欧债危机视角下的国家信用风险研究
精选欧元区主权债务危机问题研究
➢ 欧盟经济增长面临两难境地 1、欧盟成员国融资成本攀升，财政状况继续恶化； 2、欧盟经济政策协调遭遇两难选择
➢ 欧元区经济的结构性失衡进一步加剧
➢ 欧元稳定性受到冲击
三、欧元区主权债务危机的影响
（二）对国际金融市场的影响
➢ 对外汇市场的冲击 1、欧盟成员国融资成本攀升，财政状况继续恶化； 2、欧盟经济政策协调遭遇两难选择
主要内容
一、主要概念、研究背景及理论基础 二、欧元区主权债务危机的演进与成因分析 三、欧元区主权债务危机的影响 四、解决欧元区主权债务危机的相关措施分析 五、欧元区的未来发展形势 六、政治经济学视角的深度解析
一、主要概念、研究背景及理论基础
（一）主要概念 主权债务：一国中央政府的债务，一般分为内部债务和 外部债务两大类。广义的主权债务还包括政 府未来的养老金支付以及尚未偿付的货物和 服务支付。 财政赤字：单一财政年度政府财政支出大于财政收入的 差额。 主权债务危机：指一国不能偿付未偿债务时导致的主权 信用危机，是指一国政府失信、不能及时履 行偿付义务的风险，甚至会导致“国家破产”。
货币完全退出流通并不再享有法偿地位，欧元最终 彻底取代成员国的货币成为欧洲真正共同的和单一 的货币。
2.欧元产生的理论依据、历史作用及局限性 ➢ 欧元区统一货币制度的缺陷
• 欧元区统一货币制度存在“三大固有问题” 1、欧元区的单一货币的内生缺陷； 2、欧洲央行执行统一的、独立的货币政策，即以控制 通货膨胀为其单一货币政策目； 3、资本市场金融交易自由化。
偿债能力下降
二、欧元区主权债务危机的演进与成因分析
（二）欧元区主权债务危机爆发的成因分析
2.内部原因 （1）统一货币与分散财政的制度缺陷 （2）欧元区内部经济结构失衡 （3）高福利的社会保障制度和僵化的劳动力市场 （4）金融稳定与危机防范、救助机制的缺位
我国地方政府债务危机风险性分析-基于欧债危机警示
对我国地方政府债务的风险性分析——基于欧债危机的警示2008年次贷危机爆发导致世界经济衰退，多数国家采取了货币和财政双宽松政策。
这一政策虽然在一定时期内有效抑制了全球经济的下滑，但由于大规模举债给各国政府带来的沉重的负担。
正是由于双宽松政策与大规模举债等原因，于2009年12月希腊债务危机爆发，而后爱尔兰、葡萄牙相继发生债务危机，很快演变成为了欧债危机。
欧债危机不仅对欧元区乃至世界经济的复苏带来了负面影响。
同样，我国为了应对 2008年的金融危机，政府也实施了积极的财政政策和适度宽松的货币政策加以调控，有效地遏制了经济增速持续下滑的势头。
但是与此同时，由于地方政府缺乏必要和有效的监管，进行不规范的融资，随之而来的是地方政府显性和隐性债务负担日益严重。
融资规模巨大，而地方政府偿债能力有限，我国地方政府积累已久的债务风险问题引起了社会各界的广泛关注。
虽然发生欧债危机的成员国的政府债务与我国地方政府债务在形成上不是一样，但是我们通过对欧债危机产生的原因进行分析，这可以给我国地方政府的债务管理带来一定的启示作用，有助于我国政府对债务加强监管，预防危机发生。
一、欧债危机爆发的主要原因欧债危机的爆发是众多因素共同作用的结果，本文主要是从三个方面来分析欧债危机的产生原因：一是美国金融危机的冲击是欧债危机的诱因；二是欧盟各国经济结果失衡是危机根本原因；三是老龄化、高消费、高福利加速危机的爆发。
对这三个方面原因的分析时，且又结合我国的目前地方政府债务的现状，对我国地方政府债务的风险性作出警示性的分析。
（一）美国金融危机的冲击是欧债危机的诱因美国的次贷危机是欧债危机的外部诱因。
美国次贷危机引发了全球性的金融危机，使经济衰退。
欧元区经济衰退速度惊人，为了避免进一步衰退、缓解失业压力和金融市场的稳定，欧元区政府相继采取了积极的财政政策。
同时欧洲央行实行宽松的货币政策尤为各国政府提供了充分的流动性，政府融资利率很低。
