项目管理案例分析-第3组---广深高速公路项目融资模式
广深珠高速公路资产证券化融资
资产证券化，中国交通企业的新希望——以广深珠高速公路证券化融资为例（成员：庞佳慧、施亚萍、何小芳、孔轶群、罗玉娇）摘要：本文通过广深珠高速公路证券化融资的案例，对其优势及劣势做了简单分析，并与其它融资模式进行了比较，进而阐述了资产证券化对整个交通行业的重要意义，并对交通行业开展资产证券化业务的可行性进行了论证，确立了资产证券化的定位。
关键词：交通企业；高速公路；融资模式；资产证券化一、资产证券化概述（一）资产证券化概念资产证券化是20世纪80年代以来世界金融领域最重大和发展最迅速的金融创新和金融工具。
一般而言，它是指将一组资产经过一定的组合，使这组资产在未来产生稳定的现金流收益，通过担保等信用增级手段，将这组资产所产生的未来现金流的收益权转变为可在金融市场上流动、信用等级较高的债券型证券的技术和过程。
因此，资产证券化的实质是资产证券的发行者将被证券化的资产的现金流收益权转让给投资者。
其核心在于对金融资产中的风险与收益要素的分离与重组设计，从而构建一个严谨有效的交易结构，使其定价和重新配置更为有效，促使参与各方均受益，保证融资的成功。
（二）资产证券化的分类根据基础资产的种类的不同，资产证券化一般分为以下两大类：（1）抵押贷款证券化，是以抵押贷款为支持的证券化品种，又细分为住房抵押贷款证券化和商用房产抵押贷款证券化；（2）资产支持证券化，是除抵押贷款以外的其他资产为支持的证券化品种，又可细分为贷款类资产证券化、应收款类资产证券化、收费类资产证券化等。
（三）资产证券化的特点资产证券化是一种结构融资手段。
首先，需要发行人构造一个交易结构来实现融资目的；其次，资产池中的现金流需要经过加工、配置和重组，再经过必要的信用增级，才能创造出具有不同风险、收益和期限特征，适合不同投资者需要的证券品种。
资产证券化是一种流动性风险管理手段。
通过资产证券化，原始权益人可以将该等资产转变成流动性高的现金资产，达到迅速回笼资金、提高资金使用效率之目的。
高速公路PPP项目投融资案例
高速公路PPP项目投融资案例高速公路PPP (Public-Private Partnership)项目是以政府和私营部门之间合作的形式进行的投融资项目，旨在为公众提供高质量的公路基础设施服务。
以下是一个高速公路PPP项目的投融资案例。
案例名称：X高速公路PPP项目概述：X高速公路是一条连接两个主要城市的重要交通干线，该项目旨在进行高速公路的改建和扩建，以提高道路的通行能力和安全性。
项目主要内容：1.道路改建和扩建：改进和扩大现有的高速公路，增加车道数量，提高通行能力；2.建设服务区：在适当的地点建设服务区，提供餐饮、加油、停车等服务；3.安全设施建设：安装交通标志、护栏、警示灯等设施，提高道路安全性；4.设备升级：升级路灯、监控设备等基础设施，提高维护和管理效率。
项目计划：项目计划按照三个阶段进行：1.筹备阶段（6个月）：进行项目前期规划、可行性研究，并进行PPP合作伙伴的招标和评选；2.建设阶段（36个月）：进行道路改建、服务区建设和设备升级等工程；3.运营阶段（20年）：PPP合作伙伴负责道路的正常运营和维护，包括收费、维修等任务。
投融资方案：1.政府投资：政府提供部分资金用于项目建设，包括道路改建、服务区建设和安全设施建设等方面；2.私营部门投资：私营部门通过建设、运营和维护道路收取通行费用来获取回报，私营部门还可以通过建设和运营服务区等方式获取额外收入。
1.银行贷款：PPP合作伙伴可以向银行申请贷款以融资建设阶段的费用，根据项目的可行性研究和预测收入进行贷款审批；3.股权融资：PPP合作伙伴可以将项目出售给投资者，以获取建设、运营和维护项目所需的资金。
风险管理：1.政府风险：政府需要确保合作伙伴能够按时和按质完成项目建设，并监督合作伙伴的运营和维护工作；2.市场风险：合作伙伴需要根据市场需求和道路使用情况进行合理的收费，并确保服务区等设施能够吸引足够的用户；3.建设风险：合作伙伴需要在建设阶段遵守相关法规，确保工程质量和安全。
解析高速公路企业的融资模式
解析高速公路企业的融资模式高速公路是交通运输现代化的重要标志，其代表着一个国家、地区经济的发展水平，在社会中扮演着不可替代的角色，所以，大力发展高速公路不仅是社会经济发展的要求，也是各国必然的历史选择。
然而，在交通运输事业迅速发展的同时，公路建设资金需求不断增加，我国高速公路企业在工程建设、成本管理、还本付息、资金筹措等方面面临着严峻挑战，其融资结构问题日益突出，可持续融资能力呈现着下降趋势，为此，必须通过合理手段，同时借鉴国外先进经验，探索全新的融资模式，以适应高速公路企业发展和高速公路建设的需要。
一、高速公路企业的融资模式由于高速公路行业的特殊性，决定了其融资具有长期性、稳定性、数额巨大、回收期长的特点，对高速公路企业内部的项目和风险管理、融资结构、债务比例也有着更高要求，在近几年的发展中，债务融资、银行借贷融资、股权融资、项目融资等融资方式都已比较成熟。
（一）债券融资随着国家对债券发行的逐步放宽，债券发行主体开始由原有央企向地方企业过渡，目前，发行债券已成为高速公路企业筹措借入资本的最重要方式之一。
从国外先进经验方面来看，高速公路企业通常先进行内部融资，然后再进行外部融资，外部融资主要以债务融资为主，其中公司债券融资所占比重较大，由于高速公路建设具有一定特殊性，从先进实践经验来看，应以发行长期公司债券为主。
市场利率较低时，高速公路企业可发售公司债券，以此来进行长期资金的筹集，最大限度降低融资成本，而若市场利率较高，融资则可通过发行具有较强灵活性的中期票据实现，比如某高速公路企业在2021年7月份就成功发行了20亿企业债券，票面利率为4.68%。
（二）银行借贷融资银行借贷融资是目前高速公路企业融资的最主要方式，包括国内政策性银行和商业银行的短、中长期贷款、政策性信贷、国际政府间信贷等。
