【最新】优酷土豆合并

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合并后的风险
• 风险一：版权解压有限. • 风险二：重复业务浪费 • 风险三：竞争者合围 • 风险四：广告博弈复杂 • 风险五：团队整合阵痛
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• 近年来，中国企业的并购活动越来越频繁， 那么大家认为我国上市公司并购后的财务
业绩和并购业绩与并购前比是上升呢？还 是下降呢？
• 至今年2月16日，土豆上市满6个月后，上述投资机构所持的土豆股权才迎来 解禁。此后尚不足一个月，即传来了土豆与优酷合并的消息。而在眼下土豆 与优酷股价双双上涨的背景下，土豆的投资方无疑是最大的获利者。
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二、 虽说是双赢但
外界仍存有诸多疑 问，如果合并成功， 两家公司在市场竞 争中面临的风险也 还有很多。
优酷“吃”土豆？？！！
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• 中国IDC圈3月16日报道：优酷网和土豆网3 月12日联合宣布，双方以100%换股的方式 组建新公司，合并后土豆网将从纳斯达克
退市，而优酷网维持纽交所上市身份，双 方品牌和平台均将保留并独立运行。
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一、优酷和土豆可谓是中国 网络视频双雄，在合并前 还是大战的不可开交。那 么此次合并原因何在？有 哪些我们不为人知的原因 呢？
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制作人：
13364034洪雪 13364035赵晓庆 13364036陶晨 13364037曹一先 13364038董蓬鹤
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“这两家合并之事可能是行业发展的必然。”视频网站PPTV公司CEO陶闯说。
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（二）“偶然”合并也是必然
• 从优酷内部获悉，在和土豆合并之前，优酷想收购的对象 为奇艺网，在优酷看来，拥有长视频资源的奇艺网与优酷 的互补性更强，而那时候奇艺网一期融资的5000万美元也 已经烧尽，优酷认为正是下手的好机会，另一方面，优酷 也看中奇艺背后的百度流量资源。
• 担任土豆网财务顾问的易凯资本CEO王冉透露，双方的合 并交易从谈判到敲定不足一月，而在此之前，土豆也曾与 新浪、腾讯、百度等进行过谈判。
• “谈过很长时间，没有谈拢。”优酷内部人士表示，收购 奇艺未成，优酷只能退而求其次，和土豆合并。
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（三）投资者控制 急于套现
• 3月13日晚，华兴资本创始人、CEO包凡的一条微博，再度印证了业界关于土 豆投资者推动联姻的猜想。
• 包凡在微博上爆料称，优酷土豆合并交易的“幕后英雄”分别是“成为基金” 创始合伙人、优酷网最早的投资人李世默，及纪源资本管理合伙人、土豆网 董事符绩勋。
• 而纪元资本正是土豆上市前的投资者之一，其分别于2006年、2010年两度向 土豆投资，并掌握了土豆上市前12.10%的股权。
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（一）摆脱亏损命运 “无奈之举”
• 财报数据显示，优酷网去年净亏损1.72亿元，土豆网去年净亏损5.11亿元。内容版权和带宽巨额成 本成为亏损主因。
• 3月4日，土豆网发布其2011年年度财报，在净营收增长78.9%的情况下，公司却继续亏损，因营收 成本增长89%。
• 知情人士表示，“土豆网做出这一决定或受到董事会压力，上市后，土豆网依然受到低毛利和现金 压力的严峻考验。”
• 土豆的大股东们似乎看到了土豆被超越已经成为必然，在短期盈利无望的情况下，选择这种方式可 以用优酷的股票退出或是一个最好的选择。
• 优酷土豆此次“联姻”可谓是皆大欢喜。 • “这可能是一个抱团取暖的并购。在双方都缺乏资金境况下，合并有利增强双方在视频领域的竞争
力。”汉理资本董事长钱学峰指出。 • 2012年被视为视频行业的整合之年，名列前两位的视频网站如果继续打斗，可能更拼得头破血流。
• 在土豆网上市之前，包括IDG（IDG Technology Venture）、纪源资本（GGV Capital）、凯欣亚洲（Crescent Point）、General Catalyst、淡马锡控股 （Temasek Holdings Pte）等在内的风投资金向其投入超过1.35亿美金，掌握了 土豆上市前超过83%的股权。