据欧洲央行统计，2009年欧元区17国政府债务增加了 2200亿欧元，为总GDP的2. 4%。
_欧债危机研究
欧洲银行的风险
银行间借贷风险
欧债危机期间，欧洲银 行间借贷风险增加，导 致流动性短缺和金融市 场动荡。
希腊债务风险
欧洲银行持有大量希腊 政府债券，但希腊债务 违约风险上升，导致银 行资产质量下降。
经济影响
欧洲银行风险对实体经 济产生负面影响，导致 企业融资困难、信贷紧 缩和经济衰退。
财政紧缩政策的挑战
02
欧债危机的经济影响
对欧洲经济的影响
财政赤字
01
欧债危机的爆发导致欧洲各国政府财政赤字不断扩大，影响了
欧洲国家的经济稳定和财政可持续性。
银行体系
02
欧债危机对欧洲银行体系造成了较大的冲击，部分银行出现破
产或重组，影响了银行的信贷投放和金融服务能力。
实体经济
03
欧债危机导致企业融资难度增加，影响了欧洲国家的实体经济
实施结构性改革
改善劳动力市场、推进国有企业私有化等，提高经济效率和竞 争力。
欧元区的改革
加强经济监管
加强欧元区的经济监管，确保各国遵守财政纪律，防止 类似危机再次发生。
建立危机解决机制
建立快速、有效的危机解决机制，如欧洲稳定机制（ ESM），为陷入困境的国家提供金融支持。
推进欧元区一体化
加强欧元区国家间的经济融合，提高经济稳定性和抗风 险能力。
欧债危机可能引发全球性经济危机，对中国金 融稳定和经济发展带来一定挑战。
中国在应对欧债危机中采取了一系列政策措施 ，包括扩大内需、加强国际合作等，同时也在 危机中积极探索新的发展机遇。
中国对欧债危机的应对措施
中国积极扩大内需，促进经济平稳较快发展。
中国继续推进同欧洲国家的贸易投资合作，支持欧洲 国家通过合作和改革解决债务危机问题。
欧债危机中欧洲银行业资产风险研究
一、欧洲主权债务危机问题简要回顾1.欧洲主权债务危机。
欧洲主权债务危机也称“欧债危机”，是继2008年美国华尔街金融风暴后新一波的国际金融危机。
对于欧债危机的定义，学术界有很多版本，综合来说，就是欧元区国家以政府名义所发行“主权债券”或承担的债务，到期时无法向债权人全额支付债券发行时承诺的本金和利息，造成普遍性“主权债务违约”。
欧债危机最早由希腊在2009年末出现大批到期主权债务无法兑现而引发，在2010年欧元区葡萄牙、意大利、爱尔兰、希腊、西班牙五个国家都出现严重偿还问题，欧债危机全面爆发。
2.国内外学者研究。
国内外学者对欧债危机的研究，主要集中在危机的成因、治理、影响三个方面，研究的学者和文献数量较多，但对于欧债危机中的银行业研究则数量较少。
国外的学者有Francesca Battaglia等人在2014“Journal of Economics and Business”上针对意大利银行在欧债危机前后银行资产风险进行对比分析；Lucrezia Reichlin在2014“Journal of Macroeconomics”上对货币政策和银行两者在欧债危机中的推动作用进行分析；Robert E.Krainer也在2014“Journal of International Money and Finance”上对货币政策和银行借贷对于短期和长期利率的双重影响分析欧债危机。
国内学者在欧债危机爆发后，王静文（2011）研究了欧债危机下的对欧洲银行业带来的危机；王月金（2011）提出了新一轮欧洲银行危机可能将发生；李欢丽、李石凯（2012）则对“欧债五国”银行业在主权债务危机中的衰退进行了研究；席春红（2013）则提出欧债危机下欧洲银行业出现了分化。
总的来说，国内外学者针对欧债危机中的欧洲商业银行研究不多，而现有的研究都将银行业定位为“遭受重创”，对银行业在危机中的“衰退”进行研究。
3.本文研究。
本文在欧债危机中的欧洲银行业研究领域，首次使用2010年危机爆发后的2011年、2012年、2013年三年间欧洲200多家大型银行数据进行对比分析。
欧洲债市的风险与机遇分析
