第5章 世界石油市场价格体系

7
3.50 3.00
3.29
价格稳定
2.50
2.48
2.00
1.90
2.24 1.80 1.80 1.80 1.80 1.80 1.80 1.80 1.80 1.80 1.80
1.50 1.00 0.50 0.00 1960
OPEC争 取定价
1961
1962
1963
1964
1965
1966
1967


20世纪60年代以前的石油价格 1960年—1973年10月的石油价格 1973年10月—1980年的石油价格 1981年—1986年的石油价格 1987年—1997年的石油价格 1998年—至今的石油价格
4
20世纪60年代以前-墨西哥湾到中东产地标价



20世纪20年代到40年代，美国占世界石 油市场的统治地位，美国墨西哥湾加成 定价； 20世纪40年代后，世界石油中心移向中 东地区，中东石油价格：产地价格+运费 20世纪50年代，中东地区标价
31
当今世界石油价格体系

与现货市场相联系的定价
石油现货市场有两种价格。一种是实际现货交易价格； 另一种是一些机构通过对市场的研究和跟踪而对一些市场 价格水平所做的估价，一般是选用一种或几种参照原油的 价格为基础，再加升贴水。 其中参照油的价格并不是某种原油某个具体时间的具 体成交价，而是某个或几个报价机构对某种原油价格的估 算价格，即市场常说的石油价格指数。
WTI石油月度价格
伊拉克战 争
“卡特里 国 际 金 融 危 机
娜”飓风
国际金 融泡沫
15
2009年1月
全球石油交易中心主要集中在纽约和伦敦。诸如维 多石油公司、嘉能可公司、荷兰托克有限公司这样一些 石油公司每天都在纽约商品交易所和英国国际石油交易 所进行石油买卖。纽约商品交易所每天的石油交易量高 达10亿桶（全球石油产量1.069亿桶/天），交易额达700 多亿美元。 同时，其他一些交易商（如对冲基金等）也已经进 入这些市场，从而促使交易额达到了前所未有的高度。 他们利用石油进行投机性交易，尤其是对油价上涨或跌 落的可能性的预测上，加剧石油市场的动荡。
29
当今世界石油价格体系
基准价的确定：
--与期货市场相联系的定价 --与现货市场相联系的定价 --与各种官价(一揽子价格)相联系的定价
30
当今世界石油价格体系

与期货市场相联系的定价
期货市场已经在某种程度上替代了现货市场的价 格发现功能，成为原油价格变化的预先指标，世界原 油贸易大多参照交货时一段时间的期货市场价格定价。 目前全球原油贸易的基准价主要参照NYMEX的WTI 原油期货价格和IPE的BRENT原油期货价格。
19
（1）OPEC官方价格

1） 沙特阿拉伯轻油（Arab Light）API•34 2） 阿尔及利亚撒哈拉混合油（Sahara Blend）API•44 3） 印度尼西亚米纳斯（Minas）API•34 4） 尼日利亚邦尼轻油（Bonny Light）API•37 5） 阿联酋迪拜油（Dubai）API•32 6） 委内瑞拉蒂朱纳轻油（TiaJuana Light）API•31 7） 墨西哥依斯莫斯轻油（Isthmus）
5
3.50
3.00
2.50
中东标价
墨西哥湾离岸价+运 费 中东产地价（运费）
2.00
1.50
1.00
0.50
0.00
1920
1925
1930
1935
1940
1945
1950
1955
1960
6
1960年—1973年10月欧佩克与石油公司斗争


1960年OPEC成立，标志着国家垄断组织 在国际石油市场上的出现。 OPEC加强了成员国之间的合作，在与国 际石油公司斗争中胜利，原油价格的决 定主体开始发生变化，油价1.8升至1973 年3美元/桶。
13
1998年—至今的石油价格

OPEC采用“限产保价”； 全球经济的迅速发展； 产油国政局动荡不安； 国际游资的投资炒作， 美元汇率的不断贬值
14
100
120
140
160
20
40
60
80
0
1999年1月 1999年5月 1999年9月 2000年1月 2000年5月 2000年9月 2001年1月 2001年5月 2001年9月 2002年1月 2002年5月 2002年9月 2003年1月 2003年5月 2003年9月 2004年1月 2004年5月 2004年9月 2005年1月 2005年5月 2005年9月 2006年1月 2006年5月 2006年9月 2007年1月 2007年5月 2007年9月 2008年1月 2008年5月 2008年9月
16
原油定价机制的演变过程




