金融工程期末复习.ppt

2. 投机者进行投机活动采用哪些价格分析方法？ 各有何特点？
3. 套利和投机有何区别？ 4. 什么是有效资本市场？那三种类型？ 5. 试分析投机和套利与市场效率的关系。
2019/10/25
金融工程导论 劳兰珺
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第九章 固定收益证券
• 主要内容
固定收益证券的特点 固定收益证券市场 固定收益证券的分类 固定收益证券的投资风险 固定收益证券的基本分析工具
3. 如何根据现金流序列评价两个投资项目的优 劣？
4. 折现率与现值的关系？（反向）
5. NPV大于零、等于零、小于零的投资项目好 不好？
2019/10/25
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第四章 收益的度量
• 主要内容
效用
决策、效用、偏好、效用函数
利润和收益率
年收益率、持有期收益率、内部收益率、有效年收益率、名 义利率、复利
2019/10/25
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练习与思考
1. 你怎样理解风险？当投资具有风险时，其风 险与收益是如何衡量的？
2. 如何计算资产组合的平均收益和收益方差？ 3. 为什么投资组合能降低风险？
2019/10/25
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第六章 投资组合的风险与收益分析
• 主要内容
第一章 金融工程简介
• 主要内容
金融工程的基本概念
金融工程指创造性地运用各种金融工具和策略来解决人们 所面临的各种金融与财务问题。
创新与创造 解决方案的产品化 金融工程工作组
金融工程与金融工具
广义的金融工具分为概念性和实体性两大类
金融工程与风险管理
以汇率风险管理为例说明： 金融风险？如何规避？
如期权，付期权费。
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第二章 金融工程与积木分析法
• 主要内容
金融价格风险分析
金融价格风险，即金融价格的变化对经营活动的影响。金融 价格不确定导致企业价值的不确定。
金融价格指广义的价格：商品价格、利率、汇率。
金融价格风险可通过风险图来反映。
现值或净现值随折现率连续变动，可用图形描述，体现 了现值或净现值对折现率的敏感性。
应用
特殊现金流的评价：年金、年金现值、年金未来值、稳定增 长模型的估值关系。
2019/10/25
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• 练习与思考
1. 什么是现金流？它具有哪些特征？什么是现 金流序列？
2. 请解释：时间价值、折现率、现值、净现值、 利率、将来值、报酬率、估值计算。
4. 分析固定收益证券的投资风险。
2019/10/25
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5. 长期债券可附加哪些条款？试分析各种条款 的作用和影响。
6. 查资料了解我国固定收益证券市场的现状和 前景。
2019/10/25
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第十章 衍生金融工具
• 主要内容
期货
Biblioteka Baidu
保证金制度与财务杠杆
0.40
B
15%
28%
0.60
若两证券相关系数为0.30，无风险利率为5%，则由此 而确定的资本市场线（CML）方程是什么？并由此画 出CML。
2019/10/25
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第七章 风险管理
• 主要内容
风险管理简介
金融风险的种类
金融风险管理的三种方法（购买保险、资产负债管 理、套期保值）
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第八章 投机、套利和市场的效率
• 主要内容
市场机制 投机 套利
空间套利与时间套利
有效市场
市场有效性的三种类型
2019/10/25
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练习与思考
1. 什么是投机？投机者与市场操纵者的区别？ 试分析两者对市场的作用如何？
债券的价格、久期、凸性
2019/10/25
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练习与思考
1. 名词解释：固定收益证券、对倒浮息券、回 购协议和反向回购协议、转债、久期/持续期、 凸性、债券的价格和收益率。
2. 优先股是固定收益证券吗，为什么？
3. 你认为对如下的宏观经济事件，债券收益率 将受到怎样的影响？如高通胀率、股市萧条、 减税、经济衰退。并说明原因。
可保风险 预料组合 组合免疫 久期、修正的久期 套头比 基差风险
2019/10/25
