第五章 金融结构与金融发展理论
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C、第三种金融结构（20世纪以来广泛流行于工业发达国家）。
特征：金融相关比率较高；金融资产规模较大，有时等于甚至超 过国民财富总量；股票规模扩大；金融机构占全部金融资产份额 较高；金融机构趋于多样化，这导致银行系统份额下降及储蓄机 构和各种保险组织地位的相对上升。
（2）优化金融结构可以使储蓄率和储蓄总量得以提高，S将提高， 则必然促进经济增长。
3．金融结构优化的标准
（1）表层金融结构诸要素不能作为金融结构优化的标准。原因： 不能揭示金融发展的内在动因而往往不能发现隐藏在现象背后的 危机。
（2）深层金融结构诸要素是否合理，是否有灵活、有效的金融管 理体制，明晰的产权界定结构，有效的金融运行机制、充分的信 息以及有效的激励——约束机制、金融创新机制、效率机制，是 一国金融体系结构优化的标准。
Y=K/C
（1）
为考察产出增长，用记号Δ 表示产出和资本的增量，（1）可写成：
Δ Y=Δ K/C
（2）
在方程式（2）两端同时除Y，并以g表示产出增长率。则：
g=Δ Y/Y=(Δ K/Y)/C
(3)
就整个经济而言，Δ K等于投资，即I，在一个贸易平衡，并且没 有外资流入净额的经济中，投资I应等于储蓄S。因此Δ K/Y就变成 I/Y，因而又等于S/Y，而又可以称为储蓄率S，即储蓄在国民产值
三、分析金融结构特征的统计指标体系
1．全部金融资产总值除以国民财富，即“金融相关比率” （FIR）。有形资产总值加国外资产净值，即国民财富。FIR随着 一国经济的发展而逐渐增大。货币化程度愈高，FIR就愈高。积累 率愈低，FIR愈低。
2．主要类型的金融工具在金融工具总额中所占的份额。同样的 金融工具总额，即便它体现了同样的金融相关比率，也可能具有 极不同的经济重要性。
6．主要金融机构。如中央银行、商业银行、储蓄机构及保险组 织等的相对规模。
7．主要非金融部门的内部融资（储蓄）与外部融资（借款、发 行债券和股票）的相对规模。
8．主要金融机构持有各种金融资产的份额是金融结构另一个重 要指标。它是一个国家金融资产结构的最简单的总指标。为进一 步分析，有必要分别以社会各种金融资产类型进行同样计算。
3．金融机构发行的金融工具相对非金融机构发行的金融工具比 率。该比率是衡量金融机构化程度的最广泛尺度。
4．在已发行的主要类型金融工具存量中，金融机构所占有的份 额。这个指标更详尽地体现金融机构化程度。经济越发达，金融 机构所占有的份额越大，它表明间接金融的发展和储蓄、投资行 为的机构化。
5．同类金融机构资产之和与全部金融机构总资产的比率，用以衡 量机构间的相关和谐。
金融结构是一国金融体系中影响金融资源配置效率的各种因素的总 和。 金融结构可分为两个层次：
表层金融结构：包括用金融相关比率表示的金融资产规模、结构及 它们之间的数量关系；金融市场、金融机构的组织结构；金融工具 的种类、规模与持有者、发行者结构等。
深层金融结构：包括金融产权结构、金融运行机制、金融管理体制、 决定金融微观主体行为的激励——约束机制、金融创新机制等因素。 二、研究金融结构的一般意义
9．各经济部门和地区在金融资产中所占的份额，以及在各类金 融工具中所占的份额。通过分析不同经济部门和地区在某一金融 工具总额中所占的份额，以及持有该金融工具的人数和各持有人 所持有的金融工具数量，是为了解不同金融工具对经济的渗透程 度和各个部门和地区对金融工具的偏好提供了重要线索。这种统 计对分析货币和研究经济增长都是重要的。
中的比率。因此方程（3）变为:
g=S/C
(4)
哈罗德——多马模型忽视了一些十分重要的增长因素，如技术进 步、劳动力素质提高等，这些因素的作用推翻了资本-产出比率C 是常量的假设。事实上，C在经济发展中确定是一个变量。
结论：（1）一个优化的金融结构，通过优化资金的配置和提高投 资效益，从而引起资本-产出比率C下降。
1．金融结构与经济结构 经济结构决定金融结构
