宏观经济学 第8章 菲利普斯曲线、自然失业和通货膨胀[完成]
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宏观经济学 第8章 14
由P=P e(1+m)F(u，z)和
F (u, z) 1 u z
得到： P=P e(1+m)(1-αu+z)
用表示通货膨胀率 ， e表示预期通货膨胀率
上式就可以写成（公式推导，见本章附录）
(m z ) u
e
通货膨胀正向依赖预期通货膨胀，反向依赖于失业。 若预期通货膨胀率e增长→实际通货膨胀率也增长（因为预 期价格↑→名义工资↑→实际价格↑） 若给定预期通货膨胀率e，企业选择的加成m提高，或者影响 工资决定的因素z越大，通货膨胀 就越高 若给定预期通货膨胀率e，失业率u越高，通货膨胀率 越低
升； 不是指物价水平一时的上升。 指全面、持续的上涨。
P t P t 1 t P t 1
通货紧缩
通货紧缩：社会价格总 水平即商品和劳务价格 总水平不断普遍下降。
通货紧缩是与通货膨胀 相对应的经济过程，往 往是在通货膨胀得到抑 制之后发生的。
流通中的货币大大少于商品 流通的需要， 特别是货币流通速度下降， 社会对于经济前景预期普遍 不良， 总需求小于总供给， 造成价格水平普遍下降， 经济持续萎缩，资产严重缩 水。
宏观经济学 第8章 15
(m z ) u
e
当涉及特定年份的通胀、预期通胀或失业，以 上等式需包含时间下标，如下所示
(m z ) u
e t t
t
变量t 、et, 和ut 指的是第t年的通胀、预期通 胀和失业，因为将m和z假设为常数，所以没有 时间下标。
Pt Pt 1 ut Wt Pt t Pt 1
价格和工资之间的博弈，导致持续的工资和价格膨胀。
宏观经济学 第8章 20
3.美国的通货膨胀与失业（1948-1969）
从1961-1969年，美国经济近乎沿着PC曲线移动
宏观经济学 第8章 21
（简单）菲利普斯曲线的推导
m z u
t t 1 t
t
当 =1时，关系变为
就是我们要研究的关系
当 =1时
t
m z u
t 1
t
该式说明，当 =1时，失业率影响的不是 通货膨胀率，而是通货膨胀的变化：高失 业导致通货膨胀的下降；低失业导致通货 膨胀的上升。（不是决定“通货膨胀水平 的高低”） 我们称该式为； 修正的菲利普斯曲线/附加预期的菲利普 斯曲线/加速性质的菲利普斯曲线
由 则
W P e F (u, z)
和
P=(1+m)W
P=P e(1+m)F(u，z)
函数F体现了失业率u和其他影响工资制定的因素z对工资的影响。
首先给出函数F一个具体的形式
F (u, z) 1 u z
——参数α表示失业对工资影响的力度。该式表明：更高 的失业率u导致更低的工资，更高的z导致更高的工资
2007-2008
高增长高通胀时期，双防：防止经济增长由偏快转 为过热，防止物价结构性上涨转为明显的通胀 西方经济学· 宏观· 第16章 8
通货膨胀税(北大，厦大，武大，中山)
发展中国家的税收来源有限，增加税收会触动有关的利 益集团。财政向中央银行借款融资，中央银行增发钞票 导致通货膨胀，实际是向所有人普遍征收了一种税收， 即通货膨胀税。 通货膨胀税。通货膨胀是对货币余额征税。指 inflation 引起的一部分货币购买力由资产所有者向货币发行者转 移的现象，这种转移犹如一种赋税，所以叫通货膨胀税 假设通货膨胀率 p=15% ，则政府收入增长了现有货币总 量的13%，这从以下公式中可以计算出来：
在1900 到 1960这段 时间里， 美国失业 率与通胀率的典型事 实：美国低失业率伴 随着高通胀率，高失 业率伴随着低的或者 负的通货膨胀率.
