爱尔眼科：互联网+医疗战略将提速发展推荐评级

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公司研究报告●医药生物行业

2016年02月01日

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公司深度报告模板

爱尔眼科（300015）点评：与支付宝签订合作协议，“互联网+医疗”战略将提速发展

爱尔眼科（300015）推荐维持

核心观点：

一、事件

爱尔眼科公告，和支付宝（中国）网络技术有限公司的战略合作框架协议。协议内容包括：

1、服务窗与当面付：公司连锁经营机构入驻支付宝服务窗平台，实现门诊全流程业务线上化。支付宝提供自助机扫码支付。

2、商圈生态建设：整合机构周边商圈资源，利用支付宝开放平台开展医疗周边商圈的合作。

3、农村医疗市场开发：为农村用户提供包括但不限于义诊、远程咨询、建立眼病健康档案等服务；支付宝将整合集团内资源，搭建线上渠道，为公司提供线上及线下的品牌宣传机会。

4、金融创新：支付宝协助公司与其关联公司合作芝麻信用、花呗等创新金融产品，双方合作开展多样化的创新支付方式。

5、保险合作：共同探索双方保险创新合作模式，输出创新保险产品及服务。

二、我们的观点

1、与互联网巨头合作，“互联网+医疗”战略将提速发展。

公司此次和支付宝的合作，是全面的深度合作，将从几方面对公司产生影响：1）通过支付宝的大数据提供精准的市场营销，实现客户导流；2）通过移动支付和门诊业务线上化提升客户体验，激发客户的消费需求；3）配合支付宝“村淘计划”，加快公司进军基层医疗市场；4）结合支付宝的线上优势和公司线下优势，探索眼科O2O 模式，搭建眼健康服务平台。

分析师

?：李平祝

?：lipingzhu@https://www.360docs.net/doc/8d10451668.html, 执业证书编号：S0130515040001 特此鸣谢全铭

?：（8610）66568837

?：quanming@https://www.360docs.net/doc/8d10451668.html, 对本报告的编制提供信息

市场数据

时间2016.02.01

A 股收盘价(元) 28.90 A 股一年内最高价(元) 59.78 A 股一年内最低价(元) 22.32 上证指数 2688.85 市净率 12.16 总股本（亿股）

9.82 实际流通A 股（亿股） 7.79 流通A 股市值(亿元)

225

爱尔眼科商业模式

爱尔眼科商业模式全面解析爱尔眼科的主业是屈光手术、白内障和视光业务，主业的核心是技术和设备，只要将医疗流程简单化、标准化、专业化，具有极强的可复制性。爱尔眼科上市9年，市值由2010年初不足100亿市值增长至近期最高700多亿元，9年间营收实现10倍增长，净利润实现8倍增长，营收和净利润复合增长率均超过30%，ROE由7.7%增长至20.0%。过往优秀的业绩也印证了爱尔具备优良的历史基因。爱尔眼科独有的商业模式：主要是分级连锁机制和人才培养体系体制，加上近年来盛行的合伙人模式，这三大块构成了爱尔眼科强大的护城河。 01、分级连锁连锁和医院相结合，创立分级连锁模式，对于民营医院的发展是一个大突破。爱尔眼科在实践中摸索出“三级连锁”模式，简单地说就是把第一级放在上海，定位为技术中心和疑难会诊中心；设在省会城市的二级是利润中心；设在地级市的三级医院是“客户中心”，面向最广大的患者提供“验光配镜”和常见眼疾的诊疗，同时将疑难病输送到上一级。

“三级连锁”模式非常适于中国地广、人多、城乡发展不平衡的国情。以基层医院为面，以骨干医院为点，为广大群众提高更好的眼科医疗。分级连锁模式可以让医疗资源共享、提升医院的医疗服务水平、提升知名度与患者信任程度、降低医院成本、提高运营效率。现已在技术、服务、品牌、规模、人才、科研、管理等方面形成较强的核心竞争力，多家成熟医院在门诊量、手术量、营业收入等方面逐步占据当地最大市场份额。另外，各地都有“省情”、“市情”、“人情”，通过收购或股份合作等方式可以把“地头蛇”拉进来，使本地的业务“顺风顺水”。正是因为有了好的管理模式，爱尔眼科迅速发展成为我国规模最大的眼科医疗机构。连锁模式非常适于民营资本介入、运营和发展。起点可高可低，一两个诊所干得好再开分所，一个城市站稳了脚跟再向外地发展，从地方知名到全国知名……十几亿人口为民营医疗连锁机构的发展提供了无限的空间，说不定未来中国的首富就会出在这个领域！爱尔眼科的潜力与软肋都在其商业模式的创新。品牌连锁是把双刃剑，顺境时几十家连锁店都可享受到“光环”。但某个单位出现问题时，却也可能祸及全局。作为全国性品牌医疗连锁机构，安全是第一位的。任何一家分店如果出现重大事故，主管部门从慎重维护民众健康考虑可以下令全国关店！即便事后查明情况，允许开业，造成的影响也许永远不能恢复。企业都希望做大，上市前爱尔年接诊人次在60多万，上市后很快会达到百万级。唯一要留心的是医疗行业特有的风险。严格管理、责任险和公关是防止局部医疗事故侵害公司整体形象的关键。

爱尔眼科可行性分析报告

爱尔眼科医院集团股份有限公司收购重庆麦格眼科项目可行性研究报告报告日期二O一O年三月一日

目录第一节项目概况一、项目背景二、项目简介三、投资主体第二节投资方案一、预计投资总额二、收购定价原则三、增资扩建方案第三节项目实施的必要性与可行性一、项目实施的必要性二、重庆眼科市场分析三、项目实施的可行性第四节项目实施计划一、项目的实施方式二、项目的准备情况第五节项目效益分析一、经营收入估算二、经营总成本估算三、经营利润与财务评价第六节项目风险分析一、医疗风险及对策

