新常态下多层次资本市场与融资新方法概述
多层次资本市场与企业投融资详解(课程大纲)
多层次资本市场与企业投融资详解【培训目的】党的十八届三中全会提出，健全多层次资本市场体系，鼓励金融创新，丰富金融市场层次和产品。
近年来，各级政府和金融监管部门围绕这一要求出台了多项政策措施，激发金融机构不断改进对中小企业的贷款和金融资本服务，但国内“两多两难”，即“中小企业多，融资难”和“市场资金多，投资难”的困境依然存在。
中小企业，特别是初创期的高科技、高成长和创新型企业的发展问题已经触及到了我国经济体制转型和国民经济可持续发展的许多根本性问题。
为了帮助企业进一步掌握中国资本市场政策动态，高效对接多层次资本市场，拓宽融资渠道，创新经营模式，加快推进企业振兴发展。
本课程特别适合各企业总裁班的企业家、企业高管、企业财务经理、转型中的银行体系、保险公司新型理财、第三方财富管理、金融理财学生等学员学习。
【授课时间】1-2天【培训大纲】第一部分国内新形势下的企业投融资新思路一、新常态下的中国经济与政策解读1、多层次资本市场的发展和背景2、中国进一步改革开放及未来战略展望3、一带一路给企业的境外投资机会与展望4、开放带来的金融体制变革和资本市场繁荣二、中国经济新周期1、中国经济新引擎2、人民币国际化3、中国资本市场战略规划三、金融改革与企业的机遇和挑战1、自由贸易区2、资本项目开放3、汇率市场化4、金融开放与企业战略第二部分中国多层次资本市场解析与企业境内外股权融资选择与比较优势分析一、全球资本市场概况1、国际金融市场分析2、金融创新及金融衍生品3、国际主要IP0市场规则介绍、对比4、企业上市程序、成本及风险分析二、中国资本市场发展的六大战略课题1、制定蓝图2、建设多层次股权市场3、发展债市4、推进期货与金融衍生品市场的发展5、协同养老体系改革6、加快对外开放三、国内资本市场1、各交易版块规则详解2、国内上市成本控制及战略融资引进3、国内上市风险识别及问题解决方案。
证券从业《金融市场基础知识》知识点：中国多层次资本市场
证券从业《金融市场基础知识》知识点：中国多层次资本市场各位参加证券从业资格考试的考友们，精心为您整理了“证券从业《金融市场基础知识》知识点：中国多层次资本市场”供您参考，希望能帮助到您!祝您考试顺利!更多有关证券从业资格考试的资讯，请持续关注本网站的更新!证券从业《金融市场基础知识》知识点：中国多层次资本市场第三节中国多层次资本市场考点一资本市场的分层特性一、多层次资本市场的必要性我国多层次的投融资主体，要求多层次的资本市场与之配合。
1.融资主体的多层次我国的融资主体主要是企业部门，不同企业有着不同资产规模、不同风险程度、不同的回报预期等特点。
2.投资主体的多层次我国投资主体有个人投资者和机构投资者，不同个人投资者的风险承受能力、投资经验、资产规模是不同的，机构投资者中既有偏好风险的私募基金、券商资管计划，又有规避风险的养老基金、社保基金等。
二、多层次资本市场的内涵我国资本市场从20世纪90年代发展至今，已经分阶段、分步骤初步建立并正在完善成为覆盖全国、品种丰富、机制健全、层次分明、功能强大的多层次资本市场体系。
资本市场由场内市场和场外市场两部分构成。
其中由场内市场的主板(含中小板)、创业板(二板)和场外市场的全国中小企业股份转让系统(新三板)、区域性股权交易市场、证券公司主导的柜台市场共同组成了我国多层次资本市场体系。
发挥资本市场资源配置作用，满足多层次、多样性融资需求，为更多优质国有企业和民营企业的上市提供资本市场的平台，使不同类型和不同成长阶段的企业在参与国际经济大循环的同时，在我国资本市场得到更为充分、合理的价值发现。
三、多层次资本市场的意义健全多层次资本市场体系，是发挥市场配置资源决定性作用的必然要求，是推动经济转型升级和可持续发展的有力引擎，也是维护社会公平正义、促进社会和谐、增进人民福祉的重要手段。
①有利于调动民间资本的积极性，将储蓄转化为投资，提升服务实体经济的能力;②有利于创新宏观调控机制，提高直接融资比重，防范和化解经济金融风险;③有利于促进科技创新，促进新兴产业发展和经济转型;④有利于促进产业整合，缓解产能过剩;⑤有利于满足日益增长的社会财富管理需求，改善民生，促进社会和谐;⑥有利于提高我国经济金融的国际竞争力。
第三章多层次资本市场制度
第三章多层次资本市场制度第三章多层次资本市场制度随着经济的不断发展和金融体系的完善，资本市场也在不断壮大。
为了适应不同类型和规模的企业的融资需求，多层次资本市场制度被广泛引入。
本章将详细探讨多层次资本市场制度的定义、特点以及发展情况，并分析其在促进经济发展和提升市场效率方面的作用。
一、多层次资本市场制度的定义多层次资本市场制度是指一个资本市场体系中，不同规模、不同发展阶段的企业可以根据自身需要选择适合的融资渠道和上市方式。
通常，多层次资本市场包含主板市场、中小企业板市场和创业板市场等不同层次。
主板市场主要面向规模较大、经营状况较稳定的企业；中小企业板市场主要面向规模较小但具有一定成长潜力的企业；而创业板市场则主要面向新兴高科技企业。
二、多层次资本市场制度的特点1. 协同发展：多层次资本市场制度将不同层次的企业纳入同一个资本市场体系中，实现了协同发展。
这种协同发展的机制可以促进企业之间的相互支持和交流，提升整个市场的稳定性和竞争力。
2. 风险分散：多层次资本市场制度可以通过分层管理和不同市场板块的设立，实现对风险的分散。
不同层次的企业按照自身的发展情况和风险承受能力选择不同的市场板块，使得投资者可以根据自身的风险偏好进行投资，降低了整个市场的系统性风险。
3. 提供多样化的融资渠道：多层次资本市场制度给企业提供了多样化的融资渠道。
