长期筹资方式题库3-1-8
自考财务管理学练习题(第五章-长期筹资方式与资本成本)
第五章长期筹资方式与资本成本一、单项选择题1、下列选项中，属于短期资本筹集方式的是（）。
A.发行股票B.发行公司债券C.商业信用D.融资租赁2、下列选项中不需要用长期资本来满足的是（）。
A.固定资产B.长期占用的流动资产的需要C.临时性流动资产的需要D.无形资产3、不需要发行任何证券作为媒介、出资者都是公司的所有者且对公司具有经营管理权的筹资方式是（）。
A.长期资本筹资B.短期资本筹资C.吸收直接投资D.债券筹资4、个人投资的特点不包括的是（）。
A.参与投资的人数较多B.以参与公司的收益分配为目的C.出资方式灵活多样D.每人投资的数额较少5、我国财务制度规定，投资者以专有技术、专利权等无形资产出资的，其出资额不得超过注册资本的（）。
A.10%B.20%C.30%D.40%6、不属于普通股筹资缺点的是（）。
A.资本成本较高B.容易分散公司的控制权C.可能会降低普通股的每股净收益D.财务负担重7、公司应当以（）的形式向优先股股东支付股息。
A.负债B.现金C.资产D.股利8、留存收益来源于公司生产经营活动所实现的（）。
A.净利润B.税前利润C.利润总额D.息税前利润9、我国公司的长期借款多采用（）。
A.固定利率B.浮动利率C.市场利率D.协商利率10、债券发行价格的形成受诸多因素影响，主要是（）。
A.票面金额的大小B.到期时间的长短C.市场利率的大小D.票面利率和市场利率的一致程度11、公司先将其拥有的资产卖给出租人，然后再按照特定条件将其租回使用，这种取得资产的筹资方式是指（）。
A.直接租赁B.售后租回C.杠杆租赁D.售后租赁12、证券市场条件的变化主要体现在（）上。
A.违约风险补偿B.系统风险补偿C.流动性风险补偿D.非系统风险补偿13、下列各项中，通常不会导致企业资本成本增加的是（）。
A.通货膨胀加剧B.投资风险上升C.经济持续过热D.证券市场流动性增强14、某公司发行债券，债券面值为1000元，票面利率6%，每年付息一次，到期还本，债券发行价1010元，筹资费为发行价的2%，企业所得税税率为25%，则该债券的资本成本为（）。
第五章----长期筹资方式作业
第五章长期筹资方式一、填空题1. 股份公司股票发行的具体方法有_________、_________、_________。
2. 股票的承销方式包括_________和_________两种具体办法。
4．公司债券发行价格的高低，主要取决于四个因素，即_________、_________、_________和_________。
5. 租赁通常按性质分为_________和_________。
6. 优先股按具体的权利不同可进一步分为累积优先股和_________，参与优先股和_________，可转换优先股与_________，可赎回优先股和_________。
7. 长期借款合同的限制性条款，归纳起来有如下三类：（1）_________；（2） _________；（3）_________。
二、单选题2．可转换债券对投资者来说，可在一定时期内，依据特定的转换条件，将其转换为（）CA．其他债券 B．优先股 C．普通股 D．收益债券3．某债券面值为1000元，票面年利率为12%，期限为6年，每半年付息一次。
若市场利率为12%，则此债券发行时的价格将（）BA．高于1000元 B．等于1000元 C．低于1000元 D．不确定4．长期债券筹资与长期借款筹资相比，其特点是（）CA．利息可以节税 B．筹资弹性大C．筹资费用大 D．债务利息高5．普通股股东既有权力也有义务，下列中不属于普通股股东权利的是（）DA．表决权 B．股份转让权 C．分享盈余权 D．优先财产分配权6．下列筹资方式中，不属于筹集长期资金的是（） DA．吸引长期投资 B．发行股票 C．融资租赁 D．商业信用7．从筹资的角度，下列筹资方式中筹资风险较小的是（） DA．债券 B．长期借款 C．融资租赁 D．普通股9．按规定有资格发行债券的公司，若其资产总额为8000万元，负债总额为3000万元，则其累计发行债券总额不应超过CA．8000万元 B．5000万元 C．2000万元 D．3000万元10．出租人既出租某项资产，又以该项资产为担保借入资金的租赁方式是BA．直接租赁 B．杠杆租赁 C．经营租赁 D．售后回租11. 贷款银行具有法律义务地承诺提供不超过某一最高限额的贷款保证，被称为CA．补偿性余额 B．信用额度 C．周转贷款协议 D．承诺费12．对于债券和股票，以下说法中不正确的是DA．债券的求偿权优先于股票B．债券的投资风险小于股票C．债券持有人不能参与公司决策，而普通股股东有权参与公司决策D．债券的筹资成本高于股票的筹资成本13．银行向企业贷款时，若规定补偿性余额，则企业借款的实际利率BA．低于名义利率B．高于名义利率C．等于名义利率D．等于零14．按照我国公司法规定，可转换债券的发行主体是CA．股份有限公司B．国有独资公司C．股份有限公司中的上市公司D．两个以上国有投资主体投资设立的有限责任公司15．某公司已发行普通股3000万股，现拟发行450万股股票股利，已知原普通股每股盈余为3.45元，则发放股票股利后的每股盈余为CA．3．2元B．3.45元C．3元D．3.5元16. 专供外国和我国港、澳、台地区投资者买卖，以人民币标明面值但以外币认购和交易的，并在我国的深圳、上海上市的股票是_________种股票。
