第七章证券交易实务(新)
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• 首先，分别对所有有效买入申报与 卖出申报按价格由高到低与由低到高的 顺序排列，申报价相同的按照进入系统 的时间先后排列。
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第七章证券交易实务(新)
其次，依此将排在前面的买入申报 和卖出申报配对成交，直到不能成交。 若最后一笔全部成交，取最后一笔成交 的买入申报价和卖出申报价的算术平均 价为集合竞价产生的价格；若最后一笔 部分成交，则以部分成交的申报价为集 合竞价产生的价格。
（一）登记开设股东账户
又称证券帐户或交易账户 分为自然人账户和法人 账户。用于股权登记和证券存管。
可在各地证券登记机构（深沪证券登记结算公司 的分理处）或具有资格的证券公司营业部处办理。
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第七章证券交易实务(新)
（二）选择经纪人并开设资金帐户
投资者用于证券交易资金清算的专用 账户。一般在经纪商处开设，也可在指定 银行办理。 上交所于1992年推广磁卡账户，集股 票账户与资金账户于一身，提高了交易效 率，有利于市场监管。
第七章证券交易实务(新)
委托受理（续） v （1）验证 对证券委托买卖的合法性、
同一性进行审查；
v （2）审单 审查委托单的合法性和一 致性；
v （3）查验资金及证券 验资审查是核 对委托买卖证券的数量与实际库存或实 际资金余额是否一致。
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第七章证券交易实务(新)
v 3、委托执行
v 受理委托后，证券经纪商应及时向交 易所申报。
第七章证券交易实务(新)
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2020/12/6
第七章证券交易实务(新)
第一节 证券交易操作程序 主要进行场内交易介绍
基本流程： 开户—委托—竞价成交—交割清算—过户
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第七章证券交易实务(新)
一、开户、选择经纪人
投资者须首先开立证券帐户，一般投资者需委托 经纪人代为交易证券。开户包括开设股东账户和资 金账户。
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v （5）其它（股东账号、资金账号、投资者签 名、委托人的身份证号码、日期及时点等）
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第七章证券交易实务(新)
v 2、委托受理
v 投资者填写完委托单后意味着下达 了委托指令，但经纪商不能盲目执行， 应予审查，即对委托人的身份和委托内 容进行审查，经审查符合要求后才能接 受委托。
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v 客户按一定比例支付所购证券价款，余款由 经纪商提供贷款垫支，贷款利息以证券公司 的借款成本为基础折算。
v 在保证金账户下，客户可以用少量的资金买 进大量的证券，所有的信用交易（如买空和 卖空交易和大部分期权交易）, 都在此保证 金账户下进行。
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第七章证券交易实务(新)
•入 市 投 资 需 办 理 的 有 关 手 续 和 流 程 示 意 图
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第七章证券交易实务(新)
资金账户主要百度文库两类：
v 1、现金帐户(cash account) v 指客户通过证券商买入或卖出证券时，必须
在清算日或清算日之前交清全部价款或将证 券交割给证券商。 v 清算日一般会在给客户的“成交通知单”上 注明。
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v 2、保证金帐户(margin account)
v 无形席位申报 投资者只需在证券经纪商的自 助委托终端前将委托指令键入系统，经纪商 的计算机就会自动处理申报，申报信息由交 易所主机系统自动反馈，整个过程无需交易 所场内交易员做任何操作，从而大大提高了 申报效率。
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第七章证券交易实务(新)
三、竞价成交
1、竞价原则
证券交易按“价格优先、时间优先”原 则竞价成交。 “价格优先”原则表现为：价格较高的 买进申报优于价格较低的买进申报，价 格较低的卖出申报优先于价格较高的卖 出申报。
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第七章证券交易实务(新)
v “规模优先”原则：在申报价格、时 间都相同时，一般按申报的交易股份 规模排序，规模越大，其次序越靠前。