不同规模和发展阶段的企业可以选择适合自身需求的融资方式，包括发行股票、发行债券、引入战略投资者等多种方式，满足企业的融资需求，有助于推进创新项目的实施。
三、多层次资本市场制度的发展情况多层次资本市场制度在全球范围内得到了广泛应用和发展。
以中国为例，中国的多层次资本市场制度经过多年的发展已取得显著成效。
目前，中国的多层次资本市场包括主板市场、中小企业板市场和创业板市场等多个板块，在为企业融资提供支持的同时，也为投资者创造了更多的投资机会。
与此同时，国际资本市场也在加快多层次资本市场制度的建设。
金融市场基础知识考点：多层次资本市场
金融市场基础知识考点：多层次资本市场金融市场基础知识考点：多层次资本市场导语：多层次的资本市场能够对不同风险特征的筹资者和不同风险偏好的投资者进行分层分类管理，以满足不同性质的投资者与融资者的金融需求，并最大限度地提高市场效率与风险控制能力。
多层次资本市场的主要内容与结构特征(一)多层次资本市场的内容多层次资本市场体系是指针对质量、规模、风险程度不同的企业，为满足多样化市场主体的资本要求而建立起来的分层次的市场体系，具体包括主板市场、二板市场、三板市场和四板市场。
1.主板市场主板市场又称一板市场，即传统意义上的证券市场，是指在有组织的交易场所进行集中竞价交易的市场，主要是为大型、成熟企业的融资和转让提供服务。
我国内地主板市场的公司在上海证券交易所和深圳证券交易所两个市场上市。
主板市场是资本市场中最重要的组成部分，很大程度上能够反映经济发展状况，有“国民经济晴雨表”之称。
2.二板市场二板市场又称为创业板市场，指与主板市场相对应，在主板之外专为处于幼稚阶段中后期和产业化阶段初期的中小企业及高科技企业提供资金融通的股票市场，此市场还可解决这些企业的资产价值(包括知识产权)评价，风险分散和创业投资的股权交易问题。
3.三板市场三板市场又称场外市场，包括场外交易市场的全国中小企业股份转让系统(俗称新三板)、区域性股权交易市场和证券公司主导的柜台市场。
主要解决企业发展过程中处于初创阶段中后期和幼稚阶段初期的中小企业在筹集资本性资金方面的问题，以及这些企业的资产价值(包括知识产权)评价、风险分散和风险投资的股权交易问题。
4.四板市场四板市场即区域性股权交易市场(也称“区域股权市场”)，是为特定区域内的企业提供股权、债券的转让和融资服务的私募市场，一般以省级为单位，由省级人民政府监管。
对于促进企业特别是中小微企业股权交易和融资，鼓励科技创新和激活民间资本加强对实体经济薄弱环节的支持，具有积极作用。
(二)多层次资本市场的结构特点1.美国资本市场体系的结构特点(1)主板市场。
我国多层次资本市场初级知识
募资总额：首发融资4亿元；06、08、09年3次定向增发，共再募 集资金67亿元； 企业价值：2004年IPO发行价16.33元，目前股价复权后相当于 1130多元。 《福布斯》2009年公布的全球2000强中，苏宁电器位列1055位， 在全球零售业中列居35位。 解决了近12万多人的就业。
三、多层次资本市场概览
整体上市 优质资产注入 换股吸收合并
公司债
（三）中小企业板－“隐形冠军” 的摇篮
涌现出一批行业细分龙头
➢ 有细分行业龙头 企业占比40%；
➢ 主导产品全球市 场占有率排名第 一的近40家，进 入前三名的近60 家；
➢ 主导产品国内市 场占有率排名第 一的近130家， 进入前三名的近 180家。
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二、中国资本市场最新发展概况
（一）深交所多层次资本市场体系
深市主板市场(1990年12月1日诞生) 中小企业“隐形冠军”的摇篮(2004年5月17日设立) 创业创新的“助推器”(2009年10月23日启动) 上市资源“孵化器”与“蓄水池” ()
（二）深交所主板市场－利用资本市场做优做强
截至2010年3月29日，深市主板上市公司485家，总市值4.1万亿人民币。 近年来，利用股改契机，推动公司并购重组、资产置换、注入优质资产、 整体上市等，市场质量稳步提高。
主板市场： 上交所
深交所(一板) 中小企业板（二板）
创业板（三板）
新三板+场外交易市场（OCT）
多层次资本市场之间的关系
主板
鼓励两种企业类型： 1、合伙制 2、股份制
中小企业板
创业板
场外市场
产权交易市场
3.面对多层次资本市场，你应 该选择什么层次？
• 中小企业板？ • 主板？ • 代办股份转让系统？ • 创业板？ • 以中小企业板为界进行实证分析
证券从业中国多层次的资本市场基本知识概念
证券从业中国多层次的资本市场基本知识概念证券从业中国多层次的资本市场基本知识概念在资本市场上，不同的投资者与融资者都有不同的规模与主体特征，存在着对资本市场金融服务的不同需求。
投资者与融资者对投融资金融服务的多样化需求决定了资本市场应该是一个多层次的市场体系。
那么，下面是店铺为大家分享证券从业中国多层次的资本市场基本知识概念，欢迎大家阅读浏览。
资本市场的分层特性资本市场是连接投资者与融资者的重要场所。
投资者与融资者是资本市场最重要的两大参与主体。
在资本市场上，不同的投资者与融资者都有不同的规模与主体特征，存在着对资本市场金融服务的不同需求。
投资者与融资者对投融资金融服务的多样化需求决定了资本市场应该是一个多层次的市场体系。
多层次资本市场的主要内容与结构特征(一)多层次资本市场的主要内容(1)主板市场。
主板市场也称为一板市场，指传统意义上的证券市场(通常指股票市场)，是一个国家或地区证券发行、上市及交易的主要场所。
(2)二板市场。
二板市场又称为创业板市场，是地位次于主板市场的二级证券市场，以NASDAQ市场为代表，在中国特指深圳创业板。
