循环周期理论
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循环周期理论
目录
• 循环周期理论起源与发展
• 股市的九个阶段划分 • 循环周期理论的特性
• 中国股市的循环周期
• 如何在中国股市中运用循环
循环周期理论的认识来源
周期理论来源于“太阳黑子”学说
无论是天文学中的“厄尔 尼诺周期”，还是经济学 中的“景气周期”，充分 印证金融股市的波动也存 在着周而复始的变化规律。
• 下跌老年期
– 高价套牢、不买不卖、成交量少、跌幅缩小、中散户多数无股 注：下跌老年期与低迷期合二为一，持续较长时间。
Baidu Nhomakorabea
循环周期理论的特征
中国股市的9 ~ 10年循环周期
• 9~10年循环是所有循环中最有影响力的，在股市中起着重 要的支配作用。美国最重要的两个经济成分——利率和股
份是根据9~10年循环波动的。
中国股市的3~ 4年循环周期
• （2）高点至高点的循环 • 深圳综合指数从1993年2月的高点368.84点到1997年5月 的高点520.25点，历时4年3个月（4.25年）；上证综合 指数从1993年2月的高点1558.95点到1997年5月的高点 1510.18点，历时4年3个月（4.25年）。 • （3）高点至低点的循环 • 深圳综合指数从2001年6月的高点665.57点到2005年7月 的历史性最低点235.64点，历时4年1个月（约4.1年） ；上证综合指数从2001年6月的高点2245.43点到2005年 6月的历史性最低点998.23点，恰好历时4年。 平均循环周期为：（4.3+3.6+4.25+4.25+4.1+4）÷6≈4年
循环周期理论
• 循环周期理论认为事物的发展有一个从小到大
和从大到小的过程，这种循环发展的规律在证
券市场也存在。 • 循环周期理论认为，无论什么样的价格活动， 都不会向一个方向永远走下去。价格的波动过 程必然产生局部的高点和低点，这些高低点的 出现，在时间上有一定的规律。我们可以选择 低点出现的时间入市，高点出现的时间离市。
– 上涨多为冷门股、成交量暴增、暴涨暴跌、股价和成交量 反向。一般投资者在此阶段巨亏。
下跌期
• 下跌幼年期
– 多数股价高、主力出货、散客多采取下跌补仓、冷门股暴跌
• 中间反弹期
– 逃命期、成交量暴跌、高价卖出和摊薄进场、股价止跌、信心 大减、再度滑落
• 下跌壮年期
– 股价下跌迅速、利空、无法卖出、买空成风
• 行情持续［屡创低价］，［投资意愿甚低］。 • 部分中散户［暂时停止买卖］，以待股市反 弹时再予低价套现做空； • 没有耐性的投资人在失望之余，纷纷认赔抛 出手中的股票，退出市场观望。 • 在低迷期，真正具有实力的［大户（庄家） 默默进货］，少数较具长期投资眼光的精明 投资者多在此时按计划买入。 • 该期盘旋整理的时间越久，表示筹码换手整 理的越彻底，而此期的成交量往往最低。
• （2）低点至低点的循环 • 深圳综合指数从1996年1月的低点104．90点到2005年 7月的低点235．64点，历时9年6个月（9．5年）；上 证综合指数从1996年1月的低点512．83点到2005年6 月的低点998．23点，历时9年5个月（约9．4年）。 • （3）高点至高点的循环 • 深圳综合指数从1997年5月的高点520．25点到2008年 1月的历史性最高点1584．40点，历时10年8个月（约 10．7年）；上证综合指数从 1997年5月的高点1510． 18点到2007年10月的历史性最高点6124．04，历时10 年5个月（约10．4年）。
• （1）低点至高点的循环 • 深圳综合指数从1991年9月的历史性最低点45．65点到2001 年6月的高点665．57点，历时9年9个月（9．75年）；上证 综合指数从1990年12月的历史性最低点95．79点到2001年6 月的高点2245．43点，历时10年6个月（10．5年）。
中国股市的9 ~ 10年循环周期
谢谢大家
