建银系PE浮出水面

文｜本刊记者阳光特约记者张雨航

十月中旬的北京，国庆的喜悦气氛尚未完全褪尽。西长安街上，“凯晨世贸欢度国庆”几个大字，依然静静地矗立在凯晨世贸中心面前，简约而不失大气。与此新地标建筑的恢弘气势不尽协调的是，其入驻的企业大多非常低调，建银国际(中国)总部便蛰伏于此。

说起建银国际，似乎很容易让人联想到中银国际、工银国际，这些银行系的全资子公司系列。其关键词也异常相似，皆为银行系投行，皆位于香港，主要服务于境外资本市场，似乎很少与国内资本市场扯上干系。然而现今，这种状况正在发生改变。成立于2004年的建银国际，如今正在快步回归，重新布局国内资本市场，于是我们才开始听到一个崭新的名字——建银国际(中国)。

其实，建银国际(中国)公司早在三年前就成立了，只不过一直在低调运营，默默储备积累，如今在经历三年积酝后，终于开始崭露头角。特别是其“FITS”全新形象广告的大幅投放，令之前的神秘面纱渐渐撩起。

神秘面纱

说建银国际神秘，主要是指建银国际(中国)。关于建银国际还是有不少信息的，比如不久前的匹克上市，建银国际不仅是联席保荐人兼联席牵头经办人，还是不折不扣的两轮投资人，金额约1500万美元，现持有匹克 3.28%股份。“之前，建银国际也参与了不少企业的投资，但这是第一次成为董事单位成员。”一位熟悉建银国际的业内人士感慨。

但是，建银国际(中国)到底做什么业务？是建银国际的简单回归？其新的战略框架如何？却鲜为人知。

走进凯晨世贸中心中座四层，电梯厅指示牌上“建银国际投资咨询公司”的标志，依然成为到访客人猜测、问询的对象。“这是三年前公司注册时使用的名称，属于建银国际(控股)的一个全资子公司，但如今只能代表公司业务的1/4，现旗下又新增了产业基金业务(基金管理公司)、直接投资业务(资本管理公司)和正在筹建的建银国际(中国)证券公司，这四项业务将组成未来新的建银国际(中国)。”正在前台办理业务的一位人士回答了本刊记者关于其名称的困惑。

由于业务范围涵盖直接投资、产业基金管理、企业收购兼并、财务顾问、行业研究等全方位投资银行服务——浮现在记者眼前的建银国际(中国)，俨然是一家巨无霸式的投资银行。“go anywhere ，do anything”，建银国际(中国)董事总经理杨弘伟告诉本刊记者，“说建银国际是中国的美林也好，其他什么也行，它其实就是一家综合性的投资银行，一个依托于商业银行的投资银行。”

作为建银国际(中国)的负责人，杨弘伟现今同时兼任文化产业基金和航空产业基金的董事。不论是对下属还是客户，他都让人感觉平易近人、态度随和，但在接受媒体采访时，却时刻保持着谦虚与谨慎，甚至对自己的成功经历也守口如瓶。他只告诉记者，自己回国后在一家机构做过一些收购兼并项目，那时还没有PE(2001年，当时都叫VC，翻译成风险投资或创业投资)这一提法时，就做了一些现在看来就是PE的项目，包括成功投资北京银行等。

2007年，当杨弘伟奉命组建建银国际(中国)时，公司只有两名员工。现在，三年过去了，建银国际(中国)仅现金收入就超过4亿人民币，公司团队也发展到拥有北京总部，上海、深圳分部，近一百多人的规模。如今，公司自有资金近十个亿，管理的资金总规模接近60亿。

在建银国际(中国)的几大业务板块中，最值得关注的自然是各类产业基金。之前，由建银国际发起设立的医疗产业基金，已成为首家经发改委备案的人民币医疗产业基金。其他几支基金也在紧张筹备中，分别是中国文化产业基金、中国航空产业基金、中国环保产业基金、中国矿业并购基金、中小企业投资基金等。其中文化产业基金正在申请备案过程中，并将于年底前推出。

