国际金融学之区域性货币同盟与欧洲货币体系
9区域性货币同盟与欧洲货币体系
6.通货膨胀率相似性分析：1970年，哈伯 勒、弗莱明。
二、最适度通货区理论的新发展—综合 分析法
1.经济一体化与固定汇率区的收益分析 2.经济一体化与固定汇率区的成本分析
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第三节 欧洲货币一体化
一、沿革
1.第一个阶段（1960—1971）：跛行货币 区
其出发点在于，促进成员国贸易和经济在 战后的发展，恢复各国货币的自由兑换， 而不涉及各国的汇率安排和储备资产的 形式。标志着欧洲货币一体化的开端。
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第三节 欧洲货币一体化
2.第二个阶段（1972—1978）：联合浮动。
“欧洲货币局”成立；
（3）1997年6月，在阿姆斯特丹举行的欧盟首 脑会议批准的《稳定和增长公约》、《欧元的 法律地位》、《新的货币汇率机制》三个文件， 为欧元于1999年1月1日正式按期启动完成了技 术准备和法律保障
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第三节 欧洲货币一体化
（4）1999年1月1日，欧元正式发行表明正式 的欧洲货币区成立，首批有11个国家；
Chapter 8
区域性货币同盟与欧洲货币 体系
第八章 区域性货币同盟与欧洲 货币体系
第一节 货币集团和通货区概述
1.货币一体化的层次 （1）区域货币合作：一种低层次的协商、协
调机制。
（2）区域货币同盟：通过某种“协议（法律 文件）”来确定合作的内容和形式，是一种较 高层次的合作。
1969年提出建立欧洲货币联盟（EMU） 的建议。1971年2月9日，共同体部长会 议通过“魏尔纳报告”——欧洲货币联 盟计划。所谓“联合浮动”，又称“可 调整的中心汇率制”，对内，参与该机 制的成员国货币之间保持可调整的钉住 汇率，并规定汇率的波动幅度；对外， 则实行集体浮动汇率。联合浮动国家之 间汇率波动幅度不得超过当时公布的美 圆平价的上下1.125%。
国际金融学作业——欧洲货币一体化
浅谈欧洲货币一体化的进程和影响摘要：货币一体化是指一定地区内的有关国家在金融货币领域中实行协调与结合，形成一个统一体，最终实现一种统一的货币运行规则。
欧洲货币一体化是区域货币一体化一个突出的代表，是布雷顿森林体系崩溃后国际金融一体化的突出表现与勇敢的尝试。
1999年1月1日，欧洲货币一体化结出硕果，推出了统一的货币──欧元，这是70年代以来国际金融领域最为重要的事件之一，其作用与意义将十分重大而深远。
关键词：货币，一体化，降低风险一、欧洲货币一体化进程欧洲货币一体化，是指欧洲经济共同体各成员国在货币金融领域进行合作，协调货币金融关系，最终建立一个统一的货币体系，其实质是这些国家集团为了货币金融领域的多方面合作而组成的货币联盟。
这种货币一体化有三个典型象征：(1)汇率的统一，即货币联盟成员国之间实行固定汇率制，对外则实行统一的浮动汇率；(2)货币的统一，即货币联盟发行单一的共同货币；(3)机构的统一，即建立统一的中央货币机关，发行共同的货币，规定有关货币联盟的国家以及保管各成员国的国际储备。
欧洲货币一体化对本区域的国际收支、汇率制度、国际货币管理乃至经济贸易的发展都产生了重大影响。
1950年欧洲支付同盟成立，这是欧洲货币一体化的开始。
1957年3月，《罗马条约》，决定成立欧洲经济共同体。
1958年，《欧洲货币协定》以代替欧洲支付同盟。
1969年12月在海牙举行的欧共体首脑会议决定筹建欧洲经济与货币联盟。
1970年10月，《魏尔纳报告》公布，它为实现欧洲经济与货币联盟规定了一个十年的过渡时期，分为三个阶段实现联盟的目标。
1971年3月达成协议，决定正式实施货币联盟计划。
1972年初，欧共体部长理事会才着手推行货币联盟措施。
1978年4月，在哥本哈根召开的欧共体首脑会议上，提出了建立欧洲货币体系（European Monetary System，EMS）的动议。
同年12月5日欧共体各国首脑在布鲁塞尔达成协议，决定于1979年1月1日建立欧洲货币体系，后因原联邦德国和法国在农产品贸易补偿制度上发生争执，延迟到同年3月13日才正式成立。
国际金融学之区域性货币同盟与欧洲货币体系
国际收支失衡最可能的原因是由于各国发展结 构不同、工会力量不同和货币政策不同所引起 的通货膨胀的离散趋势，它除了会造成国际收 支基本账户（经常账户加长期资本账户）的失 衡外，还会引起短期资本的投机性移动。因此， 如果区域中各国的通货膨胀率趋于一致，便可 避免汇率的波动。
下一步