(3)三板市场。
三板市场即全国中小企业股份转让系统。
(4)四板市场。
四板市场即区域性股权交易市场(也称“区域股权市场”)，是为特定区域内的企业提供股权、债券的转让和融资服务的私募市场，一般以省级为单位，由省级人民政府监管。
多层次资本市场的结构特点(1)主板市场。
主板市场包括上海证券交易所和深圳证券交易所;沪深证券交易所在组织体系、上市标准、交易方式和监管结构方面几乎都完全一致，主要为成熟的国有大中型企业提供上市服务。
(2)二板市场(创业板市场)。
2004年6月24日，为中小企业特别是高新技术企业服务的创业板市场刚刚推出，它附属于深圳证券交易所之下，基本上延续了主板市场的规则，除能接受流通盘在5000万股以下的中小企业上市这点不同以外，其他上市的条件和运行规则几乎与主板一样，所以上市的“门槛”还是很高的。
我国多层次的资本市场解析
我国多层次的资本市场解析建立和完善我国多层次的资本市场，不仅是现代金融体系自身发展的需要，而且对于促进我国经济转型升级、落实创新驱动战略具有重大的现实意义。
本文首先阐述了我国多层次资本市场的架构和功能定位，然后总结了我国多层次资本市场取得的成就及其对企业创新的助推作用，最后简要指出了我国多层次资本市场中存在的主要问题。
标签：多层次；资本市场；架构；功能定位；企业创新1 关于资本市场资本市场一般是指期限在一年以上各种资金借贷和证券交易的场所，是相对于货币市场（短期资金市场）而言的，资本市场是现代金融体系的重要组成部分，其包括借贷市场和证券市场，如图1所示。
其中，证券市场是市场经济高度发展的必然结果，也被认为是现代市场经济的核心。
当前全球的金融体系已出现由银行主导型（中、日、德等国）向市场主导型（美国、英国）的逐步转变的趋势，在这样的体系里，资本市场比较发达，企业的长期融资以资本市场为主，银行更专注于提供短期融资和结算服务。
在市场主导型金融体系中，证券市场承担了相当一部分银行所承担的融资、公司治理、减少风险的作用，资金通过金融市场实现有效配置，使有限的资金投入到最优秀的企业中去，金融市场自发、有效率的配置资源，从而促进经济发展。
图1 资本市场与现代金融体系2 我国多层次资本市场的架构和功能定位在资本市场上，不同的投资者与融资者都有不同的规模大小与主体特征，存在着对资本市场金融服务的不同需求。
投资者与融资者对投融资金融服务的多样化需求决定了资本市场应该是一个多层次的市场体系。
我国资本市场（从证券市场的狭义方面，下同）从20世纪90年代发展至今，已走过25年的历程，从组织形式来看，目前主要由场内市场和场外市场两部分构成，其中场内市场为主板（含中小板）、创业板（俗称二板）；场外市场为全国中小企业股份转让系统（俗称新三板）、区域性股权交易市场。
它们共同组成了我国多层次资本市场体系（架构见图示2）。
图2 我国多层次资本市场体系架构与功能定位我国的多层次资本市场在借鉴了发达市场经济国家特别是美国的经验的基础上，逐步形成了中国特色，其功能和定位具体为：2.1 主板市场：主板市场也称为一板市场，指传统意义上的证券市场（通常指股票市场），是一个国家或地区证券发行、上市及交易的主要场所。
《我国如何建立多层次的资本市场》
中国如何发展多层次资本市场一、多层次资本市场的内容（陈美娟）（一）何谓多层次资本市场？（二）我国多层次资本市场的结构和发展历程二、发展多元化资本市场的作用和意义（袁媛哲、叶爱华、余飞婷）（一）为什么要发展多层次资本市场？◎由我国资本市场现状决定，是资本市场改革的内在需要◎改善我国资本市场现状的迫切需要◎提供多种筹资和投资本渠道与机会，有助于中小企业融资难问题◎有利于满足资本市场上资金供求双方的多层次化的要求◎发展多层次资本市场是化解金融体系风险的需要◎有利于优化准入机制和退市机制，提高上市公司的质量◎适应不同投资需求及风险偏好的多样化需求。
三、我国发展多层次化资本市场现状和问题（李春霞）四、如何发展多元化的资本市场（邹兰、邹醒军、李哲、李其敏）◎加快发展多层次股票市场，扩大服务实体经济的覆盖面。
◎大力发展公司信用类债券市场，提高直接融资比重。
◎大力发展专业机构投资者队伍，改善市场投资者结构。
◎进一步推进资本市场的对外开放。
◎强化功能监管，探索统一监管，防范系统性金融风险。
◎配套完善各层次市场的制度和产品体系。
11级财经传媒1班第二小组成员与合作情况111601103 李春霞我国发展多层次化资本市场现状和问题111601106 李哲如何发展多元化的资本市场111601115 叶爱华发展多元化资本市场的作用和意义111601116 余飞婷发展多元化资本市场的作用和意义111601123 李其敏我国发展多层次化资本市场现状和问题111601125邹兰如何发展多元化的资本市场111601133 陈美娟后期整合与编辑、多层次资本市场的内容111601140 袁媛哲发展多元化资本市场的作用和意111601145 邹醒军如何发展多元化的资本市场中国如何发展多层次资本市场一、多层次资本市场的内容（一）何谓多层次资本市场？在资本市场上，不同的投资者与融资者都有不同的规模大小与主体特征，存在着对资本市场金融服务的不同需求。
中国的多层次资本市场
当地政府申请挂牌 资格
出具资格确认函
公司改制设立股份公司 券商尽职调查 券商内核
券商 律师 会计师
券商制作备案文件并报协会
协会备案审查
协会予以备案 或不予以备案
• 新三板简介——参与挂牌各方主要工作
目录:
多层次的资本市场概况 主板、中小板简介 创业板简介 新三板简介
1.基本情况 2.六项基本功能 3.定位 4.挂牌流程 5.参与各方主要工作 6.律师为新三板挂牌服务内容
募集资金运用
主体要求
独立性
财务与会计
规范运行
