项目评估与管理第四章总结

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建设投资估算表
估算价值（万元） 序号 1 1.1 1.2 1.3 1.4 1.5 2 2.1 2.2 工程或费用名称 建设投资静态部分额 建筑工程投资 …… 设备购置费 …… 安装工程费 …… 工程建设其他费用 …… 基本预备费 建设投资动态部分 涨价预备费 建设期利息 合计 建筑 工程 设备 购置 安装 工程 其他 费用 其中外币 合计 （万美元） 占建设投资 的比例 （％）
项目评估与管理
路君平 第四章 项目基础财务数据的测 算与评估
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本章内容

第一节 项目基础财务数据的内容 第二节 项目投资估算与资金筹措 第三节 项目投资成本的测算 第四节 项目生产成本与费用的测算 第五节 项目收益与利润的测算 本章习题
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第一节 项目基础财务数据的内容

一、财务基础数据估算的概念及原则 二、财务数据估算的程序和内容


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第三节 项目投资成本的测算

一、项目总投资成本的内容 二、建设项目投资的构成与估算


三、流动资金的构成与估算
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一、项目总投资成本的内容
项目总投资是指投资项目从筹建开始到报废 为止所发生的全部投资费用。新建项目的总投 资包括筹备建设期投入的建设投资和项目建成 投产后维持经营所需的流动资金两大部分。根 据资本保全原则和企业资产划分的有关规定， 投资项目在建成交付使用时，项目投入的全部 资金分别形成固定资产、无形资产、流动资产 和其他资产。

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四、投资估算方法 （一）固定资产投资静态投资部分的估算 对于项目规划和项目建议书阶段的投资估算的 精度低，可采用生产能力指数法、单位生产能 力法、比例法、系数法等。在可行性研究阶段 尤其是详细可行性研究阶段，投资估算精度要 求高，需采用相对详细的投资估算方法，即指 标估算法。
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1. 单位生产能力估算法 2.生产能力指数法 3.系数估算法 4.比例估算法 5.指标估算法

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（三）其他资产投资
其他资产是指不能计入固定资产、无形资产 的各项其他费用。在项目评估中可将工程建设 其他费用中的开办费、职工培训费、样品样机 购置费等计入其他资产价值。
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（四）预备费
预备费是指在投资估算时用以处理实际费用与计划概算不相符 而追加的费用，包括基本预备费和涨价预备费两部分。基本预备 费又称工程建设不可预见费，是指在项目实施中为了防止可能发 生的难以预料的支出而事先预留的费用，主要包括：为项目筹备 建设期在批准的建设投资范围内可能增加投资而预备的费用；预 防自然灾害而采取措施及为灾害可能造成损失所预备的费用；在 有关部门组织验收时，验收人员为鉴定工程质量而必须开挖和修 复隐蔽工程而预备支付的费用等。
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第二节 项目投资估算与资金筹措

一、项目投资估算的概念和作用 （一）项目投资估算的概念 （二）项目投资估算的作用
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二、投资估算的内容 根据国家规定，从满足建设项目投资设计 和投资规模的角度，建设项目投资的估算包括 固定资产投资估算和流动资金估算两部分。
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三、投资估算的依据及步骤 （一）投资估算的依据 （二）投资估算的步骤
（二）外部资金来源
3.融资租赁 融资租赁（Financial Leasing）又称金 融租赁或资本租赁，是指不带维修条件 的设备租赁业务。 4.其他外部资金来源

