财务报表分析偿债能力分析
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也称超动比率，及保守速动资产与流动资产的比值
保守速动比率=（货币资金+交易性金融资产+ 应收账款+应收票据）÷流动负债
若是原用报表则：
保守速动比率=（货币资金+短期投资+应收账 款+应收票据）÷流动负债
主要扣除了存货（变现最差）以及预付账款、 待摊费用等（当期现金流无关）
wenku.baidu.com
现金比率、现金即付与货币资金 现金比率=（货币资金比+交率易性金融资产）÷流
短期偿债能力分析
• 短期偿债能力是指企业用流动资产偿还流动负债 的保障能力，主要根据流动资产的数量及流动性 状况以及流动负债的数量及偿债紧迫性来决定。
• 流动资产：p48 （1）预计在一个正常营业周期中变现、出售和耗用。 （2）主要为交易目的而持有 （3）预计在资产负债日起一年内（含一年）变现 （4）自资产负债表日起一年内交换其他资产或清偿
长期偿债能力
• 确定该企业偿还本金和支付利息的能力； 其不仅取决于当时的现金流入量，最终与 企业的获利能力相关
• 主要受以下因素影响： – 必须以所有者权益为基础，即必须保持 合理的资本结构 – 以总资产为物质保证，主要取决于资产 的变现收入 – 与企业获利能力密切相关
长期偿债能力分析指标
• 利息保障倍数 • 固定支出保障倍数 • 长期负债与营运资本比率 • 有形净值债务率 • 负债/EBITDA比率 • 全部资本化比率
长期偿债能力
• 指企业偿还长期负债的现金保障程度
• 长期负债是指偿还期在一年或超过一年的 一个营业周期以上的债务，即非流动负债， 包括：长期借款、应付债券、长期应付款、 专项应付款、预计负债等
预计负债与或有负债
• 预计负债与或有负债均为企业的义务，但 预计负债可确认为现时义务，负债能可靠 计量，并且证实企业经济利益很可能流出 企业。预计负债列示在资产负债表负债类。
资产质量不高 流动比率是一个静态指标，及报表日每一元
流动负债的保障程度 未考虑流动资产质量和结构，易被人操纵
速动比率
• 又称酸性测试比率，是速动资产与 流动负债的比值
• 速动资产=流动资产-存货 • 速动比率=（流动资产-存货）÷流
动负债
速冻比率p52
• 速动比率值越高，偿债能力越强，值在1左右较合理 • 将存货剔除主要由于其变现速度最慢，且可能含有已损
不同；企业可用非付现的摊销和折旧费用 来支付利息，或借新还旧 • 由于考虑到企业盈利周期性问题，应选择 连续五年中最低的利息保障倍数指标为最 基本标准 • 利息资本化问题—应将资本化利息也当做利 息费用
利息保障倍数
• 企业应以收益与利息费用的比率，也称已获利 息倍数或利息偿付倍数;即企业经营收益相当于 利息费用的倍数，倍数越大，偿债能力越强
利息保障倍数=EBIT÷利息费用 =（税前利润+利息费用）÷利息费用 =（税后利润+所得税+利息费用）÷利息
利息保障倍数分析
• 指标越高，偿债能力越强 • 一般利息保障倍数界限为3，行业不同情况
负债的能力不收限制的现金或现金等价物。
• 流动负债
（1）预计在一个正常营业周期中清偿 （2）主要为交易目的而持有 （3）预计在资产负债表日起一年内到期应予
以清偿
（4）企业无权自主地将清偿推迟至资产负债 表日后一年以上
营运资本
营运资本=流动资产-流动负债
• 应收账款：注意其坏账风险 • 应收票据：对提前贴现票据的注意 • 其他应收款：若高于应收账款，可能存在
• 或有负债是由企业过去或交易形成但利益 是否流出企业需未来决定的；其负债金额 无法可靠计量；或有负债需在企业的财务 报表附注进行说明。
长期负债的特点
• 金额大、偿还期长、企业使用成本高 • 故长期负债的价值一般应根据合同契约规
定的在未来必须支付的本金和利息之和按 适当贴现率折现后的折现值来确定
• 长期负债的作用： 1、企业长期资产占用资金的主要来源和渠道 2、生产经营中长期资金需要的主要保证
动负债
现金即付比率=（货币资金+交易性金融资产） ÷（流动负债-预收账款）
货币资金比率=货币资金÷流动负债
影响短期偿债能力的其他因素
