高级财务管理学课程设计案例 答案
高级财务管理习题答案(大学期末复习资料).docx
一、选择题1.根据财务管理理论，企业在生产经营活动过程屮客观存在的资金运动及其所体现的经济利益关系被称为（D ）A.企业财务管理B.企业财务活动C.企业财务关系D.企业财务2•财务管理的核心为（B ）A.财务预测B•财务决策C.财务预算D.财务控制3•在下列各项中，能够反映上市公司价值最大化目标实现程度的最佳指标是（C ）A.总资产报酬率B.净资产收益率C.每股市价D•每股利润4•在财务管理的基本环节中，以计划任务和各项定额为依据，对资金的收入、支出、占用耗费等进行FI常的计算和审核，以实现计划目标的财务管理环节是（C ）A.财务预测B.财务计划C.财务控制D.财务分析5•“在手之鸟”理论是指（C ）A.净收入理论B•净营业收入理论D・随机游走理论6•成熟期的现代财务理论主要有（ABD ）A.投资组合理论B.资木结构理论C.股利相关理论D.资本定价理论7•企业财务目标是公司价值最大化，其价值是指（D ）A•账面价值B.账面净值C•重置价值D.市场价值&行为财务学提出下列三种理论（ABC ）A.噪声理论B.期望理论C.过度反映和不足反映理论D.随机游走理论9•现代财务理论发展的新特征主要体现在（ABCD ）A.跨学科交叉整合研究B.精确数量化C.关注跨国经营D.重视委托代理问题10.下列各项屮，符合企业相关者利益最大化财务管理目标要求的是 A ）。
A.强调股东的首要地位B.强调债权人的首要地位C.强调员工的首要地位D.强调经营者的首要地位二、名词解释题1. MM理论最初的MM理论认为，在不考虑公司所得税，且企业经营风险相同而只有资本结构不同时，公司的资本结构与公司的市场价值无关。
修正的MM理论认为，在考虑公司所得税的情况下，由于负债的利息是免税支出，可以降低综合资木成木，增加企业的价值。
2•委托代理关系委托代理关系是指一个或多个行为主体根据一种明示或隐含的契约，指定、雇佣另一些行为主体为其服务，同时授予后者一定的决策权利，并根据后者提供的服务数量和质量对其支付相应的报酬。
高级财务管理学（第三版）课后答案
高级财务管理学（第三版）课后答案高级财务管理学（第三版）课后答案第2章1、什么是并购？答：并购主要指在市场机制作用下，企业为了获得其他企业的控制权而进行的产权重组活动。
2、常见的并购形式有哪几种？它们之间的区别是什么?试举例说明答：（1）控股合并。
收购企业在并购中取得对呗收购企业的控制权，被收购企业在并购后仍保持其独立的法人资格并继续经营，收购企业确认并购形成的对呗收购企业的投资。
（2）吸收合并。
收购企业通过并购取得被收购企业的全部净资产，并购后注销被收购企业的法人资格，被收购企业原持有的资产、负债在并购后成为收购企业的资产、负债。
(3)新设合并。
参与并购的各方在并购后法人资格均被注销，重新注册成立一家新的企业。
3、什么是横向并购？是举例说明。
答：横向并购是指从事同一行业的企业所进行的并购。
例如：美国波音公司和麦道公司的合并。
4、什么是纵向并购？是举例说明。
答：纵向并购是指从事同类产品的不同产销阶段生产经营的企业所进行的并购。
例如：对原材料生产厂家的并购、对产品用户的并购等。
5、什么是混合并购？是举例说明。
答：混合并购是指与企业原材料供应、产品生产、产品销售均没直接关系的企业之间的并购。
例如：北京东安集团兼并北京手表元件二厂，兵利用其厂房改造成双安商场。
6、按照并购的支付方式划分，并购可以分为哪几种类型？答：按照并购方的支付方式和购买对象，并购可以分为现金购买资产或股权、股票换取资产或股权以及通过承担债务换取资产或股权。
7、你认为哪种理论比较好的解释了并购的动因和效应？说出你的理由？答：并购的动因有三点：获得规模经济优势；降低交易费用；多元化经营策略。
多元化优势效应理论。
股东可以通过证券组合来分散其投资风险，而企业的管理者和员工由于其人力资本的不可分散性和专用性面临这叫大的风险。
因此企业的多元化经营并不是为了最大股东的财富，而是为了分散企业的多元化经营的风险，从而降低企业管理者和员工的人力资本投资风险。
高级财务管理浦东咖啡馆 案例答案
一、企业当前状况外部利：1、咖啡的市场增长迅速，超过10%的消费市场增长率。
2、浦东为中国的金融和商业枢纽。
弊：1、周围有两家相似的店铺，竞争压力增大，限制了价格的提高。
2、用户的需求的转移（生活节奏的加快，办公楼白领不会花费大量时间在咖啡馆）。
3、成本上升加快（2009年成本较2008年上升了8%）内部利：1、店铺的区位优势：在世纪公园边上，周围有大小办公楼，边上有商业学校，有很多外国学生，还有国际中学。
消费群体广且有消费能力。
2、优雅的室内布置、良好的氛围，足够的顾客使用面积。
3、有稳定的客户群体，顾客忠诚度高。
4、可选择的食物品种丰富（有各种美味的食品，而且市场调查显示食品占咖啡馆销量的60%，食品的地位相当重要。
）弊：1、较高的财务负担（银行借款410000，每年28700的利息费用）。
2、管理者经验缺乏（以前只做过伙计）。
3、服务单一（管理者不在乎打包带走的业务）。
4、市场定位不明确（没有针对不同消费群体的不同营销方案），顾客的投诉率满意度无法得知（没有客户投诉的统计方案），顾客数量没有变化（成本增长但是顾客却不增长）。
5、2010年会计利润亏损。
二、建议1、明确市场定位，针对不同的目标消费者制定不同的营销方案，注重销售多元化。
对于繁忙的办公楼的白领添加打包服务，外卖的包装要相对考究针对学生提供特价咖啡或是生日蛋糕服务。
，2、提供差异化服务，突出特色，推出区别于竞争对手的产品和服务，例如每日特色餐点，更多特色口味的咖啡(例如针对中外不同消费者推荐不同口味的咖啡)。
推出一部分特价咖啡并且要新推一部分享受高质量咖啡（针对外国消费群体）。
针对星期五下午的父母群体设置套餐服务，例如两人餐或三人餐。
其他时间客流量少的情况下可以设置特价咖啡。
3、增加服务附加值：根据消费者需求，完善相关馆内服务，如免费无线网等。
制定会员vip制度，推出会员优惠活动，赠送生日小礼品。
4、增大广告宣传力度，发放宣传促销小册。
高级财务管理案例分析题及答案MT企业
高级财务管理案例分析题及答案MT企业1.A企业是一个著名的跨国公司，它在很多国家都有子公司，生产的产品多种多样。
其中一种产品正处于成长期，企业的销售额直线上升，利润回报也非常丰厚。
当前企业存在外部竞争对手，所生产的产品与本企业盐分相似，产品的价格也与本企业接近。
另一种产品处于衰退期，产品在市场上基本饱和，该产品的利润由于外部竞争市场的存在变得越来越低。
要求：(1)请问企业产品处于不同的产品阶段时转移定价会有什么差别?(2)如果你是跨国公司老总，面对这两种产品应怎样制定转移价格?答：(1)由于产品生命周期不同阶段所处的企业背景和市场状况不同，因此设定转移定价也有所不同：在介绍期，产品是单一的存在形式，市场上没有相同产品，也没有替代品，很难找到市场的参考价格，因此定价主要是依据产品成本，例如依据买卖双方是否能承担风险，转移价格等于成本加上固定费用或者是成本加上利润分配。
