第1章为什么要研究货币、银行和金融市场(西财金融学院 货币金融学 米什金版)
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学科演化：
(宏观经济学） 货币经济学
货币银行学
货币金融学
4
1-4
商品交换媒介
理论
价格水平 经济增长
货币供求 经济危机
利率
包含于经济学
货币 实物货币
货 币 体 系 演
业务
兑换业 短期融资：汇票等支付凭证的负
债工具成为法定货币
变
补充支付手段
货币流通运行规律 脱
离 经
并入宏观经济模型 济
学
货币经济学：
价格、通胀、货币 运行、政策
— 银行：吸收存款、发放贷款 — 其他金融机构：保险公司、财务公司、养老基金、共同基 金以及投资银行等
• 金融创新
例如随着信息时代到来的电子金融业务（e-finance）
1-18
五、 研究国际金融问题的原因
近年来，金融市场的全球化进程快速发展，世界 范围内的各个金融市场的一体化程度不断提高，本国 的公司可以从国外金融市场中吸纳资金，国外公司也 可以到本国金融市场获得融资支持；诸如摩根大通、 花旗集团等国际化的金融机构不断涌现并提高。基于 这些因素，国际金融问题成为了学者关注的焦点。
1-37
• 趣味性读物
1-38
• 《石油咽喉保卫战》初稿自 2003年起在网络上公开发 表，2004年起作出了修改 。 小说对其后十数年的一 些重大问题作出分析和预测 ，3年来一些预测已经兑现 ，在海内外引起较大反响。
1-39
货币金融学归结到底还是考察和研究在货币化 生产为中心的经济体系中，货币本身的运行规 律以及货币与经济相互影响、相互作用关系的 学科。 因此，在货币金融学中，研究和考查货币和货 币替代品的运行规律是贯穿本学科的一根主线。
6
1-6
二、 研究货币和货币政策的原因
• 货币
指人们广为接受的、用于购买商品和服务的支付活动或者用 于偿付债务的任何事物
1-19
1. 外汇市场
• 外汇市场是完成货币兑换活动的场所，是实现国家 间资金转移的机构，也是确定汇率的场所
• 汇率是一个国家货币对于另一个国家货币的价格
—直接标价法 —间接标价法 链接：中国外汇管理局网站
• 全球著名的外汇市场：惠灵顿、悉尼、东京、香港、法兰
克福、伦敦、纽约外汇市场
1-20
1-21
链接：中国债券信息网
1-15
图1：美国3个月期国库券、Baa级公司债券和长期政府债券的利率走势图
1-16
2. 股票市场
• 普通股（common stock）
代表持有人对于公司具有一定份额的所有权，代表对公司资 产和收益的剩余求偿权
1-17
四、 研究银行和其他金融机构的原因
• 金融中介：向资金盈余者借款并贷款给资金短缺者 的机构
1-25
1-26
1-27
1-28
1-29
1-30
1-31
1-32
1-33
•新的金融危机是否会爆发？ •什么时候爆发？ •会持续多久？ •有多大影响？
1-34
研究货币、银行和金融市场的方法
• 资产需求分析的简化方法 • 均衡的概念 • 用于解释金融市场行为的基本供求分析方法 • 对利润的追求 • 基于交易成本和信息不对称理论的市场结构分析方法 • 总供给-总需求分析方法
20世纪80年代以来，货币供应量的增长与利率之间的关系变 得不那么清晰了，但是货币供应仍是决定利率的重要因素
图4:1950-2010年货币供应量和利率（美国长期国债情况）
1-12
4. 货币政策和财政政策
• 货币政策
货币政策是对货币供应量和利率的管理，由各国的中央银行 负责执行，如美国的美联储、中国的中国人民银行等
图5：1970-2008年美元汇率（相对于一揽子主要货币）变动情况
1-22
2. 国际金融
• 国际金融体系对一国的国内经济有着巨大的影响
— 一个国家汇率政策的确定是如何影响到该国货币政策的执 行的？
— 资本管制对国内金融体系和整个经济绩效会产生什么影响 ？
— 在国际金融体系中，诸如国际货币基金组织之类的国际金 融组织发挥了什么样的作用？
金融市场按照契约的性质、在发行和交易中的地位、金融工 具交易的地点和场所、所交易金融工具期限长短等不同标准分 为不同的类别。
