《证券交易市场》PPT课件 (2)
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第7章 证券交易市场
精选课件ppt
1
【教学重点】
证券流通市场的功能 柜台交易市场的特点 证券交易的基本方法
【教学难点】
证券流通市场的功能 证券交易的基本方法
2008.2-2008.7
精选课件ppt 经管学院
7.1 证券流通市场定义及其功能
1）定义 流通市场又称次级市场或二级市场或交易市场， 是对已经发行的证券进行交易的市场。
2008.2-2008.7
取得控股权
战略投资者低价 大量收购股票
精选课件ppt 经管学院
（2）分享机制
股票期权的激励离不开发达完善的流通市场， 股价上升管理层才能分享公司的经营利益。
2004年2月，在一片怀疑声中，微软
盛中盛大国大行给前公权他总司价的裁总为回、裁终。发报身行是唐荣价2骏誉,6，6总盛1有裁,9大效7走68马期股个上十票月任年期权， 身价近五个亿
上证指数（点） 834
A 股筹资额
276
（亿元）
上证指数（与 6.92%
上年同比）
A 股筹资额（与 452.00% 上年同比）
2000 年
上证指数（点） 2073
A 股筹资额
1527
（亿元）
上证指数（与 51.76% 上年同比）
A 股筹资额（与 70.81% 上年同比）
年度
1993 年
上证指数（点） 834
1996 年 917 294
1997 年 1194 826
1998 年 1146 778
-22.30% -14.35% 65.23% 30.21% -4.02%
-63.77% -14.00% 241.86% 180.95% -5.81%
2001 年 1646 1182
2002 年 1358 780
2003 年 1497 820
精选课件ppt 经管学院
2008.2-2008.7
精选课件ppt 经管学院
（3）后续融资机制
大量投资者用脚投票时，股价下跌，上市 公司的配股、增发等后续融资难以实现。
为什么？ 如果某上市公司现计划投资一个新项目，
需要筹资8亿元，公司想要增加新股发行5000万股， 每股发行价16元。5000×16元=80000万元。
2008.2-2008.7
精选课件ppt 经管学院
2008.2-2008.7
精选课件ppt 经管学院
2）证券流通市场的主要功能
1、流动性功能
通过流通市场买卖活动，在股 票和现金之间随时转换，使长 期投资短期化。
2008.2-2008.7
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2、促进股票发行市场的发展
流通市场解除了投资者的后顾之忧，让 他们可以放心地参加股票发行市场的认 购活动，为股票发行起了积极的推动作用。
2004 年 1266 836
2005 年 1161 338
-20.60% -17.50% 10.24% -15.43% -8.29%
-22.59% -34.01% 5.13% 1.95% -59.57%
1994 年 648 100
1995 年 555 86
1996 年 917 294
1997 年 1194 826
如果现流通市场每股股价20元，5000×16元=80000万元。 可行！
如果现流通市场每股股价5元，5000×16元=80000万元。 万万不可行！
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管理层保饭碗机制
★★“比假用手如定投某 中票公 小”司 投股 资本者为对管2亿失理股效层，当现前股经价营“为用管2脚理0元投极票。” 为不满，纷纷“用脚投票”，股价一落千丈， 降到了5元每股。 ★战略投资者收购1亿股本的成本为5亿元。 管★理原层来下股岗价为战2略0元投的资时者“候用，手投投资票者”收购1亿 股本的成本为20亿元，成本相差了4倍。
2005 年 1161 338
-20.60% -17.50% 10.24% -15.43% -8.29%
精选课件ppt 经管学院 -22.59% -34.01% 5.13% 1.95% -59.57%
1999 年 1366 894
19.20%
14.Hale Waihona Puke Baidu1%
2006 年 2675 2464
130.40%
2008.2-2008.7
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2004年10月13日盛大在纳斯达克上市，发行价11美元。 当天盛大流通市场价格上升到33.64美元，
唐骏的股票行权收益 260×（33.64-11）=5886万美元
以2004年的汇率折算人民币收益 5886万美元×8.2=48268万元
2008.2-2008.7
200.00%
100.00%
0.00% -100.00%1993年 1994年 1995年 1996年 1997年 1998年 1999年 2000年 2001年 2002年 2003年 2004年 2005年 2006年
上证指数 A股筹资额
2008.2-2008.7
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年度
1993 年
628.99%
1999 年 1366 894
19.20%
14.91%
2006 年 2675 2464
130.40%
628.99%
思考：在流通市场上 买股票的钱流向哪里？ 与上市公司有没有关系？
？
2008.2-2008.7
精选课件ppt 经管学院
3、改善企业经营管理
（1）接管机制（保饭碗机制）
2008.2-2008.7
1998 年 1146 778
-22.30% -14.35% 65.23% 30.21% -4.02%
-63.77% -14.00% 241.86% 180.95% -5.81%
2001 年 1646 1182
2002 年 1358 780
2003 年 1497 820
2004 年 1266 836
截至2007年11月30日，上证综指收盘 4872点，年内最高达6124点。2007年 前11个月沪市筹资总额5651亿元
2008.2-2008.7
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700.00% 600.00% 500.00%
流通市场的发展态势比 较好，发行市场才有可 能健康发展
400.00%
300.00%
A 股筹资额
276
（亿元）
上证指数（与 6.92% 上年同比）
A 股筹资额（与 452.00%
上年同比）
2000 年
上证指数（点） 2073
A 股筹资额 （亿元）
1527
上证指数（与 51.76%
上年同比）
2008A上.2股年-筹同2资比0额）0（8与.7 70.81%
1994 年 648 100
1995 年 555 86
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1
【教学重点】
证券流通市场的功能 柜台交易市场的特点 证券交易的基本方法
【教学难点】