欧洲债市的风险与机遇分析欧洲债市作为全球金融市场的重要组成部分，一直备受关注。
近年来，随着欧债危机的爆发和欧洲经济的不稳定，欧洲债市的风险也日益凸显。
然而，风险与机遇并存，仔细分析欧洲债市的形势，可以发现一些投资机会。
一、欧洲债市的风险1. 债务问题：欧洲部分国家的高债务问题一直困扰着欧洲债市。
希腊、意大利等国家的高债务率，使得投资者对欧洲债市的信心受到极大挑战。
债务问题的加剧可能引发更广泛的危机，对债市造成更大的冲击。
2. 经济增长放缓：欧洲经济增长的放缓也是欧洲债市面临的重要风险之一。
随着欧洲国家的经济增速放缓，企业盈利下降，债务违约的风险加大。
经济增长乏力会导致市场心态悲观，投资者难以找到投资机会。
3. 政治不确定性：欧洲存在着政治不确定性的问题，如脱欧、民粹主义抬头等。
这些因素可能引发政治风险，进而对欧洲债市产生负面影响。
二、欧洲债市的机遇1. 政策宽松：欧洲央行一直在采取宽松的货币政策来刺激经济增长。
这种宽松政策为欧洲债市提供了良好的环境。
投资者可以通过购买国债等债券，获取相对较高的收益。
2. 负利率环境：在负利率环境下，欧洲债市出现了一些非传统的投资机会。
例如，投资者可以购买信贷债券、高息债等，以获取更高的收益。
3. 跌价机会：随着市场对欧洲债市的担忧和不确定性增加，部分债券价格出现下跌。
对于投资者来说，这也是一种机会。
适时抓住跌价机会，可以以较低的价格买入债券，待债市恢复时获得更高的回报。
综上所述，欧洲债市面临着风险与机遇并存。
投资者在布局欧洲债市时应谨慎分析，把握市场动态。
合理配置债券资产、关注宏观政策、密切关注经济数据，能够在欧洲债市中找到投资机会，实现风险与回报的平衡。
欧债危机
欧债危机与欧元区主权信用评级相互影响的分析摘要：从本质上讲，欧洲主权债务危机是欧洲经济一体化进程中埋伏着的制度缺陷在金融危机冲击下的一次大爆发，然而从希腊的债务危机发展到整个欧洲的债务危机中，主权信用评级在一定程度上起到了推波助澜的作用。
目前世界权威的三大评级公司，它们用美国的价值观和标准来评判其他国家的企业和主权信用，得出的结论有时不仅无法及时准确地发挥预警功能，甚至会加剧金融市场动荡。
关键词：主权信用评级评级机构欧债危机一、欧债危机的背景：在全球金融危机爆发1年多后，世界经济开始进入复苏轨道，然而一些政府资产负债表状况的严重却令尚未摆脱金融危机阴影的世界再添阴霾。
2008年，冰岛成为第一个被称为“国家破产”的国家。
时隔一年。
迪拜又现债务危机，继迪拜之后，债务危机的号角又全面在希腊吹响，拉开了欧洲主权债务危机的序幕。
随后，与希腊合称为欧债危机五国的爱尔兰、葡萄牙、西班牙、意大利等国家的主权债务危机也相继凸显。
这一轮主权债务危机不断地爆发、传导、蔓延，形成了整个欧元区的主权债务危机。
这给刚刚从上一轮金融危机走向复苏之路的国际金融市场带来的剧烈的震荡。
以上概括了欧债危机爆发的大背景，而如此之大的危机性事件必然存在其自身长期积蓄的内在因素，概括来讲，主要包括：欧元从诞生之日到次贷危机发生前夕累计升值80%之多，导致欧债广泛受到投资者的欢迎，在此基础上，诸国积累了大量的政府债务；欧元区只有统一的货币政策而缺乏统一的财政政策；欧洲人口结构老龄化以及过度的福利政策，极大地抑制了欧元区整体竞争力的提升和可持续发展的能力。
二、欧债危机对欧元区各国主权信用评级的影响：诱发主权债务危机的最直接原因之一就是主权信用评级的下降。
往往是在危机前部分投资者开始怀疑危机国的偿债能力，而信用评级机构将一国信用评级调降之后立即引发全世界债权人和投资者的恐慌，产生多米诺骨牌效应，最终引发主权债务危机。
可见，在全球金融化的背景下，国际评级机构对一国的主权信用评级有着巨大的影响。
欧债危机中欧洲银行业资产风险研究
欧债危机中欧洲银行业资产风险研究【摘要】欧债危机对欧洲银行业造成了严重的影响，导致欧洲银行资产质量出现不稳定现象。
欧洲银行业面临着资产风险的挑战，主要原因包括债务问题、经济不景气、风险管理不足等因素。
