关于证券市场的风险分析

ＦＩＮＡＮＣＥ＆ＥＣＯＮＯＭＹ　金融经济

关于证券市场的风险分析

郭泽宇

摘要：本文将针对目前我国证券市场存在的常见风险进行分析，并且找出原因，从而制定有效的应对策略，为更好地促进证券市场的稳定发展提供理论支持。

关键词：证券市场；风险；策略

在我国经济发展的过程中，证券市场的作用不容小觑，它是非常重要的融资场所，对促进企业发展，实现经济增长具有重要影响。为了能够有效地保障证券市场的稳定发展，我国提出了健全多层次资本市场体系，推进股票发行注册制度改革的要求，希望能够通过这样的方法推动股权融资，促进证券市场发展。由于国家政策的支持，我国证券市场规模不断扩大，截止到２０１５年，深户两市的Ａ股市场上市企业的市场总值已经超过５０万亿元，股票账户也接近２亿，因此，证券市场的发展已经直接影响到了我国经济的稳定发展。在证券市场中，由于实体经济与虚拟经济可以在一定程度上产生背离，所以具有高风险的特点。除此之外，经济、政治、自然环境等因素也可以直接影响到股票价格，导致证券市场产生动荡，影响国家经济的发展。为此，如何降低证券市场风险是保障国家经济稳定发展的重要因素。

一、证券市场风险概述

（一）证券市场风险界定

证券市场风险是指在证券经营过程中，因为证券市场的不稳定性导致证券市场价格的波动，从而导致投资者的预期收益与实际收益产生落差，进而对证券市场参与者产生影响。证券市场风险因素是导致市场风险产生的主要原因，为此，想要降低证券市场的风险，必须要加强对风险因素的分析，进而制定针对性的策略，确保证券市场能够规律运行，尽可能的降低风险发生的概率，避免因证券主体资产贬值而给经济主体带来损失。

（二）证券市场风险类型

根据目前情况分析，我国证券市场的风险类型可以分为四种。第一种是信用风险，它是指证券持有人没有按照约定支付给投资者应得的本息从而导致投资者损失的风险。第二种是道德风险，它是指上市企业为了能够获取更多的利润从而采取欺骗手段对待投资者，并且最终导致投资者利益因此受损的风险。第三种是交易过程风险，它是指投资者或者是证券公司在操作过程中产生的工作失误导致问题出现，从而对证券公司或者投资者的利益产生影响的风险。第四种是违法违规风险，它是指证券公司在证券交易过程中没有按照相关法律要求执行，从而产生违法违规行为，导致投资者利益受损的风险。

二、证券市场风险原因分析

从本质上分析，证券市场风险是指证券市场价格的非正常波动导致投资者收益受损的风险，为了能够进一步对证券市场风险产生的原因进行分析，我们可以将证券市场风险分成系统性风险和非系统性风险两部分进行分析。系统性风险是指证券市场中所有证券企业所需要面对的一些风险，如政治环境、经济环境等，如果系统性风险一旦发生，那么证券市场的价格就会出现非正常波动，从而导致投资者收益受损。非系统性风险是指证券市场中某一个证券企业因为自身原因而给投资者收益带来的风险。非系统风险度产生一般都是因为特殊原因导致，而且其影响范围较小。就目前证券市场风险发生的原因分析，我们可以将其总结为以下几个方面，

（一）价格波动

价格波动会直接影响投资者的收益，为此，在证券市场中，价格波动是导致投资者收益风险的重要因素。证券市场的价格波动会受到市场供求关系的影响。根据供求理论分析，当降低供应或者增加投资金额的情况下，证券市场的价格会出现升高的趋势，反之，如果降低供应或者减少证券市场的投资资金时，证券市场的价格就会呈现出下降的趋势。就目前为止，中国股票市场已经出现过多次风险，其中距离最近的为２０１５年的股灾。

根据相关数据显示，２０１４年全国公共财政收入的增长率下降严重，２０１５年，全国一般公共预算收入为１５ ２万亿元，增长率降至８ ４％。与２０１４年相比，下降２ ８个百分点，没有达到２０１５年初的预算目标。导致２０１５年股灾的原因有很多，其中全球经济总体下滑就是非常重要的因素，我国在２０１５年的贸易进出口总值为２４ ６万亿元，与２０１４年相比，下降７％，其中出口总值为１４ １万亿元，下降１ ８％，进口总值为１０ ４５万亿元，下降１３ ２％。如图１

所示。

图１　２０１５年中国进出口贸易情况

（二）企业存在问题

在影响证券市场风险发生的各项因素中，上市企业是非

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金融观察

常重要的一个因素，相对于国外发达国家，我国经济体制还不够健全，很多上市企业的投资价值相对较小，企业质量不高。之所以出现这种情况，我们可以将其归纳为以下方面。首先，企业在管理制度方面相对落后，导致企业管理不够完善。其次，很多企业发行股票的主要目的是为了能够获取更多的利润，而不是想办法将企业做好、做大、做强，从而企业质量没有得到应有的提高。最后，部分上市企业的账目较为混乱，导致投资者的利益也因此受损。我国在针对证券市场的信息披露方面过于被动，很多信息都不够透明，导致信息不对称，从而影响到了我国证券市场的稳定发展。股价也因此受到了极为严重的影响。

