三大珠宝奢侈品最新分析

• 经典传承


卡地亚的独特影响力远超越其商业活动。它是历史与文化的机制，更是其时代的象征。 经典传承即为创办人Maison 的重要识别标志，因为它提供了目前商业角色中的丰富内 容并且形成其完整部分。 世界各地著名博物馆举办大型回顾展时，卡地亚典藏系列常在受邀之列：巴黎小皇宫、 圣彼得堡埃尔米塔日博物馆、东京都庭园博物馆、纽约大都会博物馆、伦敦大英博物 馆、墨西哥城艺术宫等等。
Cartier SA
Tiffany & Co. Bulgari
1
卡地亚Cartier SA
• 卡地亚（Cartier SA）是一间法国钟表及珠宝 制造商，于1847年在巴黎创办。1888年，卡 地亚尝试在镶嵌钻石的黄金手镯上装上机械女 表；到了1904年，卡地亚（Cartier）为老朋 友山度士（SANTOS）制造的金表一炮打响。 从此，卡地亚手表一直是上流社会的宠物，历 久不衰。 • 在21世纪，卡地亚已经是全球最为顶级的奢 华珠宝腕表品牌，是经典和创新设计及优越工 艺的代名词，是珠宝和钟表领域中的领导者。 拥有百年历史的卡地亚依旧以其优雅高贵的气 质打动着全球皇室贵族名流及明星，实现了当 今时尚人士的奢华梦想。它在五大洲拥有220 多家精品店和独一无二的经销网络。 • 卡地亚是Richemont集团旗下极为重要的品 牌。



2007年蒂芙尼加入了美国环保署的气候领导者计划，这是一项旨 在共同制定全面气候变化战略的行业-政府合作计划。 2006年蒂芙尼在新泽西州安装了两套大型太阳能发电系统，以取 代煤炭发电。该装臵每年产生大约1.4兆瓦的电能，可满足该设施 35%的电力需求。 2006年蒂芙尼加入碳披露项目（CDP)，后者收集因气候变化而导 致的风险和上级，并收集世界各大公司的温室气体排放数据。
61.1% -4.5%
-19.7% -17.6%
广告宣传费 折旧、摊销、减值损失
（108.8） （69.0）
（581.6） 85.3
-10.2% -6.45%
54.4% 8%
（95.6） （65.3）
（548.6） （19.8）
-10.3% -7.0%
59.2% -2.1%
总营业费用 营业利润/（损失）
12% 29% 7% 18% 2% 14%
2% 50%
18% 18%
•近三年各商品种类收益比例变化
珠宝
其他（钟表、银制品、瓷器、水晶、文具、香水、配件、皮具等）
91%
90%
87%
8%
9%
11%
2010
2009
2008
10
蒂芙尼-销售网络
•2010年与2009年 蒂芙尼门店数量变化 2010新开门店 Total(2010) Total(2009) 美洲 5 96 91 亚太地区 7 52 45 日本 1 56* 57 欧洲 2 29 27 Total 15 233 220
-0.16
-5.1%
以上数据来源：2010 Bulgari annual report
盛势投资，共创辉煌
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宝格丽- 收益比例
• 按商品种类分
8% 2% 1% 46% 23% 20%
珠宝 腕表
香水和护肤品
配饰 酒店及饭店
经销权及其它
• 按地理区域分
18.5% 27% 6.7% 意大利 日本
11.1%
• 简介

Bulgari S.p.A. 为其母公司，拥有宝格丽品牌，主要负责协调和管理宝格丽集团内部产 品研发、销售、财务、信息系统以及人力资源等。 旗下共有： 42 家公司（24 个国家） 3,815 名员工 293 家位于各国精华购物地段的精品店，其中 173 家为直营店 符合标准的全球物流网 旅游零售与国内渠道
*2010年 日本关闭了2家蒂芙尼门店，所以2010年日本门店是57+1-2=56家
•亚太地区2010年新开门店地区及数量 •2010年亚太地区各国门店数量
14 11 1 2 1
中国
北京
8
上海 昆 明 1
首尔
6
5
4
2
2
1
新加坡
1
台北
11
蒂芙尼在中国
•自2001年进驻中国市场以来，它在中国拥有14家精 品店和零售店，北京3家、上海4家、天津、沈阳、成 都、青岛、杭州、深圳和昆明各1家，计划未来三年 在中国开设25到30家分店。
单位：百万欧元
4
Richemont收益分析
集团销售额（百万欧元）
2008 2009
5290 5418 5176
2010
营业利润（百万欧元）
2008
2009
1118 968 830
2010
每股收益（欧元）
每股红利（欧元）
2008
2009
1.71
2009 2010
0.30 0.35
1.312
1.076
2010
以上数据来源：2010 Richemont annual report
5
卡地亚在中国