杨弘伟告诉本刊记者，建银国际(中国)就类似一家基金管理公司。“我们管理的资金除了自有资金外，还包括在高端客户中募集的资金。”当然，与其他基金不同的是，建银国际是先有项目再募集资金，而一般传统的基金是先募集到资金，再找项目投资。“如果这个钱投不出去，基金的压力就会比较大。而我们就没有这方面的担心。”说这番话时，他一脸轻松。

在草拟采访提纲的过程中，记者还曾担心：在信奉过往业绩的PE界，建银国际最大的不利是没有过往业绩。如今看来，其不但有过往业绩，并且成绩斐然，短短几年间，已经积累了良好的口碑。比如为某省高速公路建设融资，采用股权信托融资方式；为某矿产企业实施境内外借壳上市；协助某大型跨国媒体产业集团，实施收购并获

得银团贷款和发债，提供过桥贷款等；帮助某大型民企实施股权并购信托融资等。

也正因为较突出的过往业绩，才使得建银国际旗下基金都能够较顺利地募集。“我们前期在PE领域做了三年的项目储备，而三年的运营经验也形成高端客户对我们品牌的忠诚度。”杨弘伟告诉记者，事实上，建银国际(中国)在上市公司重组方面，已经做出几单成功案例，只不过无法透露具体名称而已。

相关人士表示，建银国际(中国)同时掌管几只基金，有效解决诸基金GP与LP的公平性问题是最头痛的事。对此，杨弘伟并不这样认为，“建银国际的诸只基金，并不形成竞争，而是一种优势互补，这样有效解决了GP、LP的公平性问题。拿医疗产业基金来说，其基本上专做医疗项目，那么建银国际的直接投资资金就不做医疗了；而文化产业基金也类似，大部分文化产业项目让文化基金去做。建设银行各分行推荐的项目各种各样，不一定非要与基金去竞争。”

背靠建行大树

摆在本刊记者眼前的建银国际(中国)FITS 方案(即Financial Total Solution 金融产品整体解决方案)始于2008年11月，即在资本市场高度发达的现在，企业通常希望金融机构能提供一站式的所有金融产品和服务。由此，作为商业银行投行业务的一个重要部分，建银国际(中国)公司在总行投行部领导下，提出了“金融产品整体解决方案(FITS)”，提供一站式、一揽子的金融产品和服务解决方案，不仅包括股权融资，还包括债权融资、结构性融资，以及银行理财产品融

资等。

这中间包括几个重点业务。其一，就是做并购财务顾问。依托建行客户和地方政府关系，以及建银国际在资本市场的横向联系，FITS 方案能有效地为企业量身搜寻合适的目标收购企业，以及潜在的战略和财务投资人。即在保密期的搜寻之前，就能根据业已掌握的目标企业和潜在买家的相关信息，在不正式接触目标企业和潜在买家的条件下，筛选成功可能性较大的目标企业和最感兴趣的卖家。“未来，银行系PE在并购领域的发展空间最大。”不止一位并购专家这样对记者说。

此外，就是直接投资。其独特性集中在以下几方面：首先是其银行背景，与其他私募相比，可以降低众多国企改制中引入投资者审批的难度；其次，依托于建行集团，是财务投资者和战略投资者的结合体，补两者之短，扬两者之长；第三，其在国际国内有多家分支机构，能提供全方位金融服务，以及独特的解决方案；最后，建行集团的强大声誉和品牌。

那么，究竟怎样的项目会进入建银国际的法眼？主要是考虑纳入国家、省一级和一二级市政府规划的项目。比如，基础设施类、主导产业类、高科技类、产业和劳动力调整类、出口产业类、医疗卫生教育文化类、生态环境类。一句话，都是大手笔的项目。

所谓“近水楼台先得月”。强大的商业银行背景，不仅使得建银国际能优先获得优质项目、客户资源、商业银行信贷支持，还能大大降低其PE投资时的市盈率。