货币币金融学 第五章 金融市场功能与结构

（3）一级市场规模的增加，意味着实际资本量的增加和社会有价证 券量的增加。
（4）在一级市场上投资银行和证券公司的主要作用在于向投资人推 销新证券；在二级市场上则既是参与者，也是投资代理人。
第５章 金融市场的功能与结构
5.2.3 场内交易市场和场外交易市场
场内交易市场，又称交易所，证券的买主和卖 主（或他们的代理人或经纪人）在交易所的一 个中心地点见面并进行交易。 场外交易市场，又称柜台市场（over-the-cou nter market）。在这个市场上，位于不同地 区的拥有证券存货的交易商向与他们联系并愿 意接受他们价格的任何人在柜台上买卖证券。
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第５章 金融市场的功能与结构
5.2.3 场内交易市场和场外交易市场
由于场外交易商相互用计算机进行联系，并且 掌握各自开出的价格，所以，场外交易市场的 竞争性强，与有组织的交易所并没有太大差别。 虽然交易所内的股票价值占所有企业股票价值 的绝大部分，但是上市公司的数量在所有企业 中仅占极少的部分，许多股票和债务工具都在 场外成交。
第5章 金融市场功能与结构
第５章 金融市场的功能与结构
主要问题
·金融市场的功能 ·金融市场的构成 ·主要的货币市场 ·主要的资本市场 ·主要的外汇市场
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第５章 金融市场的功能与结构
重要术语
金融市场 债务市场 股权市场 一级市场 二级市场
场内交易市场 场外交易市场 货币市场 资本市场 外汇市场
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金融市场(financial market)的基本涵义：
简单地说，金融市场就是资金融通的场所。
1、 广义的金融市场
包括一切与货币资金运动有关的活动。
狭义的金融市场
主要是指同业拆借、外汇交易和与有价证券 买卖 有关的市场。
金融市场的基本构成要素 (1) 资金的最终供给者和最终需求者 (2) 金融工具 (3) 金融机构 (4) 金融市场的管理
第５章 金融市场的功能与结构
金融工具 偿还期
资本市场
货币市场
金融工具本身的 区别
金融工具新旧
股票市场
发行市场
债券市场
流通市场
外汇市场
……
交易方式
现货市场 远期市场 期货市场
金融交易政治 地理区域
国内金融市场
国际金融市场
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按契约的 按在发行 按金融工具 按所交易 性质 和交易中 交易的地点 金融工具 的地位 和场所 期限长短
债务市场 一级市场 股权市场 二级市场
场内交易 市场
场外交易 市场
货币市场 资本市场
第５章 金融市场的功能与结构
5.2 金融市场的构成
5.2.1 债务市场和股权市场 债务市场，就是债务工具交易的市场，如债券 市场、抵押票据市场等； 股权市场，就是股权类工具交易的市场，最典 型的股权市场就是股票市场。 债务工具是由借款方开出的,在未来某一特定 日期支付一定数额货币（本金或面值）的一种 契约。
5.1 金融市场的功能
5.1.1 提高资源配置效率 金融市场是资金由盈余单位向短缺单位转移的 市场。 金融市场履行的基本经济功能是：从那些由于 支出少于收入而积蓄了盈余资金的人那里把资 金引导到那些由于支出超过收入而资金短缺的 人那里。
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第５章 金融市场的功能与结构
5.1 金融市场的功能
5.1.1 提高资源配置效率 在直接融资中，借款者在金融市场上向贷
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第５章 金融市场的功能与结构
5.2.2 一级市场和二级市场
一级市场是公司或政府向投资者出售新发行的 债券、股票等证券的金融市场，二级市场则是 投资者相互之间交易已发行的证券的金融市场。 换言之，一级市场是证券发行的市场，二级市 场是已发行证券的交易市场。 在一级市场上，为了发行新债或新股，公司常 常聘请能为公司提供信息和发行建议的投资银 行家为其提供服务。
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第５章 金融市场的功能与结构
如果你与张三取得联系，那么，你可以把1 000元贷放给他，每年获取100元的利息，这 样，你们双方都能获利。你将一改过去一无所 获的状况，从你的l000元每年赚得100元；而 张三也每年多赚100元（每年200元额外收入 减去使用这笔资金的利息100元）并扩大了生 产。
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第５章 金融市场的功能与结构
5.1 金融市场的功能
5.1.2 增进社会福利 金融市场使资金从没有生产性投资机会的人那 里流向有这种机会的人那里，从而为整个经济 增加生产和提高效率做出了贡献。 金融市场使消费者能更好地利用购买时机，从 而直接提高了他们的福利。
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5.2 金融市场的构成
金融市场的分类
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第５章 金融市场的功能与结构
5.2.2 一级市场和二级市场
二级市场是一级市场能顺利发行的基础。 首先，二级市场使金融工具更具有流动性。 其次，二级市场决定了发行企业在一级市 场销售的证券的价格。 一般说来，二级市场交易量远远大于一级 市场。 二级市场可分为场内交易市场和场外交易
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款者出售证券（也称为金融工具），直接向贷 款者借取资金，这些证券形成对借款者未来收 入或资产的要求权。
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第５章 金融市场的功能与结构
假设今年你储蓄了1000元。但是，由于没 有金融市场，你可能既不借款也不贷款。如果 你没有用这些储蓄来赚取投资收益的机会，到 头来，你仍然只有1000元而得不到利息。然 而，如果木匠张三把你的1000元用于生产， 他可以把钱用来购买一件新式工具从而缩短建 房工期，由此每年赚取额外的200元。
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第５章 金融市场的功能与结构
5.2 金融市场的构成
5.2.1 债务市场和股权市场 大部分债务工具是一种支付年利的协议。 债务工具包括政府债券、公司债券、以及由银 行和其他商业部门发行的短期货币市场工具。 这些债务工具在金融市场上交易活跃。 股票是一种持有者拥有的分享股票发行人净收 益权利的股权，大部分股票是普通股。 从投资者看来，债务工具比股票更安全。
5.2.2 一级市场和二级市场
我国的上海证券交易所和深圳证券交易所就是 二级市场。
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补充：一级市场与二级市场的关系
（1）一级市场是流通市场的基础，二级市场可以进一步促使一 级 市场的发展。
（2）二级市场的最大功能在于为金融证券提供流动性，增加了证券 发行的吸引力。它的价格总量变化并不代表社会实际资本量的增加和 有价证券量的变化。