• 主板、中小板简介——发行主体要求
目录:
多层次的资本市场概况 主板、中小板简介
1.发行主体要求 2.发行条件 3.募集资金投向
创业板简介 新三板简介 债权融资概况
➢ 设立满三年（主板须有连续三年的盈利记录/创业板需有两年盈利记录）：过去的 良好表现是对公司未来预计的基石。
更注重对企业未来发展前景的审
核
• 创业板简介——与主板（中小板）发行条件比较
目录:
多层次的资本市场概况 主板、中小板简介 创业板简介
1.与主板、中小板发行条件比较
新三板简介 债权融资概况
控股 股东 和实 际控 制人
公司 定位
创创业业板板
➢ 发行人及其控股股东、实际控 制人最近三年内不存在损害投 资者合法权益和社会公共利益 的重大违法行为。
新三板简介 债权融资概况
创创业业板板
主板/中小企业板
资产 规模
➢
和结构
最近一期末净资产不少于2000万元 （对无形资产比例无要求）。
➢ 最近一期末无形资产（扣除土地、 水面养殖权和采矿权等后）占净资 产比例不高于20%。
我国多层次资本市场简介PPT课件
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上海股权托管交易中心、广州股权交易中心、浙江股权交易中心
辽宁股权交易中心、新疆股权交易中心、大连股权交易中心、前海股权交易中心、 吉林股权交易所、海 峡股权交易中心、青海股权交易中心、安徽省股权托管交易 中心、山西股权交易中心、江苏股权交易中 心、广东金融高新区股权交易中心、 石家庄股权交易中心、北京股权交易中心、甘肃股权交易中心、天 府（四川）联 合股权交易中心
无明确要求
在上海证券交易所建立战
略新兴产业板；
财务指标
满足下列条件之一即可：
2、以注册制为前提，定
挂牌前公司经审计的净资
除企业存在下列情况外，均可 1、最近连续二年每年经审计的营业收入增长率均不低于30
位低于主板，高于创业板；
产应不低于 500 万元；若
(1)无固定的办公场所
3、计划承接部分中概股
％的公司，或满足以下条件之一： 公司存在纳入合并范围的
厦门两岸股权交易中心、贵州股权托管交易中心、青岛蓝海股权交易中心、内蒙 古股权交易中心、陕西 股权交易中心、海南股权交易中心 中原股权交易中心、宁夏股权托管交易中心、哈尔滨股权交易中心、南宁股权交 易中心、江西联合股权 交易中心、北方工业股权交易中心
苏州股权交易中心、宁波股权交易中心、西安股权托管交易中心
➢ Wind数据显示，区域股权市场挂牌企业行业占据前五位的为资本货物、软件与服务、材料II、食品饮料与烟 草、商业和专业服务，分别达到21.86%、14.83%、14.15%、13/4%和9.83%。
数据来源：Wind
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三、区域性股权交易中心介绍
中国多层次资本市场简单介绍(word文档良心出品)
中国多层次资本（证券）市场简单介绍2003年10月党的十六届三中全会《完善社会主义市场经济体制若干问题的决定》中，第一次明确提出要“建立多层次资本市场体系，完善资本市场结构，丰富资本市场产品”。
最初建设多层次资本市场的想法还相对比较简单，定义的层次少一些，当时主要考虑建设一板市场（主板、中小板）和二板市场（创业板）。
随着社会和经济的发展，资本市场的层次也在逐步细化，已经发展到新三板市场（全国性场外交易市场）和四板市场（区域性场外交易市场）。
一、多层次股权交易市场图表 1 多层次股权交易市场二、上市或者挂牌的利弊分析通过上市或者挂牌一般能给企业带来以下好处：1、可以筹集巨额资金促进企业发展。
我市保龄宝生物股份有限公司今年8月19日向社会发行股票2000万股，募集资金4.1亿元。
企业有了巨额资金，就可以扩大规模，提高技术装备水平，尤其是提高核心竞争力，使企业迅速发展。
华鲁恒升化工股份有限公司2002年上市后，短短6年时间，企业年销售额由4.5个亿发展到34亿。
需要指出的是,企业上市后的发展是裂变，是质的飞跃。
大多数企业就是上市后，和非上市企业拉开了距离。
企业利用资本市场融资不是一次性的，上市后还可以通过增发股票、发行债券等多种形式再融资。
例如华鲁恒升化工股份有限公司上市后通过定向增发股票又融资6亿元。
和银行贷款相比，发行上市融资更具有优越性。
银行贷款到期要归还，如果不能借新还旧，企业生产经营就要受到影响。
而发行股票融资不需归还，企业可以从容规划使用。
2、有利于建立现代企业制度，规范公司治理结构，提高企业管理水平。
在企业发行上市过程中，证券公司、会计师事务所和律师事务所要对企业进行尽职调查，诊断企业在公司设立、生产经营、财务管理、公司治理和内部控制等各个方面存在的问题，对企业进行专业培训和辅导，帮助企业重组和改制，明确企业发展战略和募集资金投向。
发行上市后,作为公众公司，企业需要对公众股东负责，更需要严格按照相关法律、法规及上市公司监管要求规范运作。
多层次资本市场及新三板发展
多层次资本市场及新三板发展1. 引言多层次资本市场是指按照不同层次和条件对企业进行分类，并提供相应的融资和交易方式的资本市场。
在中国，多层次资本市场的发展旨在满足不同规模和发展阶段的企业的融资需求，促进经济的稳定增长和创新发展。
新三板作为我国多层次资本市场的重要组成部分，也扮演着促进初创企业融资、推动技术创新和促进产业结构优化升级的重要角色。
2. 多层次资本市场的概念和特点多层次资本市场是相对于传统的一级市场和二级市场而言的，它通过分类不同层次的市场机制和规则，为企业提供了多样化的融资和交易方式。
2.1 多层次资本市场的分类根据企业发展阶段的不同，多层次资本市场可以分为主板市场、创业板市场和新三板市场。
