流动资金管理
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第五章
流动资金管理
流动资金管理概述 现金管理 应收账款管理 存货管理
本章的重点内容在于现金的管理、应收账款管理及各自 的决策方法以及存货管理、最佳存货量的计算。流动资 金管理的组成、流动资金管理的要求和意义等这都是本 章的重点。 本章的难点在于存货模型、应收款信用证策的决策 以及流动资金节约、相对节约、绝对节约的计算。 本章在历年考试中所占的分数大至上在10至15分左 右，可见，本章是一个重点章节之一。2003年，本章考 了五个题目，其中有一题是计算五分，其余的是简答、 多选、单选，总共14分；2004年下半年考了三个题目， 共12分；2005年本章测验考了五个小题，共11分。去年 下半年本章的考题分值略为下降，但也达到了10分。
最佳现金余额 ˆ N 2 6000 100 2000 (元) 30 %
19
例：某企业有四种现金持有方案，各方案有关成本资 料如下表所示： 项目 方案 甲 乙 丙 丁
现金持有量（元） 10000
管理成本（元） 机会成本率 短缺成本（元） 5000 12% 6000
20000
5000 12% 4000
1.既要保证生产经营需要，又要节约、合理使用 资金。 2.管资金的要管资产，管资产的要管资金，资金 管理和资产管理相结合。 3.保证资金使用和物资运动相结合，坚持钱货两 清，遵守结算纪律。 4.流动资金只能用于生产经营周转的需要，不能 用于基本建设和其他开支。
9
第二节
现金管理
现金 是企业中流动性最强的资
29
解题思路：当收入一定时，只要计 算各方案所付出的成本，然后进行 比较，成本低的方案为好。
30
预期两个方案成本额计算表 项目 年赊销额（元） 平均收现期 A 75000 45 B 75000 30
应 收 账 款 平 均 占 用 额 75000/360 × 80% × 75000/360 × 80% × （元） 机会成本（元） 坏帐成本（元） 收账费用（元） 应收账款成本额（元） 45=7500 7500×12%=900 75000×4%=3000 4000 7900 30=5000 5000×12%=600 75000×2%=1500 6000 8100
15
（二）货币资金最佳持有量的确定 采用存货模型确定。 假设企业的货币资金支出均衡和稳定；假设某 企业的有价证券成为企业现金的代用品；假设现金 现有价证券之间的转换费用是固定的。 在这样的前提下，现金最佳持有量是指使持有 现金的相关成本达到最低的现金余额数，叫现金最 佳持有量。 货币资金持有量总成本的内容主要包括两个方 面：①持有成本，指持有货币资金面损失的利息收 往或因借款而支付的利息，这种损失又称为机会成 本。它与持有的货币资金数量成正比。②转换成本， 指用有价证券等资产转换成货币资金而发生的固定 成本，一般它与转换的次数成正比。
22
二、应收账款的功能 1.增加产品销售的功能 2.减少产成品存货的功能
23
三、应收账款的成本
（1）机会成本：因投放于应收账款而放弃的 其他收入。 （2）管理成本：指从应收账款发生到收回的 所有的与应收账款管理系统运行有关的费 用，包括资信调查费用、信用政策制定费 用（收集各种信息的费用）应收账款记录 与监督费用，应收账款的收账费用等。 （3）坏帐成本：因故不能收回而发生的损失。
可见 A 方案的应收账款的成本小于 B 方案，因此应选 A 方案。
31
二、信用政策 （一）信用标准
信用标准是指企业接受用户赊销条件时，用户 必须具备的最低财务能力。一般用坏账损失率 来衡量。
32
例如，某企业原信用标准为只对预计坏账损失率在 10%以下的顾客赊销，其销售利润率为20%，同期 有价证券利息率为15%，利润变动额是销售收入变 动额的20%。现有两种改变信用标准的方案
33
从上述可见，应该选择方案B，即放宽信 用标准。
