私募股权投资74页PPT

目录
私募VS公募 PE在资本市场的地位与发展
•机构VS个人 PE募集渠道与法律政策分析 •合伙VS公 司 PE几种组建方式的比较与选择
增资VS转股 PE投资模式选择以及投资条款 与风险防范 IPO VS 借壳 PE上市退出的选择与决策
并购VS清算 PE的其他退出方式与法律操作
•合作VS竞争 中国PE发展的源动力与外助力 • 智慧融通共创价值
具有独立性
基金管理人负责基金的投 资运作，其本身并不经手 基金财产的保管。有独立 于基金管理人的基金托管 人负责基金财产的保管。
综上所述，私募股权投资基金，即PE,是向特定 人募集资金或者少于200人的不特定人募集资金，并以 股权投资为运作方式，主要投资于未上市企业股权， 以对非上市企业注入资金和管理经验，从而推动非上 市企业价值增长，最终通过上市、并购、股权置换等 方式退出的一种投资组织。
2、股权投资可提 供全方位的增值
服务
• 私募股权投资在向目标企业注入资本的时 候，也注入了先进的管理经验和各种增值 服务，在满足企业融资需求的同时，能帮 助企业提升经营管理能力或者拓宽销售渠 道，协调企业与行业内其他企业的关系
基金
基金是一种专家管理的集合投资制度。其实质是汇集资金交由专家管理运作，并 为投资者赚取投资收益
（二）与产业投资基金
在我国，产业投资基金是指一种借鉴西方国 家规范的私募股权投资基金运作形式，通过 发行基金受益券募集资金，交由专家组成的 投资管理机构运作，基金分散投资于不同的 未上市企业股权，并提供增值服务，最后按 投资约定分享投资收益的金融工具。
产业投资基金一般具有浓厚的官方色彩， 是在国家或者地方政府支持下设立的，资 金来源一般为国有大型企业或社保基金， 投资于基础设施建设或特定行业。而投资 的目的除了通过资本增值获利外，还有支 持特定行业发展，引导资金流向。可以说， 产业投资基金是国家宏观调控的间接手段。
由于信托制PE并非一个法律实体或一种企业 形式，而是一种信托产品，所以依照《创业 投资企业管理暂行办法》规定成立的创业投 资企业不能采用信托制。但是信托PE在我国 却是允许的，只是发行信托PE产品所遵照的 法律是《信托法》、《信托公司私人股权投 资信托业务操作指引》等相关法律规范，并 非《创业投资企业管理暂行办法》。
私募证券基金将通过私募形式募集的资金进行管理 并投资于证券市场（多为公共二级市场），以投资 对象为视角，其对应的概念是通过公开募集形式募 集资金并投资于证券市场的公募基金，如共同基金 等；而私募股权投资基金是一个相对于公众股权的 概念，其主要投资于未上市的公司股权。可见，私 募证券基金投资于流动性更高的二级股权市场、债 券市场等，而私募股权基金投资于未上市企业的难 以立即流通的股权。
（四）与创业投资企业
创业投资企业的目标企业比私募股权投资基金狭窄， 只限于投资处于创建或初建过程中的成长性非上市企 业。但私募股权投资基金的投资对象是所有非上市企 业，目标企业可以处于创建初期，也可以处于成长或 上市前投资（pro-IPO）阶段。创业投资企业可以采 用公司制和国家法律允许的其他企业形式，相比之下， 私募股权投资基金不但可以是公司制、有限合伙制， 还可以是以信托制为典型代表的契约制
私募股权基金只投资于非上市公司，而政府引导基 金的目标企业是创业投资企业，前者主要寻求资本 溢价的收益，一般以股权方式投资，并期待退出后 获得资本差值。后者主要在于引导创业企业的发展， 所以其运作形式更为灵活多变，任何可以扶植创业 企业发展的方式都可以采用，比如参股创业企业， 为创业投资企业提供融资担保，跟进投资等。这种 明确的扶植地位和角色决定了不可以直接投资于非 上市公司股权，不能以跟进投资的方式变相投资于 公司股权。
私募股权起源于美国。19世纪末，有不少富有的私人银行家通过律师、 会计师的介绍和安排，将资金投资于风险较大的石油、钢铁、铁路等 新兴产业，这类投资完全是由投资者个人决策，没有专门的机构进行 组织，这就是私募股权基金的雏形。
1、募集的对象不同
2、募集信息的传播方式不同
3、对投资者的要求不同
4、承担的信息披露义务和接受的政府监管不同
股权投资
私募股权基金的运作方式是股权投资，即通过被投资企业增资扩股或股 份转让的方式，获得非上市公司股份，并通过股份增值转让获利。
Байду номын сангаас
1、股权投资的收 益十分丰厚
• 股权投资以出资比例获得公司收益的分红， 而且一旦被投资公司成功上市，私募股权 投资基金的获利便可能是几倍或者几十倍。 所以说，股权投资的投资收益相当丰厚。
（三）与政府引导基金
政府引导基金是由政府出资，并吸引有关地方政府、 金融机构、投资机构和社会资本参与，以股权或者债 权等方式投资于创业风险投资机构或新设创业风险投 资基金，不以盈利为目的而以支持创业企业发展为目 的的专项基金。与私募股权基金一样，其募集资金形 式也是私募。政府引导基金与私募股权基金主要区别 在于资金的募集形式和运作上。
基金的特征
具有固定性 基金的投资者和管理者以及 资金规模在一定时间是固定 的。固定性使得基金的资金 使用风险降到最低，资金运 作成本可以量化。基金的固 定性使之区别于临时组合的
基金。
具有集合性
基金将众多投资者的资金 集中起来，委托基金管理 人进行共同投资。使中小 投资者也能享受到专业化
的投资管理服务
私募股权基金概述
私募股权基金，又称私募股权投资基金，简称PE。 其概念可以从私募、股权投资、基金3个方面来解读
资金募集形式为私募
私
私募股权基金的投资对象为未上市 股权，被投资企业由于未公开上市
募
发行股票，其募集资金的方式就是
非公开募集，也就是说私募股权基
金的投资对象就是企业的私募股权
基金只能向特定的人募集资金，或者少于200人的不特定人 募集。与私募相对应的概念是公募，既向不特定人募集资金。 两者的区别体现在以下几个方面：
私募股权基金与近似概念的甄别
（一）与私募证券投资基金
私募证券投资基金是相对于我国政府主管部门监管的， 向不特定投资人公开发行受益凭证的证券投资基金而言的。 它是指通过非公开方式向少数机构投资者和富有的个人投 资者募集资金而设立的基金。从这个意义上说，私募证券 投资基金与私募股权投资基金一样，资金募集方式都是私 募。但是，他们在投资对象和产品上有着本质区别。