在成长期，企业的销售额直线上升，利润增加，竞争对手也会威胁企业的市场地位，因此其他企业模仿并大量生产，这样会威胁到企业利润。
当相似产品在公开市场销售时，可以找到市场参考价格或者是替代品的市场参考价格。
在成熟期，替代品或者相似产品层出不穷，企业已经不能垄断产品。
而且由于生产高度竞争，销售增长却由于替代品而减少，因此定价也是参考市场价格。
在衰退期，产品饱和，销售和利润下降，很多企业退出市场。
市场价格的参考作用并不明显，产品的竞争性也越小，找不到市场参考价格，因此内部转移定价依据协商价格比较适当。
(2)作为公司老总，在产品的生产期可以参考替代品的价格定价，在衰退期时既可以使用相似品的价格定价也可以使用协商定价。
2.王某现在是中国有名的上市公司的总裁，该公司主营家用电器，每年出口到美国的冰箱占总产量的30%。
因此，为了企业的发展需要，王某与董事会研究达成一致：到美国设立分支机构。
但是让王某为难的是他不知道应该设立什么类型的公司。
要求：请作为公司的顾问，帮助王某分析在美国设立的分支机构。
高级财务管理案例分析题
高级财务管理案例分析题1. 案例背景介绍本案例分析题以一家虚拟公司为背景，该公司为一家全球领先的跨国企业，主要从事制造业务。
公司经营规模庞大，拥有多个子公司和部门，分布在全球各地。
由于公司业务的复杂性和规模的庞大，财务管理变得尤为重要。
本案例将围绕公司面临的财务管理挑战展开分析。
2. 财务管理挑战2.1 资金管理公司在全球范围内进行业务拓展，需要投入大量资金来支持新项目的开展。
然而，不同国家的货币政策、汇率波动以及资本市场的不稳定性都对公司的资金管理带来了挑战。
公司需要制定有效的资金管理策略，以确保资金的充足和合理利用。
2.2 风险管理由于公司业务范围广泛，涉及多个国家和行业，面临的风险也相对较高。
例如，汇率风险、利率风险、市场风险等都可能对公司的财务状况产生重大影响。
因此，公司需要建立完善的风险管理体系，通过使用金融工具和合理的风险分散策略来降低风险。
2.3 经营绩效评估公司需要对各个子公司和部门的经营绩效进行评估，以便及时发现问题并采取措施加以改进。
然而，由于公司规模庞大、业务复杂，如何准确评估各个子公司和部门的绩效成为一个难题。
公司需要建立合理的绩效评估指标体系，以便对不同业务单元进行绩效比较和评估。
3. 解决方案3.1 资金管理方案公司可以采取多种方式来改善资金管理效率。
首先，建立全球资金池，将各个子公司的资金集中管理，以便更好地管理和利用资金。
其次，公司可以通过与银行建立稳定的合作关系，获得更好的融资条件和利率优惠。
此外，公司还可以积极运用衍生品工具来对冲汇率风险和利率风险，降低财务风险。
3.2 风险管理方案公司可以建立风险管理委员会，负责监测和评估公司面临的各类风险，并制定相应的风险管理策略。
委员会可以包括公司高层管理人员、财务部门代表和风险管理专家等。
此外，公司还可以购买保险来对冲某些特定风险，如自然灾害等。
3.3 经营绩效评估方案公司可以建立一套科学合理的绩效评估指标体系，以便对各个子公司和部门的经营绩效进行评估。
高级财务管理课后习题答案作者张先治gjcwglzxz出版社配套.doc
附录1章后习题基本训练参考答案与提示第1章・基本训练口知识题•阅读理解1」简答题1）答：关于财务的定义有许多，基本共识是：财务是关于资本的科学，财务与资木运作及管理密不可分；财务是研究个人、经济实体和其他组织资本的科学。
如果将财务定义为关于经济实体、个人和其他组织进行资金或资本运筹的科学，财务学就是在探索资木运筹规律、追求资本运筹效率、总结资本运筹观念的过程中产生和发展起来的一门科学，或者说，财务学是研究资本运筹规律与效率的一门科学。
2）答：财务学由财务经济学和财务管理学两人分支构成。
财务经济学主要借助经济学的基木原理和分析方法，研究资木筹措和投放及其呢置效率的计量问题。
财务管理学涉及财务学屮的政策和控制问题，包括财务经济学基本原理的实际应用。
财务经济学与财务管理学的关系可从以下三方面进行界定：第一，从经济学与管理学关系看二者的关系。
第二，从二者在财务学中的地位看二者的关系。
第三，从财务学科发展看二者的关系。
3）答：所有者为了实现自己的资本增值目标, 减少经营者偏离自己目标导致的代理风险，需要对公司的资金筹集、资金投向、收益分配政策等行为实施管理，这就是所有者财务的主要内容。
所有者财务的另一项重要内容是对经营者对白C制定的公司政策和重人决策的执行过程实施监督和调控，对经营者的业绩进行评佔，并且确定向投资者支付的报酬。
经营者财务的主要内容包括：制定具体财务战略；审批预算方案；对预算的实施进行合理地组织和有效地控制；出任或解聘财务经理等。
财务经理财务的主要内容包括：处理与银行的关系、现金管理、筹资管理、信用管理、利润分配的实施、进行财务预测、财务计划和财务分析工作等。
答：4）资本保值与资本保全是紧密联系但乂有所区别的。
资本保值是以资本保全理论为依据的，资本保全是资本保值的基础，没有资本保全, 就谈不上资本保值。
但是，资本保全并不是资木保值的全部内涵。
资本保值应在资本保全的基础上，进一步考虑货币或资本的时间价值（而会计上的资，本保全概念并没考虑货币的时间价值）即在资木保全的基础上，再考虑期初资木的机会成木或时间价值。
高级财务管理习题及参考答案汇总
高级财务管理习题及参考答案汇总公司内部编号：（GOOD-TMMT-MMUT-UUPTY-UUYY-DTTI-第一讲习题一、填空：1、Finance包括（货币与资本市场）、（投资）和（财务管理）等三个领域，其中，（财务管理）最为广泛。
2、我国高校会计学本科专业所开设的财务管理系列课程一般是（财务管理专题）、（高级财务管理）和（国际财务管理）等。
3、会计学专业的核心课程主要有（基础会计学）、（财务会计学）、（成本与管理会计）、（财务管理学）、（审计）、（会计信息系统）4、就财务学视角看，营运资本分为（净营运资本）和（毛营运资本），我国《财务通则》中所定义的营运资本为（净营运资本）。
二、判断正误，并简要说明其理由：× 1、财务管理（Financial Management）与公司财务（Corporate Finance）是相同的概念。
√2、会计学专业所开设的《财务管理》课程，实际上讲的是公司财务管理，及公司理财。
√ 3、《高级财务管理》是《财务管理》课程的延续，主要是讲授有关财务管理的专题，其本身没有严密的体系结构。
三、简述题：1、简要说明《财务管理》的基本框架和内容。
答：第一部分：第一章财务管理总论。
主要介绍财务管理的目标，内容，原则和环境，为学习以后各章奠定理论基础。
第二部分：财务管理环节，包括“第三章财务分析”和“第四章财务预测和预算”两部分内容。