证券流通市场的功能 证券交易的基本方法
2008.2-2008.7
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7.1 证券流通市场定义及其功能
1）定义 流通市场又称次级市场或二级市场或交易市场， 是对已经发行的证券进行交易的市场。
2008.2-2008.7
取得控股权
战略投资者低价 大量收购股票
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（2）分享机制
股票期权的激励离不开发达完善的流通市场， 股价上升管理层才能分享公司的经营利益。
2004年2月，在一片怀疑声中，微软
盛中盛大国大行给前公权他总司价的裁总为回、裁终。发报身行是唐荣价2骏誉,6，6总盛1有裁,9大效7走68马期股个上十票月任年期权， 身价近五个亿
上证指数（点） 834
A 股筹资额
276
（亿元）
上证指数（与 6.92%
上年同比）
A 股筹资额（与 452.00% 上年同比）
2000 年
上证指数（点） 2073
A 股筹资额
1527
（亿元）
上证指数（与 51.76% 上年同比）
A 股筹资额（与 70.81% 上年同比）
年度
1993 年
上证指数（点） 834
1996 年 917 294
1997 年 1194 826
1998 年 1146 778
-22.30% -14.35% 65.23% 30.21% -4.02%
-63.77% -14.00% 241.86% 180.95% -5.81%
2001 年 1646 1182
2002 年 1358 780
2003 年 1497 820
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2008.2-2008.7
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（3）后续融资机制
大量投资者用脚投票时，股价下跌，上市 公司的配股、增发等后续融资难以实现。
为什么？ 如果某上市公司现计划投资一个新项目，
需要筹资8亿元，公司想要增加新股发行5000万股， 每股发行价16元。5000×16元=80000万元。
2008.2-2008.7
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2008.2-2008.7
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2）证券流通市场的主要功能
1、流动性功能
通过流通市场买卖活动，在股 票和现金之间随时转换，使长 期投资短期化。
2008.2-2008.7
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2、促进股票发行市场的发展
流通市场解除了投资者的后顾之忧，让 他们可以放心地参加股票发行市场的认 购活动，为股票发行起了积极的推动作用。
2004 年 1266 836
2005 年 1161 338
-20.60% -17.50% 10.24% -15.43% -8.29%
-22.59% -34.01% 5.13% 1.95% -59.57%
1994 年 648 100
1995 年 555 86
1996 年 917 294
1997 年 1194 826
如果现流通市场每股股价20元，5000×16元=80000万元。 可行！
如果现流通市场每股股价5元，5000×16元=80000万元。 万万不可行！
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管理层保饭碗机制
★★“比假用手如定投某 中票公 小”司 投股 资本者为对管2亿失理股效层，当现前股经价营“为用管2脚理0元投极票。” 为不满，纷纷“用脚投票”，股价一落千丈， 降到了5元每股。 ★战略投资者收购1亿股本的成本为5亿元。 管★理原层来下股岗价为战2略0元投的资时者“候用，手投投资票者”收购1亿 股本的成本为20亿元，成本相差了4倍。
2005 年 1161 338
-20.60% -17.50% 10.24% -15.43% -8.29%
精选课件ppt 经管学院 -22.59% -34.01% 5.13% 1.95% -59.57%
1999 年 1366 894
19.20%
14.Hale Waihona Puke Baidu1%
2006 年 2675 2464
130.40%
2008.2-2008.7
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2004年10月13日盛大在纳斯达克上市，发行价11美元。 当天盛大流通市场价格上升到33.64美元，
唐骏的股票行权收益 260×（33.64-11）=5886万美元
以2004年的汇率折算人民币收益 5886万美元×8.2=48268万元
2008.2-2008.7
200.00%
100.00%
0.00% -100.00%1993年 1994年 1995年 1996年 1997年 1998年 1999年 2000年 2001年 2002年 2003年 2004年 2005年 2006年
上证指数 A股筹资额
2008.2-2008.7
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年度
1993 年
628.99%
1999 年 1366 894
19.20%
14.91%
2006 年 2675 2464
130.40%
628.99%
思考：在流通市场上 买股票的钱流向哪里？ 与上市公司有没有关系？
？
2008.2-2008.7
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3、改善企业经营管理
（1）接管机制（保饭碗机制）
2008.2-2008.7
1998 年 1146 778
-22.30% -14.35% 65.23% 30.21% -4.02%
-63.77% -14.00% 241.86% 180.95% -5.81%
2001 年 1646 1182
2002 年 1358 780
2003 年 1497 820
2004 年 1266 836
截至2007年11月30日，上证综指收盘 4872点，年内最高达6124点。2007年 前11个月沪市筹资总额5651亿元
2008.2-2008.7
精选课件ppt 经管学院
700.00% 600.00% 500.00%
流通市场的发展态势比 较好，发行市场才有可 能健康发展
400.00%
300.00%
A 股筹资额
276
（亿元）
上证指数（与 6.92% 上年同比）
A 股筹资额（与 452.00%
上年同比）
2000 年
上证指数（点） 2073
A 股筹资额 （亿元）
1527
上证指数（与 51.76%
上年同比）
2008A上.2股年-筹同2资比0额）0（8与.7 70.81%
1994 年 648 100
1995 年 555 86