多元化经营、债务期限与财务风险——基于江龙控股财务危机分析
多元化战略下的财务风险研究
多元化战略下的财务风险研究一、引言随着全球经济一体化的深入发展，企业面临的市场竞争日益激烈，多元化成为企业规避市场风险和实现持续发展的重要战略选择。
在实施多元化战略的过程中，企业也面临着各种财务风险，例如投资风险、资金风险和汇率风险等。
研究在多元化战略下企业的财务风险，对企业的持续发展具有重要意义。
二、多元化战略对企业的财务风险影响1. 投资风险在实施多元化战略的过程中，企业需要进行大量的投资活动，例如并购、收购或扩张等。
这些投资活动可能会带来市场风险、技术风险和管理风险等各种风险，一旦投资失败，企业将面临着严重的财务风险。
在制定多元化战略时，企业需要进行充分的风险评估和预案规划，并采取相应的措施降低投资风险。
实施多元化战略需要大量的资金支持，一旦企业面临着资金短缺或者资金使用不当，将会导致企业的财务风险。
在实施多元化战略时，企业需要做好资金规划和资金管理，确保资金的合理运用和充足供应，以降低资金风险的发生。
3. 汇率风险多元化战略下，企业往往会面临着跨国经营的挑战，例如跨国投资或跨境贸易等。
在这种情况下，企业将面临着汇率风险，一旦汇率波动，将会对企业的盈利能力和现金流造成影响。
在实施多元化战略时，企业需要采取有效的对冲措施，例如使用远期外汇合约或外汇期权，以降低汇率风险的影响。
在实施多元化战略的过程中，企业需要加强对各种财务风险的识别和评估，建立健全的风险管理体系，明确风险责任人和风险管理流程，以及时发现和应对各种潜在的财务风险。
2. 多元化投资在制定多元化战略时，企业需要进行多元化投资，即将投资分散到不同的行业或地区，以降低特定行业或地区的风险，确保企业的财务稳健。
3. 加强资金管理企业需要加强资金管理，建立健全的资金规划和预算控制体系，确保资金的合理使用和充足供应，避免因资金问题造成的财务风险。
4. 使用金融工具对冲风险企业可以使用各种金融工具，例如期货、期权和掉期等，对冲汇率风险和利率风险，以降低财务风险的影响。
多元化经营下的财务风险评价与控制研究
多元化经营下的财务风险评价与控制研究一、内容概要随着全球经济一体化的不断深入，企业面临着日益激烈的市场竞争。
在这种背景下，多元化经营成为了许多企业实现可持续发展的重要手段。
然而多元化经营也带来了一定的财务风险，如市场风险、信用风险、流动性风险等。
因此对企业进行财务风险评价与控制研究具有重要的理论和实践意义。
本文的研究方法主要包括文献综述、理论分析、实证研究和案例分析等。
在文献综述阶段，通过对相关领域的研究文献进行梳理，总结多元化经营下财务风险评价与控制的理论体系和研究方法；在理论分析阶段，对多元化经营下的财务风险来源、特征和影响因素进行深入剖析；在实证研究阶段，运用统计学方法和计量经济学模型，对企业进行财务风险评价；在案例分析阶段，选取具有代表性的企业案例，验证所提出的方法在实际操作中的应用效果。
本文旨在为企业提供多元化经营下的财务风险评价与控制策略，以降低企业面临的财务风险，提高企业的竞争力和生存能力。
A. 研究背景和意义随着全球化进程的加快和市场竞争的日益激烈，企业面临着越来越多的财务风险。
在多元化经营的背景下，企业不仅要应对单一业务领域的风险，还要面对跨行业、跨市场的财务风险。
因此对企业的财务风险进行评价和控制显得尤为重要，本文旨在通过对多元化经营下的财务风险评价与控制的研究，为企业提供有效的风险管理策略，降低企业的财务风险，提高企业的竞争力和盈利能力。
近年来全球经济形势发生了深刻变化，企业面临着前所未有的竞争压力。
在这种背景下，许多企业纷纷选择实施多元化经营战略，以期通过拓展市场、降低风险、提高盈利能力来应对挑战。
然而多元化经营并非一帆风顺，企业在追求多元化发展的过程中，往往容易忽视对财务风险的识别、评估和控制。
这导致企业在面临财务风险时，可能无法及时采取有效措施进行防范和化解，从而对企业的稳定发展造成严重影响。
理论意义：本文将对多元化经营下的财务风险评价与控制进行深入研究，丰富和完善相关领域的理论体系，为理论研究提供新的视角和思路。
多元化经营战略下的财务风险研究
在经济飞速发展的过程中，为了增强企业的竞争力，多元化战略越来越多地被企业运用。
企业多元化经营是专业化经营对应的一种方案，它和其他战略有着密不可分的关系，一般不会单独存在。
针对企业产品种类的数量，多元化经营战略是当企业目前的产品已经不适应企业的成长追求时，企业会选择拓展新的产品市场或高利润率的产品市场的战略。
企业多元化经营是战略结构中产品发展战略的重要部分，是企业产品跨一个以上产业的经营方式或成长模式。
管理者推进多元化战略，不是单纯为企业的未来发展考虑，还会考虑他们在业务扩张过程中获得的私利，企业实施多元化经营战略的原因有四点：充足的资源、难以依靠单一业务实现可持续发展、超额收益和宏观环境。
多元化战略的实施在某种意义上能够为企业经营提供更多的成长空间，有利于企业的发展。
但是，多元化经营战略可能给企业带来更多的财务风险。
如何防范或管理多元化经营战略财务风险，值得深入研究。
一、前期相关研究回顾（一）财务风险风险是企业利润的来源。
国外学者对于风险的定义主要有损失可能、不确定性和预期偏差三个学说。
研究认为，财务风险是未来损失的不确定性，即由于无法预料或控制的因素，导致企业实际收益与预期相背而遭受经济损失。
企业的财务风险按照财务活动的内容，可分为筹资风险、投资风险、资金回收风险和收益分配风险四项。
财务风险的来源包括利率汇率风险、购买力风险、市场经营风险、流动性风险、政治道德风险和违约风险等。
某些企业本身就具有重资产、高杠杆、资金回收期长的特点，这种高风险的经营模式增加了企业的财务风险水平。
1.财务风险识别及评价起初人们使用单个财务比率，对企业财务风险进行衡量，在财务指标的基础上，Altman建立了Z-Score模型来预测企业未来的财务状况，后来有专家又加入了现金流的影响，并跟进多家公司总结出了F分数模型。
有专家用Z值模型对我国A股上市公司的财务状况进行研究，认为原本的风险临界值不适用于我国企业并调整了临界值。
《2024年从多元化看房地产企业财务风险——以恒大为例》范文
《从多元化看房地产企业财务风险——以恒大为例》篇一一、引言随着经济的发展和社会的进步，房地产行业已成为我国经济的重要支柱产业。
然而，随着市场环境的不断变化和竞争的加剧，房地产企业的财务风险也日益凸显。
本文以恒大集团为例，从多元化的角度探讨房地产企业财务风险的成因、表现及应对策略。
二、多元化的背景与恒大集团概述多元化战略是企业为了降低经营风险、提高竞争力而采取的一种战略。
恒大集团作为我国房地产行业的领军企业，其业务涵盖了房地产、金融、文化、健康等多个领域。
多元化的业务布局使恒大在市场竞争中具备了一定的优势，但同时也带来了财务风险。