主板市场主要面向成熟稳定的上市公司，创业板市场主要面向科技创新型企业，而新三板市场则主要满足初创和中小企业的融资需求。
2.2 多层次资本市场的特点•多元化融资方式：多层次资本市场允许企业选择适合自身发展和融资需求的融资方式，包括股票发行、债券发行以及其他创新型融资工具。
•优化资源配置：通过提供不同层次的市场和交易机制，多层次资本市场能够更加精准地匹配企业和投资者，优化资源配置，提高资金利用效率。
•促进产业升级：多层次资本市场的发展能够吸引更多资金和资源流入创新和高成长的企业，推动产业结构优化升级，提高国民经济的整体竞争力。
3. 新三板市场发展现状和问题分析新三板市场是我国多层次资本市场中的重要组成部分，旨在满足初创和中小企业的融资需求。
然而，目前新三板市场仍面临一些问题和挑战。
3.1 发展现状自成立以来，新三板市场已经取得了一定的成绩。
截至目前，新三板市场已有数千家企业上市，涵盖了广泛的行业领域。
新三板市场还采取了一些措施，如推出分层制度、实施股票转让等，为企业提供更好的融资和退出机制。
3.2 面临的问题和挑战然而，新三板市场的发展仍存在一些问题和挑战，主要包括：•流动性不足：由于新三板市场没有建立起有效的交易机制和流动性策略，市场买卖双方往往面临较大的交易摩擦成本。
中国多层次资本市场通俗解释，看这一篇就够了
中国多层次资本市场通俗解释，看这一篇就够了资金对于企业来说，好比是汽油对汽车一样重要。
想要给企业加油，往往就要涉足资本市场融资。
资本市场好比是加油站，内置92#、95#等不同型号的汽油，从而满足不同的汽车需求。
不少想要涉足资本市场融资的人，在不了解资本市场的情况下，往往会出现两种极端，要么融资失败就说资本是骗人的，要么融资成功最后却被对赌协议坑得前功尽弃。
可见，了解资本市场的重要性，不言而喻。
一、区别场内与场外资本市场资本市场，有场内和场外之分。
这里「场」指的是证券交易所，包括上海证券交易所「上交所」和深圳证券交易所「深交所」。
场内与场外的区别，主要分4点：1、交易场所不同场内资本市场有固定的交易场所，如上所说的上交所和深交所；场外的没有固定场所，主要依靠电话、网络等方式成交。
2、准入门槛不同场内资本市场，准入门槛较高，主要面向大型、成熟、或高速成长、硬科技的企业；场外资本市场，准入门槛较低，主要面向初创期或成长初期的中小微企业。
3、竞价方式不同场内资本市场是公开集合竞价，即多个买者对多个卖者以拍卖的方式进行讨价还价。
场外资本市场的价格不是公开竞价，而是买卖双方协商议价。
4、发行对象不同场内资本市场可以面向不特定的公众公开发行股票。
场外资本市场只能向证监会许可的合格投资者进行定向发行。
关于什么是合格投资者，随便列举一条：名下金融资产不低于人民币300万元的个人投资者。
明白了吧，像鄙人这样的小散户就不是合格投资者了。
二、细分多层次资本市场结构咱们国家目前建立的多层次资本市场，是由场内市场和场外市场两部分构成。
场内市场包含主板、中小板、创业板和科创板；场外市场包括新三板、区域性股权交易市场和券商OTC市场。
江湖上有个约定俗成不成文的归类方式：主板和中小板，称为一板；创业板和科创板，称为二板；新三板和老三板，称为三板；区域性股权交易市场，称为四板；券商OTC市场，称为五板。
一、二板均是场内交易市场；三、四、五板为场外交易市场。
深化金融改革构建多层次资本市场
深化金融改革构建多层次资本市场深化金融改革构建多层次资本市场随着中国经济的高速发展和国际竞争的加剧，金融改革成为推进经济转型升级和实现可持续发展的关键一环。
为了满足企业融资需求和优化资源配置，我国正在深化金融改革，构建多层次资本市场。
本文将从四个方面详细介绍我国深化金融改革的进展和未来发展方向。
一、推动发展股票市场首先，我国正在积极推进股票市场的发展。
自2002年以来，我国发行上市股票的数量不断增加，并逐步放开了国有企业和外资企业的股权，提高了股票市场的活力。
同时，开展了科创板试点和注册制改革，推动了优质企业的上市。
近年来，我国股票市场的规模和活跃度不断提升，已经成为世界第二大股票市场。
然而，我国股票市场仍然存在许多问题。
一方面，市场参与者不够广泛，投资者结构仍然偏向散户，机构投资者比例较低；另一方面，市场监管体系尚待完善，信息披露不够透明，违法违规行为难以有效监管。
因此，未来应该加强市场宣传和教育，提高投资者素质和市场参与度，同时加强监管力度，净化市场环境。
二、发展债券市场其次，我国正大力发展债券市场。
作为股票市场的重要补充和完善，债券市场在资本市场中具有重要地位。
目前，我国债券市场规模较大，但在企业债券和市政债券等领域还有较大发展空间。
为了进一步推动债券市场的发展，我国应该加大债券创新力度，发展高收益债券等新品种，提高债券市场的流动性和投资吸引力。
在债券市场发展的同时，加强市场监管和风险防控同样重要。
特别是针对地方政府债务风险，应建立健全的评级体系和风险管理机制，确保债券市场的稳定和健康发展。
三、促进创业板和中小板发展此外，我国还应积极促进创业板和中小板的发展。
这两个板块为中小企业提供了更多融资渠道，对于推动科技创新和培育新兴产业具有重要作用。
目前，创业板和中小板已经成为我国资本市场的重要组成部分，为投资者提供了寻找高成长性企业的机会。
为了进一步促进创业板和中小板的发展，需要加强对企业的培育和支持力度。
多层次资本市场在会计实践中的应用
多层次资本市场在会计实践中的应用随着经济全球化的加速和企业的不断发展，多层次资本市场在会计实践中扮演着重要的角色。
多层次资本市场为企业融资提供了更广泛的渠道，促进了企业的发展和成长。
本文将探讨多层次资本市场在会计实践中的应用，并分析其对企业财务报告的影响。
