贵州茅台年度财务报表分析PPT(43张)
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贵州茅台酒股份责任有限公司业绩评价分析课堂PPT
000858.sz 600519.Sh 002304.sz
公司名称 五粮液 贵州茅台 洋河股份
2007 12.00% 11.60% 41.70%
2008 16.60% 50.30% 48.60%
2009 54.50% 25.50% 197.40%
2010 37.50% 29.40% 76.90%
000568.sz 泸州老窖 31.60% 13.40% 17.50% 34.20%
小组及成员介绍
1
பைடு நூலகம்
公司的宏观、微观环境分析：
宏观环境：经济、政治、法律 微观环境：竞争对手
业绩评价——杜邦分析法：
我们以所有者权益报酬率为核心，通过对杜邦分 析体系的各项指标进行分解和分析，以了解企业 的财务状况。
如何提高公司的净利润：
如何提高公司的净利润经过对企业财务状况的分 析，提出了如何提高公司净利润的问题以及解决 问题的途径。
9
表2 白酒行业2007-2011年总收入对比
单位：百万
数据来源：《贵州茅台深度分析之三大阵营历年对比》翟敬勇
高收入人群的增加和高档白酒产量的有限性
促使白酒价格提升，白酒市场呈现出蓬勃发 展的态势。从总收入对比表可以看出贵州茅 台适应市场的发展需求，呈现出平稳增长态 势。
10
三 公司竞争对手分析
上表对比五粮液、贵州茅台、洋河股份的总资产的
增长情况，可以清晰的发现贵州茅台的内生性增长
的稳定性明显好于五粮液和洋河股份。2008年，贵州
茅台实现销售收入82.42亿元，净利润40.01亿元，总
资产增加53个亿，销售净利率高达48.54％；而五粮液
增收不增利，净利率不及贵州茅台一半，只有23.07
贵州茅台财务报表分析.
中国茅台酒股份财务报表分析第一章茅台简介一、公司概况中国茅台酒股份经省人民政府批准，于1999年11月20日由中国茅台酒厂（集团）有限责任公司（现更名为中国茅台酒厂有限责任公司）作为主发起人，联合中国茅台酒厂（集团）技术开发公司（现更名为茅台酒厂技术开发公司）、省轻纺集团工业联社、清华大学研究院、中国食品发酵工业研究所、市糖业烟酒公司、省糖烟酒总公司、捷强烟草糖酒（集团）共同发起设立。
公司成立于1999 年11 月20 日，成立时注册资本为人民币18,500 万元。
茅台酒厂（集团）有限责任公司总部位于省北部风光旖旎的赤水河畔茅台镇，平均海拔423米，员工3万多人，占地面积10,653亩，建筑面积350万平方米。
公司拥有全资子公司、控股公司30家，并参股21家公司，涉足产业领域包括白酒、葡萄酒、证券、银行、保险、物业、科研、旅游、房地产开发等。
茅台是国白酒行业的标志性企业，主要生产销售世界三大名酒之一的茅台酒，同时进行饮料、食品、包装材料的生产和销售，防伪技术开发，信息产业相关产品的研制开发。
茅台酒历史悠久，源远流长，是酱香型白酒的典型代表，享有“国酒”的美称。
目前，茅台酒股份茅台酒年生产量四万吨；43°、38°、33°茅台酒拓展了茅台酒家族低度酒的发展空间；茅台王子酒、茅台迎宾酒满足了中低档消费者的需求；15年、30年、50年、80年年茅台酒填补了我国极品酒、年份酒、年老窖的空白；在国独创年代梯级式的产品开发模式。
形成了低度、高中低档、极品三大系列200多个规格品种，全方位跻身市场，从而占据了白酒市场制高点，称雄于中国极品酒市场。
二、股份情况茅台2016年末的前十大流通股股东及其持股比例分别为：中国茅台酒厂（集团）有限责任公司61.99%，中央结算6.36%，中国证券金融股份2.35%，茅台酒厂集团技术开发公司 2.21%，易方达资产管理（）-客户资金（交易所）1%，中央汇金资产管理有限责任公司0.86%，奥本海默基金公司-中国基金0.53%，泰康人寿保险股份-分红-个人分红-019L-FH002沪0.43%，全国社保基金一零一组合0.41%，GIC PRIVATE LIMITED 0.4%。