怀揣着皇室血统的品牌基因，卡地亚以其奢华有道的设计理念 和永不停息的创新意识，依靠精准的主题诉求，凭借扎实有效 的渠道运作， 1991年卡地亚来到了中国。 1992年，卡地亚在上海南京路的曼克顿有了第一个专柜，但最 先带来的并不是最高端产品，而是香水、皮具、眼镜架、打火 机等附属产品。 直到1998年，官方的政策更加宽松，卡地亚才在上海恒隆广场 开了第一家真正意义上的旗舰店，把“精锐部队”珠宝和腕表 推出来。 卡地亚是在中国大陆运作最为成功的国际顶级珠宝品牌，连续 5年蝉联胡润“中国富豪品牌倾向调查”珠宝类冠军。

2010年度《世界品牌500强》 蒂芙尼排名 第147位。
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蒂芙尼-社会责任
• 采购和开采规范

蒂芙尼的目标是清楚他们在设计中采用的所有材料的来 源，坚持从遵循严格的社会和环境责任标准的矿场采购在 珠宝中使用的宝石及贵金属，并指导相关矿产公司在开采 过程中承诺并尽到了最高标准的社会和环境责任。
• 节约能源
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卡地亚Cartier SA
• 品牌精神

卡地亚是世界珠宝界中优秀的代表，英王爱德华七世曾赞誉其 为“皇帝的珠宝商，珠宝商的皇帝”（The Jeweler of Kings, and King of Jeweler）。卡地亚代表了阶级、品位、 财富、高贵、坚贞和永恒。在全球拥有约170个精品店的卡地 亚，历经了150多年的市场洗练后，仍然始终如一地坚持追求 至真、至善、至美的经营理念和服务理念，这种精神，也使卡 地亚永葆崇隆的声誉。
亚洲其 他地区
ຫໍສະໝຸດ Baidu
单位：百万欧元
Total 2009 销售额 176.3 215.6 比例 19% 23% 增长率 -23% +4%
比例 19% 27%
增长率 +12% +34%
198.1 288.4
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宝格丽 在中国
• 2003年底，宝格丽进入中国市场，目前它在中国 珠宝的精品店为8家。2010年它在大中华区的销 售业绩较之去年上升了38.4%，并与拥有庞大的手 表零售网络的亨得利集团合作，预计在未来4-5年 内，腕表在中国的业绩将有显著地上升。
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宝格丽 -损益表分析
2010 金额 比例
单位：百万欧元
2009 金额 比例
收入 毛利
销售费用
人事费用 其他收入或支出
1069.0 665.7 （44.8）
（185.6） （173.5）
926.6 62.3% -4.2%
-17.4% -16.2%
565.7 （41.9）
（182.6） （163.2）
$2.91 $2.87
59.1% 39.8% 17.7% 5.8% 11.9%
1,530,219 1,089,727 389,974 124,298 264,823
$2.13 $2.11
56.5% 40.2% 14.4% 4.6% 9.8%
普通股的加权平均数 摊薄普通股的加权平均数
126,600 128,406
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蒂芙尼- 损益表分析
单位：千美元
2010 金额
销货净额出 销售成本 $3,085,290 1,263,012 40.9%
2009 比例 金额
$2,709,704 1,179,485 43.5%
比例
总利润 销售及行政开支 税前利润 所得税 净收益
每股净收益 摊薄每股净收益
1,822,278 1,227,497 547,434 179,031 368,403
宝格丽公司由宝格丽家族经营，家族拥有约 51% 的公司股权，其余 49% 的股权在米兰 证券交易所公开上市。
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宝格丽 -经营理念
• 宝格丽品质

