答案第二章财务管理的价值观念作业
《财务管理(第2版)清华大学出版社》课后题答案
经济情况 概率 收益率
萧条 0.15 -0.25
衰退 0.25 0.35
复苏 0.4 0.5
繁荣 0.2 0.625
计算 1）期望收益率；2）风险价值系数为 7%，求风险收益率.
解：1）E=0.15×(-0.25)+0.25×0.35+0.4×0.5+0.2×0.625=0.375
2） RR=b×v=b×δ/E=5.19%
解：债券成本＝
=7.65%
优先股成本＝
=7.22%
普通股成本＝
+4%=14.42%
加权平均资金成本=7.65%×1000/2500+7.22%×500/2500+14.42%×1000/2500=10.27% 13. 某企业目前拥有资本 1000 万元，其结构为：负债资本 20%（年利息 20 万元），普通股权益资本 80%（发行普 通股 10 万股，每股面值 80 元）。现准备追加筹资 400 万元，有以下两种筹资方案可供选择。
解：普通股成本＝ +10%=15.56%
债券成本＝
=8.68%
加权平均成本＝15.56%×
+8.68%×
=13.52%
12. 某公司拟筹资 2500 万元，其中发行债券 1000 万元，筹资费率 2%，债券年利率为 10%，所得税为 25%；优先 股 500 万元，年股息率 7%，筹资费率 3%；普通股 1000 万元，筹资费率为 4%，第一年预期股利 10%，以后各年增 长 4%。试计算该筹资方案的加权平均资本成本。
【青岛大学考试特工】倾情奉献——《财务管理》课后题答案
因为追加筹资后，息税前利润预计为 160 万元 > 140 万元，故该企业应采取债务筹资方案，即方案（2）。
《财务管理》章节及期末考试参考答案
《财务管理》章节及期末考试答案宁夏大学目录第一章总论 (1)第二章财务管理的价值观念 (5)第三章财务分析 (11)第四章财务战略与预算 (15)第五章长期筹资方式 (16)第六章资本结构决策 (20)第七章投资决策原理 (24)第八章短期资产管理 (27)第九章短期筹资管理 (29)第十章股利理论与政策 (31)期末考试 (31)第一章总论总论习题1.单选题（1分）在下列各种观点中，既能够考虑资金的时间价值和投资风险，又有利于克服管理上的片面性和短期行为的财务管理目标是（）。
正确答案：B2.单选题（1分）在下列各项中，从甲公司的角度看，能够形成“本企业与债务人之间财务关系”的业务是（）。
正确答案：A3.单选题（1分）现代财务管理的最优目标是（）正确答案：A4.单选题（1分）财务管理区别于其它管理的特点在于，它是一种（）。
正确答案：C5.单选题（1分）企业与受资者之间的财务关系是（）。
正确答案：A6.单选题（1分）以下几类影响财务管理的环境因素中，哪一类起决定性作用（）。
正确答案：B7.单选题（1分）企业财务管理活动包括（）正确答案：B8.单选题（1分）企业与债权人之间的财务关系主要体现为（）正确答案：D9.单选题（1分）在经济周期的繁荣阶段，企业通常应该（）正确答案：B10.单选题（1分）股东财富最大化目标和经理追求的实际目标之间总是存有差异，其差异源自于（）正确答案：B11.多选题（2分）下列各项中，属于企业资金营运活动的有（）。
正确答案：AB（少选不得分）12.多选题（2分）企业财务活动主要包括以下哪些方面（）。
正确答案：ABCD（少选不得分）13.多选题（2分）企业组织形式的主要类型是（）。
正确答案：BCD（少选不得分）14.多选题（2分）一般而言，资金利率的组成因素有（）。
正确答案：ABCD（少选不得分）15.多选题（2分）通货膨胀对企业财务活动的影响，主要体现为（）。
正确答案：BD（少选不得分）16.判断题（1分）现代企业制度下，企业的财务机构和会计机构职能基本相同，没有必要分开设置。
财务管理学(第七版)课后习题答案
三、案例题 答： １．赵勇坚持企业长远发展目标，恰是股东财富最大化目标的具体体现。 ２．拥有控制权的股东王力、张伟与供应商和分销商等利益相关者之间的利 益取向不同，可以通过股权转让或协商的方式解决。 ３．所有权与经营权合二为一，虽然在一定程度上可以避免股东与管理层之 间的委托—代理冲突，但从企业的长远发展来看，不利于公司治理结构的完善， 制约公司规模的扩大。 ４．重要的利益相关者可能会对企业的控制权产生一定影响，只有当企业以 股东财富最大化为目标，增加企业的整体财富，利益相关者的利益才会得到有效 满足；反之，利益相关者则会为维护自身利益而对控股股东施加影响，从而可能 导致企业的控制权发生变更。
答案第二章财务管理的价值观念作业.