v 因为大额交易面临的风险较大，并且 给市场提供较高的流动性。
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2、竞价的方式
（1）集中竞价/集合竞价：
（上午9：15-9：25）最大成交量原则
自助委托 指投资者使用计算机系统， 按照系统提示或操作程序，输入委托指令以 完成证券交易。
网上委托 指证券公司通过互联网，向 在本机构开户的投资者提供用于下达证券交 易指令、获取成交结果的一种服务方式。
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第七章证券交易实务(新)
v （二）委托（交易）指令 v 1、 委托内容（指令要素）： v 委托指令是委托人与受托人之间的委
二、委托买卖
（一）委托方式
1、递单（柜台）委托 指委托人亲自或由其 代理人到证券营业部交易柜台前根据委托 程序和必须的证件采用书面方式表达委托 意向，由本人填写委托单并签章的形式。
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2、非柜台委托
电话委托 指把计算机系统与普通电话 联结起来构成一个电话自动委托系统，投资 者通过普通双音频电话，按照该系统发出的 指示输入委托指令，以完成证券买卖。
托合同,是保护双方权益的法律依据。
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第七章证券交易实务(新)
v 委托（指令）主要内容包括：
v （1）证券名称，有全称、简称和证券代码三 种
v （2）买入（卖出）及数量
v （3）出价方式及委托价格（这是委托能否成 交和盈亏的关键）
v （4）委托有效期(当天有效、约定日有效、 撤销前有效等）
v （1）申报原则：按委托时间顺序申报， 不得自行撮合成交。
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v （2）申报方式：
v 有形席位申报 证券经纪商受理投资者的委托 后，按受托先后顺序通过电话将委托买卖指 令及内容通知交易所内的交易员，交易员再 将委托指令输入交易所电脑主机，而电脑主 机的撮合信息也会及时反馈；
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v “时间优先”原则表现为：同价位申报， 依照申报时序决定优先顺序。申报先后 时间的确定，电脑申报竞价时按计算机 主机接受的时间顺序排列；书面申报竞 价时，按中介经纪人接到书面凭证的顺 序排列；口头申报竞价时按经纪人听到 的顺序排列；在无法区分时间先后时， 由经纪人组织抽签决定。
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其次，依此将排在前面的买入申报 和卖出申报配对成交，直到不能成交。 若最后一笔全部成交，取最后一笔成交 的买入申报价和卖出申报价的算术平均 价为集合竞价产生的价格；若最后一笔 部分成交，则以部分成交的申报价为集 合竞价产生的价格。
（一）登记开设股东账户
又称证券帐户或交易账户 分为自然人账户和法人 账户。用于股权登记和证券存管。
可在各地证券登记机构（深沪证券登记结算公司 的分理处）或具有资格的证券公司营业部处办理。
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第七章证券交易实务(新)
（二）选择经纪人并开设资金帐户
投资者用于证券交易资金清算的专用 账户。一般在经纪商处开设，也可在指定 银行办理。 上交所于1992年推广磁卡账户，集股 票账户与资金账户于一身，提高了交易效 率，有利于市场监管。
第七章证券交易实务(新)
委托受理（续） v （1）验证 对证券委托买卖的合法性、
同一性进行审查；
v （2）审单 审查委托单的合法性和一 致性；
v （3）查验资金及证券 验资审查是核 对委托买卖证券的数量与实际库存或实 际资金余额是否一致。
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第七章证券交易实务(新)
v 3、委托执行
v 受理委托后，证券经纪商应及时向交 易所申报。
第七章证券交易实务(新)
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2020/12/6
第七章证券交易实务(新)
第一节 证券交易操作程序 主要进行场内交易介绍
基本流程： 开户—委托—竞价成交—交割清算—过户
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第七章证券交易实务(新)
一、开户、选择经纪人
投资者须首先开立证券帐户，一般投资者需委托 经纪人代为交易证券。开户包括开设股东账户和资 金账户。
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v （5）其它（股东账号、资金账号、投资者签 名、委托人的身份证号码、日期及时点等）
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第七章证券交易实务(新)
