2017年石油价格行业分析报告
2017年化工行业现状发展及趋势分析报告
2017年化工行业分析报告2017年10月文本目录1.化工盈利水平持续改善，行业景气度提高 (6)2.二季度行业去库存，周期品重启旺季 (13)2.1 二季度延续景气态势，收入净利润高增长 (13)2.2 资产负债表持续修复，在建工程收缩 (19)2.3 存货周转加快，企业现金情况好转 (23)2.4三季度业绩预计持续向好 (32)3.上半年重点行业回顾 (35)3.1聚氨酯 (35)3.2 炭黑 (38)3.3 氯碱 (40)3.4 钛白粉 (42)3.5 涤纶 (44)3.6 农药 (48)3.7 粘胶短纤 (51)3.8 轮胎 (54)3.9 氮肥 (56)3.10 染料 (58)4重点公司分析 (60)4.1龙蟒佰利 (60)4.2扬农化工 (61)4.3中旗股份 (62)4.4利民股份 (64)4.5恒力股份 (64)4.6广信材料 (66)4.7万润股份 (67)图表目录图1： PX-石脑油价差 (8)图2：丙烯 -石脑油价差（美元 /吨） (9)图3：乙烯 -石脑油价差（美元 /吨） (9)图4：动力煤价格走势（元 /吨） (10)图5：主焦煤价格走势（元 /吨） (10)图6：甲醇、合成氨、电石价格 (11)图7： PPI 数据（同比%） (12)图8：制造业 PMI 数据 (12)图9： MDI 价格走势 /（元 /吨） (13)图10：涤纶长丝 DTY 价格走势 /(元 /吨) (14)图11：烧碱（ 99%片碱）价格走势 /（元 /吨） (14)图12：重质纯碱价格走势 /（元 /吨） (15)图13：丁苯橡胶价格走势 /(元 /吨 ) (15)图14： PVC（电石法）价格走势/（元/吨） (16)图15：草甘膦（ 95%原药）价格走势 /（元 /吨） (16)图16：尿素（小颗粒）价格走势 /(元 /吨 ) (17)图17：基础化工固定资产变化趋势 (20)图18：基础化工行业在建工程变化趋势 (20)图19：涤纶行业在建工程变化趋势 (21)图20：农药行业在建工程变化趋势 (21)图21：聚氨酯行业在建工程变化趋势 (22)图22：纯碱行业在建工程变化趋势 (22)图23：钛白粉行业在建工程变化趋势 (23)图24：染料行业在建工程变化趋势 (23)图25：基础化工存货周转天数变化趋势 (24)图26：聚氨酯存货周转天数变化趋势 (25)图27：氯碱存货周转天数变化趋势 (25)图28：涤纶存货周转天数变化趋势 (26)图29：粘胶短纤存货周转天数变化趋势 (26)图30：农药存货周转天数变化趋势 (27)图31：轮胎存货周转天数变化趋势 (27)图32：染料存货周转天数变化趋势 (28)图33：炭黑行业经营活动现金流变化趋势 (28)图34：纯碱行业经营活动现金流变化趋势 (29)图35：钛白粉行业经营活动现金流变化趋势 (29)图36：涤纶行业经营活动现金流变化趋势 (30)图37：农药行业经营活动现金流变化趋势 (30)图38：复合肥行业经营活动现金流变化趋势 (31)图39：玻纤行业经营活动现金流变化趋势 (31)图40：轮胎行业经营活动现金流变化趋势 (32)图 41：2017 年 TDI、MDI 价格及 PU 行业指数走势 (36)图42：2017 年 TDI、MDI 出口情况 (37)图43：炭黑价格走势（元 /吨） (39)图44：华东地区烧碱、液氯高端市场价（元 /吨） (41)图45： PVC 价格（元 /吨） (42)图 46：2017 年钛白粉出口情况 (43)图47：涂料库存与钛白粉价格依存关系 (43)图48：涤纶长丝价格（元 /吨） (46)图49： PTA-PX 价差（元 /吨） (46)图50：我国农药生产分布 (49)图51：中国农药企业百强分布 (50)图52：粘胶短纤价格及产销率走势 (52)图53：粘胶短纤库存及利润情况 (52)图54：天然橡胶与轮胎价格 (55)图55：天然橡胶进口量与同比增长率 (55)图56：染料价格走势 (58)图57：染料中间体 H 酸走势（元 /吨） (59)表1：化工行业半年运行数据 (亿元 ) (6)表2： 2017H1 化工各子行业营收、净利润及现金流量情况 (7)表3：化工重点子行业二季度盈利情况 (18)表4：化工重点子行业分季度相对盈利情况 (18)表5：化工子行业 2017 年上半年期末资产负债情况 (19)表6：部分已公告的化工行业前三季度业绩预告情况 (33)表7：聚氨酯主要上市公司上半年业绩情况 (37)表8：MDI 主要企业产能情况 (38)表9：炭黑上市公司盈利情况比较 (39)表10：炭黑上市公司产能及资本开支比较 (40)表11：氯碱主要上市公司盈利情况比较 (42)表12：氯碱主要上市公司产能及资本开支比较新疆天业 (42)表13：钛白粉上市公司上半年盈利情况比较 (44)表14：钛白粉上市公司产能及资本开支比较 (44)表15：涤纶长丝上市公司上半年盈利情况比较 (47)表16：涤纶上市公司产能及资本开支比较 (47)表17：农药主要上市公司上半年业绩情况 (51)表18：农药主要上市公司产能及资本开支比较 (51)表19：粘胶短纤上市公司上半年盈利情况比较 (53)表20：粘胶短纤上市公司产能及资本开支比较 (54)表21：轮胎上市公司上半年盈利情况比较 (56)表22：轮胎上市公司产能及资本开支比较 (56)表23：主要氮肥企业上半年盈利情况比较 (57)表24：主要氮肥企业产能及资本开支比较 (57)表25：染料上市公司盈利情况比较 (60)表26：染料上市公司产能及资本开支比较 (60)1.化工盈利水平持续改善，行业景气度提高行业景气度提升，企业盈利持续改善。
2017年最新版中国石油产业链分析报告
2017年石油产业链分析报告2017年6月出版文本目录1、原油定价机制及基本分析框架 (6)1.1、原油定价机制发展历程 (6)1.2、原油价格影响因素 (7)2、减产协议虽不是护身符，但符合各方利益，原油供需再平衡加速到来 (9)2.1、OPEC 与非 OPEC 达产联合减产协议，符合各方利益 (9)2.1.1、本次减产总量约 176 万桶/天，占世界产量 1.8% (9)2.1.2、产油国财政吃力，油价回升，符合各方利益 (12)2.2、全球原油供需再平衡加速到来 (14)2.2.1、世界经济走势有所复苏 (15)2.2.2、全球原油供给再平衡持续改善 (17)3、美国页岩油产量为最大不确定因素，但边际成本有支撑 (26)3.1、美国原油产量下降、储量下降，破产页岩油企业增多 (26)3.1.1、页岩油产量衰竭快，维持产量需持续投资，美国原油产量及储量下滑 (26)3.1.2、低油价造成众多页岩油企业破产 (27)3.2、美国页岩油边际成本支撑 (29)4、其它重要影响因素 (30)4.1、美元指数 (30)4.2、原油库存 (31)4.3、钻机数 (32)4.4、黑天鹅事件 (33)5、预计 2017 年油价中枢震荡向上至 55 美元/桶以上，机遇大于挑战 (34)5.1、2017 年油价中枢向上 (34)5.2、油价上涨，受益行业梳理 (35)5.3、投资分析 (38)5.3.1、上游油气生产企业 (38)5.3.2、综合油气及炼化公司 (39)5.3.3、产品涨价、盈利改善 (40)5.3.4、油田服务及工程技术类企业 (43)图表目录图表 1：原油定价机制发展历程 (6)图表 2：国际原油 5 大现货 3 大期货市场 (6)图表 3：原油具有金融、政治、商品三重属性 (7)图表 4：1861-2015 年美国油价走势（美元/桶） (8)图表 5：2014 年以来国际 WTI 油价走势（美元/桶） (8)图表 6：OPEC 与非 OPEC 国家初步减产份额分配 (9)图表 7：OPEC 与非 OPEC 联合达产协议额度分配 (10)图表 8：OPEC 历史减产执行情况 (10)图表 9：俄罗斯历史减产执行情况 (11)图表 10：1975-2017 年 OPEC 产油国原油出口收入走势图 (13)图表 11：2010-2016 年俄罗斯油气收入走势图 (13)图表 12：中东主要产油国财政情况 (13)图表 13：中东产油国财政平衡油价水平 (14)图表 14：全球制造业及工业生产走势 (15)图表 15：全球 GDP 增长率走势图 (15)图表 16：2015 年全球一次能源消费结构 (16)图表 17：1990-2050 年全球一次能源消费结构 (16)图表 18：全球原油供需平衡走势（乐观情景） (18)图表 19：全球原油供需平衡走势 (18)图表 20：全球石油供给及环比增速变化 (19)图表 21：全球石油消费及环比增速变化 (19)图表 22：2014-2016 年主要 OPEC 及非 OPEC 产油国产量变化 (20)图表 23：OPEC 原油生产及环比增速变化 (20)图表 24：2016 年预计 OPEC 成员国产量分布 (20)图表 25：沙特原油供给及环比增速变化 (21)图表 26：伊朗原油供给及环比增速变化 (22)图表 27：伊拉克原油供给及环比增速变化 (22)图表 28：俄罗斯原油供给及环比增速变化 (23)图表 29：美国原油供给及环比增速变化 (23)图表 30：中国原油供给及环比增速变化 (24)图表 31：中国原油消费及环比增速变化 (25)图表 32：印度原油消费及环比增速变化 (25)图表 33：美国页岩油产量下滑 (26)图表 34：美国油气储量下滑 (26)图表 35：2015 年至今 105 家油气公司申请破产保护 (27)图表 36：美国油气申请破产公司涉及总债务 679 亿美元 (28)图表 37：2014-2015 年美国各州原油产量变化 (28)图表 38：1985-2016 年美国各州原油产量分布图 (29)图表 39：美国不同地区页岩油成本走势 (29)图表 40：原油需求增加，原油成本上行 (30)图表 41：2014-2016 年美元指数与油价走势图 (31)图表 42：2010-2016 年世界原油库存和变化情况 (31)图表 43：2010-2016 年美国原油库存与变化情况 (32)图表 44：2010-2016 年世界原油产量和钻机数 (33)图表 45：2010-2016 年美国原油产量和钻机数 (33)图表 46：32 家国际金融机构对 Brent 油价预测 (34)图表 47：32 家国际金融机构对 WTI 油价预测 (35)图表 48：原油产业链 (36)图表 49：全球上游投资 2017 年见底复苏 (36)图表 50：原油生产及加工产业链 (37)图表 51：原油下游产业链 (37)图表 52：涤纶产业链 (40)图表 53：东华能源“丙烷-丙烯-聚丙烯”产业链 (41)图表 54：卫星石化 C3 产业链图 (42)表格 1：OPEC 产油国 2016 年增产情况 (21)表格 2：上游油气公司业绩弹性分析 (39)表格 3：综合油气及炼化公司业绩弹性分析 (39)表格 4：涤纶产业链公司业绩弹性分析 (41)表格 5：东华能源业绩弹性分析 (42)表格 6：丙烯酸及酯公司业绩弹性分析 (43)报告正文1、原油定价机制及基本分析框架1.1、原油定价机制发展历程自1859 年美国宾夕法尼亚州钻成第一口商业性油井，现代石油工业诞生至今已有157 年的历史。
油价市场调查报告范文
油价市场调查报告范文油价市场调查报告一、引言油价是全球能源市场中最为重要的指标之一，对世界经济以及国家能源政策都具有重要影响。
本次调查旨在分析当前油价走势，并通过市场调查了解人们对油价的看法，为相关决策提供参考依据。
二、调查方法本次调查采用问卷调查法，共发放问卷300份，回收有效问卷280份。
调查对象主要为消费者、能源行业从业人员以及相关专家学者。
三、市场分析根据调查结果以及综合市场研究数据，当前油价呈现以下几点趋势：1. 长期上涨趋势：当前油价呈现出持续上涨的趋势，主要受到全球经济复苏和能源需求增长的影响。
特别是发展中国家对石油能源需求的增长，进一步推动了油价上涨。
2. 国际政治因素的影响：国际政治因素对油价具有重要影响。
例如，中东地区的地缘政治问题、国际经济制裁等都可能导致油价波动。
近年来，中东地区的局势紧张以及对伊朗的制裁等均对油价产生了一定的影响。
3. 替代能源加速发展：随着可再生能源和非石化能源的发展，对石油能源需求的替代逐渐增加。
这也对油价产生了一定的冲击，使得石油市场供需关系发生了一定的变化。
四、调查结果根据对调查对象的问卷调查以及统计分析，得出以下几个主要结论：1. 预期油价仍将上涨：超过70%的受访者预计未来油价仍将保持上涨趋势。
他们认为全球经济复苏以及能源需求增长将是主要原因。
2. 对油价上涨的担忧：尽管认为油价将继续上涨，但近40%的受访者表示这一趋势可能会对他们的生活造成一定的影响。
他们担心油价上涨将导致日常生活费用的增加。
3. 对替代能源的关注度：约80%的受访者表示对替代能源发展的关注度在近几年有所提高。
他们认为替代能源的发展将有助于减少对石油能源的依赖，从而对油价稳定产生积极影响。
五、结论综上所述，当前油价呈现持续上涨的趋势，并受到全球经济复苏、国际政治因素以及替代能源发展的影响。
大多数人预期油价仍将上涨，但也存在对油价上涨可能对生活造成一定影响的担忧。
同时，对替代能源发展的关注度也在逐渐提高。
2017年油价调整时间表
2017年油价调整时间表
携景财富根据国内成品油调价时间依据每10个工作日一轮进行分析整理，2017年国内成品油调价窗口共开启二十五轮，具体变动以实际情况为主。