• 准备很快变现的长期资产 • 良好的商业信用和偿债声誉 • 可动用的银行授信额度
• 违约长期债务 • 企业的或有负债
A公司2012年底部分账面资料如下：
现金
3,000
(2)流动比率=2808750÷1189000=2.36
(3)速动比率=(2808750-480000)÷1189000=1.96>1
保守速动比率=(3000+2010000+34500+15000018750+150000)÷1189000
=2328750÷1189000=1.96
(4)现金比率=(3000+2010000+34500)÷1189000=1.72
银行存款 交易性金融资产 应收票据 固定资产 其中：累计折旧 应收账款 其中：坏账准备 原材料
2,010,000 34,500 150,000 25,080,000 420,000 150,000 18,750 480,000
计算该企业的： (1)营运资本; (2) 流动比率; (3) 速动比率 以及保守速动 比率; (4) 现金比率。
失、报废或不能变现的存货；部分存货可能已抵押给债 权人；存货估价可能存在误差
• 速动资产仍包含了应收账款，因此应收账款的变现能力 是影响速动比率的重要因素，应配合分析应收账款周转 率、坏账政策与统计来分析
• 速动资产仍包含预付账款，变现能力较差 • 静态指标，未考虑应收账款的可回收性和期限
保守速动比率
应付票据
135,000
应交税金
54,000
应付利息
1,000,000
长期借款—基建借款 1,800,000
(1)营运资本=流动资产-流动负债 =(3000+2010000+34500+150000+15000018750+480000)-(135000+54000+1000000)=28087501189000=1619750
股东挪用等风险
短期偿债能力分析指标
• 主要有流动比率、速动比率； • 辅助性指标：保守速动比率、现金比率、
现金即付比率和货币资金比率等
流动比率
流动比率=流动资产÷流动负债
流动比率越高，偿债能力越强。 流动比率为2比较理想，但应考虑不同行业
具体情况 比率不能过高，过高则说明资源浪费或流动
保守速动比率=（货币资金+交易性金融资产+ 应收账款+应收票据）÷流动负债
若是原用报表则：
保守速动比率=（货币资金+短期投资+应收账 款+应收票据）÷流动负债
主要扣除了存货（变现最差）以及预付账款、 待摊费用等（当期现金流无关）
wenku.baidu.com
现金比率、现金即付与货币资金 现金比率=（货币资金比+交率易性金融资产）÷流
短期偿债能力分析
• 短期偿债能力是指企业用流动资产偿还流动负债 的保障能力，主要根据流动资产的数量及流动性 状况以及流动负债的数量及偿债紧迫性来决定。
• 流动资产：p48 （1）预计在一个正常营业周期中变现、出售和耗用。 （2）主要为交易目的而持有 （3）预计在资产负债日起一年内（含一年）变现 （4）自资产负债表日起一年内交换其他资产或清偿
长期偿债能力
• 确定该企业偿还本金和支付利息的能力； 其不仅取决于当时的现金流入量，最终与 企业的获利能力相关
• 主要受以下因素影响： – 必须以所有者权益为基础，即必须保持 合理的资本结构 – 以总资产为物质保证，主要取决于资产 的变现收入 – 与企业获利能力密切相关
长期偿债能力分析指标
• 利息保障倍数 • 固定支出保障倍数 • 长期负债与营运资本比率 • 有形净值债务率 • 负债/EBITDA比率 • 全部资本化比率
长期偿债能力
• 指企业偿还长期负债的现金保障程度
• 长期负债是指偿还期在一年或超过一年的 一个营业周期以上的债务，即非流动负债， 包括：长期借款、应付债券、长期应付款、 专项应付款、预计负债等
预计负债与或有负债
• 预计负债与或有负债均为企业的义务，但 预计负债可确认为现时义务，负债能可靠 计量，并且证实企业经济利益很可能流出 企业。预计负债列示在资产负债表负债类。
资产质量不高 流动比率是一个静态指标，及报表日每一元
流动负债的保障程度 未考虑流动资产质量和结构，易被人操纵
速动比率
• 又称酸性测试比率，是速动资产与 流动负债的比值