建设银行和交通银行是高速公路建设中企业进行长期贷款的主要银行，贷款资金用来进行基础建设或采购大型专用机械设备；短期贷款比如临时贷款、财务周转贷款则是为了解决高速公路建设中的一些辅助工程和临时工程用款项目；政策性信贷与商业银行信贷基本相同，但是贷款额度较低，且风险高于商业银行；国际政府信贷由国家政府作担保向国外有关机构申请贷款，从而获得长期且利息较低的资金，这种贷款方式具有互助、扶持的特点。
高速公路基建项目融资模式创新与风险分析
高速公路基建项目融资模式创新与风险分析近年来，随着经济社会的快速发展，中国高速公路基建项目迅猛增长。
然而，庞大的资金需求和巨大的风险成为了高速公路基建的两大挑战。
为了解决这些问题，创新的融资模式和科学的风险分析显得尤为重要。
首先，高速公路基建项目的融资模式要进行创新。
传统的融资模式主要依赖于政府财政资金和商业银行贷款。
但是，这种模式往往限制了基础设施建设的速度和规模。
因此，一种创新的融资模式是引入私人资本，通过公私合作的方式融资。
公私合作融资模式是指政府与私人企业通过合作的方式共同承担投资与风险。
政府可以将高速公路基建项目委托给专业的运营商，由运营商投资建设，并通过收取通行费回报投资。
这种模式可以解决政府财政压力大的问题，同时还能引入更多的资金和市场机制。
例如，BOT（建设-运营-转让）模式是常见的一种公私合作融资模式，运营商在一定期限内负责收取通行费和维护管理，项目建成后再由政府回购。
其次，高速公路基建项目的风险分析是确保项目可持续发展的关键。
高速公路基建项目具有较长的回收期，并且面临着市场需求和预算不确定性等风险。
因此，在进行项目融资之前，必须进行科学的风险评估和分析。
首先，要对市场需求进行准确的评估。
高速公路建设的可行性依赖于未来交通需求的增长。
因此，通过国家和地方政府的规划和统计数据，预测未来交通需求的增长趋势，并评估项目所在地区的市场潜力和竞争情况，从而准确估计项目的收益。
其次，要对项目的资金流动进行风险分析。
高速公路的建设需要巨额资金投入，并且资金回报周期较长，因此资金流动风险是不可忽视的。
在进行风险分析时，应该考虑到市场波动、通货膨胀以及贷款利率等因素，同时制定合理的财务计划，确保持续的资金流动。
最后，要对环境风险进行评估。
高速公路基建项目通常会对周边环境造成一定的影响，包括土地利用、水资源、生态环境等。
因此，在项目实施前，需要制定合理的环境保护措施，并进行环境影响评估，评估项目建设和运营过程中对环境的潜在影响，并采取相应的环境治理措施，减少对环境的不良影响。
abs融资模式经典案例.doc
abs融资模式经典案例所谓ABS，是英文"Asset Backed Securitization"的缩写，它是以项目所属的资产为支撑的证券化融资方式，即以项目所拥有的资产为基础，以项目资产可以带来的预期收益为保证，通过在资本市场发行债券来募集资金的一种项目融资方式。
以下是我分享给大家的关于abs融资模式案例，欢迎大家前来阅读!abs融资模式案例篇1：广深珠高速公路是我国大陆第一条成功引进外资修建的高速公路。
该项目于 1987 年 4 月部分项目开工建设， 1994 年 1 月部分路段试通车， 1997 年 7 月全线正式通车.广深高速公路项目资金的筹措采用了类似 BOT 的融资模式，但又存在较大的差别,实质为TOT模式。
以项目公司——广深珠高速公路有限公司(以下简称公司)为主体负责项目的建设、营运。
项目经营期为20xx年，期满时整个项目无偿收归国有。
在项目的建设过程中，建设资金全部由外方股东解决，政府未投入资金。
但是，政府在公司中派出了产权代表，并通过协商占有公司 50% 的权益。
国内经济发展要求加快交通基础设施建设，但财政资金相对紧张;同时， 20 世纪 80 年代中期国内资本市场尚处于起步阶段，金融市场上资金紧缺，很难满足项目需求的巨额资金，并且资金成本也相当高。
因此，大胆引进外资，通过在美国证券市场发行公司债的方式来获得建设资金。
这样的融资模式，在当时的确可算是一个很大胆的创新，结果取是了较大的成功：既解决了当时国内资金缺乏的问题，又保证了能够快速、高质量地完成项目建设，同时大大节省了借款利息，降低了项目建设成本。
abs融资模式案例篇2：20xx年，证监会审批通过了国内首起租赁行业资产证券化业务---"远东租赁资产支持收益专项资产管理计划"。
该资产管理计划的基础资产为远东国际租赁有限公司所拥有的部分特定融资租赁合同项下将资产出租给承租人而对各承租人享有的租金请求权及其相关的附属担保权益。
高速公路建设融资-----主要融资模式类别解析
高速公路建设融资-----主要融资模式类别解析摘要：高速公路是交通运输现代化的重要标志，发展高速公路不仅是社会经济发展的要求，也是各因必然的选择。
在交通运输事业迅速发展的同时，公路建设资金需求不断增加，经过发展我国的高速公路建设融投资模式多元化、多样化方式，本文从建设融投资角度解析高速公路建设主要融资模式类别。
[关键词]高速公路；建设；融投资模式；创新；公募REITs高速公路建设是国家的基础设施建设，具有政府性和公益性，拓宽融资渠道、发展多种融资方式，将大量资金引向高速公路领域，从而实现高速公路建设需求；我国高速公路建设通过“贷款修路，收费还贷”，已经形成了“国家投资、地方筹资、社会融资、利用外资”等多元化格局，公路交通基础设施实现了跨越式发展。
近年来的发展我国已经有财政投资、债券融资、股权融资、信贷融资、项目融资以及新创新的公募REITs融资等主要融资模式。
一、国家财政拨款投资传统的高速公路建设投资模式，高速公路项目建设资金完全由政府承担，不需要融资。
投资资金主要来自国家预算资金、地方财政资金以及中央基本建设资金中专项用于高速公路建设的部分。
我国在21世纪前的公路建设基本都采用这种投资模式。
其主要优点是建设路段必要性强，资金回报高，社会效益好，国家的控制力度高。