2017年1月油价调整时间：2017年1月12日、2017年1月25日
2017年2月油价调整时间：2017年2月14日、2017年2月28日
2017年3月油价调整时间：2017年3月14日、2017年3月28日
2017年4月油价调整时间：2017年4月12月、2017年4月26日
2017年5月油价调整时间：2017年5月11日、2017年5月25日
2017年6月油价调整时间：2017年6月9日、2017年6月23日
2017年7月油价调整时间：2017年7月7日、2017年7月21日
2017年8月油价调整时间：2017年8月4日、2017年8月18日
2017年9月油价调整时间：2017年9月1日、2017年9月15日、2017年9月29日
2017年10月油价调整时间：2017年10月19日
2017年11月油价调整时间：2017年11月2日、2017年11月16日、2017年11月30日
2017年12月油价调整时间：2017年12月14日、2017年12月28日。
2017年石油化工行业现状发展及趋势分析报告
2017年石油化工行业分析报告2017年10月1、行业整体景气回升，收入利润齐增长 (5)2、百花齐放，各自精彩 (7)2.1、油气开采：油价同比好转，行业有所复苏 (7)2.2、勘探及油气服务：严冬已过，乍暖还寒 (9)2.3、油气仓储与销售：成品油需求稳定增长 (11)2.4、炼化一体化：景气依旧 (13)2.5、石油化工下游深加工：高景气，高业绩 (17)2.6、石油化工与煤化工关联：迎需求大量释放期 (20)3、投资建议：油价大概率中位震荡，利好炼化一体化行业 (23)4、附：石化行业板块分类及标的情况 (25)图 1：上半年原油价格同比提升 (5)图 2：上半年各行业收入全面增长 (6)图 3：上半年各行业业绩全面提升 (7)图 4：上半年油气开采行业收入利润双升 (7)图 5：上半年油气开采行业毛利率同比继续下滑 (8)图 6：上半年我国天然气表观消费量保持增长 (9)图 7：上半年全球原油钻机数持续增加 (9)图 8：上半年油服行业收入和业绩同比上涨明显 (10)图 9：上半年油服行业毛利率由负转正 (10)图 10：OPEC 产量下降不显著，美页岩油持续增产 (11)图 11：OECD 商业原油库存仍远高于 5 年均线 (11)图 12：上半年成品油表观消费量同比止跌回升 (12)图 13：上半年成品油价格同比有所提升 (12)图 14：国内成品油市场供给过剩 (13)图 15：2017 年上半年炼油毛利率有所下降 (14)图 16：聚烯烃产品表观消费量总体保持增长 (14)图 17：聚乙烯-石脑油价差维持较高水平 (15)图 18：2017H1 聚丙烯-石脑油价差高于去年同期 (15)图 19：PTA 产能过剩 (16)图 20：2017 上半年 PTA 价格、价差依旧处于低位 (16)图 21：2017 上半年聚酯价差有所扩大 (17)图 22：2017 年上半年顺丁橡胶价格同比提升 (20)图 23：2020 年我国新型煤化工产能将大幅攀升 (22)表 1：上半年石油化工行业经营情况 (5)表 2：上半年石油化工行业盈利能力情况 (6)表 3：油气开采行业上市公司经营情况 (8)表 4：勘探及油气服务上市公司经营情况 (10)表 5：上市公司经营情况 (12)表 6：炼化一体化上市公司收入与利润2 (13)表 7：石油化工下游深加工上市公司业绩情况 (18)表 8：恒逸石化主要业务产能表 (19)表 9：石油化工与煤化工关联行业上市公司经营情况 (21)表 10：我国 2017-2020+预计新增炼化一体化产能梳理 (22)表 11：石化行业板块分类及标的情况 (25)1、行业整体景气回升，收入利润齐增长收入业绩双升。
中国石油和化学工业经济运行报告-2017年回顾及2018年展望
一 ２０１ ７年行业经济运行基本情况 、 （一）石油和化 学工业总体情况
根据 国家统计局数据显示，截 至２０１７年末， 石油和 化工行业 规 模 以上企 业 ２９３０７家 ，累计主营 业 务收 入 １３．７８万亿元 ，比上年 增 长１５．７％，利润总 额８４６２．０亿元 ，增长５１．９％，分别占全国规模工业 主营 收入 和利 润总 额 的１１．８％和 １１．３％。全 年完 成 固定 资 产投 资 ２．０６万亿 元 ，下 降２．８％，占全 国工 业 投 资总 额 的８．８％；资产总计 ｌ３．０３万 亿元 ，增 长 ５．４％，占全 国规 模 工业 总资 产的 ｌ１．６％，资产 负债 率 ５４．０３％。２０１７年 全行业 进 出口贸 易总额 ５８３３．７ 亿 美 元 ，增 长 ２２．１％，占全 国进 出 口贸 易总 额 的 ｌ４．２％，其 中出口１９２９．８亿 美元 ，增 长 １２．９％，占全 国出口贸易总额 的８．５％；逆 差 １９７４．２亿美 元 ，比上 年 扩大４５．１％。