茅台公司财务报表分析ppt课件
=12,240,750,882.84/4,250,769,540.40=2.8797
2021年 =15,655,585,363.39/5,108,057,753.51=3.0649
同比增长率=本年增长额/年初数额 2021年流动比率同比增长额〔3.0649-2.8797〕
/2.8797=6.43%
• 分析：流动比率即每一元流动负 债有多少流动资产作为保证。普 通来说流动比率坚持在200%最为
2,190,171,91 1.89
62,368,950.8 9
582,860,996. 70
445,207,595. 72
32,000,000.00
978,553,244.4 0
37,453,909.36
388,904,662.3
1
20,343,229.45
-76.19% 44.68% -60.05% -66.72% 4.57%
• 2021年资产负债率同比增长率= 〔26.98%—25.89%〕25.89% =4.21%
685,,655.69 -34,058.79 -10,,649.58
12.71%
-0.54% -
89.19%
三、利润总额 〔亏损以“—〞 填列〕
6,080,539,884.64
减：所得税费 1,527,650,940.64 用
四、净利润〔亏 损以“—〞填列〕 4,552,888,944.00
5,385,300,638.16 1,384,541,295.05 4,000,759,343.11
其中：对联
1,209,447.26
1,322,250
-112,802.74
-8.53%
二、营业利润 〔亏损以“—〞 填列〕
2021年 =15,655,585,363.39/5,108,057,753.51=3.0649
同比增长率=本年增长额/年初数额 2021年流动比率同比增长额〔3.0649-2.8797〕
/2.8797=6.43%
• 分析：流动比率即每一元流动负 债有多少流动资产作为保证。普 通来说流动比率坚持在200%最为
2,190,171,91 1.89
62,368,950.8 9
582,860,996. 70
445,207,595. 72
32,000,000.00
978,553,244.4 0
37,453,909.36
388,904,662.3
1
20,343,229.45
-76.19% 44.68% -60.05% -66.72% 4.57%
• 2021年资产负债率同比增长率= 〔26.98%—25.89%〕25.89% =4.21%
685,,655.69 -34,058.79 -10,,649.58
12.71%
-0.54% -
89.19%
三、利润总额 〔亏损以“—〞 填列〕
6,080,539,884.64
减：所得税费 1,527,650,940.64 用
四、净利润〔亏 损以“—〞填列〕 4,552,888,944.00
5,385,300,638.16 1,384,541,295.05 4,000,759,343.11
其中：对联
1,209,447.26
1,322,250
-112,802.74
-8.53%
二、营业利润 〔亏损以“—〞 填列〕
贵州茅台财务分析报告PPT
年份 2007年 2008年
盈利能力 茅台取得的辉煌成绩，销售毛利率 也是平稳增长 由于金融危机的冲击，企业的资产 收益率和资产收益率都开始逐年下 滑 成本费用率增加，期间费用率的减 少，总资产周转率与销售净利率的 同步下滑，是净资产收益率下滑
2009年
盈利分析结论
企业利润总的趋势是上升的，特别是08年前净资产收益率的逐年 提升可以表征贵州茅台的良好的盈利能力，从资产收益率还可以 显著的看出，2007年茅台取得的辉煌成绩，销售毛利率也是平稳 增长，08年由于金融危机的冲击，企业的资产收益率和资产收益 率都开始逐年下滑，但所幸下滑速度逐年下降，销售毛利率随因 金融海啸销售毛利率增速大大减小，但依然增长，但销售净利率 却呈明显的下跌趋势，从成本费用率我们看到在这段时间企业的 成本费用率是在下降的，也就是说企业在成本低控制上做的不足， 以致销售的净利率负增长，09年后企业开始注重成本的控制上， 表现在成本费用率增加，期间费用率的减少，总资产周转率与销 售净利率的同步下滑，是净资产收益率下滑的原因，所以今后企 业无论是在提高资产利用率和销售收入、成本控制上都需企业的 很大关注。