第二章时间价值1、某公司从银行取得贷款，年利率为4%，第一年年初取得40000元，第二年年初取得30000元，第三年年初取得20000元。
问第三年年末公司应归还的系列贷款的本利和是多少元？复利终值的计算F = 4*1.125+3*1.082+2*1.040= 45000+32460+20800= 98260（元）2、某公司预计5年后将更新一台设备，需款项800000元，准备用现在投资的一笔本利和来解决购置设备的款项，投资报酬率为20%，问现在这笔投资应为多少元？复利现值的计算P = 800000*PVIF20%,5= 150000*0.4019=32.152(万元)3、某公司计划每年年末提取60000元存入银行，作为第三年末建一停车场的基金。
若年利率为12%，问三年后积累的基金是多少？普通年金终值的计算FA3 = 60000*FVIFA12%,3= 60000*3.3744 = 20.2464（万元）4、某工程项目建设投产后，准备在10年内每年末收回建设投资750 000元，投资报酬率为14%，问投资总额应为多少元？普通年金现值的计算PA = 750000*PVIFA14%,10= 750000*5.2161=391.2075（万元）5、某君现准备每年年末存入银行20000元，希望若干年后能获得100000元以购买汽车，若银行年利率为4%，问需要多少年才能达到目标？运用普通年金终值计算。
插值法求年限。
100000 = 20000*FVIFA4%，nFVIFA4%，n = 54 4.246n 55 5.416(n-4)/(5-4) = (5-4.246)/(5.416-4.246)n = 4.64年6、人寿保险公司向你推销一种投资保单，它将每年付给你和你的继承人5000美元，直到永远。
如果这项投资的报酬率是9%，你愿意付多少钱买这种保单？假定人寿保险公司告诉你保单的成本是58000美元。
那么，利率是多少时，这才是一个公平的保险呢？永续年金现值=5000/9%=55555.56(美元)58000=5000/Ii=8.62%7、你刚收到Centennial彩票公司的通知，你中了100万元的头奖。
第2章 财务管理的价值观念与证券估价试题及答案
第2章财务管理的价值观念一、单项选择：1.将100元钱存入银行，利息率为10%，计算5年后的终值应用（）A.复利终值系数B.复利现值系数C.年金终值系数D.年金现值系数2.每年年底存款1000元，求第10年年末的价值，可用（）来计算。
A.(P/F,i,n)B. (F/P,i,n)C. (P/A,i,n)D. (F/A,i,n)3.下列项目中的（）称为普通年金。
A.先付年金B.后付年金C.延期年金D.永续年金4.A方案在三年中每年年初付款100元，B方案在三年中每年年末付款100元，若利率为10%，则A、B方案在第三年年末时的终值之差为（）A.33.1B.31.3C.133.1D.13.315.计算先付年金现值时，可以应用下列（）公式。
A.P=A(P/A,i,n)B. P=A(P/A,i,n)(1+i)C. P=A(P/F,i,n)(1+i)D. P=A(P/F,i,n)6.假设最初有m期没有收付款项，后面n期有等额的收付款项，贴现率为i，则此笔延期年金的现值为（）。
A. P=A(P/A,i,n)B. P=A(P/A,i,m)C. P=A(P/A,i,m+n)D. P=A(P/A,i,n)(P/F,i,m)7.已知某证券的β系数等于2，则该证券（）A.无风险B.有非常低的风险C.与金融市场所有证券的平均风险一致D. 是金融市场所有证券平均风险的2倍8.两种股票完全负相关时，则把这两种股票合理地组合在一起时，（）A.能适当分散风险B.不能分散风险C.能分散掉一部分市场风险D.能分散掉全部可分散风险9.如果向一只β=1.0的投资组合中加入一只β＞1.0的股票，则下列说法中正确的是（）A.投资组合的β值上升，风险下降B. 投资组合的β值和风险都上升C.投资组合的β值下降，风险上升D. 投资组合的β值和风险都下降10.下列关于证券投资组合说法中，正确的是（）A.证券组合投资要求补偿的风险只是市场风险，而不要求对可分散风险进行补偿B. 证券组合投资要求补偿的风险只是可分散风险，而不要求对市场风险进行补偿C. 证券组合投资要求补偿全部市场风险和可分散风险D. 证券组合投资要求补偿部分市场风险和可分散风险11.无风险利率为6%，市场上所有股票的平均收益率为10%，某种股票的β系数为1.5，则该股票的收益率为（）A.7.5%B.12%C.14%D.16%12.甲公司对外流通的优先股每季度支付股利每股1.2元，年必要收益率为12%，则该公司优先股的价值是（）元。
第二章 财务管理价值观念答案
第二章财务管理的价值观念一、判断题1．时间价值原理，正确地揭示了不同时点上资金之间的换算关系，是财务决策的基本依据．2．货币的时间价值是由时间创造的，因此，所有的货币都有时间价值。
3．只有把货币作为资金投入生产经营才能产生时间价值，即时间价值是在生产经营中产生的．4.时间价值的真正来源是工人创造的剩余价值。
5．投资报酬率或资金利润率只包含时间价值。
6．银行存款利率、贷款利率、各种债券利率、股票的股利率都可以看做时间价值率。
7．在没有风险和通货膨胀的情况下，投资报酬率就是时间价值率。
8．复利终值与现值成正比，与计息期数和利率虞反比。
9．复利现值与终值成正比，与贴现率和计患期数成反比。
10．若i>o，n>l，则PVIF i，n，一定小于1。
11．若i>O，n>l，则复利终值系数—定小于1。
12．先付年金与后付年金的区别仅在于付款时间不同。
13．n期先付年金与n期后付年金的付款次数相同，但由于付款时间的不同，n期先付年金终值比n期后付年金终值多计算一期利息。
所以，可以先求出n期后付年金终值，然后再乘以(1+i)，便可求出n期先付年金的终值。
