2019年工业气体行业竞争格局及杭氧股份、林德集团的竞争优势分析
2019年工业气体行业深度研究报告
２０１９年工业气体行业深度研究报告正文目录从三十年历史数据看全球工业气体巨头的成长之路和成功之道 (4)依托装备制造迈向气体运营，商业模式转变打造穿越周期的工业服务龙头 (4)现金流形成良性循环是企业进入“滚雪球”发展模式的重要拐点 (5)兼具防御性、中长期成长性、短期弹性，攻守兼备多次抵御经济下行压力 (6)受益于长期稳健成长，海外龙头动态PE估值稳定在20倍左右 (13)对标海外龙头发展之路，本土气体公司正迎来加速发展的拐点 (15)代表公司财务指标对比：中外仍存差距，本土曙光已现 (15)中国企业气体版图初具规模，迈过现金流拐点开启高速成长新阶段 (17)电子气体取得国产化突破，本土企业进军新兴产业特种气体市场 (19)投资建议：看好后工业化时代本土工业气体龙头的发展机遇 (23)风险提示 (23)图表目录图表1：林德、空气产品公司从设备制造起家转型气体公司的过程示意图 (4)图表2：法液空历年营业收入构成 (4)图表3：林德历年营业收入构成 (4)图表4：普莱克斯历年营业收入构成 (5)图表5：空气产品历年营业收入构成 (5)图表6：全球主要工业气体龙头的资本开支与经营活动现金流比例 (5)图表7：法液空资本支出与经营活动现金流情况 (6)图表8：林德资本支出与经营活动现金流情况 (6)图表9：全球GDP增长情况 (7)图表10：法液空、林德历年营业收入 (8)图表11：卡特彼勒、ABB、应用材料历年营业收入 (8)图表12：法液空、林德历年净利润 (8)图表13：卡特彼勒、ABB、应用材料历年净利润 (9)图表14：法液空、林德、卡特彼勒、ABB、应用材料历年净利率 (9)图表15：法液空、林德、卡特彼勒、ABB、应用材料历年ROE (9)图表16：工业气体市场规模增速和名义GDP增速正相关 (10)图表17：法液空、林德、卡特彼勒、ABB、应用材料历年经营活动现金流/营业收入情况 (10)图表18：法液空、林德历年经营活动现金流情况 (11)图表19：卡特彼勒、ABB、应用材料历年经营活动现金流情况 (11)图表20：普莱克斯和林德集团的零售气体业务收入增速与美国氮氧价格变化的关系 .. 12图表21：美国工业气体价格指数同比与PPI 同比呈正相关 (12)图表22：中国工业气体（氧、氮）价格同比与PPI 同比呈正相关 (13)图表23：全球主要工业气体龙头的PE-TTM (13)图表24：全球主要工业气体龙头的PS-TTM (14)图表25：全球主要工业气体龙头的PB-LF (14)图表26：全球主要工业气体龙头的PCF-TTM (14)图表27：中外气体公司2018财年营业收入对比 (15)图表28：中外气体公司2018财年归母净利润对比 (15)图表29：中外气体公司2015~2018财年营业收入复合增速对比 (15)图表30：中外气体公司2015~2018财年归母净利润复合增速对比 (15)图表31：中外气体公司2018财年毛利率对比 (16)图表32：中外气体公司2018财年净利率对比 (16)图表33：中外气体公司2018财年ROE对比 (16)图表34：中外气体公司2018财年经营活动现金流/净利润对比 (16)图表35：中外气体公司2018财年人均产值对比 (17)图表36：中外气体公司2018财年海外收入占比对比 (17)图表37：杭氧股份气体业务空分项目布局 (17)图表38：盈德气体气体业务空分项目布局 (17)图表39：杭氧股份气体业务收入及增速 (18)图表40：盈德气体气体业务收入及增速 (18)图表41：2018年中国第三方现场制气装机量市场格局 (18)图表42：杭氧股份经营活动现金流量与资本支出 (19)图表43：盈德气体经营活动现金流量与资本支出 (19)图表44：工业气体主要下游应用领域 (20)图表45：2018~2022年中国特种气体市场发展趋势 (20)图表46：2017年海外巨头占比国内电子特气市场近九成 (21)从三十年历史数据看全球工业气体巨头的成长之路和成功之道依托装备制造迈向气体运营，商业模式转变打造穿越周期的工业服务龙头全球工业气体龙头均由国际领先的空分设备制造企业转型发展而来，从单一的装备制造到第三方工业服务的商业模式转变是这些企业成长为大市值公司的关键。
2019年工业气体行业分析报告
2019年工业气体行业分析报告2019年2月目录一、行业管理 (4)1、行业主管部门 (4)2、主要法规和政策 (4)二、行业发展概况和趋势 (5)三、影响行业发展的因素 (7)1、有利因素 (7)（1）应用领域扩大，下游需求持续增长 (7)（2）自主研发能力不断增强 (8)（3）相比国外产品较低的物流成本及价格优势 (8)2、不利因素 (9)（1）国内工业气体企业普遍偏小 (9)（2）稀有气体资源不足 (9)（3）人才资源相对缺乏 (9)四、行业竞争格局 (10)1、行业四大气体公司 (10)（1）美国普莱克斯气体公司 (10)（2）德国林德集团公司 (10)（3）美国空气化工产品有限公司 (10)（4）法国液化空气集团公司 (11)2、行业国内公司 (11)（1）大阳日酸（上海）气体有限公司 (11)（2）福建久策集团有限公司 (11)（3）四川空分设备（集团）有限公司 (11)（4）盈德气体集团有限公司 (12)五、行业壁垒 (12)1、资质壁垒 (12)2、技术壁垒 (13)3、资金壁垒 (13)4、人才壁垒 (14)六、行业市场规模 (14)1、我国工业气体行业发展迅速，产业规模持续上升 (14)2、零售市场和特种气体成为我国工业气体新增量 (15)3、行业专业社会化外包占比提高，地区联合趋势加强 (16)4、重视技术研发，工艺技术提升明显 (18)七、行业上下游情况 (18)八、行业风险特征 (19)1、宏观经济波动风险 (19)2、市场竞争风险 (20)3、安全生产风险 (20)4、核心技术人员流失风险 (21)一、行业管理1、行业主管部门2、主要法规和政策。