第五章长期筹资方式
第五章长期筹资方式一、判断题1．筹集投入资本也可以通过发行股票的方式取得。
2．筹集投入资本是非股份制企业筹措自有资本的一种基本形式。
3.发行股票是所有公司制企业筹措自有资本的基本方式。
4．股票发行价格，既可以按票面金额确定，也可以超过票面金额或低于票面金额的价格确定。
5.股份公司无论面对什么样的财务状况，争取早日上市交易都是正确的选择。
6．一般来说发行证券费用最高的是普通股，其次是优先股，再次是公司债券．7．按担保品的不同，有担保债券又可分为动产抵押债券、不动产抵押债券和信用债券。
8.凡公司制的企业均有发行公司债券的资格。
9．发行公司债券所筹集到的资金，公司不得随心所欲地使用，必须按审批机关批准的用途使用，不得用于弥补亏损和非生产性支出。
10.债券的票面金额是决定债券发行价格的最基本因素。
债券发行价格的高低，从根本上取决于债券面额的大小。
11．一般来说，债券的市场利率越高，债券的发行价格越低；反之，就越高。
12．当其他条件一样时，债券期限越长，债券的发行价格就可能较低；反之，可能较高。
13．债券的发行价格与股票的发行价格一样．只允许等价和溢价发行，不允许折价发行。
14．长期借款无论是资金成本还是筹资费用都较股票、债券要低。
15．融资租赁实际上就是由租赁公司筹资购物，由承租企业租人并支付租金。
16．融资租入的固定资产视为企业自有固定资产管理，因此，这种筹资方式必然影响企业的资本结构。
17．一般来说，租赁筹资发生的成本均高于其他筹资形式发生的成本。
18．优先股和可转换证券旺既具债务筹资性质，又具权益筹资性质。
二、单项选择题1．筹集投入资本是企业筹集( )的一种重要方式。
A.债权资金B.长期资本C.短期资本D．以上都不对2．国内联营企业吸收参与联营的企业事业单位各方的投资即形成联营企业资本金，这种资本金属于( )。
A．国家资本金 B.法人资本金C.个人资本金D.外商资本金3．采用筹集投入资本方式筹措股权资本的企业不应该是( )。
财务管理学长期筹资决策
1.公司现有优先股：面值100元，股息率10%，每季付息的永久性优先股。其当前市价116.79元。如果新发行优先股，需要承担每股2元的发行成本。 2.公司现有普通股：当前市价50元，最近一次支付的股利为4.19元/股，预期股利的永续增长率为5%，该股票的贝他系数为1.2。公司不准备发行新的普通股。资本市场：国债收益率为7%；市场平均风险溢价估计为6%。计算普通股资本成本：用资本资产定价模型和股利增长模型两种方法估计，以两者的平均值作为普通股资本成本
1.普通股资本成本率的测算
股利折现模型 式中，Pc表示普通股筹资净额，即发行价格扣除发行费用；Dt表示普通股第t年的股利；Kc表示普通股投资必要报酬率，即普通股资本成本率。 如果公司实行固定股利政策，即每年分派现金股利D元，则资本成本率可按左侧公式测算： 如果公司实行固定增长股利的政策，股利固定增长率为G，则资本成本率需按右侧公式测算：
【答案】(1)设半年折现率为K， 1000×(1-1％)=1000×(4．5％／2)×(P／A，K，4)+1000×(P／F，K，4) 990=22．5×(P／A，K，4)+1000×(P／F，K，4) 设贴现率K为3％，22．5×(P／A，3％，4)+1000×(P／F，3％，4)=22．5×3．7171+1000 X0．8885=972．13 <990 设贴现率K为2％， 22．5×(P／A，2％，4)4-1000 ×(P／F，20%，4)=22．5×3．8077+1000×0．9238=1009．47>990 利用插值法 (K-20%)／(30%-20%) =(990-1009．47)／(972．13-1009．47) K=2．52％ 债券税前资本成本=(1+2.52%)^2-1=5.10% 债券税后资本成本=5．10%×(1-25%)=3．83％ (2)优先股资本成本=7%／(1-4%)=7．29％ (3)普通股资本成本=100／[1000 ×(1-4％)]+4%=14．42％ (4)债券比重=1000／2500=0．4 优先股比重=500／2500=0．2 普通股比重=1000／2500=0．4 该筹资方案的加权平均资本成本 =3．83%×0．4+7．29％×0．2+14．42％×0．4=8．76％