基于以上数据，菲利普斯曲线（Philips curve）显示 通货膨胀与失业之间负相关 13 of 33
第一节 通货膨胀、预期通货膨胀和失业 目的：研究通胀、预期通胀与失业的关系
物价连续下跌，另一 个是通货量，货币供给 量连续下降。 实质：通货紧缩是 “伴随物价下跌而出现 的经济衰退”。
我国5次通货膨胀高峰及其原因
1980（6%） 第一，高额的财政赤 字。不包括国债在内 的财政赤字1979年为 170.6亿元， 1980年财 政赤字为127.5亿元。 第二，高额的财政赤 字导致货币超额投放。 货币流通增长率1979 年为20.8%，1980年 为22.6%。
异
美国1900以来的美国的通货膨胀
宏观经济学 第8章 25
3.变异的进一步讨论
持续的通货膨胀使得工人和企业修正他 们对预期的形成方式
假设预期通胀形成的过程为：
e t
t 1
参数 表示上一年通货膨胀率 t-1,对本年预 期通货膨胀率 et的影响 参数 的取值越大，预期通货膨胀率越大
宏观经济学
Macroeconomics
西方经济学· 宏观· 第16章 1
第八章 菲利普斯曲线、自然 失业与通货膨胀
一、通货膨胀、预期通货膨胀和失业 根据AS曲线关系推导出通货膨胀、预期通货膨胀和失业的关 系 二、菲利普斯曲线 用第一节推导的关系分析菲利普斯曲线的变异，说明实际失业 率、自然失业率和通货膨胀的关系，进而引出关于中期菲利普 斯曲线的两个重要启示：在中期，失业率回到自然失业率水平， 与通货膨胀无关；通货膨胀率由货币增长率决定 三、总结与警告 讨论失业率与通胀之间的关系是如何随着国别、时期的不同而 变化
美国 19702010年的通货 膨胀与失业
从1970年开始， 美国的通货膨 胀率和失业率 之间的关系消 失了
宏观经济学 第8章 23
1.导致“最初PC曲线”失败的原因
失业与通胀之间的负相关关系贯穿整个1960年代， 但此后消失了，原因有二：
1970s两次石油危机，石油价格上涨，非劳动力 成本上涨，迫使企业在工资给定的情况下提高了产
宏观经济学 第8章 26
e t
t 1
只要通货膨胀低且不持久，工人和企业忽视过去的 通货膨胀并假设今年的价格水平大致与去年相当就是 合理的。萨缪尔森和索洛所考虑的时代，θ 接近于零 ，预期大致由et =0给出。 当通货膨胀变得更加持久时，工人和企业开始改变 他们形成预期的方式，开始假定如果去年通胀高，今 年的通胀也同样高。即参数θ上升，去年的通胀率对 今年预期通胀的影响开始逐步增加， θ从0到1 证据表明，1970s中叶人们会预期今年的通胀率与去 年完全相等，即θ=1
t
t
这就是菲利普斯发现英国（1861-1957），索洛 和萨缪尔森发现美国（1900-1960）的失业和通 货膨胀之间的负相关，（最初的菲利普斯曲线 Phillips curve ）。
宏观经济学 第8章 19
2.背后的逻辑
工资-价格螺旋 wage-price spiral:
假定 Pet =Pt-1:工人简单的把今年的价格作为明年预期的价格 低失业导致更高的名义工资。 Wt=PetF(ut，z) =Pt-1F(ut，z) 更高名义工资使企业提高他们的价格，价格上升. Pt=(1+m)Wt P上升，进而工人要求更高的名义工资 更高的名义工资使企业进一步提高价格，价格进一步提升。 作为对价格进一步提升的反应，在再次制定工资的时候，工人 进一步要求更高的名义工资。
通货膨胀税率 ＝
1 该税率表示每一单位货 币所丧失的购买力 通货膨胀税T＝ M, (M 为一年中平均货币余额 ） 1
, （为通货膨胀率）,
通货膨胀税的主要受益者是国家政府
政府在通货膨胀中，可以得到三个方面的 收益 1. 扩大货币供应量能直接增加其收入 2. 通过单位货币购买力的降低而减少未偿还 国家债务的实际价值 3. 直接增加税收收入，因为一般所得税累进 的，通货膨胀会使企业和个人的收入在名 义上增加，纳税等级自动上升，政府可获 得更多的收入