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1972年西欧诸国实行的货币汇率联合浮动（蛇形浮 动），并进而演变为较紧密的欧洲货币体系，再发 展到更紧密的欧洲货币联盟；
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三、加入通货区的利弊分析
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（一）利益分析
通货区内实行固定汇率可以避免汇率波动对贸易和 物价的不利影响，有助于商品的流通和物价的稳定；
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一、货币一体化的含义
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货币一体化
区域货币合作 区域货币同盟
通货区
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区域货币合作
有关国家在货币问题上实行的协商、协调 乃至共同行动。
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区域货币同盟
通过法律文件（共同遵守的国际协议）就 货币金融的某些重大问题进行的合作，是区域 货币合作的一种表现形式。
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二、货币一体化具体表现
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9Leabharlann 1961年中美洲一些国家成立了中美洲经济一体化银 行；
1962年西非6国成立了西非货币联盟；
1968年和1977年拉美5国分别成立了安第斯开发公 司和安第斯储备基金；
1972年21个阿拉伯国家建立了阿拉伯货币基金；
1963年前苏联和东欧诸国建立了以转账卢布为中心 的经互会货币区；
2、区域性货币体系
第一章、区域性货币体系1.区域货币一体化一、区域性货币一体化是国际货币体系改革的重要内容和组成部分，是指在一定地区内的有关国家和地区在货币金融领域中实行协调和结合，形成一个统一体，组成货币联盟。
它包括汇率的统一、货币的统一、货币管理机构和货币政策的统一。
区域货币合作尤以欧洲货币体系和欧元区的影响最大。
2.最适度货币区理论一、首先提出最适度货币去理论的是罗伯特·蒙代尔，1961年，他提出用生产要素的高度流动作为确定最适度货币区的标准。
二、最适度货币去理论是20世纪60年代兴起的关于汇率机制和货币一体化的理论，该理论着重要解决的是在什么情况下实行固定汇率和货币同盟或货币一体化最佳。
三、西方的最适度货币去理论是关于趋于货币一体化理论的概念，即指有一些符合一定标准的地区所组成的独立货币区，在这种货币区内，各成员采用固定汇率制并保证区内货币的充分可兑换性。
四、其最适度性表现为，这种货币区能通过协调的货币、财政政策和弹性的对外汇率实现三个目标：区内的充分就业、物价的稳定和对外收支平衡。
五、研究最适度货币区理论的目的是试图分析各国经济的结构特征，并就这些特征给出某些标准，是满足这些标准的国家组成货币同盟。
同时它研究一国加入一个货币区的成本与收益，最适度货币去理论认为，加入货币区将为加入过带来好处，当然也得付出某些代价。
六、GG-LL曲线1.收益分析GG曲线1)简化经济活动的收益2)结论与国际贸易和生产要素的流动性正相关2.成本分析LL曲线1)一国放弃其原有的汇率工具和货币政策实现稳定国内产出和就业目标的一部分自主权造成的损失。
2)一体化程度越高，经济的损失就越小。
3.欧洲货币单位一、欧洲货币单位(ECU)是欧洲货币体系的中心。
是按“一篮子”货币原则由欧共体12国货币加权组合而成的综合货币单位。
二、在欧洲货币体系成立之初，各成员国向欧洲货币合作基金(EMCF)提供国内20%的黄金储备和20%的美元和其它外汇储备，然后EMCF以互换形式向各成员国提供相应数量的ECU，其权数是根据各国国民生产总值大小、各国贸易占欧共体内部市场贸易总额的比重大小及各国对欧共体的贡献大小决定的。
国际货币体系与区域货币合作国际经济学-30页文档资料
区域货币合作
• 定义：在两个或两个以上国家之间进行的 关于维持汇率稳定和金融市场稳定发展的 各种形式的合作。
• 第一层次：有关国家在货币问题上进行的 协商、协调乃至共同行动。
• IMF的业务活动
汇率监督：对会员国宏观经济政策进行监督，反 对利用宏观经济政策、补贴或其他任何手段来操 纵汇率以谋求不公平的竞争利益。对汇率制度进 行监督。根据基金协定第八条的有关规定，要求 会员国在经常项目下对其他会员国所持的本国货 币应无条件予以回购。