但这种方式的问题日渐突出，投资主体责权不明确、激励动力不足以及政府直接投资生产的品种单一，而且建设后维修养护资金大，损耗严重等都是财政拨款建设方式的缺点。
该模式国家财政资金压力大，目前该模式已很少采用。
二、债券融资建设债券融资属于直接融资，在直接融资中，需要资金的企业直接到市场上融资，借贷双方存在直接的对应关系。
债券融资利息是市场上最低的、最固定的，偿还期也比较长，风险又是可控的；债券融资实际上是债务融资，对公司的控制权不会产生稀释，因此企业掌握着控制权。
目前，发行债券已成为高速公路企业筹措借入资本的最重要方式之一。
由参与公路项目建设的企业发行债券，以此来进行长期资金的筹集，在规定的期限内由政府贴息，本金和贴息期后的利息由筹资企业偿还。
高速公路专项债+银行融资案例
高速公路专项债+银行融资案例
案例一：中国某城市高速公路专项债+银行融资
背景：某城市规划建设一条高速公路，预计总投资为10亿元。
为了筹措资金，该城市采取高速公路专项债和银行融资相结合的方式进行融资。
步骤：
1. 发行高速公路专项债：该城市决定发行5亿元的高速公路专项债券。
专项债券将由财政部门发行，并以该城市的全体纳税人税收作为还款来源。
专项债券发行后，可以在债市上自由交易。
2. 银行融资：为了补充专项债以外的融资需求，该城市与多家银行进行洽谈，以获取额外的融资支持。
在经过谈判后，该城市最终与两家银行达成协议，分别获得3亿元的贷款。
贷款期限为10年，利率为国家基准利率的1.5倍。
3. 使用资金：融资成功后，该城市收到5亿元的专项债券资金和6亿元的银行贷款。
根据高速公路建设计划，城市可以开始使用这些资金进行土建工程、设备采购、人员招聘等项目。
4. 还款：为了保证专项债券和银行贷款的还款能力，该城市制定了一系列的还款计划。
专项债券的还款由财政部门负责，利用城市的税收收入进行偿还。
银行贷款则通过高速公路运营收入进行还款。
根据预计的运营收入情况，银行贷款可以按合同
规定的期限和利率进行还款。
效果：通过高速公路专项债和银行融资的方式，该城市成功筹集了10亿元的资金，并顺利完成了高速公路的建设。
专项债和银行贷款的还款计划合理，保证了还款能力，降低了融资风险。
该案例为其他城市在高速公路建设融资方面提供了一个参考。
浅谈建筑施工企业投资高速公路项目的主要合作模式及案例分析
浅谈建筑施工企业投资高速公路项目的主要合作模式及案例分析摘要：多年以来，我国的高速公路建设以政府投资、收费还贷为主，随着政府债务的增加以及PPP模式的兴起，2014年以来高速公路的PPP模式也进入了一个井喷式发展的阶段，但是伴随着早期PPP模式的高速公路进入运营期，各类问题逐渐凸显，特别是包装成PPP模式的类BT项目使得地方政府财政不堪重负，许多PPP项目被清理出库甚至清算退场、重新招标，部分项目甚至被叫停。
近几年，各省份也在积极探索高速公路建设的新模式，例如河南、陕西等省份推广的BOT模式，湖北、山东等省份采取的设立基金模式。
关键字：高速公路，投资，PPP模式，BOT模式，基金，股权回购，社会资本方，建筑施工企业前言：截至2021年底，全国高速公路总里程达到16.12万公里[1]，近年来，收费高速公路结构发生显著变化，政府还贷高速公路占比逐年降低[2]，反映出社会投资人对高速公路项目的投资建设占比逐步提高。
本文站在建筑施工企业的角度，分别以代表性的PPP模式、BOT模式和认购基金模式，对参与投资类高速公路项目的合作模式及案例进行分析，探讨适合建筑施工企业投资建设高速公路项目的模式。
1、建筑施工企业对于投资高速公路项目的关注点高速公路项目的社会资本方可以是传统意义上的财务投资人，例如基金、保理等；也可以是地方平台公司，例如各省交投、市交投等；还可以是大型建筑施工企业，例如中交、中建、中铁工、中铁建等建筑央企或地方有实力的建筑施工企业。
不同于前两类社会资本方，建筑施工企业在投资类高速公路项目中，不仅承担着投资人的角色，也通常是项目的施工总承包方，他们既要关注作为投资人的财务指标，重视项目的经济效益，也要确保工程建设的进度、质量、安全，重视项目的社会效益。
虽然投资类高速公路项目的运作模式种类繁多，仅PPP模式下就有BOT、BOOT、ROT、TOT、BOO等，无论何种模式，都离不开运营，核心逻辑都是依靠运营收入实现建设成本的覆盖以及合理的投资回报。
高速公路建设中PPP投融资模式的分析
高速公路建设中PPP投融资模式的分析高速公路是交通运输业中最重要组成部分。
经济要腾飞，加快交通发展步伐是关键。
作为高速公路融资项目分析的起点，效率是决定采用哪种融资模式决策的关键因素，通过民营企业或个人参与来为社会提供更为保证的高速公路。
PPP 融资模式同我国高速公路运营管理模式和我国高速公路投融资模式的具体情况有效结合起来，实现了具体的可操作的投融资模式，缓解了政府部门的资金压力，从而进一步加速了高速公路的建设。
标签：高速公路建设；PPP投融资模式；优势分析近年来，随着我国高速公路的大力扩建，投融资问题层出不穷，如何吸引更多社会资本促进高速公路的建设，成为当前我国政府及公路建设企业面临的重要问题。
PPP投融资模式作为一种高效先进的资金筹集方式被引入高速公路建设中，必然要充分发挥出其对高速公路建设的资金保障作用。
1、高速公路投融资的发展现状高速公路的基础设施建设对我国的经济发展有着很大影响，要充分重视，国家在这一方面也有着相应的政策支持。
目前，高速公路投资主体多元化、投资渠道多元化、筹资方式多样化。
虽然国家在高速公路的建设方面有诸多政策，但是在现实中还存在一些不足之处。
首先，体制不完善体现的比较突出，我国当前还没有完善建立高效金融市场的体系，没有健全的政策环境以及融资体制。
存在的相关办法缺乏系统性和完善性，对中间资本进入其中的合法保护内容比较少。
其次，政府层面的债务负担相对较重，政府实施基础设施建设中沉重债务对高速公路的建设发展受到了很大限制，并对国家的进一步经济发展建设产生影响。
