支撑压力线

支撑压力——切线理论

历史的发展过程告诉我们，只有顺应时代的潮流，改变原来不正确的观念，才能兴旺发达。证券市场也有顺应潮流的问题。要“顺势而为”，不“逆势而动”，已成为被广泛接受的投资证券的准则。一个证券投资者如果不懂得这一点，其后果将是非常可怕的。即使一时取得成功，但维持的时间不可能长久，最终必将招致重大损失。

要准确地把握形势，了解大势的发展方向，判断是上升还是下降，是暂时上升马上就会下降，还是非暂时上升不会马上下降，做到这一点是很困难的。大势的发展变动并不是简单的上升下降，由于各种原因，在上升和下降的过程中要经过许多曲折。也就是说，上升的趋势中会有下降，下降的趋势中含有上升。这就给投资者的判断造成很大的麻烦，容易在究竟是暂时反弹或回档还是彻底转势这个问题上出现失误。

本章从对趋势的认识着手，应用有关支撑压力的分析方法，帮助投资者提高识别大势是继续维持原方向还是掉头反向的能力。当然，支撑压力的切线法主要是给出一些方法，这些方法一般只能提供参考意见。获得“正”收益的前提是对投资分析方法的合理、正确使用。

4.1趋势

4.1.1趋势的定义

证券的市场价格随时间的推移，在图表上会留下自己的痕迹，这些痕迹会呈现一定的方向性。这样的方向反映了价格的波动情况。

趋势就是价格波动的方向，或者说是证券市场运动的方向。若确定了当前市场是一段上升(或下降)趋势，则价格的波动就是向上(或向下)运动。当然，在上升的趋势里，肯定会出现下降的过程，但这不是主流，不会影响上升的大方向。不断出现的新的高价会使偶尔出现的小幅度下降黯然失色。在下降趋势中，情况正好相反，不断出现的新的低价会使投资者悲观失望、人心涣散。

技术分析的三个假设的第二条明确说明价格的变化是有趋势的，如果没有特别的理由，价格将沿着这个趋势继续运动。这一点说明趋势这个概念在技术分析中占有很重要的地位，是分析人员应该注意的核心问题。

一般说来，市场变动不是朝一个方向直来直去，中间肯定要出现曲折。从图形上看就是一条蜿蜒曲折的折线，每个折点处就形成一个峰或谷。从这些峰和谷的相对高度上，我们可以看出趋势的方向。

4.1.2趋势的方向

趋势有三种方向：第一，上升方向(up Trend)；第二，下降方向(DownTrend)；第三，水平方向(Sideway)，也就是无趋势方向。在实际的投资行为中，人们关心的重点是上升和下降方向。

价格的波动在图表中会形成一些峰(Peak)和谷(Bottom)。从直观上看，如果价格波动图形中后面的峰和谷都高于前面的峰和谷，则趋势就应该属于上升的方向。这就是常说的一底

比一底高，或底部抬高。如果图形中后面的峰和谷都低于前面的峰和谷，则趋势就应该是下降方向。这就是常说的一顶比一顶低，或顶部降低。

如果价格图形中后面的峰和谷与前面的峰和谷相比没有明显的高低之分，几乎呈水平延伸，这时的趋势就是水平方向。水平方向趋势是容易被大多数投资者忽视的一种方向，这种方向在市场上出现的机会是相当多的。就水平方向本身而言，也是极为重要的。大多数技术分析方法在处理水平方向的市场时都容易出错，或者说作用不大。这是因为此时的市场正处于供需平衡状态，下一步朝哪个方向运动的偶然性很大，没有规律可循，可以向上也可以向下。对这样的对象去预测它朝何方运动是极为困难的，也是不明智的。随机漫步理论正是基于此种情况而提出的。

图4—1是三种趋势方向的最简单的表示图形。

图4—1趋势的三种方向

4.1.3趋势的类型

按道氏理论的分类，趋势分为三种类型。

1.主要趋势(Primary Trend)。主要趋势是趋势的主要方向，是证券投资者极力要弄清楚的目标。了解了主要趋势后才能做到顺势而为。主要趋势是价格波动的大方向，持续的时间一般比较长。技术分析三个假设中的第二个假设说明这一点。

2.次要趋势(Secondary Trend)。次要趋势是在主要趋势的过程中进行的调整。我们知道，趋势不会一成不变地直来直去，总有局部调整和回撤的过程，次要趋势正是完成这一使命。