14. n期先付年金与n+l期后付年金的计息期数相同，但比n+1期后付年金多付一次款，因此，只要将n+1期后付年金的终值加上一期付款额A，便可求出”期先付年金终值。
15．n期后付年金现值与n期先付年金现值的付款期数相同，但由于n期后付年金现值比n期先付年金现值多贴现一期，所以，可先求出n期后付年金现值，然后再除以(1+i)，便可求出n期先付年金的现值。
16．n期先付年金现值与n-1期后付年金现值的贴现期数相同，但n期先付年金比n-1期后付年金多一期不用贴现的付款A。
因此，先计算n-1期后付年金的现值，然后再加上一期不需要贴现的付款A，便可求出n期先付年金的现值。
17.永续年金值是年金数额与贴现率的倒数之积。
18．若i表示年利率，n表示计息年数，m表示每年的计息次数，则复利现值系数可表示为PVIF r，t.。
财务管理基本价值观念练习-答案
第二章‘财务管理基本价值观念—练习参考答案一、单项选择题1.答案：A [分析]：这实际是年资本回收额的计算问题。
A=P·[1/（P/A，i ，n ）] =50 000·（1/5.6502）≈ 8 849（元）2.答案：D [分析]：即付年金终值系数通常记作[（F/A，i ，n+1）-1][举一反三]（判断题）即付年金终值系数是在普通年金终值系数的基础上，期数减1，系数加1所得的结果。
答案：×3.答案：C [分析]：永续年金是指无限期等额收（付）的特种年金，由于永续年金持续期无限，没有终止时间，因此没有终值，只有现值。
[举一反三]（判断题）永续年金即有现值，也有终值。
答案：×4.答案：A [分析]：即付年金是指一定时期内每期期初等额收付的系列款项。
[举一反三]（判断题）一定时期内每期期末等额收付的系列款项是即付年金。
答案：×5.答案：A [分析]：单利的现值公式为：P=F/（1+i n）=34500/(1+5%*3)=30000(元)。
6.答案：D [分析]：风险报酬的表现形式是风险报酬率，就是指投资者因冒风险进行投资而要求的，超过资金时间价值的那部分额外报酬率。
实用文档7.答案：C [分析]：此题是复利终值的计算。
F=10000×（F/P，10%，5）=16105（元）。
8.答案：A [分析]：只有购买国库券等政府债券时几乎没有风险。
9.答案：D [分析]：在风险反感普遍存在的情况下，诱使投资者进行风险投资的，是超过时间价值的那部分额外报酬，即风险报酬。
10.答案：A [分析]：此题实际是单利现值的计算。
P=F/（1+i n）=1000/(1+5%×5)=800（元）11.答案：D [分析]：此题是复利现值的计算。
P=20000×（P/F，12%，5）=20000*0.5674=11348（元）。
12.答案：A [分析]：永续年金是指无限期等额收付的特种年金，可视为普通年金的特殊形式，即期限趋于无穷的普通年金。
财务管理学习题答案(人大第五版)
第二章财务管理的价值观念二、练习题1.答：用先付年金现值计算公式计算8年租金的现值得：V0= A·PVIFA i，n·（1 + i）= 1500×PVIFA8%，8×（1 + 8%）= 1500×5.747×（1 + 8%）= 9310.14（元）因为设备租金的现值大于设备的买价，所以企业应该购买该设备。
2.答：（1）查PVIFA表得：PVIFA16%，8 = 4.344。
由PVA n= A·PVIFA i，n得：A == = 1151.01（万元）所以，每年应该还1151.01万元。
（2）由PVA n= A·PVIFA i，n得：PVIFA i，n =则PVIFA16%，n = = 3.333查PVIFA表得：PVIFA16%，5 = 3.274，PVIFA16%，6 = 3.685，利用插值法：年数年金现值系数5 3.274n 3.3336 3.685由，解得：n = 5.14（年）所以，需要5.14年才能还清贷款。
3.答：（1）计算两家公司的期望报酬率：中原公司 = K1P1 + K2P2 + K3P3= 40%×0.30 + 20%×0.50 + 0%×0.20= 22%南方公司 = K1P1 + K2P2 + K3P3= 60%×0.30 + 20%×0.50 +（-10%）×0.20= 26%（2）计算两家公司的标准离差：中原公司的标准离差为：= 14%南方公司的标准离差为：= 24.98%（3）计算两家公司的标准离差率：中原公司的标准离差率为：V =南方公司的标准离差率为：V =（4）计算两家公司的投资报酬率：中原公司的投资报酬率为：K = R F + bV= 10% + 5%×64% = 13.2%南方公司的投资报酬率为：K = R F + bV= 10% + 8%×96% = 17.68%4.答：根据资本资产定价模型：K = R F + （K m－R F），得到四种证券的必要报酬率为：K A= 8% +1.5×（14%－8%）= 17%K B= 8% +1.0×（14%－8%）= 14%K C= 8% +0.4×（14%－8%）= 10.4%K D= 8% +2.5×（14%－8%）= 23%5.答：（1）市场风险报酬率= K m－R F = 13%－5% = 8%（2）证券的必要报酬率为：K = R F + （K m－R F）= 5% + 1.5×8% = 17%（3）该投资计划的必要报酬率为：K = R F + （K m－R F）= 5% + 0.8×8% = 11.64%由于该投资的期望报酬率11%低于必要报酬率，所以不应该进行投资。
财务管理学第六版人大课后答案思考题(第二章)
的内在风险所需的补偿，用公式表示为：RM RF RP 其中：RM 为市场的预期收益, RF 为
无风险资产的收益率, RP 为投资者因持有市场组合而要求的风险溢价。资本资产定价模型的 一般形式为： Ri RF i (RM RF ) 。式中： Ri 代表第 i 种股票或第 i 种证券组合的必要