在投融资渠道方面相对比较单一化，中央政府以及地方政府在这一方面充当着管理和投资主体角色，由于在高速公路建设上的垄断使得建设资金短缺问题比较突出，地方政府在债务上的压力较大，正是这单一化投融资模式对高速公路建设造成了很大影响。
最后，对高速公路项目融资模式造成影响的因素还体现在风险因素上，我国当前的企业负债水平不能大于百分之八十，这是有严格规定。
项目管理案例分析-第3组---广深高速公路项目融资模式
向 6 车道、全封闭、全立交，限速为
120km/h ，全线设有路灯照明。设计 车流量为6万辆次 /日，但2012年数据 显示，平时日车流量就已达40万辆次， 达到了初始设计的5倍。
管理学院
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1、案例背景介绍
项目总投资折合人民币约 122 亿元，贷款总额折合人民币约 115 亿元。根据合作方合和 实业2000~2014的年报统计，广深高速仅在这15年内累计收费就达433.48亿元，远超其初 始投资122亿元。此外，其收费年限将持续到2027年，“最赚钱公路”可谓名至实归。
II. 项目所在国的投资环境：
项目所在国的投资环境则对项目的完工风险有很大的影响。
管理学院
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3、成功实施项目融资的主要原因 III. 广深高速项目的融资结构中，在1990年3月，项目融 资得到中国银行香港分行和香港 汇丰银行的支持，于 1991年3月成功地组成国际融资银团签订八亿美金项目抵 押贷款协议。 项目所在国的金融机构的参与对促进大型BOT融资结构 起着重要作用。在BOT融资结构中，由于政府的特许权合约 在整个项目融资结构中起着举足轻重的作用，从项目贷款银 团的角度考虑，项目的国家风险和政治风险就变成了一个十 分重要的因素。包括政府违约、外汇管制等一系列问题。项 目所在国的银行和金融机构，通常被认为对本国政治风险的 分析判断比国外银行要好得多和准确的多。从而，在大型 BOT融资结构中，如果能够吸引到本国的主要金融机构参与， 可以起到事半功倍的效果。
2013MBA秋周末2班
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1、案例背景介绍
广深高速公路是我国大陆第一条成功引进外资修建的高速公路。该项目于1987年4月 部分项目开工建设，1994年1月部分路段试通车，1997年7月全线正式通车。 广深高速公路为联系广州、 深圳、珠海的广深珠高速公路的首期 工程。全长122.8公里，宽33.1米，双
高速公路PPP项目案例分析及经验总结
高速公路PPP项目案例分析及经验总结该项目采用了BOT+EPC模式，即建设-运营-转让模式和工程总承包模式相结合。
项目公司负责投资、建设、运营和维护管理，总承包人负责工程设计、施工和设备采购等。
项目公司通过资本市场筹集资金，总承包人则负责工程建设和设备采购，两者协同合作，共同完成项目建设任务。
在项目实施方案中，项目公司和总承包人之间的合作关系得到了明确规定。
项目公司负责项目的投资、建设和运营管理，总承包人则负责工程设计、施工和设备采购等。
项目公司和总承包人之间签订了建设合同和服务合同，明确了各自的权利和义务。
在项目公司工程管理方面，项目公司设立了专门的工程管理部门，负责项目的施工、监理和质量控制等工作。
该部门与总承包人的工程管理团队密切合作，确保工程进度和质量符合要求。
总承包人具备项目整体管理能力，包括工程设计、施工和设备采购等方面的能力。
总承包人负责项目的工程管理和质量控制，确保项目的顺利进行和按时完成。
三、借鉴价值通过该项目的成功经验，可以得出以下几点借鉴价值：首先，提高管理效率是关键。
项目公司设立专门的工程管理部门，与总承包人的工程管理团队密切合作，确保工程进度和质量符合要求，提高了项目管理的效率和水平。
其次，加强制衡约束是必要的。
项目公司和总承包人之间签订了建设合同和服务合同，明确了各自的权利和义务，加强了双方之间的制衡约束，确保了项目的顺利进行和按时完成。
最后，该项目的主要比较优势在于其路线全长46.5公里，设计车速80公里/小时，路基宽度24.5米，沥青混凝土路面，交通工程和沿线设施等级为A级。
全线有特大桥梁4座共4526米，大桥11座共6004米，涵洞36道，人行天桥8座，互通式立交8处（含预留立交1座），分离式立体交叉8处，通道14道，特长隧道2座共8791米，长隧道3座共6110米，中隧道3座共2235米，总投资41.79亿元。
这些优势为该项目的成功提供了坚实的基础。
采用BOT+EPC模式，政府向企业授予特许经营权，允许其在一定时间内进行公共基础建设和运营。
@01复习思考题
复习思考题1．案例分析题(1)广深高速公路项目的背景与成功经验。
案例背景：广深高速公路是我国大陆第一条成功引进外资修建的高速公路。
于1987年4月部分项目开工建设，1994年1月部分路段试通车，1997年7月全线正式通车。
项目总投资折合人民币约122亿元，贷款总额折合人民币约115亿元。
广深高速公路项目资金的筹措采用了类似BOI’的融资模式，但又存在较大的差别。
以项目公司——广深珠高速公路有限公司(以下简称公司)为主体负责项目的建设、运营。
项目经营期为30年。
期满时整个项目无偿收归国有。
在项目的建设过程中，建设资金全部由外方股东解决．政府未投人资金。
但是，政府在公司中派出了产权代表，并通过协商占夸二司50％的权益，这是与BOT融资模式不同的地方。
广深高速公路项目之所以采用这样的融资模式，是由于国内经济发蔑要求加快交通基础设施建设，但财政资金相对紧张；同时，20世纪80年代中期国内资本市场尚处于起步阶段，金融市场上资金紧缺，很难满足项目需求的巨额资金，并且资金成本也相当高。
因此，大胆引进外资。
