旧金山金融中心案例分析知识交流

美国旧金山科技金融中心案例分析

一、旧金山概况

旧金山，又称“圣弗朗西斯科”，粤语直译为“三藩市”。

传统上所说的“旧金山金融中心”，实质上是指旧金山湾区（San Francisco, Bay Area），简称湾区（The Bay Area），是位于美国加利福尼亚州北部、美国西岸中点，旧金山湾区包含了旧金山在内的邻近九个郡（County）。总面积7000平方英里（约合18000平方公里），人口730多万，是美国第四大、西海岸第二大（仅次于洛杉矶）都会区。

不像其他以单一城市为中心的大都会区，旧金山湾区里有多个较大规模的城市，最主要的城市是旧金山半岛上的旧金山（San Francisco），南部的圣荷西（San Jose）和东部的奥克兰（Oakland），因而这一大都会也被称为“圣荷西-旧金山-奥克兰联合都会区”（San Jose-San Francisco-Oakland, CSA）。其中，旧金山是湾区的经济、金融、商业与文化中心，是太平洋岸证券交易所、美国最大的银行美洲银行总部以及旧金山联邦储备银行、富国银行所在地，人口密度在美国仅次于纽约排名第二。圣荷西是湾区里人口最多、面积最大的城市，也是著名高科技地区——硅谷（Santa Clara Valley及其周边地区）的中心城市。奥克兰是

美国重要的制造业及分销业中心，也是美国西海岸最大的铁路总站/枢纽，并拥有美国第四大集装箱港口。

旧金山多元文化鼎盛，包容性强。在饮食、建筑、音乐等城市生活方面都集聚了全球文化多元素。除了美味新鲜富于创意的加州菜之外，你也可以品尝到法国大餐、意大利菜、日本料理和中国美食；在建筑方面，你可以看到遍布全市的维多利亚式房屋、希腊罗马式的“艺术宫”、雕龙镂凤的唐人街、日本城五重塔、北滩上漆着意大利彩画的餐馆等全世界著名建筑风格的作品；在音乐方面，世界级的芭蕾舞、高雅的古典音乐、百老汇的音乐剧、缠绵悱恻的爵士乐，无分高下，共同浑然溶入旧金山的城市节拍之中。旧金山的多元文化吸引了全球目光旧金山湾区是美国重要的经济中心、科技中心和金融中心。

●旧金山湾区的经济实力十分雄厚。根据美国经济分析局（Bureau of Economic

Analysis, U.S.）的统计，2008年湾区GDP达到5084.18亿美元，在美国180个大都会区中排名第三（仅次于纽约都会区和洛杉矶都会区），如果作为国家排名将排在第21位，超过瑞士。

●旧金山湾区也是美国最富裕的地区之一。2007年湾区人均个人收入（Per

capita personal income）达到51315美元，在大都会区中排名第二，略低于纽约都会区的52232美元。

●旧金山湾区是美国重要的总部经济中心。2007年湾区有超过80家上市公司和

10多家私人公司收入超过10亿美元（其中近2/3是硅谷的科技企业）。在2010年美国“财富500强”公司中，有31家公司总部位于湾区，这些公司年收入合计达到8840亿美元，仅次于纽约都会区。

●旧金山湾区是美国最重要的科技中心。硅谷是美国乃至世界的信息技术、电

信技术、生物技术、纳米技术和替代能源技术等关键科技领域的战略高地，几乎所有最著名的美国高科技公司都在硅谷成立并发展壮大，包括英特尔、惠普、苹果、思科、朗讯、Google、雅虎、Ebay、AMD、Sun、甲骨文等等。

2008年湾区提供了38万6千个高科技职位，在美国大都会中排名首位。

●旧金山湾区是美国最重要的创业风险投资（Venture Capital）中心。硅谷

是创业风险投资的发源地，至今硅谷的风险投资密度在美国乃至世界都是最高的，根据美国创业风险投资协会（NVCA）统计，在2009年，硅谷吸引创业风险投资占美国当年创业风险投资总量的40%。