二、管理风险及对策三、市场风险及对策第七节报告结论

第一节项目概况一、项目背景 2009年10月30日，爱尔眼科医院集团股份有限公司（下称“爱尔眼科”）在深圳证券交易所创业板成功挂牌上市，成为国内首家医疗行业上市公司，率先实现了医疗产业与资本市场的对接。公司成功上市，既是我国医疗产业发展模式的创新和突破，也是当前医疗体制改革不断推进的一个鲜明标志，引起了社会各界的广泛关注，形成了巨大的轰动效应。上市后，公司的综合实力跃升到一个新台阶，品牌影响力在全国范围内显著提升，进入了一个全新的发展阶段。从医疗行业的发展态势看，随着新医改的稳步推进，国家不断加大医疗投入，基本医疗保险体系加快完善，居民的支付能力不断提高，眼科医疗服务需求持续增长，眼科医疗市场呈现出前所未有的发展机遇。因此，爱尔眼科将紧紧抓住市场发展的大好时机，立足于主营业务，稳步实施医院新建扩建计划，进一步增强三级连锁商业模式的竞争优势，向全国连锁的目标迈进。同时，公司本着稳健原则和效益原则，依托日益扩大的品牌效应和上市的资本优势，对有潜在价值的眼科医院实施收购，以快速进入目标市场。公司将通过输入战略性资源，使目标医院依托集团的管理体系和技术平台，迅速跻身行业前列，从而提升公司在全国的市场占有率，继续保持良好的成长性，并使募集资金尽快产生效益，提高公司的资产回报率，使股东价值最大化。二、项目简介爱尔眼科拟以收购的方式投资重庆明目麦格眼科门诊部有限责任公司（以下简称“重庆麦格”），并将在1年左右的过渡期后更名为重庆爱尔麦格眼科门诊部有限责任公司。

眼科医疗行业品牌企业爱尔眼科调研报告

1．公司是专注眼科医疗服务的民营连锁医院 (1) 1.1 公司简介：为“眼”而生，逐梦全国 (1) 1.2 股权结构：民营控股，激励充分 (1) 1.3 主营业务构成：准分子和视光盈利能力较强 (2) 2．眼科医疗服务市场概览 (3) 2.1 大需求：疾病谱变化+消费意愿走强，眼科市场高速扩容 (3) 2.2 小科室：市场开发程度尚低，民营资本大有可为 (4) 2.3 大投入：规模化、集中化是制胜之道 (4) 2.4 多空白：县市级市场蕴含无限机会 (5) 2.5 竞争格局：区域竞争较为激烈 (5) 3．公司各业务分析 (7) 3.1 准分子手术：破而后立，气息绵长 (7) 3.2 白内障手术：进军基层，开拓高端 (10) 3.3 视光业务：渠道下沉，异军突起 (12) 3.4 眼前后段手术：占比较小，低调增长 (14) 4．全国性医院网络正在成形 (15) 4.1 战略：铺设立足省会、辐射地市县的全国性医院网络 (15) 4.2 战术：五种创新，推动规模效益双增长 (16) 4.3 格局：成熟、新设、并购医院各司其职 (20) 4.4 战果：成长迅速，盈利能力走强 (26) 5．或将借力互联网，做全国人的眼健康管理 (27) 5.1 颠覆的时代：互联网医疗百亿规模来袭 (27) 5.2 流量的战争：医院资源得天独厚 (28) 5.3 坐拥网络终端优势，爱尔眼科值得期待 (30) 6．盈利预测与估值 (31) 6.1 未来3年盈利预测 (31) 6.2 相对估值 (32) 6.3 绝对估值 (32) 7．风险提示 (33)

眼科医疗行业品牌企业爱尔眼科调研分析报告

1. 眼科专科连锁龙头，十年十倍 (5) 1.1. 由小到大，由弱到强，稳健发展的眼科龙头 (5) 1.2. 创业板“老大哥”，十年表现优秀 (6) 2. 细致耕耘，十年稳健成长 (8) 2.1. 规模利润双双高成长，规模效应凸显 (8) 2.2. 三大业务齐头并进，推动公司长期发展 (13) 2.3. 爱尔十年既有赛道红利，又建立了自身护城河 (16) 2.3.1. 时代的浪潮推动医疗服务发展，赶上政策春天 (16) 2.3.2. 眼科技术发展，带动需求端的不断释放 (18) 2.3.3. 优质赛道—眼科连锁的高复制性 (18) 2.3.4. 打铁还需自身硬——爱尔苦修内功 (20) 2.3.5. 激励机制完善，紧握“人才”核心资源 (20) 2.3.6. 分级连锁模式锁定更多客户资源 (21) 2.3.7. 优秀的管理层奠定发展基石，资本助力扩张能力 (22) 2.3.8. 公益模式获推广，回馈社会强化软实力 (22) 3. 行业与自身空间，双引擎推动爱尔的快速发展 (22) 3.1. 行业的增长来源与需求端的不断释放与结构的变化 (22) 3.1.1. 眼科行业存千亿空间，潜在需求端不断提升 (23) 3.1.2. 公立vs民营，优质民营专科连锁服务机构崛起 (24) 3.2. 爱尔自身的空间：老店的“魅力”与新店的“潜力” (25) 3.2.1. 老店的增长来自于时间叠加下品牌与口碑的双提升 (25) 3.2.2. 新店的增长来自于需求端的释放与品牌效应的放大 (26) 3.2.3. 渠道下沉，开拓更大的市场需求 (27) 3.3. 爱尔的国际化战略：市场的“走出去”，技术与服务的“引进来” (27) 4. 从产业与资本两个角度看优秀公司的成长 (28) 4.1. 产业角度：由点到面，扩张复制能力强 (28) 4.2. 资本角度，好公司是在为股东持续创造回报 (29) 5. 业绩分拆与估值讨论 (29) 图1：爱尔眼科医院的全球布局 (5) 图2：爱尔眼科股权结构 (5) 图3：爱尔发展历史 (6) 图4：爱尔眼科上市以来股价走势复盘（截止2019年5月7日） (6) 图5：爱尔眼科上市以来PE（TTM变化） (7) 图6：爱尔眼科上市以来股价走势与医药生物指数走势变化（截止2019年5月7日） (7)