工业气体行业研究-行业发展概况及竞争格局
工业气体行业研究-行业发展概况及竞争格局（三）行业发展概况及竞争格局1、工业气体行业的全球发展概况（1）工业气体发展简史①第一阶段，工业气体开始进入商业领域18 世纪末，科学家们通过化学方法把氮气、氧气等从空气中分离出来，为工业气体行业奠定了基础。
行业初期，氧气主要被用于医用领域，在19 世纪末开始进入焊接等商业用途。
同一时期，乙炔被发现，并逐渐成为常用的焊割气体，随后乙炔被发现能够溶于丙酮，从而使乙炔的远途运输成为可能，进一步推动了乙炔的商业应用。
②第二阶段，工业气体行业日趋成熟分馏加工方法的发明和使用，大大降低了工业气体的生产成本，加速了工业气体的产业化进程。
20 世纪中期，两次世界大战和运用氧气、乙炔焊炬切割的技术有力地推动了工业气体需求的增长。
同时，钢铁企业出于减少碳与磷的含量、提高钢铁产品质量的考虑，放弃了早期的空气喷射法而改用氧气喷射法，新方法的采用使1965 年全球氧气产量比1960 年增加了10 倍。
此外，氮也被大量用作惰性“覆盖剂”，推动了气体生产设备的大规模兴建。
③第三阶段，工业气体行业持续增长20 世纪80 年代电子产业兴起推动特种气体的需求提高。
金属预制及生产等传统市场消费增大，加上在保健、电子、饮料和食品包装等终端市场增加新的应用领域，气体行业20世纪90年代持续增长。
能源领域在过去数年成了气体行业发展的最大动力。
气体作为能源在众多行业得到广泛运用，这使气体需求在21 世纪初持续走强。
④未来，新兴领域带来新的增长机遇目前全球工业气体市场中，传统下游行业应用已较为成熟。
全球工业气体巨头开始着力发展一些新兴领域，包括太阳能、二氧化碳捕集、页岩气勘探以及新能源汽车在内等的新兴市场将为工业气体商提供新的绿色增长机会。
（2）行业发展趋势行业的发展速度在很大程度上取决于所在国家或地区的经济发展水平。
西方发达国家由于起步早、工业基础雄厚，工业气体行业在西方已有了百年的发展历史。
全球工业气体需求的主要市场仍然是北美和欧洲，但增速显著放缓。
2019年工业气体行业竞争格局及杭氧股份、林德集团的竞争优势分析
2019年工业气体行业竞争格局及杭氧股份、林德集团的竞争优势分析2019年工业气体行业竞争格局及杭氧股份、林德集团的竞争优势分析内容目录一、杭氧股份：实现产业延伸，2018年业绩创新高 .......................................... - 5 -1、公司为国内空分设备行业龙头企业，大力进军工业气体行业 ................ - 5 -2、国资控股、股权结构稳定，为企业良好发展打下坚实基础.................... - 6 -3、公司业绩企稳回升，毛利率回归，现金流充沛...................................... - 7 -二、工业气体：行业发展迅速，公司加大投入，转型成功............................... - 10 -1、工业气体行业发展迅速，未来的发展趋势多样化 ................................ - 10 -2.工业气体行业竞争格局 ......................................................................... - 12 -3、新兴产业快速发展，特种气体领域市场空间广阔 ................................ - 14 -4、杭氧股份：加大气体产业投入，逐步进入高端气体市场 ..................... - 14 -5、杭氧股份：早期气体项目预计折旧完毕，财务成本降低，利润空间增大- 16 -三、空分设备：下游景气度提升，公司技术不断突破 ...................................... - 18 -1．下游产业景气度有所回升，空分设备需求提升.................................... - 18 -（1）钢铁行业产能置换，石化趋势向好，带动上游空分设备复苏 .......... - 18 -（2）新型煤化工产业稳步发展，空分设备需求增加 ................................ - 19 -2．空分行业龙头，技术屡获突破，2018年新订单显著增长.................... - 21 -四、林德集团：全球领先的工业气体供应商..................................................... - 22 - 1．国际气体行业龙头，覆盖整个气体供应链 ........................................... - 22 -2．林德集团营收业绩保持平稳增长，盈利能力强.................................... - 22 -3．持续并购剥离强化主业，与美国普莱克斯并购站稳全球龙头 .............. - 23 -五、盈利预测与估值 ......................................................................................... - 25 -六、风险提示 .................................................................................................... - 26 - 图表目录图表1：工业气体业务不断拓展，占营收比例达60%........................................ - 5 -图表2：公司产品主要分为装备制造、气体产业和工程一体化 .......................... - 5 -图表3：公司股权结构合理稳定.......................................................................... - 6 -图表4：变动后的上市公司产权控制关系 ........................................................... - 7 -图表5：公司气体收入占比超过空分设备成为支柱业务且持续攀升................... - 7 -图表6：2018年公司营业收入增长22.6% ......................................................... - 8 -图表7：2018年公司归母净利润增长108.5%.................................................... - 8 -图表8：综合毛利率变化情况.............................................................................. - 8 -图表9：公司各类产品毛利变化，气体稳健，设备弹性大................................ - 8 -图表10：2017年现金流达到8.5亿，同比翻倍增长 ......................................... - 9 -图表11：全球工业气体市场容量（单位：亿美元）......................................... - 10 -图表12：我国工业气体市场容量（单位：亿元） ............................................ - 10 -图表13：2018年世界主要国家人均工业气体消费量....................................... - 10 -图表14：工业气体产业链上下游...................................................................... - 11 -图表15：2017年中国工业气体市场需求分析.................................................. - 11 -图表16：工业气体行业的未来发展趋势........................................................... - 12 -图表17：2016年全球工业气体企业市场份额.................................................. - 12 -图表18：国际气体龙头公司市场份额（2016年）及在华业务情况............... - 13 -图表19：2018年来全球市场工业气体整合事件 .............................................. - 13 -图表20：2016年中国工业气体行业前10名厂商销售额及销售份额............... - 14 -图表21：特种气体主要品种及发展情况........................................................... - 14 -图表22：杭氧供气模式 .................................................................................... - 15 -图表23：杭氧气体业务模式 ............................................................................. - 15 -图表24：气体销售项目成立日期及投入金额.................................................... - 16 -图表25：上市以来公司折旧及在营收中占比情况 ............................................ - 17 -图表26：上市以来公司财务费用及费用率情况................................................ - 17 -图表27：黑色金属冶炼及压延加工业利润总额................................................ - 18 -图表28：石油煤炭及其他燃料加工业利润总额................................................ - 18 -图表29：“十三五”中国部分新建、改扩建炼油项目....................................... - 18 -图表30：传统煤化工与现代新型煤化工........................................................... - 19 -图表31：“十三五”煤化工项目及示范任务 ..................................................... - 20 -图表32：煤化工业主+设计院的分布图 ............................................................ - 20 -图表33：近3年公司预收账款大增表明新订单稳定增长................................. - 21 - 图表34：林德气体业务运营模式...................................................................... - 22 -图表35：四大气体业务2017年营收（单位：百万欧元）............................... - 22 -图表36：林德集团主营业务收入...................................................................... - 23 -图表37：林德集团净利润................................................................................. -23 -图表38：林德集团经营性现金流情况............................................................... - 23 -图表39：国内外气体龙头公司毛利率............................................................... - 23 -图表40：林德业务布局 .................................................................................... - 24 -图表41：普莱克斯业务布局 ............................................................................. - 24 -图表42：林德气体下游行业分布...................................................................... - 24 -图表43：普莱克斯下游行业分布...................................................................... - 24 -图表44：业绩拆分............................................................................................ - 25 -图表45：与行业同类公司的对比...................................................................... - 25 -图表46：杭氧股份三张表................................................................................. - 27 -。
中国工业气体行业市场规模及发展前景分析
中国工业气体行业市场规模及发展前景分析一、概况工业气体是指氧气、氮气、氢气、二氧化碳等，这些气体性质有所不一样，广泛应用于各行各业，在经济发展中起着重要的作用、工业气体按照各种气体纯度的不一样，也可以分为纯气、高纯气、超纯气等品种；工业气体按贮存形态的区别进行划分，可以分为液态气体和钢瓶气，液态气体以低温贮槽进行存放，钢瓶气在钢瓶内以压缩气体的形式进行存放。
工业气体应用的行业有钢铁、电子、机械、汽车、石油、建筑等行业氧气具有助燃的特点，在钢铁冶炼、玻璃行业等行业应用较多；氮气可以做为保护气体，在电子行业、石油行业应该广泛；氢气是一种稀有气体，在切割、焊接保护等行业发挥作用；氢气是一种可燃气体，在电子、玻璃制造行业得到应用。
二、工业气体行业发展现状分析随着中国经济的快速发展，工业气体作为基础工业要素之一，在国民经济中的重要地位和作用日益凸显，被广泛应用于多个国民经济重要领域，包括冶金、化工等多个传统行业。
需求的稳定为工业气体市场的发展提供了保证，未来随着高新技术产业的兴起,新兴分散用气市场将逐渐崛起，为中国国内气体零售商的发展开拓出更大的空间，从而促进工业气体行业的发展。
2019年中国工业气体行业市场规模为1477亿元，同比增长9.5%。
《2021-2027年中国工业气体产业发展动态及前景战略分析报告》数据显示：工业气体企业在国家建设与发展中扮演着非常重要的角色。
对很多行业领域的发展有着重要的意义和影响。
其中，在工业气体下游需求中，钢铁占比24%；石化占比13.2%；电子产品占比10.6%。
三、工业气体行业企业分析中国工业气体企业规模较小，且通常为区域性企业，由于技术和资金等多方面的制约，大部分企业主要生产普通工业气体，无特种气体或清洁能源的生产能力，产品种类不够丰富，行业内小而散的格局制约了中国国内气体行业的整体竞争力。
2020年初的新冠肺炎疫情给杭氧股份的经营造成了非常不利的影响。
推迟复工、防疫措施产生的计划外成本增加使杭氧股份面临严峻挑战。
中国工业气体行业发展政策市场规模竞争格局及行业发展趋势分析
中国工业气体行业发展政策市场规模竞争格局及行业发展趋势分析首先是市场规模。
随着我国经济的快速增长，工业气体市场规模不断扩大。
根据统计数据，我国工业气体市场在过去十年中增长了近两倍，市场规模已经达到了数千亿元。
而未来我国经济仍然保持高速增长，这将进一步促进工业气体需求的增长，市场规模有望继续扩大。
其次是竞争格局。
目前，中国工业气体行业呈现出集中度较低、竞争激烈的特点。
行业内存在着一些大型的国有企业和外资企业，但也有很多中小型企业。
由于行业门槛较低，很容易进入，因此市场竞争非常激烈。
未来，随着行业规模的进一步扩大和市场竞争的加剧，大型企业有望通过规模效应和品牌优势进一步强化竞争优势。
最后是行业发展趋势。
随着我国经济的不断发展，未来工业气体行业将出现以下几个发展趋势：一是产业结构的升级。