分析结果
SWOT分析
（一）优势 (strength)分析： 贵州茅台酒是我国酱香型白酒的典型代表,驰名中外，具有 自主知识产权的核心竞争力,良好的消费基础。该公司多年 的实践经验为其发展奠定了良好的决策支持,与产品上下游 企业长期的合作形成了良好的共赢关系。采取与经销商、供 应商直接进行情感沟通和交流的方式, 实现由传统的产品价 值链关系转向以品牌价值链为导向的资源共享,市场共建,利 益共赢的和谐利益共同体关系。
贵州茅台一直是我国白酒行业的领头羊， 其近几年取得的卓越业绩也证明了茅台对 于自身的发展的严格要求与尽心尽力。企 业在今后的发展中，要更加侧重资产的使 用效率，实现经营性资产效益规模最大化， 控制成本和费用，逐步适度的放松信用条 件，扩大销售收入，增加利润，实现规模 经济的最大化。
贵州茅台年度财务报表分析PPT(43张)
贵州茅台2008年 财务报表分析
保险0601 王吉 严冰艳 沈梦瑶 谢莉莉
公司简介：
贵州茅台酒股份有限公司是根据贵州省人民政府黔 府函〔1999〕291 号文《关于同意设立贵州茅台酒 股份有限公司的批复》，由中国贵州茅台酒厂有限 责任公司作为主发起人，联合贵州茅台酒厂技术开 发公司、贵州省轻纺集体工业联社、深圳清华大学 研究院、中国食品发酵工业研究院、北京市糖业烟 酒公司、江苏省糖烟酒总公司、上海捷强烟草糖酒 (集团)有限公司共同发起设立的股份有限公司。
上投摩根内需动力股票型证券投资基金
其他
0.666,231,383 137,850
博时第三产业成长股票证券投资基金
其他
0.565,251,724 1,694,783
法人实际控制人：
贵州省人民政府国有资产监督管理委员会 卢守祥
中国贵州茅台酒厂有限责任公司是贵州省人民政府
国有资产监督管理委员会所管的国有独资公司
股东名称
股东性质
持股总数
中国贵州茅台酒厂有限责任公司国家
国家
61.71582,453,084
贵州茅台酒厂集团技术开发公司
其他
3.3231,322,098
汇添富均衡增长股票型证券投资基金
其他
1.029,667,079 1,087,186
富国天益价值证券投资基金
其他
0.858,033,124 3,767,317
141190亿元 149203亿元 18643亿元 440亿元 56934 万吨
同比涨幅 146338亿元
138994亿元
增速与上年相 比 –201% –295
–106%
2982%
2840% 9498% 2994% 1963%
保险0601 王吉 严冰艳 沈梦瑶 谢莉莉
公司简介：
贵州茅台酒股份有限公司是根据贵州省人民政府黔 府函〔1999〕291 号文《关于同意设立贵州茅台酒 股份有限公司的批复》，由中国贵州茅台酒厂有限 责任公司作为主发起人，联合贵州茅台酒厂技术开 发公司、贵州省轻纺集体工业联社、深圳清华大学 研究院、中国食品发酵工业研究院、北京市糖业烟 酒公司、江苏省糖烟酒总公司、上海捷强烟草糖酒 (集团)有限公司共同发起设立的股份有限公司。
上投摩根内需动力股票型证券投资基金
其他
0.666,231,383 137,850
博时第三产业成长股票证券投资基金
其他
0.565,251,724 1,694,783
法人实际控制人：
贵州省人民政府国有资产监督管理委员会 卢守祥
中国贵州茅台酒厂有限责任公司是贵州省人民政府
国有资产监督管理委员会所管的国有独资公司
股东名称
股东性质
持股总数
中国贵州茅台酒厂有限责任公司国家
国家
61.71582,453,084
贵州茅台酒厂集团技术开发公司
其他
3.3231,322,098
汇添富均衡增长股票型证券投资基金
其他
