金融衍生工具课件第一章

——远期价格
即在远期合约交易时，买卖
双方所给出的对将来行情预
期的报价。
——交割价格
即在远期合约交易时，买卖
双方确定的在将来进行交割
的价格。
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30 Year U.S. Treasury Bonds (US)
Settle Opening Net Chg High Low Close High Limits Low Limits
股指期货
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二、产生和发展
在美国产生了世界上最大的期货交易所 ——芝加哥期货交易所CBOT始建于1848年
（Chicago Board Of Trade) 标的资产：玉米、燕麦、小麦、大豆、豆油
短期国库券、长期国库券
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二、产生和发展
——芝加哥商品交易所CME (Chicago Mercantile Exchange)始建于1874年
跌停板 ——头寸限制
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——期货合约特性 2）期货合约与远期合约比较
远期合约
期货合约
场外交易
场内交易
私下约定
公开竞价
非标准化
标准化合约
不可流通
可流通
一日交割
期限交割
到期结算
每日结算
进入现货交易
多数交割日前平仓
毁约风险大
毁约风险大小
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——期货交易品种
1）商品期货：金属——贵金属
标的资产：猪肉、生猪、生牛、存栏牛
1972年成立国际货币交易市场IMM
交易的外币期货: 英镑
日元
加拿大元
瑞士法郎
德国马克
澳大利亚元期货合约。
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二、产生和发展
——芝加哥商品交易所CME——IMM IMM还交易：一个月期LIBOR期货合约
短期国债期货合约 欧洲美元期货合约 1982年， CME推出: 标准普尔（S&P500）股指期货
Settle
Net Chg
02Sep 8633 -20
02Dec 8622 -19
03Mar 8617 -19
03Jun 8613 -19
Opening High Low Close High Limits Low Limits
8640 8780 8590 8640 9633
7633
8620 8765 8590 8625 9622
0K
S
S
多头损益 每份期货合约多头损益=St—K
K——交割价格 S——到期时资产的现货价格
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空头损益 每份期货合约空头损益
=K—St
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例：假设某投资者2002年8月30日开仓建一多头部位：在8622 点买入同年12月份道指期货一万张。（1）如果持有到12月交 割，假定12月交割日的道指为9622点，则其损益为多少？ 如果另一投资者也在此点位建同样数量的空头部位与多头投资
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二、产生和发展
——其他较著名期货交易所的有：
伦敦国际金融期货交易所（ＬＩＦＦＥ）， 瑞士期权交易所（ＳＯＦＦＥＸ）， 东京国际金融期货交易所（ＴＩＦＦＥ）， 新加坡国际期货交易所（ＳＩＭＥＸ） 悉尼期货交易所（ＳＦＥ）． • 在各种不同的交易所中交易的期货合约绝大部 分可分为如下两类：
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2、期货合约
——定义
是由期货交易所统一制定的、规
定在将来某一特定时间和地点按
最终买卖双方交易形成的价格交
割一定数量和质量商品的标准化
合约。
——期货价格
即在期货交易所交易时，买方和
卖方所给出的对将来行情预
期的报价。
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Dow Jones Industrial Average (DJ)
7622
8617 8636
9617
7617
8613 8632
9613
7613
Table generated August 30, 2002 04:10 PM CST
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——期货合约特性 1）期货合约标准
——资产等级 ——合约规模 ——交割地点 ——最后交割日
最后交易日 ——最小价格变动 ——每日价格变动限制：涨停板
02Sep 11028 +10 11026 11028 11011 11028
11008
02Dec 10922 +10 10921 10927 10917 10927
10912
03Mar 10818 +10
10818
03Jun 10717 +10
10717
Table generated August 30, 2002 04:10 PM CST
期末以此作参考成绩; 4、操作最低分60 ，不做0分.
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第一章 衍生工具导论
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第一章 衍生工具导论
一、定义
——衍生工具是由相关资产的未来价 值衍生而来，其价值依附于基本 变量，是由双方或多方共同达成 的一种金融合约。也称衍生产品、 衍生证券。
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二、产生和发展
17世纪30年代 ——法国，郁金香热，发票预购 17世纪50年代——日本粮食紧张，米票的产生 1865年——首份期货合约在芝加哥期货交易所诞生 20世纪70年代——货币期货在国际货币市场产生 20世纪80年代——场外衍生工具扩展，如互换、
金融衍生工具
金融学院B710 严渝军 Yujun_yan@ 13810652832
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参考书目
一、《期权、期货及其它衍生品》
（美）约翰.赫尔 著 ——华夏出版社
<<期货与期权市场导论>>——北大出版社
<<期货期权入门>>——中国人大出版社
二、《金融衍生工具导论》
路透编——北大出版社
稀有金属
易耗商品——可可
咖啡
糖
能源——原油
石油产品
天然气
农产品——谷物
家禽
油料作物
编辑ppt 木材
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——期货交易品种
2）金融期货：
利率期货——债券期货期权
货币期货——外汇期货期权
股票期货——股票期权
股指期货——股指期货期权
黄金衍生工具: 黄金远期
黄金期货
黄金期权
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——损益
损益
损益
0K
商品期货合约（标的资产是商品） 金融期货合约（标的资产是金融工具，
如 债券或股票组合）．
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三、种类
1、远期合约
——是买卖双方共同达成的在未来某 一特定时刻按事先约定的某一特 定价格买卖某项资产的协议。
——多头（合约买方） 空头（合约卖方）
——合约到期日
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三、种类
1、远期合约
三、《金融衍生工具》
陈信华编——上海财大出版社
四、 《金融衍生工具》
叶永刚编——中国金融出版社
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考核办法
总成绩构成： 1、期末考试60%. 2、模拟操作20%. 3、平时(或课堂)作业10%,
两周内必须TAS提交.过期补交扣一分. 4、考勤(不定期)10%.
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模拟操作
1、南华期货或经易期货模拟平台； 2、两周内必须提供用户名和密码; 3、每周公布一次收益率,