财务管理习题1教师版(含答案)
长期筹资方式资本成本和资本结构决策计算题1.信达公司按年利率5.99％向银行借款100万元,银行要求维持贷款限额15%的补偿性余额.要求:(1)计算信达公司实际可用的借款额(2)计算信达公司的实际年利率【答案】(1)借款额实际可用的借款额为100*(1-15%)=85万元(2)信达公司的实际年利率为100*5.99%/100*(1-15%)=7.05%2.某公司2009年度实现净利润120万元；利息费用61万元；变动成本率为70%；固定生产经营成本112万元；适用所得税率为25%；2009年加权平均发行在外普通股股数为200万股，不存在优先股。
2010年公司为了使销售收入达到1500万元，需要增加资金300万元。
目前有两种筹集方案： 方案1：通过增加借款取得，利息率为8%；方案2：通过增发普通股股票取得，预计发行价格为10元/股。
假设2010年公司的固定生产经营成本与2009年度相同，变动成本率也维持2009年度的水平，不考虑筹资费用。
请完成以下要求：（1）计算2009年的息税前利润； （2）计算两种筹资方案每股收益无差别点下的息税前利润； （3）假设该公司实现1500万元销售收入目标的可能性极大，请帮助该公司做出融资决策； 【答案】 （1）税前利润=120/（1－25%）＝160（万元） 2009年息税前利润＝160＋61＝221（万元） 2009年销售收入=（221+112）/（1-70%）=1110万元 （2）计算两种筹资方案每股收益无差别点；30200%)251)(61(200%)251)(2461(+--=---EBIT EBITEBIT=245万元 （3）应采用方案13.某企业拟进行筹资，现提出两个筹资方案，有关资料如下：请你帮助该企业进行最佳资本结构的选择。
方法1：公式法甲方案加权平均资本成本=%9.10%161000300%131000200%71000500=⨯+⨯+⨯ 乙方案加权平均资本成本=%3.10%161000200%131000200%81000600=⨯+⨯+⨯因为，乙方案加权平均资本成本低于甲方案权平均资本成本，应选择乙方案4.某企业有关资料如下求2011年经营杠杆系数。
第三章企业筹资方式(答案解析)
第三章企业筹资方式（答案解析）一、单项选择题。
1.筹资按照资金的取得方式不同可以分为（）。
A.权益筹资和负债筹资B.直接筹资和间接筹资C.内源筹资和外源筹资D.表内筹资和表外筹资【正确答案】 C【答案解析】按照资金的来源渠道不同，分为权益筹资和负债筹资；按照是否通过金融机构，分为直接筹资和间接筹资；按照资金的取得方式不同，分为内源筹资和外源筹资；按照筹资的结果是否在资产负债表上得以反映，分为表内筹资和表外筹资。
2.根据资金变动与产销量之间的依存关系预测未来资金需要量的方法是（）。
A.比率预测法B.定性预测法C.资金习性预测法D.高低点法【正确答案】 C【答案解析】比率预测法是依据有关财务比率与资金需要量之间的关系预测资金需要量的方法。
定性预测法是指利用直观的资料，依靠个人的经验和主观分析、判断能力，对未来资金需要量作出预测的一种方法。
资金习性预测法是根据资金习性预测未来资金需要量的一种方法，所谓资金习性，是指资金变动与产销量之间的依存关系。
高低点法是资金习性预测法中确定a、b的一种方法。
3.企业采用（）的方式筹集资金，能够降低财务风险，但是往往资金成本较高。
A.发行债券B.发行股票C.从银行借款D.利用商业信用【正确答案】 B【答案解析】发行股票能够为企业筹集到权益资金，发行债券、向银行借款以及利用商业信用能够为企业筹集到债务资金。
权益资金与债务资金相比财务风险小但是资金成本高。
4.（）可以为企业筹集额外资金，并可以促进其他筹资方式的运用。
A.优先股B.债券C.认股权证D.可转换债券【正确答案】 C【答案解析】认股权证有两个作用：可以为企业筹集额外资金；可以促进其他筹资方式的运用。
5.（）是指某一企业拟收购其他企业进行结构调整和资产重组时，以被收购企业资产和将来的收益能力做抵押，从银行筹集部分资金用于收购行为的一种筹资活动。
A.杠杆租赁B.售后租回C.直接租赁D.杠杆收购筹资【正确答案】 D【答案解析】杠杆收购筹资是指某一企业拟收购其他企业进行结构调整和资产重组时，以被收购企业资产和将来的收益能力做抵押，从银行筹集部分资金用于收购行为的一种筹资活动。
第4章 筹资方式(题库及答案)
第四章筹资方式一、本章题库【说明】：本章题库共65题，其中，单选：32题；多选15题；判断：18题。
（一）单项选择题1.按照资金的来源渠道不同，可将企业筹资分为（）和负债性筹资。