旧金山湾区是美国重要的国际金融中心。除了风险投资行业特别发达之外，旧金山还是美国仅次于纽约的第二大银行服务业中心。在旧金山金融区的蒙哥马利街道被人们成为美国“西部的华尔街”，旧金山联邦储备银行、富国银行的总部就在这一街道上，美国最大商业银行美洲银行的总部也位于旧金山市区，旧金山是30多个国际金融机构总部（其中7家为“财富500强”企业）所在地，这使得旧金山成为美国西海岸地区最大的金融中心。根据伦敦金融城最新发布的“全球金融中心指数”，旧金山是美国排名第四、全球排名第15的国际金融中心。

二、旧金山是美国科技金融中心

1909年，在硅谷附近的斯坦福大学支付500美元给一位科学家作为真空管研究的合作资金，是世界上最早的“资金与科技结合”的创业风险投资案例。风险投资作为一个独立的行业开始于二十世纪四十年代，1946年第一家正规的风险投资公司——美国研究与开发公司（ARDC）成立，1958年第一家合伙制风险投资公司在美国成立。由于缺少良好的退出机制，直到1970年前后，美国全部风险投资机构累计筹集的资本总额只有区区数亿美元。

自纳斯达克这一为高新技术企业提供上市平台的股票市场于1971年成立开始，创业风险投资开始井喷式增长。2000年，美国风险投资机构当年募集到的资本额就达到1045亿美元，投资额达到1005亿美元，管理的资本规模则达到2248亿美元。受纳斯达克科技股泡沫破灭及当前金融危机的影响，风险投资行业近年来出现了一定程度的萎缩，2009年底美国794家风险投资机构管理的资本规模为1794亿美元，当年募集资本154亿美元，投资177亿美元。

美国风险投资最近四十年的发展经验表明，风险资本可以有效解决科技企业在各个发展阶段所面临的融资问题，风险投资行业在美国的金融体系中乃至整个国民经济中的地位都越来越重要。根据美国NVCA的统计，从1970年到2001年，

风险投资机构一共向超过27000家公司投资了4560亿美元，而这些风险资本支持的公司（大部分为科技企业）在2008年为美国贡献了1200万个就业岗位和21%的GDP，风险投资行业为美国的科技实力提升和新经济发展做出了重要贡献。

美国以风险投资行业为主体，传统金融产业、创业板市场与风险投资相互促进、共同发展，充分调动和配置各类社会资源为科技企业服务，满足科技企业在科技开发、成果转化、产业化发展以及进一步发展壮大各个阶段所面临的融资及其他金融需求，形成了独特而卓有效率的科技金融体系。

旧金山湾区是美国科技金融体系最为发达和科技金融资源最为集中的区域。伴随着美国风险投资行业的兴起，旧金山湾区从一个以银行服务业为主的美国西海岸地区区域性金融中心逐步发展成为以风险投资著称的专业性科技金融中心。

●旧金山湾区是全球风险投资最为密集的地区。从70年代起，硅谷作为美国风

险投资中心的地位不断加强。从1980年到2000年，硅谷科技企业接受风险投资从1.09亿美元上升到历史最高水平的323亿美元，占美国当年全部风险投资额的32%。在2009年，硅谷的风险投资额受全球经济形势影响下降到70亿美元，但是占美国风险投资额的比重则上升到40%。

●旧金山湾区是美国乃至世界风险投资行业最发达的地区。总部位于硅谷的

KPCB（Kleiner Perkins Caufield & Byers）和红杉资本（Sequoia Capital）因为其历史上投资过微软、Google、AOL、亚马逊、网景、康柏电脑、甲骨文、思科和赛门铁克等科技公司取得的骄人战绩而被称为全球创业投资界的双子星。旧金山湾区有国际影响力的风险投资机构远不止这两家，根据NVCA的统计，2007年“美国VC Top100”中有35家风险投资机构总部位于湾区，包括红点创投（Redpoint Ventures）、橡树投资（Oak Investment Partners）、光速创投（Lightspeed Ventures Partners）、Intel资本（Intel Capital）、NEA（New Enterprise Associates ）、Accel-KKR等等。2009年总部位于旧金山湾区的风险投资机构为366家，管理风险投资资本798亿美元，数量和资本规模分别占全美国的46%和44%。

●旧金山湾区是美国重要的财富与资产管理中心。自1999至2009年的11年间，

旧金山湾区风险投资机构共募集资金1503亿美元，管理风险投资资本规模在