三、恒大集团财务风险的多元化表现1. 资金链风险：恒大在多元化发展过程中，大量资金投入到了非房地产领域，导致房地产主业的资金链紧张。
一旦市场环境发生变化，可能引发资金链断裂的风险。
2. 债务风险：恒大通过高负债快速扩张，虽然短期内实现了业务规模的迅速增长，但长期来看，高负债率使得企业的偿债能力下降，增加了财务风险。
3. 投资风险：恒大在多元化过程中，部分投资项目可能存在盲目扩张、缺乏有效监管的问题，导致投资收益不稳定，增加了企业的财务风险。
四、恒大集团财务风险的成因分析1. 过度多元化：恒大在多元化发展过程中，过度追求规模扩张，忽视了财务风险的控制，导致企业财务状况恶化。
2. 内部控制不健全：企业的内部控制体系是防范财务风险的重要手段。
然而，恒大在内部控制方面存在缺陷，使得企业难以有效识别和应对财务风险。
3. 市场环境变化：房地产行业的市场环境复杂多变，政策调整、经济周期等因素都可能影响企业的财务状况。
恒大在多元化过程中未能充分考虑到这些因素，导致财务风险加剧。
五、应对策略与建议1. 优化多元化战略：企业应根据自身实际情况和市场环境，合理规划多元化发展路径，避免过度扩张和盲目投资。
2. 加强内部控制：企业应建立健全的内部控制体系，提高财务管理的规范性和有效性，防范财务风险。
多元化战略下房地产企业财务风险分析
多元化战略下房地产企业财务风险分析随着国家经济的不断发展，房地产行业作为国民经济的重要组成部分，也面临着越来越多的挑战。
多元化战略对于房地产企业来说是一种常见的发展模式，通过多元化战略，企业可以在不同的领域进行布局，降低单一业务的风险，实现企业的持续稳定发展。
多元化战略下的财务风险也是不可忽视的问题，本文将从多元化战略下房地产企业的财务风险进行分析。
一、多元化战略带来的财务风险1.1、资金风险多元化战略的实施需要大量的资金投入，其中包括新领域的开发和投资、企业并购重组、品牌推广等，这些都需要大量的资金支持。
如果企业的多元化战略实施不当，可能会导致资金链断裂，甚至出现资金短缺的情况，从而对企业的经营产生负面影响。
多元化战略意味着企业要在不同的领域进行经营，这就意味着企业需要具备不同领域的经营管理能力。
如果企业在新领域的经营管理不当，可能会导致经营风险的增加，进而对企业的整体财务状况产生影响。
多元化战略的实施往往伴随着市场拓展和市场扩张，而不同领域的市场情况和发展态势并不相同，这就意味着企业需要面对来自不同市场的竞争和风险。
如果企业不能妥善应对多元化战略带来的不同市场风险，可能会对企业的财务状况产生不利影响。
不同领域的经营往往面临来自不同政策法规的管制和规范，如果企业在多元化战略下没有妥善应对政策风险，可能会导致企业受到政策的不利影响，从而对企业的财务状况产生影响。
2.1、建立风险管理体系企业在实施多元化战略的过程中，应建立完善的风险管理体系，包括风险管理组织机构、风险管理政策和风险管理流程，确保风险管理工作能够系统化、科学化地进行。
2.2、加强财务监控企业应加强对不同领域的财务情况进行监控，及时了解各个领域的经营状况和财务状况，及时发现并及时应对潜在的财务风险。
2.3、完善预算管理企业在实施多元化战略的过程中，应加强预算管理工作，通过预算管理的制度和流程，对不同领域的资金需求和资金使用进行管控，确保资金的有效使用和运营。
多元化发展战略下企业财务风险的控制分析
多元化发展战略下企业财务风险的控制分析随着全球经济一体化的深入，企业面临的市场竞争日益激烈，如何有效地控制财务风险成为企业发展的关键。
在多元化发展战略下，企业需要综合考虑多种因素，谨慎分析风险，采取有效措施加以控制，才能实现持续稳健的发展。
一、多元化发展的优势与风险多元化发展是企业扩大业务范围，降低经营风险，提高盈利能力的重要战略选择。
多元化发展可以使企业在不同行业、不同地区开展业务，降低对某一行业或地区的依赖性，从而在一定程度上平衡经营风险。
多元化发展还可以带来更广泛的收入来源，提高企业整体盈利能力，增强市场竞争力。
多元化发展也存在一定的风险，例如管理难度加大、资源配置不足、不同行业、地区的经营环境不同等，这些都可能对企业的财务风险产生影响。
二、企业财务风险的主要表现企业财务风险是指企业在经营活动中面临的与财务相关的不确定性和潜在损失。
主要表现在资金流动性风险、信用风险、市场风险和操作风险等方面。
1.资金流动性风险：指企业在短期债务偿还和新项目投资等方面可能面临的资金不足风险。
多元化发展会使得企业在各个行业、地区都有投资，这意味着企业需要更多的资金来支持不同领域的发展，一旦资金不足，就可能出现债务违约等问题。
2.信用风险：指企业客户、合作伙伴或金融机构不履行合同义务，导致企业不能按时回收应收账款、支付应付账款或获得贷款、融资等。
多元化发展会使企业扩大客户群体，但也会增加与不同客户、合作伙伴的信用风险。
3.市场风险：指市场行情波动、市场需求不足、市场竞争加剧等因素导致企业在市场营销活动中蒙受损失。
多元化发展会使企业面临更加复杂的市场环境，如果企业未能深入研究和把握市场的动向，就可能会在运营过程中遭遇市场风险。
4.操作风险：指企业在管理、生产、营销等方面的失误或疏忽，导致经营活动受到影响。
多元化发展会使企业管理更加复杂，一旦企业在多元化发展中出现操作错误，就可能会导致严重的经营风险。
1.加强风险管理意识：企业应树立风险意识，将风险管理视为企业战略发展的重要组成部分，将风险预警和控制纳入到企业的日常经营管理中。
【基于多元化投资视角下的企业财务困境研究—以贵人鸟为例开题报告1800字】
主要研究内容：
面对市场的不断变化，很多企业会利用多元化投资来获得可持续发展。合理的多元化投资可以让企业创造更大的利润空间，但不合理的投资不仅无法获得良好的效应，还容易给企业带来严重的财务风险，进一步导致企业面临财务困境。贵人鸟在上市时被誉为 “A股体育品牌第一股”，但上市以来进行盲目的扩张投资，使企业陷入财务困境。本文从贵人鸟出现财务困境这一事件出发，重点梳理近几年发生的投资事件，选择贵人鸟投资杰之行这一事件，通过对收购杰之行后公司的偿债能力、盈利能力和运营能力进行分析，进一步说明公司在多元化投资下面对的财务困境。结合其通过破产重整摆脱财务困境的处理方式，探究企业面对财务困境的对策。同时，也为有类似困境的企业提供一定的参考意见。
开 题 报 告
学生姓名
年级
专业
论文题目
基于多元化投资视角下的企业财务困境研究—以贵人鸟为例
指导教师
文献综述（包括课题现状和发展趋势）
Altman（1968）把财务困境和美国的破产制度联系在一起，指出如果一家企业在司法上被认定为破产，那么就可以将其看作是出现了财务困境的状况。而 Wruck（1990）提出新的观点，认为财务困境对企业造成的负面效应是多方面的，除了会对原本稳定的经营活动造成冲击，同时还会出现企业的现金流不断减少，无法抵偿现有债务的现象。Korde Stania（2011）也认为企业陷入财务困境与现金流密不可分，并可以根据现金流量表的内容和构成来预测。Tomas（2019）认为财务困境的原因是受到宏观经济环境的影响，造成公司的资本重组或者进行大规模裁员。