A.短期资金筹集B.长期资金筹集C.权益性筹资D.银行信贷2.按照资金习性，下列不属于资金分类的是（）A.不变资金B.变动资金C.半变动资金D.流动资金3.从筹资的角度，下列筹资方式中筹资风险较小的是（）。
A.债券B.长期借款C.融资租赁D.普通股4.（）是企业权益性筹资的一种方式。
A.发行股票B.长期借款C.发行债券D.商业信用5.下列各项中属于商业信用的是（）。
A.商业银行贷款B.应付账款C.应交税金D.融资租赁6.出租人既出租某项资产，又以该项资产为担保借入资金的租赁方式是（）。
A.经营租赁B.售后回租C.直接租赁D.杠杆租赁7.商业信用筹资方式筹集的资金只能是（）。
A.其他企业资金B.企业自留资金C.居民个人资金D.银行信贷资金8.将筹资分为权益性筹资和负债性筹资，其标志是（）。
A.资金的来源渠道不同B.资金使用时间的长短C.资金的用途D.资金的筹资方式9.属于企业内部筹资方式的是()。
A.发行股票B.融资租赁C.留存收益D.商业信用10.银行借款筹资的优点包括（）。
A.筹资速度快B.借款成本相对高C.限制条款少D.借款弹性差，可以发挥财务杠杆作用。
11.在下列支付银行贷款利息的各种方法中，名义利率与实际利率相同的是（）。
A.利随本清法B.贴现法C.加息法D.余额补偿法12.与其他负债资金筹集方式相比，下列各项属于融资租赁缺点的是（）。
A.资金成本较高B.财务风险大C.税收负担重D.筹资速度慢13.属于负债筹资且筹集的是长期资金的是（）。
A.商业信用筹资B.发行股票筹资C.留存收益筹资D.融资租赁筹资14.下列不属于留存收益筹资优点的是（）。
A.与普通股相比，资金成本较低B.可以使普通股股东的控制权不受影响C.可以增强公司的信誉D.资金的使用受制约15.在各种筹资方式中，资金成本最低的是（）。
注会财管第十章长期筹资习题及答案
D.尽管可转换债券的票面利率比普通债券低，但是加入转股成本之后的总筹资成本比普通债券要高
9.下列关于可转换债券与附认股权证债券区别的表述中，正确的有（ ）。
A.附认股权证债券在认购股份时给公司带来新的权益资本，而可转换债券转换时没有增加新的资本
B.可转换债券相比附认股权证债券，灵活性较差
9.可转换债券设置合理的回售条款的目的是（ ）。
A.保护债券投资人的利益
B.保护发行公司的利益
C.促使债券持有人转换股份
D.实现发行公司扩大权益筹资的目的
10.出租人既是资产的出租者，又是款项的借入者的租赁方式是（ ）。
A.直接租赁
B.售后租回
C.杠杆租赁
D.经营租赁
二、多项选择题
1.下列属于公开发行股票的优点的是（ ）。
3.
【答案】D
【解析】非公开发行股票的发行价格应不低于定价基准日前20个交易日股票均价的80%。
4.
【答案】A
【解析】若预测市场利率将下降，企业应与银行签订浮动利率借款合同，此时对企业有利。
5.
【答案】A
【解析】长期债券筹资的优点包括筹资规模较大、具有长期性和稳定性和有利于资源优化配置。长期债券筹资的缺点包括发行成本高、信息披露成本高和限制条件多。
C.附认股权证债券发行者，主要目的是发行债券而不是股票，可转换债券的发行者主要目的是发行股票而不是债券
D.可转换债券的承销费用与普通债券类似，而附认股权证债券的承销费用介于债务融资和普通股融资之间
10.下列关于租赁分析的折现率的相关表述中，错误的有（ ）。
A.租赁费定期支付，类似债券的还本付息，折现率应采用类似债务的利率
债券发行公司
上市债券到期日
企业长期筹资方式历年经典题型(概念、简答、论述)详细解答
题目清单（详解在后面）8．2.1 概念题1．混合性融资（江西财大2004研）2．配合型融资政策（青岛大学2016研；北京工商大学2006研）3．认股权证（武汉大学2001研；北京工商大学2006研）4．可转换证券（武汉大学2001研；）5．可转换债券（人大2001研）6．直接筹资（人大2002研；中央财大2003研）7．经营租赁（南京大学2013研；武大2000研）8．融资租赁（南京大学2013研；中央财大2005研、2009研；北京理工大学2006研）9．普通股10．优先股11．匹配型筹资组合（北大1999研）12．Duration（南开大学2003研）13．赎回条款与回售条款8．2.2 简答题1．简述债务融资与企业价值之间的关系。
（华南理工大学2014研）2．普通股票融资的优缺点各是什么？（首都经贸大学2004研）3．什么是债券换值？它包括哪几种？（中央财大2004研）4．为什么视可转换债券为混合性筹资方式？你如何评价该种筹资方式？（武大2003研）5．我国股份制企业和非股份制企业在税后利润分配顺序上有何差异？（中南财大2001研）6．简述确定股票发行价格的主要因素。
（人大2002研）7．对比经营租赁与融资租赁。
（南京大学2005研）8．简要说明企业进行可转换债券筹资的优缺点。
（东北财大2003研）9．为什么说股票融资的成本在企业所有融资方式中是最高的? (首都经贸大学2005研) 10．简述三种主要的筹资组合策略。