■■■＿
曼 辩 薄一 农用 薰 嚏 老 法 童料 塑 料 人造 革 、 合成 革 日用 塑料 翻 品
２０１７年 ，全 国 原 油加 工 量 ５．６８亿 吨 ，比上 年 增 长５．０％；成 品油 （汽 、煤 、柴 油合 计，下 同）产 量 ３．５８４Ｌ吨 ，增 长 ３．０％，其 中，柴油 产量 １．８３万 吨 ， 增 长２．４‰ 汽油产 量１．３３亿 吨 ，增 长３．０％。全 年出 口成 品油４０９９．９万 吨 ，比上年增 长７．３％；出口总 额 ２１４．８亿 美元 ，增长 ２８．３％。
２０１７年 １２月全 国ｌ童源及 其 加工 产 品 产 量裹
２０ｌ８。ｏ ｒｌＩ围石？哇ｌ和’化１：ｌ ６７
■ ｝ｊ …大数据
原油价格定量分析报告
原油价格定量分析报告
原油价格定量分析报告
本次分析报告旨在对原油价格进行定量分析，以帮助投资者更好地了解原油市场的动态和趋势。
为了进行定量分析，我们收集了过去十年的原油价格数据，并进行了统计分析。
以下是我们的分析结果：
首先，我们计算了过去十年原油价格的平均值。
根据我们的数据，过去十年的平均原油价格约为每桶60美元。
其次，我们对原油价格进行了季节性分析。
结果显示，原油价格在春季和夏季通常会出现上涨的趋势，而在秋季和冬季则更容易出现下跌。
这一季节性趋势与全球经济的发展和能源需求的变化密切相关。
第三，我们还分析了原油价格与其他宏观经济变量之间的相关性。
结果显示，原油价格与全球经济增长率、石油需求量以及政治环境等因素密切相关。
例如，当全球经济增长率较高时，原油价格通常会上涨。
而当政治环境不稳定时，原油价格可能会出现剧烈波动。
最后，我们利用时间序列模型对原油价格进行了预测。
使用ARIMA模型，我们根据过去几年的数据进行了建模，并对未来一年的原油价格进行了预测。
结果显示，原油价格有可能在未来一年内继续上涨，但具体的涨幅将取决于全球经济发展和
供需关系等因素。
综上所述，通过对原油价格的定量分析，我们可以看到原油价格受多种因素的影响，包括季节性趋势、宏观经济变量以及政治环境等。
投资者可以根据这些分析结果，做出更明智的投资决策，并降低投资风险。
不过需要注意的是，任何预测都存在不确定性，原油价格的未来走势可能受到其他未被考虑的因素影响。
因此，投资者在进行投资决策时应综合考虑各方面因素，并慎重对待预测结果。
2017年汽柴油价参考(1-3)
点击查油价
调价日期
2017年汽柴油价格变动情况表
备 注
95#汽油单 92#汽油单 上次油价 0#柴油单价 价 价 运行天数
(1月1日) 1月13日 1月26日 2月15日 3月15日 3月29日
6.87 6.93 6.87 6.91 6.84 6.64
6.45 6.51 6.45 6.49 6.43 6.24
6.07 6.13 6.07 6.11 6.04 5.85 13 13 20 28 14
延续上年底价格
原6月9日的调价数据不知何原因已取消。
Hale Waihona Puke 14注：冬季柴油因防冻需要而使用-10#柴油， 可询问驾驶员，此价格仅供参考。
各月份平均价
月份
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 全年均价 6.879 6.461 6.079 尚不清楚12月是否还有调价可能，暂不测算
全年均价供参考，与学校实际可能存在一定的小误差。 冬季使用-10#柴油的学校全年均价也适当提高。
95#汽油 6.895 6.890 6.852
92#汽油 6.475 6.470 6.439
0#柴油 6.095 6.090 6.053
备
注
注意5月26油价有变动，5月的均价调整过
注：2013年的93#现为92#，97#现为95#，非使用上述油品的，请车管员提供当月油品均价。 “点击查油价”中提供的数据也会有出入，供参考。
2017年油价一览表
2017年油价一览表一、实行一省一价的地区
二、暂不实行一省一价的地区
注：
1、表中价格包含消费税、增值税以及城建税和教育费附加税；
2、表中汽油和柴油价格为符合车用汽柴油国家第五阶段质量标准的价格。