1.029,667,079 1,087,186
富国天益价值证券投资基金
其他
0.858,033,124 3,767,317
141190亿元 149203亿元 18643亿元 440亿元 56934 万吨
同比涨幅 146338亿元
138994亿元
增速与上年相 比 –201% –295
–106%
2982%
2840% 9498% 2994% 1963%
贵州茅台的财务分析(ppt 29页)
长期偿债能力分析
2010 资产负债率
贵州茅台
五粮液
27.51%
35.95%
从贵州茅台与五粮液相比较中知道，贵州茅 台的负债比率比五粮液低说明，茅台的长期 偿债能力比五粮液强，从债权人角度，五粮 液更安全。
（1） 从08年到10年的资产负债率可以看 出该公司的近几年的负债率相对是较稳定 的，并没有产生大的波动，而且和五粮液 相比，它的负债率较低，这对债权人或许 是个利好消息。
净资产收益率
35% 30% 25% 20% 15% 10%
5% 0%
2008
2009
2010
2008，2009，2010年净资产收益率呈下降的趋势。
2008 2009 2010
净资产收益率= 销售净利率× 资产周转率×
权益 系数
2008
0.35
0.49
0.52
1.37
2009
0.31
0.47
0.49
现金流量净额
现金流量分析
亿
70 60 50 40 30 20 10
0 -10 -20
2008
2009
2010
经营活动 投资活动 筹资活动
现金流量净额
亿
80 70 60 50 40 30 20 10
0 -10 -20
茅台
五粮液
经营活动 投资活动 筹资活动
2009茅台 2010 2010五粮液
主营业务现金比 率 0.44
0 存货周转率 总资产周转率
茅台 五粮液
1200
1000
800
600
400
200
0 应收账款周转率
茅台
1028
五粮液
贵州茅台年度财务报表分析
存货周转率=营业成本/存货平均余额 指标不仅反映了企业销售能力，还反映企业生产经营中各方面运用和管理 存货的水平，及存货结构的合理性
应收账款周转率=赊销净额/应收账款平均余额 反映企业应收账款管理工作的效率高低
❖ 总资产、净资产及存货的周转率都在2008年 有明显的下降，可见不景气的经济环境还是 对茅台公司造成了一定程度的影响，而应收 款项周转率在08度的急速增长也应证了这一 点。
法人实际控制人：
贵州省人民政府国有资产监督管理委员会 卢守祥 中国贵州茅台酒厂有限责任公司是贵州省人民政府 国有资产监督管理委员会所管的国有独资公司
2008重大事项：
食品饮料制造业情况
--------白酒业
2008年食品饮料行业龙头企业基本情况（按产品销售收入排序） 单位:千元
由以上四张图表可见，从2001年度至2008年，除总资产收益率在2008年有 下降外，其余数据都呈上升趋势。
公司成立于1999 年11 月20 日，成立时注册资本为 人民币18,500 万元。经中国证监会证监发行字 ［2001］41 号文核准并按照财政部企［2001］56 号文件的批复，公司于2001 年7 月31 日在上海证 券交易所公开发行7,150 万 (其中，国有股存量发行 650 万股) A 股股票，公司股本总额增至25,000 万 股。
其高低可以反映企业生产经营商品市场竞争力的高低
❖ 由此可见茅台公司资本运营能力、经济资源 盈利能力、企业资产利用的综合效果是较稳 定理想的，在2008年的经济环境下也未出现 明显的下滑。并由较高的毛利率可见，其品 牌技术含量相对同类较高，品质及品牌效应 较好
资产负债率=负债总额/资产总额*100% 用于衡量企业负债水平的高低
❖ 茅台公司相较于一般食品行业企业具有较低 的负债水平及较高的流动性及偿债能力，凌 一方面也丧失了一部分资金的盈利能力。在 长期资产合适率中可见，2004年至今，指标 呈下滑态，可能会影响企业财务结构稳定和 长期安全性 。
应收账款周转率=赊销净额/应收账款平均余额 反映企业应收账款管理工作的效率高低