（东南亚金融危机之后，IMF扩大了监管活动范围， 关注会员国的经济数据质量及其适时公布情况， 关注会员国金融制度的效率以及私人资本的稳定 性，并通过发出警告来防止金融和经济危机的发 生。）
融通资金：是当前IMF最主要的业务活动。
世界银行集团：国际复兴开发银行（IBRD）、 国际开发协会（IDA）、国际金融公司 （IFC）、多边投资担保机构（MIGA）、国 际投资争端解决中心（ICSID）。
• 世界银行与国际货币基金组织在促进成员国经 济持续增长和发展方面是相同的，但世界银行 侧重长期发展，基金组织侧重短期平衡，二者 互为补充。
• 国际金融公司：1956年7月成立，对发展中 国家会员国私人企业的新建、改建和扩建 项目提供贷款资金，促进发展中国家私营 经济的增长和国内资本市场的发展。
国际货币体系的现状与改革
• 特征： 以美元为中心的多元化储备体系； 大多数国家实行有管理的浮动汇率制度；
资本流动基本不受限制； 全球高度一体化的国际金融市场形成，资
• 宗旨：建立一个永久性的国际货币机构，促进国 际货币合作。促进国际贸易的扩大与平衡发展， 并开发各会员国的生产资源。促进汇率的稳定， 维持会员国之间的正常汇兑关系，避免竞争性货 币贬值。协助会员国建立国际收支中经常业务的 多边支付制度，并消除阻碍国际贸易发展的外汇 管制。在适当的保障下，基金对会员国提供资金， 使之树立改善国际收支失衡的信心，从而避免采 取有损于本国或国际繁荣的措施。缩短会员国国 际收支失衡的时间，并减轻其程度。
国际金融学之欧洲货币体系
3.欧元的诞生
罗伯特· 蒙代尔（Robert A. Mundell），美国哥伦 比亚大学(Columbia University）教授、世界品牌 实验室(World Brand Lab）主席、1999年诺贝尔经 济学奖获得者、“最优货币区理论”的奠基人，被 誉为“欧元之父”。从2001年1月1日起，欧洲中 央银行及其各国附属机构开始发行新货币——硬币 和纸币，各国原有货币和新货币的兑换工作也随之 开始。从2002年7月1日起，各国货币退出流通， 单一货币正式成为参加国的唯一法定货币。识别欧 元纸币也同样要采用“一看、二摸、三听、四测” 的方法。
欧洲货币危机产生的主要原因
危机的直接原因——德国实力的增强 危机导火索——芬兰马克与德国马克 脱钩 欧洲货币体系比价的第一次调整 英意两国脱离欧洲货币体系
欧洲货币危机的教训
需要强调的是，在经济一 体化、全球化的今天，尽 管各国间各种经济矛盾日 益加剧，但任何国家都不 能一意孤行，各国只能在 合作与协调中才能求得稳 定的发展。
德洛尔报告 欧 该报告正式提出建立经济与货币联盟的详细方案， 洲 指出货币与经济联盟是一个整体不可分割的两部 货 分，并建议以内部单一市场为基础，分三个阶段 建立欧洲经济与货币联盟计划，但没有规定每一 币 阶段的具体表现。 一 2.马斯特里赫特条约 体 包括欧洲政治联盟和欧洲经济与货币联盟。在密切 化 协调成员国经济政策和实现欧洲内部统一市场的 新 基础上，针对成员国本着开放和自由竞争的市场 发 经济原则所拟定的共同目标，制定共同的经济政 策，规定各成员国的货币兑换率，以便实行单一 展 的货币——欧洲单位货币。制定并且实行单一货 币和统一的货币兑换率政策以保障价格稳定，建 立一个旨在制定和执行欧共体货币政策的欧洲中 央银行体系。
国际金融学08区域性货币同盟与欧洲货币体系
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二、生产要素的高速流动
1961年，罗伯特·蒙代尔首先明确提出最 适度通货区理论。他提出用生产要素的高度流 动作为确定最适通货区的标准。
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（一）主要观点
一国国际收支失衡的主要原因是发生了需 求转移。浮动汇率只能解决两个不同通货区之 间的需求转移问题，而不能解决同一通货区内 不同地区之间的需求转移；同一通货区内不同 地区之间的需求转移只能通过生产要素的流动 来解决。若要在几个国家之间保持固定汇率并 保持物价稳定和充分就业，必须要有一个调节 需求转移和国际收支的机制，这个机制只能是 生产要素的高度流动。
1963年前苏联和东欧诸国建立了以转账卢布为中心 的经互会货币区；
1972年西欧诸国实行的货币汇率联合浮动（蛇形浮 动），并进而演变为较紧密的欧洲货币体系，再发 展到更紧密的欧洲货币联盟；
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三、加入通货区的利弊分析
