2012年中国连锁百强评析

2012年中国连锁百强数据评析

2012年连锁百强销售规模达到1.87万亿，同比增长10.8%，百强门店总数达到9.4 万个，同比增长8.0%；2012 年传统百货和超市总体销售增幅分别为10.3%和9.8%，均慢于百强总体增幅；百强企业销售额占社零总额的9.3%，低于2011 年11%的水平。

第一，连锁零售企业销售额进入10%以内的低速增长期。2012 年百强数据与我们对2012 年A 股上市零售企业年报综述中统计的结

果吻合，销售增速逐步落入10%以内的增速区间内，实体零售为主的连锁百强企业占比社零的比重在进一步下降，我们认为，实体连锁企业的销售增速放缓是同时受到消费购买力低迷与网购、商业地产分流的双重影响，而这两者的影响是行业景气度下行，估值受压制的根本原因。

第二，区域分化依然存在，定位于二三线城市的零售企业录得较高增速。从前十的百货、超市企业来看，部分位于上海、北京等地的零售企业，面临一线城市同店增速放缓、竞争激烈程度较高的影响，收入增速仅实现持平或略有增长。而部分定位于购买力强劲的低线区域零售企业，在2012 年行业低迷的背景下，依然实现超过20%以上的快速增长。但不可否认的是，一线城市的今天就是二三线城市的明天，零售供给量的激增使得业态下沉的竞争不断加剧。