3.短暂趋势(Near Term Trend)。短暂趋势是在次要趋势的过程中所进行的调整。短暂趋势与次要趋势的关系就如同次要趋势与主要趋势的关系一样。

这三种类型趋势的最大区别是时间的长短和波动幅度大小不同。以上三种划分可以解释绝大多数行情，对于更复杂的价格波动过程，以上三种类型可能还不够用。不过这不是很大的问题，可以对短暂趋势再进行细分。图4—2是三种趋势类型的图形说明。

图4-2大趋势中包含小趋势

4.1.4一个实际的趋势图

图4-3是上证指数从l994年7月至2000年7月的实际走势的日线图。从图中可以看出，大趋势中有中趋势，中趋势中有小趋势。经过5年的时间，上证指数从325点上升到l756点。总的过程是上升，这是主要趋势方向。但是，从1994年9月的l 050下降到1996年1月的510点，以及从1997年5月的l510点下降到l999年5月的l050点是次要趋势，它是对主要趋势的调整。在次要趋势的过程中还有很多短暂趋势。由于图中短暂趋势起伏的幅度不大，短暂趋势的过程不明显。

图4—3上证指数日价格线走势图

4.2 支撑线和压力线

认清趋势是进行投资的重要步骤。认清趋势之后，就应该采取相应的行动。例如，如果认识到大牛市已经来临，那么就应该进入市场进行实际的投资，这时将面临一个选择入市时

机的问题。每个投资者都希望在大涨之前的低点买入，或者在涨势的中途回落的低点买人。这些低点在哪里呢?对这些问题肯定没有十全十美的答案：但是支撑线和压力线会给我们一些帮助。

4.2.1支撑和压力(Support and Resistance)

1.支撑线。支撑线又称为抵抗线。当价格下降到某个价位附近时，价格停止下跌，甚至有可能回升，这是多方在这个位置买人造成的。这个位置对价格继续下降起了迟滞作用。这个阻止证券价格继续下降或暂时阻止价格继续下降的价格位置就是支撑线所在的位置。

2.压力线。压力线又称为阻力线。当价格上涨到某个价位附近时，价格会停止上涨，甚至回落，这是空方在此抛出造成的。压力线所在的位置阻止价格继续上升。这个起着阻止或暂时阻止价格继续上升的价位就是压力线所在的位置。

不要产生这样的误解，认为只有在下跌行情中才有支撑线，只有在上升行情中才有压力线。其实，在下跌行情中也有压力线，在上升行情中也有支撑线。由于在下跌行情中投资者最关注的是价格下跌到什么地方才能结束，关心支撑线就多一些；在上升行情中人们更关注价格上涨到什么地方，所以关心压力线多一些。

最初的支撑线和压力线仅是简单地指出价格位置。后来在实际中发现，这样做有很多片面性，不能满足实际的需要。因为实际中不可能知道实际的支撑在什么位置，简单地指出一个点是不符合实际的。后来支撑线和压力线的概念有所发展，支撑和压力扩大成了一个价格区域，而不是某个价格。常用的选择支撑线和压力线的方法是前期的高点和低点以及成交密集区。

4.2.2支撑线和压力线的作用

如前所述，支撑线和压力线会阻止或暂时阻止价格沿原来的方向继续运动。我们知道，价格的变动是有趋势的，要维持这种趋势，保持原来的变动方向，就必须冲破阻止其继续向前的障碍。要维持下跌行情，就必须突破支撑线的阻力和干扰，创出新的低点；要维持上升行情，就必须突破上升的压力线的阻力和干扰，创出新的高点。由此可见，支撑线和压力线有被突破的可能，它们不可能长久地阻止价格保持原来的变动方向，使之在一个区间永远地呆下去，只不过是使之暂时停顿而已。.如图4—4上半部分。

同时，支撑线和压力线又有彻底阻止价格沿原方向变动的可能。当一个趋势终结或者说到头了，它就不可能创出新的低价和新的高价，这时支撑线和压力线就显得异常重要，是取得巨大利益的地方。当然，应该指出，趋势终结是相对的概念，从经验上看，没有不可能被突破的高点，突破只是时间问题。

在上升趋势中，如果价格下一次未创出新高，即未突破压力线，这个上升趋势就已经处在很关键的位置了，如果再往后的价格又向下突破了这个上升趋势的支撑线，就产生了一个趋势有变的很强烈的警告信号，通常意味着这一轮上升趋势已经结束，下一步的走向是下跌的过程。同样，在下降趋势中，如果下一次未创新低，即未突破支撑线，这个下降趋势就已