1985（8.8%） 第一，信贷规模的膨 胀。国家银行贷款余 额增长率1984年为 32.8%，1985年为 23.9%。 第二，信贷规模的膨 胀导致货币超额投放。 货币流通增长率1984 年为33.1%，1985年 为19.8%。
1987-1988（18.5%）
第一，政策调控导致货币 超额投放。为了治理通货 膨胀，1985年国家采取了 较为激烈的紧缩政策，导 致连续三年的经济疲软。 为了启动经济，1988年货 币流通量增长了31.8%。 第二，通货膨胀预期导致 消费者抢购，使消费需求 膨胀，引起了较高的通货 膨胀。
基本概念 通货膨胀的描述 罗宾逊夫人：物价总水平持续上涨，使工资 率上升； 萨谬尔森：物品和生产要素的价格普遍上涨 时期； 哈耶克、弗里德曼：货币数量的过度增长导 致物价上涨； 本杰明· 富兰克林：是一种课税。是政府违 背人民意愿所做的事情。使贬值货币的重担 加在社会身上。
西方经济学· 宏观· 第16章 4
宏观经济学 第8章 27
考虑不同θ值对通胀和失业关系的影响
m z u
t t 1
e t
t
当 =0时，早期PC曲线
t
m z u
t t 1
t
当0＜ ＜1时 通胀率取决于失业率和上一年的通胀率:
m z u
简单菲利普斯曲线所描述的通货膨胀与失业间的 负相关关系是总需求冲击引起总需求曲线沿着短期 总供给曲线移动导致的，可由AD-AS模型推导出来。
P PB PA B A ADH ADL YA YB Y uB （图-6 菲利普斯U曲线的推导） uA
AS
B A
PC U
0
二、变异Mutations
图8-3
宏观经济学 第8章 16
第二节 菲利普斯曲线（PC）
宏观经济学 第8章 17
一、早期形式
当失业率u ,
ΔW ΔW ；当失业率u , W W
宏观经济学 第8章 18
1.PC曲线的早期形式
(m z ) u
e t t
t
假设et =Leabharlann Baidu0, 那么:
(m z ) u
通货膨胀的定义
1.通货膨胀inflation ： 信用货币制度下， 流通中的货币数量， 超过经济实际需要， 而引起的货币贬值， 和物价水平全面而持续 的上涨。
不是指一种或几种商品的物价上
当经济中的大多数商品 和劳务的价格连续一段 时间内普遍上涨时，宏 观经济学就称这个经济 经历着通货膨胀
宏观经济学 第8章 2
失业和通货膨胀是现代经济中 的两大宏观经济国际现象，也是 两大重要问题。 上一章总需求和总供给曲线短 期未必相交于充分就业点上，中 期回到自然失业过程也会造成失 业或通货膨胀。即失业或通货膨 胀是市场经济难以避免的。 本章将学习有关菲利普斯曲线、 自然失业和通货膨胀相关知识。 西方经济学· 宏观· 第16章 3
品价格，即提高了m。
更重要的是工资制定者改变了他们形成预期的方式
→通货膨胀率开始持续为正 →通货膨胀变得更加持久 通胀的持久为正使人们预期今年的价格等于去年的 价格就存在系统错误。人们会考虑通胀的存在和持久 性，预期的变化改变了失业和通货膨胀关系的本质
宏观经济学 第8章 24
2.变
20世纪60年代 以来，美国通 货膨胀一直为 正。通货膨胀 也变得更加持 久：几年的高 通胀更有可能 迎来下一年的 高通胀
1993-1995（21.7%）
第一，政策调控导致货币超额投 放。为了治理通货膨胀，1988年 底和1989年初国家再次采取较为 激烈的紧缩政策，并又一次导致 连续三年的经济疲软。为了启动 经济，1992年货币流通量增长了 43.2%。 第二，投资的高速增长导致货币 超额投放。1992年以后，我国经 济进入新一轮的高速成长期，社 会投资增长率1992年为8.3%， 1993年为12.1%。