“财务报表分析”要熟练掌握各种基本财务比率，上市公司财务比率和现金流量分析的方法和应用。
“财务预测与计划”要掌握各种基本方法。
第三部分：财务管理的主要内容，包括第二章及五至十章。
该部分是最重要的部分。
第二章货币时间价值部分是投资分析基础。
第五章至十章从企业筹资，投资，分配三大块来讲述其中投资部分又分为项目投资，证券投资和营运资金管理。
第四部分：第十章和十一章，属于本课程的两个专题内容。
十一章重点介绍企业价值并购财务管理。
第十二章讲述了国际财务管理、2、请阅读几本我国出版的《高级财务管理》教材，总结出《高级财务管理》课程的特点。
高级财务管理参考答案
一、判断题：1、×2、×3、√4、√5、√6、×7、×8、×9、× 10、√11、√ 12、√ 13、× 14、× 15、√16、× 17、√ 18、√ 19、× 20、×21、√ 22、√ 23、× 24、× 25、√26、× 27、√ 28、√ 29、√ 30、×31、× 32、√33、√ 34、× 35、×36、√ 37、× 38、√ 39、× 40、×41、× 42、√ 43、× 44、√ 45、√46、√ 47、√ 48、× 49、√ 50、√51、× 52、√ 53、√ 54、× 55、√56、√ 57、√ 58、√ 59、× 60、×61、√ 62、√ 63、√ 64、× 65、×66、× 67、√ 68、√ 69、√ 70、×71、√ 72、× 73、× 74、× 75、√76、√77、× 78、√ 79、× 80、√81、×82、√ 83、√ 84、× 85、×86、√87、√ 88、× 89、√ 90、×91、√92、√ 93、√ 94、×95、×96、√97、×98、×99、×100、√二、单项选择题：1、C2、D3、B4、A 5、B6、B7、C8、D9、C 10、A11、B 12、D 13、D 14、A 15、C16、B 17、D 18、A 19、C 20、A21、B 22、B 23、C 24、C 25、A26、D 27、D 28、A 29、B 30、A31、D 32、B 33、B 34、C 35、A36、D 37、B 38、A 39、D 40、A41、B 42、D 43、C 44、D 45、B46、D 47、D 48、C 49、A 50、D51、A 52、D 53、B 54、D 55、C56、C 57、B 58、D 59、A 60、C61、B 62、A 63、D 64、A 65、A66、B 67、A 68、C 69、D 70、B71、D 72、D 73、A 74、C 75、B三、多项选择题：1、BCD2、AE3、BDE 4、CDE 5、BCE6、ABD7、ACD8、BCD 9、ABCDE 10、ABD11、ABCDE 12、CD 13、AD 14、BDE 15、CDE16、BCDE 17、BDE 18、ABC 19、ACD 20、ABE21、ABD 22、BD 23、ABD 24、DE 25、ACD26、ACDE 27、ABCDE 28、ABCDE 29、ABDE 30、ABCDE31、ADE 32、BDE 33、ABCDE 34、BCDE 35、ABCDE36、CD 37、ABDE 38、BCDE 39、ACDE 40、CDE41、ACD 42、BCD 43、BCE 44、ABDE 45、ABCDE46、BD 47、ACE 48、BCD 49、CDE 50、ABDE51、BCE 52、ABCE 53、ABD 54、BCE 55、ABCE56、CDE 57、AC 58、BCD 59、ABE 60、DE四、计算及分析题：1．解：（1）息税前利润=总资产×20%保守型战略=1000×20%=200（万元）激进型战略=1000×20%=200（万元）（2）利息=负债总额×负债利率保守型战略=1000×30%×8%=24（万元）激进型战略=1000×70%×8%=56（万元）（3）税前利润（利润总额）=息税前利润—利息保守型战略=200—24=176激进型战略=200—56=144（4）所得税=利润总额（应纳税所得额）×所得税税率保守型战略=176×25%=44激进型战略=144×25%=36（5）税后净利（净利润）=利润总额—所得税保守型战略=176—44=132激进型战略=144—36=108（6）税后净利中母公司收益（控股60%）保守型战略=132×60%=79.2激进型战略=108×60%=. 64.8（7）母公司对子公司的投资额 保守型战略=1000×70%×60%=420 激进型战略=1000×30%×60%=180（8）母公司投资回报率保守型战略=79.2/420=18.86% 激进型战略=64.8/64.8= 36%列表计算如下：保守型 激进型 息税前利润（万元） 1000×20%=200 1000×20%=200 利息（万元） 300×8%=24 700×8%=56 税前利润（万元） 200-24=176 200-56=144 所得税（万元） 176×25%=44 144×25%=36 税后净利（万元）176-44=132 144-36=108 税后净利中母公司收益（万元） 132×60%=79.2 108×60%=64.8 母公司对子公司的投资额（万元） 700×60%=420 300×60%=180 母公司投资回报（％） 79.2/420=18.86％ 64.8/180=36％分析：上述两种不同的融资战略，子公司对母公司的贡献程度完全不同，保守型战略下子公司对母公司的贡献较低，而激进型则较高。
高级财务管理案例分析
高级财务管理案例分析一、案例背景本案例分析基于一家名为ABC公司的大型制造企业。
ABC公司成立于2000年，主要从事汽车零部件的生产和销售。
随着业务的不断扩张，公司规模逐渐壮大，财务管理也变得越来越复杂。
为了更好地管理财务风险和提高财务绩效，ABC公司决定引入高级财务管理方法。
二、问题分析1. 资金管理问题：ABC公司面临着资金周转困难的问题。
由于行业竞争激烈，公司销售收入波动较大，导致现金流量不稳定。
同时，公司还存在较高的负债率，需要优化负债结构，降低财务风险。
2. 投资决策问题：ABC公司计划进行一项新的生产线投资，但在投资决策上存在一定的困惑。
公司需要确定投资规模、投资回报率以及资金来源等问题。
3. 成本管理问题：ABC公司的生产成本较高，造成了产品的竞争力下降。
公司需要通过优化生产流程和降低成本来提高盈利能力。
三、解决方案1. 资金管理方案（1）优化现金流管理：ABC公司可以通过制定合理的现金预算和周转计划来改善现金流问题。
同时，可以与供应商协商延长付款期限，减少现金流出。
（2）优化负债结构：ABC公司可以考虑通过发行债券、股权融资等方式，降低负债成本，并逐步优化负债结构，降低财务风险。
2. 投资决策方案（1）制定投资评估指标：ABC公司可以制定一套完整的投资评估指标体系，包括投资回报率、财务杠杆指标等，用于评估投资项目的可行性和风险。