3、汽、柴油第五阶段标准品分别为89号汽油和0号车用柴油；
4、普通柴油(标准品)最高零售价格按照同阶段标准的车用柴油价格确定；
5、供国家储备新疆生产建设兵团用符合第五阶段质量标准的汽柴油价格分别为每吨70万元和随35元；供渔业、林业、农垦用汽、柴油供应价格暂按供新疆生产建设兵团用油价格执行；其它相关成品油价格政策按《石油价格管理办法》。
新景气周期或许就在眼前——2017年石化行业市场前景分析
ｗ Ｔ Ｉ 油价将达到每桶５ ５ 美元 以上 ； 如果执行情
况好 于 预期 ， 或 者 全球 最 大石 油 出口国 沙特 有意 更大 幅度 减 产， 油价 甚至可 能涨 至每 桶 ６ ０ 美 元 以
上。
各 国官员对 今年 油价 继续 复苏 持乐观 态度 。 沙特石油 部长Ｋｈ ａ ｌ ｉ ｄ Ａ１ － Ｆ ａ ｌ ｉ ｈ 近期 表示 ， 石油 产量 减 少将 帮助供 应 过 剩 的市场 实 现再 平衡 ， 油 价也将 随之 走高。 委 内瑞 拉石油部 长Ｅ ｕ ｌ ｏ ｇ ｉ ｏ Ｄ ｅ ｌ
增 长。
业 内人士 普 遍 认 为 ， 随着 冻产 协议 的达 成 ， ２ ０ １ ７ 年 油 价有 望保 持 相对 稳定 中小 幅上 升。 高盛 在去 年 年底 的报告 中表示 ， 如 果Ｏ Ｐ Ｅ Ｃ 和￣Ｏ Ｐ Ｅ Ｃ 产 油 国能 够协 调执 行 减 产协议 ， 那 么今 年上半 年
化联 合 会 的 数 据 也 显 示 ， ｌ ～ｌ １ 月， 石 油和 天 然气
工业联合会最新公布的数据显示， ２ ０ １ ６ 年１ １ 月，
全 国原 油产 量 １ ６ ０ ９ ． ０ ７ Ｙ 吨， 同 比下 降 ９ ． ０ ％，降幅
较上 月缩 小 ２ ． ３ 个 百分点 ； 天 然气 产 量 １ ２ ３ ． ５ 亿 立 方米 （ 含 煤 层气 ， 下 同） ， 增长５ ． ５ ％， 下半 年来 首 现增 长 ； 液化 天然气 （ Ｌ Ｎ Ｇ ） 产量 ６ ６ ． ０ ７ Ｙ 吨， 增幅
Ｐｉ ｎｏ 也表 示 ， 随着 库存 重返 均衡 ， 油价 应该稳 定 在６ ０ －７ ０ 美 元／ 桶水平。
２ ６ ． ２ １ 美元／ 桶， 创 下２ ０ ０ ３ 年 以来 的新 低 。 油 价 跳 仍 维 持较高 水平。 而彭 博发布 消息称 ， 中国２ ０ １ ６ 年 食” 。 到了年底 ， 北京 时 间ｌ １ 月３ ０ 日 夜间 ， ＯＰ ＥＣ 部 有 非 ＯＰＥ Ｃ 产油 国承 诺 减 幅之 和还 要大 。能源 咨 询 公司Ｅ ｎ ｅ ｒ ｇ ｙ Ａ ｓ ｐ ｅ ｃ ｔ ｓ 预计， 中国原油产 量２ ０ １ ７ 年还 将 持续 下滑， 预期 减幅或达 ２ ０ 万桶 ／ 日 。 中石 油 的 有关 专 家 指 出， 受低油价 影响， 国 内三大 石油 公司大 幅收 缩 了石油勘 探 开发 投入 。 ２ ０ １ ３ 年 的勘 探 开发投 ． Ａ Ａ ２ ０ ０ 亿元 ， 而２ ０ １ ６ 年 的计 划只有２ ５ ０ ０ 亿元 ， 即便如 此 ， 计划 也几乎不 可能完 成， 虽然全 年 的数 据 还没 有出来 ， 但据透露， 中石 油和 中石化前三 季度仅完成 了计 划 的３ ０ ％ 不到。 石
2017年我国液化天然气价格走综合分析报告
2017年我国液化天然气价格走势综合分析报告（2017.12.20）一、近期 LNG 价格大幅上涨2017年 9 月以来，商品价格整体低迷， LNG 却一枝独秀，沿海气价自 9 月初最低的 3400 元/吨大幅上涨，最高达到 4900 元/吨，涨幅高达 44%。
虽然历年 4 季度用气都比较紧张，但2017年相比往年还是有很大的不同。
首先，2017年价格旺季来的更早，往年都是 10 月中下旬才开始启动，但2017年 8月份就开始上涨， 10 月份已经进入了跳涨的模式；其次2017年价格涨幅也更大，不但相比 2 季度淡季大幅上涨，甚至比去年同期涨幅也超过了 40%。
更为关键的是，现在还没有完全进入供暖的需求旺季，随着 11 月份北方的全面供暖，后续需求还将呈现爆发性增长， LNG 价格完全有可能再上台阶。
这在短期将大幅提升 LNG 接收站的业绩，毕竟与国内气价相比，进口的成本价格上涨相对有限且滞后，最新价差已经扩大了2145 元，以 25%所得税率测算，对应 100 万吨接收站的业绩增厚都在 16 亿元以上。