34
（二）信用期限 信用期限是企业给予用户的付款时 间，即用户购货后到必须付款为止的时 间间隔。 （三）现金折扣 现金折扣是企业制定食用政策时应 当考虑的一个因素，它是通过平衡不同 折扣期的成本费用和收益来进行权衡的。
35
现金折扣
1、含义：它是企业对顾客在商品价格上所做的扣 减。向顾客提供这种价格上的优惠，主要目的是 在于吸引顾客为享受优惠而提前付款，缩短企业 的平均收款期。 2、现金折扣表示的方法 “5/10、3/20、N/30”其含义是顾客10天内付款可 享受5%的现金折扣；20天付款，可享受3%的现金 折扣，超过20-30天内付款不能享受现金折扣， 付款的最后期限为30天。
7
若上例中销售增长了20%，流动资金周转加快 1次，那么会带来多少节约？ 新销售收入=200(1+20%)=240万元 流动新周转次数=5次
∴本年流动资金节约额（相对节约）=50-48=2 万元 2.加强流动资金管理，有利于促进企业加强经 济核算，提高生产经营管理水平。
8
（二）营运资金管理的基本要求
28
例：某公司有两个收账方案，其资料预计如下：
项 目 收 A 年赊销收入（元） 变动费用率（%） 收账费用 平均收账期 坏帐损失率（%） 75000 80% 4000 45 4% 账 方 案 B 75000 80% 6000 30 2%
假定该公司的投资的必要报酬率为12%，问A、B两 方案哪个可行？
采用现金结算必须执行国家颁布的《现 金管理条例》，遵循对库存现金管理的 有关规定。 1.钱账分管，会计、出纳分开。 2.建立现金交接手续，坚持查库制度。 3.遵循规定的现金使用范围。 4.遵循库现金限制。 5.严格现金存取手续，不得坐支现金。
13
二、转账结算
转账结算又称非现金结算。转账结算是指不直接采用 现金而通过银行转账进行货币资金收付的结算方式。 按照规定，各单位之间有一切经济往来，包括产品销 售、营务供应和资金缴拨等的货币资金结算，除结算 金额起点以下的零星支付以外，都必须进行转账结算。 （一）汇兑结算方式 （二）托收承付结算方式 （三）委托收款结算方式 （四）支票结算方式 （五）银行汇票结算方式 （六）商业汇票结算方式 （七）银行本票结算方式
26
例：某公司预测的年度赊销收入净额为 600,000元，应收账款周转期为60天，变动成 本率为80%，资金成本为20%。试计算其应收 账款的机会成本是多少？
27
解：（1）应收账款周转率： 360/60=6（次） （2）应收账款平均余额： 600000/6=100000（元） （3）维持赊销业务所需的资金： 100000*80%=80000(元) (4)应收账款机会成本： 80000*20%=16000（元）
6
例：上年销收入为200万元，流动资金平均占用50万元。则 流动资金周转资金是多少？
①若在上年基础上流动资金周转加快1次（假设销售不变）
流动资金节约（绝对节约）额=50-40=10（万元） 企业加速流动资金周转，还能够以原有的流动资金数量 来完成更多的生产和销售任务，做到多增产少增资，甚至增 产不增资。这些企业虽然未从周转中腾出流动资金，但是减 少了需要增加的流动资金数量。这种相对减少流动资金需要 量的情况，称为流动资金的相对节约。
产。属于现金内容的项目包括企业 中的库存现金、各种形式的银行存 款和其他货币资金。
10
一、现金管理的目的 持有现金的动机
1、支付动机：指满足日常业务的现金支 付需要 2、预防动机：指置存现金以防发生意外 的支出。 3、投机动机：指置存现金用于不寻常的 购买机会，如有廉价的原材料或其他资 产供应的机会需要临时购买；或证券市 场上有获利的机会，需购买股票和其他 有价证券等。
30000
5000 12% 2000
40000
5000 12% 1000
要求：采用成本模式计算各方案现金总成本，并确定 该企业的最佳现金持有量。
20
解：计算各方案的成本 TC甲=10000×12%+5000+6000=12200（元）