为了有效地解决这些问题，欧洲银行需要采取相应的对策，包括提高资本充足率、强化风险管理、加强监管等方面。
通过对欧洲银行业资产风险的研究，我们可以得到一些启示，为未来研究提供一定的展望。
这篇文章将深入探讨欧洲银行业的资产风险问题，分析其原因和影响，为相关领域的研究提供一定的参考价值。
【关键词】欧债危机, 欧洲银行业, 资产风险, 银行资产质量, 风险原因, 应对对策, 研究背景, 研究意义, 结论, 展望, 启示.1. 引言1.1 研究背景欧债危机中欧洲银行业资产风险研究引言随着欧债危机的持续发展，欧洲银行业面临着巨大的挑战和压力。
欧洲银行的资产质量受到严重影响，资产风险不断加剧，投资者信心持续疲软。
对欧洲银行业资产风险的研究成为当前的重要课题。
欧洲银行业作为欧洲经济的中坚力量，其资产风险状况直接影响着整个欧洲的金融稳定和经济发展。
在欧债危机的背景下，欧洲银行面临着来自国债违约、房地产市场泡沫破裂等多重风险，资产质量持续下滑，银行业务的发展受到限制，信贷风险不断积累。
鉴于上述背景，研究欧洲银行业资产风险的原因和对策显得尤为重要。
只有深入分析欧洲银行业资产风险的根源，提出科学有效的对策，才能帮助欧洲银行业尽快走出困境，实现可持续发展。
1.2 研究意义欧债危机自2009年爆发以来，持续对欧洲银行业造成了严重的冲击，导致许多银行面临着巨大的资产风险。
对欧洲银行业资产风险进行深入研究具有重要的意义。
了解欧洲银行业资产风险的状况可以帮助银行和监管机构更好地预测未来可能发生的金融风险，从而采取相应的措施进行风险管理。
这对于维护金融体系的稳定和健康发展至关重要。
研究欧洲银行业资产风险可以为投资者提供有价值的参考信息，帮助他们更加理性地进行投资决策。
欧债危机的起因、治理措施及对我国的影响启示研究
欧债危机的起因、治理措施及对我国的影响启示研究起因欧债危机始于2008年的全球金融危机，随后希腊在2009年爆发债务危机。
在危机初期，欧洲央行通过贷款和债券收购等方式，提供了必要的资金支持，但这些举措并未终结危机，反而加重了债务负担和通货膨胀等问题。
随着希腊债务危机的扩散，欧元区内多个国家的债务问题凸显。
欧盟的财政政策和金融体系的不完善，以及欧盟成员国之间的经济发展和利益差异，也是欧债危机的重要原因。
治理措施欧盟采取了一系列措施应对欧债危机，包括：•成立欧盟财政稳定基金和欧洲稳定机制，提供紧急贷款和债务重组等服务。
•实施紧缩和削减开支等财政政策，以稳定市场和减轻债务负担。
•改革金融监管体系，加强金融监管和风险管理，避免金融危机的再次发生。
•推进欧元区的政治和经济一体化，加强协调和联合行动，维护欧元的稳定和欧盟成员国的经济利益。
这些措施取得了一定的成效，欧债危机的局面得以控制和缓解。
但问题依然存在，欧盟成员国之间的分歧和经济不平衡依然存在，债务负担依然沉重，金融体系的风险依然高涨。
对我国的影响启示欧债危机对我国的影响主要有以下几点：•对我国对外贸易的影响较大。
欧债危机严重影响欧盟和欧元区的经济发展，进而影响我国对欧洲的贸易和投资。
特别是欧盟是中国最大的贸易伙伴之一，逆周期调节政策的制定需要谨慎。
•对我国金融市场的冲击较大。
欧洲的金融市场和中国的金融市场有较大的联系，欧债危机对我国金融市场造成了一定的冲击。
•对我国改革的指导意义。
欧债危机说明了金融体系和财政政策的改革是长久之计，不能仅仅依赖紧急应对措施。
我国需要加快在金融体系改革、财政政策协调、政治和经济一体化方面的改革进程。
综上所述，欧债危机带来的启示深远，不仅需要欧盟成员国本身的改革和协调，也需要国际社会的合作和共同努力。
从欧洲债务危机看国家信用的重要性
从欧洲债务危机看国家信用的重要性从欧洲债务危机看国家信用的重要性2013年《求是》第16期发表中央财经大学会计学院教授周宏文章，该文以深入浅出，通俗易懂的笔触论述了国家的信用和债务之间的关系：国家信用是政府能否按照事先约定的条件对商品或者服务的提供者做出补偿。