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第二节 最适度通货区理论
一、最适度通货区理论的产生 二、生产要素的高速流动 三、经济高度开放 四、低程度的产品多样化 五、国际金融高度一体化 六、政策一体化 七、通货膨胀率的相似 八、最适度通货区理论的新发展
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一、最适度通货区理论的产生
一、货币一体化的含义 二、货币一体化具体表现 三、加入通货区的利弊分析
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国际金融学PPT课件第八章 欧洲货币一体化
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1951年4月18日，法国、联邦德国、意大利、荷 兰、比利时和卢森堡等6国在巴黎签署了《欧洲煤 钢联盟条约》，宣告欧洲煤钢共同体正式成立。
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联合浮动
所谓联合浮动，又称可调整的中心汇率制。 对内，参与该机制的成员国货币相互之间保 持可调整的钉住汇率，并规定汇率的波动幅 度；对外，则实行集体浮动汇率。
当时规定，成员国汇率不得超过公布的美元 平价的±1.125％，即在基金组织规定的 ±2.25％的汇率波幅之内又形成一个更小的 幅度。从图形上看，就象是“隧道中的蛇”， 故又称其为“蛇形浮动” 。
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要素流动论概要：
1、 不同通货区
的需求转移
2、 相同通货区
的需求转移
浮动汇率解决
靠要素流动
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（二）经济开放论
罗纳德·麦金农，美国斯坦福大
学教授、当代金融发展理论奠基人
1956年获埃尔伯塔大学文学士学 位，1961年获明尼苏达大学博士 学位。他长期执教于美国斯坦福大 学经济系，自1984年至今一直担 任该系W·D. 依贝尔(William D. Eberle)国际经济学教授。他长期 为国际货币基金组织、世界银行、 亚洲发展银行以及广大发展中国家 政府提供货币政策和经济金融发展 的专业咨询。是世界上首先分析 “金融压抑”对经济发展构成严重 障碍的经济学家。
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二、1969.2-1978年：第一个经济、货币
9国际货币体系与区域货币一体化
第二节
布雷顿森林体系
一、布雷顿森林体系建立的历史背景
凯恩斯计划与怀特计划 布雷顿森林会议前奏曲
布雷顿森林会议
国际货币体系与区域货币一体化
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◆
凯恩斯计划
由英国财政部顾问凯恩斯制订，名为“国际清算联盟计划”。 他从英国的立场出发，主张采取透支原则，设立一个世界性的中 央银行——国际清算联盟，由该机构发行一定量黄金表示的国际 货币班柯，作为清算单位。班柯等同于黄金，各国可以黄金换取 班柯，但不得以班柯换取黄金。会员国的货币直接同班柯联系， 并允许会员国调整汇率。各国在国际清算联盟中所承担的份额， 以战前3年进出口贸易的平均额计算，会员国并不需要缴纳黄金 或现款，而只是在上述清算机构中开设往来账户，通过班柯存款 账户的转账来清算各国官方的债权债务。当一国国际收支发生顺 差时将盈余存入账户，发生逆差时则按规定的份额申请透支，各 国透支总额为300亿美元。实际上，这是将两国之间的支付扩大 为国际多边清算，如清算后一国的借贷余额超过份额的一定比例 时，无论顺差国或逆差国均需要对国际收支不平衡采取措施，进 行调节。
2. 建立一个永久性的国际金融机构，以促进国 际间政策协调。
◆ 建立国际货币基金组织 《国际货币基金协定》及其它有关规定构成了二 次世界大战后国际金融领域的基本秩序
◆ 规定调节国际收支的措施
主要措施是由IMF向逆差国融资
3. 取消对经常账户交易的外汇管制，但是对国 际资金流动进行限制。
国际货币体系与区域货币一体化 18
确定资金融通机制，是指确定当某国发生国际收支逆差 时，能在什么条件下从何处获得资金，以及资金的数量和币 种，以弥补国际收支逆差。国际货币体系要确定恰当的资金 融通机制，使融资数量和融资条件相适宜，避免逆差国采取 不必要的国际收支调节政策和有损别国的政策。
9区域性货币同盟与欧洲货币体系.