爱尔眼科分析

1）连锁与规模优势公司采取分级连锁模式，连锁网络分布在不同省市，相对于“全国分散、地区集中”的医疗市场格局而言，有利于率先抢占全国眼科市场份额的优势。 2）品牌与服务优势公司是全国第一家医疗类IPO 公司，品牌影响力较大，其服务和技术水平更易于得到社会和患者的认同。 3）临床新业务的开发与应用优势公司技术力量雄厚，许多核心医疗技术人员均为行业专家，公司依托其技术优势针对不同患者的需求开发了大量的临床应用的新业务，不仅提升了公司核心竞争力，也为公司持续发展带来了新的利润增长点。 2、主要劣势 1）随着网点建设的不断加快，公司在近期内需要大量高端技术人才，公司目前虽然有一定的人才储备，但高端人才储备的数量难以满足发展的预期，对此，公司将制定人才引进政策和措施，吸引更多的高端人才加盟。 2）医院相互间的发展速度不够平衡。总体而言，各家连锁医院都呈现了稳步发展的态势，但由于主客观的原因，发展速度不够均衡，上海爱尔等极少数几家医院发展偏慢，公司尚需针对不同医院的发展状况采取不同的经营管理手段，促进医院并驾齐驱。（四）公司可能面临的风险和对策 1、募集资金使用风险募集资金到位后，净资产大幅增加，如果用募集资金新建医疗网点，则有一个市场培育期，从投入到产出需要经历一个较长的过程，从而降低了净资产收益率指标。为此，公司今后将采取新建与兼并收购相结合的办法，力争收购几家质地好、盈利能力强的医院，确保公司又好又快地发展。 2、市场竞争风险随着新一轮医药卫生体制改革的推进，国家一方面将逐步开展公立医院改革，公立眼科医疗机构的竞争能力将得到提高；另一方面，国家将“加快推进多元化办医格局。鼓励社会资本进入医疗服务领域，鼓励社会力量举办非营利性医院。”此举将吸引更多的社会资本进入眼科医疗服务行业。这两方面因素都将促使我国眼科医疗服务市场的竞争趋于激烈。虽然本公司在品牌形象、人才梯队、医疗技术、网点规模、管理水平等方面都已经具备了较强的竞争优势，但若不能在日益激烈的市场竞争中继续保持或提升原有优势，公司未来的发展仍将面临一定的风险。针对这一市场竞争的变化趋势，公司将利用上市的契机，安排好募集资金的使用与管理，迅

合伙人制度及股权激励方案

合伙人制度及股权激励的四种典型操作模式通过合伙机制作为员工激励的持股载体。这里的合伙企业不一定是真实存在，更是作为一种理念与精神，其中亦包含了四类典型操作模式。 1、员工持股会的改造、新设吸收合并员工持股会，典型代表为绿地、联想模式。十八届三中全会《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》提出“允许混合所有制经济实行企业员工持股，形成资本所有者和劳动者利益共同体”后，从央企到地方国企逐步展开了混合所有制改革进程。上海绿地作为上海国资旗下的改革标杆之一，通过合伙企业实现了借壳上市路上的员工持股改造。绿地集团管理层43人设立一个管理公司格林兰投资(作为GP)、职工持股会成员作为有限合伙人(LP)，装入32家有限合伙企业(命名为格林兰壹投资管理中心直至格林兰叁拾贰投资管理中心);格林兰投资和32个合伙企业再组建出一家大的有限合伙企业，即上海格林兰，吸收合并职工持股会的资产和债权债务。其实这一模式并非绿地新创。此前，联想控股已静悄悄地实现了其员工持股会的合伙企业改造。早在2011年，北京联持志远管理咨询公司(有限合伙)就已经完成了吸收合并原联想控股职工持股会。北京联持志远管理咨询公司(有限合伙)由13家有限合伙企业组成，涉及北京联持志同管理咨询有限责任公司、北京联持会X管理咨询中心(有限合伙企业，数字X分别从叁到拾伍)。这一模式重在解决职工持股会的非法人地位，通过GP、LP的设置，普通员工仅需要作为LP，享受相应权益分配即可;而一般由经营管理层与核心骨干共同作为GP，既提高了决策效率、避免了控制权的分散，同时增大其风险连带责任、赋予其更高的职责，也要求其在

企业的经营管理中更加有动力。可以预见，这一模式可能将成为国企清理员工持股会，或者新设员工持股计划争相效仿的路径。 2、二级市场增持型的激励计划: 万科事业合伙人计划、宝钢股份的关键员工资产管理计划。万科通过“事业合伙人计划”再次引领了行业潮流，由1320名万科合伙人组成的盈安有限合伙企业于2014年4月份注册成立，并于5月开始了对万科A股的增持，迈出了事业合伙人实施的第一步。上海宝钢股份董事会于2014年3月份审议了“关键员工资产管理计划”：公司按1：1比例配套共同组成资产管理专项资金，由员工认购平安养老保险股份有限公司的委托管理产品，产品本金中约70%部分将用于购买宝钢股份股票，其余30%投资于其他流动性资产。万科的“事业合伙人”计划已经从单纯的人才激励机制上升到管理创新。而宝钢看似仅仅一个投资计划，但看似不搭界的两个方案背后却有相似点。万科在2006年曾经推出三年期的限制性股票计划，首期激励对象人数按照计划约定为不超过公司专业员工人数的8%;2011年推出股票期权计划，激励对象人数占员工总数 3.88%(838人);宝钢股份在2006年的限制性股票计划作废之后，于2014年再推限制性股票计划，激励对象仅为136人，仅占其员工总人数17995人(母公司数)的0.75%。创新后的激励计划一定程度上解决了传统股权激励方案下政策对激励对象范围的限制，比如独立董事、监事不能参与股权激励计划等。按照现在的创新方案，万科事业合伙人将包括“集团董事会成员、监事以及高管和地方公司高管;集团公司总部一定级别以上的雇员;地方公司一定级别以上的雇员”;宝钢的方案虽然没有冠以合伙人名称，但已经体现了共同投资、共同获益的合伙理念，此次包括的关键员工约1100人，包括了“管理岗位人员、首席

爱尔眼科广告策划

湖南商务职业技术学院市场营销综合实训——广告策划策划名称：x x x广告策划方案策划人：x x x 时间：2015年10月8

前言爱尔眼科医院集团是中国规模最大的眼科医疗机构之一，拥有近20家专业眼科医院、一家眼科研究生、一家眼库和两个防盲慈善救助专项基金。爱尔眼科已成为具有全国影响力的眼科品牌。2006年，爱尔眼科被评为“中国最具特色实力眼科医院”。创造性的成功模式使集团成为国内发展速度最快的眼科医疗机构之一，被国内外同行称为中国医疗行业的“爱尔现象” 这次广告策划的目的在于将爱尔眼科医院医疗技术、设备力量的优势，展现爱尔眼科的实力，告诉中小学生和家长爱尔眼科值得信赖；提高爱尔眼科医院的美誉度，迅速拉近与市民的距离。通过一系列广告产品的播出，让大家都了解爱尔眼科。