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第 2 章 财务管理的价值观念
Rj RF j1(RF1 RF ) j2 (RF2 RF ) jn (RFn RF ) 式中： Rj 代表 资产收益率；RF 代表无风险收益率；n 是影响资产收益率的因素的个数；RF1 、RF 2 …… RFn 代表因素 1 到因素 n 各自的预期收益率；相应的 代表该资产对于不同因素的敏感程度。
第 2 章 财务管理的价值观念
第二章
思考题
1. 答题要点： （1）国外传统的定义是：即使在没有风险和没有通货膨胀的条件下，今天 1 元钱的价
值亦大于 1 年以后 1 元钱的价值。股东投资 1 元钱，就失去了当时使用或消费这 1 元钱的机 会或权利，按时间计算的这种付出的代价或投资收益，就叫做时间价值。（2）但并不是所有 货币都有时间价值，只有把货币作为资本投入生产经营过程才能产生时间价值。同时，将货 币作为资本投入生产过程所获得的价值增加并不全是货币的时间价值，因为货币在生产经营 过程中产生的收益不仅包括时间价值，还包括货币资金提供者要求的风险收益和通货膨胀贴 水。（3）时间价值是扣除风险收益和通货膨胀贴水后的真实收益率。在没有风险和没有通货 膨胀的情况下，银行存款利率、贷款利率、各种债券利率、股票的股利率可以看作是时间价 值。 2. 答题要点：
i 表示第 i 支股票收益的标准差， M 表示市场组合收益的标准差。（2）β系数通常衡量市
《财务管理》平时作业参考答案
第二章财务管理的价值观念P52练习题1．假设甲公司有一笔123 600元的资金，准备存入银行，希望在8年后利用这笔款项的本利和购买一套生产设备，当时的银行存款利率为10%，该设备的预计价格为25 0000元。
请用数据说明8年后甲公司能否用这笔款项的本利和购买设备。
F=123,600×（F/P,10%,8）=123,000×2.144=264,998.4元2．乙企业于年初向银行借款10万元购买设备，第1年年末开始还款，每年还款一次，等额偿还，分5年还清，银行借款利率为12%。
乙企业每年应还款多少？A=100,000÷(P/A,12%,5)=100,000÷3.605=27,739.25元3．某人现在准备存入一笔钱，以便在以后的20年中每年年底得到5 000元，设银行存款利率为10%。
此人目前应存入多少钱？P=5,000×(P/A,10%,20)=5,000×8.514=42,750元4．某人每年初存入银行1 000元，银行存款利息率为5%。
计算第10年末的本利和为多少？F=1,000×(P/A,5%,10)× (1+5%)=1,000×12.578×(1+5%)=13,206.9元5．丙公司需用一台设备，买价为1 600元，可用10年。
如果租用，则每年年初需付租金200元。
除此以外，买与租的其他情况相同。
假设利率为6%。
请用数据说明购买与租用何者为优。
租用：P=200×(P/A,6%,10)×(1+6%)=200×7.36×(1+6%)=1560.32元〈购买价格1600元，所以应租用6．某企业向银行借入一笔款项，银行贷款的年利率为10%，每年复利一次。
银行规定前10年不用还本付息，但从第11～20年每年年末偿还本息5 000元。
请用两种方法计算这笔借款的现值。
财务管理第二章课后补充习题及课堂例题及答案(学生版)
第二章财务管理的价值观念课后补充计算题：1、某人希望以8%的年利率，按每半年付款一次的方式，在3年内等额偿还现有的6 000元债务，问每次应偿还多少?2、一农户购置了一台新收割机，他估计新机器头两年不需要维修，从第3年末开始的10年中，每年需支付200元维修费，若折现率为3%，问10年维修费的现值为多少?3、某人在2000年1月1日存入银行1000元，年利率为10%。
要求计算：（1）每年复利一次，2003年1月1日存款账户余额是多少？（2）每季度复利一次，2003年1月1日存款账户余额是多少？（3）若1000元，分别在2000年、2001年、2002年和2003年1月1日存入250元，仍按10%利率，每年复利一次，求2003年1月1日余额？（4）假定分4年存入相等金额，为了达到第一问所得到的账户余额，每期应存入多少金额？（5）假定第三问为每季度复利一次，2003年1月1日余额是多少？（6）假定第四问改为每季度复利一次，每年应存入多少金额？4、某人拟明年年初借款42000元，从明年年末开始，每年年末还本付息6000元，连续10年还清，设预定最低借款利率为8%，问此人是否能按计划借到款项？5、有人在今后五年中每年末借给你2 500元，要求你在随后的10年中，每年末归还2 500元于他，若年利率为5%，问你是否接受这笔借款?6、某工商管理研究生计划从银行借款10 000元，利率12%，半年计息一次。
这笔借款在四年内分期等额摊还，每半年还款一次。
第一次还款是从今天起的6个月后，问：（1）贷款的实际年利率是多少？（2）计算每半年应付的偿还额。
（3）计算第二个半年所付的本金和利息。
7、某公司准备投资开发新产品，现有三个方案可供选择。
根据市场预测，三种不同市场状况的预计年报酬率如下表：试计算投资开发各种新产品的风险大小。
8、某公司去年支付的股利为每股1元，一位投资者预计公司股利按固定比率5%增长，该公司股票的β系数为 1.5，无风险利率为8% ，所有股票的平均报酬率为15%。
财务管理练习2
第二章财务管理价值观念一、单项选择题。
（下面各项答案中，请选择一个正确的答案填在题中的括号内。
）1．将100元钱存入银行，利息率为10%，计算10年后的终值应用( )来计算。
A.复利终值系数B.复利现值系数C.年金终值系数D.年金现值系数2．某人目前向银行存入1000元，银行存款利率为4％，在复利计息的方式下，5年后此人可以从银行取出（）元。
