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2005 CPA 《财务成本管理》总串讲讲义

刘正兵

第一部分: 有关教材的纠错

7月16日我参加了在北京国家会计学院举行的全国CPA辅导师资教材研讨会，现将会

议有关内容和精神整理如下，希望对您考试有所帮助：

（一）P79页第10行2•“…增长，则实际增长率就会超过本年的可持续增长率，…”应

改为“…增长，则实际增长率就会超过上年的可持续增长率，…”；第16行3•“…下降，则实际销售增长

就会低于本年的可持续增长率，…”应改为“…下降，则实际销售增长就会低于

上年的可持续增长率，…”

（二）P 89 倒数第八行表3-6 应为3-9

（三）P109页三、债券的收益率下第二行“…。它是使未来现金流量等于债券购入价

格的折现率”应改为“…。它是使未来现金流量现值等于债券购入价格的折现率”

（四）P136 页倒数第3 行“为了同时满足债券人和股东的期望…”应改为“为了同时满足债权人和股东的期望…”

（五）P203 页表7-1 第2 栏“设备成本①”应改为“设备成本和利息①”

（六）P 205 页融资租赁例6 中第四行，“…，需在5 年内每年年末等额偿还本金” ，应改为“…，需在5年内每年年末等额偿还本息”

（七）P231 页（三）普通股成本下数第2 行“…；前者又称作内部权益成本，后者可称作外部权益成本…” 应改为“…；留存收益成本又称作内部权益成本，新发普通股成本可称作外部权益成本…”

（八）P251页（二）经济利润模型中的公式“经济利润=投资资本X （投资资本报酬率…）

=息前税后利润-资本费用”应改为“经济利润=期初投资资本X（投资资本报酬率…）=息

前税后营业利润- 资本费用”

（九）P252 页（3）实体现金流量模型下债务价值公式分母“等风险债务利率” 应改为“等风险债务资本成本”

（十）P262 页最后1 行和P263 页第1 行中的“ 17.7048 ”改为“ 17.7408 ”

（十一）P270，P272，P274 的连加符号西各玛上不应出现t=n 或t=n+m，而应该直接出现n 或n+m；

（十二）P271 最后一行：（7）计算股权现金流量：股权现金流量=净利润=股权净投资应为：股权现金流量=净利润-股权净投资

（十三）P274 中间“ 2两. 阶段增长模型”往下数第四行中，连加部分的分母应是“（1+加权平均资本成本）的t 次方，而不是（1+加权平均资本成本的t 次方）”

（十四）P277 页第3 行“ 10800X 25”改为“ 10800X 25%”和第三个公式“净投资=年末总投资-年初总投资” 改为“净投资=年末投资资本-年初投资资本”

（十五）P 281 页倒数第2 行：企业总价值=...=331.9005 （万元）

（十六）P284 页倒数第3、6、9 行中的“资本成本”改为“ 股权资本成本”

(十七)P288页第27行，2010年销售额=47.8 X( 1+39%)的21次方，应改为2020年销售额=47.8

X( 1+39% )的21次方

(十八) P290 页表格下第4行修正平均市盈率公式中分母“平均预期增长率” 应改为“平均预期增长率X 100”

(十九)P291页第8行修正收入乘数公式中分母“销售净利率”应改为“销售净利率X 100”

(二十) P365 页倒数第12行中的“ 6386”应改为“ 6368”

命题人关键语：

1 、今年考试试题难度保持去年水平；

2、新增内容易出题，不易出现重复出题；

3、全书重点就那么几章，主要的出题点参见近年的考题；

4、第十章企业价值评估的第二节尤其值得关注；

5、最后四章会出一道计算题。

第二部分: 应试技巧指导

在考试中要注意的方面：一是坚定信心。应该相信自己, 只要自己真正认真备考, 就应该坚信有付出就有收获, 不能未战先怯。二是注意考试技巧。做题前应先浏览一下几张试卷, 对题型及题量有所了解,以便安排时间。答题时一般按先后顺序解答,尤其要注意把选择及判断题的答案填到答题纸上。对于选择题要注意解题技巧的运用,一般不要空, 做了总有一线希望; 判断题则要慎重, 因为判断错误会扣倒分; 计算分析及问答题则按照问什么答什么及把公式等写上的原则, 尽力多争分,只要有时间就不要轻易放弃, 不能有畏难情绪。如果有剩余时间, 不要抢着交卷, 把容易疏忽的地方再检查一遍。三是考完一门之后, 暂时放在一边,不要去理会考得怎样。因为可以分五年考完,这一门不行,还要争取把其他科目考好, 如果一门考得不好就心里难以平静, 则会影响其他科目考试的发挥。

一、选择题答案技巧

(1)保持稳定的答题速度。选择题通常要求在短时间内作答,每道选择题允许作答的时间不到一分钟。因此保持稳定的答题速度是很必要的, 一般的做法是：首先通读并回答你知道的问题。跳过没有把握作答的问题，然后重新估计你的时间, 看看余下的每道题要花多少

时间。要避免在一道题上花过多的时间，即使你答对了, 也可能得不偿失。

( 2)按题目要求答题。有不少考生连题目的要求都没有看一下就开始答题了。比如, 单项选择题要求选择一个最佳答案，也可能具有不同程度的正确性，只不过是不全面、不完整罢了。而我们有些考生，常被一个“好的”或“有吸引力的”备选答案吸引住了，对其余的答案看都不看一眼就放过去，从而失去了许多应该得分的机会。请记住，一定要看清所有的选择答案，一道周密的单项选择题，所有的选择答案都可能具有吸引力，然而，只有一个

是正确的选择。

( 3)运用排除法。如果正确答案不能一眼看出，应首先排除明显是荒诞、拙劣或不正确的答案。一般来说，对于选择题，尤其是单项选择题，正确的选择答案几乎直接抄自于指定教材或法规，其余的备选项要靠命题者自己去设计即使是高明的专家，有时写出的备选也

可能一眼就可看出是错误的答案。尽可能排除一些选择项，就可以提高你选对答案而得分的机率。

（4）运用猜测法。如果你不知道确切的答案，也不要放弃，要充分利用所学知识去猜测。一般来说，排除的项目越多，猜测正确答案的可能性就越大。

（5）运用比较法。直接把各项选择答案加以比较，并分析它们之间的不同点，集中考虑正确答案和错误