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六、制订资金筹措方案与资金使用计 划
合理地制定资金筹措方案与资金使用计划可以大幅度 地提高项目的可行性，是项目成功实施的重要前提。 在项目评估中可按如下步骤进行： 1、准确估算项目的资金投入状况，在此基础上，编 制资金使用计划。 2、根据资金使用计划确定筹资需求量，既要防止留 缺口而影响项目的正常实施，又要避免高估冒算而造 成不必要的资金成本。 3、制定具体的资金筹措方案。
二、建设项目投资的构成与估算
建设项目投资是指项目法人在项目筹备建设 期间所花费的全部费用，具体可分为固定资产 投资、无形资产投资、其他资产投资、预备费、 固定资产投资方向调节税、建设期借款利息。
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（一）固定资产投资
固定资产是指企业使用期限超过1年的房屋、建筑 物、机器、机械、运输工具以及其他与生产、经营 有关的设备、器具、工具等。不属于生产经营主要 设备的物品，单位价值在2000元以上，并且使用年 限超过2年的，也应当作为固定资产。在项目评估中 固定资产投资包括建筑工程费、设备购置费、安装 工程费、固定资产投资方向调节税和固定资产其他 费用。固定资产投资可用扩大指标估算法和详细估 算法进行估算。
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（五）建设期利息
建设期利息是指项目债务性资金在建设期内发生的应计利息及 其他融资费用。其他融资费用是指部分融资发生的手续费、承诺 费、管理费、信贷保险费等，为简化计算，一般不单独计算，而 是采用适当提高利息率的方法进行处理。 建设期利息的估算是先将各种外部借款、无论是按年计息还 是按季、月计息，均简化为按年计息。再假定借款均在每年年中 支用，借款当年按半年计息，其余各年按全年计息，通过公式计 算建设期利息。
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项目总投资的构成图
建筑工程费 工程费用设备购置费 安装工程费 固定资产投资 税 固定资产投资方向调节 固定资产其他费用 土地使用权 无形资产投资技术转让费 其他费用 生产职工培训费 建设投资 其他资产投资 开办费 项目总投资 其他费用 基本预备费 预备费 涨价预备费 建设期借款利息 流动资金
备注
三、流动资金的构成与估算
流动资金是指在项目投产前须预先垫支的项目建成后在运 营生产过程中处于生产和流通领域、供日常周转使用的资金，用 以购买原材料（包括备品备件）、燃料、动力、支付工资和其他 费用，以及作为生产中的周转资金而被占用于在制品、半成品、 产成品上。流动资金在周转过程中不断地改变自身的实物形态， 其价值也随着实物形态的变化而转移到新产品中，并随着产品销 售的实现而回收。 流动资金估算可以根据项目的类型、流动资金需要量的不 同特点而采用扩大指标估算法和分项详细估算法。

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（二）建设投资动态部分的估算 （三）流动资金估算方法 1.分项详细估算法 2.扩大指标估算法 3.估算流动资金应注意的问题
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五、项目筹资来源
项目的筹资来 源可分为两大类： 一是投资者自有 资金，可作为资 本金投入；二是 外部筹资，形成 债务资金。
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人民币对美元汇率破七进 六
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（四）预备费——估算方法

预备费的估算有两种方法： 1.分别计算基本预备费与涨价预备费。

（1）基本预备费估算 基本预备费＝（固定资产投资＋无形资产投资＋其他资产投 资）×基本预备费率 （2）涨价预备费估算
PC I t [(1 f ) t 1]
t 1 n

2.将基本预备费和涨价预备费两项合在一起，取一个预备费率进 行计算。该预备费率通常可取10％－20％，一些特殊的项目也 可以取更高的百分比。
（一）项目资本金
为了深化投资体制改革，建立投资风险约 束机制，有效地控制投资规模，提高投资效益， 促进国民经济持续、快速、健康发展，国务院 发布《国务院关于固定资产投资项目试行资本 金制度的通知》（国发[1996]35号），从1996 年开始，对投资项目试行资本金制度。
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（二）外部资金来源

1.信贷融资 同国内外的各种机构签订协议，借入一 定数额的资金，并在约定的期限内还本 付息的融资方式即为信贷融资，这是一 种间接融资的方式。
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（一）扩大指标估算法
扩大指标估算法是根据流动资金占某种资金基数的比率来估 算流动资金。一般常用的基数有销售收入、经营成本、总成本费 用和固定资产价值、单位产量等，究竟采用何种基数、何种比率 可以根据经验确定，也可以根据现有同类企业的实际资料确定， 或依据行业、部门给定的参考值确定。扩大指标估算法简便易行， 但误差较大，适用于项目建议书阶段流动资金的估算，具体又可 以分为以下4种方法： 1.销售收入资金率法 2.总成本（或经营成本）资金率法 3.固定资产价值资金率法 4.单位产量资金率法