一个国家以其主权做担保进行融资活动，就形成了主权债务。
2009年底希腊爆发主权债务危机以来，这场危机席卷了整个欧元区，包括法国、意大利、西班牙等都受到了严重影响，欧元区能否继续存在备受质疑。
大举借债满足无限制的财政支出，严重透支了国家信用，主权债务危机爆发的背后实际上也是这些国家的信用出现了严重危机。
国家信用是现代市场经济存在和发展的基石国家信用是主权债务的支撑。
对于任何一个国家来说，其主权债务并非没有成本，国家需要对债权人支付一定的利息，利息的高低与国家的信用状况息息相关。
国家信用状况还直接影响该国的融资能力。
如果信用不佳，国家发行的国债流动性将会大大减弱。
因为这样的国债存在较大的风险，大部分投资者不愿意购买，这使得发债国的融资变得困难。
国家信用与资本市场联系紧密。
国家信用的好坏决定了国债利率的走势，国债利率的变化直接对该国资本市场的其他利率水平产生不同程度影响。
国债利率通常被作为资本市场的无风险收益率，如果一个国家的国家信用不稳定，势必造成国债利率大幅度波动，进而导致其他与国债利率相关联的利率随之大幅波动。
国家信用也是主权货币的基础。
在国际经济交往中，国家信用是一国货币能够与其他国家货币进行汇兑和交换的支撑。
在以美元作为世界货币的布雷顿森林体系时代，美元几乎取得了像黄金一样的地位，其原因就是美国强大的经济实力带来的强大的国家信用，而布雷顿森林体系的瓦解也是美国经济的“滞胀”导致其国家信用无法为美元价值的稳定提供支撑。
国家信用危机造成的经济后果欧洲债务危机中，包括法国在内的许多欧元区成员国的主权信用遭到了不同程度的降级，而债务危机的发端国希腊一度被评级机构惠誉和穆迪下调至最低的C级。
全球视角下的欧洲主权债务危机研究
全球视角下的欧洲主权债务危机研究一、本文概述《全球视角下的欧洲主权债务危机研究》一文旨在深入剖析2008年全球金融危机后欧洲主权债务危机的根源、影响及其在全球经济体系中的连锁反应。
本文综合运用宏观经济学、国际金融学、政治经济学等多学科理论，结合历史与现实数据，对欧洲主权债务危机的发生、发展和解决策略进行全面研究。
文章特别关注欧洲债务危机如何影响全球金融市场、国际贸易格局以及各国经济政策的制定与执行。
本文也尝试探讨欧洲各国政府在应对危机过程中的策略选择及其效果，以期为未来的主权债务危机防范和应对提供有益的参考和启示。
在研究方法上，本文采用定性与定量分析相结合的手段，既关注宏观经济指标的变化，也深入剖析政策背后的政治经济逻辑。
文章还注重案例研究，通过对典型欧洲国家的深度剖析，揭示不同国家在面对主权债务危机时的应对策略及其效果差异。
通过本文的研究，我们期望能够为读者提供一个全面、深入的欧洲主权债务危机分析框架，以便更好地理解这一全球性经济事件的本质、影响及其对未来的启示。
我们也希望借此机会促进国内外学者在主权债务危机领域的交流与合作，共同推动相关理论的创新与发展。
二、欧洲主权债务危机的起源与演变欧洲主权债务危机的起源可以追溯到2008年的全球金融危机。
在那次危机中，为了应对金融市场的动荡和刺激经济增长，许多欧洲国家采取了宽松的财政政策，大量举债进行基础设施建设和社会福利支出。
然而，这些政策并未带来预期的经济复苏，反而导致了许多国家的债务规模不断扩大。
随着全球经济的逐渐复苏，市场对欧洲国家的主权债务风险开始重新评估。
投资者对高债务国家的信心下降，导致这些国家的债券收益率上升，进而加大了其债务负担。
一些欧洲国家还面临着人口老龄化、经济增长乏力等结构性问题，这些问题进一步加剧了债务危机。
在演变过程中，欧洲主权债务危机呈现出明显的区域性特征。
一些国家如希腊、葡萄牙和爱尔兰等国的债务问题尤为突出，它们的债务规模庞大，占GDP的比重较高。
全球视角下的欧洲主权债务危机研究
全球视角下的欧洲主权债务危机研究欧洲主权债务危机是指欧洲多个国家在2009年后相继爆发的财政危机，该危机导致了整个欧元区的金融崩溃和经济衰退。