一、多层次资本市场的概念及分类多层次资本市场是指由不同层次的交易所和证券市场组成的金融市场。
根据融资对象的不同，多层次资本市场可以分为股权融资市场和债务融资市场。
股权融资市场主要包括主板市场和创业板市场，债务融资市场主要包括债券市场和资产证券化市场。
二、多层次资本市场在会计实践中的作用1. 提供多样化的融资渠道：多层次资本市场为企业提供了丰富的融资机会，企业可以选择适合自身发展需求的融资方式。
不同层次的资本市场对于企业的规模、发展阶段和风险承受能力都有相应的要求，企业可以根据自身情况选择最适合的融资渠道，并结合会计准则进行财务报告。
2. 提高企业的知名度和声誉：通过在多层次资本市场上市，企业可以提高其知名度和声誉，吸引更多投资者的关注。
在会计实践中，企业应当根据多层次资本市场的要求进行财务报告，公开透明的财务信息有助于提升企业形象，增强投资者信心。
3. 加强企业治理和内部控制：多层次资本市场对于企业的治理要求更加严格，要求企业建立健全的内部控制制度和规范的财务报告程序。
在会计实践中，企业需要加强财务会计监督、管理和信息披露，提高财务报告的准确性和可靠性。
4. 提供估值参考和资本配置依据：多层次资本市场的存在为企业提供了估值参考和资本配置依据。
不同层次的资本市场对企业的估值有着明确的标准和方法，并提供了一系列的交易信息。
通过参考多层次资本市场上的交易价格和估值水平，企业可以更好地评估自己的价值，进行资本配置和决策。
三、多层次资本市场对企业财务报告的影响多层次资本市场对企业财务报告的影响主要表现在以下几个方面：1. 制定财务报告准则：不同层次的资本市场对财务报告的要求有所不同，企业需要根据不同层次资本市场的准则制定财务报告，确保财务信息的真实、准确和可比。
{财务管理资本管理}新常态下多层次资本市场与融资新办法概述
服务行业行业电子商务
酒店的奇迹
酒店的神话
复星掌门人
变革实质—— 盈利模式的转移
• 产品利润 • 资产增值（土地、房产） • 资本增值
产业转型升级的关键
• 企业家思维的转型是前提 • 人才队伍是企业转型的关键 • 资本市场是企业转型的助推器
变革的方向
•人力变人才 •资产变资本
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14、潭烟飞溶溶，林月低向后。2021年3月13日星期六上午10时11分26秒10:11:2621.3.13
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15、生事且弥漫，愿为持竿叟。2021年3月上午10时11分21.3.1310:11March 13, 2021
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16、清溪深不测，隐处唯孤云。2021年3月13日星期六10时11分26秒10:11:2613 March 2021
挂牌或上市常见误区
• 误区一：业绩过硬时再准备【装备】 • 误区二：市场行情好的时候再准备 • 误区三：对赌协议 • 误区四：小企业对资本市场要敬而远之
公司的血液——现金流
• 现金流的来源？
• 销售合同——都能产生现金流吗？
一眼穿透会计报表！
• 资产负债表 损益表 现金流量表 华丽的资产 赚钱 沉重的负担 却没钱 企业的体温计
投融资新路径
辽宁隐形富豪张铁生： 禾丰牧业
场外资本市场的结构
• 上海股权托管交易中心 • 全国中小企业股权转让系统
上海十股一交、中上心最海新股情交况中心的基本情况
（1）挂牌情况 挂牌总数：4050家
E板挂牌：373家 Q板挂牌：3677家 成交股数：3.15亿股 成交金额：8.69亿元
{财务管理资本管理}新常态下多层次资本市场与融 资新办法概述
题纲
解读多层次资本市场
资本市场运行的分层次特性
银行业资本工具的多层次性
发行方式的多层次性
投资者的分层次性 交易机制的分层次性
历史性机遇之一：做市商制度为新三板交易提供稳定基础。2014年8月，新三板借 鉴国际经验设计了做市商制度，这极大地提高了新三板市场的流动性，为增加市场 活跃度提供了基础制度保障；对应不同的交易制度，新三板内部公司估值出现分化， 做市转让部分市盈率已开始明显提升。 历史性机遇之二：新三板必将涌现并成就伟大的创业企业。新三板公司的成长性显 著高于创业板、中小板，新兴行业的增速更明显高于 A 股。 2014 年上半年，新三 板公司整体收入平均增速 50%，远高于创业板整体的 25%，中小板的 12%。 历史性机遇之三：实施分层管理和竞价制度的制度性套利。随着做市商制度和协议 转让制度的不断完善以及2015年即将到来的竞价交易制度的上线，这将会在很大程 度上减少流动性折价问题，这为我们提前布局提供了良机；目前证监会正在着手降 低投资者门槛的研究，允许包括基金子公司、期货子公司和证券投资咨询机构开展 新三板业务，多类金融机构可参与新三板投资，新三板投资需求大大增加。 历史性机遇之四：创业板注册制的推出打通各市场通路。创业板注册制的推出将为 新三板的直接转板扫清实质性的障碍；2014年5月19日证监会提出在创业板建立单 独层次，支持尚未盈利的互联网和高新技术企业在新三板挂牌一年后到创业板上市， 这也给转板制度的实施奠定了一定的基础；转板制度的落实将使得同类企业在新三 板和创业板的估值趋同，转板和并购将更加活跃。 历史性机遇之五：市场化的治理结构必将得到制度溢价。新三板具备比创业板和主 板更加市场化的监管制度和治理结构，从内生成长和外生成长两个方面实现公司价 值的快速提升。
• 创业板简介——与主板（中小板）发行条件比较
多层次资本市场与企业融资关系必要性有哪些