预期目的：
贵人鸟作为运动鞋服类的典型企业,公司的发展动态也一直受到较多关注。这里通过对贵人鸟财务困境这一事件的研究，基于公司多元化投资视角，从企业内部因素分析出现财务困境的原因。结合其通过破产重整摆脱财务困境的处理方式，探究企业面对财务困境的对策。同时，也给广大公司提供参考意见，避免在公司经营发展过程中出现财务困境，以及在面对财务困境时能做出有效的应对措施。
财务危机机理分析报告(3篇)
第1篇一、引言随着经济全球化和市场竞争的加剧，企业面临着日益复杂的财务风险。
财务危机不仅会对企业的正常运营产生严重影响，还可能引发连锁反应，导致行业甚至整个经济的波动。
因此，深入分析财务危机的机理，有助于企业提前预警和防范，提高企业的财务风险管理能力。
本文将从财务危机的定义、成因、机理以及防范措施等方面进行分析。
二、财务危机的定义财务危机是指企业在经营过程中，由于各种原因导致资金链断裂、财务状况恶化，无法偿还到期债务，甚至出现破产的情况。
财务危机具有突发性、连锁性和破坏性等特点。
三、财务危机的成因1. 经营管理不善（1）决策失误：企业在经营过程中，可能因决策失误导致投资失误、产品滞销、市场份额下降等问题，进而引发财务危机。
（2）成本控制不力：企业在生产、销售等环节，若成本控制不力，可能导致企业盈利能力下降，进而引发财务危机。
（3）内部控制缺陷：企业内部管理制度不健全，内部控制缺陷可能导致资金流失、违规操作等问题，引发财务危机。
2. 市场风险（1）市场竞争激烈：在激烈的市场竞争中，企业可能因产品同质化、价格战等因素导致利润下降，引发财务危机。
（2）市场环境变化：宏观经济环境、行业政策调整等因素可能导致市场需求下降，企业收入减少，引发财务危机。
3. 资金链断裂（1）融资渠道不畅：企业融资渠道不畅，可能导致资金短缺，引发财务危机。
（2）应收账款回收困难：企业应收账款回收困难，可能导致现金流紧张，引发财务危机。
4. 法律法规风险（1）税收政策调整：税收政策调整可能导致企业税负增加，影响企业盈利能力，引发财务危机。
（2）法律法规变动：法律法规变动可能导致企业违规经营，引发罚款、诉讼等风险，进而引发财务危机。
四、财务危机机理分析1. 资金链断裂机理（1）现金流短缺：企业经营活动、投资活动和筹资活动产生的现金流不足以满足企业的资金需求，导致资金链断裂。
（2）债务危机：企业债务到期无法偿还，导致债权人追讨债务，进一步加剧资金链断裂。
企业多元化投资风险分析与风险防范
企业多元化投资风险分析与风险防范摘要：多元化投资是企业为实现风险的分散和收益的最大化而进行的投资活动。
然而，多元化投资也会带来一定的风险。
本文首先分析了企业多元化投资的风险来源，包括市场风险、经营风险、资本市场风险和治理风险。
随后，通过案例分析，探讨了风险防范的具体措施。
在选择多元化投资项目时，企业应该注重风险控制和风险分散，同时强化风险管理和内部控制，以提高多元化投资的效能和安全性。
关键词：多元化投资，风险分析，风险防范，风险管理正文：一、多元化投资的概念多元化投资是指企业通过投资不同的产业或者多个公司，使得企业的投资组合更为均衡，从而达到风险分散、利润最大化的效应。
多元化投资可以降低企业的投资风险，提高企业的投资回报率。
二、多元化投资的风险来源1.市场风险市场风险是指由于市场变化和未来不确定性所产生的风险。
市场风险包括行业竞争、技术进步和市场需求变化等因素。
这些因素会影响企业的销售额和盈利能力，进而影响多元化投资组合的整体收益。
2.经营风险经营风险是指由于业务操作和管理不善所导致的风险。
经营风险包括企业内部的管理问题、生产过程中的质量问题、人力资源问题等因素。
这些因素会影响企业的盈利能力和市场竞争力，进而影响多元化投资的效益。
3.资本市场风险资本市场风险是指由于股票市场的波动所带来的风险。
资本市场风险包括股票价格的波动和市场利率的变化等因素。
这些因素会影响企业的融资成本和投资回报率，进而影响多元化投资组合的总体效益。
4.治理风险治理风险是指由于公司治理不善或者内部控制不力所导致的风险。
治理风险包括公司管理层的贪污问题、内部控制制度的不完善等因素。
这些因素会影响企业的财务监管和投资者信心，进而影响多元化投资的效益。
三、多元化投资的风险防范1.选择适当的多元化投资项目企业在选择投资项目时，应该注意不要过度投资于某个行业或者某个公司。
此外，投资项目的风险评估和预警机制也需要建立和完善。
2.建立风险管理制度企业需要建立和完善风险管理制度，强化对多元化投资项目的监管和风险控制。
多元化战略财务分析报告(3篇)
第1篇一、引言随着全球经济一体化的不断加深，企业面临着日益激烈的市场竞争。
为了在竞争中立于不败之地，许多企业纷纷采取多元化战略，通过拓展业务领域、开发新产品和服务来增强企业的竞争力和抗风险能力。
本报告旨在通过对某企业多元化战略的财务分析，评估其多元化战略的可行性和成效，为企业的未来发展提供决策参考。
二、企业概况（一）企业基本信息某企业成立于20世纪90年代，总部位于我国某一线城市，是一家以房地产开发为主，集商业运营、物业管理、酒店管理、金融投资于一体的多元化企业集团。
经过多年的发展，企业规模不断扩大，业务领域不断拓展，已成为我国知名的大型企业集团。
（二）多元化战略概述近年来，某企业积极响应国家政策，加快转型升级步伐，实施多元化战略。
企业通过整合内外部资源，加大研发投入，拓展产业链，实现了从单一房地产开发向多元化发展的转变。
三、多元化战略财务分析（一）财务指标分析1. 盈利能力分析（1）毛利率近年来，某企业多元化战略的毛利率呈现逐年上升趋势。
这表明企业在拓展多元化业务的过程中，成功实现了盈利能力的提升。
（2）净资产收益率某企业净资产收益率也呈现出逐年上升趋势，说明企业在多元化战略实施过程中，有效利用了自有资金，提高了企业的盈利水平。
2. 偿债能力分析（1）资产负债率某企业资产负债率保持在合理范围内，说明企业在多元化战略实施过程中，资产负债结构较为稳健，具有较强的偿债能力。
（2）流动比率某企业流动比率较高，表明企业在多元化战略实施过程中，具有较强的短期偿债能力。
3. 运营能力分析（1）存货周转率某企业存货周转率逐年提高，说明企业在多元化战略实施过程中，存货管理效率得到提升。
（2）应收账款周转率某企业应收账款周转率逐年提高，表明企业在多元化战略实施过程中，应收账款回收效率得到改善。
（二）多元化战略财务风险分析1. 投资风险在多元化战略实施过程中，企业需要投入大量资金用于拓展业务领域、研发新产品和服务。
多元化战略财务分析报告(3篇)