这样的融资模式，在当时的确可算是一个很大胆的创新，结果取得了较大的成功：既解决了当时国内资金缺乏的问题，又保证了能够快速、高质量地完成项目建设，同时大大节省了借款利息，降低了项目建设成本。
经验分析：①项目融资必须得到决策者的重视与支持。
上级单位的决策者对于公司债务结构的调整给予了高度的重视与支持，为此还专门成立了“项目融资协调小组”负责债务结构调整工作，从而为调整工作的顺利进行开辟了一条“绿色通道”。
②该项目深入分析了债务结构调整的成本与效益。
公司及相关部门就贷款金额、贷款期限、利率优惠等问题经过精心预测、反复计算及多次论证分析，权衡利弊，并与国内商业银行进行多次谈判，使银企间达成共识，得出的结论是：公司债务结构调整的效益将远远大于调整的成本。
③论证法律上的可行性和经济上的可操作性。
公司及相关部门进行了反复的探讨和论证。
abs融资模式经典案例.doc
abs融资模式经典案例所谓ABS，是英文"Asset Backed Securitization"的缩写，它是以项目所属的资产为支撑的证券化融资方式，即以项目所拥有的资产为基础，以项目资产可以带来的预期收益为保证，通过在资本市场发行债券来募集资金的一种项目融资方式。
以下是我分享给大家的关于abs融资模式案例，欢迎大家前来阅读! abs融资模式案例篇1：广深珠高速公路是我国大陆第一条成功引进外资修建的高速公路。
该项目于 1987 年 4 月部分项目开工建设， 1994 年1 月部分路段试通车， 1997 年 7 月全线正式通车.广深高速公路项目资金的筹措采用了类似 BOT 的融资模式，但又存在较大的差别,实质为TOT模式。
以项目公司——广深珠高速公路有限公司(以下简称公司)为主体负责项目的建设、营运。
项目经营期为20xx年，期满时整个项目无偿收归国有。
在项目的建设过程中，建设资金全部由外方股东解决，政府未投入资金。
但是，政府在公司中派出了产权代表，并通过协商占有公司 50% 的权益。
国内经济发展要求加快交通基础设施建设，但财政资金相对紧张;同时， 20 世纪 80 年代中期国内资本市场尚处于起步阶段，金融市场上资金紧缺，很难满足项目需求的巨额资金，并且资金成本也相当高。
因此，大胆引进外资，通过在美国证券市场发行公司债的方式来获得建设资金。
这样的融资模式，在当时的确可算是一个很大胆的创新，结果取是了较大的成功：既解决了当时国内资金缺乏的问题，又保证了能够快速、高质量地完成项目建设，同时大大节省了借款利息，降低了项目建设成本。
abs融资模式案例篇2：20xx年，证监会审批通过了国内首起租赁行业资产证券化业务---"远东租赁资产支持收益专项资产管理计划"。
该资产管理计划的基础资产为远东国际租赁有限公司所拥有的部分特定融资租赁合同项下将资产出租给承租人而对各承租人享有的租金请求权及其相关的附属担保权益。
离岸资产证券化项目融资案例――广深珠高速公路证券化融资
离岸资产证券化项目融资案例――广深珠高速公路证券化融资————————————————————————————————作者：————————————————————————————————日期：ﻩ一、离岸资产证券化项目融资案例――广深珠高速公路证券化融资ﻫ（一)广深珠高速公路证券化项目融资简介广深珠(广州－深圳－珠海）高速公路的建设是和合控股有限公司与广东省交通厅合作的产物。
为筹集广州一深圳-珠海高速公路的建设资金，项目的发展商香港和合控股有限公司通过注册于开曼群岛的三角洲公路有限公司在英属维尔京群岛设立广深高速公路控股有限公司，并以特许经营的公路收费权作支持，由其在国际资本市场发行６亿美元的债券，募集资金用于广州-深圳－珠海高速公路东段工程的建设。
和合公司持有广深珠高速公路 50％的股权，并最终持有广深珠高速公路东段 30 年的特许经营权直至 20２７年。
在特许经营权结束时,所有资产无条件地移交给广东省政府。
ﻫ从性质上看,广州－深圳-珠海高速公路的资产证券化项目融资属于离岸（跨国）资产证券化（Ｃrｏss-borｄer Securiｔizatiｏn）融资模式。
离岸资产证券化是指跨境的资产证券化运行模式,一般认为,国内融资方通过在国外的SPV在国际市场上以资产证券化的方式向国外投资者融资的方式即为离岸资产证券化。
有学者指出,“基础设施收费模式”+“离岸模式”可以作为中国开展资产证券化的突破模式之一。
ﻫ(二）离岸资产证券化项目融资的优势分析ﻫﻫ 1.从证券化产品角度看,离岸资产证券（1）基础设施收费的证券化符合资产证券化项目融资产品的要求，化项目融资具有以下优势：项目未来的现金流比较稳定可靠、容易计算，满足以未来可预见到的现金流为支撑发行证券的要求以及“资产重组”原理。
（2）在这个交易机构中，原始权益人将项目的收益权转让给境外的 SPV ，实现了证券化的关键一步――破产隔离。
(３）以债券分层的方式实现内部信用增级，通过担保的方法实现外部信用增级。
GS高速公路的项目融资战略与风险管理报告
G S高速公路的项目融资战略与风险管理报告集团标准化工作小组 #Q8QGGQT-GX8G08Q8-GNQGJ8-MHHGN#GS高速公路的项目融资战略与风险管理——案例报告组员玛丽娜采用嘉案例背景：广深高速公路北起于市黄村立交，与北段相接，南止于市附近，与深圳皇岗路相接，全长122.8公里，宽33.1米，双向6车道、全封闭、全立交，沿线设有广州、宝安、福田、皇岗等20个收费站及互通式立交桥（见图1）。
该项目由香港合和实业投资兴建，是目前唯一一条连接广州、深圳及香港的高速公路，也是珠三角地区高速公路网的主要干线，连接着广州环城高速公路、广州北二环高速公路、虎门大桥、东莞常虎高速公路、深圳机荷高速公路、深圳南坪快速路及区内其它主要城镇、港口及机场。
经过近十年艰难的讨论、准备，1992年3月，广深高速公路正式全线开工。
1993年12月28日，广深高速公路实现了分段通车，1997年7月全线正式通车。
广深高速公路建成后，由合作双方共同成立的广深高速公路有限公司经营管理。