TC乙=20000×12%+5000+4000=11400（元）
2
第一节
营运资金管理概述
一、概念及组成 （一）定义 流动资金是指企业生产经营活动中占用 在流动资产上的资金。 企业的流动资金是垫支在营动对象、工 资和其他货币支出等要素方面的资金。
3
（二）组成 流动资金在企业的再生产过程中以各种不同的形态 同时存在，这些不同的存在形态就是流动资金的组成内 容。具体项目包括： （1）货币资金。是指企业再生产过程中由于种种原 因而持有的、停留在货币形态的资金，包括库存现金和 存入银行的各种存款。 （2）应收及预付款项。 （3）存货。包括原材料、燃料、包装物、低值易耗 品、修理用备件、在产品、自制半成品、产成品、外购 商品等。 （4）短期投资。是指各种能够随时变现、持有时间 不超过一年的有价证券以及不超过一年的其他投资，如 各种短期债券。
14
三、货币资金的控制
（一）货币资金收支计划的编制 货币资金收支计划的主要项目如下： 1.货币资金收入：包括营来收入和其他收入两部分。 2.货币资金支出。 3.净货币资金流量＝货币资金收入总计-货币资金支出总计 4.货币资金余缺：计划期货币资金期末余额与理想货币资 金余额相比后的差额。 货币资金余缺＝期末货币资金余额－理想货币资金余额 ＝（期初货币资金余额＋货币资金收入总计－货币资金支出 总计）－理想货币资金余额 ＝期初货币资金余额±净货币资金流量－理想货币资金余额
11
现金管理的目的
现金不足会给企业带来现金短缺成 本。如丧失购买机会。 现金闲置会给企业带来机会成本。 因现金不进入生产过程是不可能带来剩 余价值的。 这样，企业面临现金不足和现金过 量两方面的威胁。 因此企业现金管理的目的，就是要 在资产流动性和盈利性之间做出抉择， 以获取最大的利润。
12
（二）现金管理的要求
4
二、流动资金的特点
1、变动性 2、波动性 3、一致性
存货周转期 购货 付款 销货 应收账款周转期 收款
应付账款周转期
现金周转期
5
三、流动资金管理的意义和基本要求
（一）流动资金管理的意义 1.加强流动资金管理，可以加速流动资金周转，减少流动资 金占用，促进企业生产经营的发展。 企业由于加速流动资金周转，可以在生产和销售任务不变的 情况下减少流动资金占用量，并且从周转中腾出一部分流动资金。 这种从周转中腾出一部分流动资金的情况，称为流动资金的绝对 节约。从周转中腾出的资金数额就是绝对节约额。
24
机会成本是指将资金投资于应收帐款而 不能进行其他投资所丧失的投资收益。 计算公式为：
应收账款机会成本=应收账款的平均余额× 有价证券利息率 应收账款余额=每日信用销售数额×收款平 均间隔时间 应收账款平均余额=平均每日赊销额×应收 账款周转天数
注：资金成本一般可按有价证券收益率 计算
25
某企业生产家用电器，年销售量18万台，每台单价 2000元，全部采用商业信用方式销售，在10天内付款 折扣2%，超过10天但在30天内按全价付款。客户中 60%按10天期付款，40%按30天期付款。则： 该企业收款平均间隔时间为： 60%×10+40%×30=18（天） 每日信用销售额为： （18×2000）/360=100（万元） 应收账款余额为 100×18=1800（万元） 这时，如果同期有价证券年利息率为15%，那么机 会成本就是1800×15%=270（万元），因为实际上该 企业应收账款经常占用的流动资金为1800万元。
16
假设： TC→总成本 b →现金与有价证券的转换成本 T →特定时间内的现金需求总额 N →理想的现金转换量（最佳现金余额） i →短期有价证券利息率
N T 则：总成本TC i b 2 N
17
成 本
总成本 持有成本
转换成本
最佳现金余额 N 现金持有数量
18
例：某企业预计全年需要现金6000元， 现金与有价证券的转换成本为每次100元， 有价证券年利息率为30%，求最佳现金余 额?
