2020年小熊电器专题研究:从酸奶机到创意小家电,产品持续创新,积极拥抱新渠道

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2020年小熊电器专题研究:从酸奶机到创意小家电,产品持续创新,积极拥抱新渠道
目录
公司概览:从酸奶机到创意小家电 (1)
小家电:长尾效应显著,电商助力破局 (3)
长尾效应显著,多走“爆品”策略 (3)
新老电商铸造破局之路 (5)
公司优势:产品持续创新,积极拥抱新渠道 (7)
高度重视研发,产品持续创新 (7)
快速应对变化,积极拥抱新渠道 (9)
财务分析 (12)
风险因素 (13)
盈利预测、估值及投资评级 (13)
关键假设 (13)
盈利预测 (14)
估值分析 (14)
图1:公司主要产品布局的相关情况汇总 (1)
图2:公司主要产品收入占比 (2)
图3:2015~2019年小熊营业收入规模及同比(单位:亿元、%) (2)
图4:2015~2019年小熊归母净利润规模及同比(单位:亿元、%) (2)
图5:小熊电器股权结构图 (3)
图6:2019年小家电终端零售市场规模(单位:亿元) (4)
图7:小家电的长尾需求:依靠品类创新和爆品上量 (5)
图8:养生壶当前处于成长期,2018年规模约22亿元 (5)
图9:2018年家电网购市场规模约5800亿,小家电1060亿(+9%) (5)
图10:2018年各大电商平台家电零售份额占比 (5)
图11:主要小家电品类线上零售占比较高 (6)
图12:国内主要小家电公司内销收入线上占比均达50%以上 (6)
图13:主要厨房小家电市占率情况 (6)
图14:新电商渠道的分类汇总 (7)
图15:2015~18年电热类、壶类、生活小家电收入占比变化明显 (7)
图16:以往主力产品酸奶机占比下滑,养生壶接力增长 (7)
图17:小熊电器产品收入构成形成非常明显的长尾效应 (8)
图18:小熊热销类产品设计别具一格 (8)
图19:小熊线上直销产品客户数量的价格分布 (8)
图20:小熊拳头品类线上市场份额 (9)
图21:主要小家电公司研发费用/营业总收入比例对照 (9)
图22:小熊发展至今品类拓展蓝图 (9)
图23:小熊发展至今的渠道大事记 (10)
图24:2018年公司收入渠道构成 (10)
图25:小熊线上渠道三大经营模式布局图 (11)
图26:最近30天厨房小家电各品牌主播产品总购买人次(单位:万人次) (11)
图27:小家电主要可比公司ROE(归母净利/平均净资产)对比 (12)
图28:小熊与可比公司销售净利率对比 (12)
图29:小熊与可比公司总资产周转率对比 (12)
图30:小熊与可比公司权益乘数对比 (12)
图31:小熊与可比公司存货周转率对比 (13)
图32:小熊与可比公司应收账款周转率对比 (13)
图33:小熊与可比公司固定资产周转率对比 (13)
图34:小熊电器上市以来的PE Band(此处的PE=股价/下一年实际或一致预测EPS) (15)
表1:白电、黑电、厨电、小家电多维度对比 (3)
表2:国内小家电主要分类 (4)
表3:厨房小家电主要品牌淘宝直播相关数据汇总 (11)
表4:小熊电器2019~2021年分业务盈利预测情况 (13)
表5:可比公司估值情况 (15)
表6:小熊电器盈利预测表 (15)。

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