哈萨克斯坦的金融业发展

哈萨克斯坦金融业分析

金融体系对实体经济支持力度较为有限，极高的不良贷款率使银行脆弱性愈加显著，金融体系风险明显。

银行体系贷款质量总体不佳。哈萨克央行的评估报告显示，导致贷款“篮子”恶化的最大“黑手”是因为缺乏对不良贷款进行置换的工具，无奈之下再次将其贷出而致。业内专家认为，银行对不良贷款进行重组并没有显现出应有的效果，目前金融机构并不想通过一笔勾销借款人部分债务的方法而让自己承受损失；央行认为，银行体系多年来积累的问题（不良）贷款决定了其贷款质量整体不佳。

截至2012年7月，金融市场贷款规模达619.27亿美元，约占GDP的31%，其中本币贷款为419.44亿美元，占总贷款的67.7%。以贷款为主的金融资产结构中长期贷款占比较高和贸易、建筑业等贷款较为集中的行业增长低迷等因素降低了国内信贷市场的流动性。截至2012年7月，贷款占金融部门总资产的57.8%，其中长期贷款占贷款总额的81.1%，金融部门贷款主要集中在贸易与建筑业，仅贸易就集中了19.8%以上的贷款额。与此同时，2011年6月央行长期贷款利率开始下调到5%，2012年6月央行调整长期贷款利率到4.75%，长期存款利率到0.68%，可以看出，宽松的货币政策将进一步改善金融体系从而支持经济增长，尤其是对私人部门恢复的支持作用。

信贷规模过小、信贷市场流动性不足使金融体系对实体经济支持作用受到约束。金融体系发展水平较低限制其信贷规模。到2012年3月银行体系总资产比2011年末增长27.8%，约占2011年GDP的50.5%。金融危机期间银行债务重组与政

府对银行外债加强监管降低了金融体系外币信贷的规模，但2012年国内贷款规模的缓慢上升使得银行体系贷款规模仍然保持在稳定水平, 2011年私人部门信贷总量占GDP的36.3%，同比增长14.9%, 由于私人部门经济逐渐恢复，中长期内会继续保持温和增长。尽管自2011年6月后，银行贷款利率不断下调，且为刺激国内实体经济发展，短期内宽松的货币政策有可能继续实施。

对哈萨克银行业的负面预测主要原因在于：贷款增量较少、不良贷款较多、贷款利润率较低、以及银行的资本化程度较低等。银行外债负担水平与资本充足率等指标有所好转，但银行体系脆弱性仍然显著。这些问题在很大程度上都是源于目前仍尚待解决的过多低质量的银行贷款。截至到2012年4月初，银行业外债148.2亿美元，占国家总外债的11.5%。截至2012年9月1日，整个银行体系中，还款逾期超过90天的不良贷款比例在总贷款量中占31.7%；银行注销债务约35.7亿美元，比2011年底减少1.3%，不良贷款比2011年底增加12%。这些不良贷款主要来自于几家大型银行，即“BTA银行”、“哈萨克斯坦商业银行”和“ATF银行”、“联合银行”“人民银行”。若不考虑这几家银行，则不良贷款的比例便没有那么显眼，仅占12.1%。上述三家银行，尤其是“BTA银行”的不良贷款主要集中在哈境外，这就制约了哈萨克银行的支付能力。 2012年3月末银行体系资本充足率和一级资本充足率从2011年的17.4%和12.9%升至18.2%和13.6%，有所好转。不过，银行资产质量持续恶化、盈利水平尚未恢复、外债负担较重，以及银行违约对市场信心的冲击等，使哈萨克斯坦金融系统风险显著。从2008年

经济危机以来，贸易与建筑业恢复缓慢和中小企业实体国内外融资能力削弱，使不良贷款率极高，截至2012年4月初，银行系统不良贷款率从2011年的30.8%升至31.9%，不良贷款拨备覆盖率从2011年的104.2%降至97.2%，银行资产质量进一步恶化。同时，2012年前三个月银行体系资产利润率和资本利润率分别从-0.1%和-0.9%恶化至-1.3%和-12.1%，亏损进一步加剧。考虑到银行体系126.9%的较高存贷比、86.2%的外债负担率，以及2012年欧美经济问题对全球金融市场造成的不确定性，短期内哈萨克斯坦金融系统风险较大。

2012年1月哈萨克斯坦第三大国有银行图兰—阿列姆银行（BTA）因拖欠1.5亿美元的票息支付自金融危机以来发生第二次违约，且目前正与债权人进行艰难的债务重组谈判。由于BTA银行资产占银行体系总资产的10.8%，其违约对国际投资者信心的冲击将增加哈萨克斯坦金融体系外部

融资压力。由于BTA银行资产占银行体系总资产的10.8%，存贷比高达324.8%，外部借款占资本的168.4%，其违约对国际投资者信心的冲击将增加金融体系外部融资压力。目前BTA银行高达76.2%的不良贷款率，由于BTA银行的最大持股者是国家基金，为稳定国内金融体系，不排除政府再次对BTA银行注资的可能。

不良贷款重组方案。业内专家认为，不良贷款问题最终能够成功解决。自2010年以来国家采取了很多措施对金融体系进行调整，主要从以下几个方面来执行：成功重组了三大哈萨克斯坦银行(BTA Bank, Alliance Bank and Temir Bank)，为国际投资者树立信心，保证金融体系在一个稳定

的可以接受的水平；对于保守的贷款银行会继续保持其风险控制水平，减少贷款活动；由于存款的增加，国内基金代替国外基金的过程非常顺利，政府通过存款给银行提供基金；银行的证券贷款质量低，这仍然是一个非常严重的问题；建立清晰的外汇汇率标准能够传导外汇市场的稳定预期，同时中期浮动汇率依然是国家银行基本汇率政策。

2011年，金融监管机构就改善二级银行资产质量达成了一致意见：央行建立一个专门下属机构—“问题贷款基金”股份公司，该公司将赎买银行问题资产并采取措施对其进行改良。为解决银行极高的不良贷款和加强金融监管，但这个基金在2012年下半年才开始运作，并且目前它只能解决整个问题贷款的10%。尽管政府掌握较大的金融资产，为解决银行业问题提供较为充裕的资金支持，但政府目前采取的措施不足以解决银行系统脆弱性问题，对中长期内经济增长有一定的抑制作用，造成政府未来或有债务的较高风险。

经过这一系列的改革，哈萨克斯坦金融体系逐步稳定下来，目前最大的风险因素就是银行的贷款风险。国际市场的不稳定使得外部风险比较严重，不过一些风险预测指标并没有超过危险水平，重组带来的银行部门国外负债的下降导致债务负担减少，储备、利润和资本充足风险也相应降低。

哈萨克斯坦的国家基金（萨姆鲁克基金）目前状况良好，其资产在2011年和2012年上半年间增长了208亿美元。国家基金的年平均收益率约为4.51%。自建立以来，至2011年，国家基金的投资回报达62亿美元。目前，国家基金的外币储蓄存款资产，主要用于投资高流动性的债券和股票。哈萨克斯坦央行正在与哈政府共同研究国家基金资产的进一步