多层次资本市场与企业融资关系必要性有哪些改革开放以后，我国致力于发展中国特色社会主义，经济发展趋势逐日攀升，各行业企业如雨后春笋，得到了蓬勃发展。
企业为赢得更多资本，会通过资本市场进行融资，然而目前我国资本市场尚不成熟，给企业的发展造成很多限制。
所以，在保护企业合法权益的同时，完善发展多层次资本市场就显得尤为重要。
建设多层次资本市场与企业融资关系密切，那么建设多层次资本市场的必要性有哪些呢?改革开放以后，我国致力于发展中国特色社会主义，经济发展趋势逐日攀升，各行业企业如雨后春笋，得到了蓬勃发展。
企业为赢得更多资本，会通过资本市场进行融资，然而目前我国资本市场尚不成熟，给企业的发展造成很多限制。
所以，在保护企业合法权益的同时，完善发展多层次资本市场就显得尤为重要。
建设多层次资本市场与企业融资关系密切，那么建设多层次资本市场的必要性有哪些呢?▲1、积极发展我国风险投资。
风险投资是指在企业里进行的权益性投资。
其主要特点是投资周期长，流动性差，风险性大，但回报高的投资方式。
风险投资的历史可以追溯到20世纪20-30年代的美国，我国的风险投资始于80年代，近年来虽有了明显的发展，但由于其起步较晚，风险投资机制尚未能健全，还存在着许多亟待完善的方面：首先要为风险投资创造出一个有利于其发展的外部环境。
风险投资是一项高风险的战略投资，必须有与之配套的有利于风险投资发展的政策法规、经济体制、金融秩序等外部环境。
要建立有关风险投资的法律、法规，使风险投资运作有章可循，有法可依，保障广大投资者的合法权益，提高投资的效益性和安全性，以调动风险投资企业的积极性。
其次要积极寻求多种资金来源。
风险投资是高风险、高收益的长期投资，在国外风险资金主要来自敢于承担风险的机构投资者和个人投资者，而我国的资金来源多为政府财政投资，资金来源较单一。
因此我国应建立政府风险投资体系，支持民间风险投资，争取以少量的启动资金带动大量社会资本投入，吸引大量民间的闲置资金。
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股份转让系统（E板）
2012年2月15日启动 2013年8月7日启动
股权报价系统（Q板）
2020/10/13
十一、上海股交中心的基本情况
（2）融资情况
股权融资（定向增发）：
45.85亿元
209家公司进行了299次定向增资 46亿元股权融资获得落地 104家公司进行了134次挂牌前私募
债权融资（银行贷款、发行
新三版定向增资
挂牌公司已达2091家 总股本达868.32亿股。 2012年以来，定向发行合计139次， 2014年发行次数327次，发行股数26.43
亿股，融资金额130亿元 平均每次融资6000万到8000万元
新三板融资案例
• 北京金泰得生物科技股份有限公司 • 股权质押1,800,000.00 股华夏银行融资300万元
投融资新路径
辽宁隐形富豪张铁生： 禾丰牧业
场外资本市场的结构
• 上海股权托管交易中心 • 全国中小企业股权转让系统
十一、上海股交中心的基本情况
上海股交中心最新情况
（1）挂牌情况
挂牌总数：4050家 E板挂牌：373家 Q板挂牌：3677家 成交股数：3.15亿股 成交金额：8.69亿元
产业优化的案例
• 维森电子——汽车主动安全驾驶系统
传统产业的挑战
• 京东挑战苏宁
制造进入渠道——好想你枣业
煌上煌2500家店如何炼成的
• 2012年9月5日 -
• • 2012年9月5日,江西煌上煌集团食品股份有 限公司在深圳中小企业板上市,共募集资金 9.29亿元人民币。
谁是我们的朋友？
新常态下:
多层次资本市场与融资新方法
题纲
• 1、企业转型困境与风险 • 2、新三板等多层次资本市场 • 3、资本市场融资新方法
企业家，今天不缺坏消息
• 我们知道今天是谁， • 下一个是谁？
后危机时代的主题
• 经济波动周期大幅缩短 • 1997年东南亚金融危机 • 2008年美国次贷危机 • 2012年欧债引发全球金融危机
• 8月27日，长盈精密发布了相关公告，宣布其全资子公 司昆山长盈拟以不高于人民币5668万元的自有资金，采 用定向增资和股份转让方式分步获得泰博股份70%的股 份。
并购重组的作用之一 ——解决企业传承问题
• 合力叉车——宁波力达物流设备
跨境并购 ——企业困境不是中国特色
• 幕墙材料竞价——国外高报价 • 案例：圣龙并购沙立松
上海股交中心其他融资方式
➢授信额度：获得银行授信额度30亿元 ➢信用贷款：已落地信用贷款1.71亿元 ➢股权质押贷款：已落地股权质押贷款6270万元 ➢中小企业私募债（准备中）
上海股交中心
信用贷款案例
上海股交中心简介
股权质押贷款案例
上海股权交易中心融资案例
• 上海南翔食品股份有限公司 定向增资
• 北京福乐维生物科技股份有限公司 • 股权质押 4500000.00股份
• 伽力森主食企业（无锡）股份有限公司 • 股权质押 18750000股 中国农行融资 5000万元
新三板融资案例（续一）
• 北京御食园食品股份有限公司 • 定向增发 6,521,700股 每股4.6元 融资3000万元 • 保定味群食品科技股份有限公司 • 定向增发 500，000股 每股2元 融资100万元
人口结构——人力变人才
• 旧趋势：人口爆炸 • 新趋势：人口萎缩 • 2012年我国劳动力人口减少345万，下降将持续到2030年
变化__企业生存环境
• 这个世界唯一不变的就是变化。 • 今天的利润是明天的风险准备金。
传统的挑战
• 中小企业社会平均： • 库存周转天数为120天 • 应收周转天数为100天 • 李宁
传统产业变迁
