第五讲：外汇市场数据的查询方法(路透金融系统,魏先华)
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路透金融数据系统3000Xtra
第五讲 外汇与货币市场数据查询
外汇与货币市场数据查询
外汇与货币现货市场
• 利率是连接汇率与货币市场的桥梁 • 影响货币利率的因素
– 货币的供给与需求 – 政府干预 – 通货膨胀
• 短期借款市场（期限在一年之内）是货币 市场 • 货币市场是货币批发市场
为什么有外汇市场
– – – – – – – 交易日期 主体 币种 汇率 交易量 交割日 付款通知
汇率与报价
• 基准货币一般在对应货币的前面 • 欧洲式（直接法）和美国式（间接法） • 美国式GBP/USD=1.687（一单位本国货币交换若 干单位的外国货币）
– 一英镑能换1.687美元 – 英镑是基准货币，美元是对应货币 – 如果你买入英镑，则你卖出美元；或者相反
– 宣布调整利率时透明的 – 公开市场操作是隐蔽的
• 机理
– 低利率促进经济增长 – 高利率抑制经济增长
货币市场运行
• • • • 做市商 双向报价 买卖差价 货币市场中已利率来表示叫买价与叫卖价
– 如果用十进制的百分比表示时，利率就是以基 点来表示的
外汇交易
• 按照双方约定的利率，在规定的日期交付，将一 种货币换成另一种货币的合约 • 一笔外汇交易包括
• 国际收支，经济增长，通货膨胀率，货币供给，失业率，税率
– 资本的供应与需求
是什么驱动外汇市场
• • • • • 图形走势 交易员在说什么 市场是多头还是空头-市场情绪如何 中央银行的行为 交易员最近的业绩
央行的职责
• 监管银行与货币传输体系 • 控制货币供给与国内利率 • 维护汇率的稳定
• 特点
• 欧洲式JPY/USD=112（一单位的外国货币交换若 干单位的本国货币）
– 一美元能换112日元 – 美元是基准货币
货币市场工具
• 息票工具
– 货币市场存款 – 定期存单CD – 回购协议REPO
• 衍生工具
– – – – 远期利率协议FRA 利率期货 利率互换IRS 利率期权
• 利率期货期权 • 远期利率协定期权 • 利率互换期权
• 贸易和投资 • 投机 • 对冲
外汇交易场所
• 按格林威治时间顺序
– 新加坡 – 东京 – 法兰克福 – 伦敦 – 纽约 – 悉尼
影响汇率的因素
• 政治因素
– 政府追求的经济政策，政治形势的不确定性，中央银 行和其他监管当局的政策，央行的干预
• “人气” • 经济因素
– 相对利率 – 购买力评价 – 经济条件：
• 商业银行经常利用同业利率来确定他们的 贷款额度或优惠利率
银行同业市场的特征
• 短期货币的借贷 • 无担保贷款-不要抵押 • 为市场提供流动性
银行同业市场拆放利率
• 中央银行提供的隔夜资金的利率是唯一官 方基准利率 • 伦敦，银行是采用伦敦同业拆放利率体系 来确定基准利率的
– 每天上午11点左右，一些伦敦银行的相互间主 要欧洲货币固定期限贷款利率水平被调查记录 下来。 – 每个货币各个期限的贷款单一利率产生出来 – 英国银行家协会BBA每天公布
• 折扣工具
– 国库券T-bill – 汇票/银行承兑票据BA – 商业票据CP
外汇市场工具
• 外汇交易
– 即期交易
• 其他货币对美元 • 交叉汇率
• 衍生工具
– – – – 外汇合成合约SAFEs 货币期权 货币互换 货币期权
• 现货 • 期货
– 纯远期交易 – 外汇互换
Байду номын сангаас
即期交易报价
• • • • • • • 交易发生后两个营业日后交割 大数the big figure 点数pips 差值 叫买价 叫卖价 举例
利率是如何确定的
• 利率是货币的供求和央行行为决定的 • 央行利用隔夜贷款市场来确定利率水平— 官方基准利率 • 基准利率不同国家的名称
– 美国、德国、日本和瑞典称为贴现率 – 法国称为干预利率 – 加拿大称为银行利率 – 英国称为货币市场交易利率
央行如何如何管理利率
• 直接宣布提高或降低基准利率 • 为实现其利率目标而创造相应的流动性 • 特点
外汇套购
