案例示范3活泼型资本预算案例

n IRR＝12％+60002.775/(60002.275+341134.988)*1%
路漫漫其悠远
＝12％+0.15％＝12.15％>12%
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事情并不像想象的那样顺利
n 初始分析后没多久，财务副主管Forrest 收到了一个助手的报告，报告信息表明 AMMS的情况并非自己原先估计的那样 好，主要表现在两个方面的差别：
总部
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工厂
根据本公司自行开发的 一套投资决策分析流程 来分析公司是否应该投 资AMMS
分析会计和财务总监的矛 盾并找出会计人员应对矛 盾的方法
分析管理者和所有者的矛盾并 提出一种新的管理视角—— SAI以统一两者利益
财务反超，以降低成本， 提高效率
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投资决策分析流程图
n 最终清理净收入： 850 000
100 000
n 使用寿命：
10年 8年
n 为此，调整相关的信息，就得到了对 AMMS项目投资的二次分析。
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二次分析－双倍余额递减法
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二次分析NPV－双倍余额递减法
n 经过刚才的计算，我们得出： n 当税法规定的折旧方法为双倍余额递
直线折旧法
n 两种折旧方法
双倍余额递减法
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初始分析－双倍余额递减法
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初始分析NPV－双倍余额递减法
n 经过刚才的计算，我们得出： n 当税法规定的折旧方法为双倍余额递
减法时： n 初始分析NPV＝ 58,014.477 >0 n 因此，由NPV法则得出： n AMMS是值得投资的。
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初始分析IRR－双倍余额递减法
n 与NPV方法的不同之处是：IRR不再按 必要收益率12％对现金流进行折现；
n 而是不断的调整折现率，直到所有的现 金流净现值为0为止，这个合适的比率就 是IRR－－内含收益率
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初始分析IRR－双倍余额递减法
n 在其他因素相同，只有折现率变化的情况下， 我们经过计算可以得出：
n 当折现率为13％时，NPV＝ -152,423.066 n 当折现率为12％时，NPV＝ 58,014.477 n 所以内含收益率有：12％<IRR<13％ n 使用插值法计算得出： n IRR＝12％+58041.177/(58041.177+152,423.06
初始分析IRR－直线法
n 在其他因素相同，只有折现率变化的情况下， 我们经过计算可以得出：
n 当折现率为13％时，NPV＝ -341,134.988
n 当折现率为12％时，NPV＝ 60,002.775
n 所以内含收益率有：12％<IRR<13％
n 由插值法得出：
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2020/11/20
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城 口号：爱吃才会赢
隍 吉祥物：
夜 游 神
成员：小枣粽子（郝青山） 四鲜烤夫（薛杰） 酒酿元子（曾勃） 茴香豆（王玉洁）
桂花糖藕（马琳）
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原有吊 车设备 路漫漫其悠远
最终清理净收入 帐面价值净额 剩余使用期
10年 $ 4 400 000
1 000 000 200 000 400 000 300 000 700 000 850 000
1 000 000 12％ 40％ 直线法
0 480 000 8年 案例示范3活泼型资本预算案例
分析思路
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相关财务信息
计划有效使用期
AMMS
购买和安装 周转资金投入 增加的年运营资本 减少的年制造成本 减少的年维护成本 更高的销售收入（现金） 有效使用期末估计残值
有效使用期末的周转资金回收
对此项目要求的税后必要收益率
IDI公司一 公司所得税率 般财务信息 设备折旧方法
背景介绍
IDI公司——一家从事微波冷 冻食品生产的公司，公司所得 税率为40％
西部工厂——IDI公司的一家 子公司，近几年来，该工厂连 年亏损，财务状况屡创历史新 低，成本控制和生产效率更是 低于行业平均水品
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IDI公司面临的选择
n 待8年后西部工厂主要设备——大量的吊 车折旧完毕就让它寿终正寝，并在第9、 第10年以每年80,000美元的价格将其租出
减法时： n 二次分析NPV＝-335,843.06<0 n 因此，由NPV法则得出： n AMMS是不值得投资的。
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针对企业的投资决策分析 而开发的一套流程
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可使用的分析工具和折旧问题
n 基于已有的相关财务信息，我们在此次分析中 主要使用这两种决策分析工具：
n NPV法、IRR法 n 需要注意的是：在考虑所得税的情况下，投资
项目的现金流不仅包含了税后的现金收入和现 金成本，还包含了折旧变动带来的所得税节省 部分。因此，折旧在发生所得税情况下对投资 项目的现金流有很大的影响。
＝12％+0.28％=12.28%>12%
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初始分析－直线法
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初始分析NPV－直线法
n 经过刚才的计算，我们得出： n 当税法规定的折旧方法为直线法时： n 初始分析NPV＝60,002.775 >0 n 因此，由NPV法则得出： n AMMS是值得投资的。
n Or为西部工厂购买一台自动材料移植系 统(AMMS)替换原来的大量吊车
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投资分析任务
n 公司委派财务总监Bill Rolland对此项投 资做出分析，以判断其能否达到12％的 税后必要收益率.
n 而Bill Rolland是当初主张开设西部工厂 的人，因此他希望购买新设备以使西部 工厂继续运营。他给出了会计人员 Leanland Forrest如下的财务信息