本文将从全球视角出发，研究这场危机的原因、影响和对策。
一、危机背景2008年的全球金融危机对欧盟国家经济造成了严重冲击，其中一部分国家的政府债务扩大到了不可持续的水平。
欧洲主权债务危机主要涉及希腊、爱尔兰、葡萄牙、西班牙和意大利等国家。
二、危机原因1.欧洲一体化推动过快：欧洲一体化进程尤其是欧元区的建立，让欧盟国家直接使用欧元作为本国货币，但这也导致了金融政策的失衡和一体化风险的传递。
2.财政政策不当：部分欧洲国家在危机前就存在高额政府债务，并且过度依赖外债来维持经济增长，导致了财政结构脆弱。
3.金融机构问题：部分历史悠久的欧洲银行存在激进的资金运作和过度杠杆化的问题，从而使得这些银行成为金融危机的传播渠道。
三、危机影响1.信任危机：欧洲主权债务危机引发了投资者对欧元区国家债券的信任危机，这导致了这些国家的融资成本大幅上升。
2.经济衰退：为了削减财政赤字和避免无法偿还债务，这些国家纷纷采取了紧缩性财政政策，但这也导致了经济活动的明显下滑，失业率的上升，以及社会不安定的加剧。
3.全球金融市场震荡：欧洲主权债务危机引发了全球金融市场的剧烈波动，投资者纷纷撤离欧洲市场，导致了全球股市下跌和资本流动的紧缩。
四、危机对策1.加强财政一体化：欧洲国家需要在财政政策上更加协调一致，建立一个有效的风险分担机制，减少一国经济危机对整个区域和全球的冲击。
2.深化金融体制改革：加强监管，减少银行过度杠杆化的问题，并建立可持续的融资和债务管理机制。
3.提升国际合作：国际组织如国际货币基金组织和欧洲央行需提供更多的贷款和支持，并与欧盟国家合作，共同应对债务危机。
结语揭示了危机的原因、影响和对策。
这场危机不仅仅是欧洲国家内部的问题，而是关系到全球金融市场稳定和经济增长的重要挑战。
只有通过国际合作和综合施策，才能帮助这些国家渡过危机、重建信心，并实现经济的可持续增长。
从欧债危机看财政风险的防范和化解
从欧债危机看财政风险的防范和化解自美国爆发次贷危机以来，无论在发达国家还是发展中国家都普遍采取了货币与财政双宽松的刺激政策。
这在一定时期内有效抑制了全球经济下滑。
但与此同时，由于大规模举债，各国政府的债务负担大大提高，特别是对欧洲一些本来就债台高筑的国家更是雪上加霜。
以希腊为代表的欧洲主权债务危机就此愈演愈烈，并引发国际金融市场持续动荡。
不断频发的欧债危机使人自然联想到我国因主权债务危机而爆发财政风险的可能性，从欧债危机的成因比较我国面临的财政风险因素，有助于我们寻求防范和化解财政风险的政策措施。
一、欧洲主权债务危机的成因欧洲主权债务危机的爆发有全球性金融危机冲击因素，还更重要的是来自危机国家自身原因。
1.外部诱因。
国际金融危机是欧元区国家债务问题的主要外部诱因。
一方面, 欧洲部分金融行业较为发达的经济体中, 金融资产在其资产负债表中的比重较大, 金融危机的冲击影响使其资产严重缩水。
另一方面, 在应对金融危机过程中, 各国普遍实施了扩大政府投资的财政政策和宽松货币政策, 直接扩大了欧洲经济体的财政赤字和公共债务规模, 埋下了主权债务危机的隐患。
2.内部诱因。
（1）经济结构脆弱。
欧元区危机国家普遍经济基础薄弱, 经济结构单一, 过度依赖周期性较强的产业, 导致它们在危机面前显得异常脆弱。
希腊主要是以海运旅游等外需型产业作为自己的支柱产业, 工业制造业比较落后。
在次贷危机的影响下, 希腊海运市场急剧萎缩, 旅游收入快速下滑。
（2）过度慷慨的工资福利制度。
长期以来欧盟高工资及福利政策导致了政府开支较大, 多数国家财政赤字和政府负债较高。
在自身经济增长动力有限的情况下, 增税将进一步打压经济, 增加未来风险, 而削减赤字必须降低本国福利水平, 这对长期以来被高福利保障的国家来说, 可能导致政治危机。
（3）.欧元区虽有统一的央行与货币政策，但没有统一的财政政策。