• 指同时买进和卖出特定数量的一种货币，以交换 另一种货币，但在两个不同的日期交割的外汇交 易 • 外汇套购的三种类型
– 即期对远期
• 第一次交易（first leg)发生在即期日 • 第二步交易（second leg）发生在远期日
– 远期对远期
• 第一次交易（first leg)发生在远期日 • 第二步交易（second leg）发生在远期远期日（forward forward date）
纯远期外汇交易
• 买卖双方按照约定利率将一种货币换成另一种货币，而在 未来某个日期进行交付的外汇交易 • 远期汇率不是未来即期汇率的预期值 • 以远期点的形式报价—实际汇率是即期汇率加上或减去远 期点 • 特点
– – – – – – 不可转让，场外交易 当前约定未来交换资金的汇率 在即期交割日没有资金交换 以远期点报价 远期汇率由即期汇率与远期点计算出来 远期点由两种货币之间的利率差计算出来，并不是未来即期汇率 的预期值
– 政府的银行 – 结算银行
贴现市场
• 短期内央行通过贴现率来控制货币供给
– 买入金融工具=〉增加银行系统流动性=〉降低 利率 – 卖出金融工具=〉减少银行系统流动性=〉提高 利率
银行同业市场
• 准备金
– 每个交易日结束时商业银行在央行准备金账户 中的余额必须达到最低限，一般是银行总存款 的8%； – 超过限额的部分可以通过银行同业市场拆出， 期限可以是从隔夜到两天不等，大部分是隔夜
汇率上限与下限报价
英镑的上限
回购市场
– 短期套购
• 期限不足一个月的互换
外汇合成合约SAFEs
• 外汇合约FXAs与汇率合约ERAs的集合 • 外汇合约
– 按照合约开始时的远期汇率与结算时的即期汇 率差结算
• 汇率合约
– 按照两种远期汇率之差而不是远期与即期汇率 之间的差结算
路透货币市场与外汇市场数据
• RIC代码-F4<MONEY>
现货市场
主要报价链
贸易加权
货币指数
美元指数<=USD>
远期利率数据
无本金交割远期
人民币无本金交割远期
人民币无本金交割远期
CNYNDFOR=
交叉汇率-路透系统上计算的
各国央行数据
美联储公开市场操作
票据拍卖情况
全球主要央行利率
互换利率-加拿大
美元互换率
LIBOR
各国收益率曲线
第五讲 外汇与货币市场数据查询
外汇与货币市场数据查询
外汇与货币现货市场
• 利率是连接汇率与货币市场的桥梁 • 影响货币利率的因素
– 货币的供给与需求 – 政府干预 – 通货膨胀
• 短期借款市场（期限在一年之内）是货币 市场 • 货币市场是货币批发市场
为什么有外汇市场
– – – – – – – 交易日期 主体 币种 汇率 交易量 交割日 付款通知
汇率与报价
• 基准货币一般在对应货币的前面 • 欧洲式（直接法）和美国式（间接法） • 美国式GBP/USD=1.687（一单位本国货币交换若 干单位的外国货币）
– 一英镑能换1.687美元 – 英镑是基准货币，美元是对应货币 – 如果你买入英镑，则你卖出美元；或者相反
– 宣布调整利率时透明的 – 公开市场操作是隐蔽的
• 机理
– 低利率促进经济增长 – 高利率抑制经济增长
货币市场运行
• • • • 做市商 双向报价 买卖差价 货币市场中已利率来表示叫买价与叫卖价
– 如果用十进制的百分比表示时，利率就是以基 点来表示的
外汇交易
• 按照双方约定的利率，在规定的日期交付，将一 种货币换成另一种货币的合约 • 一笔外汇交易包括
• 国际收支，经济增长，通货膨胀率，货币供给，失业率，税率
– 资本的供应与需求
是什么驱动外汇市场
• • • • • 图形走势 交易员在说什么 市场是多头还是空头-市场情绪如何 中央银行的行为 交易员最近的业绩
央行的职责
• 监管银行与货币传输体系 • 控制货币供给与国内利率 • 维护汇率的稳定
• 特点
• 欧洲式JPY/USD=112（一单位的外国货币交换若 干单位的本国货币）
– 一美元能换112日元 – 美元是基准货币
货币市场工具
• 息票工具
– 货币市场存款 – 定期存单CD – 回购协议REPO
• 衍生工具
– – – – 远期利率协议FRA 利率期货 利率互换IRS 利率期权
• 利率期货期权 • 远期利率协定期权 • 利率互换期权