11．简述股票融资与信贷融资的不同点。
12．简述债券融资与信贷融资的区别。
13．简述债券信用评级。
14．简述债券与股票的异同点。
15．简述可转换债券与认股权证的区别。
16．用财务管理理论说明债券转股的理论实质？我国当前国有企业进行债转股获得成功的关键是什么？（华中科大2001研）17．简述影响筹资组合的因素。
8．2.3 计算题1．勤业公司于年初开业，共筹资金3200000元，其中2000000元为普通股本，1200000元为优先股本。
第六章长期筹资决策练习题答案
作业4
4、某公司现有300万元的债务，利率为12%，已发行普通股 80万股。该公司准备为一新投资项目融资400万元，融资 方案有三种：（1）按14%利率发行债券；（2）发行股利 率为12%的优先股；（3）按每股16元的价格增发普通股。 假设公司的所得税率为40%。
要求：（1）若息税前利润为150万元，三种方案每股收益是 多少？ （2）若息税前利润为150万元，三种方案的财务杠杆是多少？ （3）应选择哪一种方案？为什么？
综合题（CPA财务成本管理考试题）
要求： （1）计算三个方案下的每股收益、经营杠杆、财务杠杆 和总杠杆？ （2）计算第二方案和第三方案每股收益相等的销售量？ （3）计算三个方案下，每股收益为零的销售量？ （4）根据上述结果分析：哪个方案的风险最大？哪个方 案的报酬最高？如果公司销售量下降到30 000件，第二 个方案与第三方案哪个更好些？分别说明理由？
参考答案
（1）每股收益=（800-200×10%）×（1-40%）/60=7。8元/股 股票价格=7。8/15%=52元/股 （ 2 ） 加 权 资 金 成 本 =10%×200/ （ 600+200 ） × （ 1-40% ） +15%×600/（200+600）=12。75% （3）增加400万元后的税后利润=（800-600×12%）×（1-40%） =436。8万元 股票回购后的股本数=600 000-4，000 000/52=523077股 股份回购后的每股收益=4 368 000/523077=8。35元/股 新的股票价格=8。35/16%=52。19元 应该改变资本结构，因为改变后股价上涨。
1
三个方案比较 2
3
长期筹资决策习题（含答案）
长期筹资决策试题(含答案)名词解释1．资本成本是指企业为筹措和使用资本而付出的代价，包括筹资费用和用资费用两部分。
2．用资费用是指企业在生产经营、投资过程中因使用资本而付出的费用，如向银行股东支付的股利、向债权人支付的利息等。
3．筹资费用是指企业在筹措资本过程中为获取资金而付出的费用，如向银行支付的借款手续费、因发行股票和债券而支付的发行费等。
4．个别资本成本是指各种长期资本的成本。
5．债权成本是指筹集的债权资本的成本，包括长期借款成本和债券成本等。
6．股权成本是指筹集的股权资本的成本，包括投入资本的成本、优先股成本、普通股成本、留用利润成本等。
7．综合资本成本是指企业全部长期资本的总成本，通常是以各种资本占全部资本的比重为权数，对个别资本成本进行加权平均确定的，故亦称加权平均资本成本。
它是由个别资本成本和加权平均权数两个因素决定的。
8．市场价值权数是指债券、股票等以现行市场价格来确定权数，从而计算加权平均资本成本。
9．目标价值权数是指债券、股票等以未来预计的目标市场价值来确定权数，从而估计加权平均资本成本。
10．边际资本成本是指企业追加筹措资本的成本。
它是加权平均资本成本的一种形式，也按加权平均法计算。
11．营业杠杆营业杠杆又称经营杠杆或营运杠杆，是指企业在经营决策时对经营成本中固定成本的利用。
12．营业杠杆利益是指在扩大营业额的条件下，经营成本中固定成本这个杠杆所带来的比营业额增长程度更大的经营利润。
13．营业风险营业风险也称经营风险，是指与企业经营相关的风险，尤其是指利用营业杠杆而导致息税前利润变动的风险。
14．营业杠杆系数营业杠杆系数也称营业杠杆程度，是息税前利润的变动率相当于销售额变动率的倍数。
15．财务杠杆财务杠杆又称融资杠杆，是指企业在判定资本结构决策时对债务筹资的利用。
16．财务杠杆利益是指利用债务筹资这个杠杆而给企业所有者带来的额外收益。
17．财务风险财务风险也称融资风险或筹资风险，是指与企业筹资相关的风险，尤其是指财务杠杆导致企业所有者收益变动的风险，甚至可能导致企业破产的风险。
2023年版自考财务管理学练习题长期筹资方式与资本成本
第五章长期筹资方式与资本成本一、单项选择题1、下列选项中，属于短期资本筹集方式旳是（）。
A.发行股票B.发行企业债券C.商业信用D.融资租赁2、下列选项中不需要用长期资本来满足旳是（）。
A.固定资产B.长期占用旳流动资产旳需要C.临时性流动资产旳需要D.无形资产3、不需要发行任何证券作为媒介、出资者都是企业旳所有者且对企业具有经营管理权旳筹资方式是（）。