金融结构对经济结构的形成和发展具有引导作用。 2、金融结构与经济增长
优化的金融结构能够促进储蓄和投资的增长，并能优化资金的配 置结构和提高投资的经济效益。
下面借用哈罗德——多马经济增长模型加以说明。
设产出为Y，资本存量为K，C为资本-产出比率（设为常量）。那 么产出与资本存量的关系则为：
B、第二类金融结构（20世纪上半叶以来的大多数非工业化国家） 特征：金融相关比率同样很低；债券规模比股票规模更大；银行 在金融机构中处于支配地位。
这一类型与前一种的主要区别是：
（1）政府和政府金融机构发挥较大作用；
（2）尽管某些部门拥有大量由外商或外资操纵的企业，但它对本 国金融结构影响不大；
（3）银行发挥较大融资作用，但是国内储蓄和投资的规模较小。
10．对金融资产量按工具种类和部门的分类组合构成一个金融 相互关系矩阵，以识别各类金融工具的发行者和持有者。
上述金融结构统计指标是从金融资产存量角度进行分析的。但实 际上以上各类指标既适合于存量统计，也适合地流量统计。
四、金融结构的类型
1．高度集中计划经济体制的金融结构 。 特征：
A、金融机构比较单一。 B、金融工具比较单一。 C、金融事业规模小，金融资产存量与国民财富的比率比较低。 2．市场经济体制的金融结构 戈德史密斯把它们归纳为三种基本类型的结构： A、第一类金融结构（18世纪和19世纪中叶之前的欧洲和北美） 特征：金融相关比率很低；债券压倒股票占支配地位；金融机构 在全部流通的金融资产中份额较低；商业银行在金融机构中处于 统治地位。
第五章 金融结构与金融发展理论
第一节 金融结构的一般理论概述
一、金融结构的界定 金融结构是各种金融要素有机联系的整体，包含着各种金融要素间 质和量的关系。 金融结构是各种金融主体、金融客体、金融价格和金融市场通过一 定的方式而形成的组合。 金融结构体系如下； 金融主体结构——家庭、企业、政府和金融组织组成的结构； 金融客体结构——通货、存款、贷款、票据和有价证券组成的金融 工具结构； 金融价格结构——各种利率和汇率组成的结构； 金融市场结构——货币市场、资本市场、外汇市场等组成的结构。
特征：金融相关比率较高；金融资产规模较大，有时等于甚至超 过国民财富总量；股票规模扩大；金融机构占全部金融资产份额 较高；金融机构趋于多样化，这导致银行系统份额下降及储蓄机 构和各种保险组织地位的相对上升。
（2）优化金融结构可以使储蓄率和储蓄总量得以提高，S将提高， 则必然促进经济增长。
3．金融结构优化的标准
（1）表层金融结构诸要素不能作为金融结构优化的标准。原因： 不能揭示金融发展的内在动因而往往不能发现隐藏在现象背后的 危机。
（2）深层金融结构诸要素是否合理，是否有灵活、有效的金融管 理体制，明晰的产权界定结构，有效的金融运行机制、充分的信 息以及有效的激励——约束机制、金融创新机制、效率机制，是 一国金融体系结构优化的标准。
Y=K/C
（1）
为考察产出增长，用记号Δ 表示产出和资本的增量，（1）可写成：
Δ Y=Δ K/C
（2）
在方程式（2）两端同时除Y，并以g表示产出增长率。则：
g=Δ Y/Y=(Δ K/Y)/C
(3)
就整个经济而言，Δ K等于投资，即I，在一个贸易平衡，并且没 有外资流入净额的经济中，投资I应等于储蓄S。因此Δ K/Y就变成 I/Y，因而又等于S/Y，而又可以称为储蓄率S，即储蓄在国民产值
三、分析金融结构特征的统计指标体系
1．全部金融资产总值除以国民财富，即“金融相关比率” （FIR）。有形资产总值加国外资产净值，即国民财富。FIR随着 一国经济的发展而逐渐增大。货币化程度愈高，FIR就愈高。积累 率愈低，FIR愈低。
2．主要类型的金融工具在金融工具总额中所占的份额。同样的 金融工具总额，即便它体现了同样的金融相关比率，也可能具有 极不同的经济重要性。
6．主要金融机构。如中央银行、商业银行、储蓄机构及保险组 织等的相对规模。
7．主要非金融部门的内部融资（储蓄）与外部融资（借款、发 行债券和股票）的相对规模。