西方经济学· 宏观· 第16章 10
两次世界大战之间德国的超速通货膨胀
第一次世界大战之后，德国经历了一次历史上最引 人注目的超速通货膨胀。在战争结束时，同盟国要 求德国支付巨额赔款。德国政府最终通过大量发行 货币来为赔款筹资。
西方经济学· 宏观· 第16章 12
典型事例
图8-1
美国的通胀与失业 1900 — 1960 年
由P=P e(1+m)F(u，z)和
F (u, z) 1 u z
得到： P=P e(1+m)(1-αu+z)
用表示通货膨胀率 ， e表示预期通货膨胀率
上式就可以写成（公式推导，见本章附录）
(m z ) u
e
通货膨胀正向依赖预期通货膨胀，反向依赖于失业。 若预期通货膨胀率e增长→实际通货膨胀率也增长（因为预 期价格↑→名义工资↑→实际价格↑） 若给定预期通货膨胀率e，企业选择的加成m提高，或者影响 工资决定的因素z越大，通货膨胀 就越高 若给定预期通货膨胀率e，失业率u越高，通货膨胀率 越低
升； 不是指物价水平一时的上升。 指全面、持续的上涨。
P t P t 1 t P t 1
通货紧缩
通货紧缩：社会价格总 水平即商品和劳务价格 总水平不断普遍下降。
通货紧缩是与通货膨胀 相对应的经济过程，往 往是在通货膨胀得到抑 制之后发生的。
流通中的货币大大少于商品 流通的需要， 特别是货币流通速度下降， 社会对于经济前景预期普遍 不良， 总需求小于总供给， 造成价格水平普遍下降， 经济持续萎缩，资产严重缩 水。
宏观经济学 第8章 15
(m z ) u
e
当涉及特定年份的通胀、预期通胀或失业，以 上等式需包含时间下标，如下所示
(m z ) u
e t t
t
变量t 、et, 和ut 指的是第t年的通胀、预期通 胀和失业，因为将m和z假设为常数，所以没有 时间下标。
Pt Pt 1 ut Wt Pt t Pt 1
价格和工资之间的博弈，导致持续的工资和价格膨胀。
宏观经济学 第8章 20
3.美国的通货膨胀与失业（1948-1969）
从1961-1969年，美国经济近乎沿着PC曲线移动
宏观经济学 第8章 21
（简单）菲利普斯曲线的推导
m z u
t t 1 t
t
当 =1时，关系变为
就是我们要研究的关系
当 =1时
t
m z u
t 1
t
该式说明，当 =1时，失业率影响的不是 通货膨胀率，而是通货膨胀的变化：高失 业导致通货膨胀的下降；低失业导致通货 膨胀的上升。（不是决定“通货膨胀水平 的高低”） 我们称该式为； 修正的菲利普斯曲线/附加预期的菲利普 斯曲线/加速性质的菲利普斯曲线
由 则
W P e F (u, z)
和
P=(1+m)W
P=P e(1+m)F(u，z)
函数F体现了失业率u和其他影响工资制定的因素z对工资的影响。
首先给出函数F一个具体的形式
F (u, z) 1 u z
——参数α表示失业对工资影响的力度。该式表明：更高 的失业率u导致更低的工资，更高的z导致更高的工资
2007-2008
高增长高通胀时期，双防：防止经济增长由偏快转 为过热，防止物价结构性上涨转为明显的通胀 西方经济学· 宏观· 第16章 8
通货膨胀税(北大，厦大，武大，中山)
发展中国家的税收来源有限，增加税收会触动有关的利 益集团。财政向中央银行借款融资，中央银行增发钞票 导致通货膨胀，实际是向所有人普遍征收了一种税收， 即通货膨胀税。 通货膨胀税。通货膨胀是对货币余额征税。指 inflation 引起的一部分货币购买力由资产所有者向货币发行者转 移的现象，这种转移犹如一种赋税，所以叫通货膨胀税 假设通货膨胀率 p=15% ，则政府收入增长了现有货币总 量的13%，这从以下公式中可以计算出来：
在1900 到 1960这段 时间里， 美国失业 率与通胀率的典型事 实：美国低失业率伴 随着高通胀率，高失 业率伴随着低的或者 负的通货膨胀率.