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（一）财务基础数据估算的概念
–
财务基础数据是指与项目财务效益评估和国 民经济效益评估有关的各种数据（如总投资、 成本、利润、销售收入、销售税金等）、参 数（如利率、行业平均利润率、基准折现率 等）和资料（如可行性研究报告和相关资料、 有关部门的规章制度、办法、准则等）。
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–
财务基础数据估算是指在项目市场、资源、 技术条件分析评价的基础上，从项目（或企 业）的角度出发，依据现行的法律法规、价 格政策、税收政策和其他有关规定，对一系 列有关的财务基础数据进行调查、搜集、整 理和测算，并编制有关的财务基础数据估算 表的工作。
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（二）无形资产投资——估算方法
无形资产投资的估算根据取得的渠道不同而有不同的估算方 法： 1.购入的无形资产，按实际支付的买价以及与其直接相关的费 用，如咨询费、公证费、鉴定费、注册登记费等计价。 2.投资者投入的无形资产，按投资各方商定的价值作为实际成 本。 3.接受捐赠的无形资产，捐赠方提供凭据的按凭据上表明的金 额加上应支付的相关税费作为实际成本；捐赠方没有提供凭 据的，可以按市场价值估算，或用收益现值法的方法进行估 算。
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（二）外部资金来源

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2.债券融资 债权融资是指项目法人以自身的财务状况和信用 条件为基础，直接在金融市场上发行债券，取得 项目资金的一种方式。债券是众多的投资者出资 的法律凭证，由发行者发行，投资者认购并持有。 除了一般的债券，还有可转换债券，可回购债券 等多种融资方式。但由于我国现在债券市场还很 不发达，债券并不是项目资金的主要来源。项目 法人还可到国外发行外国债券，欧洲债券以获得 外汇资金支持。
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（一）固定资产投资

1.扩大指标估算法 （1）单位生产能力投资估算法 I
I
0
Q0
* Q * CF

（2）生产规模指数法
Q I I0 * Q 0 * CF
n
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（一）固定资产投资
2.详细估算法 详细估算法是指先分别算出构成固定资产投资的建筑工程费、设备 购置费、安装工程费和固定资产其他费用，然后加以汇总得出固 定资产投资额的方法。该方法可以较为精准的估算出固定资产投 资额。 （1）建筑工程费用估算 （2）设备及工器具购置费估算 （3）安装工程费估算 （4）固定资产投资方向调节税
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（二）无形资产投资
无形资产是指企业为生产商品或者提供劳务、出租给他人、或 为管理目的而持有的、没有实物形态的非货币供长期资产。无形 资产分为可辨认无形资产和不可辨认无形资产。可辨认无形资产 包括专利权、非专利技术、商标权、著作权、土地使用权等；不 可辨认无形资产是指商誉。在项目评估中无形资产投资包括土地 使用权、技术转让费和一些其他费用。
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（二）财务基础数据估算的原则

1、以现行经济法律、 法规为依据原则 2、真实性原则 3、准确性原则

图片说明：新颖别致的 “鸟巢”形景观灯。


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二、财务数据估算的程序和内容
财务数据估算的主要内容包括对项目计算 期内各年的经济活动情况及全部财务收支结果 的估算。其主要内容包括项目总投资和投资资 金来源与筹措的估算、项目生产期的确定、总 成本费用估算、销售收入与销售税金及附加和 增值税的估算、利润总额及其分配的估算、贷 款还本付息的估算等内容。
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（一）熟悉项目概况，制定财务基础数据估 算工作计划 由于各个投资项目的背景、条件，以及内部 因素和外部配套条件等各不相同，项目评估 人员必须对项目的基本概况作全面的了解， 针对其特点，制定出财务基础数据估算的工 作计划，以明确估算的重点、做好时间和人 员安排等。
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（二）收集资料 财务基础数据的估算涉及的范围很广，需要收 集大量的数据和文字资料，主要是有关部门批 准的相关文件，如选址意见书、土地转让的批 复等；国家有关部门制定的法律、法规、政策、 规章制度、办法和标准等；同类项目的有关基 础资料。 （三）进行财务基础数据的估算