A.长期资本筹资B.短期资本筹资C.吸取直接投资D.债券筹资4、个人投资旳特点不包括旳是（）。
A.参与投资旳人数较多B.以参与企业旳收益分派为目旳C.出资方式灵活多样D.每人投资旳数额较少5、我国财务制度规定，投资者以专有技术、专利权等无形资产出资旳，其出资额不得超过注册资本旳（）。
A.10%B.20%C.30%D.40%6、不属于一般股筹资缺陷旳是（）。
A.资本成本较高B.轻易分散企业旳控制权C.也许会减少一般股旳每股净收益D.财务承担重7、企业应当以（）旳形式向优先股股东支付股息。
A.负债C.资产D.股利8、留存收益来源于企业生产经营活动所实现旳（）。
A.净利润B.税前利润C.利润总额D.息税前利润9、我国企业旳长期借款多采用（）。
A.固定利率B.浮动利率C.市场利率D.协商利率10、债券发行价格旳形成受诸多原因影响，重要是（）。
A.票面金额旳大小B.到期时间旳长短C.市场利率旳大小D.票面利率和市场利率旳一致程度11、企业先将其拥有旳资产卖给出租人，然后再按照特定条件将其租回使用，这种获得资产旳筹资方式是指（）。
A.直接租赁B.售后租回C.杠杆租赁D.售后租赁12、证券市场条件旳变化重要体目前（）上。
A.违约风险赔偿B.系统风险赔偿C.流动性风险赔偿D.非系统风险赔偿13、下列各项中，一般不会导致企业资本成本增长旳是（）。
A.通货膨胀加剧B.投资风险上升C.经济持续过热D.证券市场流动性增强14、某企业发行债券，债券面值为1000元，票面利率6%，每年付息一次，到期还本，债券发行价1010元，筹资费为发行价旳2%，企业所得税税率为25%，则该债券旳资本成本为（）。
财务管理 第五章长期筹资方式 第六章资本结构决策 课后习题 详细解析答案
第五章1.七星公司按年利率5%向银行借款100万元，期限3年;根据公司与银行签订的贷款协议，银行要求保持贷款总额的15%的补偿性余额，不按复利计息。
要求:试计算七星公司实际可用的借款额和实际负担的年利率。
2.八方公司拟发行面额1000元、票面利率6%、5年期债券一批，每年年末付息一次。
要求:试分别测算该债券在不同市场利率下的发行价格:(1) 市场利率为5%;(2) 市场利率为6%;(3)市场利率为7%。
3.九牛公司采用融资租赁方式，于20X6年1月1日从租赁公司租入一台设备，设备价款20000元，租期为4年;双方约定，租赁期满后设备归承租方所有，租赁期间折现率为10%，以后付等额年金方式支付租金。
要求:(1)测算九牛公司该设备每年年末应支付的租金额;(2)编制九牛公司该设备租金摊销计划表。
第六章资本结构决策1. 三通公司拟发行5年期、利率6%、面额1000元的债券;预计发行价格为550元，发行费用率2%;公司所得税税率25%。
要求:试测算三通公司该债券的资本成本率。
2. 四方公司拟发行优先股50万股，发行总价150万元，预计年股利率8%，发行费用6万元。
要求:试测算四方公司该优先股的资本成本率。
3.五虎公司普通股现行市价为每股20元，现准备增发8万股新股，预计发行费用率为5%，第一年每股股利1元，以后每年股利增长率为5%。
要求:试测算五虎公司本次增发普通股的资本成本率。
4.六郎公司年度销售净额为28000万元，息税前利润为8000万元，固定成本为3200万元，变动成本率为60%;资本总额为20000万元，其中债务资本比例占40%，平均年利率8%。
要求:试分别计算该公司的营业杠杆系数、财务杠杆系数和联合杠杆系数。
5. 七奇公司在初创时准备筹集长期资本5000万元，现有甲、乙两个备选筹资方案，有关资料如表6-23所示。
要求:试分别测算该公司甲、乙两个筹资方案的综合资本成本率，并据以比较、选择筹资方案。
《财务管理学》第5章：长期筹资方式
二、长期筹资的动机
1.扩张性筹资动机
扩张性筹资动机是企业因扩大生产经营规模或增加 对外投资的需要而产生的追加筹资动机。
2.调整性筹资动机
企业的调整性筹资动机是企业因调整现有资本结构 的需要而产生的筹资动机。
3.混合性筹资动机
企业同时既为扩张规模又为调整资本结构而产生的 筹资动机，称为混合性筹资动机。
2.股票发行的要求
（1）股份有限公司的资本划分为股份，每一股的金额相 等。
（2）公司的股份采取股票的形式，股票是公司签发的证 明股东所持股份的凭证。
（3）股份的发行，实行公平、公正的原则，同种类的每 一股份应当具有同等权利。
（4）同次发行的同种类股票，每股的发行条件和价格应 当相同；任何单位或者个人所认购的股份，每股应当支付 相同金额。
一、长期筹资的意义
2.长期筹资的意义
（1）任何企业在生存发展过程中，都需要始终维 持一定的资本规模，由于生产经营活动的发展变化， 往往需要追加筹资。