• 从OEM到自主品牌（TCL、联想、海尔） • 从制造进入渠道（太平鸟） • 从渠道进入制造（蒙牛） • 从直营发展加盟 • 从加盟回到直营（小肥羊）
万达超市
万达26亿美元收购AMC公司
行业的机会 ——装备、自动化产业链优化
• 西部从某装备制造业从 • 卖设备到卖系统解决方案 • 营业从3亿到70亿
大数据时代
• 引例1：16岁的孕妇是怎样发现的
变革时代 ——民企面临六个新常态
• 劳动力人口长期下降成为新常态 • 经济低速增长成为新常态（大项目） • 结构调整，淘汰产能成为新常态（马桶盖） • 民企一股独大向股权多元协作成新常态 • 资产增值转向资本增值成为新常态 • 职业经理人作为新财富主体成为新常态 • （大众创业 万众创新）
挂牌或上市常见误区
• 误区一：业绩过硬时再准备【装备】 • 误区二：市场行情好的时候再准备 • 误区三：对赌协议 • 误区四：小企业对资本市场要敬而远之
公司的血液——现金流
• 现金流的来源？ • 销售合同——都能产生现金流吗？
一眼穿透会计报表！
• 资产负债表 损益表 现金流量表 华丽的资产 赚钱 沉重的负担 却没钱 企业的体温计
新三板挂牌企业概况
营业收入5000万以下 410家 占比52% 净利润500万以下 451家 占比57% 挂牌上市时亏损企业 91家 占比12%
新三板挂牌概况
2014年-2015年3月 新三版定向发行部分
2014年平均市盈率 35.27
2011年 新三版定向发行部分
2012年以来 新三版定向发行部分
互联网+
• 蘑菇网
华为的分红权 ——成就别人才能成就自己
现代激励机制
• 赠与股份方法【某汽车部件公司退出】 • 转让股份方法 • 分红权方法 • 净资产增值权方法 • 期权方法 • 多种激励方法的结合 • 【电机案例】
股权激励案例
• 浙江某稀土永磁电机上市公司 • 上海某触摸屏生产企业 • 江苏某汽车零部件企业 • 上海某化妆品生产企业 • 上海某商业银行
上市挂牌的价值
并购重组的机遇
• 解决企业传承问题 • 优质资源整合 • 改进公司治理 • 拯救困境企业
曲线上市
• 湘财证券通过被大智慧（601519.SH）收购，顺利实现借壳上 市;上半年利润1.9亿
• 三板屹通信息：东方国信拟通过发行股份及支付现金相结合的 方式购屹通信息100%股份，初定交易价格为4.5亿元。屹通信 息今年1月24日刚刚在新三板挂牌。
300万股
• 常德桃花源食品股份有限公司 定向增资
• 遵义天阳食品股份有限公司 股交中心商业路演
• 上海欧润吉食品有限公司 股交中心商业路演
• 辽宁十全食品有限公司 股交中心商业路演
• 甘肃大河生态食品股份有限公司 定向增资 币
第一次定向增资2,280 万元人民
• 第二次定向增资3,200 万元人民币
并购决策
•
挂牌条二件、上海股交中心、新三板制度体系
申报 挂 牌
尽职 调 查
各中介机构完成申报材料的制作，由主办 券商向证券业协会进行备案申报，经审查通过 后，证券业协会确认备案，公司在新三板挂牌。
改制
公司配合主办券商、会计师、律师完成 尽职调查工作，期间向园区当地政府申请新 三板挂牌试点企业资格。
• 腾远食品（上海）股份有限公司 • 定向增资 1100万股 每股价格1.03元 融资1133万元
新三板融资案例（续二）
• 黑龙江省龙蛙农业发展股份有限公司 • 做市商公开发行 1800000股 每股价格6元 融资额1080万元
• 宁夏红山河食品股份有限公司 • 定向增资 155万股 每股价格3元 融资465万元
• 苏州某电子企业
服务行业行业电子商务
酒店的奇迹
酒店的神话
复星掌门人
变革实质—— 盈利模式的转移
• 产品利润 • 资产增值（土地、房产） • 资本增值
产业转型升级的关键
• 企业家思维的转型是前提 • 人才队伍是企业转型的关键 • 资本市场是企业转型的助推器
变革的方向
•人力变人才 •资产变资本
上海股交中心
E版定向增资案例（2014.11-12）.11-12）
上海股交中心
E版定向增资案例（2014.11-12）
上海股交中心
股权质押贷款案例
上海股交中心
定向增资成功实施案例
挂牌后定向增资平均摊薄后的静态市盈率：34.12倍 融资满足率：78% 融资能力为同类最好市场的9倍
私募债）：17.44亿元
融资总额64亿元
股权质押贷款3.73亿元 信用贷款9.53亿元 发行私募债4.17亿元
2020/10/13
上海股交中心
定向增资成功实施案例
➢保罗生物：增资价格为每股人民币4元，摊薄的静态市盈 率约为27倍，增资1800万股，募集资金7200万元 ➢电虎科技：增资价格为每股人民币5元，摊薄的静态市盈 率约为13倍，增资300万股，募集资金1500万元 ➢天谷生物：增资价格为每股人民币2.7元，摊薄的每股收 益为-0.27元，增资1100万股，募集资金2970万元 ➢中加飞机：增资价格为每股人民币4.5元，摊薄的静态市 盈率约为40.9倍，增资222万股，募集资金999万元
公司董事会、股东大会就挂牌事宜做出决 议，并与选定的中介机构签订挂牌协议，并 由各中介机构协助公司改制为股份有限公司。
哪些企业适合挂牌
1、需要融资——增发、股权质押、并购 2、改进公司治理——二代无人接班 3、新兴技术企业—— 4、准备IPO，但不具备条件——零部件 5、新兴商业模式_汽车后市场连锁、快消 6、轻资产公司——理财、大宗所、服务 7、需要股权激励——股权多元化 8、提升公司品牌价值——化妆品、汽车快修
雅戈尔参股上市公司
• 宁波银行 • 中信证券 • 浦发银行 • 海通证券 • 苏宁电器 • 广博股份 • 中联重科 • 宜科科技 • 中国石化
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