（2）确定资金来源：ABC公司可以通过内部融资、银行贷款、股权融资等方式筹集资金，确保投资项目的资金需求得到满足。
3. 成本管理方案（1）优化生产流程：ABC公司可以通过引入先进的生产设备和技术，提高生产效率，降低生产成本。
（2）控制原材料成本：ABC公司可以与供应商谈判，争取更优惠的采购价格，并优化库存管理，减少原材料的浪费。
四、实施效果评估ABC公司在实施上述方案后，取得了显著的成效：1. 资金管理方面，公司的现金流问题得到了明显改善，现金周转周期缩短，负债结构得到优化，财务风险降低。
高级财务管理案例分析题
高级财务管理案例分析题一、案例背景某公司是一家大型制造业企业，主要经营电子产品的生产和销售。
由于市场竞争激烈，公司面临着多方面的挑战，包括成本控制、资金管理等方面的问题。
为了解决这些问题，公司决定进行财务管理的优化和改进。
二、问题描述1. 成本控制：公司希望能够更好地控制成本，提高生产效率和利润率。
请提出具体的成本控制措施，并说明其实施的可行性和预期效果。
2. 资金管理：公司面临着资金周转不灵、现金流不稳定等问题。
请提出具体的资金管理策略，包括资金调度、短期融资和长期融资等方面的考虑，并说明其对公司财务状况的影响。
三、解决方案1. 成本控制措施：a. 优化生产流程：通过对生产流程进行优化，提高生产效率，减少生产成本。
可以采用精益生产等管理方法，减少浪费和不必要的环节。
b. 降低原材料成本：与供应商进行谈判，争取更优惠的采购价格。
同时，可以考虑寻找替代原材料，以降低成本。
c. 控制人力成本：通过合理安排员工的工作时间和岗位，减少人力资源的浪费。
可以考虑灵活用工、提高员工工作效率等方式。
d. 加强质量管理：提高产品质量，减少售后服务和维修成本。
可以加强质量检测和质量控制，确保产品符合客户要求。
2. 资金管理策略：a. 资金调度：根据不同期限的资金需求，进行合理的资金调度。
可以通过制定资金计划和预测，合理安排资金的使用和流动，避免资金闲置和不足。
b. 短期融资：根据公司的短期资金需求，选择适当的融资方式。
可以考虑短期贷款、商业票据等方式，确保公司短期资金的周转和流动性。
c. 长期融资：根据公司的长期资金需求，选择合适的长期融资方式。
可以考虑发行公司债券、股权融资等方式，确保公司长期发展的资金来源。
四、实施效果预期1. 成本控制措施的实施预期效果：a. 生产效率提高：通过优化生产流程，预计生产效率将提高10%以上。
b. 成本降低：通过降低原材料成本和人力成本，预计成本将降低5%以上。
c. 产品质量提升：通过加强质量管理，预计售后服务和维修成本将减少20%以上。
高级财务管理参考答案1
《高级财务管理》参考答案第一章企业集团财务管理概述1.通过分析企业集团的特征，谈谈你对企业集团这一组织形式的理解。
答：企业集团是指以一个或少数几个大型企业为核心，以资本为主要纽带，并辅以产品、技术、经济契约等多种纽带，将一定数量的受核心企业不同程度控制和影响的企业单位联系在一起，组成的具有共同经营战略和发展目标、以母子公司为主体的、多层次结构的多法人经济联合体。
首先，企业集团是一个多法人的经济联合体，其成员企业都是独立承担民事责任并享有民事权利的法人实体，在生产经营上具有一定的独立性。
但同时，企业集团又通过集团章程及内部管理与协调机制，来统一部署集团的发展战略，协调各成员企业的经营活动，解决各成员单位之间的利益矛盾，使集团作为一个更具竞争力的市场主体获得整体发展。
因此企业集团在实际运作过程中，既表现出成员企业的法人独立性，又表现出集团的整体协调性。
其次，将企业集团的各成员企业联系在一起的纽带有多种，包括资本、产品、技术、契约、人事关系等等，但其中资本纽带的联结作用最为牢固、有效。
第三，企业集团组织结构具有多层次的特征，各成员企业受到集团总部不同程度的控制。
第四，企业集团这一组织形式不同于单体企业的特点，还在于其规模的巨大和经营的多元化。
2. 你认为企业集团各种组织结构分别有何利弊？企业集团应如何选择适宜的组织结构？答：企业集团的组织结构类型主要包括：直线职能制、控股型、事业部制、超事业部制以及矩阵型。
直线职能制组织结构的优势在于：机构设置简单，指挥统一，权责明确，行动迅速，有利于供产销各个环节之间的紧密协调。
其劣势在于：一旦规模扩大，企业集团总部的日常经营管理负担就会加重，从而无暇考虑长远的战略发展；最高层管理者容易独断专行，造成决策失误；难以充分开拓新的市场机会以及推行多元化经营战略。
控股型组织结构的优势主要有：母公司对子公司的投资承担有限责任，子公司可以分布在关联度很低的行业，十分有利于分散母公司的投资风险；母公司在获取目标公司控制权后，可通过一系列重组和经营提升其市场价值并出售，从而在短期内赢得高额收益；各子公司拥有较高的经营自主权，有利于其独立、稳定的经营。
高级财务管理案例分析题
高级财务管理案例分析题高级财务管理案例分析一、案例背景介绍本案例涉及一家名为ABC公司的制造业企业，该公司成立于2000年，在行业内拥有较高的知名度和市场份额。
ABC公司的财务部门负责制定和执行公司的财务策略，并提供财务分析和报告，以支持公司的决策制定和业务发展。
然而，近年来，ABC公司遇到了一些财务管理方面的挑战，需要进行深入的案例分析和解决方案制定。
二、财务管理挑战1. 资金管理问题：ABC公司的资金流动性不稳定，经常出现资金短缺的情况。
这导致公司无法及时支付供应商款项，影响了供应链的正常运作。
同时，资金短缺也限制了公司的投资和扩张计划。
2. 成本控制困难：ABC公司的生产成本一直在不断增加，但销售价格却无法相应提高。
这使得公司的利润率逐渐下降，影响了公司的盈利能力和竞争力。
3. 资本结构优化：ABC公司的资本结构存在问题，债务比例较高，负债压力较大。
公司需要优化资本结构，降低财务风险，并提高股东回报率。
4. 绩效评估体系不完善：ABC公司目前的绩效评估体系存在一些不足，无法全面准确地评估员工的贡献和业绩。
这导致员工激励机制不完善，影响了员工的工作积极性和团队合作能力。
三、解决方案1. 资金管理方案：制定详细的资金预测和预算计划，确保公司能够及时了解和应对资金需求。
同时，优化应收账款和应付账款管理，加强与供应商和客户的沟通和合作，减少资金占用时间。
此外，可以考虑与金融机构建立良好的合作关系，以获得更多的融资渠道。
2. 成本控制方案：对公司的生产成本进行全面分析，找出造成成本上升的原因，并采取相应的措施进行成本优化。
可以通过改进生产工艺、提高生产效率、降低原材料成本等方式，减少生产成本。
同时，加强产品定价策略，确保销售价格能够覆盖成本，提高盈利能力。
3. 资本结构优化方案：制定资本结构优化计划，通过增加股本、减少债务等方式，降低负债压力，提高股东回报率。
可以考虑发行新股、引入战略投资者等方式，增加公司的股本。
高级财务管理学课程设计案例 答案分析