20世纪50、60年代以前，突出标志是“标价”， 是 “七 姊妹”制定“标价”垄断石油的时代； 60、70年代突出标志是“官价”， 是欧佩克定期公布沙特 阿拉伯从腊斯塔努拉角出口的API度为34度轻油价格，作 为原油官价； 70、80年代的突出标志是“参考价”，非欧佩克产油国产 量上升， “官价”无法维持，出现了 “7种原油一揽子参 考价”。 80、90年代突出标志是“期货价格” 。
24
（5）以货易货价格


采用的原油价格虽然是按照欧佩克官方价格计 算，但由于所换物资的价格高于一般市场价， 所以实际上以货易货的油价往往低于官方价格， 因而这是在市场疲软情况下一种更加隐蔽的价 格折扣方法和交易手段。 以货易货最基本的形式是用石油换取专门规定 的货物或服务，此外还有以油抵债、以油换油、 回购交易等多种形式
20
（2）NON-OPEC的官方价格

非OPEC产油国自主定价 参考OPEC石油价格体系

结合本国实际上下浮动
21
（3）现货市场价格

Байду номын сангаас
世界上最大的石油现货市场有美国的纽约、英 国的伦敦、荷兰的鹿特丹和亚洲的新加坡。 长期合同与现货市场价格挂钩的做法，一般采 用两种挂钩方式，一种是指按周、按月或按季 度通过谈判商定价格的形式，另一种是以计算 现货价格平均数（按月、双周、周）来确定合 同油价。 石油现货市场有两种价格，一种是实际现货交 易价格，另一种是一些机构通过对市场的研究 和跟踪而对一些市场价格水平所做的估价。
12
OPEC实施“定价限产”的新定价制度 --定价原则：石油和能源市场是竞争性的，让消 费国有选择的余地 --定价依据：同其它能源竞争；处理好与节能的 关系；考虑通货膨胀；促使世界经济增长，恢 复石油需求；制止或逆转非OPEC国家石油生产 增长趋势；获取最大限度的石油收益 --定价水平：恢复到第二次石油危机前的价格水 平，考虑到物价上涨因素，定为18美元/桶
25
（6）净回值价格


净回值价格，又称为倒算净价格（Net Back Pricing），一般来说净回值是以消费市场上成 品油的现货价乘以各自的收率为基数，扣除运 费、炼油厂的加工费及炼油商的利润后，计算 出的原油离岸价。 这种定价体系的实质是把价格下降风险部转移 到原油销售一边，从而保证了炼油商的利益， 因而适合于原油市场相对过剩的情况。
9
35.00 30.00 25.00 20.00 15.00 10.00 5.00 0.00 3.29 1973 1974 1975 1976 1977 1978 1979
第一次石 油危机 伊朗革命 两伊战争
31.61
11.58
11.53
12.80
13.92
14.02
10
1981年—1986年的石油价格：石 油定价权主体多元化
1968
1969
1970
1971
1972
1973
8
1973年10月-1980年OPEC逐渐掌握定价权


1973年10月第四次中东战争，OPEC减产、 禁运、国有化 ，出现了第一次石油危机 1973年3美元涨到1974年11.65美元 1974年—1978年稳定 1978年伊朗革命，1980年9月两伊战争， 价格从12.7美元提高到1981年36美元
33
当今世界石油价格体系

与各种官价(一揽子价格)相联系的定价
中东产油国出口油定价方式分为两类： 一类是与出口目的地基准油挂钩的定价方式。 另一类是出口国自己公布价格指数，石油界称为“官方 销售价格指数”(“官价”，OSP)。阿曼石油矿产部公布的原 油价格指数为MPM，卡塔尔国家石油公司公布的价格指数为 QGPC(包括卡塔尔陆上和海上原油价格)，阿布扎比国家石油 公司为ADNOC价格指数 (包括上查昆油、下查昆油、穆尔班 油、乌姆舍夫油)。
32
当今世界石油价格体系