随着经济的发展，我国工业结构正在不断调整和优化，高科技产业、装备制造业对工业气体的需求将不断增加，这将进一步促进工业气体行业的发展。
二是技术创新的推动。
我国工业气体行业在技术创新方面还存在一定的差距，尤其是在高端产品和关键技术方面。
未来，政府将加大对工业气体行业的支持力度，推动企业加大研发投入，提升技术水平。
三是环保要求的提高。
随着我国环保要求的提高，大气污染治理成为我国政府的重点工作之一、工业气体行业将面临更严格的环保要求，需要加强排放控制和减少二氧化碳排放。
四是国际市场的开拓。
中国工业气体行业的竞争力在国际市场上有待提高，但我国近年来不断加大对海外市场的开拓，通过参与国际竞争，提高企业的国际竞争力。
综上所述，中国工业气体行业发展前景广阔。
政府将加大对工业气体行业的支持力度，推动行业的技术创新和产业结构升级，加强环保管理，同时加大对海外市场的开拓，以提高中国工业气体行业的国际竞争力。
中国工业气体行业发展现状及上市公司经营情况分析(上海石化、诚志股份、杭氧股份)
中国工业气体行业发展现状及上市公司经营情况分析（上海石化、诚志股份、杭氧股份）一、产业链及发展历程中国工业气体产业链上游主要是原材料与设备供应商，主要涉及到空分设备制造商与化学原料供应商等；中游则是工业气体供应商；下游主要应用领域有钢铁冶炼、石油化工、焊接及金属加工等领域。
我国工业气体行业从1949年开始发展，到20世纪80年代，行业进入初步发展阶段；21世纪后行业进入调整发展阶段。
二、企业规模工业气体除部分为化工、石化企业配套以外，绝大部分是为电子、钢铁、有色、机械、玻璃、建材等非化工企业配套，特别是一些新兴产业、高精尖的工业产品的制造，都离不开工业气体。
工业气体被誉为“工业的血液”“电子的粮食”，近年来得到国家政策的大力支持。
国家发改委、科技部、工信部、财政部等多部门相继出台多部新兴产业相关政策，均明确提及并部署了工业气体产业的发展。
截止2021年11月4日，中国工业气体企业数量有16080家，较2020年增长6067家。
从分布情况来看，江苏省工业气体相关企业数量最多，目前主要为“东强西弱”的格局。
全国工业气体企业数量最多的是江苏省，有工业气体企业数量7267家；其次是山东省，有工业气体企业数量7031家；第三是广东省，有工业气体企业数量4740家。
三、市场规模随着电子等新兴领域的气体应用不断深化,为工业气体带来了大量新增需求，工业气体行业市场规模持续提升。
2019年中国工业气体行业市场规模1477亿元，同比增长10.49%；2020年中国工业气体行业市场规模大约为1632亿元。
中国工业气体市场充满活力,未来几年将有几套大型气体装置投产,市场增长潜力较大。
四、国内工业气体上市公司经营情况分析（上海石化、诚志股份、杭氧股份）目前正处于高速发展阶段,工业气体企业发展迅猛，但仍以外资企业德国林德、法国液化空气以及美国空气化工为主，国内行业主要上市公司有上海石化、诚志股份、杭氧股份等。
2020年上海石化中工业气体相关产物“中间石化产品”的营收为82.51亿元，占市场规模的5.06%；其次是诚志股份，其相关产品为“清洁能源产品”，营收81.1亿元，占市场规模的4.97%；第三的是杭氧股份，其业务“气体销售”在2020年的营收为54.2亿元占市场规模的3.32%。
浙江省气体市场调研报告
浙江省气体市场调研报告一、引言气体作为工业生产和生活运行不可或缺的重要物质，在浙江省拥有着广泛的应用和市场需求。
随着经济的高速发展，浙江省气体市场也呈现出了蓬勃的发展态势。
为了更好地了解浙江省气体市场的发展现状和未来趋势，本报告对浙江省气体市场进行了深入调研和分析。
二、浙江省气体市场概况1. 浙江省气体市场发展历程自改革开放以来，浙江省气体行业经历了迅猛的发展。
特别是在“十三五”规划期间，浙江省气体行业在政策扶持和市场需求的推动下，持续稳步增长。
各类气体产品逐渐广泛应用于工业生产、医疗保健、环保等领域，市场空间不断扩大。
2. 浙江省气体市场规模据不完全统计，2019年浙江省气体市场交易额超过300亿元，同比增长10%以上。
其中，工业气体、特种气体和医用气体是市场的主要产品品类。
随着经济的不断发展，浙江省气体市场规模将进一步扩大。
3. 浙江省气体市场竞争格局目前，浙江省气体市场竞争格局呈现出多元化。
在具体产品品类中，各家企业根据自身优势和市场需求，通过产品创新、服务优化和合作拓展等手段，谋求在市场上取得更大的份额。
三、浙江省气体市场需求分析1. 工业气体工业气体是工业生产的重要原料和中间体，广泛应用于钢铁、化工、电子、汽车等领域。
随着工业结构的不断升级和技术的不断创新，对气体品质和规格的要求也在不断提高。
浙江省工业气体市场需求量逐年递增，市场前景广阔。
2. 医用气体医用气体是医疗保健领域的重要供应品，主要用于手术室、产房、ICU、急救等临床治疗。
随着浙江省医疗健康事业的不断推进，对医用气体的需求也在不断增加，市场前景可观。
3. 特种气体特种气体主要包括高纯气体、稀有气体和气态混合体等，广泛应用于半导体、光伏、涂装、激光等领域。
随着新兴产业的不断涌现和高新技术的快速发展，特种气体市场需求将稳步增长。
四、浙江省气体市场发展趋势1. 智能化未来，浙江省气体市场将朝着智能化和数字化的方向发展。
通过引进先进的生产设备和管理系统，提高生产效率和产品质量，推动气体行业向智能制造迈进。
机械设备周报：为何工业气体龙头享有较高估值
[Table_ReportType][Table_StockAndRank][Table_Author]+86 61678586******************************************91100031[Table_Title]为何工业气体龙头享有较高估值[Table_ReportDate] 2021年7月4日[Table_Summa[Table_Summary]本周专题：目前全球工业气体市场规模超过千亿美元，主要被德国林德集团、法液空和美国空气产品等企业占据；2019年林德、法液空和空气产品在全球工业气体中的占比分别为为35%、24%和11%，合计市占率达到70%。