A．1200 B、1216.7 C、1204 D、11703、某人进行一项投资，预计6年后会获得收益880元，在年利率为5％的情况下，这笔收益的现值为（）元。
A、4466.62B、656.48C、670.56D、4455.664、普通年金是（）。
A、永续年金B、预付年金C、每期期末等额支付的年金D、每期期初等额支付的年金5、计算先付年金现值时，应用下列公式中的( )。
A．V0=A×(F/P,i,n)B．V0=A×（F/A,i，n）C．V0=A×（p/A,i，n）×(1+i)D．V0=A×(P /F,i,n)6、某人向银行贷款，年利率是12%，每月复利1次，实际年利率是（）。
A、12.36%B、12.68%C、12.55%D、12.50%7、某企业每年年初存入10000元，年利率10%，5年后的本利和是（）元。
A、671600B、564100C、871600D、6105008、某项目向银行融资3000万元，年利率10%，投资期限10年，每年要至少实现（）万元收入才能偿还借款。
A、600B、300C、537.4D、488.29、A方案在三年中每年年初付款100元，B方案在三年中每年年末付款100元，若利率为10%，则二者在第三年年末时的终值相差( )。
A.33.1B.31.3C.133.1D.13.3110．某企业急需用款，2011年9月16日持2011年8月1日签发的票据到银行贴现，银行规定的月贴现率为10％，票据的到期日为2011年10月31日。
财务管理学课后习题答案-人大版
《财务管理学》课后习题-—人大教材第二章价值观念练习题1。
解：用先付年金现值计算公式计算8年租金的现值得：V0 = A×PVIFAi，n×(1 + i） = 1500×PVIFA8％,8×（1 + 8%）= 9310.14（元)因为设备租金的现值大于设备的买价,所以企业应该购买该设备.2。
解:(1） A = PVAn／PVIFAi，n = 1151。
01(万元）所以，每年应该还1151.01万元。
（2）由PVAn = A·PVIFAi，n得:PVIFAi，n =PVAn／A则PVIFA16%，n = 3。
333查PVIFA表得：PVIFA16%，5 = 3.274，PVIFA16%，6 = 3。
685，利用插值法：年数年金现值系数5 3.274n 3。
3336 3.685由以上计算，解得：n = 5.14（年)所以，需要5。
14年才能还清贷款。
3. 解:（1)计算两家公司的预期收益率:中原公司 = K1P1 + K2P2 + K3P3= 40%×0。
30 + 20%×0。
50 + 0%×0。
20= 22％南方公司 = K1P1 + K2P2 + K3P3= 60%×0。
30 + 20%×0。
50 +（—10%)×0。
20 = 26％（2）计算两家公司的标准差:中原公司的标准差为：（40％22％)20.30（20％22％）20。
50（0％22％)20。
2014％南方公司的标准差为：（60％26％）20.30(20％26%)20.20（10% 26％)20。
2024.98%（3）计算两家公司的变异系数：中原公司的变异系数为： CV =14%／22％＝0。
64南方公司的变异系数为： CV =24。
98％／26％＝0。
96由于中原公司的变异系数更小，因此投资者应选择中原公司的股票进行投资。
4. 解：股票A的预期收益率=0.14×0。
财务管理学课后习题答案人大版完整版
财务管理学课后习题答案人大版HUA system office room 【HUA16H-TTMS2A-HUAS8Q8-HUAH1688】《财务管理学》课后习题——人大教材第二章价值观念练习题1. 解：用先付年金现值计算公式计算8年租金的现值得：V0 = A×PVIFAi，n×（1 + i） = 1500×PVIFA8%，8×（1 + 8%）= 9310.14（元）因为设备租金的现值大于设备的买价，所以企业应该购买该设备。
2. 解：（1） A = PVAn／PVIFAi，n = 1151.01（万元）所以，每年应该还1151.01万元。
（2）由PVAn = A·PVIFAi，n得：PVIFAi，n =PVAn／A则PVIFA16%，n = 3.333查PVIFA表得：PVIFA16%，5 = 3.274，PVIFA16%，6 = 3.685，利用插值法：年数年金现值系数5 3.274n 3.3336 3.685由以上计算，解得：n = 5.14（年）所以，需要5.14年才能还清贷款。
3. 解：（1）计算两家公司的预期收益率：中原公司 = K1P1 + K2P2 + K3P3= 40%×0.30 + 20%×0.50 + 0%×0.20= 22% 南方公司 = K1P1 + K2P2 + K3P3= 60%×0.30 + 20%×0.50 +（-10%）×0.20 = 26%（2）计算两家公司的标准差：中原公司的标准差为：(40%22%)20.30(20%22%)20.50(0%22%)20.2014% 南方公司的标准差为：(60%26%)20.30(20%26%)20.20(10%26%)20.2024.98%（3）计算两家公司的变异系数：中原公司的变异系数为： CV =14％／22％＝0.64南方公司的变异系数为： CV =24.98％／26％＝0.96由于中原公司的变异系数更小，因此投资者应选择中原公司的股票进行投资。
第二章_财务管理的价值观念习题及答案
第二章：财务管理的价值观念习题一、单项选择题1、货币的时间价值通常有两种表现形式，即利率和（）。
A、年金B、本金C、利息D、利润2、一定数量的货币资金一定时期后的价值，称为（）。
A、复利终值B、复利现值C、年金终值D、年金现值3、每年年底存款100元，求第五年末的价值总额，应用（）来计算。
A、复利终值系数B、复利现值系数C、年金终值系数D、年金现值系数4、下列项目中的（）称为普通年金。