课程设计案例1.企业兼并可行性分析A公司拟兼并与其经营相近的B公司，有关材料如下：（1）经资产评估公司评估，B公司的资产总额为5500万元，负债总额为3500万元，所有者权益总额为2000万元。
（2）经双方协商，A公司为收购B公司的资产，在兼并时向B公司所有者支付现金2000万元，以后分期代偿3500万元的债务（其中2000万元在2年后到期，利率12%，另1000万元在1年后到期，利率为10%，500万元在半年内到期，年利率6%，以上长期负债均半年付息一次，到期还本）。
（3）A公司预测，若兼并B公司，前3年可望全公司增加现金流入量每年1200万元，以后3年可使全公司现金流入量每年增加1000万元，第六年年末将重组后的B公司出售，估计售后流入4800万元。
（4）兼并过程中支付的可行性咨询费与法律等费用为30万元。
（5）当年市场平均基准利率为15%。
要求：根据上述资料，评价此兼并的可行性。
（1）计算兼并后可能增加的现金流量：PV AB-（PV A+PV B）=1 200×（P/A,15%,3）+1 000×[（P/A,15%,6）-（P/A,15%,3）]+4 800×（P/F,15%,6）=1 200×2.283+1 000×（3.784-2.283）+4 800×0.432=6 314.2（万元）（2）计算兼并成本：C-PV B=2 000×（P/F,15%,2）+1 000×（P/F,15%,1）+（2 000×12%×0.5）×（P/A,7.5%,4）+1 000×（P/F,10%,0.5）×（P/F,7.5%,2）+500×（P/F,7.5%,1）+（500×6%×0.5）×（P/F,7.5%,1）+（5 500-3 500）+30=2000×0.756+1000×0.87+120×3.349+50×1.795+500×0.93+15×0.93+2 000+30=5 382.58（万元）（3）计算兼并过程的净收益：NPV=PV AB-（PV A+PV B）-（C- PV B）=6 314.2-5 382.58 =931.62（万元）因为NPV>0所以，此兼并是可行的。
财务管理财务会计高级会计学课后习题答案
财务管理财务会计高级会计学课后习题答案第一章1.支付的货币性资产占换入资产公允价值（或占换出资产公允价值与支付的货币性资产之和)的比例=49000／400000＝12.25﹪＜25﹪。
因此，该交换属于非货币性资产交换。
而且该交换具有商业实质,且换入、换出资产的公允价值能够可靠计量。
因而，应当基于公允价值对换入资产进行计价。
（1）A公司的会计处理：换入资产的入账金额＝换出资产的公允价值－收到的补价－可抵扣的增值税进项税额＝400000－49000－51000＝300000(元)甲公司换出资产的公允价值为400000元，账面价值为320000元，同时收到补价49000元，因此，该项交换应确认损益＝换出资产的公允价值－换出资产的账面价值＝400000－320000＝80000(元)借：固定资产——办公设备300000应交税费——应交增值税（进项税额）51000银行存款49000贷：其他业务收入400000借：投资性房地产累计折旧180000其他业务成本320000贷：投资性房地产500000（2）B公司的会计处理：换入资产的入账金额＝换出资产的公允价值＋支付的补价＋应支付的相关税费＝300000＋49000＋300000×17%＝400000（元）资产交换应确认损益＝换出资产的公允价值－换出资产的账面价值＝300000－280000＝20000（元）。
借：投资性房地产——房屋400000贷：主营业务收入300000银行存款49000应交税费——应交增值税（销项税额）51000其中，应交增值税=300000×17%=51000借：主营业务成本280000贷：库存商品2800002．（1）X公司的会计处理:换入资产的总成本=900000+600000-300000=（元）换入专利技术的入账金额=×400000÷（400000+600000）=480000（元）换入长期股权投资的入账金额=×600000÷（400000+600000）=720000（元）借：固定资产清理贷：在建工程900000固定资产600000借：无形资产——专利技术480000长期股权投资720000银行存款300000贷：固定资产清理(2)Y公司的会计处理：换入资产的总成本=400000+600000+300000=（元）换入办公楼的入账金额=×900000÷（900000+600000）=780000（元）换入办公设备的入账金额=×600000÷（900000+600000）=520000（元）借：在建工程——办公楼780000固定资产——办公设备520000贷：无形资产——专利技术400000长期股投资600000银行存款300000第二章1.（1）甲公司的会计分录。
高级财务管理学方案设计题
高级财务管理学方案设计题一、题目背景随着现代金融市场的不断发展，财务管理作为指导企业经营决策的一项重要工具，越来越受到重视。
高级财务管理学方案设计是财务管理课程教学的一种重要形式，旨在让学生通过对企业实际案例的分析和阐述，提高财务管理能力和思维意识。
本文将就高级财务管理学方案设计的实施方法和技巧进行探讨。
二、高级财务管理学方案设计的目标高级财务管理学方案设计的主要目标如下：1.培养学生对企业财务管理的全面了解和深刻认识；2.提高学生的财务分析能力和决策能力；3.提升学生的团队合作能力和表达能力；4.提高学生的实际操作能力和解决问题的能力；5.培养学生的创新思维和实践能力。
三、高级财务管理学方案设计的实施方法和技巧1. 确定方案设计的主题和范围在进行高级财务管理学方案设计之前，首先需要确定设计的主题和范围。
在主题选择时要有选择性，结合实际研究情况，选择具有代表性的热点问题或案例，以达到突出学术性和实用性的目的。
2. 建立完善的研究框架和方法在确定好主题和范围后，需要制定完善的研究框架和方法。
其中研究框架要考虑到研究对象和要研究的问题，确定研究方法，为后续研究提供指导。
比如采用比较法、案例分析法等研究方法，对研究结果进行统计和分析。
3. 筛选合适的研究案例在高级财务管理学方案设计中，研究案例是非常重要的，做好案例研究对研究课题的深度拓展和实用价值有着至关重要的作用。
因此，在案例的选择上一定要对企业财务情况、行业特点以及研究对象进行充分了解和筛选。
4. 做好案例分析和总结在完成案例研究后，要深入分析研究案例，探讨其中的经验与教训，并总结出具有普遍意义的结论。
在总结中，不仅要表达出对企业财务管理与决策的深刻认识，还要表现出扎实的研究方法和严谨的研究态度，以增强研究成果的说服力和实用价值。
四、高级财务管理学方案设计的评估和反思在完成高级财务管理学方案设计后，应该进行评估和反思。
