资本市场的功能

资本市场的功能

资本市场（capitalmarket）

资本市场亦称“长期金融市场”、“长期资金市场”。期限在一年以上各种资金借贷和证券交易的场所。资本市场上的交易对象是一年以上的长期证券。因为在长期金融活动中，涉及资金期限长、风险大，具有长期较稳定收入，类似于资本投入，故称之

为资本市场。

从最一般的意义上讲，资本市场至少应涵盖：证券市场（股票市场、长期债券市场——长期国债、企业债券、金融债券等）、长期信贷市场（长期抵押贷款、长期项目融资等）、衍生工具市场（金融期货市场、金融期权市场等）。综上所述，我们可以

概括出资本市场的基本概念。

资本市场是全部中长期资本（一年以上）交易活动的总和，包括股票市场、债券市场、基金市场和中长期信贷市场等，其融通的资金主要作为扩大再生产的资本使用，因此称为资本市场。资本市场是通过对收益的预期来导向资源配置的机制。

资本市场的功能

资本市场是现代金融市场的重要组成部分,其本来意义是指长期资金的融通关系所形成的市场。但市场经济发展到今天,资本市场的意义已经远远地超出了其原始内涵,而成为社会资源配置和各种经济交易的多层次的市场体系。在高度发达的市场经济条件下,资本市场的功能可以按照其发展逻辑而界定为资金融通、产权中介和资源

配置三个方面。

(一)融资功能

本来意义上的资本市场即是纯粹资金融通意义上的市场，它与货币市场相对称，是长期资金融通关系的总和。因此，资金融通是资本市场的本源职能。

(二)配置功能

是指资本市场通过对资金流向的引导而对资源配置发挥导向性作用。资本市场由

于存在强大的评价、选择和监督机制,而投资主体作为理性经济人，始终具有明确的逐利动机，从而促使资金流向高效益部门，表现出资源优化配置的功能。

(三)产权功能

资本市场的产权功能是指其对市场主体的产权约束和充当产权交易中介方面所发挥的功能。产权功能是资本市场的派生功能，它通过对企业经营机制的改造、为企业提供资金融通、传递产权交易信息和提供产权中介服务而在企业产权重组的过程中

发挥着重要的作用。

上述三个方面共同构成资本市场完整的功能体系。如果缺少一环节，资本市场就是不完整的，甚至是扭曲的。资本市场的功能不是人为赋予的，而是资本市场本身的属性之一。从理论上认清资本市场的功能，对于我们正确对待资本市场发展中的问题、有效利用资本市场具有重要的理论与实践意义。

资本市场对经济的贡献

1．资本市场促进资本社会化

资本市场的功能在于促进资本的社会化和公众化。自从股份公司出现以后，便开始了资本社会化和公众化的进程。过去由单个投资者或少数几个投资者出资办企业的情况发生了变化，众多的投资者可以成为公司的股东。这使得单个或少数几个投资者创办的公司无力开办的业务（如兴建铁路）成为可能。而在出现了资本市场后，由于公司的股份证券化了，每股的股本单位划小了，（例如，每股1元），而证券又可以在资本市场流通，这就使得资本的社会化和公众化极大地发展起来，众多的公众都可以和有能力通过证券市场参与投资，购买公司的股票，成为公司的股东。这样，资本市场极大地拓宽了公司的融资渠道，从而大大地加快了社会生产力的发展，同时也使得社会的结构发生根本变化，越来越多的公众成为有产者，中产阶层逐渐成为社会的中坚、最大的社会群体，反过来这又会促进市场的扩大和投资的增加。

2．资本市场把各方面沉淀的货币转化为资本

货币本身不是资本，只有将货币投入于生产经营它才成为资本。在没有资本市场前，人们多余的货币大多或者存放在手中，或者存入银行，由银行贷给企业用于生产经营，人们直接将货币作为资本用于生产经营的很少。有了资本市场，这些货币就有

了畅通的渠道，方便地转化为资本。资本市场成为货币转化为资本的重要场所。通过这种转化，扩大了上市公司的资本，使其能吸纳更多的生产要素，并组合成新的生产

力，从而创造更多的价值。

在资本市场上，股份的证券化大大便利了资本的流动，从而大大地便利了在市场竞争的作用下通过股价的波动和资源的流动、公司间的收购兼并和优胜劣汰，使资源

的配置得以优化。

十多年来，中国资本市场发展迅速。作为一个新兴市场，虽然还存在着这样那样的问题，但所取得的成就举世瞩目。从上市公司的数量、融资金额和投资者数量等方面，我国的资本市场已经具备了相当的规模；在产品以及法规制度方面，市场的基本要素和基本框架已经形成；技术系统建设方面成果显著。经过不断的探索和努力，我国资本市场功能和作用日益显现，规范化程度不断提高。国家适时提出的相关政策及要求，对进一步贯彻落实党的十六大和十六届三中全会精神，围绕全面建设小康社会及社会主义新农村建设的战略目标，积极推进资本市场改革开放和稳定发展，具有实质性的作用。它的重要影响将随着资本市场的发展而日益显现。

资本市场的实践和我国经济发展的战略目标表明，全面建设小康社会及社会主义新农村需要资本市场发挥更重要的作用；国民经济的持续快速增长需要资本市场的支持；经济结构的战略性调整需要资本市场直接融资和间接融资的协调发展；社会财富的增长需要资本市场提供更多的投资产品。我们要按照全面、协调、持续发展的观点

全方位地认识资本市场的重要作用。

建设透明高效、结构合理、机制健全、功能完善、运行安全的资本市场；围绕这一目标，国家正逐步建立有利于各类企业筹集资金、满足多种投资需求和富有效率的资本市场体系。在充分考虑到资本市场的敏感性、复杂性和特殊性的情况下，我国在逐步建立信息共享、沟通便捷、职责明确的协调配合机制，为资本市场稳定发展创造

良好的环境和条件。

3．资本市场贡献不可取代

资本市场这些功能的发挥表现为资本市场的贡献，这集中地反映在上市公司的规模扩大和效益提高，投资者能从中分得公司的红利；股价的上升，投资者获益。尽管股价不断地上下波动，在波动中，有人赚，有人赔，但由于资本市场促进了资源配置的优化，从各国资本市场发展的历程来看，股价指数变动的总的趋势是向上的，因而，