1-14
1. 债券市场和利率
• 债券（Bond）
承诺在约定期限内定期偿付的债务证券
• 利率（interest rate）
借款的成本或者用于偿付资金租费的价格
• 债券市场
债券市场能够帮助公司和政府筹集到运营资金，并且能够决 定利率，对经济运行具有十分重要的意义
1-2
Question:
中国人民银行宣布将人民币存贷款利率同时上调 0.5个百分点
它意味着未来购买不动产的偿付能力变强还是 变弱？ 它是否会影响未来求职的难易程度？
它对家庭金融资产存量会产生怎样的影响？
1-3
第1章 货币金融学是一门什么样的学科
一、货币金融学的研究对象
1、货币金融学的由来： 基础力量：市场经济的出现和发展使我们所处 的经济体系最终演变成以货币化生产占据支配 地位的经济体系；
• 物价总水平是指经济中商品和服务的平均价格水平 • 通货膨胀是指物价水平的持续上涨 • 实证表明货币供应量与物价水平之间有着紧密联系
： 数据支持 中国人民银行网站
1-10
图3：1950-2010年美国物价总水平与货币供应量
1-11
3. 货币与利率
• 利率是货币的价格
在20世纪80年代以前，美国政府长期债权的利率与货币供应 量增长比率紧密相关
1-7
1. 货币与经济周期
• 实证表明货币供应量与经济周期之间有着密切联系 • 经济衰退（失业）或者繁荣影响着每一个人 • 货币理论考察的是货币供应的数量变化与总体经济活动和物
价水平变化之间的关系
1-8
图2：1950-2010年美国货币供应量增长（M2年增长率）与经济周期
1-9
2. 货币与通货膨胀
发行基础
承诺
货币创造原理
发行主体
信用货币
法币 银行负债构成信用货币
支票
货币形式
新的金融产品
信用卡 存单等
货币供求量 银行经营影响
货币银行学
电子货币
债券、股票、 国库券、活期 存款的“准货 币”等
金融市场、产品、 机构、业务、制度 创新
货币金融学
1-5
第1章 货币金融学是一门什么样的学科
2、货币、金融市场和金融机构之间的相互关系
1-35
本章小结
1. 金融市场中的行为能够直接影响个人的财富状 况、企业运营以及整体经济的改革。
2. 银行和其他金融机构在非生产性资金拥有者和 生产性资金拥有者之间建立起一条融通资金的 渠道，在提高经济运行效率方面发挥了至关重 要的作用。
3. 货币能够对通货膨胀、经济周期和利率产生重 要影响。
1-36
1-23
货币金融学
货币
本质、
历史
度量、 制度、
形态、
供给、 宏 需求、 观 理论、
政策
资金： 生息 获利
利率 汇率
服务经济
金融 体系、 市场、 工具、 机构
信用
金融 知识 结构 危机 经济 影响
1-24
美国前国务卿亨利·基辛格：
• 谁控制了石油，谁就控制了所有的国家； • 谁控制了粮食，谁就控制了所有的人民； • 谁控制了货币，谁就控制了世界。
本课程的参考书籍和资料举要：
1，斯蒂格里茨：《经济学》，中国人民大学出版社 2，F·S·米什金：《货币金融学》，中国人民大学出版社 3，兹维·博迪：《金融学》，中国人民大学出版社 4，黄达：《金融学》中国人民大学出版社 5，中国人民银行资产负债表、政策工具、业务、货币政策报告、货币政 策委员会报告等官方资料和统计数据（1984-2008） 6,《金融时报》等报刊杂志 7、《货币战争 》，宋鸿兵
第一章 为什么要研究 货币、银行和
金融市场
本章学习目标
金融市场和金融机构不仅可以影响人们的日常 生活，而且关系到经济运行中数以万亿计的资金 流动，它会依次影响到企业利润、商品和服务的 产出，甚至会影响到美国以外其他国家的福利水 平。本章主要了解研究货币、银行和金融市场的 重要性，掌握总产出、总收入、物价水平和通货 膨胀率的概念。
• 财政政策
财政政策是与政府支出和税收问题相关的决策行为 —预算赤字：通过政府借款来弥补 —预算盈余
1-13
三、 研究金融市场的原因
• 什么是金融市场？