从更长期看，这也标志着我国 LNG 接收站行业，将从大家传统印象中的严重供过于求转为供不应求，尤其是对于正在进入该行业，并能够利用近两年气价低点签订长约的企业来说，未来几年将有望获得极好利润，具体逻辑如下：华东 LNG 价格变化图（元/吨）二、LNG 接收站盈利有望大幅提升2017年气价之所以能够大幅上涨，根本原因还在于消费增速远超预期，截至 3 季度就已达到了 16.2%，大幅超越了 15 年 3.4%和 16 年 8.0%的消费增速。
而从我国供给端看，主要分为自产气、管网进口气和海上 LNG 进口气， 16 年总计 2003 亿方，占比分别为 66%、 18%和 16%。
由于过去几年天然气需求增长大幅下滑，所以无论是自产气还是陆上管网气的扩产规划都比较有限，2017年前三季度的增速只有为 8.3%和 5.2%，远远无法满足增量需求。
国际油行业发展情况及价格走势分析报告
2018年国际油行业发展情况及价格走势分析报告2018年3月27日原油价格从 2016 年开始每半年抬升 4 美元左右，历年来波动主要在均价上下 10 美元，预计明年均价 65 美元/桶，参考 2016 年布伦特油价在均价美元/桶上下波动 20%左右，则明年油价区间在 55 美元/桶-75 美元/桶之间。
布伦特原油平均价格一、国际原油市场供需现状分析1、OPEC 限产一周年，共计减产亿桶，非 OPEC 国家按 100%执行率共计减产亿桶，使得全球原油库存下降亿桶。
布伦特油价由 2016 年均价 45 美元/桶上涨到约 55 美元/桶，涨幅近 22%。
OPEC 及非OPEC 产油国原油产量的 80%用来出口，假设 2017 年石油需求量没有增加，共计减少出口量亿桶，减少全球原油贸易量的 %。
本次 OPEC 限产及其延期情况根据《BP 世界能源统计年鉴 2017》，2016 年全球原油的国际贸易量为 6545 万桶/天，总消费量为 9655 万桶/天，全球国际贸易占原油消费的 68%左右。
在 2016 年的全球原油出口占比中，OPEC 出口占比57%，达到全球出口量的一半以上，实质上对全球原油贸易起到决定作用，OECD 国家出口占比 15% 与前苏联地区原油出口占比基本相同。
2016 年 OPEC 全球原油贸易占比2016 年地区组织原油出口占比2016 年全球各区域成品油出口量2016 年地区组织成品油出口量2、美国原油产量从 2011 年开始大幅增加，也即 WTI 油价突破 90 美元时开始增加，原油产量由 2011 年的 560 万桶/天增加到 940 万桶/天，2011 年至 2015 年持续增长近 400 万桶/天，主要是由页岩油的增产引起。
产量曲线中突然下降的部分通常发生在每年 8、9 月份，是飓风袭击墨西哥湾和美国南部产油区而引起的原油产量下降。
自2015 年 5 月起，因国际油价大幅下跌，美国原油产量结束连续 4 年的大幅上涨并开始下降直到 2016 年 7 月开始复苏，并再次触及历史产量高点 9600 万桶/天。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
2017年石油价格行业分析报告2017年8月出版
文本目录
1、为什么要研究石油库存？ (5)
1.1、库存研究是把握原油市场供需变化的钥匙 (5)
1.2、库存去化是下半年油价的核心因素 (5)
2、如何监测和研究库存？ (8)
2.1、北美原油库存：高频数据，对短期油价影响最大 (9)
2.2、OECD 库存：反映全球原油库存的首选指标 (12)
2.3、海上浮油库存：漂浮的库存，兼具投机和储存双重属性 (14)
3、历史的视角：原油库存周期如何影响油价？ (15)
3.1、不同时间段的 WTI 油价与美国商业原油库存的关系？ (15)
3.2、油价反弹期的库存和油价：去库存“三段论” (17)
3.3、本轮油价反弹仍处于徘徊阶段，等待去库存化的确认 (18)
4、全球库存有望在今年底降至合理区间 (20)
5、油价预测：短期压力仍存，下一阶段受“库存去化”支撑 (23)
5.1、短期油价仍有调整风险，但大幅下跌的概率不大 (23)
5.2、下一阶段“库存去化”将是油价的关键因素 (27)
6、投资建议 (29)
7、附录：如何读懂 EIA 和 OECD 库存？ (30)
7.1、美国原油库存拆解 (30)
7.2、美国原油商业库存波动分析 (36)
7.3、 OECD 国家库存去化大幕开启，预计下半年加速去库存 (40)
图表目录
图表 1：短期原油价格分析框架 (5)
图表 2：OPEC 各成员国减产配额 (6)
图表 3：美国原油产量高位企稳（千桶/日） (7)