第1篇一、引言随着我国经济的快速发展和市场竞争的日益激烈，企业多元化战略已成为企业实现可持续发展的重要手段。
多元化战略可以帮助企业分散风险、扩大市场份额、提高盈利能力。
本报告通过对某企业多元化战略的财务分析，旨在揭示其多元化战略的实施效果和存在的问题，为企业制定更有效的多元化战略提供参考。
二、企业概况某企业成立于1990年，主要从事电子产品研发、生产和销售。
经过多年的发展，企业已形成了较为完善的产业链，业务涵盖了电子产品、通信设备、软件等多个领域。
近年来，企业积极实施多元化战略，不断拓展新的业务领域。
三、多元化战略分析1.多元化战略的类型某企业多元化战略主要包括以下类型：（1）相关多元化：企业进入与现有业务具有相似技术、市场或客户群的领域，如从电子产品扩展到通信设备领域。
（2）非相关多元化：企业进入与现有业务无直接关联的领域，如从电子产品扩展到软件领域。
2.多元化战略的优势（1）分散风险：多元化战略有助于企业分散单一业务领域的风险，降低经营风险。
（2）扩大市场份额：通过拓展新的业务领域，企业可以扩大市场份额，提高盈利能力。
（3）提高核心竞争力：多元化战略有助于企业积累丰富的行业经验，提高核心竞争力。
3.多元化战略的劣势（1）管理难度加大：多元化战略使得企业需要面对多个业务领域，管理难度加大。
（2）资源分散：多元化战略可能导致企业资源分散，影响核心业务的发展。
四、财务分析1.财务指标分析（1）盈利能力指标根据某企业近三年的财务报表，我们可以计算出以下盈利能力指标：- 净利润率：净利润/营业收入- 毛利率：毛利率=（营业收入-营业成本）/营业收入- 净资产收益率：净利润/净资产通过对比分析，我们可以发现，某企业多元化战略实施后，盈利能力有所提高，但整体水平仍低于行业平均水平。
（2）偿债能力指标根据某企业近三年的财务报表，我们可以计算出以下偿债能力指标：- 流动比率：流动资产/流动负债- 速动比率：（流动资产-存货）/流动负债- 资产负债率：负债总额/资产总额通过对比分析，我们可以发现，某企业多元化战略实施后，偿债能力有所下降，但整体水平仍处于合理范围内。
多元化战略下的财务风险研究
多元化战略下的财务风险研究随着全球化和多元化的发展，企业在面临的财务风险也变得更加多样化和复杂化。
多元化战略下的财务风险研究成为了企业管理者和投资者关注的焦点之一。
本文将从多元化战略对财务风险的影响、多元化战略下的财务风险管理以及应对措施等角度对此话题进行深入探讨。
一、多元化战略对财务风险的影响多元化战略是企业利用其核心竞争力，进军不同产业、不同市场，从而实现企业多元化发展的战略选择。
虽然多元化战略有助于分散企业的经营风险，但也会带来新的财务风险。
多元化战略可能导致企业在不同行业领域都存在资金占用、资源分散和管理层分心等问题，使得企业在面对市场变化、经济波动等外部环境的冲击时更加脆弱。
不同行业的投资也可能导致企业面临的汇率风险、信用风险和市场风险等增加，从而加重企业的财务风险。
二、多元化战略下的财务风险管理针对多元化战略下的财务风险，企业需要制定有效的风险管理策略和措施。
企业需要建立健全的财务风险管理体系，包括建立全面的风险识别、评估和监控机制，确保对不同行业、不同市场的财务风险有清晰的把控。
企业需要加强财务风险管理的信息化建设，通过引入先进的风险管理技术和工具，提高财务风险管理的效率和准确性。
企业还需要建立起各种财务风险的防范和对冲能力，采取有效的风险对策，如通过金融衍生工具对汇率风险进行对冲，通过保险合同对信用风险进行防范等，以降低多元化战略带来的财务风险。
三、多元化战略下的财务风险应对措施在实施多元化战略的过程中，企业还需要在风险管理方面进一步加强。
企业需要根据自身的经营特点和多元化战略的实际情况，确保风险管理与企业战略目标相一致，根据不同行业的财务风险特点和程度，合理分配资金和资源，实现风险的有效管理和控制。
企业需要不断完善财务风险管理的制度和流程，建立风险管理的标准化和规范化体系，加强对风险管理的组织和人员保障。
企业还需要加强内部控制，建立完善的内部审计和监督机制，及时发现和纠正财务风险管理中的问题和漏洞。
多元化经营战略与财务风险分析——基于雅戈尔集团的案例分析
【摘要】近年来，雅戈尔公司不断扩展经营领域，逐步形成了以“实体经济+虚拟经济”的双重产业结构，构成了集品牌服装、地产开发、金融投资三大业务领域并驾齐驱的经营格局，号称“三驾马车”。
然而，多元化经营战略在给企业带来诸多利润的同时，也可能会加大企业的财务风险。
本文将从收入构成、偿债能力、现金流、存货四个角度分析多元化经营对企业财务的影响，以期对企业在多元化发展过程中提高风险管理水平具有一定的借鉴意义。
【关键词】雅戈尔多元化财务风险随着国际竞争环境的日趋激烈，多元化战略已然成为企业集团成长和发展的重要途径之一。
服装纺织业作为我国国民经济的基础产业，也不乏有相当比例的上市公司选择了多元化经营发展的道路，但是选择的发展模式却不尽相同。
一些企业选择了与主业相关的多元化经营战略，也即纵向一体化的多元化发展战略，如福建南纺、浪莎股份等，其经营领域包含了从纺织、原料制造、加工到服装的生产和销售，几乎贯穿了整条产业链；更多的企业选择了实施非相关的多元化经营战略，也即横向多元化发展战略，比例高达70%，而在非相关多元化的产业选择、投资比例等方面，上市公司也各不相同。
作为服装纺织业领导者的“雅戈尔”集团公司在多元化的道路上选择了以纺织服装垂直产业链的集设计、生产、销售的纵向一体化与地产开发、金融投资等横向多元化发展相结合的发展战略，形成了集品牌服装、地产开发、金融投资为一体的多元并进的经营发展模式。
然而，这样的多元化战略还能让雅戈尔在服装行业保持市场占有率第一的竞争优势吗？这样的战略究竟是会分散企业的财务风险还是会加大公司的财务风险呢？基于以上的思考，本文将以雅戈尔集团股份公司为例，对多元化进程中可能产生的财务风险以及匹配的公司治理结构进行分析，以期能够对实施多元化发展战略的企业提供些许参考。
一、雅戈尔集团公司简介雅戈尔集团股份有限公司创建于1979年，1993年采用定向募集方式设立雅戈尔集团股份有限公司，实现了股份集团化。
企业多元化经营的财务风险分析
企业多元化经营的财务风险分析【摘要】多元化经营是企业发展的必然，它有许多优点，也会带来诸多的财务风险。
如何使多元化经营中的财务风险得到有效的控制和规避，不仅仅是财务人员应该加以注意和研究的，而且也是管理人员应该加以注意和研究的。
现代市场经济条件下，从产品市场到资金市场，在变幻莫测的市场环境中，如何发展壮大自身是所有企业都要面对的问题。
企业，尤其是特大型企业要实现可持续发展就必然走向多元化经营。
从某种意义上来说，多元化是成功大企业发展过程中一个必经的阶段。
企业的多元化经营无疑拥有许多优点，但在众多的企业多元化经营中，我们也可以看到许多失败的例子，这说明企业多元化经营也存在着一定的风险。