与现货市场相联系的定价
反映现货市场的价格的报价系统和价格指数有： --普氏报价Platt’s、阿各斯报价Petroleum Argus、路 透社报价Reuters、美联社Telerate、亚洲石油价格指数 APPI、印尼原油价格指数ICP、远东石油价格指数FEOP、瑞 木RIM。 --原油现货市场的报价大多采用离岸价FOB，有些油种 采用到岸价CIF。
27
原油定价方式的变迁
20世纪70年代 20世纪90年代后
定价方式
定价人
固定价格方式 产油国政府 （OPEC）
市场连动方式
市场
价格标准
GSP 基准原油 （阿拉伯轻质原油） （迪拜.布伦特.WTI）
28
当今世界石油价格体系
原油定价基本方法：
--原油贸易(尤其是长期合同贸易)的定价，大多采用公式 计价法,一般需要：确定基准油、确定基准价、确定贴水， 基本公式为： 某种原油结算价格 P=A+D 其中：A为基准价 D为贴水 有些原油使用某个报价体系中对该种原油的报价， 经公式处理后作为基准价；有些原油由于没有报价等原 因则要挂靠其它原油的报价。

进入80年代，国际油价不断回落

OPEC变“限产保价”为“削价保额”
36.83 35.93 32.97 29.55 28.78 27.56
40.00 35.00 30.00 25.00 20.00 15.00 10.00 5.00 0.00 1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987
17
100
120
20
40
60
80
0
油价(美元/桶)
1861 1871 1881 1891 1901 1911 1921 1931 1941 1951 1961 1971 1981 1991
18
原油价格的历史变化情况
标价 官价
参考价 期货价格
2001
世界石油贸易主要价格



（1）OPEC官方价格 （2）NON-OPEC的官方价格 （3）现货市场价格 （4）期货交易价格 （5）以货易货价格 （6）净回值价格 （7）价格指数
26
（7）价格指数


普氏报价Platt‘s、阿各斯报价Petroleum Argus、 路透社报价Reuters Energy、美联社Telerate、 亚洲石油价格指数APPI（香港）、印尼原油价格 指数ICP、远东石油价格指数FEOP、瑞木RIM。 原油现货市场的报价大多采用离岸价FOB，有些油 种采用到岸价CIF。如按FOB 价格交货，则由买方 负担交割点之后的运费和其他相关费用。按CIF 价交货，则由卖方支付到达指定交割点之前的运 费及其他相关费用。
22
（4）期货交易价格

美国纽约商品交易所（NYMEX） 英国国际石油交易所（IPE） 新加坡交易所（SGX） 日本东京工业品交易所（TOCOM）
23
世界主要报价机构
1、美国纽约商品交易所（NYMEX）（低硫原油期货及期权、高硫原油 期货及期权、取暖油期货及期权、纽约无铅期货及期权、美国墨西哥 湾无铅汽油期货、丙烷期货、天然气期货及期权。） 2、英国国际石油交易所（IPE）（轻柴油（Gas Oil）期货 ；布伦特 （Brunt）原油期货 3、新加坡交易所（SGX）（高硫燃料油期货；中东石油期货） 4、日本东京工业品交易所（TOCOM
11
14.43 18.44
1987年—1997年的石油价格
油价总体水平较低，石油市场处于低油价时期 石油生产国、石油消费国和跨国石油公司纷纷 调整经营策略，世界石油工业进入了改革期 世界经济形势逐步趋好，亚太地区经济迅速增 长，对石油的需求增长较快 OPEC实行“定价限产”的新定价制度，其影响 力大大下降
第5章 世界石油市场价格体系
5.1 、世界石油价格体系
国家油价变动阶段 世界石油贸易主要价格 原油定价基本方法 成品油定价基本方法
5.2、我国石油价格体系简介
我国石油价格定价方式阶段 原油定价基本方法 成品油定价基本方法
1
2
阶段2
阶段1
阶段 4
阶段6
阶段 5
阶段3
3
国家油价变动阶段