v 2、委托受理
v 投资者填写完委托单后意味着下达 了委托指令，但经纪商不能盲目执行， 应予审查，即对委托人的身份和委托内 容进行审查，经审查符合要求后才能接 受委托。
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v 客户按一定比例支付所购证券价款，余款由 经纪商提供贷款垫支，贷款利息以证券公司 的借款成本为基础折算。
v 在保证金账户下，客户可以用少量的资金买 进大量的证券，所有的信用交易（如买空和 卖空交易和大部分期权交易）, 都在此保证 金账户下进行。
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第七章证券交易实务(新)
•入 市 投 资 需 办 理 的 有 关 手 续 和 流 程 示 意 图
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第七章证券交易实务(新)
资金账户主要百度文库两类：
v 1、现金帐户(cash account) v 指客户通过证券商买入或卖出证券时，必须
在清算日或清算日之前交清全部价款或将证 券交割给证券商。 v 清算日一般会在给客户的“成交通知单”上 注明。
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第七章证券交易实务(新)
v 2、保证金帐户(margin account)
v 无形席位申报 投资者只需在证券经纪商的自 助委托终端前将委托指令键入系统，经纪商 的计算机就会自动处理申报，申报信息由交 易所主机系统自动反馈，整个过程无需交易 所场内交易员做任何操作，从而大大提高了 申报效率。
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第七章证券交易实务(新)
三、竞价成交
1、竞价原则
证券交易按“价格优先、时间优先”原 则竞价成交。 “价格优先”原则表现为：价格较高的 买进申报优于价格较低的买进申报，价 格较低的卖出申报优先于价格较高的卖 出申报。
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第七章证券交易实务(新)
v “规模优先”原则：在申报价格、时 间都相同时，一般按申报的交易股份 规模排序，规模越大，其次序越靠前。
v 因为大额交易面临的风险较大，并且 给市场提供较高的流动性。
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第七章证券交易实务(新)
2、竞价的方式
（1）集中竞价/集合竞价：
（上午9：15-9：25）最大成交量原则
自助委托 指投资者使用计算机系统， 按照系统提示或操作程序，输入委托指令以 完成证券交易。
网上委托 指证券公司通过互联网，向 在本机构开户的投资者提供用于下达证券交 易指令、获取成交结果的一种服务方式。
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第七章证券交易实务(新)
v （二）委托（交易）指令 v 1、 委托内容（指令要素）： v 委托指令是委托人与受托人之间的委
二、委托买卖
（一）委托方式
1、递单（柜台）委托 指委托人亲自或由其 代理人到证券营业部交易柜台前根据委托 程序和必须的证件采用书面方式表达委托 意向，由本人填写委托单并签章的形式。
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第七章证券交易实务(新)
2、非柜台委托
电话委托 指把计算机系统与普通电话 联结起来构成一个电话自动委托系统，投资 者通过普通双音频电话，按照该系统发出的 指示输入委托指令，以完成证券买卖。
托合同,是保护双方权益的法律依据。
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第七章证券交易实务(新)
v 委托（指令）主要内容包括：
v （1）证券名称，有全称、简称和证券代码三 种
v （2）买入（卖出）及数量
v （3）出价方式及委托价格（这是委托能否成 交和盈亏的关键）
v （4）委托有效期(当天有效、约定日有效、 撤销前有效等）
v （1）申报原则：按委托时间顺序申报， 不得自行撮合成交。
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第七章证券交易实务(新)
v （2）申报方式：
v 有形席位申报 证券经纪商受理投资者的委托 后，按受托先后顺序通过电话将委托买卖指 令及内容通知交易所内的交易员，交易员再 将委托指令输入交易所电脑主机，而电脑主 机的撮合信息也会及时反馈；
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第七章证券交易实务(新)
v “时间优先”原则表现为：同价位申报， 依照申报时序决定优先顺序。申报先后 时间的确定，电脑申报竞价时按计算机 主机接受的时间顺序排列；书面申报竞 价时，按中介经纪人接到书面凭证的顺 序排列；口头申报竞价时按经纪人听到 的顺序排列；在无法区分时间先后时， 由经纪人组织抽签决定。