• 速动资产=流动资产-存货 • 速动比率=（流动资产-存货）÷流
动负债
速冻比率p52
• 速动比率值越高，偿债能力越强，值在1左右较合理 • 将存货剔除主要由于其变现速度最慢，且可能含有已损
不同；企业可用非付现的摊销和折旧费用 来支付利息，或借新还旧 • 由于考虑到企业盈利周期性问题，应选择 连续五年中最低的利息保障倍数指标为最 基本标准 • 利息资本化问题—应将资本化利息也当做利 息费用
利息保障倍数
• 企业应以收益与利息费用的比率，也称已获利 息倍数或利息偿付倍数;即企业经营收益相当于 利息费用的倍数，倍数越大，偿债能力越强
利息保障倍数=EBIT÷利息费用 =（税前利润+利息费用）÷利息费用 =（税后利润+所得税+利息费用）÷利息
利息保障倍数分析
• 指标越高，偿债能力越强 • 一般利息保障倍数界限为3，行业不同情况
负债的能力不收限制的现金或现金等价物。
• 流动负债
（1）预计在一个正常营业周期中清偿 （2）主要为交易目的而持有 （3）预计在资产负债表日起一年内到期应予
以清偿
（4）企业无权自主地将清偿推迟至资产负债 表日后一年以上
营运资本
营运资本=流动资产-流动负债
• 应收账款：注意其坏账风险 • 应收票据：对提前贴现票据的注意 • 其他应收款：若高于应收账款，可能存在
• 或有负债是由企业过去或交易形成但利益 是否流出企业需未来决定的；其负债金额 无法可靠计量；或有负债需在企业的财务 报表附注进行说明。
长期负债的特点
• 金额大、偿还期长、企业使用成本高 • 故长期负债的价值一般应根据合同契约规
定的在未来必须支付的本金和利息之和按 适当贴现率折现后的折现值来确定
• 长期负债的作用： 1、企业长期资产占用资金的主要来源和渠道 2、生产经营中长期资金需要的主要保证
动负债
现金即付比率=（货币资金+交易性金融资产） ÷（流动负债-预收账款）
货币资金比率=货币资金÷流动负债
影响短期偿债能力的其他因素
• 准备很快变现的长期资产 • 良好的商业信用和偿债声誉 • 可动用的银行授信额度
• 违约长期债务 • 企业的或有负债
A公司2012年底部分账面资料如下：
现金
3,000
(2)流动比率=2808750÷1189000=2.36
(3)速动比率=(2808750-480000)÷1189000=1.96>1
保守速动比率=(3000+2010000+34500+15000018750+150000)÷1189000
=2328750÷1189000=1.96
(4)现金比率=(3000+2010000+34500)÷1189000=1.72
银行存款 交易性金融资产 应收票据 固定资产 其中：累计折旧 应收账款 其中：坏账准备 原材料
2,010,000 34,500 150,000 25,080,000 420,000 150,000 18,750 480,000
计算该企业的： (1)营运资本; (2) 流动比率; (3) 速动比率 以及保守速动 比率; (4) 现金比率。
失、报废或不能变现的存货；部分存货可能已抵押给债 权人；存货估价可能存在误差
• 速动资产仍包含了应收账款，因此应收账款的变现能力 是影响速动比率的重要因素，应配合分析应收账款周转 率、坏账政策与统计来分析
• 速动资产仍包含预付账款，变现能力较差 • 静态指标，未考虑应收账款的可回收性和期限
保守速动比率
应付票据
135,000
应交税金
54,000
应付利息
1,000,000
长期借款—基建借款 1,800,000
(1)营运资本=流动资产-流动负债 =(3000+2010000+34500+150000+15000018750+480000)-(135000+54000+1000000)=28087501189000=1619750
股东挪用等风险
短期偿债能力分析指标
• 主要有流动比率、速动比率； • 辅助性指标：保守速动比率、现金比率、
现金即付比率和货币资金比率等
流动比率
流动比率=流动资产÷流动负债
流动比率越高，偿债能力越强。 流动比率为2比较理想，但应考虑不同行业
具体情况 比率不能过高，过高则说明资源浪费或流动