目录一、市场分析 (4) （一）包括企业的宏观环境以及行业分析 (4) （二）消费者分析 (4) （三）竞争对手定位以及以往广告分析 (4) （四）产品的特点分析 (5) 二、市场策略 (5) 三、广告表现 (5) 四、广告媒介 (6) 五、广告预算 (7) 六、广告效果的评估 (7)

一、市场分析（一）包括企业的宏观环境以及行业分析中小学生视力下降以成为全国普遍性的问题，也是全国人民所关心的问题，它不仅仅是一个问题，已经成为了一种现象。全国人民都在呼吁，呼吁学生要注意，呼吁家长要关心，呼吁老师要关注。在呼吁的同时，他们都在担心那些已患近视的后代，要解决他们的“模糊世界”已不仅仅是一个医生的责任了。行业分析：中小学生视力普遍下降的现状，越来越来多的眼睛商的出现，患者已经越来越依赖眼镜。而市场上真正有权威的专业的大型矫正医院越很少。（二）消费者分析长沙10个中小学生当中，有3.5个是近视眼！10月12日，长沙市疾控中心发布的该市中、小学校2011学年学生常见病监测结果显示：该市监测的412个中、小学校209124名学生中，视力不良（未扩瞳，双眼裸视力低于1.0）人数为73324人，视力不良率高达35.86%。中小学正处于高度用眼的阶段，很容易就形成近视，以及近视不断加重。家长们也越来越重视孩子的视力问题，为此，很多家长和孩子们都希望可以矫正视力。（三）竞争对手定位以及以往广告分析

爱尔眼科营运能力财务报表分析概述.

爱尔眼科营运能力财务报表分析江苏城市职业学院无锡办学点班级11会审2班姓名季唐成内容摘要；通过爱尔眼科2010-2014年财务报表分析，可以看出企业应收账款周转率，存货周转率，总资产周转率，固定资产周转率都在逐年增加，这就说明企业在资金被外单位占用的时间短，，企业占用相同的流动资产实现的主营业务收入也增多，企业流动资产运营效率在不断增强，进而使企业的偿债能力和盈利能力都得到增强。企业采取措施提高各项资产的利用效率，处置多余，闲置不用的资产。 1，公司背景信息爱尔眼科是一家全国连锁的民营医疗服务企业，于2007 年12 月由爱尔眼科医院集团有限责任公司整体变更设立。主要提供眼科疾病的诊断、治疗及医学验光配镜等眼科医疗服务。湖南爱尔投资及陈邦、李力、郭宏伟等为发起人股东。陈邦先生为公司的实际控制人，在IPO发行前，直接持有公司23.80%的股份，同时通过湖南爱尔投资间接控制公司60%的股份。公司于2009年10月30日在创业板上市，发行后陈邦仍然直接和间接持有公司62.77%的股份，为公司的实际控制人。爱尔眼科医院集团是中国首家IPO上市医疗机构，首家医疗驰名商标，旗下100家连锁眼科医院[1]，为目前中国规模最大的眼科医疗机构[2-4]，是中国目前矫治近视人群最多的眼科医院。2，公司主营业务介绍公司是一家全国连锁的盈利性民营医疗服务企业，所属行业为医疗行业中的眼科医疗服务细分行业，主营业务为向患者提供各种眼科疾病的诊断、治疗及医学验光配镜等眼科医疗服务。公司采取“三级连锁”的商业模式，通过下属各连锁眼科医院向眼病患者提供眼科医疗服务。公司的眼科医疗服务业务为公司最主要收入来源，其中主要包括准分子手术，白内障手术，眼前段，眼后段手术等。除此之外，公司还经营如药品销售以及验光配镜等业务。关键词；财务报表，财务分析，企业营运能力分析一．财务报表总体分析 2012-2014资产负债表

爱尔眼科合伙人计划

爱尔眼科合伙人计划集团文件发布号：（9816-UATWW-MWUB-WUNN-INNUL-DQQTY-

爱尔眼科合伙人计划第一条“合伙人计划”简介 “合伙人计划”是指符合一定资格的核心技术人才与核心管理人才（下称“核心人才”），作为合伙人股东与医院集团股份有限公司（下称“”或“公司”）共同投资设立新医院(含新设、并购及扩建)。在新医院达到一定盈利水平后，公司依照相关证券法律、法规，通过发行股份、支付现金或两者结合等方式，以公允价格收购合伙人持有的医院股权。公司通过合伙人计划的制度性安排，对新医院的治理结构进行战略性调整，改变核心医生执业的生态环境，推动组织效能升级，实现院际间资源共享的聚合效应，形成共创共赢的合伙人文化，从而为公司实施创新发展战略和业务倍增计划提供强有力的引擎。第四条计划的实施方式为了对核心人才进行点对点的定向激励，本计划采取有限合伙企业（下称“合伙企业”）的实施方式。公司下属子公司作为合伙企业的普通合伙人，负责合伙企业的投资运作和日常管理。核心人才作为有限合伙人出资到合伙企业，享有合伙协议及章程规定的权利，履行相应的义务。公司对合伙人进行动态考核，包括其本职岗位的工作业绩及作为合伙人的尽责情况。合伙企业可分期设立，视各省区新医院投资的进展情况分期设立，具体名称以工商核准的字号为准。合伙企业成立后，与公司或爱尔并购基金共同设立新医院。第五条计划的管理组织为确保计划管理到位、推进有序、激励有效，公司总部设立合伙人计划领导小组，由董事长担任组长，总经理担任副组长，相关高级管理人员与职能部门负责人作为小组成员；其主要职能是：制定计划的实施细则及实施进度，审批、督导各省区的计划方案。各省区成立计划实施小组，负责拟定并实施本省计划方案，对合伙人履职情况进行动态考核。第六条合伙人的资格认定以下人员可以纳入本计划：（1）对新医院发展具有较大支持作用的上级医院核心人才；（2）新医院（含地州市级医院、县级医院、门诊部、视光中心）的核心人才；（3）公司认为有必要纳入计划及未来拟引进的重要人才。（4）公司总部、大区、省区的核心人才。公司授权“合伙人计划”领导小组决定具体名单。第七条合伙企业的投资

