装饰公司财务分析报告案例-7页精选文档

2019年12月苏州金螳螂建筑装饰股份有限公司

【摘要】对金螳螂建筑装饰股份有限公司的价值分析和评估

【关键词】经营战略分析；竞争策略分析；财务分析；业绩预测；价值评估建筑行业已经成为中国国民经济的重要物质生产部门。随着产业规模的扩大,中国建筑行业对经济发的贡献也不断上升。然而,中国建筑行业还存在市场集中度低、市场竞争无序等一些阻碍行业发展的重要因。下面就从建筑行业的经营战略分析；竞争策略分析；财务分析；业绩预测；价值评估等五个方面进行分析。

一、经营战略分析

随着社会的不断发展，企业的竞争越来越激烈。2019年的金融危机，使很多企业面临了生死的难关。一些企业没有经受住考验，在危机中破产，一蹶不振；然而有些企业却在难关面前，坚守自己的阵地，不断的发现生机，最终在海啸的风波中屹立不倒。究竟是什么原因，使得这些企业成为不败之将呢？研究表明，一家公司的盈利能力的20%由其所在行业决定。所以，要想分析某家公司的盈利能力，就先要分析其所在行业的盈利。

（一）建筑行业的市场分析

建筑业在我国现在的经济形势下属于热门行业，要整体分析我国建筑市场，就必须从国有企业、民营企业和外资企业等企业入手。我们会发现我国建筑业的相关企业规模分布的基尼系数约为 0.345,而美国建筑业大约为 0.517。这些系数表明,我国建筑企业的规模比较接近,也同时反映出我国建筑业市场过度竞争的主要原因不在于企业数量过多,而在于企业规模结构不合理。很多规模和实力大致相似的企业在经营的方向，决策的制定越来越趋近，这也成为主要我国建筑行业的主要问题所在。

①现有公司间的竞争激烈

建筑公司为了提高自己的市场，总是推陈出新，不断推出自己公司具有特色的服务，或者在竞价时总是价廉物美。竞争手段层出不穷，使得建筑市场白热化。各个企业都想获得更多的利润，更好的在大环境里生存与发展。可想而知，竞争的激烈程度。

②潜在进入者的威胁巨大

最近几年国家大力支持发展基础建设，使得建筑业及公共装饰行业迅速壮大

起来。越来越多的企业开始或者准备向建筑业进军，建筑市场顿时热门化了。这样一来，原有的建筑企业之间就已经竞争很激烈，潜在的进入者使得竞争异常激烈，随后的公共装修更是成为各家企业的争夺之物。

（二）．客户的力量

无论家庭内部装修，还是企业建造，或者政府对基础设施的建造，客户的选择不同，要求不同。面对数家建筑企业，消费者总是货比三家后再进行最后的决定。消费者在交易中占了主动权，然而各家建筑业总是想法设法的满足消费者的要求，这也无形中使得企业的竞争加大。

二．竞争策略分析

苏州金螳螂装饰有限公司是国内从事建筑及公共装饰，建筑业务的龙头企业，也是目前国内唯一的该类型业务的上市公司。公司的市场前景十分的良好。下面从四个方面具体概述：

（一）公司管理有效

该公司属于家族企业，创业人朱兴良家族控股比例超过50％，属于绝对控股。而对于这样服务类的上市公司，对人才的激励和管理是最重要的。金螳螂公司虽然为家族企业，但是通过对集团的持股已形成实质性的主力军，主要设计师和骨干员工持有集团15.36％的股份。公司员工的凝聚力非常强，人才流失率非常低，并且设计师队伍不断扩大，对公司业务发展贡献很大。而对于项目经理，公司则通过采取灵活的项目提成制，多劳多得，给予他们充分的发展空间。使得员工与公司的效益紧密结合起来，不断发开员工的潜质，为公司更好的服务。（二）对市场的占有率不断提高

公共装饰装修行业未来仍然处于高速增长状态。建筑装饰行业是一个大行业，是随着改革开放发展起来的。建筑装饰业根据分工不同可以分为公共建筑装饰，家庭建筑装饰和幕墙建筑装饰。金螳螂公司主要业务是公共建筑装饰，在幕墙建筑装饰上发展也很快。公共建筑装饰主要指酒店、写字楼、图书馆、医院、体育场等公共场所的装饰工程的设计和施工。我国城市化率由1990年的26.4％上升到43％。城市化进程加快了基础设施建设和房地产行业的发展，也推动了下游行业公共建筑装饰的繁荣。奥运和世博会的推动。随着北京奥运会和上海世博会的到来，公共建筑装饰行业面临新的机遇。另外随着国际化的提高，中国将

从表一可以看出，金螳螂公司的流动性状况还是较弱的，一个主要原因是作为低成本策略的一部分，金螳螂公司试图将其在营运资本中的投资降到最低。

2.营运能力

从表中可以看出，金螳螂公司每年都在盈利，而且各项盈利指标逐年都有较大的提高。表明金螳螂公司的低成本和树立一个具有高质量装饰公司和行业领先服务的品牌形象的竞争策略产生了良好的效果。

3.周转率

表三表明金螳螂公司的流动资产周转率变好。主要原因是金螳螂的存货周转有显著提高，存货周转率从124.42%增加到167.9%。金螳螂公司的应收账款周转率虽然变快，但是总资产周转率增加的幅度缺不大。

四．业绩预测

基于经营战略分析，财务分析了解到的情况，我们对“金螳螂”公司未来业绩的预测作出如下假设：

销售收入增长率2019年至2020年，每年增长保持在5%，2020年以后每年增长保持在2%，销售收入增长预测是以公司以往的销售收入状况，行业销售收入的预期增长率和公司在行业中的竞争地位为依据。

五．价值评估

根据前面预测的金螳螂公司的盈利、权益账面价值以及估计的金螳螂公司的权益成本，我们可以计算金螳螂公司的异常盈利。一个公司的正常盈利是其权益成本乘以起初的权益账面价值，异常盈利就是其盈利和正常盈利之差。

因为异常盈利折现法直接估计的是金螳螂公司权益的市场价值，而不是金螳螂公司总的市场价值，折现异常盈利使用的合适的资本成本是金螳螂公司的权益

成本12%。

2019年12月金螳螂公司的价值评估：异常盈利折现法

（单位：百万元）

参考文献：

1.《中国建筑行业的竞争格局与产业发展对策研究》杨力强

2.苏州市金螳螂装饰有限公司的概述

3.百度等相关网站的资料