❖ 总资产、净资产及存货的周转率都在2008年 有明显的下降，可见不景气的经济环境还是 对茅台公司造成了一定程度的影响，而应收 款项周转率在08度的急速增长也应证了这一 点。
法人实际控制人：
贵州省人民政府国有资产监督管理委员会 卢守祥 中国贵州茅台酒厂有限责任公司是贵州省人民政府 国有资产监督管理委员会所管的国有独资公司
2008重大事项：
食品饮料制造业情况
--------白酒业
2008年食品饮料行业龙头企业基本情况（按产品销售收入排序） 单位:千元
由以上四张图表可见，从2001年度至2008年，除总资产收益率在2008年有 下降外，其余数据都呈上升趋势。
公司成立于1999 年11 月20 日，成立时注册资本为 人民币18,500 万元。经中国证监会证监发行字 ［2001］41 号文核准并按照财政部企［2001］56 号文件的批复，公司于2001 年7 月31 日在上海证 券交易所公开发行7,150 万 (其中，国有股存量发行 650 万股) A 股股票，公司股本总额增至25,000 万 股。
其高低可以反映企业生产经营商品市场竞争力的高低
❖ 由此可见茅台公司资本运营能力、经济资源 盈利能力、企业资产利用的综合效果是较稳 定理想的，在2008年的经济环境下也未出现 明显的下滑。并由较高的毛利率可见，其品 牌技术含量相对同类较高，品质及品牌效应 较好
资产负债率=负债总额/资产总额*100% 用于衡量企业负债水平的高低
❖ 茅台公司相较于一般食品行业企业具有较低 的负债水平及较高的流动性及偿债能力，凌 一方面也丧失了一部分资金的盈利能力。在 长期资产合适率中可见，2004年至今，指标 呈下滑态，可能会影响企业财务结构稳定和 长期安全性 。
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姓名
袁仁国
职务
董事长
性别
男
年龄
52
任职起止日期
2000年10月20日
季克良
谭绍利 吕云怀 谭定华 孙德生 高国华 刘和鸣
董事
董事副总经理 董事副总经理 董事财务总监 独立董事 独立董事 监事会主席
男
男 男 男 男 男 男
69
59 53 54 69 40 59
1999年11月20日
1999年11月20日 1999年11月20日 1999年11月20日 2002年6月25日 2002年6月25日 1999年11月20日
根据公司2003 年度股东大会审议通过的2003 年度 利润分配及资本公积金转增股本方案，本次利润分 配实施后，公司股本总额由原来的30,250 万股增至 39,325 万股。 根据公司2004 年度股东大会审议通过的2004 年度 利润分配及资本公积金转增股本方案，本次利润分 配实施后，公司股本总额由原来的39,325 万股增至 47,190 万股。 根据公司2006 年第二次临时股东大会暨相关股东会 议审议通过的《贵州茅台酒股份有限公司股权分置 改革方案(修订稿)》，本次资本公积金转增股本实 施后，公司股本总额由原来的47,190 万股增至 94,380 万股。
5185984
439943
1030
9
9312868
贵州茅台2008年 财务报表分析
保险0601 王吉 严冰艳 沈梦瑶 谢莉莉
公司简介：
贵州茅台酒股份有限公司是根据贵州省人民政府黔 府函〔1999〕291 号文《关于同意设立贵州茅台酒 股份有限公司的批复》，由中国贵州茅台酒厂有限 责任公司作为主发起人，联合贵州茅台酒厂技术开 发公司、贵州省轻纺集体工业联社、深圳清华大学 研究院、中国食品发酵工业研究院、北京市糖业烟 酒公司、江苏省糖烟酒总公司、上海捷强烟草糖酒 (集团)有限公司共同发起设立的股份有限公司。
子公司名称
法人代表
贵州茅台酒进出口有限责任公司有限责任公司
袁仁国
贵州茅台酒销售有限公司有限责任公司
袁仁国
北京茅台神舟商贸有限公司有限责任公司
杜光义
贵州茅台名将酒业有限公司有限责任公司
杜光义
2008重大事项：
食品饮料制造业情况
--------白酒业