中医院调研报告

**县中医院发展状况调研一、医院基本情况 **县中医院成立于1981年，是一所全民所有制国家二级甲等中医医院，隶属于**县卫生局，为城镇职工医疗保险、城乡居民合作医疗保险、工伤保险、生育保险、交通事故医疗定点医院。医院位于**县昌元街道西大街101号，占地面积10亩，业务用房面积1.3万余平方米。与**医科大学附属**医院结为技术协作指导医院，与**爱尔眼科医院结为技术协作单位。2010年被确定为“**市农村适宜技术推广培训基地”和“**县视力、肢体残疾康复技术指导中心”。医院现有职工289人，其中卫生专业技术人员227人，占职工总数的78%，高中级职称81人，大学专科以上学历的专业技术人员达181人。拥有一批年富力强的中青年专业技术人才，其中市级名中医1名、县级名中医3名、**县中青年学术技术带头人2名，多人在县医学会任职，具有解决多专业医疗技术难题的实力。医院实行微机现代化管理，科室设置规范、齐全，编制病床180张，实际开放床位220张。开设骨伤科、普外科、内科、儿科、针灸理疗科、妇产科、麻醉科、急诊科、口腔科、眼耳鼻咽喉科等21个临床、医技科室。医院专科特色显著，针灸理疗科、儿科、骨伤科在全县享有盛名，骨伤科、

针灸理疗科为县级重点专科，其中针灸理疗科亦是“国家中医药管理局特色专科”、儿科为**市“市级特色专科”。医院拥有十六排螺旋CT、DR数字X光机、高级钼钯乳腺X光机、彩超、全自动生化分析仪、奥林巴斯电子胃镜、腹腔镜、体外碎石机、经颅多普勒检查仪、病理检查设备、多功能麻醉机、多参数床旁监护仪、除颤起博仪、全血细胞计数仪等先进的设备，设备总值约1500万元，能充分保证医疗业务需求。医院坚持突出中医特色、中西医并重的办院方向，运用中西医结合治疗各类疾病。开展脑、胸、腹部及骨科、泌尿、五官科、妇科、产科、肛肠科等各类型手术（如颅内血肿清除、高血压脑出血微创穿刺、肝叶切除、脊柱骨折复位、脊柱肿瘤切除、椎管减压引流、股骨头置换、髋关节置换、腹腔镜胆囊摘除、肾输尿管切开取石术、前列腺摘除术、肾切除术、腔镜肾囊肿去顶解压术、妇科宫腔镜手术、白内障摘除术等），对心血管、神内、呼吸、内分泌、消化、儿科等急危重症有较高的诊治水平。二、发展状况目前医院两个效益明显增长，医疗技术水平不断提高，医院综合实力不断提高；但也存在许多问题，财政投入严重不足，业务用房严重不足；如医疗技术人员缺乏，特别是技术骨干和学科带头人严重不足；具有影响力的中医特色专科较少。

爱尔眼科：业绩高速发展内生动力强劲

爱尔眼科：业绩高速发展内生动力强劲《红周刊》作者郭冀川爱尔眼科上市以来每年基本保持着30%左右的增长，在近期公布的2018年半年报中，其业绩再次实现超预期增长，公司实现营业收入37.79亿元，同比增长45.94%；实现归属于母公司的净利润5.09亿元，同比增长40.61%;实现扣非后归属净利润5.27亿元，同比增长44.50%；公司现金流十分充沛,经营性净现金流7.78亿元,同比增长高达85.98%。紧紧围绕建设“眼健康生态圈”的战略总目标，爱尔眼科的增长势头仍未停歇。分级连锁提供内生动力在一、二线城市站住脚的爱尔眼科，继续推进以地、县、市为重点的医疗网络建设，在多个省区逐步形成“横向成片、纵向成网”的分级连锁布局，使区域内资源配置效率共享程度进一步提高。半年报显示爱尔眼科2018年上半年门诊量274.41万人次，同比增加21.97%，手术量28万例，同比增加20.43%。同期，公司屈光手术收入14.65亿元，同比增速高达84.11%；白内障手术收入7.64亿元，同比增17.13%；视光服务收入6.40亿元，同比增28.5%；眼前段收入4.32亿元，同比增16.77%；眼后段收入2.75亿元，同比增24.06%。海通证券研报指出，扣除海外并购因素，爱尔眼科今年二季度内生增速29%。2018年上半年欧洲Clínica Baviera与美国AW Healthcare合计贡献收入增速17.5%，贡献净利润增速12.1%，扣除海外并表因素，2018年上半年爱尔眼科收入内生增速28.5%，净利润内生增速28.6%。分季度来看，今年一季度公司净利润内生增速约22.0%，二季度内生增速约33.5%，内生增速大幅提升，凸显公司高壁垒下强大的内生造血能力。为了持续培育眼健康服务生态圈，爱尔眼科还通过设立多个并购基金，投资眼科及前沿领域的创新项目。上半年爱尔眼科收购了陇西爱尔眼科医院有限公司51%股权，新建了衡阳雁峰区爱尔眼科门诊部有限公司，产业并购基金加快在各省区域内的医院项目投资建设，目前，爱尔眼科有80余家眼科医院及百家海外眼科中心，并购基金旗下医院及门诊部达170余家，未来达到一定标准后将由上市公司优先收购。人才战略保障快速扩张人才是医疗服务行业持续发展最关键的推动力，在人才激励上，爱尔眼科再次成为行业内吃螃蟹的人，通过推行“合伙人”计划，吸纳核心技术与管理人员为合伙人股东，与爱尔眼科共同投资设立新医院。通过合伙人制度，爱尔眼科在公司股权激励的基础上实现点对点的激励，不仅有效提高现有核心人才的积极性，而且有助于引进大批发展所需的人才，从而占据更多行业核心资源，为公司加快发展提供有力的人才保障，更有利于缩短新医院培育期。爱尔眼科还通过持续推进医疗服务质量控制的成功经验，对于教训及时总结，降低各医院学习成本，这也是近年来公司旗下新设医院快速成长的原因，公司不断改进医生考核方式，沿着规范的路径上升。 2018年爱尔眼科多层次激励计划分别步入收获期，公司2011年实施的分6期行权的股票期权计划于2018年5月5日全部完成行权，2016年限制性股票激励计划首次授予第二期和预留授予第一期已完成解锁，合伙人计划以及省会合伙人计划也实现部分医院合伙人的激励兑现，完善的激励机制让更多的员工和爱尔眼科共同成长，分享公司发展的经营成果。