全球主要工业气体龙头经历了设备至运营的切换，林德、法液空和空气化工在成立初期分别是生产制冰机、空气分离设备和制氧装置，后续均发展为全球工业气体运营龙头。
参考上述成功案例，杭氧股份、陕鼓动力等国内空分设备企业向气体运营拓展是可行的路径。
进一步分析全球工业气体龙头可以发现以下特点：（1）工业气体行业需求稳定，具备一定的抗周期性。
随着全球经济的稳定增长，工业气体需求持续提升。
且气体运营企业与客户签订长协，因此工业气体龙头业绩均呈较为稳定的增长态势。
（2）全球工业气体龙头常年维持较高的毛利率水平。
2020年林德、太阳日酸、空气化学的毛利率分别为43.53%、38.33%、33.85%。
（3）工业气体是现金奶牛业务。
工业气体无论是管道气还是零售气，结算周期都很短，因此工业气体运营企业现金流均非常好。
（4）工业气体龙头维持较高估值水平。
虽然全球工业气体运龙头业绩增速放缓，但是依旧常年维持较高估值。
2020年，林德、法液空以及空气产品的PE估值分别为30倍、27倍和30倍。
本周核心观点：（1）全面把握高端制造、智能制造主题，围绕工业装备数字化、工业互联自动化的大方向优选标的。
重点推荐工业机器人国产龙头品牌埃斯顿、工业控制装置优势品种川仪股份，激光产业用控制系统柏楚电子等，关注工业自动化链条上优质标的埃夫特、汇川技术、双环传动等，建议关注DCS龙头并切入工业软件体系的中控技术、激光器龙头锐科激光；（2）把握“碳达峰，碳中和”主线，光伏设备领域，工艺迭代呈现加速趋势，高成长的贝塔叠加工艺更迭带动的设备更替需求，捷佳伟创、奥特维等公司持续推荐；锂电设备处在行业扩容的大赛道上，行业景气度抬升，设备公司具备贝塔属性，持续关注克来机电、先导智能等；核电领域，我们坚定认为核电是实现碳中和不可或缺的环节，重点推荐江苏神通、中密控股等；（3）把握低估值高成长逻辑主线，重点推荐板式家具设备龙头弘亚数控，防爆电器龙头华荣股份，电驱减速箱齿轮龙头双环传动，消防报警系统龙头青鸟消防等；（4）考虑细分赛道上的长期稳定性和成长性，继续重点推荐广电计量、斯莱克、谱尼测试、龙马环卫等，关注华测检测、安车检测、捷昌驱动、安徽合力等。
林德气体（嘉兴）有限公司杭州分公司介绍企业发展分析报告
Enterprise Development专业品质权威Analysis Report企业发展分析报告林德气体（嘉兴）有限公司杭州分公司免责声明:本报告通过对该企业公开数据进行分析生成，并不完全代表我方对该企业的意见，如有错误请及时联系;本报告出于对企业发展研究目的产生，仅供参考，在任何情况下，使用本报告所引起的一切后果，我方不承担任何责任:本报告不得用于一切商业用途，如需引用或合作，请与我方联系:林德气体（嘉兴）有限公司杭州分公司1企业发展分析结果1.1 企业发展指数得分企业发展指数得分林德气体（嘉兴）有限公司杭州分公司综合得分说明：企业发展指数根据企业规模、企业创新、企业风险、企业活力四个维度对企业发展情况进行评价。
该企业的综合评价得分需要您得到该公司授权后，我们将协助您分析给出。
1.2 企业画像类别内容行业空资质增值税一般纳税人产品服务气2700Nm3/h（详见《浙江省危险化学1.3 发展历程2工商2.1工商信息2.2工商变更2.3股东结构2.4主要人员2.5分支机构2.6对外投资2.7企业年报2.8股权出质2.9动产抵押2.10司法协助2.11清算2.12注销3投融资3.1融资历史3.2投资事件3.3核心团队3.4企业业务4企业信用4.1企业信用4.2行政许可-工商局4.3行政处罚-信用中国4.4行政处罚-工商局4.5税务评级4.7经营异常4.8经营异常-工商局4.9采购不良行为4.10产品抽查4.11产品抽查-工商局4.12欠税公告4.14被执行人5司法文书5.1法律诉讼（当事人）5.2法律诉讼（相关人）5.3开庭公告5.4被执行人5.5法院公告5.6破产暂无破产数据6企业资质6.1资质许可6.2人员资质6.3产品许可6.4特殊许可7知识产权7.1商标信息最多显示100条记录，如需更多信息请到企业大数据平台查询7.2专利7.3软件著作权7.4作品著作权7.5网站备案7.6应用APP7.7微信公众号8招标中标8.1政府招标8.2政府中标8.3央企招标8.4央企中标9标准9.1国家标准9.2行业标准9.3团体标准9.4地方标准10成果奖励10.1国家奖励10.2省部奖励10.3社会奖励10.4科技成果11土地11.1大块土地出让11.2出让公告11.3土地抵押11.4地块公示11.5大企业购地11.6土地出租11.7土地结果11.8土地转让12基金12.1国家自然基金12.2国家自然基金成果12.3国家社科基金13招聘13.1招聘信息感谢阅读:感谢您耐心地阅读这份企业调查分析报告。