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练习与思考 1. 试列举金融风险的种类。 2. 风险管理方法有哪些？ 3. 购买保险进行风险管理的特殊性何在？ 4. 举例说明何为资产负债管理？
5. 举例说明何为套期保值？套期保值的效率如 何测定？
交叉对冲
远期
期货与远期的区别
远期利率协议，报价习惯
互换
利率互换、货币互换、商品互换（各方利益分析）
互换的变形
期权
欧式期权、美式期权
期权总价值、内在价值、时间价值（影响因素）
期权组合策略（跨式套购、垂直/水平/对角/蝶形价差套购）
2019/10/25
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有效界面
投资机会群 最小方差投资组合 有效资产组合
投资者效用函数与无差异曲线 最优投资组合的选择 无风险资产与CAPM
市场组合 分离定理 资本市场线（CML）与证券市场线（SML） 贝塔系数
2019/10/25
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练习与思考
金融价格风险分为多头金融价格风险和空头金融价格风险。
实体金融工具分为现货金融工具和衍生金融工具。
远期合约分析
期货合约分析 互换合约分析
损益图形
期权合约分析
金融积木综合分析
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• 练习与思考
1. 什么是金融价格风险?什么是多头、空头金融价 格风险?请画出空头金融价格风险图形。
2. 如何运用远期交易对金融价格风险保值？请画 图说明，并举例。
3. 举例说明如何运用期货合约防范金融价格风险。 为什么说期货合约是远期合约的投资组合？
4. 期权合约有哪四种基本类型？画出损益图形。
5. 期货与远期有哪些区别？
2019/10/25
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6. 举例说明如何运用互换合约防范金融价格风 险。为什么说互换合约是远期合约的投资组 合？互换合约在清算方式和信用风险上与远 期合约、期货合约有何区别？
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练习与思考
1. 什么是期权？什么是看涨和看跌期权？欧式期权和 美式期权有何区别？
2. IBM的100看涨期权和105看涨期权在标的资产价格 为103.5美元时的价值状态如何？如果是上述敲定价 的看跌期权，其价值状态又如何？
3. 影响期权时间价值的因素有哪些？ 4. 各种期权组和策略的损益状态图如何？ 5. 为什么说期权交易是零和博弈？ 6. 举例说明如何运用期货或期权进行套期保值。 7. 利用期货与远期进行套期保值有何不同？
收益率税前值与税后值 使税后收益率最大 收益率和复利 投资注资期
2019/10/25
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练习与思考
1. 解释：效用、效用函数、表现规范的效用函 数、持有期收益率。
2. 名义利率（NR）、有效年收益率（ER）、 每年复利计息的次数（m）三者是何关系？
3. 利润与收益率有何区别？
7. 通过金融积木及其组合说明各种金融工具之 间的关系。
2019/10/25
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第三章 估值关系与应用
• 主要内容
现金流
现金流的三个特征 现金流序列
时间价值（折现率）
估值计算：现值PV、净现值NPV、将来值或终值FV
时间价值的敏感性分析
折现率发生波动时，投资项目的PV、NPV会发生变化， 项目的相对关系也会发生变化。
4. 什么是IRR？12.978%是6个月的IRR，如何 转换为年收益率？
2019/10/25
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第五章 风险
• 主要内容
风险的度量
预期收益率、风险 样本均值、样本方差、样本标准差
投资组合的风险度量 组合使风险降低
协方差和相关系数 非系统风险、系统风险 等比例投资组合
1. 解释：投资者机会群、有效界面、最优投资组合、分 离定理、CML、SML、贝塔系数。
2. 效用函数、无差异曲线和无差异图三者间是何关系？ 3. 简述马柯维茨理论的主要内容和CAPM。 4. 假设两个证券构成了市场投资组合，它们的期望回报、
波动率和比例如下表：
证券 期望收益 波动率 比例
A
10%
20%
损益图
2019/10/25
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• 练习与思考
1. 简述金融工程的基本概念。 2. 广义的金融工具分为哪两大类？请举例说明。 概念性金融工具（举例说明） 实体性金融工具（举例说明） 3. 金融工程在进行风险管理时，有哪两种选择？ 确定性代替不确定性。如远期。 消除不利的不确定性，保留有利的不确定性。