企业上市之路

企业上市之路

一、上市意义

中国公司上市的热潮在多种作用力的推动下已持续了好几年，而且只增不减。仅从深圳证券交易所的数据来看，截至2014年末，深市上市公司数量合计为1618家，同比增长5.34%，其中，主板上市公司480家，同比持平;中小板上市公司732家，同比增长4.42%;创业板上市公司406家，同比增长14.37%。还有大量公司正在朝着上市方向努力前进。

一般人都认为公司上市就是为了圈钱，其实不然，公司上市确实能募集到大笔资金，但能上市的都是不差钱的公司。有钱为什么还要选择上市？只因为上市对公司有N多的好处。

1、“吸金作用”。中国目前的法律和政策对上市公司给予了最大程度的支持和倾斜，如允许上市公司发行债券、用二级市场交易的股票市值作为质押物向银行融资。等于把上市公司打造成为是资金的宠儿，为上市公司拓展了最多元的融资渠道；而且上市时及日后均有机会筹集资金，以获得资本扩展业务。

2、“安全帽作用”。上市公司是公众公司，上市公司发起人股东的利益是和最广大的购买股票的人民群众利益联系在一起，对财产的安全性能够起到保护作用。

3、“价值最大化作用”。上市后，使股东权益衡量标准发生变化。原来所拥有的资产，只能通过资产评估的价格反映价值，但将资产证券化以后，通常用二级市场交易的价格直接反映股东价值，股东价值能够得到最大程度的体现。

4、“便于流通变现作用”。上市公司的股票具有最大程度的流通性，接班人即使对前辈的事业没有兴趣，前辈们也有所选择，即将产业形成的股票抛售后形成现金，将真金白银留给接班人。

5、“筑巢引凤作用”。上市公司也对市场上的人才有天然的吸引力，即使薪金低点，也愿意到上市公司去打工。向员工授予上市公司的购股权作为奖励和承诺，能够增加员工的归属感。

6、“广告效应”。证券市场30年发展到现在，上市公司也是稀缺资源，必然成为所有财经媒体、中国股民每天关注的对象。能够提高公司在市场上地位及知名度，赢取顾客、供应商的信赖。

7、“信用建立效应”。增加公司的透明度，具有天然的信任感，有助于在间接融资市场上建立较高的信誉，便于银行以较有利条款批出信贷额度。

8、“客观进步效应”。上市发行人的披露要求较为严格，使公司的效率得以提高，藉

以改善公司的治理、管理及营运系统，公司运作更加规范。

9、“长治久安追求”。通过上市融资筹集资本，使企业快速健康发展，做大做强，成为长寿百年企业。

二、中国资本市场体系

中国当前的资本市场呈现多层次市场体系。多层次资本市场体系是指针对质量、规模、风险程度不同的企业，为满足多样化市场主体的资本要求而建立起来的分层次的市场体系，具体说来包括以下几个方面：

1、主板市场：证券交易所市场，主要组成部分为沪深两市的主板市场、以及深证证券交易所的中小板，主要针对的是大型、骨干型的国有或非国有蓝筹企业。

2、二板市场：创业板市场，指与主板市场相对应，在主板之外专为处于幼稚阶段中后期和产业化阶段初期的中小企业及高科技企业提供资金融通的股票市场，主要针对的是高科技、高成长的自主创新型企业。

3、三板市场(场外市场)：主要解决企业发展过程中处于初创阶段中后期和幼稚阶段初期的中小企业在筹集资本性资金方面的问题，以及这些企业的资产价值（包括知识产权）评价、风险分散和风险投资的股权交易问题，主要针对的是初创期或成长初期具有持续经营能力的中小微企业。

不同层次的资本市场之间，在财务、治理结构、业务等方面各不相同。各板块挂牌要求如下：

三、上市的顺序及时间安排

根据企业所处的存续期、财务规范程度、内控制度完善程度以及盈利状况的不同，不同发展时期需与各自阶段对应的资本市场进行对接。

上海股权托管交易中心Q板

挂牌要求：

否定式挂牌条件（只要企业不满足下述情况，均符合挂牌要求）

1、无固定的办公场所

2、无满足企业正常运作的人员

3、企业被吊销营业执照；

4、存在重大违法违规行为或被国家相关部门予以严重处罚

5、企业的董监高人员存在《公司法》第147条所列数的情况

挂牌价值：

1、提升企业形象

提升企业形象，增强企业公信力、名誉、员工忠诚度；有利于人员招聘，企业扩张，降低企业自身信用风险；低成本形体现企业与同行业企业的差异化优势，有利于吸引合作伙伴及客户。

2、拥有推荐机构

推荐机构担任Q板挂牌企业的终身财务、运营、管理顾问，推荐机的构持续服务，帮助企业成长，帮助提升企业财务、营运等能力。

3、融资、定价、交易

由交易所为企业搭建投融资对接平台，由推荐机构协助企业完善商业计划及融资方案，进行融资项目路演，共助企业融资，促进交易。

4、定期培训

了解资本市场的游戏规则才能更好地借力于资本市场，上海证券交易所、上海股权托管交易中心以及推荐机构都会不定期举办资本市场、金融、财务知识的培训，提高企业家、投资人金融、管理等各方面知识。

挂牌流程：

1、挂牌企业聘请推荐机构；

2、由推荐机构对企业进行基本情况尽职调查；

3、推荐机构为挂牌企业梳理组织构架，为企业制作基本情况说明书；

4、推荐机构为企业整理申报材料，报由上海股权托管交易中心进行资料审核；

5、审核通过，由上海股权托管交易中心出具挂牌通知书；

6、挂牌企业参加挂牌仪式，挂牌成功。

上海股权托管交易中心E板

挂牌要求：

1、业务基本独立，具有持续经营能力的股份有限公司；

2、不存在显著的同业竞争、显失公允的关联交易、额度较大的股东侵占资产等损害投资者利益的行为；

3、在经营和管理上具备风险控制能力；

4、治理结构健全，运作规范；

5、股份的发行、转让合法合规；

6、非货币出资时存续1年。

挂牌价值：

1、规范企业经营运作

建立现代企业法人制度，使公司治理更加完善、经营更加透明，为企业经营发展提供最坚实保障，促使企业真正实现传承、壮大；

2、扩宽融资路径

可通过股权质押、私募债、定向增发等多种融资方式进行融资，减小对银行间接融资的