双汇发展上市公司财务分析报告

《金融风险》课程

A股上市公司分析报告

上市公司名称：

公司简称：双汇发展股票代码：000895

所属行业：食品饮料—食品加工制造

学院：统计学院

授课时间：2018-2019学年第2学期主修专业与班级：

班级：应用统计1810

学号：2018670042

姓名：胡枭

任课教师：郗文泽

提交日期：2019.5.31

报告与演讲点评

报告：

演讲：

报告摘要

本报告以双汇发展上市公司为分析对象，侧重于对公司的财务，经营方面进行分析；通过分析发现近几年公司的经营情况良好，公司将收益的大部分的份额用于企业的内部发展，间接表明了公司近几年的发展壮大的势头比较迅猛，公司正处于快速的发展阶段还未到成熟阶段。

截止2018年12月31日，双汇发展上市公司营业收入489.32亿元，同比2017年下降3.25%，净利润50.76亿元，同比2017年上升13.78%。，扣非净利润46.48亿元，同比上升15.90%，经营活动现金流51.95亿元，同比下降8.06%，毛利率21.42%，净利率10.41%，净资产收益率35.74%，摊薄净资产收益率36.26%，资产负债率37.36%，存货周转率10.71。

截止2018年末，双汇发展上市公司所在行业总共6家，该公司总资产，总股本，营业收入，净利润，净资产收益率都排名第一位，销售毛利率排名第三位。

截止2019年一季末，双汇发展上市公司总股本33亿股，总市值858亿元，每股收益0.3887元，每股净资产4.32元，每股经营现金流量0.1元，静态市盈率16.66倍，动态市盈率16.00倍，市盈率（TTM）15.96倍，市净率6.57倍，市净率（MRQ）5.85倍，Beta值为1.01。

根据双汇发展上市公司2019年一季报分析：与去年一季报相比，双汇发展盈利能力维持稳定。其中，企业经营效益提高；成长能力明显改善，处于一年中高位，其中，公司规模加速扩张；偿债能力有所削弱，其中，财务杠杆风险加大，短期债务风险存在但可以控制；运营能力维持稳定，其中，资金使用效率有所提高，产品市场竞争力减弱；现金流能力有所削弱，处于一年中相对高位，其中，公司的资金利用效率遭到削弱，销售回款能力严重削弱。

2018年双汇发展上市公司的主要发展战略为：

1、在产业选择上，公司将坚持围绕"农"字做文章，围绕肉类加工产业，继续做大做强屠宰和肉制品两大主业，大力发展饲料业和养殖业，完善产业链，提高产业化经营水平。

2、在国内重点围绕公司六大区域发展战略，完成生猪屠宰及肉制品加工基地的全国产业布局，实现养殖和屠宰的就地养殖、就地生产、就地销售及全国大流通销售的产业格局。

3、在产品研发上，完善自主研发和创新体系，围绕消费升级，大力调整产品结构不断开发新产品，实现屠宰业向鲜销转、向食材转、向调理转、向预制化、定制化转；肉制品业向低温转、向美式转、向西式转、向中高档转、向食材转、向餐桌转变，实现产销上规模，确保企业的核心竞争优势。

4、经营策略上，围绕"开创中国肉类品牌",积极实施品牌营销，提升品牌竞争力及产品附加值；围绕低碳经济，加强企业标准化、工业化、自动化和信息化管理，坚持流程创新、提高效率，实现由劳动密集型向技术密集型转变，形成以肉类加工为主的优势产业集群，带动农业产业化。通过调整产品结构、完善产业链条、优化产业布局、增强创新能力，进一步做大、做强、做精、做专肉类加工业，把公司做成全球最大的动物蛋白运营服务商，做成在世界肉类行业具有显著影响力的企业集团。

对于以上的发展战略，公司在2018年的执行状况良好。2018年，全球经济温和增长，中国经济增速放缓，产业结构深化调整。面对中美贸易摩擦、非洲猪瘟疫情等复杂多变的形势，由于猪价低、肉价低，收入同比小幅下降，公司坚持齐心协力、开拓创新、提升经营，坚持"调结构、扩网络、促转型、上规模"的战略方针不动摇，众志成城、精心运作、创新求变，实现肉类外销量小幅增长、净利润双位数增长。

报告期内，屠宰生猪1,630.56万头，同比2017年上升14.27%;鲜冻肉及肉制品外销量313.26万吨，同比2017年增长0.96%;实现营业总收入489.32亿元，同比2017年下降3.25%;实现利润总额63.32亿元，同比2017年上升9.94%;实现归属于母公司股东的净利润49.15亿元，同比2017年上升13.78%。

通过对双汇发展上市公司分析发现，公司对股东投资的回报能力大幅优于行业平均水平。通过这点可以看出，如果我想要在食品加工制造行业上市公司购买一只股票，那么双汇发展公司股票还是值得购买的。但是通过分析双汇发展所有者权益变动发现，公司近五个季度资本保值增值率呈现出波浪式的形式发展，使得所有者权益维持稳定；所以说双汇发展的股票不适合

而且近些年双汇发展股利分配率较前几年大幅下降，想通过购买该公司股票实现大幅盈利的目的不现实。

综上所述，我个人的选择是，如果想要通过购买某只股票实现大幅盈利，双汇发展公司的股票并不值得购买；但是如果一定要在食品加工制造行业上市公司购买一只股票，那么双汇发展公司的股票还是值得购买的，但该公司股票不适合长期持有。

目录

报告摘要....................................................... I 目录 ........................................................... I 上市公司分析报告.. (1)

XXXX股份有限公司（000000） (1)

1.分析报告解读说明 (1)

1.1 盈利能力分析1

1.2 成长能力分析1

1.3 现金分析2

1.4 资产营运能力分析2

1.5 偿债能力分析3

1.6 所有者权益变动分析4

2. 公司概况与财务数据摘要 (5)

2.1 公司概况5

2.2 公司市场业务概述5

2.3 公司财务状况概述5

3. 以净资产收益率为核心的财务分析 (6)

3.1 盈利能力分析6

3.1.1公司近5年盈利能力会计数据与财务指标 6

3.1.2盈利能力指标与同行业平均指标值比较6

3.1.3盈利能力指标与同行业优秀公司比较7

3.2 成长能力分析8

3.2.1公司近5年成长能力主要指标8

3.2.2成长能力指标与同行业平均指标值比较9

3.2.3成长能力指标与同行业优秀公司比较9

3.3 现金分析11

3.3.1 现金流量结构分析11

3.3.2 现金的保障能力分析 11

3.3.3 现金创造能力分析12

3.4 资产营运能力分析13

3.4.1公司近5年资产营运效率主要指标13

3.4.2资产营运效率主要指标与同行业平均指标值比较14

3.4.3资产营运效率主要指标与同行业优秀公司比较14

3.5 偿债能力分析15

3.5.1公司近5年偿债能力指标 15

3.5.2偿债能力指标与同行业平均指标值比较16

3.5.3偿债能力指标与同行业优秀公司比较16

3.6 所有者权益变动分析17

3.6.1 资本保值增值率17