手把手教你读财报

目录

手把手教你读财报:前言 (1)

财报阅读快速入门 (3)

财报阅读快速入门—续篇 (7)

财报阅读快速入门-续2 (10)

手把手教你读财报02 (14)

手把手教你读财报03： (18)

手把手教你读财报04： (22)

手把手教你读财报05： (25)

手把手教你读财报06 (30)

手把手教你读财报07： (33)

手把手教你读财报08 (35)

手把手教你读财报:前言

十来天前，有位朋友跟老唐诉苦：“我看了几本财务报表的书了，看的时候都明白，可是为何自己独立看财报，还是看不明白？有没有以实际财报为案例，教人怎么分析的教程或者书之类的？好想有一天能像各位大神一样牛X呀！”

这段话触动了老唐。回想自己学习之初，也是一看就懂，一学就会，一用就懵。也没遇见过哪本书，是用真实完整的年报，指导新手如何阅读年报，如何从年报中挖掘经营管理数据的。

干脆，老唐就从这个角度，选择一份真实年报，完整的谈一遍如何阅读一份年报，如何从年报中挖掘自己需要的经营数据。

老唐来做这个事儿，自觉优势有三，劣势有四。

先说优势：

1）虽然所知有限，但自认善于把自己理解的东西，转换成简单易懂的话描述出来；

2）脸皮厚，不介意暴露自己无知和错谬。被高手们指出无知和错谬，老唐将其视作码字的重大收获；

3）闲且有意愿。老唐闲人一个，大把时间，且笃信「不把思想写下来，不会清楚自己想的是什么」，愿意将双手放在键盘上，尝试着敲出些什么来。

再说劣势：

1）老唐关注的公司本就不多，尤其是偏爱经营模式简单的公司。因而涉猎的财报，多数简单，可能会因知识面问题，忽略很多内容；

2）老唐读书很杂，也没有良好的笔记习惯。看懂了什么，会转换成自己能理解的语言，记在头脑中或随手写在某处。因而，自己写的文章里，有很多内容，老唐无法给出标准说法或者出处，还请看官体谅；

3）老唐闲云野鹤多年，做事但凭兴趣，因而不敢保证本系列会有始有终。万一哪天没了兴趣，半途而废，还望各位海涵。如果想骂人，烦请不要在老唐帖子下面骂。

4）老唐的财务知识是典型的半罐子，真不是谦虚。老唐未经任何会计专业训练，没做过任何财务相关工作。基本上是用到什么，现翻书现搜索，知识体系完全是凑出来。所以，老唐写的东西，一定会混着不少自己不知道的错误。如果不幸误导了你，只能说一句：见谅，让我们共同进步吧。有言在先，如果继续读下去，风险自负。老唐秉承“不主动不拒绝不负责”的三不原则。

闲话不表，言归正传。

老唐打算这么写下去：

1）假设阅读者在财报方面是零基础。非零基础的，忍受一些啰嗦吧，根据老唐目前的想法，可能要到第五篇才讲到资产负债表；

2）只针对国内上市的企业，不涉及其他市场规则；

3）尽可能少用图表、公式和术语，追求纯小白能听懂；

4）以贵州茅台(行情消息资金)(行情消息资金)最新年报为例，从头到尾谈一遍，暂时考虑可能会有20篇左右吧。用贵州茅台(行情消息资金)(行情消息资金)的原因，在《入门》一文中谈过；

5）题目就暂定为《手把手教你读财报》，但可能会混杂一些老唐个人对茅台年报数据的挖掘，也许茅台股东或对茅台公司有兴趣的朋友会用的上；

6）鉴于利用选股和估值的书籍很多，老唐就侧重于谈年报的理解和数据挖掘。也许会提点数据分析，但不作为重点；

7）适应速读时代，文字上还是保持大家欢迎的《财报阅读快速入门》风格，拆成一条一条的说，力争让看客不累。

8）阅读财报的大框架，《入门》一文基本写清楚了。以后的文章，会在这个框架里细谈。《入门》一文，就作为本系列的第一篇吧。

财报阅读快速入门

首先申明两点：

第一：老唐的财务知识，未经系统学习，全靠翻书而得。谬误之处，敬请高手赐教。

第二：这篇文章，不是讲怎么利用财报选股、估值什么的——网上这类文章很多——而是谈怎么阅读财报。是针对入门级新手的。

先说件十多年前的陈年故事，提醒依赖基本面进行投资的朋友：财报绝对不可以是投资者的唯一依赖因素，甚至不可以是第一依赖因素。

故事的主角，是上世纪末的A股市场大牛股，四年涨了60多倍的牛股。年年高增长，营业收入高增长，利润高增长，现金流也相当优秀。一言以蔽之，财报漂亮，企业家对市场判断准确，公司年年达到甚至超越经营目标，其董秘也被江湖传为“天下第一秘”。看好的研报满天飞，是显而易见的白马，股价走势也证明了，任何回调买进的投资者，都赚到了大钱。

说到这儿，估计老江湖应该已知是谁了。对，号称东方不败的东方电子(行情消息资金)！后来的事实证明，这家公司的报表全部造假，其过程大致是：

1）公司94年改制成股份公司时，由于没有获得足够认购。公司从银行贷款，另外成立了一家公司，以1.6元的价格吃下了职工股差额1044万股；

2）97年上市后（当天股价18元），这部分职工股被分在了几十名个人账户上，由董事长隋元柏和董秘高峰等少数高管掌握。上市后，公司又先后投入了近七亿资金进入这些账户；

3）公司每年提出当年计划收入和利润，由财务部算出计划和实际之差。销售部按照需要制作合同及发票；发布高增长盈利预告，股票大涨。证券部按照需要的收入金额，抛售个人账户股票，并将资金汇入空壳公司甲；

4）公司甲或亲自与东方电子(行情消息资金)签订并履行合同，或将款项分拆打给东方电子(行情消息资金)的合作客户，由客户与公司签订合同，将对应款项打入东方电子(行情消息资金)账户；

5）银行提供进账单、对账单。会计师事务所出财务审计报告；

6）发布良好业绩财务报告，股价上涨。庄家获利（主庄中经开）、老鼠仓获利、市场参与者获利；

7）下一年伺机买入股票。重复，重复。这些账户先后在股票炒作中获利17亿，并将其中约16亿做进了公司主营收入内，制造出一只业绩不断增长的大牛股，完成了四次送股配股，