平均循环周期为：（9.75+10.5+9.5+9.4+10.7+10.4）÷6≈10年
中国股市的3 ~ 4年循环周期
• 除了9～10年循环周期外，另外一个相当重要的循环就是 3～4年循环。 • （1）低点至低点的循环 • 深圳综合指数从1991年9月的历史性最低点45.65点到1996 年1月的低点104.90点,历时4年4个月(约4.3年)；上证综 合指数从1990年12月的历史性最低点95.79点到1994年7月 的低点325.89点，历时3年7个月（约3.6年）。
上涨期
• 青年涨升期
– 股价跌至不合理，平均成交量比低迷时期多出一半以上。 “初升段”，市场卖压大为减轻。
• 回档期
– 股票持续涨升、主力大户打压、大户大量进货、中散户大 多两手空空。
• 壮年涨升期
– 主升段、繁荣、业绩大增、股价拉高、人头攒动、全面暴 涨、大户逐渐获利了解、中散户越买越多。
• 老年涨升期
如何在中国股市中运用循环
• 一、在9～10年循环中，3～４年循环通常重复两次。在某些市 况下，市场的重要高点或低点可能相隔10年半至11年。 • 二、当一轮崭新的9～10循环从底部开始时，稳健的投资都可 以买进技术类股票，长期持有，直至循环长度的2/3或3/4的时 间。 • 三、当3～4年循环第一次到达低点时，大约是在9～10年循环 的中间位置，激进的投资者应该在这时购入投机性的股票。 • 四、当到达9～10年循环或9～10年循环中的第二个3～４年循 环尾声时，且当时市场正处于理想高位（非低位）时，应该将 手中的股票全部抛出。 • 五、当3～4年和9～10年循环开始转为下降趋势时，长期投资 者最好清仓持币，或者进行股票以外的投资。
循环周期理论发展过程
• 理论提出者：杰克·伯斯坦 • 思想萌芽期：环境保护兴起的60年代 • 发展期：20世纪90年代
–在这个时期，发展知识经济和循环经济 成为国际社会的两大趋势。
• 成熟期：20世纪末至今
–在该阶段，各种循环经济理论相继而出。
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循环周期可细分为九个阶段
低迷期
目录
• 循环周期理论起源与发展
• 股市的九个阶段划分 • 循环周期理论的特性
• 中国股市的循环周期
• 如何在中国股市中运用循环
循环周期理论的认识来源
周期理论来源于“太阳黑子”学说
无论是天文学中的“厄尔 尼诺周期”，还是经济学 中的“景气周期”，充分 印证金融股市的波动也存 在着周而复始的变化规律。
• 下跌老年期
– 高价套牢、不买不卖、成交量少、跌幅缩小、中散户多数无股 注：下跌老年期与低迷期合二为一，持续较长时间。
Baidu Nhomakorabea
循环周期理论的特征
中国股市的9 ~ 10年循环周期
• 9~10年循环是所有循环中最有影响力的，在股市中起着重 要的支配作用。美国最重要的两个经济成分——利率和股
份是根据9~10年循环波动的。
中国股市的3~ 4年循环周期
• （2）高点至高点的循环 • 深圳综合指数从1993年2月的高点368.84点到1997年5月 的高点520.25点，历时4年3个月（4.25年）；上证综合 指数从1993年2月的高点1558.95点到1997年5月的高点 1510.18点，历时4年3个月（4.25年）。 • （3）高点至低点的循环 • 深圳综合指数从2001年6月的高点665.57点到2005年7月 的历史性最低点235.64点，历时4年1个月（约4.1年） ；上证综合指数从2001年6月的高点2245.43点到2005年 6月的历史性最低点998.23点，恰好历时4年。 平均循环周期为：（4.3+3.6+4.25+4.25+4.1+4）÷6≈4年
循环周期理论
• 循环周期理论认为事物的发展有一个从小到大
和从大到小的过程，这种循环发展的规律在证
券市场也存在。 • 循环周期理论认为，无论什么样的价格活动， 都不会向一个方向永远走下去。价格的波动过 程必然产生局部的高点和低点，这些高低点的 出现，在时间上有一定的规律。我们可以选择 低点出现的时间入市，高点出现的时间离市。