TC丙=30000×12%+5000+2000=10600（元） TC丁=40000×12%+5000+1000=10800（元） 因为丙方案成本最小，所以最佳现金持有量为 30000元。
21
第三节百度文库
应收账款管理
应收账款含义：指因对外销售产品、材 料、供应劳务及其他原因，应向购货单 位或接受劳务的单位收取的款项。 一、应收账款产生的原因 （1）商业竞争（商业信用） （2）销售和收款的时间差距
流动资金管理
流动资金管理概述 现金管理 应收账款管理 存货管理
本章的重点内容在于现金的管理、应收账款管理及各自 的决策方法以及存货管理、最佳存货量的计算。流动资 金管理的组成、流动资金管理的要求和意义等这都是本 章的重点。 本章的难点在于存货模型、应收款信用证策的决策 以及流动资金节约、相对节约、绝对节约的计算。 本章在历年考试中所占的分数大至上在10至15分左 右，可见，本章是一个重点章节之一。2003年，本章考 了五个题目，其中有一题是计算五分，其余的是简答、 多选、单选，总共14分；2004年下半年考了三个题目， 共12分；2005年本章测验考了五个小题，共11分。去年 下半年本章的考题分值略为下降，但也达到了10分。
最佳现金余额 ˆ N 2 6000 100 2000 (元) 30 %
19
例：某企业有四种现金持有方案，各方案有关成本资 料如下表所示： 项目 方案 甲 乙 丙 丁
现金持有量（元） 10000
管理成本（元） 机会成本率 短缺成本（元） 5000 12% 6000
20000
5000 12% 4000
1.既要保证生产经营需要，又要节约、合理使用 资金。 2.管资金的要管资产，管资产的要管资金，资金 管理和资产管理相结合。 3.保证资金使用和物资运动相结合，坚持钱货两 清，遵守结算纪律。 4.流动资金只能用于生产经营周转的需要，不能 用于基本建设和其他开支。
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第二节
现金管理
现金 是企业中流动性最强的资
29
解题思路：当收入一定时，只要计 算各方案所付出的成本，然后进行 比较，成本低的方案为好。
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预期两个方案成本额计算表 项目 年赊销额（元） 平均收现期 A 75000 45 B 75000 30
应 收 账 款 平 均 占 用 额 75000/360 × 80% × 75000/360 × 80% × （元） 机会成本（元） 坏帐成本（元） 收账费用（元） 应收账款成本额（元） 45=7500 7500×12%=900 75000×4%=3000 4000 7900 30=5000 5000×12%=600 75000×2%=1500 6000 8100
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（二）货币资金最佳持有量的确定 采用存货模型确定。 假设企业的货币资金支出均衡和稳定；假设某 企业的有价证券成为企业现金的代用品；假设现金 现有价证券之间的转换费用是固定的。 在这样的前提下，现金最佳持有量是指使持有 现金的相关成本达到最低的现金余额数，叫现金最 佳持有量。 货币资金持有量总成本的内容主要包括两个方 面：①持有成本，指持有货币资金面损失的利息收 往或因借款而支付的利息，这种损失又称为机会成 本。它与持有的货币资金数量成正比。②转换成本， 指用有价证券等资产转换成货币资金而发生的固定 成本，一般它与转换的次数成正比。
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二、应收账款的功能 1.增加产品销售的功能 2.减少产成品存货的功能
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三、应收账款的成本
（1）机会成本：因投放于应收账款而放弃的 其他收入。 （2）管理成本：指从应收账款发生到收回的 所有的与应收账款管理系统运行有关的费 用，包括资信调查费用、信用政策制定费 用（收集各种信息的费用）应收账款记录 与监督费用，应收账款的收账费用等。 （3）坏帐成本：因故不能收回而发生的损失。
可见 A 方案的应收账款的成本小于 B 方案，因此应选 A 方案。
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二、信用政策 （一）信用标准
信用标准是指企业接受用户赊销条件时，用户 必须具备的最低财务能力。一般用坏账损失率 来衡量。
32
例如，某企业原信用标准为只对预计坏账损失率在 10%以下的顾客赊销，其销售利润率为20%，同期 有价证券利息率为15%，利润变动额是销售收入变 动额的20%。现有两种改变信用标准的方案
33
从上述可见，应该选择方案B，即放宽信 用标准。
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（二）信用期限 信用期限是企业给予用户的付款时 间，即用户购货后到必须付款为止的时 间间隔。 （三）现金折扣 现金折扣是企业制定食用政策时应 当考虑的一个因素，它是通过平衡不同 折扣期的成本费用和收益来进行权衡的。