按照协议，政府方派代表出任董事长，投资方派人担任总经理。
公司现有员工2515人，公司董事会为最高决策机构，决定一切重大事项，按照公司章程规定授权总经理全面负责经营管理和日常工作。
公司设置职能部10个、管理处3个、收费站20个、路政所3个。
形成公司、管理处、基层单位三级管理，职能部门按业务分工实施专业管理，管理处按区域路段分工实施综合管理相结合的管理架构。
该项目对改善香港与内地交通，促进两地经济往来，推动广东沿线经济发展发挥了重要的作用。
合和实业也在该项目上获得了丰厚的收益。
广深沿江高速，也称为广深第二高速公路。
该高速公路起于广州市黄埔区双沙，在此接107国道，沿途与东二环高速公路、南二环高速公路、虎门大桥、大外环高速公路、机荷高速公路、海滨大道和南坪快速路交叉相连，同时，项目还衔接了广州经济开发区、东莞虎门港、深圳西部工业组团、深圳机场和深圳大铲湾港。
高速公路的PPP模式简介和案例
PpP模式简介和案例
PPP模式定义
PPP模式，也称PPP融资，或者PPP。
PPP模式即PUbIiC-Private—PartnerShiP的字母缩写，是指政府与私人组织之间，为了合作建设城市基础设施项目。
或是为了供应某种公共物品和服务，以特许权合同为基础，彼此之间形成一种伙伴式的合作关系，并通过签署合同来明确双方的权利和义务，以确保合作的顺当完成，最终使合作各方达到比预期单独行动更为有利的结果。
公私合营模式（PPP）,以其政府参加全过程经营的特点受到国内外广泛关注。
PPP模式将部分政府责任以特许经营权方式转移给社会主体（企业），政府与社会主体建立起“利益共享、风险共担、全程合作”的共同体关系，政府的财政负担减轻，社会主体的投资风险减小。
分类
广义PPP可以分为外包、特许经营和私有化三大类，其中：
外包类
PPP项目一般是由政府投资，私人部门承包整个项目中的一项或几项职能，例如只负责工程建设，或者受政府之托代为管理维护设施或供应部分公共服务，并通过政府付费实现收益。
在外包类PPP项目中，私人部门担当的风险相对较小。
特许经营类。
资产证券化与中国—广深珠高速公路资产证券化融资
由于有信用增级的措 施，当在资本市场大规 模筹集增加时， 模筹集增加时，成本 可以降低。 可以降低。
离岸资产证券化 项目融资的优势
满足支撑债券发行国的要求 规避我国有关制度的不确定性 保证资产证券化项目融资完成
境外发行证券时
从交易机构的 地域分布看
面对的市场容量大 机构投资者相对较多
固有优势
离岸资产证券化 项目融资的优势
从融资角度看
1
离岸资产证券化融 资可以有效地克服 借用国外贷款和吸 收国外直接投资等 传统引进外资所带 来的外债压力与产 业安全问题
2
由于有信用增级的 措施，当在资本市 措施， 场大规模筹集资金 时，融资成本可以 降低。 降低。
离岸资产证券化 的缺陷
汇率波动
B
外汇管制
A 不足之处
C
自由兑换
海外操作
2.由地处本国之外的机构 由地处本国之外的机构 充当离岸资产证券化的特 殊目的载体， 殊目的载体，实现风险的 隔离。 隔离。这个机构既可以是 本国为了完成离岸资产证 券化而在国外专门设立的， 券化而在国外专门设立的， 也可以是国外已经存在的 机构。 机构。
广深珠高速公路 证券化项目融资简介
Phase 1 Phase 2 Phase 3
从交易机构的地域分布看固有优势满足支撑债券发行国的要求规避我国有关制度的不确定性保证资产证券化项目融资完成境外发行证券时面对的市场容量大机构投资者相对较多离岸资产证券化融资可以有效地克服借用国外贷款和吸收国外直接投资等传统引进外资所带来的外债压力与产业安全问题由于有信用增级的措施当在资本市场大规模筹集资金时融资成本可以降低
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建 议
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本文部分内容来自网络整理，本司不为其真实性负责，如有异议或侵权请及时联系，本司将立即删除！== 本文为word格式，下载后可方便编辑和修改！ ==abs融资案例篇一：广深珠高速公路项目ABS融资案例分析广深珠高速公路项目ABS融资案例分析目录1.项目背景2.项目主要参与方3.离岸资产证券化运作过程：4.项目投资结构5.项目融资结构6.信用担保结构7.风险分析8.关于该债券发行的几点说明9. 总结ABS，是英文“Asset Backed Securitization”的缩写，是指以项目所属的资产为支撑的证券化融资方式，具体是指以项目所拥有的资产为基础，以项目资产可以带来的预期收益为保证，通过在国际资本市场发行高档债券等金融产品来募集资金的一种项目融资方式。
ABS的目的在于通过其特有的信用增级的方式，使得原有的信用等级较低的项目照样可以进入高档证券市场，并利用该市场信用等级高，资金流动量大，融资成本低等特点，大大降低发行债券和筹集资本的成本。
所以，ABS资产证券化是国际资本市场上流行的一种项目融资方式，已在许多国家的大型项目中采用。
以下项目即为我国大陆第一条成功引进外资修建的高速公路。
1.项目背景广深珠高速公路是我国大陆第一条成功引进外资修建的高速公路。
该项目于1987 年 4 月部分项目开工建设， 1994 年 1 月部分路段试通车， 1997 年 7 月全线正式通车.广深高速公路项目资金的筹措采用了类似 BOT 的融资模式，但又存在较大的差别,实质为TOT模式。
以项目公司——广深珠高速公路有限公司（以下简称公司）为主体负责项目的建设、营运。
项目经营期为15年，期满时整个项目无偿收归国有。
在项目的建设过程中，建设资金全部由外方股东解决，政府未投入资金。
但是，政府在公司中派出了产权代表，并通过协商占有公司50% 的权益。