简言之，金融市场是资金由盈余者向短缺者转移的市场。在 金融市场中，资金从拥有闲置资金的人那里转移到资金短缺者 手中，从而提高经济运行效率。
• 金融市场的分类
学科演化：
(宏观经济学） 货币经济学
货币银行学
货币金融学
4
1-4
商品交换媒介
理论
价格水平 经济增长
货币供求 经济危机
利率
包含于经济学
货币 实物货币
货 币 体 系 演
业务
兑换业 短期融资：汇票等支付凭证的负
债工具成为法定货币
变
补充支付手段
货币流通运行规律 脱
离 经
并入宏观经济模型 济
学
货币经济学：
价格、通胀、货币 运行、政策
— 银行：吸收存款、发放贷款 — 其他金融机构：保险公司、财务公司、养老基金、共同基 金以及投资银行等
• 金融创新
例如随着信息时代到来的电子金融业务（e-finance）
1-18
五、 研究国际金融问题的原因
近年来，金融市场的全球化进程快速发展，世界 范围内的各个金融市场的一体化程度不断提高，本国 的公司可以从国外金融市场中吸纳资金，国外公司也 可以到本国金融市场获得融资支持；诸如摩根大通、 花旗集团等国际化的金融机构不断涌现并提高。基于 这些因素，国际金融问题成为了学者关注的焦点。
1-37
• 趣味性读物
1-38
• 《石油咽喉保卫战》初稿自 2003年起在网络上公开发 表，2004年起作出了修改 。 小说对其后十数年的一 些重大问题作出分析和预测 ，3年来一些预测已经兑现 ，在海内外引起较大反响。
1-39
货币金融学归结到底还是考察和研究在货币化 生产为中心的经济体系中，货币本身的运行规 律以及货币与经济相互影响、相互作用关系的 学科。 因此，在货币金融学中，研究和考查货币和货 币替代品的运行规律是贯穿本学科的一根主线。
6
1-6
二、 研究货币和货币政策的原因
• 货币
指人们广为接受的、用于购买商品和服务的支付活动或者用 于偿付债务的任何事物
1-19
1. 外汇市场
• 外汇市场是完成货币兑换活动的场所，是实现国家 间资金转移的机构，也是确定汇率的场所
• 汇率是一个国家货币对于另一个国家货币的价格
—直接标价法 —间接标价法 链接：中国外汇管理局网站
• 全球著名的外汇市场：惠灵顿、悉尼、东京、香港、法兰
克福、伦敦、纽约外汇市场
1-20
1-21
链接：中国债券信息网
1-15
图1：美国3个月期国库券、Baa级公司债券和长期政府债券的利率走势图
1-16
2. 股票市场
• 普通股（common stock）
代表持有人对于公司具有一定份额的所有权，代表对公司资 产和收益的剩余求偿权
1-17
四、 研究银行和其他金融机构的原因
• 金融中介：向资金盈余者借款并贷款给资金短缺者 的机构
1-25
1-26
1-27
1-28
1-29
1-30
1-31
1-32
1-33
•新的金融危机是否会爆发？ •什么时候爆发？ •会持续多久？ •有多大影响？
1-34
研究货币、银行和金融市场的方法
• 资产需求分析的简化方法 • 均衡的概念 • 用于解释金融市场行为的基本供求分析方法 • 对利润的追求 • 基于交易成本和信息不对称理论的市场结构分析方法 • 总供给-总需求分析方法
20世纪80年代以来，货币供应量的增长与利率之间的关系变 得不那么清晰了，但是货币供应仍是决定利率的重要因素
图4:1950-2010年货币供应量和利率（美国长期国债情况）
1-12
4. 货币政策和财政政策
• 货币政策
货币政策是对货币供应量和利率的管理，由各国的中央银行 负责执行，如美国的美联储、中国的中国人民银行等
图5：1970-2008年美元汇率（相对于一揽子主要货币）变动情况
1-22
2. 国际金融
• 国际金融体系对一国的国内经济有着巨大的影响
— 一个国家汇率政策的确定是如何影响到该国货币政策的执 行的？
— 资本管制对国内金融体系和整个经济绩效会产生什么影响 ？
— 在国际金融体系中，诸如国际货币基金组织之类的国际金 融组织发挥了什么样的作用？
金融市场按照契约的性质、在发行和交易中的地位、金融工 具交易的地点和场所、所交易金融工具期限长短等不同标准分 为不同的类别。
1-14
1. 债券市场和利率
