第二篇 金融市场与金融机构

第三章金融市场

教学重点

1．金融市场的概念及功能

2．金融市场的分类

3．货币市场的特点与构成

4．资本市场的特点及其交易

5．金融衍生市场的构成

6．各类衍生金融交易的特点

本章结构

第一节金融市场概述

第二节货币市场

第三节资本市场

第四节外汇市场与黄金市场

第五节金融衍生市场

第一节金融市场概述

内容

一、金融市场的概念

二、金融市场的功能

三、金融市场的主体

一、金融市场的概念

金融市场通常是指以金融资产为交易对象而形成的供求关系及其机制的总和。

金融市场上的资金融通分为两种方式，即直接融资和间接融资。

直接融资是指资金供给者和资金需求者直接进行资金的融通。

间接融资是指资金供给者和资金需求者通过银行等金融中介机构间接进行资金的融通。

二、金融市场的功能

聚敛功能

配置功能

调节功能

反映功能

（一）聚敛功能

所谓聚敛功能是指金融市场可以引导众多分散的小额资金汇聚成为可以投人社会再生产的资金集合的功能。

（二）配置功能

金融市场的配置功能表现在三个方面：

一是资源的配置

二是财富的再分配

三是风险的再分配

（三）调节功能

金融市场的调节功能是指金融市场对宏观经济的调节作用。

（四）反映功能

金融市场具有反映功能，称为国民经济的“晴雨表”。

三、金融市场的主体

1.投资人

金融市场上的投资人即资金的供应方，也是金融工具的购买者。主要包括各类企业、政府部门、金融机构及个人。

2.筹资人

金融市场的筹资人即资金的需求者。主要包括企业、政府部门、家庭和金融机构。

3.金融中介

金融市场的中介主要由金融机构组成。主要包括商业银行、投资银行、保险公司、信托投资公司、信用合作社、证券商以及经纪人等等。

四、金融市场的分类

金融市场有多种分类方法。主要有：

1．按有无固定场所分，可分为有形市场和无形市场。

2．按照地理范围划分，可分为国内金融市场和国际金融市场。

3．按照证券的新旧标准划分，可分为初级市场和二级市场。

4．按照业务活动的内容不同划分，可分为货币市场、资本市场、外汇市场和黄金市场、金融衍生市场。

第二节货币市场

内容

一、商业票据市场

二、银行承兑汇票市场

三、大额可转让定期存单市场

四、短期政府债券市场

五、货币市场共同基金市场

货币市场是期限在1年及1年以内的以金融资产为交易标的物的短期金融市场。

货币市场的活动主要是为了保持资金的流动性，它一方面满足资金需求者的短期资金需要，另一方面也为暂时闲置的资金提供获利的机会。

在货币市场中，短期金融工具的存在及发展是货币市场存在和发展的基础。在货币市场上交易的金融工具，一般期限较短，较为普遍的是3—6个月，最长的也不超过1年。

一、商业票据市场

商业票据是货币市场上历史最悠久的工具，最早可以追溯到18世纪的美国。

商业票据是由信誉较高的大公司为筹措资金，以贴现方式出售给投资者的一种短期无担保承诺凭证。发行商业票据是短期银行贷款的一种替代的融资方式。

在美国商业票据市场上，大多数商业票据的发行面额都在100 000美元。最典型的面值是100万的倍数。到期期限一般为20-45天，但也有短到1天，长到270天的。商业票据缺乏活跃的二级市场，在大多数情况下被投资者一直持有至到期。

二、银行承兑汇票市场

在商品交易活动中，卖者为了向买者索要货款而签发的汇票，经付款人在票面上承诺

到期付款的“承兑”字样并签章后，就成为承兑汇票。

经银行承兑的汇票即为银行承兑汇票。银行承兑汇票表明银行承担将来付款的责任。银行承兑汇票的期限一般是30天到270天。因为银行承兑汇票经常在到期之前被出口商贴现，因此它存在着一个活跃的二级市场。也就是银行承兑汇票市场。

三、大额可转让定期存单市场

大额可转让定期存单，简称CD，是由较大的商业银行和其他存款机构发行的载明一定存款金额、存款期限、存款利率、可以转让流通的存款凭证。

它是由美国花旗银行1961年创造的一项金融工具。是一种短期的资金来源。其最小面值为100 000美元，100万美元面值的更为普遍。所以对于个人投资者而言，CD的面额太大，较少购买。但集中了大量个人投资者资金的货币基金则经常购买。

大额可转让定期存单具有以下特点：(1)大额定期存单则是不记名的、可以流通转让。

(2)可转让定期存单金额较大。(3)可转让定期存单利率既有固定的，也有浮动的，且一般来说比同期限的定期存款利率高。(4)可转让定期存单不能提前支取，但可在二级市场流通转让。

四、短期政府债券市场

短期政府债券市场是指期限在一年以内由政府部门负责承担到期偿付本息责任的债务凭证。

五、货币市场共同基金市场

货币市场共同基金是美国20世纪70年代以来出现的一种新型投资理财工具。共同基金是将众多的小额投资者的资金集合起来，由专门的经理人进行市场运作，赚取收益后按一定的期限及持有的份额进行分配的一种金融组织形式。

对于主要在货币市场上进行运作的共同基金，则称为货币市场共同基金。

第三节资本市场

内容

一、股票市场

二、债券市场

三、投资基金市场

资本市场是指期限在1年以上的金融资产交易市场。

资本市场交易的对象主要是政府中长期公债、公司债券和股票等有价证券以及银行中长期贷款。

按市场工具来划分，资本市场通常由股票市场、债券市场和投资基金构成。

一、股票市场

股票是一种有价证券，它是股份有限公司公开发行的、用以证明投资者的股东身份和权益，并据以获得股息和红利的凭证。

股票一经发行，持有者即为发行股票的公司的股东，享有相应的股东权利，同时承担相应的责任和风险。股票一经认购，股票持有者不能退还股本，只能通过证券市场将股票转让和出售。

（一）股票市场的特征

1．收益性

2．风险性

3．流通性

4．无期限性

5．责权性

（二）股票的类型

1．普通股和优先股

2．记名股票和不记名股票

3．有面值和无面值的股票

4．表决权和无表决权股票

5．其他种类的股票

（三）股票市场的主要功能

1．筹资功能

2．资源配置功能

3．信息传递功能

4．宏观调控功能

(四)股票的发行市场和流通市场

1．股票的发行市场

股票的一级市场也称为发行市场，它是指股份公司直接或通过中介机构向投资者出售新