抛开企业不可控制的因素——政治、军事、环境、习俗等等，有一些是企业值得注意并可以控制的，比如财务风险。
所谓财务风险就是企业财务经营效果的不确定性。
谈到财务风险，总容易让人想到，那是银行或其他金融企业的事，好像与非金融企业的关系不大。
事实上，非金融企业所面临的风险比金融企业更多，管理风险的复杂程度更高。
这是因为金融企业只经营资金这个比较单一的产品，只面对金融或资本市场，而非金融性企业则不仅要经营资金，还要经营实物，如设备、原料和产品等，不仅要面对金融市场，还要面对原料和产品市场。
所以说无论是金融企业或非金融企业，财务风险总是客观存在而无法回避的，区别只不过是大小多少。
所谓多元化经营就是企业在发展到一定规模后，在继续维持发展原产业、产品的同时，开发与原产品不同类的新产品，进军新市场。
一、企业财务风险的组成影响企业财务经营效果的因素可以分为市场因素和非市场因素，也即企业的财务风险由市场风险和非市场风险组成。
市场风险是指当市场价格或市场波动向不利于企业自身的方向发展时所造成的资产收益的减少和负债成本的增加。
市场风险主要包括资本市场风险、原材料市场风险、劳动力市场风险和产品销售市场风险等等。
非市场风险主要包括企业交易对手的信用风险、企业内部管理风险、交易法律合同风险、政策性风险和流动性风险等等。
江龙控股集团资金链断裂案例分析
、江龙控股集团资金链断裂束例分析(总4页)-CAL-FENGHAL-(YICAI)-Company One 1-CAL-本页檯作为文档封童，使用请直帥除江龙控股集团资金链断裂一、背景介绍江龙控股是一家集研发、生产.加丄和销吿于一体的大型卬染企业，旗下有浙江南方科技有限公司.浙江江龙纺织印染有限公司、浙江方圆纺织超市有限公司等参家企业。
2006年5 丿］.公司引进世界500强企业的新加坡淡马锡投资控股有限公司旗下的“新宏远创基金” • 2006年9丿J7日在新加坡股票交易所上市交易，股票名称为“中国印染”.首发亿股，募集资金约5亿元人民币。
然而，在2008年7、8 JJ份江龙控股却突然出现J'资金链断裂的危机。
8月23日，江龙控股召开了供应商会议，公司表示：一方面要开源节流.降低成本：另一方面正在积极寻求国际资金的支持.公司资金流紧张是暂时的.希望得到供应商的支持，帮助江龙控股渡过难关。
在江龙控股出现资金危机后.除了借商利贷维持公司正常的周转外.还展开了一系列的自救行动，以维持公司的运行。
另外，政府也积极介入协调.对江龙控股予以政策扶持，以帮助江龙控股走出资金困境。
然而种种努力并未能改变江龙控股资金链断裂的命运。
由干江龙控股所涉债务状况复朵，原定的企业重组计划陷入了困境，供货商、民间借贷债权人的债务问题仍未达成协议。
2008年11丿J 25日.X地中级人民法院、人民政府在江龙控股的总部分别召集供货商和民间借贷债权人石开会议，商讨江龙控股的债务问题。
这样，江龙控股成为继樓花纺织、飞跃集团、山东银河之后，倒在资金链上的又一个纺织制适业大户。
二.导致危机的原因江龙控股的资金链断裂，从问题的表浙來看是受累干出口形势不景气和茨国资木市场断流.但究其根源则有更深层次的原因。
忽略内部管理.缺乏明确合理的财务战略、盲目追求企业的规模扩张、短融长投.商额举债，是导致企业危机爆发的根木原因。
1.盲目的对外扩张与激进的筹资策略江龙控吸在公司迅速崛起之后.并没有致力于内部管理的完善和财务控制的加强，而是一味谋求扩大投资规模把公司做大，不断圈地圈钱，走上所谓“多元化”道路•忽略了其自身的资木能力。
多元化经营战略对企业财务风险的影响研究
多元化经营战略对企业财务风险的影响研究一、本文概述随着全球经济一体化的加速和市场竞争的日益激烈，多元化经营战略已成为许多企业寻求持续发展和竞争优势的重要手段。
然而，多元化经营战略的实施也带来了诸多财务风险，这些风险可能对企业的稳健运营和长期发展产生深远影响。
因此，本文旨在深入探讨多元化经营战略对企业财务风险的影响，以期为企业制定和实施有效的风险管理策略提供理论支持和实践指导。
具体而言，本文首先对多元化经营战略的概念、类型和实施动因进行概述，为后续研究奠定理论基础。
然后，结合国内外相关文献和案例，系统分析多元化经营战略对企业财务风险的影响机制，包括财务风险的形成、传导和放大过程。
在此基础上，本文还将探讨如何通过构建有效的财务风险预警和控制系统，降低多元化经营战略带来的潜在风险。
本文还将对多元化经营战略与企业财务风险的关系进行实证研究，以验证理论分析的正确性和适用性。
通过收集和分析相关企业的财务数据和市场信息，本文将运用统计方法和计量经济学模型，实证检验多元化经营战略对企业财务风险的影响程度及其影响因素。
这些研究成果不仅有助于丰富和完善多元化经营战略和财务风险管理的理论体系，还可为企业在实践中制定和实施有效的风险管理策略提供有益的参考和借鉴。
二、多元化经营战略概述多元化经营战略是企业发展过程中的一种重要战略选择，它指的是企业在主营业务之外，通过投资、并购、合作等方式进入其他相关或不相关的业务领域，以扩大经营范围、增加利润增长点、分散经营风险、提高市场竞争力。
多元化经营战略的实质是企业通过资源的优化配置和重新组合，实现经营活动的多元化和差异化，以获取更广泛的市场机会和更大的经济效益。
多元化经营战略可以分为两种主要类型：相关多元化和非相关多元化。
相关多元化是指企业在主营业务的基础上，进入与其产品或服务相关或相似的领域，利用已有的技术、品牌、渠道等优势，实现资源的共享和协同效应。
非相关多元化则是指企业进入与主营业务无关的领域，通过投资或并购等方式，实现经营领域的多元化。
多元化经营背景下的企业财务绩效分析——以京东集团为例
多元化经营背景下的企业财务绩效分析——以京东集团为例严国湖
【期刊名称】《现代商业》
【年(卷),期】2024()11
【摘要】多元化经营是企业适应日益复杂的市场竞争形势,不断延展经营战略、拓宽经营方向的过程。
京东集团作为国内领先的大型流通企业,在多元化经营下实现了快速发展。
为了明确企业多元化经营背景下的企业财务绩效情况,本文在界定多元化经营和企业财务绩效概念的基础上,通过分析京东集团财务报表,对其营业收入及利润水平、现金流量水平、资产负债水平进行综合研究,据此制定财务绩效指标并使用耦合关联度模型分析京东集团多元化程度与财务绩效的关联程度。
通过研究得出结论:京东集团多元化经营背景下财务绩效总得分0.7283,其中资产负债率、应收账款周转率在各指标因子下的得分较高,同时2020—2021年京东集团多元化经营与财务绩效耦合关联程度均为一般耦合,2022年则为较好耦合,说明京东集团多元化经营与财务绩效的共振程度逐渐提升,未来可以通过持续扩大多元化经营实现财务绩效优化。
【总页数】5页(P171-175)
【作者】严国湖
