腾讯公司财务报表分析

腾讯公司财务报表分析院系：管理学部班级：财务管理3班姓名：闫超学号：201101200305日期：____年12月5日目录一、研究对象及选取理由1、公司基本情况介绍2、公司商业模式介绍3、影响企业的重要风险因素二、腾讯财务报表分析(一)、盈利结构的分析(二)、公司的综合指标(三)、短期偿债能力分析(四)、长期偿债能力分析(五)、获利能力分析(六)、营运能力分析(七)．获现能力(八)．发展能力分析三、杜邦分析四、财务对比分析五、总结一、研究对象及选取理由（一）研究对象本报告选取了腾讯控股有限公司（“简称腾讯”），股份代号700。

作为研究对象，我们除分析资产负债表，现金流量表以及损益表外还从短期，长期偿债能力，获利能力，营运能力，获现能力等方面分析了腾讯公司的发展情况。

（二）行业概况____年是中国互联网业振奋的一年。

据中国互联网络信息中心的资料显示，中国互联网用户于____年首次突破2亿，截至____年底已达2.10亿，按年增长率为53%，____年则为23%。

尽管用户基数增加，互联网增长率实际上不跌反升，反映行业欣欣向荣的基本走势。

广泛普及的宽频网络促进了各种宽频应用，不仅帮组人们保持联系，还可以网上娱乐和查阅所需资讯。

在社区方面，社交网络（一种让用户跟朋友网络分享个人资料、日志、相片及其他资讯的互联网服务）大为流行，补充了即时通信及电邮等传统通信服务。

在娱乐方面，据中国新闻出版总署的资料显示，网络游戏经历了又一年的强劲增长，中国的网络游戏人数较去年增加23%至二零零七年的4,000万。

网络游戏已日渐成为中国年青人的主流娱乐，用户在网络音乐及网络视频的诉求仍大为提高。

在向用户提供有用资讯方面，门户网站作为用户查阅新闻及其他有组织资讯的媒体继续日趋普及，而搜寻功能亦成为了用户查阅无组织资讯的途径。

随著中国电子商务配套的基础建设，如供应商网络、在线支付及物流的不断改进，电子商务于二零零七年度开始脱颖而出，成为主流的互联网应用范畴。

公司基本情况介绍1.1公司名称：公司现在的名称是“腾讯控股有限公司”，是一家民营企业，它创建于____年11月，是与开曼群岛注册成立的有限公司，____年6月16日，腾讯在香港联交所主板公开上市。

1.2 股票代码：007001.3 公司经营的主要业务和产品竞争力：公司商业模式介绍2.1腾讯商业模式分析：受经济危机影响，我国总体经济环境充满挑战，对投资及消费产生不利影响。

然而，随着中国政府出台大规模经济刺激方案，市场环境随后大幅改善。

就互联网市场而言，网络流量成本的降低，移动互联网终端的不断渗透及3G网络面市，均推动移动互联网的迅速发展。

____年年底，中国移动互联网用户数激增98.5%至2.33亿。

如此的快速增长，为各类移动互联网应用（包括WAP门户、实时通信、社交网络服务及游戏）的提升打下基础，使得市场竞争极为激烈。

在中国互联网市场持续发展中，腾讯已见证用户对更好服务的不断需求，以及与经验丰富及资金充足的竞争者的竞争更为激烈。

为在这充满生机、竞争激烈的行业中保持地位，腾讯一直持续在研发、技术架构、人才发展及品牌方面继续增加投资。

在此过程中，其发生高额成本，并可能需要放弃有碍用户体验的若干收入，然而该投资长远而言有利于腾讯及其股东。

腾讯现已形成了即时通讯业务、网络媒体、无线互联网增值业务、互动娱乐业务、互联网增值业务、电子商务和广告业务七大业务体系，并初步形成了“一站式”在线生活的战略布局。

影响企业的重要风险因素5.1 网络市场的竞争激烈近几年，我国的互联网处于高速发展阶段，每个市场都有多家企业参与竞争，腾讯的业务也受到了很大的挑战，从原来的彩虹QQ事件到近期的360事件，腾讯在公关和产品上受到了大量的竞争。

在IM即时通讯方面，不但有微软MSN和中国移动飞信业务竞争势头非常猛以外，SKYPE、多玩YY语音、淘宝旺旺、新浪UC、谷歌GTALK等也在积极抢占市场。

而腾讯在浏览器市场要受到传统的IE、FIREFOX、遨游以外，还有360浏览器、搜狗浏览器、CHROME等强力竞争对手。

其盈利最高的网络游戏行业，无论是平台还是运营的网游都和盛大等争锋相对。

腾讯在每个业务都受到复数互联网企业的挑战，所以腾讯一直都在积极开发新业务，从最早的B2B商务到最近的微薄还有QQ医生，腾讯面临的是外部竞争非常激烈的互联网市场，如何去防范这个风险是腾讯未来发展的主要课题。

5.2 内部业务的协调问题腾讯的业务开展的十分广泛，从IM到博客、微薄、音乐、搜索、网游、浏览器、下载软件等等，每个环节都在面临激烈到竞争。

如何在投入方面确保平衡，如何合理的安排每个业务之间的关系，都是腾讯要考虑的一个问题。

每个环节都要有大量的研发投入以确保在技术上有竞争优势，但是如何分配则是一个问题，对于亏损的业务要不要放弃，还是要继续做下去，这都会造成腾讯公司的风险。

历史证明腾讯公司不是每个业务都成功，比如浏览器和下载软件，做的比较早，但是市场份额一直有限，如何去协调内部业务，去分配权重，这会对腾讯未来发展造成一定的风险。

5.3 技术创新所带来的风险由于内外环境的不确定性、技术本身的难度和复杂性、以及企业自身技术能力有限性等因素，决定了技术创新的影响因素、成功与否以及其所带来的社会及经济效益具有极大的不确定性，这种不确定性也就是我们通常所说的风险。