宝格丽的每一件产品均经过严格的检测，确保恪守宝格丽工 艺传统的标准，并完美体现设计师的细腻和创意。宝格丽珠 宝首先以水彩画或树胶水彩画抒写创意，然后由工艺师倾注 自己的全部手工技能和专业经验，制作出线条柔和流畅的精 美首饰，尽显完美的珠宝品质。

作为第一批进入中国市场的奢侈品品牌之一，它迅速 铺设店面，其中珠宝精品店现有33家。大力铺设销售 网络的同时，还将培育市场、教育消费者、宣传品牌 文化等一系列商业行为巧妙地结合起来，培育、催化 市场。
6
蒂芙尼Tiffany & Co.
• 概述

蒂芙尼公司（Tiffany & Co.，NYSE：TIF）于1837年在纽 约创立，以钻石和银制品著称于世。其制定了一套自己的 宝石、铂金标准，并被美国美国政府采纳为官方标准。蒂 芙尼蓝（Tiffany Blue）是蒂芙尼的标志色，其蒂芙尼蓝色 礼盒（Tiffany Blue Box）更成为美国洗练时尚独特风格的 标志。
23.7%
13%
以上数据来源：2010 Bulgari annual report
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宝格丽
• 珠宝营收 Total 2010 销售额 488.5 比例 46% 增长率 +21.4% 402.4
单位：百万欧元
Total 2009 销售额 比例 增长率 43% -10%
• 亚洲地区全部营收 Total 2010 销售额 日本
•2010年第二季度，蒂芙尼在中国的增长速度创纪录， 年比增加27%。Michael J. Kowalski表示，中国将迅 速成为蒂芙尼新店数量最多的地方，2011年更多将投 资在中国二三线城市。蒂芙尼预计未来5到10年中国将 超过美国成为世界最大的珠宝市场。
12
宝格丽 Bulgari
• 概述

宝格丽（Bulgari）创于1884年，总部设在意大利首都罗马，它创造了无数名闻遐迩的 顶级珠宝，并以卓越的品质、新颖的造型和优质的服务著称，时至今日已成为全球知名 的奢侈品品牌。
• 生产策略

承诺每一件产品都具备最高的品质，严格控制和管理从研发到成品的整个生产制造过 程。为实现这一目标，于 2002 年收购了意大利顶级的珠宝制造商Crova 与罗马一家历 史悠久的顶级珠宝实验室。
• 分销策略

宝格丽产品通过精品店网络在世界各大城市销售， 确保产品享有理想的陈列空间。宝格丽精品店雅洁 摩登，装潢采用意大利大理石与高级木材，陈列方 式经过了缜密研究，是宝格丽全系列产品的绝佳展 示舞台。
124,345 125,383
以上数据来源：2010 Tiffany annual report
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蒂芙尼-收益比例
•2010年各地区收益比例
单位：百万
销售额
增长率
美洲
亚太地区 12%
日本
欧洲
其它地区
美洲 亚太地区 日本 欧洲 其它地区 Total
$1,575.0 $549.2 $546.5 $360.8 $54.2 ＄3085.3
• 设计先锋

自成立以来，蒂芙尼始终走在全球设计大潮的最前沿。在 1878年巴黎世界博览会上，蒂芙尼凭借Japanesque银器 系列赢得了至高荣誉；19世纪末、20世纪初，Louis Comfort Tiffany崭露头角。从魅力无限、呈现几何图案的 艺术装饰风格作品，到创新大胆的鸡尾酒式设计，再到从 自然界汲取的灵感的非凡创意，蒂芙尼一次次地突破创 新。
营业外收入（支出） 税前利润
当期税及递延税 净利润
（37.9） 47.4
（9.4） 38.0
-3.5% 4.4%
3.6%
（27.5） （47.3）
0.3 （47.0）
-3.0% -5.1%
-5.1%
归属于母公司股东的净利润 每股净收益
摊薄每股净收益
38.0 0.13
0.12
3.6%
（47.1） -0.16
3
Richemont收益分析
•2010年各商品种类收益比例
珠宝 钟表 文具 其他
11% 11% 52% 26%
2764 2688 2657
2010
2009
2008
•近三年各商品种类收益
1437 1378 1353
632 587 625 584 630 551
珠宝
钟表
文具
其他
以上数据来源：2010 Richemont annual report