【作者单位】湛江开发区霞海投资有限公司
【正文语种】中文
【中图分类】F275
【相关文献】
1.新常态下重点税源企业财务绩效变化趋势分析——以梧州制药集团为例
2.基于价值链的企业财务绩效分析
——以京东为例3.“互联网+”背景下电商企业盈利能力探讨——以京东集团为例4.经济新常态背景下多元化经营与绩效持续性关系研究——以上市商业企业为例5.1+X证书制度背景下基于帕累托优化的产教融合实践及模型构建——以京东物流集团为例
因版权原因，仅展示原文概要，查看原文内容请购买。
关于企业期限错配的机理和财务危机的研究
关于企业期限错配的机理和财务危机的研究【摘要】企业期限错配是指企业在经营过程中，其资产和负债的期限不匹配，导致资金流动性缺失的现象。
本文通过对企业期限错配的定义、机理分析以及与财务危机的关系进行探讨，提出企业应对期限错配的建议，并探讨财务危机风险管理措施。
研究发现，企业期限错配往往是财务危机的一个重要原因之一，需引起企业重视。
本文提出了一系列企业应对期限错配的建议，并强调了财务危机风险管理的重要性。
未来研究可进一步探讨企业期限错配对财务危机的具体影响机制以及更加有效的风险管理措施。
企业应根据本文结论总结的建议，加强对期限错配问题的认识，提高风险管理水平，以避免财务危机的发生。
【关键词】企业期限错配、机理、财务危机、研究意义、研究方法、定义、关系、建议、风险管理、影响、未来研究方向、结论总结1. 引言1.1 背景介绍企业期限错配是指企业的债务到期日与资产的预期现金流入日不匹配的现象。
企业债务的期限错配可能导致企业面临着财务风险，尤其在经济不稳定的时期，企业可能难以按时偿还债务，从而导致财务危机的发生。
企业期限错配的机理涉及到企业资产负债表的结构特点、融资成本、市场环境等多个因素的综合作用。
本研究旨在深入挖掘企业期限错配的机理和其与财务危机的关系，为企业应对期限错配、规避财务危机提供理论参考和实践建议。
当前，全球经济形势复杂多变，企业面临着日益加剧的竞争压力和不确定性。
在这种情况下，企业往往为了谋求更高的发展速度和规模扩张，可能会选择通过融资来支持企业的业务发展。
而在进行融资活动时，企业往往会面临着期限错配的风险。
一旦企业的债务到期日不能与资产的现金流入日期相匹配，就会导致企业面临着偿债风险和流动性风险。
特别是在经济衰退、利率上涨等情况下，企业可能难以按期偿还债务，从而引发财务危机。
研究企业期限错配的机理和与财务危机的关系具有重要的理论和实践意义。
只有深入了解企业期限错配的原因和影响，企业才能有效地应对和规避期限错配风险，保障企业的稳健发展和财务健康。
【doc】-基于江龙控股倒闭案的分析
-基于江龙控股倒闭案的分析嚣毋喜分忿林波吴益兵在全球金融危机中,潜伏在高速增长下的中国民营企业经营管理与控制上的问题突然失去保护伞,一下子爆发出来,进而导致2007～2009年间大量中小型民营企业的破产倒闭,给经济发展和社会稳定带来了一系列伤害.同时,也给了我们一次对狂奔了30年的中国民营企业的内部控制及其缺失进行系统性反恩的机会.江龙控股及其实际控制人陶寿龙的发展都有着中国民营企业典型的传奇色彩.总资产从0到22亿元用了短短8年时间,而从22亿元到负22亿元,则只用了不到一年时间.江龙控股及共创始人陶寿龙像一颗流星,从绍兴的天空滑过,留下一个令人唏嘘感叹的滑行轨迹,而这条轨迹带给我们更多的是反恩和警示.一江龙控殷的滑行轨迹2003年,陶寿龙购买了南方控股集团尚未完工的滨海新厂'并于2004年8月更名为江龙纺织印染有限公司并正式投产.2005年江龙纺织印染有限公司即实现销售额6.2亿元,净利润达7000万元.然而,陶寿龙并不满足于这样的规模.就在许多绍兴本地企业一步一个脚印发展实业的时候,2006年9月,传来了42财务与会计?理财版20111基于江龙控股倒闭案的分析江龙印染以"中国印染"之名在新加坡主板成功上市的消息.企业在新加坡的成功上市令陶寿龙几乎一夜成名,与此同时也带来了财富和企业扩张需求的急剧膨胀.在江龙印染上市前一周,2006年8月31日,陶寿龙再次斥资4亿元买下南方控股集团位于绍兴柯桥的南方科技公司,并筹备在美国纳斯达克上市.为了促成南方科技的成功上市,陶寿龙斥资2 亿元从日本引进10条生产线,上马毛利率较高的特宽印染项目.按计划,企业完成改制后,预计南方科技将于2008年10月在纳斯达克上市.然而,一场始料未及的金融危机却彻底粉碎了江龙的纳斯达克上市计划.上市梦破灭的同时国内银根开始紧缩,江龙控股的资金链立刻出现了较大问题.2008年1O月,陶寿龙夫妇出逃, 江龙轰然倒下.江龙的倒下对绍兴的主导产业之一纺织印染业无疑是惊天噩耗.江龙倒闭后,当地政府工作小组入驻江龙总部,工厂全面停产.据公开报道,江龙控股欠银行贷款迭12亿元,牵涉到的民间借贷更是难以统计,有数据称约为8亿元,加上江龙欠300多位供货商的货款约为2亿元,其所有负债总额在22亿元上下.高达22亿元的债务, 不但无情地损害了无数债权人的利益, 还牵连了那些为其担保的企业.江龙的银行贷款全部由当地龙头企业担保,最多的一家担保了4.5亿元.江龙出事后, 这些企业也即刻陷入困境.笔者发现,在中国民营企业发展史中有着太多的与江龙控股相似的背影: 英雄主义的创业者,野蛮式的高速成长, 流星式的坠落及满地狼藉.是什么导致了中国民营企业一次次悲剧上演?本文以COSO内部控制五要素为框架,从内部控制角度来分析这个曾经的"民营之星". 二,江龙的内部控制问题分析1.内部控制环境内部控制环境是实施内部控制的企业环境,是其他内控要素的基石.只有处于强的内部控制环境中,各内控要素才能相辅相成,发挥企业"保护伞"的作用.内部控制环境的缺失对企业的伤害可能是致命的.首先,江龙控股治理结构复杂.江龙纺织印染有限公司在陶寿龙手里迅速扩张,通过上市,收购等资本运作方式发展为拥有8家子公司的江龙控股集团.8家子公司之间互相持股,关系错综复杂,这严重削弱了其内部控制环境.因为,在缺少强力监督的情况下,陶寿龙或江龙控股能轻易地通过关联交易转移资金,用于拟上市企业的包装及资金周转.其次,在江龙控股的治理框架中,企业控制权力集中于陶寿龙一人手中,机构设置形同虚设,毫无权力制衡机制.陶寿龙还控制了财务和账簿,逃离之前将所有会计账簿付之一炬.过分集中的决策制度和空洞的岗位设置为江龙危机埋下了伏笔.最后,企业领导有激进型风险偏好.子公司在新加坡成功上市后,陶寿龙尝到了资本运作的甜头,急剧膨胀的财富和其他企业家羡慕的目光令他开始偏好激进型风险.为如法炮制地运作另一家公司到纳斯达克上市,陶寿龙不惜大量举债,抽调所有子公司流动资金,为在纳斯达克上市放手一搏.陶寿龙激进的经营策略和完全无视风险的经营态度是其失败的主要原因.2.风险评估风险评估是指企业及时识别,系统分析经营活动中与目标相关的风险,合理确定风险应对策略.江龙控股的内部经营风险和内部财务风险都相当高. 