这种制度架构上的“先天不足”为危机的产生埋下了种子，当某些成员国遇到外部冲击时，他们难以根据其自身的紧急结构和发展水平等特点，制定相应的货币政策。
国家信用风险的传导与影响研究——以欧元区债务危机为例
Research on the Conduction and Influence of
Sovereign Credit Risk
作者： 叶永刚[1];杨飞雨[2];郑小娟[1]
作者机构： [1]武汉大学经济与管理学院,湖北武汉430072;[2]中信银行总行营业部,北京100033
出版物刊名： 金融研究
页码： 172-179页
年卷期： 2016年 第2期
主题词： 国家信用风险;债务危机;GVAR模型
摘要：本文以欧元区债务危机为例研究国家信用风险的传导效应，首先，基于“欧猪五国”相对德国的十年期国债利差数据，分析债务危机在欧元区境内风险传导效应；其次，运用GVAR模型分析世界主要经济体对欧元区冲击的反应，重点分析欧元区GDP冲击对欧元区自身以及贸易关系密切的英国、美国和中国的影响。
结果表明：希腊和爱尔兰对各国家信用风险产生的累积影响最为显著，西班牙和意大利较弱；欧元区经济萎缩造成的需求冲击对英国、美国和中国均有显著影响。
从欧债危机浅谈国家信用风险
从欧债危机浅谈国家信用风险
唐明娟
【期刊名称】《商情》
【年(卷),期】2012(000)014
【摘要】本文试图通过对冰岛和希腊两个国家债务危机的轻度解析，进而说明在危机中全球国家信用风险问题。
【总页数】1页(P30-30)
【作者】唐明娟
【作者单位】西南财经大学金融学院
【正文语种】中文
【中图分类】F832.31
【相关文献】
1.家庭债务对经济增长的影响——来自欧债危机国家的证据 [J], 何丽芬;许丽娜
2.欧债国家与北欧国家高福利模式比较——从欧债危机看福利模式的有效性 [J], 印月
3.欧债危机下的国家利益博弈 [J], 陈建宇;陈西果
4.“一带一路”建设中主权信用风险的防控——来自欧债危机救助的经验与教训[J], 胥爱欢
5.“欧债危机后西方国家公共服务与社会政策变化”座谈会在京召开 [J],
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欧债危机视角下的国家信用风险研究
杨巍西南财经大学金融学院
【摘要】欧债危机近来受到广泛关注，本文该视角下，来解读该危机对国家信用风险的影响，通过分析并联系我国国情，进而提出我国应该从欧债危机这一事件中应该得到的一些经验与启示。
【关键词】国家信用欧债危机评级
一、欧债危机产生的原因和现状近期欧元区债务危机愈演愈烈，这边刚刚欧元区国家通过了救助希腊的贷款方案，那边又传来其他成员国面临违约风险的消息，正可谓是“才下眉头，却上心头”。
仔细探究一下欧债危机的缘由，我们可以得出主要由以下几方面的原因：第一，欧洲各国的高福利社会保障体系使得各国在其财政上面愈发的吃紧。
欧洲一直实行较高的社会福利制度，而执政者出于有利于选举的目的，也不敢对高福利的保障体系进行改革；第二，欧洲的人口老龄化问题越来越严重。
欧洲各国老龄化趋势加大，而新增人口出生率却一直处在较低的位置，一般年轻人热衷于消费，而老年人更倾向于储蓄，这使得储蓄和消费结构的失衡，同时也使得社会生产力下降，这都导致了欧元区经济增长动力不足；第三，经济危机使得各国的财政收入进一步缩减。
经济危机直接导致政府税收减少，令本来就已不堪重负的欧洲各国财政负担进一步加重；第四，欧元区各国经济状况参吃不齐，一体化导致各国不具有独立的货币政策，从而使得那些经济相对落后的国家更加被动。
由于不能使用独立的货币政策，政府自然转向使用财政政策来缓解危机，进而加大了其在财政上的压力；缘
起于希腊等小经济体国家的债务危机不断深化和蔓延，截止目前，“欧猪五国”———意、西、葡、希、爱均受困于欧债危机而全部完成政府换届。
２０１１年１１月２５日，惠誉将葡萄牙主权评级降至垃圾级别，前景展望为负面，就在同一天，穆迪将匈牙利本外币债券降至Ｂａ１，前景展望负面。