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第三节
欧洲货币一体化
建立一个欧洲中央银行体系。 1991年 12月“马约”：一、于1993年 11月1日建立欧洲联盟，密切各国在外交、 防务和社会政策方面的联系；二、于 1998年7月1日成立欧洲中央银行，负责 制定和实施欧洲的货币政策，并于1999 年起实行单一货币；三、实行共同的外 交和安全防务政策等。
Chapter 8
区域性货币同盟与欧洲货币 体系
第八章
区域性货币同盟与欧洲 货币体系
第一节 货币集团和通货区概述
1.货币一体化的层次 （1）区域货币合作：一种低层次的协商、协 调机制。 （2）区域货币同盟：通过某种“协议（法律 文件）”来确定合作的内容和形式，是一种较 高层次的合作。 （3）通货区：多方面、高级合作形式，成员 国的货币政策主权受到削弱。
（1）《马斯特里赫特条约》的三阶段计划； （2）1994年1月1日，欧洲中央银行的前身 “欧洲货币局”成立； （3）1997年6月，在阿姆斯特丹举行的欧盟首 脑会议批准的《稳定和增长公约》、《欧元的 法律地位》、《新的货币汇率机制》三个文件， 为欧元于1999年1月1日正式按期启动完成了技 术准备和法律保障
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第三节
欧洲货币一体化
二、欧洲货币体系 1.内容：（1）欧洲货币单位 （2）欧洲货币合作基金 （3）稳定汇率机制 2.欧洲货币体系稳定汇率机制的运行情况： “平价网体系”
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第三节
欧洲货币一体化
三、欧洲单一货币 1.欧洲货币联盟的发展过程
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第三节
欧洲货币一体化
国际金融 欧洲货币一体化与欧元
欧洲货币一体化与欧元A区域货币一体化的含义指一定地区内的有关国家和地区在货币金融领域中实行协调与联合，形成一个统一体，最终实现一个统一的货币体系。
实质上，它是一些国家或国家集团为了实施货币金融合作而组成的货币联盟。
B区域货币一体化发展的几个阶段一是区域货币合作，即有关国家在货币问题上实行协商、协调乃至共同行动。
二是区域货币同盟，指通过法律文件（即共同遵守的国际协议）就货币金融某些重大问题进行合作。
三是货币区，成员国货币之间的名义比价相互固定，而对成员国以外的货币实行联合浮动。
四是单一货币区。
1950年，欧洲支付同盟成立1950年5月，舒曼计划1951年4月，欧洲煤钢共同体1957年3月，《罗马条约》1965年4月，《布鲁塞尔条约》决定成立欧洲经济共同体（EEC）1967年1月，欧洲经济共同体正式成立根据《魏尔纳计划》，欧共体将在10年（1971年－1980年）内建立经济货币联盟，由固定汇率向统一货币发展。
1979年1月1日建立欧洲货币体系（EuropeanMonetary System, EMS），取代原来的经济货币联盟，并创设欧洲货币单位ECU。
EMS于1979年3月13日正式启动，标志着欧洲货币一体化的发展进入了一个新的阶创设欧洲货币单位（European Currency Unit，ECU，也称“埃居”）稳定汇率机制（ExchangeRate Mechanism, ERM）建立欧洲货币基金（European Monetary Fund,EMF）魏尔纳计划欧洲货币体系的建立欧洲货币体系的主要内容欧洲联盟与欧元030201德洛尔报告（Delor’s Report ）《马斯特里赫特条约》（Maastricht Treaty ） 欧元的诞生 ：1999年1月1日，欧元诞生。
【国际金融精品课件】第十三章 欧洲货币一体化gai
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4.加入通货区的收益与成本
(1) 收益 汇率固定有利于经济发展； 采用共同货币可以消除兑换成本； 采用共同货币可以降低融资成本，提高资金的 使用效率； 共同货币加强了货币政策的自律性，并可以促进经济调 整速度； 采用固定汇率或共同货币有利于降低利率，进而有利于 资本市场和经济的发展。
第十三章 欧洲货币一体化
国际金融学
第十三章 欧洲货币一体化
第一节 区域货币一体化及其理论 第二节 欧洲货币一体化的演进 第三节 欧洲货币一体化的影响
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一、区域货币一体化概述
根据区域内货币合作的程度，区域货币合作可以划分为几个 层次： 1.区域货币合作协议 2.区域货币同盟 3.货币一体化
