乐视网的分析报告

乐视网分析报告

组员：廖晓珺罗静婷林晓娜袁晓慧袁舒婷欣

PPT与视频制作：欣罗静婷廖晓珺

上台发言：廖晓珺袁晓慧袁舒婷罗静婷

汇总整理：欣

一. 行业分析：袁晓慧袁舒婷

二．战略分析：廖晓珺林晓娜

三. 会计分析与财务分析：

1.会计估计和会计政策（袁舒婷）

2.营运能力分析（袁晓慧）

3. 偿债能力分析（罗静婷）

4.获利能力分析（欣）

5.现金流量分析（林晓娜）

四．公司发展前景分析（欣）

一．行业分析（袁舒婷袁晓慧）

1.国行业环境及发展状况概要

1.1 互联网网民规模持续增长、宽带普及率提高，手机上网增长突出

中国互联网信息中心于7月份发布的《第30次中国互联网络发展状况统计报告》显示中国网络视频用户规模增至3.50亿，半年用户增量接近2500万人，在网民中的使用率提升至65.1%。而手机端视频用户超过一亿人，在手机网民中的占比由2011年底的22.5%提升至27.7%。

1.2网络广告逐步被网络用户和广告投放者所认可，并推动行业发展

我国互联网经过长期的培育和商业化开发，网络广告市场已初具规模，并获得网络用户和广告主的认可。艾瑞网数据显示，2011年国网络广告市场规模达511.9亿元，约占我国广告市场整体规模的18%，预计未来占比还将快速扩大。在2011年中国各网络媒体形式中，视频经过近两年的快速发展，网络广告细分市场规模达到42.5亿元，较2010年增长98%。

目前国主要的视频运营商的信息概况以及2011 年各企业核心财务指标如下图表：

从上表可以看出，目前优酷网占据了最大的市场份额，其主要收入来自于广告业务乐视网的最主要的收入不是广告，反而是分销——通过获得独家再分销给其他视频来获得利润。

2.波特五力分析

2.1行业企业之间的竞争

——主要竞争者：优酷土豆、爱奇艺、腾讯、搜狐等

——行业竞争形势：近几年视频容正版化开展，竞争加剧，市场集中度提高

——乐视网的优势：一开始就坚持走正版道路,在频容正版化中抢占优势网络视频服务行业属于充分竞争行业，且行业集中度不高（2008年国整个网络视频服务行业大概有300 家）。但随着近几年视频容正版化的发展，互联网价格飞涨，竞争加剧，市场上有逐渐形成寡头垄断格局的趋势。特别是，2012年3月，国视频两大巨头——优酷网和土豆网的合并，使得网络视频行业形成了优酷土豆、乐视网、奇艺、腾讯视频、搜狐视频等几家主要的视频为第一阵营，其余十几家为第二阵营的竞争格局。预计未来3年之，行业将会形成优酷土豆、乐视网、奇艺、腾讯视频、搜狐视频等5个主要的市场参与者，市场集中度将进一步提高。到2015年市场形成寡头垄断格局之后，行业的参与者将会达成一定的默契，减少目前在竞买上的不理性行为，彼此采取差异化经营策略，从而避免目前残酷的同质化竞争。

网络视频

充分竞争行业

且行业集中度

视频内容版权正

版化逐渐形成寡头垄

断趋势，市场集中

度提高

导致竞争

土豆优酷

合并

【资料原文：网络视频服务行业属于充分竞争行业，且行业集中度不高。按照艾瑞市场咨询的统计，2008年国整个网络视频服务行业大概有300 家，行业集中度不高。但是，随着最近几年视频容正版化的开展，造成影视剧的互联网价格飞涨，国没有实力的视频的在残酷的竞争下不断倒闭和萎缩，市场上有逐渐形成寡头垄断格局的趋势。特别是，2012年3月13日，国视频的两大巨头优酷网和土豆网的合并，使得网络视频行业形成了优酷土豆、乐视网、奇艺、腾讯视频、搜狐视频等几家主要的视频为第一阵营，其余十几家为第二阵营的竞争格局。随着竞争进一步加剧，还会有部分经营不善的公司现金被消耗殆尽，从而被行业的其他巨头整合兼并，预计未来3年之，行业将会形成优酷土豆、乐视网、奇艺、腾讯视频、搜狐视频等5个主要的市场参与者，市场集中度将进一步提高。预计，到2015年市场形成寡头垄断格局之后，行业的参与者将会达成一定的默契，减少目前在竞买上的不理性行为，彼此采取差异化经营策略，从而避免目前残酷的同质化竞争。】

2.2新进入者威胁较低

——该进入的基本已经进入

——尚未进入的面临障碍：行业准入壁垒、资金壁垒、技术壁垒

目前，国的主要门户、百度、腾讯等互联网巨头均已经进入该领域，使得该领域的竞争处于白热化状态，目前该行业整体亏损严重，该进入的基本已经进入，还没有进入的要面临如下几个障碍：

①行业准入壁垒

目前我国对网络视频服务行业实行较为严格的准入体制。2007年12月29日，《互联网视听节目服务管理规定》经国家广播电影电视总局、中华人民国信息产业部审议通过并予以发布，自2008年1月31日起施行。该规定对网络视听行业的从业资质、服务容、经营围等方面作出了规。按照规定要求，从事互联网视听服务的机构必须持有《信息网络传播视听节目许可证》。

②资金壁垒

网络视频服务行业属于资金密集型行业，具有运营成本高昂的特征。网络视频运营公司在创立和发展过程中需要投入大量服务器、带宽、影视剧容，并需要配备大量人力资源进行运营维护，因此投资支出较为庞大。目前绝大多数免费视频分享因早期投入较大且尚未产生足够的收益，相关投入和运营仍然依靠持续不断的权益性资金投入。因此，网络视频服务行业对资金需求较高，资金壁垒特征明显。

③技术壁垒

网络视频服务行业属于技术密集型行业，技术发展日新月异，行业技术门槛越来越高。网络视频涉及音视频制作、编码，存储传输，解码以及无线流媒体技术等多项媒体信息技术和网络技术。网络视频服务提供商需要具备较强的研发能力与技术积累。此外，随着互联网应用技术的不断发展，服务提供商需要不断更新、优化其技术，才能满足市场的需求。

2.3下游议价能力

——总体看，企业与收费客户、广告客户议价的能力相对较弱（毕竟行业对用户

资源争夺激烈）