１２月，葡萄牙和匈牙利的主权信用又分别遭到惠誉和穆迪的下调。
种种迹象表明，欧债危机还有进一步恶化、蔓延的趋势，我们密切关注这一事态的发展。
二、欧债危机对国家信用的影响欧债危机通过一系列途径，将会对国家的信用产生一系列消极的、负面的影响，下面我就对其国家信用的影响做一个简述。
１．国外投资者的撤资。
欧债危机导致国外投资者越来越怀疑的债务国的偿债能力，进一步说即是怀疑该国的信用，对其经济状况持悲观态度，进而很可能造成大量的外资撤资，使其经济状况进一步衰退、恶化，形成恶性循环。
２．国内民众对政府的不信任感增强。
迫于压内外力的情况下，政府只能以换届的方式来缓解压力，但是欧债危机究其原因是国家信用危机，频繁地更换政府只能是“换汤不换药”，相反，若新政府出于选举的目的不敢向福利体系等核心问题“动刀子”，只会造成又一次的政策失效，这只会让人对该国的信用失去更多的耐心与信心。
３．给国际炒家进一步恶化国家信用的机会。
债务危机提供给一些国际炒家做空欧元的机会，在巨大的利益诱惑面前，他们会动用一切可能的手段来使事态朝着他们所期望的方向发展，包括高强度的撤
资、大肆的渲染等手法，都会使欧元区国家信用蒙受更大的损失。
４．经济与政治从来都是密不可分的，不排除某些国家为了其自身利益，会借此债务危机的机会极力打压其他有威胁国家的信用扩张。
就在几年前，年轻而又强势的欧元已逐渐成长为美元的主要竞争对手。
但经过美国次贷危机和希腊引发的欧债危机的“洗礼”后，美元再次强势地站在了世界的顶峰，反观欧元区各国，正被慢慢地拖进衰退和瓦解的泥潭，这不得不耐人寻味。
三、对我国信用风险管理的启示目前，标普对我国的主权信用评级为长期ＡＡ－和短期的Ａ＋，展望为“稳定”。
欧元债务危机对我国的影响尚且有限，但随着其发展，它对我国的影响是未知的。
所以，就欧元区现在出现的危机，也该对我国信用风险管理有所启示。
第一，严格控制债务比例，优化资产负债的结构。
在根据国际审慎管理的原则下，应严格将其控制在马斯特里赫特警戒线以内。
我国拥有大量的外汇储备，怎样用好它、配置好它是一个值得思考的问题，目前国内也有众多的学者对此进行专门的研究。
第二，经营好自己的信用，让国内外投资者有良好的预期。
正所谓“信心比黄金还重要”，只有让人对国家信用保持信心，该国的经济发展才会是向上的、可持续的，放眼世界，美日等发达国家负债已经超过了其ＧＤ。
的总量水平，大大高于希腊等国家，但其仍未发生债务危机。
可见，国家信用危机爆发与否，很大程度上取决于投资者对该国的信心，而这就考验我国决策者对自身国家信用的经营掌控能力了。
第三，理性、正确、合理地处理好与外国的关系。
世界上国与国之间打交道，就是一个相互博弈、相互制衡的过程，其中难免有一些利益冲突，这就需要国家主要领导人在适当的时机作出合理、符合我国利益的决策。
例如，面对美国不断施压的人民币汇率问题，决不能完全照着美方的意思来，而是应该兼顾各方利益平衡，渐进地实行人民币汇率制度的改革，否则，若处理不当，不排除人民币汇率问题演变成一个危机我国国家信用的导火索。
第四，政府要处理好开源节流的问题。
随着我国人口老龄化的加大，财政负担会越来越重，为开源节流，这就要求我国加大创新，创造更多的经济增长点，促进经济的稳固发展，这才得以征收更多的税收。
而在“节流”方面，也可以从众多问题下手，其中最主要的，是我国行政开支费用庞大且不透明，而这也是众所周知的，解决好这个历史遗留问题，势必为我国财政政策带来更多的施展空间。
目前国务院已下达通知，要求各行政部门实行“三公”政策，这是一个好的开始，让我们看到了政府在这个问题上已经有所认识与行动。
若能解决好这个问题，政府将有更多的手段来运筹帷幄，进而将间接地、强而有力地保证我国国家信用风险的管理。
参考文献：
邹宏元主编．金融风险管理［Ｍ］．西南财经大学出版社．２０１０
肖潇．欧债危机的近况及影响［Ｊ］．国际金融．２０１１（１０）５７财税金融 __。