爱尔眼科：2019年度内部控制自我评价报告

爱尔眼科医院集团股份有限公司 2019年度内部控制自我评价报告爱尔眼科医院集团股份有限公司全体股东：根据《企业内部控制基本规范》及其配套指引的规定和其他内部控制监管要求（以下简称“企业内部控制规范体系”），结合本公司（以下简称“公司”）相关规章制度，在内部控制日常监督和专项监督的基础上，我们对公司截至2019 年12 月31 日（内部控制评价报告基准日）的内部控制有效性进行了评价。一、重要声明按照企业内部控制规范体系的规定，建立健全和有效实施内部控制，评价其有效性，并如实披露内部控制评价报告是公司董事会的责任。监事会对董事会建立和实施内部控制进行监督。经理层负责组织领导企业内部控制的日常运行。公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证本报告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对报告内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带法律责任。公司内部控制的目标是合理保证经营管理合法合规、资产安全、财务报告及相关信息真实完整，提高经营效率和效果，促进实现发展战略。由于内部控制存在的固有局限性，故仅能为实现上述目标提供合理保证。此外，由于情况的变化可能导致内部控制变得不恰当，或对控制政策和程序遵循的程度降低，根据内部控制评价结果推测未来内部控制的有效性具有一定的风险。二、内部控制评价结论根据公司财务报告内部控制重大缺陷的认定情况，于内部控制评价报告基准日，不存在财务报告内部控制重大缺陷，董事会认为，公司按照企业内部控制规范体系和相关规定的要求在所有重大方面保持了有效的财务报告内部控制。根据公司非财务报告内部控制重大缺陷认定情况，于内部控制评价报告基准日，公司未发现非财务报告内部控制重大缺陷。自内部控制评价报告基准日至内部控制评价报告发出日之间未发生影响内部控制有效性评价结论的因素。三、内部控制评价工作情况（一）内部控制评价评价范围公司按照风险导向原则，结合连锁制发展特点、业务规模等确定纳入评价范围的主要单

爱尔眼科2019年财务分析结论报告

爱尔眼科2019年财务分析综合报告爱尔眼科2019年财务分析综合报告一、实现利润分析 2019年实现利润为184,024.09万元，与2018年的138,021.51万元相比有较大增长，增长33.33%。实现利润主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。在市场份额迅速扩大的同时，营业利润也迅猛增加，经营业务开展得很好。二、成本费用分析 2019年营业成本为506,455.27万元，与2018年的424,480.84万元相比有较大增长，增长19.31%。2019年销售费用为104,854.28万元，与2018年的82,554.77万元相比有较大增长，增长27.01%。2019年销售费用增长的同时收入也有较大幅度增长，企业销售活动取得了明显市场效果，销售费用支出合理。2019年管理费用为130,502.32万元，与2018年的107,192.18万元相比有较大增长，增长21.75%。2019年管理费用占营业收入的比例为13.06%，与2018年的13.38%相比变化不大。管理费用与营业收入同步增长，销售利润有较大幅度上升，管理费用支出合理。2019年财务费用为7,552.6万元，与2018年的4,506.05万元相比有较大增长，增长67.61%。三、资产结构分析从流动资产与收入变化情况来看，与2018年相比，资产结构没有明显的恶化或改善情况。四、偿债能力分析从支付能力来看，爱尔眼科2019年是有现金支付能力的。企业负债经营为正效应，增加负债有可能给企业创造利润。五、盈利能力分析爱尔眼科2019年的营业利润率为20.24%，总资产报酬率为17.80%，净资产收益率为22.03%，成本费用利润率为24.48%。企业实际投入到企内部资料，妥善保管第1 页共3 页

爱尔眼科合伙人计划

爱尔眼科医院集团股份有限公司“合伙人计划” 第一条“合伙人计划”简介 “合伙人计划”是指符合一定资格的核心技术人才与核心管理人才（下称“核心人才”），作为合伙人股东与爱尔眼科医院集团股份有限公司（下称“爱尔眼科”或“公司”）共同投资设立新医院(含新设、并购及扩建)。在新医院达到一定盈利水平后，公司依照相关证券法律、法规，通过发行股份、支付现金或两者结合等方式，以公允价格收购合伙人持有的医院股权。公司通过合伙人计划的制度性安排，对新医院的治理结构进行战略性调整，改变核心医生执业的生态环境，推动组织效能升级，实现院际间资源共享的聚合效应，形成共创共赢的合伙人文化，从而为公司实施创新发展战略和业务倍增计划提供强有力的引擎。第二条“合伙人计划”的背景 1、2013年10月，《国务院关于促进健康服务业发展的若干意见》出台，明确了到2020年健康服务业总规模达到8万亿以上的发展目标。2014年1月，国家卫计委发布《关于加快发展社会办医的若干意见》，十八届三中全会鼓励社会办医的指示精神加快落实，社会办医的生存环境逐步改善，中国医疗行业面临前所未有的发展机遇。从未来发展看，伴随基层首诊、分级诊疗的逐步推行和新型城镇化水

