第八章 企业盈利能力分析总结

现金流量指标对资产经营盈利能力的补充
• 全部资产现金回收率 经营活动净现金流量
全部资产现金回收率= ──────── 平均总资产
可了以企作业为总总资资产产获报取酬现率金的的有能效力补充，反映
第四节 商品经营盈利能力分析
商品经营盈利能力内涵与指标 收入利润率分析 成本利润率分析 现金流量指标对商品经营盈利能力的补充
第八章 企业盈利能力分析
第一节 盈利能力分析的目的与内容 第二节 资本经营盈利能力分析 第三节 资产经营盈利能力分析 第四节 商品经营盈利能力分析 第五节 上市公司盈利能力分析
第一节 企业盈利能力分析目的与 内容
盈利能力分析的目的 盈利能力分析的内容
企业盈利能力分析目的
盈利能力指企业在一定时期内赚取利润的能力--利润率
商品经营盈利能力的内涵与指标
商品经营是相对资产经营和资本经营而言的。 商品经营盈利能力不考虑企业的筹资或投资问 题，只研究利润与收入或成本之间的比率关系。
反映商品经营盈利能力的指标
➢收入利润率指标 ➢成本利润率指标
反映商品经营盈利能力的指标（1）
• 收入利润率指标: • 1.营业利润率:营业利润/营业收入
• 资产经营 – 探讨企业资产的比例、合理结构和有效 利用等问题。
• 资本经营 – 主要研究企业负债及所有者权益的比例、 结构及结构优化。
第二节 资本经营盈利能力分析
资本经营盈利能力内涵与指标 影响资本经营盈利能力的因素 资本经营盈利能力因素分析 现金流量指标对资本经营盈利能力的补充
资本经营盈利能力内涵
反映了企业经营活动本身的获利能力 说明企业盈利能力的稳定性和可靠性
企业所有者通过投入资本经营所取得的利润的能力
资本经营盈利能力的基本指标
净利润 净资产收益率 ＝──────×100% （股东权益报酬率）平均净资产
影响资本经营盈利能力的因素
总资产报酬率 负债利息率 资本结构或负债与所有者权益之比 所得税率
净资 总资 总资 负债
负债
产收＝【产报＋（产报－利息）×────】×（１－所得税率）
净资产现金回收率 盈利现金比率
净资产现金回收率
经营活动净现金流量 净资产现金回收率＝──────────
平均净资产
该指标可以补充观察净资产收益率的质量
盈利现金比率
•
经营活动净现金流量
• 盈利现金比率＝──────────
•
净利润
• 一般情况下,盈利现金比率越大,公司盈利质量就越高. 如果比率小于1,说明本期净利润中存在尚未实现的现
金收入,可能发生现金短缺
第三节 资产经营盈利能力分析
资产经营盈利能力内涵与指标 影响资产经营盈利能力的因素 资产经营盈利能力因素分析 现金流量指标对资产经营盈利能力的补充
资产经营盈利能力内涵
企业运营资产所产生的利润的能力
资产经营盈利能力的基本指标
•
息Biblioteka Baidu前利润
•
总资产报酬率＝────── ×100%
• 资本经营的对象是资本，强调的是股权、债权的交换或转让，即 通过资本的流动、重组、转让（兼并与收购）等方式实现资本的 扩张和增值。
• 从广义的角度讲，资产是资本的载体，资产是实物形态，资本是 价值形态。
• 资产与资本是从两个不同方面说明同一事物。事实上，在资产经 营中就可能包含股权的形成或转让，而在资本经营中也可能会涉 及到资产的重组、置换或转让等。
27.4%)=13.61%
• 总资产报酬率变动的影响为：
•
14.98%－12.27%＝+2.71%
• 利息率变动的影响为：
•
12.19%－14.98%＝-2.79%
• 资本结构变动的影响为：
•
13.11%－12.19%＝+0.92%
• 税率变动的影响为:
•
13.61%-13.11%＝+0.50%
现金流量指标对资本经营盈利能力的补充
利润总额+利息支出
总资产报酬率＝──────×───────── ×100%
平均总资产
营业收入
资产经营盈利能力受生产经营盈利能力和资产运营效率两方面的影响
资产经营盈利能力因素分析
如表8-4
分析对象＝7.93％ -6.73％＝1.2％ 差额分析： 总资产周转率变动的影响＝(0.9833-1.0536)×6.39％＝-0.44％ 销售息税前利润率的影响＝(8.06%-6.39%)×0.9833＝1.64％
•
平均总资产
•
利润总额+利息支出
•
＝────── ×100%
•
平均总资产
•
一般情况下，可将该指标与市场利率进行比较，大于市场利率，表
明企业可适度利用财务杠杆进行负债经营，获取尽可能多的收益
影响资产经营盈利能力的因素
总资产周转率 销售息税前利润率
总资产报酬率＝总资产周转率×销售息税前利润率
即：
营业收入
益率 酬率 酬率 率 净资产
资本经营盈利能力因素分析
• 参见书中表8-1 连环替代分析:分析对象=13.62%-12.27%=1.35%
• 2007年：[6.73%+（6.73%-1.88%）×2.23](1-30.09%)=12.27%
• 第一次替代（总资产报酬率）：[7.93%+（7.93%-1.88%）
补充资料：资产与资本的概念
• 根据资产负债表的平衡关系，“资产＝资本”， • 如果从产权关系的角度看，这一平衡式还可描绘成“企业法人财产＝债
务资本＋股权资本”。 • 从狭义的角度讲，资产经营的对象是企业法人财产，强调的是资产物权
的交换或转让，即通过改变资产的实物组合形态或存在方式，通过吸收、 集聚资产的方式实现资产经营规模的扩张和增值。
盈利能力分析的目的: 企业经理人员
➢ 利用盈利能力的有关指标反映和衡量企业经营业绩 ➢ 通过盈利能力分析发现经营管理中存在的问题
债权人
➢ 盈利能力的强弱直接影响企业的偿债能力
股东（投资人）
➢ 盈利能力影响获取股息 ➢ 盈利能力影响股票价格提升
盈利能力分析的内容
资本经营盈利能力分析 资产经营盈利能力分析 商品经营盈利能力分析 上市公司盈利能力分析
×2.23](1-30.09%)=14.98%
• 第二次替代（负债利息率）：[7.93%+（7.93%-3.67%）
×2.23](1-30.09%)=12.19%
• 第三次替代（杠杆比率）：[7.93%+（7.93%-3.67%）×2.54](1-
30.09%)=13.11%
• 第四次替代(所得税率) ：[7.93%+（7.93%-3.67%）×2.54](1-