35
现金折扣
1、含义：它是企业对顾客在商品价格上所做的扣 减。向顾客提供这种价格上的优惠，主要目的是 在于吸引顾客为享受优惠而提前付款，缩短企业 的平均收款期。 2、现金折扣表示的方法 “5/10、3/20、N/30”其含义是顾客10天内付款可 享受5%的现金折扣；20天付款，可享受3%的现金 折扣，超过20-30天内付款不能享受现金折扣， 付款的最后期限为30天。
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若上例中销售增长了20%，流动资金周转加快 1次，那么会带来多少节约？ 新销售收入=200(1+20%)=240万元 流动新周转次数=5次
∴本年流动资金节约额（相对节约）=50-48=2 万元 2.加强流动资金管理，有利于促进企业加强经 济核算，提高生产经营管理水平。
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（二）营运资金管理的基本要求
28
例：某公司有两个收账方案，其资料预计如下：
项 目 收 A 年赊销收入（元） 变动费用率（%） 收账费用 平均收账期 坏帐损失率（%） 75000 80% 4000 45 4% 账 方 案 B 75000 80% 6000 30 2%
假定该公司的投资的必要报酬率为12%，问A、B两 方案哪个可行？
采用现金结算必须执行国家颁布的《现 金管理条例》，遵循对库存现金管理的 有关规定。 1.钱账分管，会计、出纳分开。 2.建立现金交接手续，坚持查库制度。 3.遵循规定的现金使用范围。 4.遵循库现金限制。 5.严格现金存取手续，不得坐支现金。
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二、转账结算
转账结算又称非现金结算。转账结算是指不直接采用 现金而通过银行转账进行货币资金收付的结算方式。 按照规定，各单位之间有一切经济往来，包括产品销 售、营务供应和资金缴拨等的货币资金结算，除结算 金额起点以下的零星支付以外，都必须进行转账结算。 （一）汇兑结算方式 （二）托收承付结算方式 （三）委托收款结算方式 （四）支票结算方式 （五）银行汇票结算方式 （六）商业汇票结算方式 （七）银行本票结算方式
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例：某公司预测的年度赊销收入净额为 600,000元，应收账款周转期为60天，变动成 本率为80%，资金成本为20%。试计算其应收 账款的机会成本是多少？
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解：（1）应收账款周转率： 360/60=6（次） （2）应收账款平均余额： 600000/6=100000（元） （3）维持赊销业务所需的资金： 100000*80%=80000(元) (4)应收账款机会成本： 80000*20%=16000（元）
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例：上年销收入为200万元，流动资金平均占用50万元。则 流动资金周转资金是多少？
①若在上年基础上流动资金周转加快1次（假设销售不变）
流动资金节约（绝对节约）额=50-40=10（万元） 企业加速流动资金周转，还能够以原有的流动资金数量 来完成更多的生产和销售任务，做到多增产少增资，甚至增 产不增资。这些企业虽然未从周转中腾出流动资金，但是减 少了需要增加的流动资金数量。这种相对减少流动资金需要 量的情况，称为流动资金的相对节约。
产。属于现金内容的项目包括企业 中的库存现金、各种形式的银行存 款和其他货币资金。
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一、现金管理的目的 持有现金的动机
1、支付动机：指满足日常业务的现金支 付需要 2、预防动机：指置存现金以防发生意外 的支出。 3、投机动机：指置存现金用于不寻常的 购买机会，如有廉价的原材料或其他资 产供应的机会需要临时购买；或证券市 场上有获利的机会，需购买股票和其他 有价证券等。
30000
5000 12% 2000
40000
5000 12% 1000
要求：采用成本模式计算各方案现金总成本，并确定 该企业的最佳现金持有量。
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解：计算各方案的成本 TC甲=10000×12%+5000+6000=12200（元）
TC乙=20000×12%+5000+4000=11400（元）
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第一节
营运资金管理概述
一、概念及组成 （一）定义 流动资金是指企业生产经营活动中占用 在流动资产上的资金。 企业的流动资金是垫支在营动对象、工 资和其他货币支出等要素方面的资金。