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2019年工业气体行业竞争格局及杭氧股份、林德集团的竞争优势分析内容目录一、杭氧股份：实现产业延伸，2018年业绩创新高 .......................................... - 5 -1、公司为国内空分设备行业龙头企业，大力进军工业气体行业 ................ - 5 -2、国资控股、股权结构稳定，为企业良好发展打下坚实基础.................... - 6 -3、公司业绩企稳回升，毛利率回归，现金流充沛...................................... - 7 -二、工业气体：行业发展迅速，公司加大投入，转型成功............................... - 10 -1、工业气体行业发展迅速，未来的发展趋势多样化 ................................ - 10 -2.工业气体行业竞争格局 ......................................................................... - 12 -3、新兴产业快速发展，特种气体领域市场空间广阔 ................................ - 14 -4、杭氧股份：加大气体产业投入，逐步进入高端气体市场 ..................... - 14 -5、杭氧股份：早期气体项目预计折旧完毕，财务成本降低，利润空间增大- 16 -三、空分设备：下游景气度提升，公司技术不断突破 ...................................... - 18 -1．下游产业景气度有所回升，空分设备需求提升.................................... - 18 -（1）钢铁行业产能置换，石化趋势向好，带动上游空分设备复苏 .......... - 18 -（2）新型煤化工产业稳步发展，空分设备需求增加 ................................ - 19 -2．空分行业龙头，技术屡获突破，2018年新订单显著增长.................... - 21 -四、林德集团：全球领先的工业气体供应商..................................................... - 22 -1．国际气体行业龙头，覆盖整个气体供应链 ........................................... - 22 -2．林德集团营收业绩保持平稳增长，盈利能力强.................................... - 22 -3．持续并购剥离强化主业，与美国普莱克斯并购站稳全球龙头 .............. - 23 -五、盈利预测与估值 ......................................................................................... - 25 -六、风险提示 .................................................................................................... - 26 -图表目录图表1：工业气体业务不断拓展，占营收比例达60%........................................ - 5 -图表2：公司产品主要分为装备制造、气体产业和工程一体化 .......................... - 5 -图表3：公司股权结构合理稳定.......................................................................... - 6 -图表4：变动后的上市公司产权控制关系 ........................................................... - 7 -图表5：公司气体收入占比超过空分设备成为支柱业务且持续攀升................... - 7 -图表6：2018年公司营业收入增长22.6% ......................................................... - 8 -图表7：2018年公司归母净利润增长108.5%.................................................... - 8 -图表8：综合毛利率变化情况.............................................................................. - 8 -图表9：公司各类产品毛利变化，气体稳健，设备弹性大................................ - 8 -图表10：2017年现金流达到8.5亿，同比翻倍增长 ......................................... - 9 -图表11：全球工业气体市场容量（单位：亿美元）......................................... - 10 -图表12：我国工业气体市场容量（单位：亿元） ............................................ - 10 -图表13：2018年世界主要国家人均工业气体消费量....................................... - 10 -图表14：工业气体产业链上下游...................................................................... - 11 -图表15：2017年中国工业气体市场需求分析.................................................. - 11 -图表16：工业气体行业的未来发展趋势........................................................... - 12 -图表17：2016年全球工业气体企业市场份额.................................................. - 12 -图表18：国际气体龙头公司市场份额（2016年）及在华业务情况............... - 13 -图表19：2018年来全球市场工业气体整合事件 .............................................. - 13 -图表20：2016年中国工业气体行业前10名厂商销售额及销售份额............... - 14 -图表21：特种气体主要品种及发展情况........................................................... - 14 -图表22：杭氧供气模式 .................................................................................... - 15 -图表23：杭氧气体业务模式 ............................................................................. - 15 -图表24：气体销售项目成立日期及投入金额.................................................... - 16 -图表25：上市以来公司折旧及在营收中占比情况 ............................................ - 17 -图表26：上市以来公司财务费用及费用率情况................................................ - 17 -图表27：黑色金属冶炼及压延加工业利润总额................................................ - 18 -图表28：石油煤炭及其他燃料加工业利润总额................................................ - 18 -图表29：“十三五”中国部分新建、改扩建炼油项目....................................... - 18 -图表30：传统煤化工与现代新型煤化工........................................................... - 19 -图表31：“十三五”煤化工项目及示范任务 ..................................................... - 20 -图表32：煤化工业主+设计院的分布图 ............................................................ - 20 -图表33：近3年公司预收账款大增表明新订单稳定增长................................. - 21 -图表34：林德气体业务运营模式...................................................................... - 22 -图表35：四大气体业务2017年营收（单位：百万欧元）............................... - 22 -图表36：林德集团主营业务收入...................................................................... - 23 -图表37：林德集团净利润................................................................................. - 23 -图表38：林德集团经营性现金流情况............................................................... - 23 -图表39：国内外气体龙头公司毛利率............................................................... - 23 -图表40：林德业务布局 .................................................................................... - 24 -图表41：普莱克斯业务布局 ............................................................................. - 24 -图表42：林德气体下游行业分布...................................................................... - 24 -图表43：普莱克斯下游行业分布...................................................................... - 24 -图表44：业绩拆分............................................................................................ - 25 -图表45：与行业同类公司的对比...................................................................... - 25 -图表46：杭氧股份三张表................................................................................. - 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