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二、区域货币一体化理论
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(2) 成本 放弃汇率政策；
放弃货币政策； 财政政策将受到约束； 可能扩大收入差异。
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一、欧洲货币一体化的准备阶段
1.1951年成立煤钢联营 2.1958年创建欧洲经济共同体 3.1971年建立欧洲经济与货币联盟 4.1979年创立欧洲货币体系，主要内容有：
欧洲货币单位 固定汇率与浮动汇率相结合的汇率体系 欧洲货币合作基金（European Monetary Cooperation Fund，EMCF）
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四、对中国的影响 1.欧元启动对我国有利有弊 2.欧元对促进欧洲企业向中国投资创造了 一定条件 3.促进中国加快金融改革与开放
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二、对欧洲国际金融市场的影响
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三、经济高度开放
1963年，罗纳德·麦金农指出，应当用经 济高度开放作为最适度通货区的一个标准。
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（一）主要观点
一个社会的总产品区可以分成可贸易商品和不可贸 易商品，经济开放性是指可贸易商品在社会总产品 中的比重，这个比重越高，经济越是开放。
一个经济高度开放的小国难以采用浮动汇率。
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一、最适度通货区理论的产生
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产生背景
1953年，米尔顿·弗里德曼就鼓吹浮动汇率的 理由。
素门是灵活汇率论的集大成者，他在1961年出 版的《灵活汇率》一书，系统地总结了灵活汇 率的优点，批判了盯住汇率的缺点。
以金德尔伯格为代表的另一些学者则竭力推崇 固定汇率。
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二、生产要素的高速流动
1961年，罗伯特·蒙代尔首先明确提出最 适度通货区理论。他提出用生产要素的高度流 动作为确定最适通货区的标准。
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（一）主要观点
一国国际收支失衡的主要原因是发生了需 求转移。浮动汇率只能解决两个不同通货区之 间的需求转移问题，而不能解决同一通货区内 不同地区之间的需求转移；同一通货区内不同 地区之间的需求转移只能通过生产要素的流动 来解决。若要在几个国家之间保持固定汇率并 保持物价稳定和充分就业，必须要有一个调节 需求转移和国际收支的机制，这个机制只能是 生产要素的高度流动。
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通货区
区域货币同盟的一种高级表现形式，也可 称货币区，具有5个显著特征：
成员国货币之间的名义比价相互固定； 具有一种占主导地位的货币作为各国货币汇率的
共同基础； 这种货币与成员国货币相互间可充分地自由兑换； 有一个适当的协调和管理机构； 成员国的货币政策主权受到削弱。
通货区内的固定汇率制度使成员国运用汇率政 策的自由受到了限制，对非稳定性资本流动的 控制能力也下降；
当本国利益与区域整体利益（或另一成员国的 利益）发生矛盾时，运用货币政策加以调节的 能力也下降。
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第二节 最适度通货区理论
一、最适度通货区理论的产生 二、生产要素的高速流动 三、经济高度开放 四、低程度的产品多样化 五、国际金融高度一体化 六、政策一体化 七、通货膨胀率的相似 八、最适度通货区理论的新发展
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3
一、货币一体化的含义
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货币一体化
区域货币合作 区域货币同盟
通货区