A、先付年金B、后付年金C、延期年金D、永续年金、5、资金时间价值相当于没有风险和没有通货膨胀条件下的( )。
A、利息率B、额外收益C、社会平均资金利润率D、利润率6、在利息不断资本化的条件下，资金时间价值的计算基础应采用（）。
A、单利B、复利C、年金D、普通年金7、甲方案的标准离差是 1.42，乙方案的标准离差是1.06，如甲乙两方案的期望值相同，则两方案的风险关系为（）。
A、甲大于乙B、甲小于乙C、甲乙相等D、无法确定8、投资者甘愿冒风险进行投资的诱因是（）。
A．可获得报酬 B、可获得利润 C、可获得等同于时间价值的报酬率 D、可获得风险报酬率9、永续年金的是（）的特殊形式。
A、普通年金B、先付年金C、即付年金D、递延年金10、与年金终值系数互为倒数的是（）A、年金现值系数B、投资回收系数C、复利现值系数D、偿债基金系数11、某大学决定建立科学奖金，现准备存入一笔资金，预计以后无限期地在每年年末支取利息20000元用来发放奖金。
在存款年利率为10%的条件下，现在应存入（）元。
A. B. C. D.1600012、某企业年初存入5万元，在年利率为12%，期限为5年，每半年复利一次的情况下，其实际利率为（）A．24% B．12.36% C．6% D．12.25% 1３、假设企业按12%的年利率取得贷款元，要求在5年内每年年末等额偿还，每年的偿付额应为（）元。
A．40000 B.52000 C.55482 D.6540014、下类因素引起的风险中，企业可以通过多元化投资予以分散的是（）。
第二章 财务管理的价值观念
第二章财务管理的价值观念题目部分，(卷面共有71题,133.0分,各大题标有题量和总分)一、判断题(19小题,共19.0分)1．(1分)凡一定时期内每期都有收付款的现金流量，都属于年金。
( )2．(1分)资金的时间价值是指随着时间的推移，资金价值发生了增殖。
( )3．(1分)资金的时间价值是货币资金在价值运动中形成的客观属性，只适用于货币资金，不适用于实物形态的资金。
( )4．(1分)一定时期内时间间隔相等、金额相同的一系列收付款项称为年金。
( )5．(1分)在本金和利率一定的前提下，时间越长，复利终值越大。
( )6．(1分)在将来值和时间一定的前提下，贴现率越低，复利现值越大。
( )7．(1分)两个或两个以上项目比较，标准离差越大则风险也越大。
( )8．(1分)衡量风险的指标有标准离差和标准离差率，两者的应用范围相同。
( )9．(1分)对于不确定性投资方案，由于各种情况出现的可能性难以确定，因此是根本不能定量分析的。
( )10．(1分)风险和不确定性是两个相同的概念，因为它们在计算时采用的方法相同。
( ) 11．(1分)资金时间价值中包含着风险和通货膨胀因素。
( )12．(1分)递延年金终值的大小，与递延期无关，故计算方法和普通年金终值相同。
( ) 13．(1分)风险和报酬率的关系是风险越大，报酬率也就一定会越高。
( )14．(1分)在终值和计息期数一定情况下，贴现率越高，则复利现值也越大。
( ) 15．(1分)对于多个投资方案而言，无论各方案的期望值是否相同。
标准离差率最大的方案一定是风险最大的方案。
( )16．(1分)名义利率指一年内多次复利时给出的年利率，它等于每期利率与年内复利次数的乘积。
( )17．(1分)预期通货膨胀提高时，无风险利率会随着提高，进而导致证券市场线的向上平移。
风险厌恶感的加强，会提高证券市场线的斜率。
( )18．(1分)当代证券组合理论认为不同股票的投资组合可以降低风险，股票的种类越多，风险越小，包括全部股票的投资组合风险为零。
第二章财务管理价值观念(附答案)
一、货币时间价值1、某人每年年初存入银行1000元,银行存款利率为8％，求第10年的本利和。
2、某人拟购房,开发商提出三种方案:A是现在一次性支付80万元；B是5年后支付100万元；C是分期等额付款3年，每年初支付30万元.若目前一行存款利率为7%,问应如何付款？3、某人退休时有现金10万元，你选择一项回报比较稳定的投资,希望每个季度能获得200元的收入。
那么，可接受的投资报酬率至少是多少？4、某人准备在第5年底获得1000元的收入,年利息率为10%,计算：（1）每年计息一次，则现在应存入多少钱？（2）每半年计息一次，则现在应存入多少钱？5、华盛顿大西洋公司投资400万元来清理一块地并种植小树苗，树苗在10年后长大成型,公司估计出售松树可获800万元.要求：计算该公司的预期报酬率。
6、假设某位家长为两个孩子的大学教育攒钱.两个孩子相差两岁,老大将在15年后上大学;老二在17年后上大学。
大学学制为4年。
预计学费为每年21000元。
银行存款年利率为15%。
从现在起开始存款,直到老大上大学为止，那么家长每年应该存多少钱才够两个孩子的学费？二、风险投资价值1、假如你是一家公司的财务经理，准备对外进行投资，分别是凯西公司、大为险报酬系数为10％；无风险报酬率为10%.要求：(1）计算三公司投资报酬率的期望值、标准差、标准离差率（2）作为一名稳健的投资者，期望投资于期望报酬率较高而风险收益率较低的公司.则应当选择哪一家公司？2、国库券的利率为4%，全部市场证券的平均报酬率为12％。
要求：（1）计算市场平均风险报酬率;（2）当β值为1。
5时，期望报酬率应为多少？(3）如果一投资计划的β值为0。
8，期望报酬率为9.8%，是否应当投资;（4)如果某股票的必要报酬率为11。
2%,其β值应为多少？一、货币时间价值7、某人每年年初存入银行1000元，银行存款利率为8%，求第10年的本利和。
解：F=1000×（F/A，8％，10）×（1+8%)或=1000×［（F/A，8%,10+1）—1]=156458、某人拟购房，开发商提出三种方案:A是现在一次性支付80万元；B是5年后支付100万元；C是分期等额付款3年，每年初支付30万元。