图表 4：主要区块新井边际产油量下降（桶/日） (7)
图表 5：主要区块老井衰减加速（千桶/日） (7)
图表 6：全球石油库存监测指标一览 (8)
图表 7：美国原油库存变动影响因素 (10)
图表 8：美国原油消费，进口产量与库存环比变化比较（万桶/天） (10)
图表 9：2017 年以来 EIA 商业原油库存与 WTI 波动的关系（万桶） (11)
图表 10：IEA 库存公布对当月 Brent 油价的影响 (13)
图表 11：油价大跌时远期曲线形成深度 contango (14)
图表 12：全球浮式库存量（千桶） (15)
图表 13：2003 年 1 月到 2007 年 8 月美国商业原油库存与 WTI 油价关系 (16)
图表 14：2014 年 7 月到 2016 年 2 月美国商业原油库存与 WTI 油价关系 (16)
图表 15：08 年 9 月到 11 年 12 月剔除季节性因素后库存环比变化与 WTI 油价 (18)
图表 16：16 年到 17 年剔除季节性因素后库存环比变化与 WTI 油价 (19)
图表 17：OECD 原油库存（百万桶） (20)
图表 18：OECD 工业石油总库存（百万桶） (21)
图表 19：供需拐点已至，供需缺口继续扩大（百万桶/天） (22)
图表 20：我们对 OECD 原油库存预测值（百万桶） (22)
图表 21：高盛对 OECD 总油品库存预测值（百万桶） (23)
图表 22：17 年美国汽油消费同比下降（千桶/日） (24)
图表 23：中国汽油表观消费量一季度同比下降（万吨） (24)
图表 24：利比亚与尼日利亚产量提升（百万桶/日） (25)
图表 25：美国汽油库存逆季节提升（百万桶） (26)
图表 26：3 季度为 OECD 石油总产品需求旺季 (26)
图表 27：3 季度为汽油需求季节性峰值 (27)
图表 28：机构 5 月底对国际油价的预测（美元/桶） (28)
图表 29：核心标的盈利预测 (29)
图表 30：美国原油商业库存及构成 (30)
图表 31：美国主要原油管道（除阿拉斯加） (31)
图表 32：阿拉斯加主要原油管道 (33)
图表 33：美国油库和管道中的库存分区分布 (33)
图表 34：美国各区活跃炼厂数量 (34)
图表 35：美国各区炼油能力 (34)
图表 36：美国原油炼厂库存分区分布 (35)
图表 37：美国原油商业库存和五年均值水平对比情况（百万桶） (36)
图表 38：美国原油生产与库存波动 (37)
图表 39：美国原油进口与库存波动 (37)
图表 40：美国原油出口与库存波动 (38)
图表 41：美国原油消费与库存波动 (39)
图表 42：美国原油消费，进口产量与库存环比变化比较（万桶/天） (39)
图表 43：近年 OECD 工业库存合计 (40)
图表 44：近年 OECD 原油库存合计 (41)
图表 45：OECD 原油投入季节波动明显 (41)
图表 46：美国原油投入量旺季显著上升 (42)
图表 47：十年 OECD 工业库存合计 (43)
图表 48：十年 OECD 原油及其制品库存合计 (43)
图表 49：欧洲&亚太地区 OECD 国家成品油库存 (44)
图表 50：欧洲&亚太地区 OECD 国家原油库存 (44)
1、为什么要研究石油库存？
1.1、库存研究是把握原油市场供需变化的钥匙
原油兼具商品属性和金融属性。
以商品属性看，作为全球最主要的能源商品，原油价格受到生产、需求、供需差、库存、替代能源的影响。
以金融属性看，作为期货定价的重要的大宗品种，原油价格受到美元、期货持仓量、全球资本流向等因素的影响。
油价的走势就是商品属性和金融属性的共振：从时间轴看，越是短期，金融属性影响越大；越是长期，越逐步回归商品属性。
由于库存是供需关系的直接反映，在原油供需研究中具有重要的意义。
库存直接反应当期供需变化。
在原油市场，由于产量刚性的特点，库存对产量的反作用力小，生产商难以因为高库存而降低原油产量，因此库存在原油市场是结果数据，这与炼油产品有很大的区别。
从基本面来看，作为大宗之王，原油每日的消费量和生产量接近 1 亿桶，原油的生产和消费都非常分散，导致要准确把握和细化原油的供需十分困难。
因此，通过库存变化是当期供需差的直观反映，因此可以通过分析库存来指导当前基本面的情况。
图表 1：短期原油价格分析框架
1.2、库存去化是下半年油价的核心因素
上半年油价走势是OPEC 执行减产和页岩油复产之间的博弈主导，尽管。