08年白酒制造业简易分析 名称 工业总产值 工业销售产值 产销率 产品销售收入 资产总计 利润总额 亏损企业累计亏损 累计生产白酒
股东名称
股东性质
持股总数
中国贵州茅台酒厂有限责任公司国家
国家
61.71582,453,084
贵州茅台酒厂集团技术开发公司
其他
3.3231,322,098
汇添富均衡增长股票型证券投资基金
其他
1.029,667,079 1,087,186
富国天益价值证券投资基金
其他
0.858,033,124 3,767,317
2008年食品饮料行业龙头企业基本 情况（按产品销售收入排序） 单位:千元
名 次 产品销售收入 资产总计 利润总额 全年从业人员平均人数（人）
1
29639711
0
1362706
24304
2 27049000 2008年食品饮料行业龙头企业基本情况（按产品销售收入排序） 单位:千元 3 20362466
141190亿元 149203亿元 18643亿元 440亿元 56934 万吨
同比涨幅 146338亿元
138994亿元
增速与上年相 比 –201% –295
–106%
2982%
2840% 9498% 2994% 1963%
–409%
536%
26.90%
4972% 1579% 10615%
–641%
根据公司2001 年度股东大会审议通过的2001 年度 利润分配及资本公积金转增股本方案，本次利润分 配实施后，公司股本总额由原来的25,000 万股变 为27,500 万股。
根据公司2002 年度股东大会审议通过的2002 年度 利润分配方案，本次利润分配后，公司股本总额由 原来的27,500 万股增至30,250万股。
公司成立于1999 年11 月20 日，成立时注册资本为 人民币18,500 万元。经中国证监会证监发行字 ［2001］41 号文核准并按照财政部企［2001］56 号文件的批复，公司于2001 年7 月31 日在上海证 券交易所公开发行7,150 万 (其中，国有股存量发 行650 万股) A 股股票，公司股本总额增至25,000 万股。
上投摩根内需动力股票型证券投资基金
其他
0.666,231,383 137,850
博时第三产业成长股票证券投资基金
其他
0.565,251,724 1,694,783
法人实际控制人：
贵州省人民政府国有资产监督管理委员会 卢守祥
中国贵州茅台酒厂有限责任公司是贵州省人民政府
国有资产监督管理委员会所管的国有独资公司
广发聚丰股票型证券投资基金
其他
0.847,963,322 4,441,392
汇添富成长焦点股票型证券投资基金
其他
0.716,672,137 -2,192,803
南方成份精选股票型证券投资基金
其他
0.676,312,772 3,407,272
中国人寿保险(集团)公司－传统－普通保险产品
其他
0.666,231,383 137,850
29535090
3619580
31162
5130759
863817
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4
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7
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19257
8
9521480
经营范围：
贵州茅台酒系列产品的生产与销售；饮料、食品、 包装材料的生产与销售；防伪技术开发；信息产业 相关产品的研制、开发。 主要产品及市场：本公 司年产贵州茅台酒不足4000吨,在国内的销售全部 由公司控股的销售公司进行。公司产品目前在国内 的主要市场集中在山东、河南、辽宁、江苏、贵 州,2000年,上述几个市场销售占本公司销售收入的 37.41%。此外本公司产品还出口到100多个国家和 地区,产品出口主要是通过本公司下属进出口公司 与贵州省粮油进出口公司共同进行,出口的品种主 要是53、43、38度贵州茅台酒及部分陈年茅台酒, 年创外汇收入近1000万美元。