国内经济发展要求加快交通基础设施建设，但财政资金相对紧张；同时， 20 世纪 80 年代中期国内资本市场尚处于起步阶段，金融市场上资金紧缺，很难满足项目需求的巨额资金，并且资金成本也相当高。
项目融资
项目融资广义上，项目融资是指为一个新项目、收购一个现有项目或对已有项目进行债务重组所进行的一切融资活动和方式，即为了项目的开发建设所进行的任何融资活动都成为“项目融资”。
从狭义上讲，项目融资（Project Finance）是指以项目的资产、预期收益或权益作抵押取得的一种无追索权或有限追索权的融资或贷款活动。
我们一般提到的项目融资仅指狭义上的概念。
基础设施项目融资的主要模式有：1、“BOT”融资模式（略）2、 BT融资模式。
BT（建设—转让）是BOT的一种演化模式，其特点是协议授权的投资者只负责该项目的投融资和建设，项目竣工经验收合格后，即由政府或授权项目业主按合同规定赎回。
适用于建设资金来源计划比较明确，而短期资金短缺经营收益小或完全没有收益的基础设施项目。
根据政府面临的任务目标和项目特点，涉及的适用范围总体上讲是前期工作成熟到位、急需投资建设，建设资金回收有保障，但回收时间较长（一般10年以上），资金筹措中长期较好可行，银行融资当前较困难。
使用范围内容包括：土地储备整治及开发（BT）；城镇供水项目(BT或BOT)；污水处理项目(BT或BOT)；水电，特别是小水电开发(BT或BOT)；河堤整治开发建设(BT)；部分水源建设项目(BT)。
案例：南京市政府在面临市基础建设资金产生严重缺口的情况下，采用了 BT 项目融资运作机制解决资金缺口难题。
以南京城东干道快速化改造工程为例，政府签约了中铁总公司，将城东干道高架和九华山隧道在内的快速化改造工程交由中铁总公司出资建造。
工程由中铁总公司负责投资，但从竣工验收结束之日算起，南京市政府要在 5 年之内分批将工程建设款“还清”。
这种建设方式较像现在非常普遍的“按揭购房”，当然，政府在还款时，不仅要还清工程总投资约14 亿元，还要包括中铁总公司建设时的融资利息。
城东干道快速化改造工程创新运用BT 合作运作方式解决了迫切需要的资金问题，为今后大型城建项目破解融资难题提供了良好的经验。
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4、启示
广深高速公路的融资模式对我省基础设施建设实际的启示 ——融资模式的创新需求（PPP）
在2014年9月29日的省政府新闻发布会上得知，目前我省首批 城市基础设施PPP项目已正式发布。首批项目共计42个，涉及全省 10个市、8个县，总投资额709.53亿元。 首批城市基础设施PPP项目涉及城镇污水处理、城镇生活垃圾 处理、城镇供水、城市交通、生态园林等5大领域。其中包括合肥 市清溪污水处理厂项目、芜湖市轨道交通项目等42个项目。
II. 项目所在国的投资环境：
项目所在国的投资环境则对项目的完工风险有很大的影响。
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3、成功实施项目融资的主要原因 III. 广深高速项目的融资结构中，在1990年3月，项目融 资得到中国银行香港分行和香港 汇丰银行的支持，于 1991年3月成功地组成国际融资银团签订八亿美金项目抵 押贷款协议。 项目所在国的金融机构的参与对促进大型BOT融资结构 起着重要作用。在BOT融资结构中，由于政府的特许权合约 在整个项目融资结构中起着举足轻重的作用，从项目贷款银 团的角度考虑，项目的国家风险和政治风险就变成了一个十 分重要的因素。包括政府违约、外汇管制等一系列问题。项 目所在国的银行和金融机构，通常被认为对本国政治风险的 分析判断比国外银行要好得多和准确的多。从而，在大型 BOT融资结构中，如果能够吸引到本国的主要金融机构参与， 可以起到事半功倍的效果。
1990.08.21--1991.04.20 1991.04.21--1993.05.14 1993.05.15--1993.07.10
9.00
8.64 8.10 8.82
10.08
9.36 8.64 9.36
10.08
9.36 8.46 9.18
10.80
10.08 9.00 10.80
11.52
单位：%（年率）
流动资金贷款 利率执行起止时间 半年期 1979.01.01--1980.12.31 5.04 1981.01.01--1981.12.31 1982.01.01--1985.03.31 7.20 基建为3.00，技改为5.04，不分档次。 基建比照“拨改贷”利率执行，技改一年以下为5.04，一至三年为5.76，三年以 上6.48 基建比照贷款 利率执行，技改 利率同前。 7.92 7.92 9.00 11.34 9.00 11.34 8.64 8.64 9.90 12.78 9.36 9.36 10.80 14.40 10.08 10.08 13.32 19.26 10.80 10.80 16.20 按1年期复利 一年期 1年以下 1--3年 3--5年 5--10年 10年以上 利率+30% 利率+100% 基建为3.00，技改为5.04，不分档次。 固定资产贷款 逾期罚息 挤挪罚息
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所谓PPP模式，常译为“公共—私营—合作机制”，是指为 了建设基础设施项目，或是为提供某种公共物品和服务，政 府按照一定的程序和方式，与私人组织（社会力量）以政府 购买服务合同、特许经营协议为基础，明确双方的权利和义 务，发挥双方优势，形成一种伙伴式的合作关系，并通过签 署合同加以明确，以确保合作顺利完成，由社会力量向公众 提供市政公用产品与服务的方式，最终实现合作各方达到比 预期单独行动更为有利的结果。是一种能使政府、企业、社 会多方共赢的公共产品提供方式，也是转变政府职能、创新 预算管理、提升公共服务水平的一次体制机制变革。