– 上涨多为冷门股、成交量暴增、暴涨暴跌、股价和成交量 反向。一般投资者在此阶段巨亏。
下跌期
• 下跌幼年期
– 多数股价高、主力出货、散客多采取下跌补仓、冷门股暴跌
• 中间反弹期
– 逃命期、成交量暴跌、高价卖出和摊薄进场、股价止跌、信心 大减、再度滑落
• 下跌壮年期
– 股价下跌迅速、利空、无法卖出、买空成风
• 行情持续［屡创低价］，［投资意愿甚低］。 • 部分中散户［暂时停止买卖］，以待股市反 弹时再予低价套现做空； • 没有耐性的投资人在失望之余，纷纷认赔抛 出手中的股票，退出市场观望。 • 在低迷期，真正具有实力的［大户（庄家） 默默进货］，少数较具长期投资眼光的精明 投资者多在此时按计划买入。 • 该期盘旋整理的时间越久，表示筹码换手整 理的越彻底，而此期的成交量往往最低。
• （2）低点至低点的循环 • 深圳综合指数从1996年1月的低点104．90点到2005年 7月的低点235．64点，历时9年6个月（9．5年）；上 证综合指数从1996年1月的低点512．83点到2005年6 月的低点998．23点，历时9年5个月（约9．4年）。 • （3）高点至高点的循环 • 深圳综合指数从1997年5月的高点520．25点到2008年 1月的历史性最高点1584．40点，历时10年8个月（约 10．7年）；上证综合指数从 1997年5月的高点1510． 18点到2007年10月的历史性最高点6124．04，历时10 年5个月（约10．4年）。
• （1）低点至高点的循环 • 深圳综合指数从1991年9月的历史性最低点45．65点到2001 年6月的高点665．57点，历时9年9个月（9．75年）；上证 综合指数从1990年12月的历史性最低点95．79点到2001年6 月的高点2245．43点，历时10年6个月（10．5年）。
中国股市的9 ~ 10年循环周期
谢谢大家
平均循环周期为：（9.75+10.5+9.5+9.4+10.7+10.4）÷6≈10年
中国股市的3 ~ 4年循环周期
• 除了9～10年循环周期外，另外一个相当重要的循环就是 3～4年循环。 • （1）低点至低点的循环 • 深圳综合指数从1991年9月的历史性最低点45.65点到1996 年1月的低点104.90点,历时4年4个月(约4.3年)；上证综 合指数从1990年12月的历史性最低点95.79点到1994年7月 的低点325.89点，历时3年7个月（约3.6年）。
上涨期
• 青年涨升期
– 股价跌至不合理，平均成交量比低迷时期多出一半以上。 “初升段”，市场卖压大为减轻。
• 回档期
– 股票持续涨升、主力大户打压、大户大量进货、中散户大 多两手空空。
• 壮年涨升期
– 主升段、繁荣、业绩大增、股价拉高、人头攒动、全面暴 涨、大户逐渐获利了解、中散户越买越多。
• 老年涨升期
如何在中国股市中运用循环
• 一、在9～10年循环中，3～４年循环通常重复两次。在某些市 况下，市场的重要高点或低点可能相隔10年半至11年。 • 二、当一轮崭新的9～10循环从底部开始时，稳健的投资都可 以买进技术类股票，长期持有，直至循环长度的2/3或3/4的时 间。 • 三、当3～4年循环第一次到达低点时，大约是在9～10年循环 的中间位置，激进的投资者应该在这时购入投机性的股票。 • 四、当到达9～10年循环或9～10年循环中的第二个3～４年循 环尾声时，且当时市场正处于理想高位（非低位）时，应该将 手中的股票全部抛出。 • 五、当3～4年和9～10年循环开始转为下降趋势时，长期投资 者最好清仓持币，或者进行股票以外的投资。
循环周期理论发展过程
• 理论提出者：杰克·伯斯坦 • 思想萌芽期：环境保护兴起的60年代 • 发展期：20世纪90年代
–在这个时期，发展知识经济和循环经济 成为国际社会的两大趋势。
• 成熟期：20世纪末至今
–在该阶段，各种循环经济理论相继而出。
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循环周期可细分为九个阶段
低迷期