• 贸易和投资 • 投机 • 对冲
外汇交易场所
• 按格林威治时间顺序
– 新加坡 – 东京 – 法兰克福 – 伦敦 – 纽约 – 悉尼
影响汇率的因素
• 政治因素
– 政府追求的经济政策，政治形势的不确定性，中央银 行和其他监管当局的政策，央行的干预
• “人气” • 经济因素
– 相对利率 – 购买力评价 – 经济条件：
• 商业银行经常利用同业利率来确定他们的 贷款额度或优惠利率
银行同业市场的特征
• 短期货币的借贷 • 无担保贷款-不要抵押 • 为市场提供流动性
银行同业市场拆放利率
• 中央银行提供的隔夜资金的利率是唯一官 方基准利率 • 伦敦，银行是采用伦敦同业拆放利率体系 来确定基准利率的
– 每天上午11点左右，一些伦敦银行的相互间主 要欧洲货币固定期限贷款利率水平被调查记录 下来。 – 每个货币各个期限的贷款单一利率产生出来 – 英国银行家协会BBA每天公布
• 折扣工具
– 国库券T-bill – 汇票/银行承兑票据BA – 商业票据CP
外汇市场工具
• 外汇交易
– 即期交易
• 其他货币对美元 • 交叉汇率
• 衍生工具
– – – – 外汇合成合约SAFEs 货币期权 货币互换 货币期权
• 现货 • 期货
– 纯远期交易 – 外汇互换
Байду номын сангаас
即期交易报价
• • • • • • • 交易发生后两个营业日后交割 大数the big figure 点数pips 差值 叫买价 叫卖价 举例
利率是如何确定的
• 利率是货币的供求和央行行为决定的 • 央行利用隔夜贷款市场来确定利率水平— 官方基准利率 • 基准利率不同国家的名称
– 美国、德国、日本和瑞典称为贴现率 – 法国称为干预利率 – 加拿大称为银行利率 – 英国称为货币市场交易利率
央行如何如何管理利率
• 直接宣布提高或降低基准利率 • 为实现其利率目标而创造相应的流动性 • 特点
外汇套购
• 指同时买进和卖出特定数量的一种货币，以交换 另一种货币，但在两个不同的日期交割的外汇交 易 • 外汇套购的三种类型
– 即期对远期
• 第一次交易（first leg)发生在即期日 • 第二步交易（second leg）发生在远期日
– 远期对远期
• 第一次交易（first leg)发生在远期日 • 第二步交易（second leg）发生在远期远期日（forward forward date）
纯远期外汇交易
• 买卖双方按照约定利率将一种货币换成另一种货币，而在 未来某个日期进行交付的外汇交易 • 远期汇率不是未来即期汇率的预期值 • 以远期点的形式报价—实际汇率是即期汇率加上或减去远 期点 • 特点
– – – – – – 不可转让，场外交易 当前约定未来交换资金的汇率 在即期交割日没有资金交换 以远期点报价 远期汇率由即期汇率与远期点计算出来 远期点由两种货币之间的利率差计算出来，并不是未来即期汇率 的预期值
– 政府的银行 – 结算银行
贴现市场
• 短期内央行通过贴现率来控制货币供给
– 买入金融工具=〉增加银行系统流动性=〉降低 利率 – 卖出金融工具=〉减少银行系统流动性=〉提高 利率
银行同业市场
• 准备金
– 每个交易日结束时商业银行在央行准备金账户 中的余额必须达到最低限，一般是银行总存款 的8%； – 超过限额的部分可以通过银行同业市场拆出， 期限可以是从隔夜到两天不等，大部分是隔夜
汇率上限与下限报价
英镑的上限
回购市场
– 短期套购
• 期限不足一个月的互换
外汇合成合约SAFEs
• 外汇合约FXAs与汇率合约ERAs的集合 • 外汇合约
– 按照合约开始时的远期汇率与结算时的即期汇 率差结算
• 汇率合约
– 按照两种远期汇率之差而不是远期与即期汇率 之间的差结算
路透货币市场与外汇市场数据
• RIC代码-F4<MONEY>
现货市场
主要报价链
贸易加权
货币指数
美元指数<=USD>
远期利率数据
无本金交割远期
人民币无本金交割远期
人民币无本金交割远期
CNYNDFOR=
交叉汇率-路透系统上计算的
各国央行数据
美联储公开市场操作
票据拍卖情况
全球主要央行利率
互换利率-加拿大
美元互换率
LIBOR
各国收益率曲线