基于以上数据，菲利普斯曲线（Philips curve）显示 通货膨胀与失业之间负相关 13 of 33
第一节 通货膨胀、预期通货膨胀和失业 目的：研究通胀、预期通胀与失业的关系
物价连续下跌，另一 个是通货量，货币供给 量连续下降。 实质：通货紧缩是 “伴随物价下跌而出现 的经济衰退”。
我国5次通货膨胀高峰及其原因
1980（6%） 第一，高额的财政赤 字。不包括国债在内 的财政赤字1979年为 170.6亿元， 1980年财 政赤字为127.5亿元。 第二，高额的财政赤 字导致货币超额投放。 货币流通增长率1979 年为20.8%，1980年 为22.6%。
异
美国1900以来的美国的通货膨胀
宏观经济学 第8章 25
3.变异的进一步讨论
持续的通货膨胀使得工人和企业修正他 们对预期的形成方式
假设预期通胀形成的过程为：
e t
t 1
参数 表示上一年通货膨胀率 t-1,对本年预 期通货膨胀率 et的影响 参数 的取值越大，预期通货膨胀率越大
宏观经济学
Macroeconomics
西方经济学· 宏观· 第16章 1
第八章 菲利普斯曲线、自然 失业与通货膨胀
一、通货膨胀、预期通货膨胀和失业 根据AS曲线关系推导出通货膨胀、预期通货膨胀和失业的关 系 二、菲利普斯曲线 用第一节推导的关系分析菲利普斯曲线的变异，说明实际失业 率、自然失业率和通货膨胀的关系，进而引出关于中期菲利普 斯曲线的两个重要启示：在中期，失业率回到自然失业率水平， 与通货膨胀无关；通货膨胀率由货币增长率决定 三、总结与警告 讨论失业率与通胀之间的关系是如何随着国别、时期的不同而 变化
美国 19702010年的通货 膨胀与失业
从1970年开始， 美国的通货膨 胀率和失业率 之间的关系消 失了
宏观经济学 第8章 23
1.导致“最初PC曲线”失败的原因
失业与通胀之间的负相关关系贯穿整个1960年代， 但此后消失了，原因有二：
1970s两次石油危机，石油价格上涨，非劳动力 成本上涨，迫使企业在工资给定的情况下提高了产
宏观经济学 第8章 26
e t
t 1
只要通货膨胀低且不持久，工人和企业忽视过去的 通货膨胀并假设今年的价格水平大致与去年相当就是 合理的。萨缪尔森和索洛所考虑的时代，θ 接近于零 ，预期大致由et =0给出。 当通货膨胀变得更加持久时，工人和企业开始改变 他们形成预期的方式，开始假定如果去年通胀高，今 年的通胀也同样高。即参数θ上升，去年的通胀率对 今年预期通胀的影响开始逐步增加， θ从0到1 证据表明，1970s中叶人们会预期今年的通胀率与去 年完全相等，即θ=1
t
t
这就是菲利普斯发现英国（1861-1957），索洛 和萨缪尔森发现美国（1900-1960）的失业和通 货膨胀之间的负相关，（最初的菲利普斯曲线 Phillips curve ）。
宏观经济学 第8章 19
2.背后的逻辑
工资-价格螺旋 wage-price spiral:
假定 Pet =Pt-1:工人简单的把今年的价格作为明年预期的价格 低失业导致更高的名义工资。 Wt=PetF(ut，z) =Pt-1F(ut，z) 更高名义工资使企业提高他们的价格，价格上升. Pt=(1+m)Wt P上升，进而工人要求更高的名义工资 更高的名义工资使企业进一步提高价格，价格进一步提升。 作为对价格进一步提升的反应，在再次制定工资的时候，工人 进一步要求更高的名义工资。
通货膨胀税率 ＝
1 该税率表示每一单位货 币所丧失的购买力 通货膨胀税T＝ M, (M 为一年中平均货币余额 ） 1
, （为通货膨胀率）,
通货膨胀税的主要受益者是国家政府
政府在通货膨胀中，可以得到三个方面的 收益 1. 扩大货币供应量能直接增加其收入 2. 通过单位货币购买力的降低而减少未偿还 国家债务的实际价值 3. 直接增加税收收入，因为一般所得税累进 的，通货膨胀会使企业和个人的收入在名 义上增加，纳税等级自动上升，政府可获 得更多的收入