平的稳步提高，市场重心将不断下移，医疗机构向地市、县域延伸渠道，进一步贴近基层患者，将成为行业的发展趋势。与此同时，随着医师多点执业的有序推进，优质医疗资源的横向、纵向流动将不断加快。拥有更多执业平台、更好激励措施的医疗机构，将在未来市场竞争中占据主动地位。 2、爱尔眼科成立十一年来，已经在品牌、人才、网络、资本市场等方面形成了先发优势。公司必须抓住这个历史性机遇，进行二次创业，大力提高技术水平和管理效率，不断完善分级连锁模式，加快以地级市为重点的基层网络建设，配套创新人才战略和激励机制，以进一步分享医疗改革红利，在未来五年内连锁网点覆盖大部分省份60%以上的地级城市，从而实现“2020年收入100亿”的发展目标。第三条“合伙人计划”的目的 1、人才是医疗服务行业持续发展最关键的推动力。本计划以股权为纽带、以长期激励为导向，不仅有效提高现有核心人才的积极性，而且有助于引进大批发展所需的人才，从而占据更多行业核心资源，为公司加快发展提供有力的人才保障，在市场竞争中实现战略制胜。 2、“合伙人计划”的实质是“公司搭台、骨干唱戏，资源共享、高效激励”。爱尔眼科作为一家生态化的社会企业,既要动态优化管理流程, 使日益扩大的全国网络成为医生多点执业的创业平台，更要形成正向积极的企业文化和动力机制,鼓励员工与公司长期共同发展。公司借鉴国际先进经验、结合中国国情和政策趋势，在中国

来自爱尔眼科的财报分析

四大优势构筑核心竞争力 —来自爱尔眼科的财报分析湖北经济学院会计学院摘要：爱尔眼科凭借其四大核心竞争优势，成为了眼科领域美光灯下的焦点。首先是商业模式。爱尔眼科借鉴沃尔玛的连锁商业模式，并结合自身特点，创建了三级连锁的商业模式。其次是管理优势。爱尔眼科拥有一个博学专业、视野开阔的优秀管理团队。第三是技术优势，爱尔眼科拥有国内数量最多的眼科医师队伍，公司目前的眼科诊疗设备在种类、数量及先进程度等方面均居国内前列。第四是品牌优势。“爱尔”品牌的市场影响力和渗透力迅速提升，获得了患者、医师、政府和社会各界的认可。关键字：医疗服务行业、“三级连锁商业模式”、管理优势、技术优势、品牌优势一、行业分析（一）中国医疗服务行业现状 1.医疗服务市场需求快速增长随着家庭消费恩格尔系数的不断下降，医疗消费已进入家庭消费的前五位。而且在跨入小康社会之后，居民增量消费也开始更多的向医疗保健方面倾斜。人口的增长也带动了医疗服务市场的增长，特别是老龄人口的增长带来大量的医疗消费需求，将刺激医疗服务的发展。同时社会医疗保障体系的建立和完善将进一步推动医疗服务市场的增长。国际经验表明，健康保障体系越健全，对医疗服务需求的抑制越少。目前我国城镇职工基本医疗保险的覆盖率越来越高，农村新型医疗合作制度和医疗救治制度正在逐步建立，商业保险也在快速发展，这些变化都在刺激着中国医疗市场的不断增长。 2.医疗服务机构规模不断扩大 2009年末，全国卫生机构数（含村卫生室）为91.7万个，比上年增加2.5万个（村卫生室占增量的78.5%，社区卫生服务中心（站）占增量的12.2%）。（二）中国眼科医疗服务行业的现状 1．眼科医疗服务行业需求潜力巨大改革开放以来，我国眼科医学事业发展迅速。目前我国人口老龄化进程明显加快，人口的老龄化趋势将导致老年性眼病的患病率快速攀升。同时，随着学习工作的压力增大以及计算机的不断普及，与之相关的眼病患病率将不断攀升。这些因素都将促使我国眼科医疗需求的不断增加。随着人们生活水平和受教育程度的提高，人们的眼保健意识逐步增强，可选择性项目和高端医疗项目也相应增加，将极大地提升我国眼科医疗服务行业的市场需求，为行业发展带来巨大的空间。 2．中国眼科医疗服务行业三种供给模式目前国内的眼科医疗服务中有三种供给模式：第一种是占主流的大中型公立医院。数十年的人才、技术、设备的积累和人们对公立医院的信任，使它们在眼科医疗服务中占绝对优势。但他们市场化程度低，服务意识不强，而且在旧体制限制下发展缓慢；第二种是品牌眼科服务机构；第三种是个体眼科诊所，这类诊所主要定位于中低端市场。（三）中国民营医疗服务机构发展概况随着民营经济的快速发展，在“鼓励全社会多形式、多层次、多渠道办医”的政策指导

爱尔眼科医院集团股份有限公司投资价值分析

本科生毕业论文爱尔眼科医院集团股份有限公司投资价值分析学生姓名陶思冶指导教师吴跃春专业会计学学号09S0101H20 二〇一二年十二月声明及论文使用的授权

本人郑重声明所呈交的论文是我个人在导师的指导下进行的研究工作及取得的研究成果。除了文中特别加以标注和致谢的地方外，论文中不包含其他人已经发表或撰写的研究成果。论文作者签名年月日本人同意上海立信会计学院保留使用学位论文的规定，即：学校有权保留送交论文的复印件，允许论文被查阅和借阅；学校可以上网公布全部内容，可以采用影印、缩印或其他复制手段保存论文。论文作者签名年月日摘要爱尔眼科是中国最大规模的眼科医疗机构之一，目前已在全国范围内兴建了40多家专业眼科医院。通过不断的实践与探索，爱尔眼科在充分吸纳国际先进

的医疗管理经验及运作方法的同时，成功探索出一套适应中国国情和市场环境的眼科医院连锁经营管理模式。本文从我国眼科行业发展状况入手，结合爱尔眼科的竞争优势和财务方面的状况研究，通过偿债能力分析、运营能力分析、盈利能力分析及商业模式、品牌、管理、技术等方面进行分析，预测爱尔眼科未来发展前景，总结出一条爱尔眼科成功发展的道路。关键词：爱尔眼科；竞争优势；财务指标目录引言 (1)

一、我国眼科行业发展状况 (1) （一）概况 (1) （二）市场容量 (2) （三）行业利润率水平 (3) （四）行业的技术水平特点 (4) （五）行业和上下游行业的关联性 (4) 二、公司简介 (5) （一）公司背景 (5) （二）公司结构及所有权结构 (5) （三）行业地位 (6) （四）公司主营业务及发展 (6) 三、公司的竞争优势 (7) （一）商业模式优势 (7) （二）品牌优势 (7) （三）管理优势 (7) （四）技术优势 (7) 四、从财务方面分析 (8) （一）偿债能力分析 (8) （二）运营能力分析 (9) （三）盈利能力分析 (10) （四）股东权益分析 (11) （五）其他主要财务指标分析 (11) 五、募集资金使用 (11) 六、主要措施的执行情况 (12) 七、盈利预测及估值 (13) 八、结论 (13) 主要参考文献 (14) 致谢 (15) 引言当前电脑普及应用、人口老龄化等导致各种眼类疾病的患病率呈上升趋势，