• 债券（Bond）
承诺在约定期限内定期偿付的债务证券
• 利率（interest rate）
借款的成本或者用于偿付资金租费的价格
• 债券市场
债券市场能够帮助公司和政府筹集到运营资金，并且能够决 定利率，对经济运行具有十分重要的意义
1-2
Question:
中国人民银行宣布将人民币存贷款利率同时上调 0.5个百分点
它意味着未来购买不动产的偿付能力变强还是 变弱？ 它是否会影响未来求职的难易程度？
它对家庭金融资产存量会产生怎样的影响？
1-3
第1章 货币金融学是一门什么样的学科
一、货币金融学的研究对象
1、货币金融学的由来： 基础力量：市场经济的出现和发展使我们所处 的经济体系最终演变成以货币化生产占据支配 地位的经济体系；
• 物价总水平是指经济中商品和服务的平均价格水平 • 通货膨胀是指物价水平的持续上涨 • 实证表明货币供应量与物价水平之间有着紧密联系
： 数据支持 中国人民银行网站
1-10
图3：1950-2010年美国物价总水平与货币供应量
1-11
3. 货币与利率
• 利率是货币的价格
在20世纪80年代以前，美国政府长期债权的利率与货币供应 量增长比率紧密相关
1-7
1. 货币与经济周期
• 实证表明货币供应量与经济周期之间有着密切联系 • 经济衰退（失业）或者繁荣影响着每一个人 • 货币理论考察的是货币供应的数量变化与总体经济活动和物
价水平变化之间的关系
1-8
图2：1950-2010年美国货币供应量增长（M2年增长率）与经济周期
1-9
2. 货币与通货膨胀
发行基础
承诺
货币创造原理
发行主体
信用货币
法币 银行负债构成信用货币
支票
货币形式
新的金融产品
信用卡 存单等
货币供求量 银行经营影响
货币银行学
电子货币
债券、股票、 国库券、活期 存款的“准货 币”等
金融市场、产品、 机构、业务、制度 创新
货币金融学
1-5
第1章 货币金融学是一门什么样的学科
2、货币、金融市场和金融机构之间的相互关系
1-35
本章小结
1. 金融市场中的行为能够直接影响个人的财富状 况、企业运营以及整体经济的改革。
2. 银行和其他金融机构在非生产性资金拥有者和 生产性资金拥有者之间建立起一条融通资金的 渠道，在提高经济运行效率方面发挥了至关重 要的作用。
3. 货币能够对通货膨胀、经济周期和利率产生重 要影响。
1-36
1-23
货币金融学
货币
本质、
历史
度量、 制度、
形态、
供给、 宏 需求、 观 理论、
政策
资金： 生息 获利
利率 汇率
服务经济
金融 体系、 市场、 工具、 机构
信用
金融 知识 结构 危机 经济 影响
1-24
美国前国务卿亨利·基辛格：
• 谁控制了石油，谁就控制了所有的国家； • 谁控制了粮食，谁就控制了所有的人民； • 谁控制了货币，谁就控制了世界。
本课程的参考书籍和资料举要：
1，斯蒂格里茨：《经济学》，中国人民大学出版社 2，F·S·米什金：《货币金融学》，中国人民大学出版社 3，兹维·博迪：《金融学》，中国人民大学出版社 4，黄达：《金融学》中国人民大学出版社 5，中国人民银行资产负债表、政策工具、业务、货币政策报告、货币政 策委员会报告等官方资料和统计数据（1984-2008） 6,《金融时报》等报刊杂志 7、《货币战争 》，宋鸿兵
第一章 为什么要研究 货币、银行和
金融市场
本章学习目标
金融市场和金融机构不仅可以影响人们的日常 生活，而且关系到经济运行中数以万亿计的资金 流动，它会依次影响到企业利润、商品和服务的 产出，甚至会影响到美国以外其他国家的福利水 平。本章主要了解研究货币、银行和金融市场的 重要性，掌握总产出、总收入、物价水平和通货 膨胀率的概念。
• 财政政策
财政政策是与政府支出和税收问题相关的决策行为 —预算赤字：通过政府借款来弥补 —预算盈余
1-13
三、 研究金融市场的原因
• 什么是金融市场？
简言之，金融市场是资金由盈余者向短缺者转移的市场。在 金融市场中，资金从拥有闲置资金的人那里转移到资金短缺者 手中，从而提高经济运行效率。
• 金融市场的分类