2018年装修装饰行业分析报告
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2、 家装行业增速或随地产周期继续下行 ................................................................................................................ 5 2.1、 家装行业增速近年来呈现下滑趋势 .................................................................... 5 2.2、 本轮地产周期或将进入下行阶段，或将带动家装增速继续下行 ............................................................. 6 2.2.1、 本轮地产上行周期遭遇史上最严调控 ........................................................................................... 6 2.2.2、 今年以来房地产投资及销售增速持续下滑 .................................................................................... 6 2.2.3、 房贷利率年内持续上浮 ................................................................................................................. 7 2.2.4、 购房适龄人口数量于 2015 年触顶后回落 ..................................................................................... 7 2.3、 棚改及长租公寓带动家装增量有限 ......................................................................................................... 8 2.3.1、 棚户区每年新开工套数基本持平，对家装行业规模并无增量贡献 ............................................... 8 2.3.2、 长租公寓或为下一风口，但对家装行业规模带动有限.................................................................. 8
装修装饰行业分析报告
目录
1、 我国建筑装饰行业高增长退潮，现已步入平稳发展阶段................................................................................... 3 1.1、 我国建筑装饰行业年总产值增速逐年放缓 .............................................................................................. 3 1.2、 公装及家装为建筑装饰行业两大板块...................................................................................................... 3 1.3、 行业竞争激烈，集中度仍处于较低水平 .................................................................................................. 4
3、 公装低位运行，商业地产及办公楼开发景气度低............................................................................................ 10 3.1、 公装行业规模增长近年来趋于平缓 ....................................................................................................... 10 3.2、 商业地产投资增速跌近冰点，新开工面积负增长 ................................................................................. 11 3.3、 办公地产开发投资及新开工增速低位运行 ............................................................................................ 11
4、 装饰工程上市公司经营分析 ............................................................................................................................ 12 4.1、 营收增速略有下滑，业绩增速保持平稳 ................................................................................................ 12 4.2、 毛利率稍有下滑，期间费率略微抬升.................................................................................................... 12 4.3、 现金流好转，资产负债率同比下降 ....................................................................................................... 12 4.4、 板块上市公司业绩增速对比 .................................................................................................................. 13
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1、 我国建筑装饰行业高增长退潮，现已步入平稳发展阶段................................................................................... 3 1.1、 我国建筑装饰行业年总产值增速逐年放缓 .............................................................................................. 3 1.2、 公装及家装为建筑装饰行业两大板块...................................................................................................... 3 1.3、 行业竞争激烈，集中度仍处于较低水平 .................................................................................................. 4
3、 公装低位运行，商业地产及办公楼开发景气度低............................................................................................ 10 3.1、 公装行业规模增长近年来趋于平缓 ....................................................................................................... 10 3.2、 商业地产投资增速跌近冰点，新开工面积负增长 ................................................................................. 11 3.3、 办公地产开发投资及新开工增速低位运行 ............................................................................................ 11
4、 装饰工程上市公司经营分析 ............................................................................................................................ 12 4.1、 营收增速略有下滑，业绩增速保持平稳 ................................................................................................ 12 4.2、 毛利率稍有下滑，期间费率略微抬升.................................................................................................... 12 4.3、 现金流好转，资产负债率同比下降 ....................................................................................................... 12 4.4、 板块上市公司业绩增速对比 .................................................................................................................. 13