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3、成功实施项目融资的主要原因 BOT 项目融资方案成功实施的三个关键点： I. 特许经营权合约：
对项目的投资者和经营者以及项目贷款的银行，政府的特许合约是 整个BOT融资关键的核心。特许经营权合约不仅是项目建设和运营者进 行投资核算的基础，而且也是其获得投资回报的保证。在广深高速项目 中对于经营主体有30年的专营权至2027年，很好的保证了投资者的利益。
12.24
12.96 13.50
13.86
14.58 15.12
14.04
14.76 15.30 日0.4-0.6‰ 日0.6-0.8‰
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2、项目融资的作用
结论：
就广深高速公路项目而言，特殊的BOT融资模式解 决了巨量的资金问题，有效的抑制了了融资的风险，为 项目的顺利实施提供了根本的保障。
广深高速公路项目之所以采用这样的融资模式，是由于国内经济发展要求加快交通基础 设施建设，但财政资金相对紧张；同时，20世纪80年代中期国内资本市场尚处于起步阶 段，金融市场上资金紧缺，很难满足项目需求的巨额资金，并且资金成本也相当高。因 此，大胆引进外资。这样的融资模式，在当时的确可算是一个很大胆的创新。 结果取是了较大的成功：既解决了当时国内资金缺乏的问题，又保证了能够快速、高质 量地完成项目建设，同时大大节省了借款利息，降低了项目建设成本。
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2、项目融资的作用
20世纪80年代的国情：
国内资本市场尚处于起步阶段，金融市场上资金紧缺，很难满足项目 需求的巨额资金。比如：1990年11月，中国第一家证券交易所——上 海证券交易所才刚刚成立，项目无法通过国内的证券市场进行融资。 20世纪80年代广东省财政收入微薄，1987年仅为92.92亿元，无力负 担高昂的路桥基础设施建设费用的支出。
运营管理案例分析
2016/1/18
第3组---广深高速公路项目融资模式
2013170781 2013170782 2013170816 2013170778 2013170849 2013170851 2013170875 2013170814 2013170852 2013170824 聂华星（组长） 胡建成 霍九宇 彭白云 裴寅寅 舒忻 时丹丹 李海鲲 刘莎 任淑媛
10.80 9.54 12.06
11.88
11.16 9.72 12.24
1993.07.11--1994.12.31
1995.01.01--1995.06.30 1995.07.01--1996.04.30
9.00
9.00 10.08
10.98
10.98 12.06
10.98
11.70 12.24
广深高速公路项目资金的筹措采用了类似 BOT 的融资模式，但又存在较大的差别。以 项目公司——广深珠高速公路有限公司（以下简称公司）为主体负责项目的建设、营运。 项目经营期为30年，期满时整个项目无偿收归国有。在项目的建设过程中，建设资金全 部由外方股东解决，政府未投入资金。但是，政府在公司中派出了产权代表，并通过协 商占有公司 50% 的权益，另50%权益归属香港合和实业有限公司。这是与 BOT 融资模 式不同的地方。
单位：%（年率）
ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
1985.04.01--1985.07.31 7.92 1985.08.01--1986.09.20 1986.09.21--1988.08.31 1988.09.01--1989.01.31 1989.02.01--1990.03.20
利率+20%
利率+50%
1990.03.21--1990.08.20
2013MBA秋周末2班
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1、案例背景介绍
广深高速公路是我国大陆第一条成功引进外资修建的高速公路。该项目于1987年4月 部分项目开工建设，1994年1月部分路段试通车，1997年7月全线正式通车。 广深高速公路为联系广州、 深圳、珠海的广深珠高速公路的首期 工程。全长122.8公里，宽33.1米，双
向 6 车道、全封闭、全立交，限速为
120km/h ，全线设有路灯照明。设计 车流量为6万辆次 /日，但2012年数据 显示，平时日车流量就已达40万辆次， 达到了初始设计的5倍。
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1、案例背景介绍
项目总投资折合人民币约 122 亿元，贷款总额折合人民币约 115 亿元。根据合作方合和 实业2000~2014的年报统计，广深高速仅在这15年内累计收费就达433.48亿元，远超其初 始投资122亿元。此外，其收费年限将持续到2027年，“最赚钱公路”可谓名至实归。
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2、项目融资的作用 1950~2014年中国历年财政收入一览表
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2、项目融资的作用
1987~2013年各省GDP和财政收入汇总
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2、项目融资的作用
1987年银行贷款10年以上利率高达10.8%~16.2%，逾期更有20%~50%的高额罚息
1979年以来贷款利率一览表
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