（2）企业为了稳定一定的供求关系并获得一定的 投资收益，对外开展投资活动，往往也需要筹集资 本。
（3）企业根据内外部环境的变化，适时采取调整 企业资本结构的策略，也需要及时地筹集资本。
5.股票的发售方式
自销方式：适用于非公开发行
是指股份有限公司在非公开发行购票时，自行直接 将股票出售给认购股东，而不经过证券经营机构承 销。
承销方式：适用于公开发行
是指发行公司将股票销售业务委托给证券承销机构 代理。
包销：未售出的股份由证券承销机构全部承购。 代销：未售出的股份归还给发行公司。
（1）投入资本筹资的含义
是指非股份制企业以协议等形式吸收国家、其他企业、 个人和外商等直接投入的资本，形成企业投入资本的一 种长期筹资方式。
荆新《财务管理学》(第6版)章节题库(长期筹资方式)【圣才出品】
第5章 长期筹资方式一、单选题1．无记名股票中，不记载的内容是（ ）。
A．股票数量B．编号C．发行日期D．股东的姓名或名称【答案】D【解析】不记名股票是在股票票面上不记载股东姓名或名称的股票。
该种股票的持有人，具有股东资格，股票的转让也比较自由、方便，无须办理过户手续。
2．A公司2010年销售额为5000万元，预测2011年销售额较2010年增加1000万元，该企业的资产销售百分比为60％，敏感负债销售百分比为30％，销售净利润率为9.6％，留存收益比率为50％，则该企业2011年的外部融资需求预测为（ ）万元。
A．12B．300C．252D．28【答案】A【解析】2011年企业实现的净利润＝（5000＋1000）×9.6％＝576（万元）。
2011年企业的留存收益＝576×50％＝288（万元）。
追加融资需求＝需要增加的资金总量－负债增加量－留存收益增加量＝（资产销售百分比－负债销售百分比）×销售收入增加额－留存收益增加量＝（60％－30％）×1000－288＝12（万元）。
3．某债券面值为10000元，票面年利率为5％，期限5年，每半年支付一次利息。
若市场实际年利率为5％，则其发行时的价格将（ ）。
A．高于10000元B．低于10000元C．等于10000元D．无法计算【答案】A【解析】由公式，实际利率＝（1＋票面利率/m）m－1，可知，实际利率＝（1＋5％/2）2－1，解得，实际利率＝5.0625％。
而市场利率为5％，该债券的发行价格＝10000×5％×（P/A，5.0625％，5）＋10000×（P/F，5.0625％，5）。
因此，该债券的实际发行价格将高于10000元。
4．甲公司设立于2011年12月31日，预计2012年年底投产。
假定目前的证券市场属于成熟市场，根据等级筹资理论的原理，甲公司在确定2012年筹资顺序时，应当优先考虑的筹资方式是（ ）。
资本成本题库5-1-8
资本成本题库5-1-8问题：[单选]利用资本资产定价模型确定股票资本成本时，有关无风险利率的表述正确的是（）。
A.选择长期政府债券的票面利率比较适宜B.选择国库券利率比较适宜C.必须选择实际的无风险利率D.政府债券的未来现金流量，都是按名义货币支付的，据此计算出来的到期收益率是名义无风险利率应当选择上市交易的政府长期债券的到期收益率作为无风险利率的代表，所以选项A、B错误；在决策分析中，有一条必须遵守的原则，即含通胀的现金流量要使用含通胀的折现率进行折现，实际的现金流量要使用实际的折现率进行折现，通常在实务中这样处理：一般情况下使用名义货币编制预计财务报表并确定现金流量，与此同时，使用含通胀的无风险利率计算资本成本，只有当存在恶性的通货膨胀或者预测周期特别长的情况下，才使用实际利率计算资本成本。
问题：[单选]在利用过去的股票市场收益率和一个公司的股票收益率进行回归分析计算贝塔值时，下列表述正确的是（）。
A.如果公司风险特征发生重大变化，应当使用变化后的年份作为预测期长度B.如果公司风险特征无重大变化时，可以采用较短的预测期长度C.预测期长度越长越能正确估计股票的平均风险D.股票收益尽可能建立在每天的基础上如果公司风险特征无重大变化时，可以采用5年或更长的预测期长度，较长的期限可以提供较多的数据，但在这段时间里公司本身的风险特征如果发生很大变化，则期间长的数据代表性并不好，所以选项B、C的说法不正确；使用每日内的收益率会由于有些日子没有成交或者停牌，该期间的收益率为0，由此引起的偏差会降低股票收益率与市场收益率之间的相关性，也会降低该股票的β值。
使用每周或每月的收益率就能显著地降低这种偏差，因此被广泛采用，所以选项D不正确。
问题：[单选]根据风险收益对等观念，在一般情况下，各筹资方式资本成本由低到高依次为（）。
A.企业债券、优先股、普通股B.普通股、优先股、企业债券C.企业债券、普通股、优先股D.普通股、企业债券、优先股从投资角度来看，普通股没有固定的股利收入，且不还本，则股票投资要比债券投资的风险大，因此投资人要求的报酬率也高，与此对应，筹资者所付出代价高，其资本成本也高；从债券与优先股来比，优先股资本成本的估计方法与债务成本类似，不同的只是其股利在税后支付，一般会高于债务资本成本，低于普通股资本成本。