评估主要是针对研究目标、方案实施和研究成果等方面展开，反思则是对研究过程和方法进行回顾和总结，对研究过程中存在的不足之处进行深入分析和反思，以此作为今后研究的基石。
高级财务管理重点综合案例分析题1—_长虹最困难的时期已经过去答案[1]
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高级财务管理重点综合案例分析—电视、空调、IT三驾马车支撑四川长虹盈利新格局四川长虹公布的2005年半年报显示：公司上半年实现主营业务收入72.21亿元,同比增长39.86%；实现利润总额2.30亿元,同比增长200.87%；实现净利润2.16亿元,同比增长231.35%。
其中,电视业务收入47.25亿元,同比增长21.15%；空调业务收入12.13亿元,同比增长99.24%；IT产品业务收入8.08亿元。
在今年上半年中国电子行业发展整体放缓的情况下,四川长虹成为“电子百强”中的一大亮点。
四川长虹半年报呈现四大亮点：一是作为长虹核心业务的彩电进账47.25亿元,同比增长21.15%,之所以取得这样的增长,除了因传统彩电、背投的拉动外,长虹平板电视的高速扩张是一项极大的促动因素,长虹“大平板战略”已经步入实效期；二是作为长虹战略业务的空调业务收入达到12.13亿元,同比增长99.24%,成为继彩电后的第二大支柱产业；三是IT产品分销继续保持旺盛增长势头,8.08亿元的IT产品业务收入,为长虹总销售收入贡献11.20%,长虹朝华的商业模式发挥出至关重要的作用；四是管理费用继续下降,为公司盈利提供了良好的基础。
四川长虹在销售、利润、资产负债率、现金流量、库存等经营、财务指标上均呈现良好态势,四川长虹用业绩印证了董事长赵勇所说的“长虹最困难的时期已经过去”。
据了解,截至7月31日,长虹空调经过一年左右的独立运作,国内销量突破100万套,创下历史同期最高水平；以长虹朝华为主体的IT业务突破8亿元,2005年4月,长虹朝华跻身中国百强IT分销商第四位,截至2005年8月,长虹朝华相继成为北电网络全线产品及索尼投影产品中国区总分销商。
从半年报可以发现,四川长虹通过经营机制改革、产业调整与升级、核心企业文化重建,已经拥有了一个十分和谐的内外部发展环境,企业运营效率及市场反应速度均大幅提高,适应了“快者生存”的商业法则。
高级财务管理参考答案.doc
高级财务管理形成性考核册参考答案第一章至第四章）一、名词解释。
（参照导学）1P9 2P22 3P33 4P33 5.P46二、判断题。
1 .x 2.7 3.7 4.7 5.x 6.x 7.P 8.x 9.x 10.11.x12J 13.x 14.x 15.x 16J 17.x 18.x 19J 20.x三、单项选择题。
1. C2.C3.B4.A5.C 5.B6.A7.A8.D9.C 10.B四、多项选择题。
1. BC2.ACD3.BCE4.CD5.ABDE6.BCD7.DE8.BCD9.ACE 10.ABD五、简答题。
参照导学 1.P9 2.P9 3.P20 4.P20 5.书P72-73六、案例分析。
1. 答：（1）A企业的决策者应对核心企业采取绝对股权控制形式，对一般性关联不大企业可采取出售股权或分权形式。
⑵A企业是核心产业，应对生产核心部件的BC企业采取绝对控股形式；D是材料供应商，是相关业务企业，采取绝对或相对控股形式，目的是达到控制D企业目标；E企业是核心业务企业，可增加股权投资达到控制E企业目的；F是关系不大企业，可以出售或放弃。
⑶B、C企业是核心业务，为使之与A企业目标一致，采取集权形式；D、E企业可选择集权或分权形式，只要不偏离A企业发展目标，可适当分权。
F企业是不关联企业，只要不违背集团总体目标可以采取分权形式。
2. 参照：《导学》P21案例二，要点，补充完整。
3.保守型：EBIT：投资报酬率x资产总额=1500x20%=300万利息：负债总额：1500x30%=450万负债利息：450x8%=36力.•.税前利润=300-36=264万所得税=264x30%=79.2 万税后净利=264-79.2=184.8万税后净利中母公司权益：184.8x62%=母公司对子公司投资的资本报酬率===?同法计算激进型（自己计算）（第五章至第六章）一、名词解释。
（参照导学）1.P60 2P60 3.P96 4.P97 5.P98二、判断题。
高级财务管理案例分析题
高级财务管理案例分析题一、案例背景某公司是一家在全球范围内运营的跨国企业，主要从事电子产品的创造和销售业务。
近年来，公司面临着日益激烈的市场竞争和复杂的经济环境，因此需要进行高级财务管理来确保公司的可持续发展。
二、问题描述公司在财务管理方面面临以下几个问题：1. 资金管理：如何合理管理公司的资金流动，确保资金的充足和有效利用？2. 风险管理：如何识别和评估公司面临的风险，并采取相应的风险管理策略？3. 投资决策：如何选择最佳的投资项目，以最大化股东的财富？4. 资本结构：如何确定公司的资本结构，以平衡风险和回报？三、解决方案1. 资金管理：公司可以采取以下措施来管理资金流动：a. 建立有效的现金流预测模型，以便及时预测和规划资金需求。
b. 优化应收账款和对付账款的管理，加强与供应商和客户的合作，以减少资金占用时间和成本。
c. 制定合理的库存管理策略，以避免库存积压和资金浪费。
d. 寻求外部融资渠道，如银行贷款或者发行债券，以满足公司的资金需求。
2. 风险管理：公司可以采取以下措施来管理风险：a. 进行全面的风险评估，包括市场风险、信用风险、操作风险等，以识别潜在的风险因素。
b. 制定风险管理策略，如多元化投资组合、保险购买和衍生品交易等，以降低风险。
c. 建立有效的内部控制系统，包括审计和监控机制，以减少内部风险和欺诈行为的发生。
d. 加强与供应商和客户的风险管理合作，确保供应链的稳定性和可靠性。
3. 投资决策：公司可以采取以下措施来进行投资决策：a. 进行全面的投资评估，包括财务评价、市场分析和竞争对手研究等，以确定投资项目的潜在回报和风险。
b. 制定投资决策标准，如内部收益率（IRR）和净现值（NPV），以筛选和比较不同的投资项目。
c. 进行敏感性分析和风险摹拟，以评估不同市场环境下投资项目的表现和可行性。
d. 定期监测和评估投资项目的执行情况，及时调整投资策略和决策。
4. 资本结构：公司可以采取以下措施来确定资本结构：a. 分析和评估不同的资本结构方案，包括债务和股权的比例、利率和偿还期限等，以确定最佳的资本结构。
高级财务管理理论和实务课后答案解析
7.（1）收购后预期β系数=0.5×1.6+0.5×1.2=1.4（2）收购前的必要收益率=6％+1.6×（12％-6％）=15.6％收购后的必要收益率=6％+1.4×（12％-6％）=14.4％ （3）)(42.10%6%6.151P 0元=-=（4）)(51.13%7%4.141P 0元=-=（5）上述计算表明，收购B 公司后，A 公司的风险降低，增长率提高，股价上升，因此，该项收购计划是可行的。