8．主要金融机构持有各种金融资产的份额是金融结构另一个重 要指标。它是一个国家金融资产结构的最简单的总指标。为进一 步分析，有必要分别以社会各种金融资产类型进行同样计算。
3．金融机构发行的金融工具相对非金融机构发行的金融工具比 率。该比率是衡量金融机构化程度的最广泛尺度。
4．在已发行的主要类型金融工具存量中，金融机构所占有的份 额。这个指标更详尽地体现金融机构化程度。经济越发达，金融 机构所占有的份额越大，它表明间接金融的发展和储蓄、投资行 为的机构化。
5．同类金融机构资产之和与全部金融机构总资产的比率，用以衡 量机构间的相关和谐。
金融结构是一国金融体系中影响金融资源配置效率的各种因素的总 和。 金融结构可分为两个层次：
表层金融结构：包括用金融相关比率表示的金融资产规模、结构及 它们之间的数量关系；金融市场、金融机构的组织结构；金融工具 的种类、规模与持有者、发行者结构等。
深层金融结构：包括金融产权结构、金融运行机制、金融管理体制、 决定金融微观主体行为的激励——约束机制、金融创新机制等因素。 二、研究金融结构的一般意义
9．各经济部门和地区在金融资产中所占的份额，以及在各类金 融工具中所占的份额。通过分析不同经济部门和地区在某一金融 工具总额中所占的份额，以及持有该金融工具的人数和各持有人 所持有的金融工具数量，是为了解不同金融工具对经济的渗透程 度和各个部门和地区对金融工具的偏好提供了重要线索。这种统 计对分析货币和研究经济增长都是重要的。
中的比率。因此方程（3）变为:
g=S/C
(4)
哈罗德——多马模型忽视了一些十分重要的增长因素，如技术进 步、劳动力素质提高等，这些因素的作用推翻了资本-产出比率C 是常量的假设。事实上，C在经济发展中确定是一个变量。
结论：（1）一个优化的金融结构，通过优化资金的配置和提高投 资效益，从而引起资本-产出比率C下降。
1．金融结构与经济结构 经济结构决定金融结构
金融结构对经济结构的形成和发展具有引导作用。 2、金融结构与经济增长
优化的金融结构能够促进储蓄和投资的增长，并能优化资金的配 置结构和提高投资的经济效益。
下面借用哈罗德——多马经济增长模型加以说明。
设产出为Y，资本存量为K，C为资本-产出比率（设为常量）。那 么产出与资本存量的关系则为：
B、第二类金融结构（20世纪上半叶以来的大多数非工业化国家） 特征：金融相关比率同样很低；债券规模比股票规模更大；银行 在金融机构中处于支配地位。
这一类型与前一种的主要区别是：
（1）政府和政府金融机构发挥较大作用；
（2）尽管某些部门拥有大量由外商或外资操纵的企业，但它对本 国金融结构影响不大；
（3）银行发挥较大融资作用，但是国内储蓄和投资的规模较小。
10．对金融资产量按工具种类和部门的分类组合构成一个金融 相互关系矩阵，以识别各类金融工具的发行者和持有者。
上述金融结构统计指标是从金融资产存量角度进行分析的。但实 际上以上各类指标既适合于存量统计，也适合地流量统计。
四、金融结构的类型
1．高度集中计划经济体制的金融结构 。 特征：
A、金融机构比较单一。 B、金融工具比较单一。 C、金融事业规模小，金融资产存量与国民财富的比率比较低。 2．市场经济体制的金融结构 戈德史密斯把它们归纳为三种基本类型的结构： A、第一类金融结构（18世纪和19世纪中叶之前的欧洲和北美） 特征：金融相关比率很低；债券压倒股票占支配地位；金融机构 在全部流通的金融资产中份额较低；商业银行在金融机构中处于 统治地位。
第五章 金融结构与金融发展理论
第一节 金融结构的一般理论概述
一、金融结构的界定 金融结构是各种金融要素有机联系的整体，包含着各种金融要素间 质和量的关系。 金融结构是各种金融主体、金融客体、金融价格和金融市场通过一 定的方式而形成的组合。 金融结构体系如下； 金融主体结构——家庭、企业、政府和金融组织组成的结构； 金融客体结构——通货、存款、贷款、票据和有价证券组成的金融 工具结构； 金融价格结构——各种利率和汇率组成的结构； 金融市场结构——货币市场、资本市场、外汇市场等组成的结构。