陶寿龙偏好低价销售策略和高负债的经营策略.一方面,将产品以低于市场价甚至是低于成本价卖出,内部经营亏损的风险很高;另一方面,高负债的经营策略更令其内部财务风险处于红色严重警告区.为了上市,江龙控股动用了银行贷款,企业担保,民间借贷等各种筹资方式,一个建筑商曾在三个月内为江龙筹集了8500万元. 高内部财务风险又连带引发了高内部经营风险,陶寿龙为获取现金流,拖欠了大量供应商的货款.到后来,一些不能及时拿到货款的供应商,开始以次充好,拿低等级的原料,卖高等级的价格,而陶寿龙也照单全收——只要供应商不那么急着催货款.低等原料自然生产不出高质量的产品,而且会进一步影响企业的销售和长期发展.此外,风险评估不仅要求企业高管要识别风险,还要求其估计各类风险发生的概率并设计出应急方案.可是从结局来看,陶寿龙对风险的估计显然是不够的.3.控制活动控制活动是企业通过设计的制度和流程,来保证应对风险措施的有效实行,从而最终实现企业目标.江龙控股的控制活动设置存在的问题是:资本运作缺乏合理规划和预算.陶寿龙采取过于激进的融资方式却没有任何防范风险的配套方案.2006年9月7El,江龙印染以"中国印染"之名在新加坡主板成功上市,2007年,南方科技筹备美国纳斯达克上市.时隔不到两年时间,陶寿龙就计划在两家证交所上市融资,这样的融资计划就连底子很厚的老企业也很难实施.不仅如此,他甚至还通过借债来助推上市,动用了银行贷款,担保,民间贷款,拖欠货款等所有可能的手段.4.信息披露信息与沟通是指企业及时,谁确地Fina案nce分Acc析ounting≮谚与令0&≮l搿瑶l髓鼗鼹目收集,传递与内部控制相关的信息,确保信息在企业内部,企业与外部之间进行有效沟通.陶寿龙夫妇很少听取中层管理者的意见.负责江龙特宽印染生产的一位徐姓中层管理人员透露:～特宽在国内上的不多,利润空间较大.但陶寿龙一下子上马了10条生产线,步子迈得太急.我们至今最多的一个月也就只开启了6条生产线,其余的都空着."但陶氏夫妇在当初决策时显然未听取下层的意见.5.监督机制内部监督是指企业对内部控制建立与实施情况进行监督检查,评价内部控制的有效性,发现内部控制缺陷并及时加以改进.江龙控股内部重大决策都由陶寿龙一人作出,没有其他人能够有效地制约其权利,监督其行为.三结论与启示从以上分析可以看出江龙控股内部控制存在重大缺陷:无效的内部控制环境,体现在不明朗的关联方关系,过分集中的决策权制度以及管理层控制意识的缺乏;完全缺失的风险评估环节;完全缺失的主要控制活动;不恰当的信息披露;过分宽松的内外部监督机制.更应该看到的是,在我国民营企业的发展中依然还存在着大量的类似江龙控股的事例.冯仑在其《野蛮成长》中把中国民营企业的成长过程浓缩为"野蛮"二字.然而,"野蛮"式的成长常常要以"野蛮"式的终结来划上句号.中国的民营企业必须对管理控制体系进行升级,强力提升管理水平,因为要做成百年老店或跨国大企,真正的门槛还是在管理控制上.管理控制赚的是长钱,技术业务赚的是短钱,七分管控,三分技术,才是民营企业改革的大方向.;(作者单位:厦门大学会计系)责任编辑刘莹2011财务与会计.理财版43。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
２０ ０ ７年 初斥 资 ２亿 元进 口 １ ｌ条特宽 幅 生产 线 ．建 成 国 内
纺织制 造大 户 。由 于龙 头企 业所 占市场 份额 大 。 业关 最 大特 宽 印花 生产 线 短短 几 年 内 ， 产 江龙 控 股实现 了跨 越
联度高， 一旦陷 入 困境 ， 易 引发 连锁 反应 ， 而放 大不 利 式发展 。 极 进 冲击 。因此 ． 业龙 头企 业 是产 业集 聚 区 中系 统性 重要 企 行 然 而 。０ ８年 国内外 经济 形势 发生 重 大变化 ，原 材料 ２０ 业。 能否有 效地 对其 财务 风 险进 行识 别 、 控制 与预 警 ， 对 价格上涨 ， 这 劳动力成本 、 资金成本高企 ， 宏观经济环境不确
地理 组织形 式 。 专业 化类 型 上 。 在 主要 有绍 兴轻 纺产 业群 、 海宁 皮革 产业 群 、 州领 带 产业 群 、 康 五金 产业群 、 嵊 永 永嘉 纽扣 产业 群 、 清低 压 电器 产业 群 、 庐 制笔 产业群 、 暨 乐 桐 诸
袜业 群等 。《 江省 纺织 产 业 转 型升 级规 划 （０ ９ ２ １ ） 浙 ２０— ０２ 》
务 问 题 这 样 ． 龙 控 股 成 为 发 生 资 金 链 断 裂 又 一 纺 织 企 江
业 。
显然 ．这 种 短融 长 投融 资 策略 大 大降 低企 业 资金 流动性 ，
并 加 大 偿 债 风 险 ２ ．激 进 融 资 策 略 。 债 务 融 资 是 企 业 重 要 融 资 决 策 ， 其 中 债 务 内 部 结 构 如 债 务 期 限 很 重 要 。 理 债 务 期 限结 构 可 合 以 降 低 债 务 融 资 成 本 和 提 供 管 理 者 激 励 。 进 筹 资策 略 具 激
应 商货 款 ２亿元 相 比供 应商 ， 银行 和 民间借 贷 是更 大债 权人 目前 ， 括 未 到期 贷 款 、 用证 ， 包 信 江龙 控股 在银 行授 信余 额 为 １ ． 元 ， 及浙 江 、 １３亿 涉 上海 等 地 ｌ ４家银 行 ， 中 其
工行 绍 兴 分行 为最 大 债权 人 ．涉 及授 信余 额 为 ３亿元 ， 建
行 业乃 至 区域经 济健康 发展 具有 重要 意 义 。
二 、浙江 省纺 织产 业集 群现 状及 趋势
浙 江 产 业 集 群 是 一 种 新 经 济 地 理 现 象 ． 种 集 聚 产 业 这 域 竞 争 力 上 具 有 重 要 作 用 。 浙 江 产 业 集 群 数 量 众 多 。 类 门
９ ．％ ． 损 向 达 到 ２ ．％。全 年 累 计 出 口 １８ １ ７７ 亏 ０４ ５． 美元 ， ７亿 同 比增 长 ８ ％ ． 幅 较 ２ ０ ． 增 ２ ０ ７年 下 降 １ ． 百 分 点 。 ０７个
事 实 上 ． 观 经 济环 境 不 仅 对信 用风 险 不 畅 下 ， 龙 控 股 向 民间 借贷 融 资 ． 江 维持
济环境 尤其 足 ． 企业 在 繁荣 时 期应 该 比衰退 时期 更经 常
且 更 小 幅 度 调 整 其 资 本 结 构
企业 正 常运 营。江龙控 股 民 间借贷 链条 长 ， 利息 高 ． 导致 资 金成 本 高企 ．仅 ２ ０ ０ ８年 支付 民 间借 贷 利息 就 高达 ２８亿 ．
一
５ 一 ６
●２ １ 第 ７期 ０ ２年
■现 代管 理科 学
■博 十论坛
提 供大 量担保 汀 龙控 股 陷入 困境 后 ， 这些 有 担保 关 系企 业 也 面临 巨大担保 风 险 ２ ０ ０ ８年 １ １月 ２ ５日 ， 绍兴 当地 法 院 、 府 召 集 供 应 商 和 民 间 借 贷 债 权 人 ， 讨 江 龙 控 股 债 政 商