第二章 财务管理的价值观念练习(1)
第二章财务管理的价值观念一、填空题1．某企业每年年初在银行中存入30万元，若年复利率为10%，则5年后该项基金的本利和将为_________万元。
2．假定无风险投资报酬率为8%，市场平均报酬率为16%，某项资产的投资风险系数为1.5，则该项资产的期望报酬率为_________。
3．某企业年初借得50000元贷款，10年期，年利率为12%，每年年末等额偿还。
已知年金现值系数PVIFA12%，10=5.6502，则每年应付金额多少_________ 元。
4．某公司持有3种股票共计100万元，其中A 股票30万元，B 股票30万元，C 股票40万元，β系数分别为0.5．1.5．2.0，则综合β系数为_________。
5．某企业准备购入A 股票，预计3年后出售可得2200元，该股票3年中每年可获股利收入160元，预期报酬率为10%。
该股票的价格为_________元。
6．年金按付款方式可以分为四种，具体包括_________、_________、_________和_________。
7．先付年金与后付年金的区别仅在于_________的不同。
8．证券组合的投资总风险可以分为两种性质完全不同的风险，即_________和_________ 。
9．一项负债，到期日越长，债权人承受的不肯定因素就越多，承担的风险也越大。
为了弥补这种风险而增加的利率水平，就叫_________。
10．资本资产定价模型可以在坐标轴上绘制成证券市场线，受通货膨胀因素、风险回避程度、投资项目的β系数等的影响，投资的报酬会产生变化。
当通货膨胀程度增加时，相应地证券市场线会_________移动；当投资者的风险回避程度增加时，相应地证券证券市场线会变得越来越_________。
11．按利率之间的变动关系，可以把利率分为_________和_________。
按债权人取得报酬的情况，可以把利率分为_________和_________。
第二章_财务管理的价值观念练习答案.
一、判断题
1.√ Hale Waihona Puke . X 3. X 4. √ 5. √
6. x 7. √ 8. X 9. √ 10. x
二、单项选择题
1. A 2. B 3. A 4. B 5. A
6. D 7. C 8. A 9. B 10. D
三、多项选择题
1. BCD 2. AD 3. ABCD 4. ABCD 5. ACD
9. (1 1276.3元
(2 1280.08元;实际利率为5.0625%。
10.第一种付款方式资金现值为240000元
第二种付款方式资金现值为215605元
第三种付款方式资金现值为220204元
公司应该采用第二种方式付款。
11. 14741.77元
12.三个方案的期望报酬率相同为16.5%,标准差分别为10.5%、19.11%、27.75%,所以,开发C产品风险最大, B产品次之, A产品风险最小。
6. ABCD 7. AC 8. BD 9. ABC 10. BD
四、计算分析题
1. 6145元
2. 2185.70元
3. 26196元
4. (1 10%(2 8.66%
(3 5.20%(4 0.87
5. 12760元
6. 17780元
7. 4545.98元
8.该公司投资收益的现值为106101.93元,大于投资成本,所以,该项目在财务上是可行的。
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第二章时间价值
1、某公司从银行取得贷款，年利率为4%，第一年年初取得40000元，第二年年初取得30000元，第三年年初取得20000元。
问第三年年末公司应归还的系列贷款的本利和是多少元？
复利终值的计算
F = 4*1.125+3*1.082+2*1.040
= 45000+32460+20800
= 98260（元）
2、某公司预计5年后将更新一台设备，需款项800000元，准备用现在投资的一笔本利和来解决购置设备的款项，投资报酬率为20%，问现在这笔投资应为多少元？
复利现值的计算
P = 800000*PVIF20%,5
= 150000*0.4019=32.152(万元)
3、某公司计划每年年末提取60000元存入银行，作
为第三年末建一停车场的基金。
若年利率为12%，问三年后积累的基金是多少？
普通年金终值的计算
FA3 = 60000*FVIFA12%,3
= 60000*3.3744 = 20.2464（万元）
4、某工程项目建设投产后，准备在10年内每年末收回建设投资750 000元，投资报酬率为14%，问投资总额应为多少元？
普通年金现值的计算
PA = 750000*PVIFA14%,10
= 750000*5.2161=391.2075（万元）
5、某君现准备每年年末存入银行20000元，希望若干年后能获得100000元以购买汽车，若银行年利率为4%，问需要多少年才能达到目标？
运用普通年金终值计算。
插值法求年限。
100000 = 20000*FVIFA4%，n
FVIFA4%，n = 5
4 4.246
n 5
5 5.416
(n-4)/(5-4) = (5-4.246)/(5.416-4.246)
n = 4.64年
6、人寿保险公司向你推销一种投资保单，它将每年付给你和你的继承人5000美元，直到永远。
如果这项投资的报酬率是9%，你愿意付多少钱买这种保单？假定人寿保险公司告诉你保单的成本是58000
美元。
那么，利率是多少时，这才是一个公平的保险呢？
永续年金现值=5000/9%=55555.56(美元)
58000=5000/I
i=8.62%
7、你刚收到Centennial彩票公司的通知，你中了100万元的头奖。
然而，这笔奖金将在80年后，也就是你100岁生日的时候颁给你（假定到时候你还健在）。