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（二）组成 流动资金在企业的再生产过程中以各种不同的形态 同时存在，这些不同的存在形态就是流动资金的组成内 容。具体项目包括： （1）货币资金。是指企业再生产过程中由于种种原 因而持有的、停留在货币形态的资金，包括库存现金和 存入银行的各种存款。 （2）应收及预付款项。 （3）存货。包括原材料、燃料、包装物、低值易耗 品、修理用备件、在产品、自制半成品、产成品、外购 商品等。 （4）短期投资。是指各种能够随时变现、持有时间 不超过一年的有价证券以及不超过一年的其他投资，如 各种短期债券。
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三、货币资金的控制
（一）货币资金收支计划的编制 货币资金收支计划的主要项目如下： 1.货币资金收入：包括营来收入和其他收入两部分。 2.货币资金支出。 3.净货币资金流量＝货币资金收入总计-货币资金支出总计 4.货币资金余缺：计划期货币资金期末余额与理想货币资 金余额相比后的差额。 货币资金余缺＝期末货币资金余额－理想货币资金余额 ＝（期初货币资金余额＋货币资金收入总计－货币资金支出 总计）－理想货币资金余额 ＝期初货币资金余额±净货币资金流量－理想货币资金余额
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现金管理的目的
现金不足会给企业带来现金短缺成 本。如丧失购买机会。 现金闲置会给企业带来机会成本。 因现金不进入生产过程是不可能带来剩 余价值的。 这样，企业面临现金不足和现金过 量两方面的威胁。 因此企业现金管理的目的，就是要 在资产流动性和盈利性之间做出抉择， 以获取最大的利润。
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（二）现金管理的要求
4
二、流动资金的特点
1、变动性 2、波动性 3、一致性
存货周转期 购货 付款 销货 应收账款周转期 收款
应付账款周转期
现金周转期
5
三、流动资金管理的意义和基本要求
（一）流动资金管理的意义 1.加强流动资金管理，可以加速流动资金周转，减少流动资 金占用，促进企业生产经营的发展。 企业由于加速流动资金周转，可以在生产和销售任务不变的 情况下减少流动资金占用量，并且从周转中腾出一部分流动资金。 这种从周转中腾出一部分流动资金的情况，称为流动资金的绝对 节约。从周转中腾出的资金数额就是绝对节约额。
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机会成本是指将资金投资于应收帐款而 不能进行其他投资所丧失的投资收益。 计算公式为：
应收账款机会成本=应收账款的平均余额× 有价证券利息率 应收账款余额=每日信用销售数额×收款平 均间隔时间 应收账款平均余额=平均每日赊销额×应收 账款周转天数
注：资金成本一般可按有价证券收益率 计算
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某企业生产家用电器，年销售量18万台，每台单价 2000元，全部采用商业信用方式销售，在10天内付款 折扣2%，超过10天但在30天内按全价付款。客户中 60%按10天期付款，40%按30天期付款。则： 该企业收款平均间隔时间为： 60%×10+40%×30=18（天） 每日信用销售额为： （18×2000）/360=100（万元） 应收账款余额为 100×18=1800（万元） 这时，如果同期有价证券年利息率为15%，那么机 会成本就是1800×15%=270（万元），因为实际上该 企业应收账款经常占用的流动资金为1800万元。
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假设： TC→总成本 b →现金与有价证券的转换成本 T →特定时间内的现金需求总额 N →理想的现金转换量（最佳现金余额） i →短期有价证券利息率
N T 则：总成本TC i b 2 N
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成 本
总成本 持有成本
转换成本
最佳现金余额 N 现金持有数量
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例：某企业预计全年需要现金6000元， 现金与有价证券的转换成本为每次100元， 有价证券年利息率为30%，求最佳现金余 额?
TC丙=30000×12%+5000+2000=10600（元） TC丁=40000×12%+5000+1000=10800（元） 因为丙方案成本最小，所以最佳现金持有量为 30000元。
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第三节百度文库
应收账款管理
应收账款含义：指因对外销售产品、材 料、供应劳务及其他原因，应向购货单 位或接受劳务的单位收取的款项。 一、应收账款产生的原因 （1）商业竞争（商业信用） （2）销售和收款的时间差距