（三）缺乏对投资者的保护

相对于发达国家，我们国家的证券市场还处于初始阶段，在各方面的建设还不够完善，尤其是对投资者的保护方面，没有相应的保护机制，从而导致证券市场风险的发生。投资者是影响证券市场发展的重要因素，我们必须要重视投资者的权益。根据目前情况分析，有很多投资者对证券市场的相关知识都不熟悉，无法准确的对市场风险进行评估，从而导致自身利益受损。同时，由于缺乏相关的法律知识，在自身利益受损的情况下，很多投资者不知道该如何维护自身的合法权益，诉讼过程中屡屡受挫。如果不能够有效对投资者进行保护，证券市场的风险问题将无法改善，证券市场也会因此无法实现长远发展。

（四）缺乏强有力的监管措施

在保障证券市场稳定发展的各项因素中，有效的监管措施极为重要，是降低证券市场风险发生率的重要举措。任何市场的形成与发展，都必须要通过严格的监管手段进行管理，从个人确保市场能够处于一种稳定发展的状态，有效保障投资者的合法权益不受侵害。目前为止，我国在证券市场监管方面依然存在不足，主要表现在监管理念以及监管措施方面，为了能够有效的降低证券市场的运营风险，有效保障投资者的利益，在市场监管方面必须要加强体制建设，有效控制证券市场风险。

三、降低证券市场风险的策略分析

证券市场对我国经济的发展具有重要作用，为了能够有效地避免市场风险带来的安全隐患，本文对证券市场风险发生的原因进行了归纳和总结，并且在此基础上，提出了以下策略，以降低证券市场风险的发生几率。

（一）借鉴国外经验，完善体制建设

由于我国在证券市场管理方面缺乏经验，在管理方面暴露出了很多不足，相对于国内而言，西方发达国家在证券市场的发展方面起步较早，很多知名学者都对证券市场在体制建设方面进行了深入的研究。为此，我国在证券市场体制建设方面，应该加强对国外知名学者的研究进行学习，借鉴国外的管理经验，完善我国证券市场在体制建设方面的不足。

（二）加强诚信宣传，建立诚信平台

在证券市场发展过程中，上市企业的实际经营状况会直接影响到投资者的投资权益。为了能够有效的促进证券市场发展，加强诚信宣传，树立诚信观念非常重要。诚信是投资者非常关注的一个因素，尤其是在我国经济发展过程中，很多因素会导致市场竞争发生变化，所以如何能够真实的反映出企业的经营状况可以有效的降低风险的发生概率。为了能够实现这个目标，建立诚信平台，可以保障投资者能够获取到真实有效的参考信息，从而在证券市场竞争中取得优势。为此，证券企业必须要重视诚信，并且将其作为企业发展的重点，确保交易的每一个环节都能够符合诚信的要求，避免投资者因为诚信问题导致自身利益受损，这对于促进我国证券市场的长远发展具有重要作用。

（三）完善奖惩措施，保障投资者利益

为了能够有效地避免这样的风险发生，必须要通过以下手段。首先，应该加强对投资者专业知识的培训工作，让他们能够了解关于证券市场的相关知识以及法律制度，从而确保投资者能够及时的发现证券市场存在的风险，并且准确的进行评估，进而规避风险。其次，需要强化对投资者诉讼的相关支持。在证券市场中，投资者处于弱势地位，在各方面信息获取方面的能力较差，如果因此受到欺诈，必须要采取合理的诉讼方式，保障自己的合法权益，只有通过这样的方式，才能够有效的保障投资者利益不受侵害。最后，必须完善赔偿机制。投资者投资的主要目的是为了能够获取更多的利润，在这种情况，如果因为证券市场风险而导致收益受损，那么很容易影响投资者对证券市场的参与性，为此，建立和完善必要的赔偿机制非常重要。

（四）重视创新实践，强化市场监管

在当前社会，创新已经成为提高竞争力的关键性因素。对于国内证券市场而言，在风险管理方面，必须要重视创新实践，从而强化市场监管，提高证券市场对各种风险的抵抗能力。为了能够达到这个目的，我们必须要在监管力度方面加以提高，并且重点针对市场机制进行分析和研究，从而使其不断的完善，确保证券市场的监管力度能够有所提高。除此之外，在证券市场监管方面，必须要重视信息披露制度的研究，确保证券信息披露的真实性，避免投资者因为信息不对称的原因导致自身利益受损，同时还可以有效的提高企业的社会形象。

四、结语

在促进我国经济发展方面，证券市场具有极为重要的作用，我们必须要重视其发展。在当前情况下，证券市场同时也存在各种风险，对投资者以及证券企业而言都是一种挑战，我们必须要认识证券市场的风险，从而采取有效的措施，才能够降低风险，为证券市场的稳定发展提供良好环境。

（逢甲大学，中国台湾　台中）

参考文献：

［１］赫凤杰 Ａ股市场杠杆交易与监管［Ｊ］ 财经科学，２０１５（１１）

［２］徐喜波 论我国证券市场风险应对机制的完善［Ｊ］ 法制与社会，２０１５（２６）

（责任编辑：汪杨）

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