8.（1）惠普公司β系数：275.10.180300.280105.1802010.18020L =⨯+⨯+⨯+⨯=β 根据各业务部计算的加权平均β系数与按历史收益率回归得到的β系数不一定相等。
这是因为惠普公司业务结构可能发生变化，影响β系数的大小。
（2）惠普公司各业务部股本成本估计见表5。
表5 惠普公司各业务部股本成本估计 业务部 股本成本主机 个人电脑 软件打印机 7％+1.10×5.5％=13.05％ 7％+1.50×5.5％=15.25％ 7％+2.00×5.5％=18.00％7％+1.00×5.5％=12.50％ （3）出售主机业务前后各业务部有关数据见表6。
表6 出售主机业务前后各业务部有关数据 业务部 β系数 无负债β系数股权价值 （亿美元） 债券价值（亿美元） 总价值（亿美元） 出售主机业务后总价值（亿美元）主机 1.1 1.019 20 2.50 22.50 个人电脑 1.5 1.389 20 2.50 22.50 22.50 软件 2.0 1.852 10 1.25 11.25 11.25 打印机 1.0 0.926 30 3.75 33.75 33.75 合计8010.0090.0067.50公司出售主机业务、支付现金股利后，无负债公司β系数：235.1926.05.6775.33852.15.6725.11389.15.675.22U =⨯+⨯+⨯=β 公司债务为10亿美元，考虑负债后的β系数：372.1)]5.5710()36.01(1[235.1L =÷⨯-+⨯=β第4章 资本结构决策4.（1）净利润=%)401(%]820)520(%601%)201(100[-⨯⨯-+--⨯+⨯）（=12.84(万元) 股权收益率=%34.18%100403084.12=⨯+ 09.225%60120120%60120120DOL =-⨯-⨯-=07.1%82025%6012012025%60120120DFL =⨯--⨯--⨯-=24.207.109.2DF L DOL DTL =⨯=⨯=（2）净利润=)(44.10%401%]1040%82025%60120120[万元）（=-⨯⨯-⨯--⨯- 股权收益率=%8.34%1003044.10=⨯DOL=09.225%60120120%60120120=-⨯-⨯- DFL=32.1)46.1(25%6012012025%60120120=+--⨯--⨯-DTL=76.232.109.2DF L DOL =⨯=⨯ 5表1 某公司购买设备前后财务报表相关数据 单位：万元 项目 购买设备前 购买设备后 项目 购买前 购买后 销售收入 1 800 1 800 债务 500 600 变动成本 1 000 800 股东权益 1 500 1 500 固定成本 500 650 总计 2 000 2 000 EBIT300 350 股数（股） 75 75 利息（10％） 50150 EPS （元） 2 1.6 EBT250200所得税（40％） 100 80 EAT 150 120 保本点 1 125 1 170 经营杠杆（DOL ） 2.67 2.86 财务杠杆（DFL ） 1.20 1.75 总杠杆（DTL ） 3.2 5.0购买新设备后降低了EPS ，公司不应购买新设备。
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课程设计案例1.企业兼并可行性分析A公司拟兼并与其经营相近的B公司，有关材料如下：（1）经资产评估公司评估，B公司的资产总额为5500万元，负债总额为3500万元，所有者权益总额为2000万元。
（2）经双方协商，A公司为收购B公司的资产，在兼并时向B公司所有者支付现金2000万元，以后分期代偿3500万元的债务（其中2000万元在2年后到期，利率12%，另1000万元在1年后到期，利率为10%，500万元在半年内到期，年利率6%，以上长期负债均半年付息一次，到期还本）。
（3）A公司预测，若兼并B公司，前3年可望全公司增加现金流入量每年1200万元，以后3年可使全公司现金流入量每年增加1000万元，第六年年末将重组后的B公司出售，估计售后流入4800万元。
（4）兼并过程中支付的可行性咨询费与法律等费用为30万元。
（5）当年市场平均基准利率为15%。
要求：根据上述资料，评价此兼并的可行性。
（1）计算兼并后可能增加的现金流量：PV AB-（PV A+PV B）=1 200×（P/A,15%,3）+1 000×[（P/A,15%,6）-（P/A,15%,3）]+4 800×（P/F,15%,6）=1 200×2.283+1 000×（3.784-2.283）+4 800×0.432=6 314.2（万元）（2）计算兼并成本：C-PV B=2 000×（P/F,15%,2）+1 000×（P/F,15%,1）+（2 000×12%×0.5）×（P/A,7.5%,4）+1 000×（P/F,10%,0.5）×（P/F,7.5%,2）+500×（P/F,7.5%,1）+（500×6%×0.5）×（P/F,7.5%,1）+（5 500-3 500）+30=2000×0.756+1000×0.87+120×3.349+50×1.795+500×0.93+15×0.93+2 000+30=5 382.58（万元）（3）计算兼并过程的净收益：NPV=PV AB-（PV A+PV B）-（C- PV B）=6 314.2-5 382.58 =931.62（万元）因为NPV>0所以，此兼并是可行的。
2.中国石油天然气股份有限公司构建完整产业链2005年6月，中国石油天然气股份有限公司（以下简称中石油）宣布出资207.4125亿元人民币用于收购母公司中国石油天然气集团公司的相关海外资产。
根据收购协议，中石油将向母公司属下中油勘探开发有限公司（以下简称中油勘探）以现金方式注资并获得其50%的权益，收购完成后，中石油将相应拥有中油勘探分布在10个国家的多项油田资产。
同时，为了整合中石油现有的海外业务，与即将收购的海外资产形成协同效应，中石油将向中油勘探同时转让其属下全资附属公司中国石油天然气国际有限公司（以下简称中油国际）。
中油国际主要在印度尼西亚从事油气勘探和生产业务。
中油勘探将向中国石油支付5.79355亿元人民币用于收购中油国际的全部已发行股本。
转让后，中油国际将成为中油勘探的全资附属公司。
中石油和中油勘探的资产收购和转让协议预计将分别雨2005年年内和2006年2月末完成。
交易完成后，中石油的海外探明净储量和净资产都将有较大程度的提高，企中海外储量将由0.885亿桶油当量增加到8.866亿桶油当量，增幅达879%。
同时，也将是中石油油气总储量增加4.13%，油气总产量增长5.41%。
2005年10月30日，中石油又宣布出资约62亿元，回购旗下辽河油田、锦州石化和吉林化工的流通A股、H股和美国存托股份。
