资产评估学(第八章)

第一节 企业与企业价值
（四）企业价值评估的范围界定 企业价值评估的范围是指为进行企业价值评估所应进
行的具体工作范围，通常就是指企业产权涉及的具体资产范 围。
实质就是对企业进行整体性评估，企业价值评估的工 作范围必然要涉及企业产权内的所有资产。
具体来说主要包括：1、企业产权主体自身拥有并投入 经营的部分。2、企业产权主体自身拥有尚未投入经营部分。 3、虽不为企业产权主体自身占用及经营，但可以由企业产 权主体控制的部分。4、企业实际拥有但尚未办理产权的资 产。
全部权益价值，即股东全部权益价值=企业整体价值—付息 债务价值。
第二节 企业价值评估中的收益法
二、折现率的估算 1、口径一致
第二节 企业价值评估中的收益法
一、收益额的确定 4、净利润或净现金流量折现视为企业股东全部权益价值 5、净利润或净现金流量加上扣税后的长期负债折现视为企业
投资资本价值（所有者权益加长期负债） 6、净利润加扣税后的全部利息折现视为企业整体价值（所有
者价值和付息债务之和） 7、一般较多采用通过对企业整体价值的评估来间接获得股东
第一节 企业与企业价值
（五）企业价值评估中的有效资产和无效资产 1、有效资产与无效资产
企业价值评估一般范围内的具体资产按照其在企业盈利 能力的形成过程中是否做出贡献，可以划分为，有效资产和 无效资产。
有效资产是指企业中正在运营或虽未正在运营但具有潜 在运营能力，并对企业盈利能力做出贡献、发挥作用的资产。
第一节 企业与企业价值
（二）企业价值评估的基本概念
企业价值评估是指注册资产评估师对评估基准 日特定目的下企业整体价值、股东全部权益价值和 部分权益价值进行分析、估算并发表专业意见的行 为和过程。
企业价值评估的特点：1、评估对象是由多个 或多种单项资产组成的资产综合体。2、决定企业 价值高低的因素，是企业的整体获利能力。3、企 业价值评估一种整体性评估。4、企业价值评估的 对象是企业整体价值、股东全部权益价值或部分权 益价值。
企业权益具有可分性，分为股东全部权益和股东部分权益
第一节 企业与企业价值
二、企业价值评估对象界定 （一）企业价值的基本概念
企业价值可以从不同的角度去理解。 从政治经济学的角度，企业价值是由凝结在企业中的社 会必要劳动时间决定的。 从会计的角度，企业价值由建造企业的全部支出构成 从市场学的角度，企业价值由企业的获利能力决定 从资产评估学的角度，企业价值是由企业在特定时期、 地点和条件约束下所具有的持续获利能力。
从资产评估的角度来理解，企业是一项特殊的 资产。所谓特殊，是指企业具有一般资产的基本性 质（即具有未来获利能力），但企业又不同于一般 的有形资产和无形资产。
第一节 企业与企业价值
（二）企业特点 1、盈利性 2、持续经营性
评估基准日，会计分期，摊销预提等等 3、整体性
是企业区别于其他资产的一个重要特征，意思是指构成 企业的各个要素资产虽然具有不同性能，但是只要他们服从 特定系统目标前提，组成一个整体，就会发挥整体效用 4、权益可分性
价值评估中的企业收益。如税收。 2、凡是归企业权益主体所有的企业收支净额，都可以视为企
业的收益。无论是营业收支、资本收支还是投资收支，只要 形成净现金流入量，就视为企业收益。 3、企业的利润虽然与企业价值高度相关，但是企业的价值最 终是由其现金流量决定而非其利润决定。就反应企业价值可 靠性而言，企业的净现金流量是企业实际收支的差额，不容 易被更改，而企业利润是经过加工后的结果。因此，一般而 言，应选取企业的净现金流量作为用收益法进行企业价值评 估的收益基础。
无效资产百度文库指企业中不能参与生产经营、不能对企业盈 利能力做出贡献的非经营性资产、闲置资产，以及虽然是经 营性资产，但在被评估企业中已经失去经营能力和获利能力 的资产的总称。
第一节 企业与企业价值
2、应注意的问题 （1）有效资产是企业价值评估的基础，有效资产和无效资 产的划分直接影响了企业价值评估结果的合理性和可信程度。 （2）将有效资产最为价值评估的基本范围，对无效资产单 独进行评估或其他技术处理。 （3）具体划分的时候要重点考虑该资产对企业盈利能力形 成的贡献为基础，反映的是企业正常的盈利能力，而不是短 期盈利能力。 （4）无效资产的价值不作为企业价值的组成部分，单独列 示，评估披露。加到企业价值评估的最终结果中，评估披露。 （5）对企业盈利能力的影响是首先着重要考虑的问题
第一节 企业与企业价值
（三）企业价值评估的对象界定 企业整体价值是企业总资产价值减去企业负债中的非付
息债务价值后的余值，或用企业所有者权益价值加上企业的 全部付息债务价值标示。
企业股东全部权益价值就是企业的所有者权益价值或者 净资产价值。
企业股东部分权益价值其实就是企业一部分股权的价值， 或者股东全部权益价值的一部分。由于存在控股权溢价和少 数股权折价因素，股东部分权益价值不必然等于股东全部权 益价值与股权比例的乘积。
第八章 企业价值评估
企业价值评估及其特点 企业价值评估的范围界定 收益法在企业价值评估中的应用 市场法与成本法在企业价值评估中的应用
第一节 企业与企业价值
一、企业定义及其特点 （一）企业定义
对企业的基本涵义可以有多种理解，一般而言， 企业是指以盈利为目的的、由各种要素资产组成并 具有持续经营能力的自负盈亏的法人实体。
第一节 企业与企业价值
（七）企业价值评估的方法主要有三种： 1、收益法
是从企业未来收益的角度评估企业的价值 2、市场法
是从目前市场价格的角度评估企业价值 3、成本法
是从历史成本的角度评估企业价值
第二节 企业价值评估中的收益法
一、收益额的确定 1、企业创造的不归属于企业权益主体的收入，不能作为企业
第一节 企业与企业价值
（六）企业价值评估的基本假设 1、企业持续经营。
一个企业之所以有价值，在于它可以持续经营，也就是 具有持续获利能力。该假设下的企业价值是指企业的未来获 利能力。非持续经营假设下的企业价值是指资产的变现价值。 2、能够对企业未来预期收益进行预测，并用货币计量。 3、与企业获得预期收益相关的风险可以预测。