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区域货币合作
有关国家在货币问题上实行的协商、协调 乃至共同行动。
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区域货币同盟
通过法律文件（共同遵守的国际协议）就 货币金融的某些重大问题进行的合作，是区域 货币合作的一种表现形式。
麦金农的重点仅放在贸易账户上，忽略了资本移动 对汇率制度和国内经济的影响。
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四、低程度的产品多样化
彼得·凯南在1969年提出以低程度的产品 多样化作为确定一个最适度通货区的标准。
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二、货币一体化具体表现
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1961年中美洲一些国家成立了中美洲经济一体化银 行；
1962年西非6国成立了西非货币联盟；
1968年和1977年拉美5国分别成立了安第斯开发公 司和安第斯储备基金；
1972年21个阿拉伯国家建立了阿拉伯货币基金；
1963年前苏联和东欧诸国建立了以转账卢布为中心 的经互会货币区；
第八章 区域性货币 同盟与欧洲货币体系
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第八章 区域性货币同盟与欧洲货币体系
第一节 货币集团和通货区概述 第二节 最适度通货区理论 第三节 货币同盟的演进及欧洲货币体系 第四节 走向欧洲货币一体化
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第一节 货币集团和通货区概述
一、货币一体化的含义 二、货币一体化具体表现 三、加入通货区的利弊分析
一些贸易关系密切的开放国家应该组成一个相对封 闭的共同货币区，并在区内实行固定汇率安排，而
整个个货币区则对其贸易往来关系不大的地区实行
浮动汇率安排。
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一个经济高度开放的小国难以采用浮动汇率的理由
由于经济高度开放，市场汇率稍有波动，就会 引起国内物价的剧烈波动；
在一个进口占消费很大比重的高度开放的小国 中，汇率波动对居民实际收入的影响是如此之 大，以致存在于封闭经济中的货币幻觉会消失， 由此，汇率变动在纠正对外收支失衡方面会失 去作用。
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（二）评 价
麦金农理论的缺陷首先在于他以世界各国普遍具有 物价稳定为前提来考察汇率变动的后果。
麦金农考察的主要是经济高度开放的小国，如果小 国的贸易伙伴主要是一个大国从而盯住该大国的货 币，或几个小国彼此在贸易上有密切联系而结成货 币同盟，麦金农的标准是有意义的；若一个小国的 贸易分散于几个大国而大国之间的货币又彼此浮动， 则麦金农的经济开放性指标就失去了意义。
通货区内实行以主导货币为中心的货币自由兑换， 有利于多边贸易和多边支付制度的建立，有利于资 金在区域内的自由移动，从而有助于国际分工及投 资机会和生产空间的扩大；
通货区有一个协调与管理机构，有助于加强各成员 国之间在货币问题上的合作，获取资金融通，减少 摩擦。
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（二）弊端分析
1972年西欧诸国实行的货币汇率联合浮动（蛇形浮 动），并进而演变为较紧密的欧洲货币体系，再发 展到更紧密的欧洲货币联盟；
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三、加入通货区的利弊分析
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（一）利益分析
通货区内实行固定汇率可以避免汇率波动对贸易和 物价的不利影响，有助于商品的流通和物价的稳定；
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（二）评 价
资本主义各国发展不平衡，生产要素的高度流动反 而可能使货币同盟中的富国越富，穷国越穷。
蒙代尔没有认识到区分资本流动和劳动力流动的重 要性。
当国际收支发生失衡时，资本高度流动很可能是非 均衡性的。至于劳动力的高度流动，由于迁移费用 很高、时效滞长、数量少，因而也不能成为调节收 支的一个机制。因此，不能仅凭此标准来判断最适 度通货区。