爱尔眼科2018年财务分析详细报告-智泽华

爱尔眼科2018年财务分析详细报告一、资产结构分析 1.资产构成基本情况爱尔眼科2018年资产总额为962,658.03万元，其中流动资产为 322,617.37万元，主要分布在货币资金、应收账款、其他流动资产等环节，分别占企业流动资产合计的39.98%、27.35%和13.46%。非流动资产为640,040.66万元，主要分布在商誉和长期投资，分别占企业非流动资产的32.21%、23.78%。资产构成表 2.流动资产构成特点企业持有的货币性资产数额较大，约占流动资产的39.98%，表明企业的支付能力和应变能力较强。但应当关注货币性资产的投向。企业流动资

产中被别人占用的、应当收回的资产数额较大，约占企业流动资产的31.91%，应当加强应收款项管理，关注应收款项的质量。流动资产构成表 3.资产的增减变化 2018年总资产为962,658.03万元，与2017年的931,283.02万元相比有所增长，增长3.37%。

4.资产的增减变化原因以下项目的变动使资产总额增加：其他流动资产增加42,262.32万元，应收账款增加36,879.13万元，长期投资增加36,135.14万元，固定资产增加33,388.8万元，长期待摊费用增加9,280.44万元，存货增加8,523.14万元，在建工程增加7,724.62万元，递延所得税资产增加1,047.37万元，共计增加175,240.95万元；以下项目的变动使资产总额减少：开发支出减少128.42万元，应收利息减少165.15万元，无形资产减少947.34万元，预付款项减少2,326.35万元，其他非流动资产减少3,603.89万元，其他应收款减少3,641.51万元，商誉减少6,040.33万元，货币资金减少127,012.93万

学术会议主持词模板

学术会议主持词模板作为学术交流的一个重要方面，在我国召开的各类学术会议逐年增多。下面是我给大家整理的学术会议主持人主持词，仅供参考。学术会议主持人主持词模板(一) 各位代表、各位专家、各位领导、女士们、先生们：大家下午好!菏泽市首次微创外科学术会议，经过单县中心医院积极筹备，今天胜利开幕。会议将展示近年来微创外科领域内的临床实践所取得的新成果、新进展，对微创外科的治疗经验进行讨论，在此，我代表菏泽市医学会对会议的召开表示热烈的祝贺!这次会议得到了市县两级领导的关心和支持，市卫生局党委委员、助理调研员王群刚，市立医院副院长李建军，单县政府王效彤副县长，单县卫生局付道春局长，菏泽市牡丹人民医院孟令奇院长，砀山县人民医院高洪波院长，巨野县人民医院杨钟晓院长，成武县人民医院李云玲院长，丰县人民医院周长江院长，曹县中医院韩锦聚院长，单县中心医院赵利华院长等领导同志在百忙中参加会议开幕式，会议特邀全国著名微创外科专家牛军教授和陈雨信教授为会议做专题学术报告，会议得到各级医疗单位的积极响应，都派来代表参加会议，另外，周边地区医疗单位也来参加会议，请允许我以菏泽市医学会的名誉，对光临本次会议的各位领导、名位专家、各位代表以及为本次会议付出努力的单县中心医院的有关同志表示衷心的感谢!现在我宣布大会正式开幕! 会议进行第一项，由请单县政府王效彤副县长到欢迎词。会议进行第二项，由请市卫生局党委委员、助理调研员王群刚同志讲话。会议进行第三项，由请菏泽市立医院副院长李建军同志讲话。刚才几位领导做了重要讲话，对我们会议的召开和学科的发展将起到很好的指导作用，话不在多，直点精髓。各位领导、各位专家、各位代表，微创外科是一门近年来发展较快的学科，它是多学科共同发展的集成，它具有创伤小、疗效佳、痛苦少、费用低等优点和优势，但对医院的要求较高，医院必须有精湛的医术、精尖的设备、开放的思想、优质的服务，才能开展好这方面的工作，单县中心医院远见卓识，不断引进人才、提高技术、购置设备，在微创外科方面做了大量的工作，取得了很好的成绩，为我市微创外科学科的发展做出了较大贡献，

爱尔眼科2019年三季度决策水平分析报告

爱尔眼科2019年三季度决策水平报告一、实现利润分析 2019年三季度实现利润为73,460.53万元，与2018年三季度的 52,935.95万元相比有较大增长，增长38.77%。实现利润主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。2019年三季度营业利润为74,977.77万元，与2018年三季度的55,453.74万元相比有较大增长，增长35.21%。在市场份额迅速扩大的同时，营业利润也迅猛增加，但这主要是应收账款的贡献，应当关注应收账款的质量。二、成本费用分析 2019年三季度爱尔眼科成本费用总额为210,087.09万元，其中：营业成本为147,853.44万元，占成本总额的70.38%；销售费用为33,014.06万元，占成本总额的15.71%；管理费用为36,160.22万元，占成本总额的17.21%；财务费用为433.28万元，占成本总额的0.21%；营业税金及附加为720.75万元，占成本总额的0.34%。2019年三季度销售费用为33,014.06万元，与2018年三季度的20,193.49万元相比有较大增长，增长63.49%。2019年三季度大幅度的销售费用投入带来了营业收入的大幅度增长，企业的销售活动取得了明显的市场效果，但相对来讲，销售费用增长明显快于营业收入的增长。2019年三季度管理费用为36,160.22万元，与2018年三季度的26,319.87万元相比有较大增长，增长37.39%。2019年三季度管理费用占营业收入的比例为12.12%，与2018年三季度的11.23%相比有所提高，提高0.9个百分点。管理费用占营业收入的比例有所上升，与之同时，营业利润明显上升。管理费用增长伴随着经济效益的大幅度提升，增长合理。三、资产结构分析爱尔眼科2019年三季度资产总额为1,149,299.1万元，其中流动资产为480,825.72万元，主要分布在货币资金、应收账款、交易性金融资产等环节，分别占企业流动资产合计的36.21%、25.3%和21.79%。非流动资

爱尔眼科：互联网+医疗战略将提速发展 推荐评级

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