同时，这三家公司将终止上市地位，这是近年来A股市场上首次以终止上市为目的的要约收购。
根据协议，中石油将以每股8.80元价格全面要约吸收辽河油田所有2亿股流通A股，该收购价比其10月26日最后一个交易日的股价7.42元溢价19%，收购资金总额未17.60亿元；收购锦州石化1.50亿股流通A股的价格为每股4.25元，该收购价比其10月26日最后一个交易日的股价3.86元溢价10%，收购资金总额为6.375亿元。
对于在深圳证券交易所、香港联合证券交易所和纽约证券交易所三地上市的吉林化工的回购相对复杂些。
但溢价幅度也不低。
对2亿股流通A股的回购价格为每股5.25元，比起10 月26日最后一个交易日溢价6.9%，回购资金总额为10.50亿元；H股的回购价格为每股2.80港元，比起10月26日最后一个交易日溢价15.5%；美国托存股份每股回购价格为280港元，比其10月26日最后一个交易日溢价13.5%，回购其全部境外上市外资普通股共需资金27.01亿港元。
据介绍，中石油H股上市之初，旗下已有数家上市公司，且涉及的关联交易较多，这在香港联交所是不允许的，中石油做出了将回购三家公司股票的承诺才得以发行上市。
对于中石油集团来说，收购与回购的最大目的在于迅速扩张，已形成能与世界石油巨头抗衡的实力。
石油工业是一个完整的产业链，其主要产品价格具有较好的联动性。
辽河油田、锦州石化、吉林化工事项进地狱的三个相近产业链（石油开采、炼制、化工）的公司，如果将其整合为一家公司，辽河油田就可以为锦州石化生产原料，锦州石化可以为吉林化工生产原料，中石油集团范围内的统一采购与销售的实现能使从原材料采购到成品油销售的整个产业链的到整合和优化，子公司内部的竞争由此得到避免，利润率增加，保证盈利。
案例分析要求：（1）中石油构建完整产业链的根本目的是什么？中石油同时介入从原材料采购到成品油销售的多个环节，形成内部供需关系，将生产、销售或其他活动置于同一所有权控制之下，其目的很简单，就是为了通过统一生产销售来抵御外部市场的不确定性。
这种垂直一体化战略可以为企业降低交易成本，保证稳定的货源供应和价格的合理性，提高行业的进入门槛，增加企业核心竞争力等。
（2）财务协同效应对中石油企业价值的影响何在？中石油收购中油勘探和转让中油国际的行动扩大了企业规模。
中石油将自己拥有的大量闲置资金注入中油勘探的发展良好的海外业务，为企业带来了更多的资金收益。
这种良性循环增加了企业内部资金的创造机能，使现金流入更为充足。
将中油国际转让给中油勘探，不仅整合了中石油的海外业务，同时简化了企业内部的资金分配，使之更加合理。
企业内部资金会流向更有效益的投资机会，最直接的后果就是提高企业投资报酬率并明显提高企业资金利用效率。
（3）中石油收购母公司资产说明了什么？中石油收购母公司资产说明子公司之间存在同业竞争和关联交易。
可由收购后的海外业务整合看出，中石油旗下的海外业务可以和中油勘探的业务进行整合，从而利用内部价格压缩成本，增加整体收益。
（4）你是如何看待中石油的回购与收购举措的。
中石油的收购与转让是正确且必不可少的。
收购母公司的资产是为了将闲置的现金流注入优良资产中，发挥财务协同效应，产生最大的收益。
转让中油国际是为了进行业务整合，避免同业竞争，同时采用内部转移价格，降低不必要的成本，扩大利润。
两者都会给中石油带来颇丰的利润，同时节约资本，促进良性循环的发展。
3．N公司是一家总部设在美国的跨国公司，它目前每月向墨西哥出口某种小家电产品5000台，每台售价20美元，而生产这种产品并把它运到墨西哥销售的单位变动成本10美元，即每销售一台可实现10美元的单位贡献毛益。
不久前，墨西哥政府的工业发展部长在同该跨国公司接洽使提出了一个建议：由N公司投资300万美元在墨西哥设立一个子公司——XY公司，就地生产和销售这种家电产品已取代日前的出口贸易。
墨西哥政府将通过提高关税来阻止其它国家同类产品进入市场与XY公司展开激烈竞争，但N公司必须投桃报李。
假如，使XY公司产品的墨西哥比索售价下降，调低到每台18美元的等值，并在数年内保持不变。
直接从当地雇佣职工并招聘一部分高层管理人员。
子公司生产所需的一部分材料必须从墨西哥供应商那里买，这部分可变成本最低不少于5美元的比索等值。
5年后，N公司将墨西哥自公司已1亿美元的名义价格转交给当地政府。
据测算，这个投资项目竣工后，在当地的产销量将提高到每月10000台，每台的变动成本可降至8美元。
在原材料投入方面，除了在当地采购一部分以外，XY公司还将从母公司进口部分原材料和零部件，大约为每台3美元。
母公司在这项出口业务中，扣除变动成本后每台能实现1美元的贡献毛益。
N公司的300万美元的直接投资全部用于建造厂房和购置机器设备，所有固定资产采用直线法在5年内折旧完毕，不留残值。
东道国政府的母公司政府的所得税率都为50%。
跨国公司在合并母公司和境外子公司财务报表，向母国政府申报应税所得时，可对其在国外已缴税款申请直接抵免。
用内含报酬率法对此案例的下列情况进行分析。
（1）墨西哥方面暗示，作为N公司的一个潜在竞争对手，德国的M 公司对此投资项目很感兴趣。
即不管N公司是否投资于该项目，其原先在墨西哥市场上的占有的出口份额都将丧失。
（2）如果东道国存在外汇管制，外国投资者在当地从事经营活动所产生的现金收益只能以无息的活期存款形式存入当地的开户银行，直至投资项目结束时，累计在银行存款户里的比索金额才能兑换成美元汇给母公司。
（3）假定墨西哥比索对美元的汇率最低是10：1，而在以后的5年里，比索对美元的汇率每年贬值5%（4）如果比索发生贬值，墨西哥政府还实行外汇管制。
答：将四个条件综合起来：-3,000,000+10,000*12*1*5*(1-5%)^5*[(P/A,i,5)-(P/A,i,4)]*(1-50%)+3,000 ,000/5*(P/A, i,5)=0由上式可得：设内涵报酬率(A)=3%，则净现值为-51940.43526设内涵报酬率(A)=2%，则净现值为38367.79242所以，内涵报酬率在2%~3%之间。
4.调研题搜集一个典型的风险投资公司的案例,说明该公司对中小企业发展起到了什么作用?该案例成功或失败的原因是什么?对我们有什么启示?软银亚洲基础设施基金投资盛大2002年下半年，盛大与Actoz公司因“私服事件”发生激烈矛盾，刚刚步入快速发展的盛大顿时跌入危机之中。
2003年年初，陈天桥与Actoz公司最终分道扬镳。
但是，软银亚洲基础设施基金却意外地在这个时候宣布向盛大投资4000万美元。
网络游戏在当时虽然已经表现出非常好的发展势头，但是在纳斯达克并没有类似的概念可以参照，而且盛大当时正处在发展的不利局面。
在这种情况下的投资显示出软银亚洲基础设施基金投资“冷门”的独到之处。
正是由于有了这笔启动资金，2003年7月，盛大网络自主研发的第一款网络游戏《传奇世界》才得以问世，也才有了现在的风光无限。