如果适用的贴现率是13%，那么你这项奖金的现值是多少？
P = 1000000*PVIF13%,30*PVIF13%,50
= 1000000*0.026*0.002=0.0052（万元）
= 52（元）
8、一只股票的期望报酬率是13%，无风险报酬率是5%，市场风险报酬是7%。
这只股票的贝塔系数应该是多少？
E(Ri)= Rf+βi[E(Rm)-Rf]
β= (13%-5%)÷7% =1.14
9、某公司股票的β系数为2.0，无风险利率6%，市场上所有股票的平均报酬率为10%，求市场风险报酬率和公司投资报酬率。
市场风险报酬率= 10%-6% = 4%
公司投资报酬率= 6%+2(10%-6%)
= 14%
10、国库券的利息率为5%，市场证券组合的报酬率为13%。
要求计算
（1）市场风险报酬率。
市场风险报酬率=13%-5%=8%
（2）当β值为1.5时，必要报酬率应为多少？
必要报酬率=5%+ 1.5*8%=17%
（3）如果一项投资计划的β值为0.8，项目期望报酬率为11%，是否应当投资？
必要报酬率=5%+ 0.8*8%=11.4%
不应当投资
（4）如果某种股票的必要报酬率为12.2%，其贝塔系数应该是多少？
β= (12.2%-5%)÷8% = 0.9
11、
甲、乙两种资产的投资比重分别为60%、40%。
要求计算组合资产的标准差。
甲、乙两种资产的投资比重分别为60%、40%。
要求计算组合资产的标准差。
甲期望报酬率 = 0.3*0.3+0.6*0.1+0.1*（-0.1） = 0.09+0.06-0.01 = 14%
乙期望报酬率 = 0.3*0.25+0.6*0.1+0.1*（-0.05） = 0.075+0.06-0.005 = 13%
组合报酬率 = 0.14*0.6+0.13*0.4 = 8.4%+5.2% = 13.6%
繁荣组合报酬率 = 30%*0.6+25%*0.4 = 18%+10% = 28% 正常组合报酬率 = 10%*0.6+10%*0.4 = 10%
衰退组合报酬率 = -10%*0.6-5%*0.4 = - 6%-2% = - 8% 组合报酬率 = 0.3*28%+0.6*10%+0.1*（-8%）
= 8.4%+6%+（-0.8%）= 13.6%
∑∑==⨯=n
i i
i R W 1
望投资收益率
该项证券的期
组合中的比重某证券在投资投资组合收益率
甲乙组合方差= （28%-13.6%）（28%-13.6%）*0.3
+（10%-13.6%）（10%-13.6%）*0.6
+（-8%-13.6%）（-8%-13.6%）*0.1
=0.020736*0.3+0.001296*0.6+0.046656*0.1
=0.0062208+0.0007776+0.0046656=0.011664
甲乙组合标准差σ=10.80%
错误：标准差=12%*0.60+9%*0.40=7.2%+3.6%=10.80%
12、M产业公司的债券票面利率为10%，面值为1 000元，每半年支付一次利息，而且该债券的到期期限为20年。
如果投资者要求12%的收益率，那么，该债券的价值是多少？
计息期利率=10%/2=5%
计息期利息=1000*5%=50元
计息期n=20年*2=40期
=50*15.0463=752.32（元）
利息P = 50*PVIFA
6%,40
=1000*0.0972=97.2（元）
本金P = 1000*PVIF
6%,40
本利和=849.52
13、Ma公司的债券票面利率为8%，每半年付息一次，面值为1 000元，而且到期期限为6年。
如果目前这张债券卖911.37元，则到期收益率是多少？有效年收益率是多少？
计息期利率=8%/2=4%元
计息期利息=1000*4%=40元
计息期n=6年*2=12期
911.37 = 40*PVIFA i%,12+1000*PVIF i%,12
i=4%
P = 40*PVIFA4%,12+1000*PVIF4%,12
= 40*9.3851+1000*0.6246
= 375.404+624.6=1000（元）
i=5%
P = 40*PVIFA5%,12+1000*PVIF5%,12
= 40*8.8633+1000*0.5568
= 354.532+556.8=911.33（元）
故i≈5%，到期收益率10%
有效年利率（等价年利率）=（1+5%）2-1=1.1025-1=10.25%
14、SAF公司下一次的股利将是每股2.50元，预计股利将以5%的比率无限期地增长。
如果SAF公司的股票目前每股销售价格为48.00元，则必要报酬率是多少？
R =（2.5/48）+ 5%=10.21%
15、Heard 公司刚派发每股1.75元的股利。
预期股利将以每年6%的比率无限期地稳定增长，如果投资者对Heard 公司股票所要求的报酬率为12%，股票的当前价格是多少？3年后的价格是多少？15年后呢？
P 0 = D 0（1+g ）/（R-g ）
= 1.75(1+6%)/(12%-6%)=30.92（元） D 3 = 1.75（1+6%）3 =2.08
P 3 = 2.08(1+6%)/(12%-6%)=36.82（元） D 15 = 1.75（1+6%）15 =4.22
P 15 = 4.22(1+6%)/(12%-6%)=74.55（元）
16、South Side 公司预期在接下来的4年中每年的股利依次为：6.50美元，5美元，3美元，2美元。
此后，公司保证股利将以5%的固定比率永远增长下去。
如果该股票的必要报酬率为16%，目前的每股价格是多少？
第四年末的股价P 4 = 2(1+5%)/(16%-5%)=19.09（元） P 0 = 6.5×PVIF 16%,1＋5×PVIF 16%,2＋3×PVIF 16%,3
＋2×PVIF 16%,4＋19.09×PVIF 16%,4 = 22.89。