1985（8.8%） 第一，信贷规模的膨 胀。国家银行贷款余 额增长率1984年为 32.8%，1985年为 23.9%。 第二，信贷规模的膨 胀导致货币超额投放。 货币流通增长率1984 年为33.1%，1985年 为19.8%。
1987-1988（18.5%）
第一，政策调控导致货币 超额投放。为了治理通货 膨胀，1985年国家采取了 较为激烈的紧缩政策，导 致连续三年的经济疲软。 为了启动经济，1988年货 币流通量增长了31.8%。 第二，通货膨胀预期导致 消费者抢购，使消费需求 膨胀，引起了较高的通货 膨胀。
基本概念 通货膨胀的描述 罗宾逊夫人：物价总水平持续上涨，使工资 率上升； 萨谬尔森：物品和生产要素的价格普遍上涨 时期； 哈耶克、弗里德曼：货币数量的过度增长导 致物价上涨； 本杰明· 富兰克林：是一种课税。是政府违 背人民意愿所做的事情。使贬值货币的重担 加在社会身上。
西方经济学· 宏观· 第16章 4
宏观经济学 第8章 27
考虑不同θ值对通胀和失业关系的影响
m z u
t t 1
e t
t
当 =0时，早期PC曲线
t
m z u
t t 1
t
当0＜ ＜1时 通胀率取决于失业率和上一年的通胀率:
m z u
简单菲利普斯曲线所描述的通货膨胀与失业间的 负相关关系是总需求冲击引起总需求曲线沿着短期 总供给曲线移动导致的，可由AD-AS模型推导出来。
P PB PA B A ADH ADL YA YB Y uB （图-6 菲利普斯U曲线的推导） uA
AS
B A
PC U
0
二、变异Mutations
图8-3
宏观经济学 第8章 16
第二节 菲利普斯曲线（PC）
宏观经济学 第8章 17
一、早期形式
当失业率u ,
ΔW ΔW ；当失业率u , W W
宏观经济学 第8章 18
1.PC曲线的早期形式
(m z ) u
e t t
t
假设et =Leabharlann Baidu0, 那么:
(m z ) u
通货膨胀的定义
1.通货膨胀inflation ： 信用货币制度下， 流通中的货币数量， 超过经济实际需要， 而引起的货币贬值， 和物价水平全面而持续 的上涨。
不是指一种或几种商品的物价上
当经济中的大多数商品 和劳务的价格连续一段 时间内普遍上涨时，宏 观经济学就称这个经济 经历着通货膨胀
宏观经济学 第8章 2
失业和通货膨胀是现代经济中 的两大宏观经济国际现象，也是 两大重要问题。 上一章总需求和总供给曲线短 期未必相交于充分就业点上，中 期回到自然失业过程也会造成失 业或通货膨胀。即失业或通货膨 胀是市场经济难以避免的。 本章将学习有关菲利普斯曲线、 自然失业和通货膨胀相关知识。 西方经济学· 宏观· 第16章 3
品价格，即提高了m。
更重要的是工资制定者改变了他们形成预期的方式
→通货膨胀率开始持续为正 →通货膨胀变得更加持久 通胀的持久为正使人们预期今年的价格等于去年的 价格就存在系统错误。人们会考虑通胀的存在和持久 性，预期的变化改变了失业和通货膨胀关系的本质
宏观经济学 第8章 24
2.变
20世纪60年代 以来，美国通 货膨胀一直为 正。通货膨胀 也变得更加持 久：几年的高 通胀更有可能 迎来下一年的 高通胀
1993-1995（21.7%）
第一，政策调控导致货币超额投 放。为了治理通货膨胀，1988年 底和1989年初国家再次采取较为 激烈的紧缩政策，并又一次导致 连续三年的经济疲软。为了启动 经济，1992年货币流通量增长了 43.2%。 第二，投资的高速增长导致货币 超额投放。1992年以后，我国经 济进入新一轮的高速成长期，社 会投资增长率1992年为8.3%， 1993年为12.1%。
西方经济学· 宏观· 第16章 10
两次世界大战之间德国的超速通货膨胀
第一次世界大战之后，德国经历了一次历史上最引 人注目的超速通货膨胀。在战争结束时，同盟国要 求德国支付巨额赔款。德国政府最终通过大量发行 货币来为赔款筹资。
西方经济学· 宏观· 第16章 12
典型事例
图8-1
美国的通胀与失业 1900 — 1960 年