安信化工行业介绍

3.5 农用化工：政策主导——农药
• 三大类，品种繁多：除草剂、除菌剂、杀虫剂 • 相关上市公司：新安股份、扬农化工、诺普信、 华星化工、红太阳、利尔化学、联化科技、大成 股份、沙隆达A等
4.1 化纤：出口导向
• 上游：石化产品、棉、麻等 • 下游：纺织服装，出口依赖型 • 主要类别：涤纶、粘胶、氨纶、锦纶、腈纶等
• 成品油：与国际油价联动，22个工作日，4% • 石脑油及其下游石化产品：烯烃、芳烃等 • 三大巨头：中国石油、中国石化、中海油
2.1 基础化工：两高一资——氯碱化工
烧碱下游：造纸、化工、纺织染料、氧化铝等 PVC下游：管材、异型材、塑料等 氯碱相关公司：英力特、中泰化学、新疆天业、湖北宜化、 巨化股份、沈阳化工、氯碱化工、锦化氯碱、南化股份等
C CO + H 2 →
气化
CO + H 2 → CH 3OH （甲醇）
甲醇下游：二甲醚、醋酸、掺混汽油等 甲醇相关公司：远兴能源、云维股份等
2.4 基础化工：两高一资——产能过剩
• 基础化工基本属于盐化工、煤化工，目前产能过 剩严重 • 发改委等部委提出抑制部分行业产能过剩，包括 传统煤化工 • 鼓励新型煤化工：煤制乙二醇、煤制天然气、煤 制油。煤制烯烃、煤制二甲醚等
化工行业介绍
安信证券研究中心பைடு நூலகம்2009.11
刘军
目录
• • • • • • 化工产业链总图 石油化工：国家垄断 基础化工：两高一资 农用化工：政策主导 化纤：出口导向 特种化工：技术主导
化工产业链总图
化工产业链总图
化工行业分类-按终端
化工行业分类-按原料
1.1石油化工：产业链
1.2 石油化工：国家垄断
3.1 农用化工：政策主导
• 淡储政策（解决全年生产，季节消费问题）
• 出口关税（淡季、旺季区别，优先满足国内需求）
• 化肥用气优惠政策存变数
3.2 农用化工：政策主导——氮肥
• 两种工艺路线：煤头、气头
• 煤头尿素：华鲁恒升、鲁西化工、柳化股份、湖 北宜化等
• 气头尿素：云天化、泸天化、建峰化工、赤天化、 四川美丰、辽通化工、湖北宜化等
N aC l + N H 3 + C O 2 + H 2O → N a H C O3 + N H 4C l N a H C O 3 → N a 2 C O（ 纯 碱 ）+ C O 2 + H 2 O 3
纯碱下游：玻璃、化工等 纯碱相关公司：三友化工、双环科技、山东海化、青岛碱 业、远兴能源等
2.3 基础化工：两高一资——甲醇
5.2 特种化工：技术主导
• MDI：烟台万华等 • TDI：沧州大化、锦化氯碱等 • 有机硅：新安股份、蓝星新材等
2.2 基础化工：两高一资——纯碱
氨碱法
C a C O 3 高 温 C a O + C O 2 → N aC l + N H
3
+ C O 2 + H 2O → N a H C O 3 + N H 4C l
N a H C O 3 → N a 2 C O（ 纯 碱 ）+ C O 2 + H 2 O 3 联碱法
3.3 农用化工：政策主导——磷肥
• 主要资源消耗：磷矿石、煤（天然气）
• 主要上市公司：湖北宜化、六国化工等
3.4 农用化工：政策主导——钾肥
• 严重资源依赖性：钾盐 • 钾盐资源国际分布高度垄断：加拿大、俄罗斯、 以色列、白俄罗斯、德国等 • 主要上市公司：盐湖钾肥、盐湖集团、冠农股份、 中信国安等
4.2 化纤：出口导向
• 涤纶：海利得、S仪化、江南高纤、华西村、春 晖股份等 • 粘胶：山东海龙、澳洋科技、新乡化纤、三友化 工、南京化纤、吉林化纤等 • 氨纶：华峰氨纶、烟台氨纶、友利控股、新乡化 纤等 • 锦纶：美达股份、神马实业等
5.1 特种化工：技术主导
• 特种化工，即精细化工，品种繁多，代表性的有 MDI、TDI、有机硅等 • 技术门槛高，垄断程度也较高，往往能享受高毛 利率