长期筹资方式题库3-1-8
长期筹资方式题库3-1-8问题：[单选]在长期借款方式下，如果每年支付的利息相等，这种还款方式是（）。
A.A、到期一次还本付息B.B、定期付息、到期一次偿还本金C.C、每年偿还一定数额的本金和利息，到期偿还剩余本金D.D、定期等额偿还本利和问题：[多选]以下哪些因素的变动与债券的发行价格同方向变动（）。
A.A、债券的面值B.B、债券的票面利率C.C、债券的期限D.D、市场利率E.E、付息方式问题：[单选]如果融资租赁中涉及承租人、出租人、资金出借者、制造厂商四方当事人，则这种融资租赁形式是（）。
A.A、直接租赁B.B、杠杆租赁C.C、售后回租D.D、转租赁(辽宁11选5 )问题：[单选]某企业以融资租赁方式租用生产设备一台，租期为8年，设备购置款为500万元，每年年末支付一次租金，市场利率为8%，则每次应付的租金额为（）。
A.A、71.72万元B.B、87.01万元C.C、89.34万元D.D、90.64万元问题：[单选]如果租赁资产的维修费、保养费、折旧费等由出租人负担，这种租赁方式是（）。
A.A、经营租赁B.B、直接租赁C.C、售后回租D.D、杠杆租赁问题：[单选]如果使用者、承租人和设备供应商是同一企业，这种租赁方式是（）。
A.A、经营租赁B.B、直接租赁C.C、售后回租D.D、杠杆租赁问题：[单选]融资租赁的起点是（）。
A.A、选择租赁公司B.B、办理租赁委托C.C、签署购货合同D.D、签署租赁合同。
8 长期筹资决策作业
1、W公司的优先股市价为36元，每股现金股利为2.5元，发行价格为32.5元，计算该优先股的资本成本。
2、B公司普通股股价为每股58元，公司每年将50%的税后利润用于支付现金股利，最近一期的现金股利为每股4元，而5年前的每股收益（每股税后利润）为5元，预计公司税后利润未来的年增长率仍维持过去5年的速度不变。
公司如果发行新股，发行成本预计为8%，请计算：
（1）利用留存收益筹资的资本成本。
（2）利用发行新普通股筹资的权益资本成本
3、S公司是一家无负债公司，其普通股股票的β系数为1.5，问:
（1）如果市场组合的期望收益率为14%，无风险收益率为6%， S公司的权益资本成本是多少？
（2）如果S公司普通股的β系数为0.9，该公司是否应该接受一个投资收益率为15%的投资项目？
4、公司计划发行期限为20年、票面利率为10%，每半年付息一次、面值为1000元的企业债券。
如果该债券的发行价格为每张920元，公司所得税税率为40%，请计算发行该债券的资本成本。
5、QiFa公司资本结构如下：发行公司债券400万元，利率12%；发行普通股600万元（发行价格为每股20元，），第一年预计发放股利为每股2元，以后每年的股利增长率6%，所得税税率为25%，该公司的息税前利润为200万元，不考虑筹资费用。
要求：(1)计算该公司资本的加权平均成本
(2)计算此公司的财务杠杆系数
(3)若该公司经营杠杆系数为2，则该公司总杠杆系数为多少？。
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长期筹资方式题库3-
1-8
问题：
[单选]在长期借款方式下，如果每年支付的利息相等，这种还款方式是（）。
A.A、到期一次还本付息
B.B、定期付息、到期一次偿还本金
C.C、每年偿还一定数额的本金和利息，到期偿还剩余本金
D.D、定期等额偿还本利和
问题：
[多选]以下哪些因素的变动与债券的发行价格同方向变动（）。
A.A、债券的面值
B.B、债券的票面利率
C.C、债券的期限
D.D、市场利率
E.E、付息方式
问题：
[单选]如果融资租赁中涉及承租人、出租人、资金出借者、制造厂商四方当事人，则这种融资租赁形式是（）。
A.A、直接租赁
B.B、杠杆租赁
C.C、售后回租
D.D、转租赁
/ 去约会
问题：
[单选]某企业以融资租赁方式租用生产设备一台，租期为8年，设备购置款为500万元，每年年末支付一次租金，市场利率为8%，则每次应付的租金额为（）。
A.A、71.72万元
B.B、87.01万元
C.C、89.34万元
D.D、90.64万元
问题：
[单选]如果租赁资产的维修费、保养费、折旧费等由出租人负担，这种租赁方式是（）。
A.A、经营租赁
B.B、直接租赁
C.C、售后回租
D.D、杠杆租赁
问题：
[单选]如果使用者、承租人和设备供应商是同一企业，这种租赁方式是（）。
A.A、经营租赁
B.B、直接租赁
C.C、售后回租
D.D、杠杆租赁
问题：
[单选]融资租赁的起点是（）。
A.A、选择租赁公司
B.B、办理租赁委托
C.C、签署购货合同
D.D、签署租赁合同。