腾讯公司历来重视对科技创新的投入，每年都会投入大量的研发经费，有可能会出现投入的研发费用不能带来公司的销售业绩更大比例的增长。

我们认为，腾讯公司的主营业务以及处于成熟阶段，如何去通过技术创新延长成熟期，并开展其他业务，这是一个关键的问题。

技术创新带来的风险分散在每个业务上。

二、腾讯财务报表分析1.资产负债表6、07年为例分析：腾讯公司____年末的资产总额为6,985,004千元。

其经营规模比较大，____年末数比____年末数4,650,572千元增加2，334，432千元，增幅为5.02%。

从负责总额来看，____年末负责总额为1,7091。

____年末数比____年末数932,816千元增加776，745千元，增幅为83.3%。

____年末所有者权益总额为5,275,433千元比____年末3,717,756千元增加1，557，677千元，增幅为41.9%。

利润表6、07为例：____年的主营业务利润率=1061161/3814391*100%=27.8%____年的主营业务利润率=767579/2792141*100%=27.4%____年比____年提高了0.4个百分点，说明盈利能力又所提高。

____年的成本费用利润率=1415600/4122497*100%=34.3%____年的成本费用利润率=1013556/1766865*100%=57.3%____年比____年在成本控制方面的能力有大幅度的下降，每百元少创造23元的利润，主要是____年由于汇兑亏损较为严重，增加了财务费用，造成了成本的增加。

____年营业增长率=(3814391-2792141)/2792141*100%=36%该指标越大说明该公司的主营业务发展的越好，发展的前景越好，该指标越小，说明公司的提供的服务不对路，不能满足市场的需求，____年腾讯的营业增长率伟36%，说明目前市场还有需求，但未来如果不能实现多元化经营，企业的发展前景不太明朗。

腾讯公司____年净利润比____年增长50%。

从总的方面来看，经营情况良好。

主营业务收入不断增长，____年比____年增长了36%。

主营业务成本比____年增长了37%，高于主营业务收入的水平。

主营业务收支结构较稳定。

其他业务经营有所下降。

____年比____年下降了21%。

销售费用呈增长趋势。

____年比____年增长了1.4%，远远低于主营业务收入增长的速度，说明销售费用控制的较好。

管理费用呈增长趋势，____年比____年增长了37%，超过了主营业务收入的增长率，说明对管理费用的控制力度不够。

财务费用呈增长势头，____年比____年增长了116%，几乎超过了主营业务收入的增长率的二倍，属于严重失控。

对外投资较为成功，投资收益____年比____年增长了261%。

____年营业外收支差额为-4036，营业外收支波动较大，对总利润有一定的影响。

(一)、盈利结构的分析2006-____年的利润总额构成表企业的主营业务收入较为稳定，波动不大，由于主营业是企业利润的主要来源，所以带来的盈利时间和能力可以持续一段时间，但仍需要不断的扩展业务，或者增加主营业务在利润总额中的比重。

现金流量表(二)、公司的综合指标6、07年）(三)、短期偿债能力分析（1）流动比率=流动资产/流动负债分析结论：尽管与____年末时比例有所下降，但是短期偿债能力依然很强。

（2）速动比率=速动资产/流动负债=（流动资产—存货）/.流动负债分析结论：____年末和____年末的速动比率都超过了1，可知腾讯公司的短期偿债能力很强，但相对于____年末，____年末时的偿债能力有所下降。

小结：通过比较____年末和____年末流动资产和流动负债的关系，可以看出腾讯公司的资金流动性比较高，短期还债能力较高。

(四)、长期偿债能力分析（一）资产负债率资产负债率=总负债/总资产腾讯公司____年末资产负责率为24.47% ，____年末资产负债率为20.05%，公司在____年末时资产负债率增加了4.42%，主要是因为____年期间向银行借款292，184千元，但是腾讯公司资产负债率总体任然处于较低水平，具体长期偿债能力如何还得比较历年数据，才能得出结论。

（二）产权比率产权比率=负债总额÷所有者权益（三）净运用资产对长期负债比率净运用资产对长期负债比率＝（流动资产－流动负债）/长期负债分析结论：____年末和____年末的比例都很高，而且呈上升势头，说明企业的长期负债的偿债风险在逐步降低。

(五)、获利能力分析（一）销售毛利率销售毛利率＝（销售净收入－产品成本）/销售净收入×100％____年= （3,820,923-1,117,557）/3,820,923×100％=70.7%____年= （2,800,441-817,062）/2,800,441×100％=70.8%销售毛利率指标主要考察公司产品在市场上竞争能力的强弱。

从图表可以看出，腾讯06-07年的销售毛利率维持高位且近似相等，说明它在市场上的竞争力很稳定且相当强健，并且还有继续维持高水平的趋势。

（二）营业利润率营业利润率=营业利润/营业收入(商品销额)×100%____年=1,635,026/ 3,820,923×100％=42.7%____年=1,163,305/2,800,441×100％=41.5%营业利润率是衡量公司经营效率的指标，它放映了在不考虑非营业成本的情况下，公司管理者通过经营获取利润的能力。