企业 财务危 机 出发 ， 分析 财务 危机 一般 机 制及 其潜 在影 响 ， 而为企 业财 务风 险 管理提 供 借鉴 。 从 关键词 ： 期债 务 ； 动性 ； 融 资风 险； 短 流 再 财务风 险
一
、
引 言
以 “ 业市 场 ＋ 厂 ” 主 要经 营 模 式 ． 专 工 为 以特 色 工业 园 区为
三 、 财 务 危 机 形 成 、 化 及 影 响 演
体 表现在 较 高财务 杠 杆 和高利 息 民 间借贷 。汀龙 控股资金
问 题 早 已 显 现 ．０ ７年 开 始 。江 龙 集 团 就 拖 欠 ３ ０多 家 供 ２０ ０
利 行 业 经 济 环 境 是 纺 织 制 造 企 业 所 面 临 的 共 同 困
江龙 控股 发生 资金 链 断裂 ． 既有 外部 宏 观 经济 环境 因 素影 响 。 更重要 的是 企业 内部机 制 问题 为 了满足 日常运
指 出 ： 业 集聚 发展 形成 了一批 在 全 国具有 影 响力 的纺织 产
特 色产 业集 群 。该省 纺 织行 业 主要 集 中在绍 兴 、杭 州 、 宁 波、 州、 兴、 温 嘉 湖州 、 金华 等 市 ， 业规 模 占全 省纺织 工业 产 ９ ％ ． 成－ ￣， 国内外 市 场 上具 有 较 大影 响力 的 产业 集 ８ 形 － ｔ ｔ 在
信 贷合约 关系 ． 即商业信 用关 系。 而 ， 然 产业 集 聚也 可能成 群 ， 绍兴 、 山化纤 及 化纤 面 料 ， 波 、 如 萧 宁 温州 服装 ， 杭州 女 装 ， 杭 、 宁 家用 纺 织 品 ， 乡毛 衫 ， 暨 、 余 海 桐 诸 义乌袜 业 ， 嵊 天 这有 助 于企业 通过 互相 提供 担 保形 成 担保 链 ．抱 团贷 款 ． 州 领带 ． 台工业 用 布等 产业 集 群 。中 国纺织 工业 协会 授 从 而缓解 融 资约束 。 样 ， 这 加强 了企业 间金 融联 系 。 但也蕴 予绍兴 、 山、 宁 、 乡“ 国纺 织产 业基 地 ” 萧 海 桐 中 称号 。 含 巨大 财务 风险 ， 资金 链 断裂 、 如 扩散 风 险 ， 能诱 发 区域 可
难 纤行业 竞 争激 烈 、 化 利润微 薄 。 业 与信 息化 部资料 工
示 ．０ ８年 ｒ 同 纺 织 业 受 周 际 金 融 危 机 影 响 ， 需 不 足 导 ２０ ｆ ｌ 外 致 纺 织 业 出 口受 阻 、 益 下 滑 。 ２ ０ 效 ０ ８年 前 １ １个 月 ， 织 行 纺 业 实 现 利 润 １０ ６亿 元 ． 幅 Ｆ ２ ０ ２ 增 ｈ ０ ７年 同 期 增 长 ３ ．％转 ６ ９
行 绍兴 分行 为第 二债 权 人 ． 授信 余额 １ ． 元。 ２亿 纺织 行 业是 对 外依 存 度很 高 的竞 争性 行业 ， 国际 金 受 融 危 机 冲击 下 信 贷 紧缩 ． 部 产 品 需求 急 剧 萎缩 ， 业 应 外 企
为下 降 ０７ ．％：亏损 企 业 亏损 额 为 ２ １３亿 元 ，同 比增 长 ２．
■博十论 坛
一现 代管理 科学
■２ １ ０ ２年第 ７期
—
多元化经营 债务期限与财务风险 基于江龙控股财务危机分析
—
● 郑 和 明
摘要： 最近频繁发生企业资金链断裂危机 。企业融资决策如 负债和债务期限成为财务危机主要诱 因， 表现为过度 负 债、 资产 负债 期限 不 匹配 ， 期 融 资渠道 冻 结 短 融资风 险与 市场 流动性风 险相 互作 用放 大 了初 始冲 击 。 章试 图从代表 性 文
资 决 策 女 负 债 和 债 务 期 限 产 生 重 大 影 响 。 正 如 Ｓ ｌｆ ｒ ｕ ｈｅ ｅ
收账 款逾 期 支付 和存 货增 加 ． 出现暂 时资 金短 缺 。 然而 ， 国 际 资本 市场 短期 借 贷 冻结 ， 内金 融机 构收 紧信 贷 。非正 国
规 金融 成 为短 期融 资重 要 渠道 。浙江 省 民 间资金 充裕 ， 非
专 业 化产 业 区是 区域 经 济 发展 过 程 中所 形成 重 要 经 济 现象 ， 江 “ 状 ” 浙 块 经济 便 是 显著模 式 之一 。企 业 在特 定 区域集 聚 、 分享 分 工 经济 产 生 的 递增 收益 ， 现在 节 约 交 表 易 成本 、 术创 新 和 制度 创 新 上 ， 也进 一 步 促进 分 工 深 技 这 化。 这种循 环 累积效 应最 终形 成专 业化 产业 区 。 质上 ． 本 专 业 化 产 业 区兼 具 区域 分 工 和 产业 分 工 功 能 ．其 显 著 特征 是． 供应链 上 企业 存在 密 切 贸易联 系 和共 同地 缘 关系 。上 下游 企业 进行 产品 赊购 赊销 ． 而产 生依 附 于产 品关 系 的 从 为 风险集 聚 、 扩散 渠道 。 业化 产业 区 内企业 间 紧密联 系 ． 专
正 规金 融 交易 活动 活 跃 。像其 他 许 多浙 江制造 企业 一 样 ．
和 、ｉ ｎ （９ ２ 所 强 。 ／ｈ ｖ１９ ） ｓ 企业 负 债能 力 取决 于 当前 经济 环 境 ．一般 地 ． ． 在繁 荣时期 ， 企业 能够 借 到更 多资 金 。当企业
能 够 动 态 调 整 资 本 结 构 时 ． 整 速 度 和 规 模 取 决 于 当前 经 调
定增 加 ， 部需 求 急剧 萎缩 。江龙 控股 在 快速扩 张后 陷入 外
严重 财务 危 机 绍 兴 市外 经 贸局 资 料显 示 ， 江龙 控股 总负 债 ２ ２亿 元 ， 中银 行 贷款 １ 其 ２亿 元 ， 民间借 贷 ８亿元 ， 货款 企 业之 间形成 复杂 担保 链 仅 浙 江雄 峰进 出 口有 限公 司就
组 织 及空 间形 态 在发 挥 地 区 比较 优 势 、 本积 累 、 高 区 ２亿 元 。在 企业 间资 金联 系 上 。 资 提 相互 提供 担保很 普遍 ， 而 从 齐全 ， 具有 鲜 明特 征 ， 要 以中小 企 业和 传统 产 业为 主 、 为 江龙 控股 提供 担保 ４ 亿 ．同时江 龙控股 也为 其他 企业 且 主 ． ５
一
为一 体 ． 拥有 浙 江 江 龙纺 织 印染 有 限公 司 、 江南 方科 技 浙 有 限公 司 、 浙江 方 圆纺 织超 市 有 限公 司等 多家 企业 。２ ０ ０４ 年 ８月江 龙投 产 ， 当年 出 Ｅ ２０ ０万 美元 。２ ０ ｌ ０ ０ ５年销 售额 超过 ６亿元 ． 利 润达 ７０ ０万 元 。 ０ ５年起 ， 龙控股开 净 ０ ２０ 江 始 规模扩 张 。２ ０ ０ ６年在 新加 坡 股票交 易所 上市 交易 ， 募集 资 金 ５亿 元 。江 龙控 股 上市 后 资产 迅速 膨胀 ． １家企 业 从 扩 张为 ８家 企业 ，涉 及 印染 、纺织 、贸 易及 房 产等 行业 。